Причины и последствия мирового финансового кризиса

Содержание:

Введение

Как известно, кризисы сопровождают человечество на протяжении всей его жизни. С развитием мирового индустриального общества кризисы стали происходить систематически раз в несколько лет и даже получили название «циклических». Сегодня кризис считается явлением естественным и составляет одну из фаз экономического роста.

Существует множество теорий, объясняющих причины кризисов. Главной из них считается нарушение равновесия между промышленным производством и платёжеспособным спросом, проще говоря, причиной является перепроизводство товара. Однако совсем недавно человечество столкнулось с кризисом совершенного иного рода - с кризисом перепроизводства мировой валюты.

Мировой финансовый кризис, разразившийся в 2008 году и охвативший практически все развитые страны мира, показал несостоятельность экономической системы и потребовал формирования новой модели экономического регулирования, новой модели мирохозяйственных связей и международных валютных отношений.

Кризис затронул и Россию. По прогнозу премьер-министра В. В. Путина кризис в нашей стране должен был завершиться еще к концу 2009-началу 2010 года. Однако оптимистические ожидания не сбылись, и хотя экономический рост имеет тенденцию к восстановлению до предкризисного уровня, сегодня специалисты прогнозируют сдержанность и сохранение экономических трудностей на протяжении достаточно длительного периода времени.

Финансово-экономический кризис оказал влияние на все без исключения сферы общественной жизни: снижение деловой активности привело к падению уровня занятости и благосостояния людей, росту безработицы, уменьшению платежеспособности, сокращению поступлений в бюджеты всех уровней.

Актуальность данной работы определяется тем, что, так или иначе, кризис коснулся всех слоев населения России, поэтому проанализировать причины кризиса как никогда важно, чтобы знать, чего ожидать в будущем. Кроме того, необходимо разобраться, что послужило отправной точкой, это позволит в будущем избежать повторений кризисов такого масштаба.

Целью курсовой работы является анализ причин и последствий мирового финансового кризиса.

В данной работе необходимо решить следующие задачи:

- описать сущность мирового финансового кризиса;

- перечислить предпосылки мирового финансового кризиса;

- выяснить причины мирового финансового  кризиса;

- проанализировать последствия мирового финансового кризиса для разных стран;

- разобрать специфику кризиса в России;

- рассмотреть последствия кризиса для России и антикризисные меры.

Предметом следования являются причины и последствия мирового финансового кризиса.

Данная курсовая работа состоит из введения, двух основных глав с подглавами, заключения и списка использованных источников.

1. Мировой финансовый кризис: сущность и причины

1.1 Сущность и предпосылки возникновения мирового финансового кризиса

По определению финансовый кризис — это фундаментальное расстройство финансовой системы государства, подразумевающее внезапное уменьшение стоимости фондовых инструментов, общее падение темпов производства, а также стремительный рост безработицы и инфляции.

Экономический кризис — дисбаланс спроса и предложения внутри страны на товары и услуги. Согласно теории, экономический кризис является фазой экономического цикла, состоящего из взлетов и падений экономики. Мировой экономический кризис — распространение такого дисбаланса на большую часть мировой экономики.

Мировой экономический кризис — кризисное состояние мировой экономики, резко обозначившееся с 2008 года и, по некоторым оценкам, не преодолённое до настоящего времени. Развился с финансового кризиса, начавшегося в США.

Экономический цикл — период времени, в течение которого экономика проходит 4 фазы развития: подъём, период высокой конъюнктуры, спад и кризис. [9, c.13]

Разница между финансовым и экономическим кризисом заключается в том, что первый является причиной второго. При этом экономический кризис не всегда возникает из-за финансового кризиса.

Экономика состоит из финансовой системы (виртуальный сектор экономики) и производства товаров и не финансовых услуг (реальный сектор экономики). Экономический кризис наступает тогда, когда кризис финансовой системы начинает влиять на реальное производство товаров и услуг.

В результате кризиса кровеносной системы экономики, начинают страдать другие части целого, это выражается в двух видах экономических кризисов: кризис перепроизводства или кризис недопроизводства.

Несмотря на то, что о финансовом кризисе говорят с начала осени 2008 года, об экономическом кризисе, например, в России говорят и пишут не так уж много. Между тем, экономический кризис в 2008 коснулся большинства экономически активного населения России. Большинство предприятий страны сокращают персонал, либо сокращают зарплаты и отправляют работников в вынужденный отпуск. Безработица в России растет.

За последнюю неделю 2008 года из-за финансово-экономического кризиса официально зарегистрированная безработица выросла на 4% и составила около 1,5 млн. человек. По прогнозам в 2009 году число официально зарегистрированных безработных увеличится еще на 600-700 тыс. человек. По методике подсчета Международной организации труда число безработных на первое декабря 2008 года возросло на полмиллиона человек и составило 5 млн. Кого не уволили, тем сократили зарплату.

Финансово-экономический кризис 2008 года официально признан правительством 12 декабря 2008 года, экономика России официально вступила рецессию.

Вот некоторые яркие примеры наступившего Финансово-экономический кризиса в России: ГАЗ останавливает конвейер, КАМАЗ, сокращают рабочую неделю до 4 дней, Магнитка снижает производственные планы на 20%, остановил производство Агромашхолдинг. Крупнейшие российские компании сокращают или ликвидируют свои инвестпрограммы. Объем ввода жилья в России будет ниже запланированного. Зафиксировано сокращение ВВП на 0,4% в октябре по сравнению с сентябрем. Правительство РФ публикует список стратегических предприятий, которым будет оказана поддержка во время экономического кризис в 2009 году.

Эти и многие другие факты и обстоятельства свидетельствуют о начавшемся в России финансово-экономическом кризисе, медленно (благодаря резервам), но верно кризис переходит в 2009 год, который по прогнозам экспертов обещает стать тяжелее 2008 года. [5]

Современный мировой финансовый кризис является звеном в цепочке кризисов, описанию которых посвящена обширная экономическая литература. Только в 1990-е годы в мировой экономике произошло несколько кризисов, охвативших целые группы стран. В 1992—1993 гг. валютные кризисы испытали некоторые страны Европейского союза (Великобритания, Италия, Швеция, Норвегия и Финляндия). В 1994—1995 гг. сильный кризис, начавшийся в Мексике, распространился на другие страны Латинской Америки. В 1997—1998 гг. глобальный финансовый кризис начался в странах Юго-Восточной Азии (Корея, Малайзия, Таиланд, Индонезия, Филиппины), затем перекинулся на Восточную Европу (Россия и некоторые страны бывшего СССР) и Латинскую Америку (Бразилия).

Современный финансовый кризис отличается как глубиной, так и размахом — он, пожалуй, впервые после Великой депрессии охватил весь мир. «Спусковым крючком», приведшим в действие кризисный механизм, стали проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако в основе кризиса лежат более фундаментальные причины, включая макроэкономические, микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:

• общее снижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997—1998 гг.;
• инвестирование в американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы (Китай) и нефтяные фонды (страны Персидского залива);
• политику низких процентных ставок, которую проводила ФРС в 2001—2003 гг., пытаясь предотвратить циклический спад экономики США.

Под влиянием избыточной ликвидности активизировался процесс формирования рыночных пузырей — искаженной, завышенной оценки различных видов активов. В отдельные периоды такие пузыри формировались на рынках недвижимости, акций и сырьевых товаров, что стало важной составной частью кризисного механизма. Согласно данным межстрановых исследований, охватывавших длительные временные периоды, кредитная экспансия является одним из типичных условий финансовых кризисов. Таким образом, риски развития кризиса в результате ослабления денежно-кредитной политики, реализовавшиеся в 2007—2008 гг., — не исключение, а общее правило.

На этом фоне способствовали наступлению кризиса и микроэкономические факторы — развитие новых финансовых инструментов (прежде всего структурированных производных облигаций). Считалось, что они позволяют снизить риски, распределяя их среди инвесторов и обеспечивая правильную оценку. На самом деле использование производных инструментов фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качеством субстандартных ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широкого круга инвесторов. Наконец, в числе институциональных причин отметим недостаточный уровень оценки рисков как регуляторами, так и рейтинговыми агентствами.

Мягкая денежно-кредитная политика, проводившаяся ФРС США с начала 2000-х годов, стимулировала выдачу банками кредитов. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2003—2007 гг. были на уровне 5%, прирост потребительских кредитов в III квартале 2007 г. составил 7,2%. Объем выданных ипотечных кредитов возрос с 238 млрд долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд долл. в III квартале 2003 г.

По мере вхождения экономики США в рецессию наметилась тенденция постепенного сокращения объема выданных банковских кредитов. В III квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечных кредитов составил всего лишь 415 млрд долл. (см. рис. 1). Значительно снизились темпы прироста потребительских кредитов — в ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем их объем сократился на 3,7%.

Ключевую роль в развитии кризиса сыграла асимметрия информации. Структура производных финансовых инструментов стала столь сложной и непрозрачной, что оценить реальную стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически невозможным. Поскольку кредитный рынок больше не мог эффективно выявлять потенциально неплатежеспособных заемщиков, он впал в паралич. Развитие ситуации в финансовой сфере серьезно повлияло и на реальный сектор экономики. Вскоре после усугубления проблем в финансовой системе США вошли в рецессию. Национальное бюро экономических исследований США (NBER) — совет ученых-экономистов, считающийся официальным арбитром в определении времени начала и конца рецессий в стране, в декабре 2008 г. объявило, что рецессия в США началась еще год назад — в декабре 2007 г.

Рис. 1. Выдача ипотечных кредитов в США

Постепенно финансовый кризис в США начал распространяться во всем мире. Американские корпорации приступили к срочной распродаже активов и выводу денег из других стран. По оценкам Банка Англии, суммарные потери от кризиса в экономиках США, Великобритании и ЕС уже составили 2,8 трлн долл.

События в экономике США негативно повлияли на фондовые рынки в развитых и развивающихся странах. На рисунке 2 представлена динамика в 2007—2008 гг. одного из основных американских фондовых индексов S&P 500 и фондового индекса для развивающихся рынков MSCI EM, разрабатываемого банком Morgan Stanley (данные на рисунке не отражают внутримесячной динамики индексов).

Рис. 2. Динамика индексов S&P 500 и MSCI EM США

В 2007 г. фондовые рынки развивающихся стран росли опережающими темпами по сравнению с развитыми странами, чему способствовали портфельные инвестиции из ведущих мировых экономик. В 2008 г. массированный приток средств из-за рубежа на развивающиеся рынки прекратился, и динамика фондового индекса для развивающихся стран практически повторяет динамику ведущего американского фондового индекса. За 2008 г. индекс S&P 500 сократился почти на 40%, а индекс MSCI EM — более чем на 50%.

Анализ ситуации в мировой экономике по итогам 2008 г. позволяет прогнозировать замедление глобального роста в текущем году. В ноябрьском прогнозе МВФ он оценивается на уровне 2,2, а Всемирного банка — 0,9%. В дальнейшем можно ожидать уменьшения этих значений. Наиболее развитые экономики в наступившем году ждет серьезный спад.

Некоторые аналитики предсказывают такую глубокую рецессию в мировом масштабе по итогам 2009 г., которой не было даже в периоды наиболее крупных экономических кризисов в ведущих странах в прежние годы. Самые значительные замедления мировой экономики наблюдались в 1975 г., когда глобальный рост составил всего 0,93% по отношению к предыдущему году, и в 1980 г., когда его значение приблизилось к нулю (0,3%).

Предполагается, что в ближайшие годы «локомотивами» мирового экономического роста будут Китай и Индия. Ситуация в этих странах разная.

Последовательно снижается и ожидаемый уровень мировых цен на нефть. Согласно последнему прогнозу, представленному 13 января 2009 г. Энергетическим агентством США, средняя цена 1 барреля нефти марки WTI на 2009 г. оценивается в 43 долл. (чему соответствует примерно 40 долл./барр. для марки Urals). Это означает, что по сравнению с 2008 г. нефть подешевеет почти в два с половиной раза. На рисунке 3 представлена динамика ежемесячных прогнозов Энергетического агентства США средней цены на нефть на 2009 г. Обращает на себя внимание, что за последние четыре месяца (октябрь 2008 — январь 2009 г.) она упала почти в три раза. Это объясняется ожидаемым снижением мирового спроса на нефть.

Рис. 3. Динамика средней цены на нефть в США, долл/барр

В последние годы цены на нефть существенно выросли. В 2008 г. среднегодовая цена на нефть марки Urals достигла рекордного значения в 94,4 долл./барр. (см. рис. 4). Это максимальное значение за период с 1970 г. С учетом прогноза изменения мирового спроса на нефть в перспективе ожидать превышения этого значения не приходится.

Рис. 4. Среднегодовая цена на нефть марки Urals, долл./барр

Такой вывод подтверждается последним долгосрочным исследованием ОПЕК. Ее эксперты отмечают возросшее влияние на процесс ценообразования инвесторов и биржевых спекулянтов, которые оценивают нефть не по ее потребительским свойствам, а в качестве привлекательного с финансовой точки зрения актива. И если в 2003 г. на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже на один реально проданный баррель нефти приходилось шесть «бумажных», то к 2008 г. этот показатель превысил 18.

Согласно прогнозу ОПЕК до 2030 г., представленному в «Обзоре мирового нефтяного рынка за 2008 г.», темпы роста населения в 2006—2015 гг. будут выше, чем в 2015—2030 гг. (соответственно 1,1 и 0,9% в год). Кроме того, во второй половине рассматриваемого периода начнется сокращение численности населения трудоспособного возраста, что окажет влияние на экономическую активность и снижение потребления энергии. [6]

1.2 Причины мирового финансового  кризиса

Большое многообразие мнений на причины экономического кризиса действуют противоречиво: чем больше вариантов объяснений, больше сомнений.

Основной  причиной мирового экономического кризиса  является перепроизводство основной мировой  валюты - доллара США.

Еще в 1971 году в США была отменена привязка доллара к государственному золотому запасу, в результате чего доллары стали печататься в неограниченных количествах. Причем точные объемы эмиссии доллара не известны ни, только государствам, обеспечивающим его покупательную способность, но даже правительству США. Информацией об этом обладает лишь Федеральная резервная система (отдаленный аналог ЦБ любого государства). 

По  приблизительным оценкам экспертов  ежемесячная долларовая эмиссия  составляет порядка 100-200 миллиардов долларов (и это начиная с начала 70-х). Объем долларовой массы уже давно превзошел реальный объем производимых в мире товаров. А, как же иначе, если ВВП США составляет 20 % от мирового ВВП, а страна потребляет все 40 % от производимых в мире товаров и услуг. Иными словами, практически весь мир до финансового кризиса «продавал» Соединенным Штатам свои товары в обмен на ничем необеспеченные деньги.

Другим  важным аспектом выгоды США от неконтролируемой эмиссии доллара является возможность  осуществлять внутри страны за счет профицитного бюджета грандиозные социальные, медицинские и прочие программы во благо простых американцев (надо отдать им в этом должное). До наступления финансового кризиса фантастические средства тратились банковской системой США на обеспечение более чем доступных потребительских кредитов, в том числе ипотечных. И, вот, мы уже практически приблизились к раскрытию механизма зарождения сегодняшнего финансового кризиса. 

Следующей причиной наступления финансового кризиса послужила дешевизна ипотеки в США, подогреваемая ежегодным ростом цен на недвижимость, в период с 2001 по 2005 привела к невиданному ранее спросу на жилье, в том числе и на то, которое население планировало использовать в качестве краткосрочных инвестиций. Требования к заемщикам снижались, так как все банки были уверены, что в случае невозврата кредита, недвижимость можно было изъять и с большой выгодой реализовать. Кроме того, в этой сфере крутились и огромные деньги страховых компаний, обеспечивающих страхование, как заемщиков, так и банков в случае невозврата кредита. 

Но  в один определенный момент (2008 год), перед финансовым кризисом, рынок  жилья на пике своей стоимости  насытился, и спрос на недвижимость прекратился. Реакция экономики? Конечно, прогнозируемая - цены упали. Другими  словами, стоимость жилища стала в два раза дешевле, взятого простым американцем ипотечного кредита. И люди стали отказываться от взятых ранее обязательств. Банки соответственно не могут реализовать «свалившиеся» на них дорогие дома. Началась паника. Люди отказываются от ранее взятых кредитов, банки в свою очередь не могут вернуть свои кредиты другим банкам, страховщики разоряются на рисках населения и банкиров. 

Когда грянул финансовый кризис, на рынке  недвижимости США все были уверены, что его можно было ликвидировать  снижением учетной ставки ФРС, но оказалось, что все только начинается. Финансовая система, построенная на необеспеченном долларе, не справилась с задачей. 

Также возникновение кризиса связывают со следующими факторами:

- общая цикличность экономического развития;

Экономика испытывает регулярные колебания финансовой активности, которые называют экономическими циклами. В таких циклах выделяются четыре четко различимые фазы: пик, спад, дно (или »низшая точка») и  подъём. Финансисты считают, что сейчас мировая экономика находиться в цикличном спаде и приближается к низшей точке.

- перегрев кредитного рынка и его следствие - ипотечный кризис;

Непосредственным предшественником финансового кризиса в США был кризис высоко рисковых ипотечных кредитов в 2007 году, так  называемого ипотечного кредитования лиц с низкими доходами и плохой кредитной историей. Из-за 20%-го падения цен на недвижимость американские владельцы жилья обеднели почти на $5 триллионов, а многие оказались на грани финансового краха.

- высокие цены на сырьевые товары (в том числе, нефть);

В 2000-х годах наблюдался мировой  пик потребления. Он сопровождался  неуклонным ростом цен на сырье. Но в 2008 цены многих товаров, в первую очередь  нефти и продуктов питания, достигли такого уровня, что начали наносить ощутимый экономический ущерб на финансы стран всего мира. В середине июля 2008 цена нефти достигла рекордных за всю историю 147 долларов за баррель. Между тем, финансовый кризис все усиливался. Высокие цены на нефть и бензин отразились на финансовом рынке и привели к сокращению спроса на автомобили. Это привело к снижению производства металла и сокращению рабочих мест в автомобильной промышленности и смежных отраслях.

- перегрев фондового рынка;

31 октября 2007 года индексы многих мировых фондовых рынков достигли наивысшей точки - пика, после которого началось неизбежное падение. Но в отличие от обвала в начале 2000-х, который был вызван крахом на фондовом рынке IT компаний и который был ограничен рынками США, обвал 2007—2008 годов затронул весь мир и был обусловлен иными событиями. Эти события находятся вне фондового рынка — бум, а затем и крах в кредитном и жилищном секторах, что привело и к краху на финансовых и сырьевых рынках. Вначале финансового кризиса стали падать акции крупнейших банков Запада, а с июля 2008, с началом быстрого падения цен на нефть, начали падать и акции сырьевых компаний развивающихся стран. В итоге обвал фондового рынка в октябре 2008 стал рекордным для рынка США за последние 20 лет.

- использованием новых непроверенных финансовых методик и инструментов - кредитных дефолтных свопов (credit default swap) и иных деривативов.

По мнению ряда экспертов, существенным фактором возникновения кредитного и финансового кризиса в США, стало широкое использование производных финансовых инструментов, деривативов и стремление за счет увеличения рисков повысить доходность.

1.3 Последствия мирового финансового кризиса для разных стран

Экономические потрясения – обычно удел слаборазвитых стран. Однако особенности современных мировых кризисов таковы, что они способны пошатнуть и хорошо отлаженные экономические системы.

Если изначально «парализовало» только банковскую сферу и рынок недвижимости, то через несколько месяцев/год рецессия сказалась на многих отраслях промышленности и жизни обычных людей.

Для США последствия финансового кризиса мировой экономики были такими:

1) уничтожение одной из самых влиятельных банковских систем мира: с 2007 по 2012 зафиксировано 485 случаев банкротства банков;

2) уменьшение производства продукции автомобильных концернов «Generals Motors» и»Ford»из-за падения продаж машин;

3) распространение кризиса на смежные с автомобилестроением отрасли – страхование, строительство, кредитование;

4) уменьшение доли среднего класса в общей структуре населения;

5) «урезание» доходов обычных граждан;

6) снижение покупательской способности конечных потребителей товаров и услуг, то есть простых американцев.

 Социальные последствия мирового кризиса для США были не столь заметны, поскольку в целом уровень благосостояния американцев выше, чем граждан других государств. Но, как говорится, все относительно: если сравнивать жизнь американцев до кризиса и после, то «после» ее качество стало ниже и это не осталось для них незамеченным. Но если сравнивать положение домохозяйств в США после 2008 г. с Украиной, где люди не жили так даже в лучшие времена, то можно сказать, что американцы практически не ощутили на себе крах банковской системы, обвал доллара и прочие последствия мирового кризиса 2008 года.

Самая печальная участь была уготована таким странам Евросоюза как Греции и Исландии.

Исландия

Банкротство этой страны едва не наступило. Ей пришлось взять кредит 2,1 млрд евро от МВФ. Исландские банки -Kaupthing, Landsbanki, Glitnir -одними из первых ощутили на себе надвигающийся заокеанский кризис. Когда их долги выросли до умопомрачительных размеров, государство развернуло национализацию. Кстати, практика национализации частных финансовых структур в ЕС набрала в то время популярность и являлась одной из способов борьбы с последствиями рецессии.

Греция

Катастрофа в мировой экономической обстановке в совокупности с давлением Еврогруппы сделали из этого государства банкрота. Кроме экономического диктата со стороны мощных европейских государств, на бедную Грецию обрушился еще и мировой кризис, чего она уже не смогла вынести. Каждый год ей выдавались кредиты на сотни миллиардов и в 2015 году ее долг приравнивался к 312,7 млрд €. ВВП с 2008 по 2012 гг. упало на 25%.

Социальные последствия мирового кризиса в Греции не сравнимы по своей глубине и масштабу ни с какой другой страной:

1. Массовое и повсеместное обнищание населения;
2. Безработица;
3. Коррупция;
4. Крах банковской системы, в результате чего жители навсегда попрощались с надеждой вернуть свои депозиты;
5. Резкое «урезание» зарплат: с 2000 евро в докризисный период до 350-700 евро в 2016 году;
6. Сокращение численности среднего класса, увеличение числа беднейших слоев населения;
7. Отток молодых специалистов из страны;
8. Уменьшение численности населения (отрицательный прирост населения, увеличение смертности).

Другие члены ЕС гораздо меньше пострадали от этого переломного момента в мировой экономике, однако нельзя не сказать и об их «потерях»:

• ВВП Великобритании сократился на 1,5% в III квартале 2008 г, банки Northern Rock и Bradford & Bingley из-за угрозы разорения были национилизированы, у Royal Bank of Scotland и Lloyds – выкуплено больше половины акций;
• Убытки Франции составили 5 млрд € из-за обвала фондового рынка, а экономика страны сократилась на 0,3 %;
• Испания пострадала от увеличения безработицы почти на 10%, а спад производства составил  5,5%;
• В Италии показатели производства сократились на 0,3%, Fiat закрыл заводы в ряде городов, а также сократил штат сотрудников.

Азиатские страны

Социальные последствия мирового кризиса практически не проявились в Японии и Китае – двух экономических «китах» региона. Это можно пояснить влиянием традиций, народного менталитета и особенностей культуры на их экономику и политику.

Так, в Японии действует система пожизненного найма, что обеспечивает минимальный уровень безработицы и сдерживает ее рост. В Китае увеличить часть занятого населения удается за счет централизованного государственного контроля: создания новых рабочих мест, увеличения зарплат и т.д.

Но все же мировой кризис, зародившийся в США, не обошел своим вниманием и Азию:

• В Японии в первом квартале 2008 год бюджет сократился на – 0,6%, ВВП - на 1,8%, индекс Nikkea опустился вниз на 881,06 позицию, страховые компании погрязли в долгах, а ведущий страховщик Yamato Life Insurance Co. Ltd. обанкротился;
• В Китае объем золотовалютных резервов сократился с 2 трлн до 1,9 трлн $ (шуточные потери в сравнении с другими странами), объемы экспорта в 2009 г. уменьшились на 30,9%.

Украина

Последствия мирового кризиса 2008 года для Украины проявились во вступлении в окончательную кабалу от МВФ и развале экономики:

• ВВП упал на 14,8%;
• уровень производства упал на 25%;
• в 2008 г. был взят кредит в МВФ на 16,5 млрд $;
• импорт превысил экспорт на 17 млрд $ в 2009 году;
• в 2008 гривна девальвировала почти вдвое по отношению к доллару (по данным 2016 г. – уже в 4 раза);
• золотовалютный резерв сократился с 38 млрд до 27,2 млрд.

Арабские страны

Особенности современных мировых кризисов заключаются в том, что в условиях глобализации они затрагивают абсолютно все уголки мира – даже те, где до сих пор превалируют традиционные общества. Речь идет об арабских странах.

Последствия финансового кризиса мировой экономики для них проявились в следующем:

1) финансовых потерях в этом регионе в размере 3 млрд долл;

2) резком росте безработицы, которая стала «бомбой замедленного действия»;

3) падении цен и уменьшение спроса на нефть;

4) оттоке инвестиций из «арабского мира»;

5) массовых движениях протестов в Тунисе, Ливии, Египте, Сирии, свержении в первых трех самодержавных правительств.

2. Финансовый кризис в России

2.1 Особенности российского кризиса

Главной причиной кризиса в России многие эксперты считают внешней: неожиданная остановка мирового финансового рынка, который перед этим бурно рос на фоне роста глобальных дисбалансов, привел к неожиданному развертыванию кризиса в нашей стране.

Российское руководство также сводит его полностью или в большей части к влиянию вируса мирового экономического кризиса. Премьер-министр В. В. Путин в октябре 2008 г. вообще отвергал наличие в России экономического кризиса [12]. Президент России Д. А. Медведев утверждал, что российский кризис на 75% зависит от влияния внешних факторов [13].

Однако, в работе М. Хазина «О последствия кризиса для России» была представлена другая точка зрения, следуя которой развеивались два мифа: то, что кризис начался неожиданно, и то, что он явился следствием кризиса западного, в том смысле, что без последнего он бы не проявился.

Хазин пишет о том, что кризис 2008 г. в России является естественным и закономерным продолжением того курса, который проводили наши денежные власти последние шесть лет [7]. По сути, он является кризисом «системным», на который «наложились» мировой и циклический кризисы, что придает нынешнему кризису более глубокий и длительный характер [13,9].

И хотя о совпадении трех кризисов практически ничего не пишут российские экономисты и экономические публицисты, кроме публицистов коммунистической направленности, по крупицам были собраны реальные предпосылки кризиса в России.

Ниже подробно расписываются причины кризиса в России с точки зрения совпадения трех кризисов, его последствия, а также пути выхода из него.

Настоящие причины кризиса в России не сводятся только к проблемам западной экономики. Нынешний кризис носит системный характер. Теоретически системным кризисом называется ситуация, когда система теряет внутренние потенции развития, адаптации, выбора решений и способности к адекватной реакции на окружающие явления. При этом выход из кризиса, основанный на соблюдении выработанных правил игры невозможен, а их нарушение дает позитивный эффект только, если система разрушается ради истинных инноваций. Когда наступает системный кризис в управлении, любые привычные оценки эффективности управления теряют смысл. Контроль над пассивным населением, мощная пропаганда, вертикаль власти, мощные репрессивные органы, поддержка олигархов не в состоянии обеспечить выход из кризиса.

Чтобы убедиться в этом положении, рассмотрим, что происходило в экономике России в последние десятилетия.

Специфика экономики России в 1990-е годы заключалась в том, что отечественные либерал-реформаторы целенаправленно создавали препятствия для кредитования отечественных предприятий отечественной банковской системой. Денежная политика была направлена на сдерживание инфляции. Как следствие, эти годы были отмечены тотальным дефицитом кредитной ликвидности, кризисом неплатежей, высокой инфляцией издержек, экономическим спадом. В такой ситуации, при наличии переоцененной валюты (реальный курс рубля к доллару был очень высок) наблюдалась сильная спекулятивная атака на валюту. То есть главной проблемой тогдашней экономики был недостаточный уровень монетизации. [4]

В итоге, снижающиеся валютные резервы заставили правительство девальвировать валюту. После дефолта ситуация исправилась, но ненадолго - с конца 2002 года политика сдерживания кредитования продолжилась. Российским предприятиям становилось все труднее и труднее получать рублевые кредиты на приличных условиях. А для привлечения иностранных инвестиций (и облегчения импорта) денежные власти России стали поднимать рубль.

Казалось бы, такая политика должна была снова привести к проблемам 1990-х годов. Но их в полном масштабе не было, потому как проявились три новых эффекта.

Первым стал мировой рост цен на нефть и другие ресурсы, который позволил существенно увеличить доходы экспортеров и бюджета. Фактически только высокие цены на нефть поддерживали положительное сальдо внешней торговли России. Однако, в экономику они шли не путем ее развития и мультиплицирования финансовых потоков через инвестиции, а путем надувания финансовых пузырей: недвижимости, фондового рынка, затем - потребительского, ипотечного кредитования, бюджетных расходов.

Во-вторых, появились иностранные инвестиции и кредиты. Привлечение российскими банками средств на мировом рынке капитала позволило им проводить экспансию на кредитном рынке, что привело к повышению доступности денежных ресурсов и снижению ставок на внутреннем рынке заимствований. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественным результатом стал «перегрев» экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой - быстрому наращиванию внешних заимствований [16]. За 2005-2007 гг. внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2005 г. он составлял 108 млрд. долларов, а на конец 2007 г. уже 417,2 млрд. Суммарный долг российских банков и корпораций превысил золотовалютные резервы Центробанка [8]. Быстрый рост государственных расходов и импорта маскировался повышением цен на нефть и другие товары российского экспорта.

Однако основные иностранные инвестиции были направлены на то, чтобы вывезти из России те деньги, которые она получала от экспорта сырья и энергоресурсов. Фактически мы бессмысленно растрачивали нефтяные деньги, поскольку на развитие инфраструктуры и инвестиции в производство средств производства они не шли. Другими словами финансовые пузыри оставались инородным телом в российской экономике, они так и не дали развиться реальному инвестиционному процессу.

Третьим эффектом стало получение денег российскими компаниями через кредиты, которые они получали под свои акции, стоимость которых в то время неимоверно росла в связи с ростом цен на нефть.

Это всё закладывало колоссальную мину под все здание российской экономики. Дело в том, что рост нефтяных и прочих сырьевых цен был искусственным, связанным с эмиссионным стимулированием спроса в США. И рано или поздно он должен был закончиться, что и случилось: акции российских компаний, которые выросли в стоимости из-за роста нефтяных цен и под которые российские компании брали американские кредиты, когда начался кризис на Западе и упали нефтяные цены (май 2007 г.), резко обесценились. Это привело к той же ситуации, что и в США: банки потребовали досрочно погасить задолженность, должники, не имея возможности увеличить доходы, начали сокращать свои расходы, а банки - сокращать выдачу кредитов, т.е. в конечном итоге для России уменьшились заимствования на внешнем рынке.

Снижение мировых цен на нефть и ограничение заимствований на внешнем рынке вызвали существенное ослабление платежного баланса во втором полугодии 2008 г. Чистый приток частного капитала в размере 83 млрд. долл. в 2007 г. превратился в его чистый отток в размере 130 млрд. долл. в 2008 г. Валютные резервы сократились на 45 млрд. долл. (а золотовалютные - на 51,7 млрд.) и фактически перестали выполнять функцию источника денежного предложения [11].

Кризис ликвидности в российских банках, резкое падение биржевых индексов РТС и ММВБ, падение цен на экспортную продукцию (сырьё и металл) начали в октябре - ноябре 2008 года сказываться на реальном секторе экономики: начался резкий спад промышленного производства, первая волна сокращений рабочих мест. 12 декабря 2008 заместитель главы МЭРТ Андрей Клепач признал, что в IV квартале 2008 экономика России вошла в рецессию [10].

Российская экономика, занимавшая в 2006 -2008гг. 7-е место среди 36 крупнейших стран мира с темпами роста ВВП 7% в год, в ходе кризиса оказалась на третьем месте с конца, сократив ВВП почти на 8% [2, 6].

Итак, можно сделать вывод о том, что для России главным последствием мирового финансового кризиса стало падение мировых цен на нефть и сокращение возможностей использования иностранных финансовых ресурсов. Это влияние характерно для стран с преимущественно экспортоориентированной экономикой, слабой банковской и финансовой системой - то есть слаборазвитых стран. К тому же импортируемый кризис «наложился» на собственный кризис «перегретости» экономики, а также системный кризис.

«Перегретость» наиболее ярко была видна в огромном росте заработной платы (на 30%) и цен (наиболее точных оптовых - на 27%) в 2008 г., что было связано с завершением восстановительного периода и почти полным прекращением экономического роста. Неослабевающая инфляция в РФ, рост загруженности производственных мощностей и коэффициента использования трудовых ресурсов, опережающий рост реальной зарплаты по сравнению с ростом производительности труда говорят о перегреве экономики России, считает Всемирный банк. [8]

Основными причинами развертывания кризиса в России можно считать:

• проведение денежно-кредитной политики, направленной на сдерживание кредитования (кредитная рестрикция);
• интеграция российской экономики в мировую экономику;
• зависимость экономики России от мировых цен на нефть и другое сырье;
• зависимость российских банков от зарубежных заимствований;
• увеличение внешнего долга;
• «перегрев» экономики.

Таким образом, кризис в России является продолжением и усугублением негативных явлений российской экономики за последние 20 лет, в то же время он совпадает с циклическим кризисом, который выразился в «перегреве» экономики, и мировым экономическим кризисом.

Развитие ситуации в России, как и в других странах, зависит, прежде всего, от принятых антикризисных мер.

2.2 Последствия кризиса для России и антикризисные меры

В сентябре-октябре 2008 года правительством России были объявлены первые антикризисные меры, направленные на решение самой неотложной на тот момент задачи: укрепление финансовой системы России. В число этих мер вошли инструменты денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, которые были нацелены на обеспечение погашения внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков.

Основные меры денежно-кредитной политики, проводимые Центральным Банком РФ:

- снижение нормативов обязательных резервов по всем видам до 0,5%. Сумма поддержки: 370 млрд. руб.;

- повышение ставки рефинансирования (13%) Банка России и процентных ставок по операциям, проводимым ЦБ для снижения уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций;

- предоставление Банком России безналоговых кредитов коммерческим банкам (116 банков) на срок не более шести месяцев. В сумме ЦБ готов предложить банкам до 700 млрд. руб. минимум под 8,5% годовых;

- изменение порядка предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами, а также пополнение списка ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов ЦБ РФ. Цель - расширение возможностей получения кредитными организациями дополнительной ликвидности в ЦБ (1 трлн. руб. доп. ликвидности);

- изменение параметров сделок «валютный своп», проводимых Банком России на внутреннем валютном рынке РФ. На 11.12.2008 максимальный объем средств, предоставляемых кредитным организациям по операциям «валютный своп» Банка России, составлял 5 млрд. руб.

Основные меры бюджетно-налоговой политики, проводимые Правительством РФ:

- размещение на депозитах коммерческих банков (КБ) временно свободных средств федерального бюджета в сумме до 1,5 трлн. руб. на срок до 3-х месяцев, ставка от 8% годовых;

- имущественный взнос РФ в уставный капитал ВЭБа в 2008 году на сумму 75 млрд. рублей, в 2009 году - на сумму 175 млрд. рублей для реализации мер по поддержке финансового рынка;

- имущественный взнос РФ в уставный капитал АИЖК (Агентство по ипотечному жилищному кредитованию) на сумму 60 млрд. руб. для поддержки рынка ипотечного кредитования;

- предоставление субординированных кредитов ЦБ (500 млрд. руб.) и Фондом национального благосостояния (450 млрд. руб.) на сумму 950 млрд. руб. без обеспечения сроком до 31 декабря 2019 г. по ставке 8% годовых коммерческим банкам, в том числе Сбербанку (500), ВТБ (200) и Россельхозбанку (25);

- имущественный взнос РФ в уставной капитал АСВ (Агентство по страхованию вкладов) на сумму 200 млрд. руб. для капитализации банков;

- размещение на депозитах коммерческих банков средств Госкорпорации ЖКХ (135 млрд. руб.) и Фонда содействия реформированию ЖКХ (143 млрд. руб.) [9].

Расходы бюджета, направленные на поддержку финансовой системы, превысили 3% ВВП. Эти расходы осуществлялись по двум каналам: предоставлением ликвидности в виде субординированных кредитов и посредством вливаний в капитал банковской системы. По оценке Всемирного банка, «это позволило добиться стабилизации банковской системы в условиях крайнего дефицита ликвидности и предотвратить панику среди населения: чистый отток вкладов из банковской системы стабилизировался, начался рост валютных вкладов, удалось избежать банкротств среди крупных банков, и был возобновлён процесс консолидации банковского сектора» [3, 9].

Попытки правительства сдержать падение курса российского рубля привели к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации; с конца ноября 2008 финансовые власти приступили к политике «мягкой девальвации» рубля, которая, по мнению журналиста «Независимой газеты» значительно ускорила спад в промышленности в ноябре - декабре 2008 года, вынуждая предприятия свёртывать производство и выводить оборотные средства на валютный рынок [15]. Девальвация - официальное снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Девальвация рубля в России производится Центробанком. В России курс рубля привязан к корзине валют, где 55% долларов и 45% евро. В России Центробанком установлен плавающий курс рубля, но в пределах валютного коридора [3].

Банку России, для того чтобы произвести девальвацию рубля нужно расширить валютный коридор (то есть установить минимальное и максимальное значение рубля по отношению к корзине валют, дальше курс рубля определяется на валютных торгах). У девальвации также есть противоположное действие - ревальвация, то есть официальное повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Причины девальвации в России в том, что мировые цены на нефть резко упали со 140$ до 40$ за баррель, резко снизив долларовые поступления в бюджет государства и компаний. К тому же на фоне мирового финансового кризиса в России в последнее время наблюдается большой отток капитала за рубеж (50-100 млрд. долларов в месяц). Кроме того, население России, помнит опыт прошлых лет и начинает активно переводить рублевые сбережения в иностранную валюту. В совокупности эти факторы вызывают сильную нехватку валюты в стране.

Чтобы обеспечить экономику валютой, ЦБ вынужден тратить золотовалютные резервы. Так, за сентябрь-октябрь 2008 года было потрачено 100 млрд. долларов, а ЗВР составили 484 млрд. долларов. Для ограничения спроса на валюту Банк России вынужден прибегнуть к девальвации рубля ЦБ, при этом курсы иностранных валют значительно повышаются. 4 декабря 2008 председатель правительства Владимир Путин в ходе «прямой линии» с населением объявил о сокращении квоты на привлечение в Россию трудовых мигрантов в два раза (ранее в 2008 году она была увеличена в два раза).

Согласно данным, обнародованным 23 января 2009 года Росстатом, в декабре 2008 года падение промышленного производства в России достигло 10,3% по отношению к декабрю 2007 года (в ноябре - 8,7%), что стало самым глубоким спадом производства за последнее десятилетие; в целом в 4-м квартале 2008 года падение промпроизводства составило 6,1% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Золотовалютные резервы России снизились за первый квартал 2009 года примерно на 10%.

Правительство предложило широкий набор стимулов, прежде всего налоговых, для развития реального производства и поддержки социальной стабильности, среди них:

- размещение на депозит в ВЭБе средств из Международных резервов на общую сумму не более 50 млрд. долларов США для рефинансирования внешних долгов компаний и банков РФ в 2008-2009 гг. ВЭБ получит государственные деньги по ставке LIBOR + 1, выдавать будет под LIBOR + 5;

- выделение из Фонда национального благосостояния средств на покупку акций и облигаций российских компаний в размере 175 млрд. рублей (размещены на депозите в ВЭБе);

- снижение экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты до 192,1 долларов за тонну (с 1.12.2008 г). Сумма поддержки 270 млрд. руб.;

- повышение необлагаемой НДПИ цены нефти с 9 до 15 долларов за баррель. Сумма поддержки: 89,3 млрд. руб8.;

- поддержка предприятий ВПК (субсидирование процентной ставки, инвестиции в капитал, предупреждение банкротства предприятий ВПК). Сумма: 50 млрд. руб.;

- снижение налога на прибыль за счет его федеральной части на 4% с 1.01.2009 г. С 28 ноября 2008 г. уплата налога на прибыль производится на основе фактической величины прибыли. Сумма поддержки: 400 млрд. руб.;

- увеличение амортизационной премии с 10% до 30%. Сумма поддержки: 100-150 млрд. руб.;

- регионы с 1.01.2009 г. смогут снижать упрощенный налог на малый бизнес с 15% до 5%9;

- ускорение сроков возмещения НДС. Сумма поддержки: 250 млрд. руб.;

- увеличен предельный размер компенсации по вкладам в банках, в отношении которых наступил страховой случай, до 700 тыс. руб.;

- вычет по подоходному налогу при строительстве или приобретении жилья с 1.01.2009 г. будет увеличен вдвое, до 2 млн. руб. (260 тыс. руб.). Сумма поддержки: 10 млрд. руб.;

- максимальный размер пособия по безработице вырастет с 1.01.2009 г. до 4900 руб. Сумма поддержки: 30-50 млрд. руб. [«.

В целом, кроме негативных последствий любой кризис имеет и определенные положительные моменты. На промышленном рынке происходит так называемый «естественный отбор». На плаву остаются только наиболее жизнеспособные предприятия, проводящие эффективную политику управления ресурсами. Неконкурентоспособные же компании уходят с рынка. Но в борьбе предприятий за выживание, в условиях жесткой конкуренции может также произойти и снижение цен на некоторые товары и услуги, что, безусловно, тоже является положительным моментом. Пример тому - бензин, земля, недвижимость. Кризис приводит рынки к естественному ценообразованию. Помимо этого происходит общее оздоровление экономики и выход на первый план отечественных производителей.

В декабре 2009 года В.В. Путин заявил, что активная фаза российского экономического кризиса преодолена, что было отмечено в российских средствах массовой информации [11].

В марте 2010 года «Независима газета» отмечала, что российскому фондовому рынку удалось отыграть большую часть падения, произошедшего в начале мирового финансового кризиса. По мнению «Независимой газеты», это произошло благодаря осуществлённой российским правительством антикризисной программе. Российский фондовый рынок вырос в 2,5 раза, что значительно превышало рост фондовых рынков в других странах.

В марте 2010 года в докладе Всемирного банка отмечалось, что потери экономики России оказались меньше, чем это ожидалось в начале кризиса. По мнению Всемирного банка, отчасти это произошло благодаря масштабным антикризисным мерам, которые предприняло правительство.

По итогам первого квартала 2010 года, по темпам роста ВВП (2,9%) и роста промышленного производства (5,8%) Россия вышла на 2-е место среди стран «Большой восьмёрки», уступив только Японии. В октябре 2010 года В. В. Путин заявил, что глобальный экономический кризис стал для России серьёзным испытанием, но его уроки подтвердили правильность избранного правительством пути, а «заранее накопленные резервы, ответственная макроэкономическая политика, успешно реализованная антикризисная программа - всё это позволило смягчить последствия спада экономики для граждан и для бизнеса и сравнительно быстро вернуться на траекторию роста» [14].

Заключение

Мировой финансово-экономический кризис еще долго будет подвергаться анализу в кругах экспертов, потому как истинные причины кризиса до сих пор не изучены полностью.

В данной курсовой работе был проведен анализ влияния Мирового финансово-экономического кризиса на экономическое состояние различных стран, в том числе, России.

На формирование кризиса 2008 г. повлияло множество факторов: ошибки американской экономики, растущие темпы глобализации, сформировавшийся глобальный дисбаланс, повышение уровня управленческих рисков, ошибки рейтинговых агентств, научно-технический прогресс, виртуализация финансовых операций, отрыв финансового рынка от реального сектора экономики и множество других факторов.

После интеграции российской экономики в мировую экономику события за рубежом стали существенно влиять на экономическую ситуацию в нашей стране. Во-первых, усилилась зависимость экономики России от мировых цен на нефть и другое сырье. Фактически только высокие цены на нефть поддерживали положительное сальдо внешней торговли России. Во-вторых, российские банки получили доступ к дешевым американским кредитам, т.е. проявилась другая зависимость - потребность в зарубежных заимствованиях. Бурный рост кредитования в свою очередь привел к увеличению внешнего долга государства и к «перегреву» экономики. Зарубежные инвестиции привели к большому оттоку капитала за рубеж. Разразившийся финансово-экономический кризис привел к тому, что цены на нефть резко упали со 140$ до 40$ за баррель, резко снизив долларовые поступления в бюджет государства и компаний. Это привело сразу к нескольким моментам:

- стоимость российских облигаций, акций резко упала, соответственно сократились доходы их держателей;

- не имея возможностей увеличить доходы, заемщики американских кредитов стали сокращать свои расходы;

- возник кризис ликвидности.

Кризис 2008 г. в России, по сути, явился процессом естественным, закономерно продолжающим политику того курса, который проводили наши денежные власти в предкризисные годы. По сути, он является кризисом «системным», на который «наложились» мировой и циклический кризисы, что придало нынешнему кризису более глубокий и длительный характер.

Основными причинами развертывания кризиса в России стали:

• проведение денежно-кредитной политики, направленной на сдерживание кредитования (кредитная рестрикция);
• интеграция российской экономики в мировую экономику;
• зависимость экономики России от мировых цен на нефть и другое сырье;
• зависимость российских банков от зарубежных заимствований;
• увеличение внешнего долга;
• «перегрев» экономики.

Обозначенные «пробелы» в экономике России требуют существенных изменений в экономической политике государства. Несмотря на успешную реализацию антикризисных мероприятий и относительно высокие темпы роста ВВП (второе место в мире по итогам первого квартала 2010 г.), нужно признать, что Россия так и остается зависимой от мировых цен на нефть. Более того, властями неоднократно признавалось, что за время кризиса зависимость российской экономики от нефтегазовых доходов только усилилась. Это значит, что экономика России остается уязвимой к негативным тенденциям мировой экономики. Поэтому главным приоритетом для властей должно стать разработка новой, тщательно продуманной действенной экономической политики.

Список использованных источников

1. Мау В. Россия и мировой кризис. Драма 2008 года: от экономического чуда к экономическому кризису [Текст] /В. Мау// Вопросы экономики 2009, №2 - С.25-28.
2. Миронов В. Анализ структуры российского антикризисного пакета и его соответствия объявленным целям экономической политики [Текст]/В. Миронов// Семинар по макроэкономике, организованный в рамках полугодовых отчетов по проектам ЦФИ ГУ-ВШЭ, Москва, 2010, С. 38.
3. Пахомов Ю. Корни кризиса. Мировой финансовый кризис: цивилизационные истоки [Текст] / Ю.Пахомов, С.Пахомов// Экономист - 2009, №4, C. 20 - 28.
4. Потемкин А. И. Детальный и глубокий анализ кризиса 1998 г. [Текст] /А. Потемкин// Виртуальная экономика. М., 2010. – 214 с.
5. Ткачев А.А. Экономический кризис 2008 года. // Мировая экономика и международные отношения. — 2009. — № 1, С. 18.
6. Ухватов П.Р. Прогнозы экономистов // // Альтернативы. — №2 — 2009, С. 15.
7. Хазин М. О последствиях кризиса для России [Текст] /М. Хазин// Российская газета НЕДЕЛЯ - 2008, №4816.13Ханин Г. Экономический кризис 2008 г. в России: причины и последствия [Текст] /Г. Ханин, Д. Фомин// ЭКО - 2009, №1 C. 20-37.
8. Ханин Г. 20-летие экономических реформ в России: макроэкономические итоги [Текст] /Г. Ханин, Д. Фомин// ЭКО - 2008, №5, C. 42-62.
9. Фетисов Г. О мерах преодоления мирового кризиса и формировании устойчивой финансово-экономической системы [Текст] /Г. Фетисов // Вопросы экономики - 2009, №4, С. 16-17, 20, 37-38.
10. Андрей Клепач: В России началась рецессия [Электронный ресурс] // ЛЕНТА.РУ - Электрон. Дан. - Сор. 1999-2012. - Режим доступа: http://www.lenta.ru - Загл. с экрана.
11. В. Путин: активная фаза кризиса преодолена, возобновился экономический рост [Электронный ресурс] // Жэньминь Жибао: журн. - Электрон. Дан. - Сор. 1997 - 2011.- Режим доступа: http://russian.people.com.cn - Загл. с экрана.
12. В. Путин: У нас не кризис, у нас сложности [Электронный ресурс] // Российский бухгалтер: журн. - Электрон. Дан. - Сор. 2006 - 2010. - Режим доступа: http://www.rosbuh.ru - Загл. с экрана.
13. Оценка влияния экономического кризиса на базовые отрасли [Электронный ресурс] // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз - Электрон. Дан. - Сор. 2008-2011. - Режим доступа: http://esc.vscc.ac.ru - Загл. с экрана.
14. Председатель Правительства Российской Федерации В. В. Путин принял участие в работе инвестиционного форума «Россия зовёт!» [Электронный ресурс] // Интернет-портал правительства РФ - Электрон. Дан. - Сор. 2011. - Режим доступа: http://правительство.рф - Загл. с экрана.
15. Производство попало под обвал рецессия [Электронный ресурс] // Независимая газета - Электрон. Дан. - Сор. 1990-2011. - Режим доступа: http://www.ng.ru - Загл. с экрана.
16. Сальдо текущего счета в 2009 году снизится до нуля - Кудрин [Электронный ресурс] // РИА-НОВОСТИ - Электрон. Дан. - Сор. 2006-2011. - Режим доступа: http://www.rian.ru - Загл. с экрана.