Понятие, виды и правовой режим ценных бумаг (Правовые основы ценных бумаг)

Содержание:

Введение

Говоря о ценных бумагах в российской действительности, необходимо упомянуть об их несомненной значимости в ходе применения соответствующих норм права к обороту ценных бумаг. Помимо денег, которые являются всеобщим платёжным средством, в гражданском обороте участвуют иные денежные документы, особое место среди которых занимают ценные бумаги.

Ценная бумага представляет собой документ, удовлетворяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении [3].

Иными словами, бумага (документ) признаётся ценной не в силу присущих ей естественных свойств, а потому, что она подтверждает права своего владельца на определённые материальные и нематериальные блага – вещи, деньги, действия третьих лиц, другие ценные бумаги. Распространённость ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем, что, обладая определённой стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют роль кредитного документа и обеспечивают упрощённую передачу прав на различные блага.

Выполнение ценными бумагами указанных выше функций возможно благодаря тому, что они обладают рядом свойств, отличающих их от иных юридических документов, которыми также подтверждаются различные субъективные гражданские права, в частности, долговых расписок, страховых полисов, завещаний и т.д.

Оборот ценных бумаг определяется рядом нормативных актов, важнейшими из которых являются Гражданский кодекс РФ, Гражданско – Процессуальный кодекс РФ, а также федеральные законы РФ: «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах» и другие нормативно-правовые акты.

Я считаю, что вопрос изучения, правильного оформления и использования ценных бумаг в практической деятельности человека является актуальным в настоящее время. Поэтому для своей курсовой работы я выбрала именно эту тему, постаралась раскрыть все аспекты сосуществования категории ценных бумаг в системе объектов гражданского права, давая наиболее полный, на мой взгляд, анализ соотношения вышеуказанных элементов.

Надеюсь, что знания, полученные при изучении законодательных актов и соответствующей литературы по данной темево многом пригодятся мне в будущей юридической работе.

1. Понятие, отличительные черты и классификация ценных бумаг

1.1. Признаки ценных бумаг

Объектами гражданских прав являются материальные и духовные блага, по поводу которых субъекты гражданских прав вступают между собой в правовые отношения. Круг этих благ широк и многообразен. В соответствии со статьёй 128 ГК «К объектам гражданских прав относятся вещи, включая деньги и ценные бумаги; иное имущество; работы и услуги; информация; результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность); нематериальные блага [3].

Вещи – это материальные предметы внешнего мира.Особой разновидностью вещей являются деньги и ценные бумаги.

Помимо собственно денег, в гражданском обороте участвуют иные денежные документы, особое место среди которых занимают ценные бумаги.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении [3].

Все ценные бумаги, за исключением выпущенных в бездокументарной форме, являются с точки зрения гражданского права особой группой вещей.

Распространённость ценных бумаг в развитом хозяйственном обороте обусловлена тем, что, обладая определённой стоимостью, они, наряду с деньгами, служат удобным средством обращения и платежа, выполняют ролькредитного инструмента и обеспечивают упрощённую передачу прав на различные блага.

Выполнение ценными бумагами указанных функций возможно благодаря тому, что они обладают рядом свойств, отличающих их от иных юридических документов, которыми также подтверждаются различные гражданские права, в частности, долговых расписок, страховых полисов, завещаний и т.д.

1.2. Прежде всего, любая ценная бумага должна составляться в строго определённой законом форме и иметь все необходимые реквизиты.

По общему правилу, ценные бумаги представляют собой составленные на специальных бланках письменные документы, имеющие ту или иную степень защиты от подделки. Наряду с ними могут применяться так называемые бездокументарные ценные бумаги. В соответствии со статьёй 149 ГК «в случаях, определённых законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закреплённых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.д.). К такой форме фиксации применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации [3].

Что касается реквизитов ценных бумаг, то они устанавливаются законодательством применительно к каждому конкретному виду допускаемых к выпуску ценных бумаг. Например, в соответствии со ст. 878 ГК «чек должен содержать:

1)наименование «чек», включённый в текст документа;

2)поручение плательщику выплатить определённую денежную сумму;

3)наименование плательщика и указание счёта. С которого может быть произведён платёж;

4)указание валюты платежа;

5)указание даты и места составления чека;

6)подпись лица, выписавшего чек – чекодателя» [4].

Аналогичные обязательные действия предъявляются законом и к другим видам ценных бумаг. Отсутствие в ценной бумагекакого-либо из реквизитов или несоответствие её установленной для неё форме влечёт ничтожность ценной бумаги.

2.Далее, во всякой ценной бумаге должна быть точно определена та юридическая возможность, на основании которой имеет право законный владелец ценной бумаги. Это может быть право на получение конкретной денежной суммы, дохода в виде дивидендов, определённого имущества и т.п. При этом виды прав, которые могут быть удостоверены ценными бумагами, определяются законом или в установленном им порядке.

3.Важнейшей особенностью ценных бумаг является возможность их передачи другим лицам.

В зависимости от вида ценной бумаги способы их передачи могут быть различными – от самого простого до наиболее усложнённого. С передачей ценной бумаги к новому обладателю переходят в совокупности все удостоверяемые ею права. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

4.Ценным бумагам свойствен признак публичной достоверности.

Его суть заключается в том, что законом предельно ограничен круг тех оснований, опираясь на которые должник в праве отказаться от исполнения лежащей на нём обязанности. В частности, оформленная по всем правилам ценная бумага не может быть оспорена должником со ссылкой на отсутствие основания возникновения обязательства либо на его недействительность. Допускаются лишь возражения по формальным основаниям, в частности, ссылка на пропуск срока представления ценной бумаги к исполнению либо оспаривание ценной бумаги со ссылкой на её подделку или подлог.

Владелец ценной бумаги, обнаруживший подлог или подделку ценной бумаги. Вправе предъявить лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательств. Удостоверенного. И о возмещении убытков

5.Наконец, характерным признаком ценной бумаги является то, что осуществление воплощённого в ней субъективного гражданского права возможно лишь при предъявлении ценной бумаги.

Утрата ценной бумаги влечёт за собой, как правило, невозможность реализации закреплённого ею права. Вместе с тем, лицо, утратившее ценную бумагу, на предъявителя или орденскую ценную бумагу, вправе обратиться в суд с заявлением о признании утраченной ценной бумаги недействительной и о восстановлении прав по ней.

1.2. Регулирование деятельностью рынка ценных бумаг

Действующее законодательство России предоставляет юридическим лицам широкие возможности на выпуск ценных бумаг и операций с ними. В основном возникающие при этом правоотношения носят гражданско-правовой характер, и их содержание рассматривается в курсе гражданского права. Однако специфика этих отношений определяет необходимость применения также финансово-правового регулирования во многих операциях с ценными бумагами. Так, нормами финансового права регулируются порядок выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации. Многие отношения, связанные с ценными бумагами, одним из субъектов которых выступают банки.

Рынок ценных бумаг в Российской Федерации регулируется государством. В целях совершенствования такого регулирования, пресечения злоупотреблений и нарушений прав граждан в этой сфере Указом Президента Российской Федерации «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» определены способы и методы государственного регулирования деятельности на рынке ценных бумаг. Оно осуществляется путём:

«а) лицензирования деятельности банков, страховых и иных кредитно-финансовых учреждений, профессиональных участников рынка ценных бумаг и фондовых бирж и обеспечения контроля за их деятельностью;

б) закрепления и пресечения деятельности юридических лиц и граждан на рынке ценных бумаг без получения соответствующих лицензий;

в) контроля за соблюдением эмитентами порядка регистрации эмиссии ценных бумаги условий их размещения, предусмотренных проспектами эмиссии, а также контроля за достоверностью предоставляемой эмитентами информации;

г) созданная система обеспечения прав инвесторов и контроля за соблюдением их прав эмитентами ценных бумаг, банками, страховыми и иными кредитно-финансовыми учреждениями, профессиональными участниками рынка ценных бумаг и фондовыми биржами» [4].

Выпуск и обращение ценных бумаг регламентированы рядом законодательных актов, в частности, Гражданским кодексом, Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года, Федеральным Законом «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года и др.

В них раскрываются такие понятия, как эмиссия ценных бумаг, их размещение, подписка на ценные бумаги, конвертация и т. д., содержатся требования к участникам рынка ценных бумаг (брокерам, дилерам, депозитариям, регистраторам, номинальным держателям ценных бумаг и т.д.), определяются условия рекламы ценных бумаг и расширяются другие вопросы, связанные с ценными бумагами.

Федеральным государственным органом, регулирующим деятельность, связанную с рынком ценных бумаг, является Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, при Правительстве РФ.

В компетенции этой комиссии входит принятие обязательных для федеральных органов исполнительной власти,органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органов местного самоуправления и участников рынка ценных бумаг постановлений и распоряжений по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, их объединений и контроль за соблюдением законодательных и нормативных актов.

Проекты нормативных актов по вопросам рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и их объединений, разрабатываемые государственными органами в пределах их компетенции. Подлежат обязательному согласованию с Федеральной комиссией.

1.3. Классификация ценных бумаг

А) Ценные бумаги подразделяются на отдельные виды по различным классификационным основаниям. Наиболее важным их делением является классификация по способу легитимации (обозначения) субъекта права, вытекающего из ценной бумаги. Различают предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги.

Предъявительской является такая ценная бумага, в которой не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение.

Лицом, правомочным на осуществление выраженного в такой ценной бумаге права, является любой держатель ценной бумаги, который лишь должен её предъявить. Указанный вид ценных бумаг обладает повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, достаточно просто её вручения этому лицу и не требуется выполнения каких-либо формальностей.

Примерами такого рода ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки (ваучеры) и т.д.

Именной ценной бумагой признаётся документ, выписанный на имя конкретного лица, который только и может осуществить выраженное в нём право. Такие ценные бумаги могут обычно переходить к другим лицам, но это связано с выполнением целого ряда формальностей и специально усложнённых процедур, что делает этот вид ценных бумаг малооборотоспособным.

Если же права, удостоверенные именной бумагой, всё же передаются другим лицам, это происходит в порядке, установленном для уступки требований (цессии). В соответствии со ст.390 ГК «Лицо, передающее право по именной ценной бумаге, несёт ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение, кроме случая, когда первоначальный кредитор принял на себя поручительство за должника перед новым кредитором» [3]. В качестве именной ценной бумаги могут быть акции, чеки, сберегательные сертификаты и т.д.

Ордерная ценная бумага так же, как и именная, выписывается на определённое лицо, которое, однако, может осуществить соответствующее право не только самостоятельно, но и назначить своим распоряжением (ордером, приказом) другое уполномоченное лицо. Иными словами, владельцу ордерной ценной бумаги предоставляется не обременённая особыми формальностями возможность передачи прав по ценной бумаге другим лицам.Это осуществляется путём совершения на этой ценной бумаге передаточной надписи, именуемой индоссаментом, который может быть бланковым (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с указанием лица, которому или по приказу которогодолжно быть произведено исполнение).

Количество индоссаментов обычно не ограничивается, то есть каждый новый владелец ценной бумаги может передать её дальше, в связи с чем оборотоспособность ордерных ценных бумаг является весьма высокой.

Надлежащим держателем ордерной ценной бумаги будет то лицо, имя которого стоит последним в ряду индоссаментов (а при бланковом индоссаменте – любой держатель бумаги).

Ордерные бумаги, как правило, отличаются повышенной надёжностью. Индоссамент, то есть лицо, сделавшее передаточную надпись, несёт ответственностьне только за действительность права, но и за его осуществление. При этом ответственность перед владельцем ордерной ценной бумаги несёт, как правило, не только непосредственный должник, но и все лица, совершившие передаточные надписи, если только они не сделали специальной оговорки: «без оборота на меня», которая устраняет их ответственность.

Типичным примером ордерной бумаги является переводной вексель.

Б) Наряду с рассмотренным делением ценных бумаг возможна их классификация по иным основаниям.

С учётом того, на каких началах производится выпуск ценных бумаг. Выделяются эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага одновременно характеризуется следующими признаками:

а) закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением формы и порядка, установленных Законом РФ «О рынке ценных бумаг»;

б) размещается выпусками;

в) имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, облигации, сберегательные сертификаты и др.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются в «штучном» порядке и закрепляют за их обладателями индивидуальный объём прав. Ими являются чеки, векселя, Коносаменты, складские свидетельства и др.

В) В зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги, то есть лицом, несущим от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению закреплённых ими прав, различают государственные ценные бумаги и ценные бумаги частных лиц.

Основные положения о выпуске государственных ценных бумаг определяются Законом РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» от13 ноября 1992 г. [10]. Долговые обязательства РФ могут носить краткосрочный (до 1 года) характер, среднесрочный (от 1 года до 5 лет) и долгосрочный (от 5 до 30 лет)

Они имеют форму государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг, в частности государственных облигаций, от имени Правительства РФ. Государственные ценные бумаги могут выпускаться в обращение также национально-государственными и административно-территориальными образованиями, которые несут по ним самостоятельную ответственность, если только они не были гарантированы Правительством РФ.Ценные бумаги, выпускаемые в обращение в установленном законом порядке частными лицами, гарантированы лишь имуществом самих этих лиц.

Г) По содержанию воплощённых в них прав ценные бумаги подразделяются на денежные, товарные и ценные бумаги, дающие право на участие в управлении акционерным обществом.

Денежные ценные бумаги предоставляют их обладателям право на получение определённой денежной суммы. Примером таких ценных бумаг служат чеки, векселя, депозиты и сберегательные сертификаты и т.д.

Товарные ценные бумаги воплощают в себе права на товары и услуги. Ктакого рода ценным бумагам относятся, например, целевые товарные облигации и жилищные сертификаты.Товарные ценные бумаги нередко именуются ещё товарораспределительными документами, поскольку, уступая такую бумагу другому лицу, владелец распоряжается принадлежащим ему товаром.

Ценными бумагами, дающими, среди прочего, право на участие в управлении акционерным обществом, являются голосующие акции, выпускаемые акционерными обществами.

1.4. Основные виды ценных бумаг

Действующее законодательство «относит к ценным бумагам государственные облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги (ст.143 ГК) [2]. Указанный перечень не является исчерпывающим, так как законом в установленном им порядке к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, отвечающие признакам ценных бумаг.

Рассмотрим основные виды ценных бумаг.

Облигации

Облигацией признаётся ценная бумага, удостоверяющая право её держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет также её держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Облигация удостоверяет отношения займа между её владельцем, являющимся её кредитором, и эмитентом, являющимся должником. В роли эмитента могут выступать либо государство, либо частные лица, как правило, акционерные общества.

Выпуск государственных облигаций обычно происходит в условиях дефицита государственного бюджета и преследует цель сдерживания инфляции. Кроме того, с помощью выпуска так называемых целевых облигаций может устанавливаться специальная система распределения товаров. Выпуск облигаций коммерческими юридическими лицами позволяет им привлечь дополнительные средства и сформировать заёмный капитал.

Облигации могут быть именными и предъявительскими, с залоговым обеспечением и без такового, краткосрочными и долгосрочными, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, обычными и конвертируемыми, то есть обмениваемыми при определённых условиях на акции.

Вексель

Векселем является ценная бумага,удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить понаступлении предусмотренного векселем срока определённую сумму владельцу векселя.

Вексель может быть простым и переводным. Простой вексель – это ценная бумага, которая удостоверяет ничем не обусловленное обязательство самого векселедателя оплатить в оговорённый в векселе срок денежную сумму векселедержателю или по его приказу другому лицу.

В переводном векселе в качестве плательщика фигурирует не сам векселедатель, а другое лицо. Держатель такого векселя в любой момент может передать свои права, вытекающие из векселя, иному лицу путём совершения индоссамента, если только им прямо не оговорено иное, становится ответственным за исполнение вексельного обязательства.

Вексель является удобным средством платежа и кредитования. Основными правовыми актами, регламентирующими вексельное обращение на территории РФ, в настоящее время является постановление ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. «О введении в действие Положения о переводном и простом векселе» [11] и Федеральный Закон «О переводном и простом векселе» от11 марта 1997г. [9]

Чек

Чеком называется ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нём сумму.

В чековом правоотношении участвуют, по крайней мере, три лица: чекодатель – лицо, выписавшее чек, чекодержатель – лицо, управомоченное на получение денежных средств по чеку, и плательщик – банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на банковские операции. Обязательной предпосылкой выдачи чека является наличие соглашения между чекодателем и плательщиком, в соответствии с которым последний обязуется оплачивать чеки чекодателя за счёт средств, хранящихся на его счёте или специально депонированной чекодателем суммы.Во исполнении данного соглашения банк выдаёт чекодателю специальную чековую книжку (лимитированную или нелимитированную) с определённым числом чеков.

Чек является сугубо срочной бумагой и подлежит оплате плательщиком при условии предъявления его к оплате в срок, установленный законом. Отзыв чека до истечения срока его предъявления не допускается.

Чеки могут быть именными и переводными. Именной чек передаче не подлежит, передача прав по переводному чеку производится в порядке, установленном ст. 146 ГК.

Основным актом, регулирующим чековое обращение в РФ, является в настоящее время Гражданский кодекс (п.5 главы 46), положения которого развиты в банковских правилах.

Акция

Акцией признаётся ценная бумага, удостоверяющая право её держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Выпуск акций может осуществляться лишь акционерными обществами, которые таким образом формируют свой уставной капитал. При этом акции могут быть разных видов. В зависимости от способа определения управомоченного лица различают акции именные и на предъявителя.

В настоящее время акционерные общества могут выпускать лишь именные акции, что является временным ограничением, так как это обстоятельство существенно сдерживает свободный оборот акций.

Далее, акции могут быть свободно обращающимися либо с ограниченным кругом обращения. Так, оборот акций закрытого акционерного общества существенно ограничен по сравнению с акциями акционерного общества открытого типа. В учредительных документах акционерного общества возможно указание на то, что держателями акций могут являться физические лица или, напротив, юридические лица.

По объёму предоставляемых акционерам прав акции подразделяются наобыкновенные (простые) и привилегированные.

Держателям привилегированных акций гарантируется выплата фиксированного дивиденда и преимущественное по сравнению с владельцами обыкновенных акций право на получение части имущества, оставшегося после ликвидации общества. Однако обычно, если иное не предусмотрено в уставе общества, они не имеют право голоса, то есть устранены от участия в управлении делами обществ.

Учредительными документами конкретных акционерных обществ Привилегированные акции могут наделяться также свойством кумулятивности, в соответствии с которым невыплаченные в соответствующем году дивиденды накапливаются и выплачиваются держателю привилегированной акции тогда, когда общество получит распределяемую между акционерами прибыль. Так называемые конвертируемые привилегированные акции могут при определённых условиях, установленных учредительными документами, обмениваться на обыкновенные акции.

Наряду с акциями акционерные общества могут выпускать сертификаты акций и временные свидетельства, которые являются именными ценными бумагами и подтверждают, что держатель сертификата является собственником определённого числа акций данного акционерного общества.

Выпуск и обращение акций регулируются Федеральным законом «Об акционерных обществах» от26 декабря 1995 г. и принятыми в его развитие подзаконными актами [6].

Депозитный и сберегательный сертификаты

Указанные ценные бумаги представляют собой письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по ней в любом учреждении данного банка.

Вкладчикам – организациям выдаются депозитные сертификаты, депонирование в банках свободных денежных средств граждан оформляются с помощью сберегательных сертификатов.

Оба вида сертификатов могут быть именными или на предъявителя, срочными или до востребования. Срок обращения по срочным сертификатам ограничивается одним годом, если только иное специально не согласовано банком-эмитентом с Центральным банком РФ. В случае досрочного предъявления срочного сертификата к оплате владельцу сертификата выплачивается сумма вклада и проценты по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата.

Условия выпуска и обращения сертификатов определяются Правилами по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов, утверждёнными Центральным банком РФ 10 февраля 1992 г.[6].

Банковская сберегательная книжка на предъявителя

Данная ценная бумага подтверждает внесение в банковское учреждение денежной суммы и удовлетворяет право владельца книжки на её получение в соответствие с условиями денежного вклада.

Обладателями сберегательной книжки на предъявителя могут быть как граждане РФ, так и иностранцы. Права вкладчика могут свободно передаваться другим лицам путём простого вручения книжки.

Коносамент

Им является товарораспределительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.

Основной сферой применения коносамента является морская перевозка грузов, где с его помощью заключается договор перевозки. Одновременно коносамент наделяется свойствами ценной бумаги, которая возлагает на перевозчика ничем не обусловленную обязанность по выдаче груза предъявителю коносамента. В частности, перевозчик не вправе ссылаться на ошибки, допущенные при составлении коносамента, и должен исполнить обязанность в точном соответствии с тем, что написано в коносаменте.

Коносамент может быть именным, ордерным и на предъявителя. При составлении коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза по первому предъявленному коносаменту прекращает действие остальных экземпляров.

Реквизиты и основные правила обращения коносаментов закреплены ст.123-126 КТМ РФ [4].

Приватизационные ценные бумаги

Ими являются государственные ценные бумаги целевого назначения, которые используются в качестве платёжного средства для приобретения объектов приватизации.

Примером такой ценной бумаги являются приватизационные чеки (ваучеры), которые в 1992 году получили все граждане РФ независимо от возраста, размера доходов и срока постоянного проживания в РФ.

Приватизационные чеки выпуска 1992 года являлись предъявительскими ценными бумагами и могли свободно продаваться без ограничения количества, не утрачивая, однако, своего основного назначения.

1. Правовые основы ценных бумаг

2.1. Права по ценной бумаге

В российской теории гражданского права преобладает концепция, которую условно можно назвать «документарной».

Согласно ей ценная бумага – это «документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено или передано только при предъявлении (передачи) подлинника этого документа» [3]. Необходимым признаком такого документа является его материальность, то есть существование на бумажном носителе.

При этом ценная бумага является признанным объектом вещных прав, вещью. Именно материальность носителя информации о закреплённых ценной бумагой правах (бумажного документа) позволяет отнести её к вещам. Объекты гражданского оборота, не имеющие материальной формы (имеются в виду бездокументарные ценные бумаги), не могут считаться вещами вообще и ценными бумагами, в частности.

Двойной характер ценных бумаг предполагает отличие права на ценную бумагу как на вещь и права по ценной бумаге. При этом одно право следует из другого. Эта взаимосвязь имеет практическое значение в двух аспектах.

Первый: «невозможность несовпадения лица-собственника бумаги с лицом, управомоченным по ней.

Второй выражается в невозможности передачи права на бумагу без права из бумаги или права из бумаги без права на бумагу» [3].

Данная концепция относится к классической теории ценных бумаг. Базовые тезисы этой концепции («ценная бумага – документ» и «ценная бумага – вещь») закреплены действующим законодательством (ст. 142 и 128 ГК РФ). Однако закреплённое в ст.142 ГК РФ определение ценной бумаги (как документа) вызывает многочисленные противоречия юридического свойства. Это затрудняет практическую реализацию ряда важнейших правовых норм.

В какой же степени определение ценных бумаг соответствует современным способам функционирования этих объектов в гражданском обороте и в чём проявляется двойственность природы ценных бумаг?

Несмотря на несовершенство «документарных» воззрений попытки их научно обоснованного анализа (а тем более – критики) стали предприниматься у нас лишь в самое последнее время. Сначала появились публикации, где неприемлемость легального определения ценной бумаги упоминалось как нечто само собой разумеющееся. И это понятно. Ведь оппонентами сторонников «документарной» теории в первую очередь выступили практики рынка ценных бумаг. Именно они раньше всех столкнулись с противоречиями в законодательной формулировке, и в качестве альтернативы предложили определение ценной бумаги непосредственно через права.

Но произвольно отвергать или игнорировать какие-либо нормы закона никто не в праве. Только глубокие теоретические обобщения на основе научного анализа могут послужить базой для реформирования института ценных бумаг.

«Документарная» теория ценных бумаг не могла бы получить такого признания, если бы не было глубинных причин.

Содержащиеся в действующем законодательстве и господствующие в доктрине общие установления о ценных бумагах в большинстве своём являются воплощением классической теории ценных бумаг. Один из важнейших аспектов исторически связан с поиском места ценных бумаг в системе объектов гражданского оборота.

Согласно ч.1 ст. 145 ГК РФ права, удостоверенные именной ценной бумагой, могут принадлежать «названному в ценной бумаге лицу». Но одного этого обстоятельства недостаточно.

«В случае именной ценной бумаги держатель легитимирован в качестве субъекта права, если он означен не только в предъявленной им бумаге, но также и в книгах обязанного лица», - писал М.М. Агарков [1]. Поэтому, например, для легитимации какого-либо лица по именным эмиссионным ценным бумагам (акциям и облигациям) необходимо, чтобы идентифицирующие его признаки были внесены в учётные записи держателя реестра владельцев ценных бумаг либо (в соответствующих случаях) в учётные записи депозитария.

По этому поводу в абзаце 3 ст. 29 закона «О рынке ценных бумаг» написано:«Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

- в случае учёта прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра – с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счёту приобретателя;

- в случае учёта прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария – с момента внесения приходной записи по счёту приобретателя» [5].

Но законодатель не всегда верно оперирует понятиями «право на ценную бумагу» и «право по ценной бумаге» В статье ФЗ «О рынке ценных бумаг» (абз.4) имеется следующая норма:

«Права, закреплённые эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу [5].

Авторы закона имели в виду необходимость защиты интересов приобретателей ценных бумаг. Таким образом, предполагалось закрепить следующее правило: лицо, совершившее сделку по приобретению ценной бумаги, имеет право требовать надлежащего оформления своих прав по ценной бумаге. В связис чем отчуждатель предъявительской ценной бумаги обязан передать приобретателю соответствующий документ; отчуждатель именной ценной бумаги обязан выдать передаточное распоряжение с приложением сертификата ценной бумаги и т.д.

Но, к сожалению, сформулировано это правило было неудачно. Из толкования данной нормы следует, что права по ценной бумаге вообще может осуществлять только лицо, имеющее право на саму ценную бумагу. Получается, что обязанное лицо должно убедиться в наличии вещных прав на ценную бумагу у лица, требующего по ней исполнения Формальной легитимации по правилам, установленным для соответствующей разновидности ценных бумаг, оказывается недостаточно.

Такой порядок противоречил бы действующему ГК РФ, да и самой сущности ценной бумаги. Отрицание принципа публичной достоверности лишает ценную бумагу преимуществ таковой. Поэтому при толковании указанной нормы следует использовать и другие положения ст.29 закона «О рынке ценных бумаг». В той же статье (абз.508) перечислены общепризнанные правила формальной легитимации по эмиссионным ценным бумагам. А в абз. 1-3 указано, с какими событиями закон связывает переход прав на эмиссионные ценные бумаги (в действительности эти правила определяют, с какого момента приобретатель ценной бумаги получает формальную легитимацию в качестве управомоченного лица). Поэтому под «правами на ценную бумагу» здесь следует понимать «права по ценной бумаге». Только при таком подходе всё встаёт на свои места.

Путаница стала возможной из-за недостаточной разработанности теории. Отсутствует, например, единое мнение по вопросу о том, следует ли признавать субъектом права по ценной бумаге то лицо, которое формально имеет право на получение исполнения по ценной бумаге, не являясь субъектом права на неё.

М.М. Агарков использовал термин «формальный субъект права по ценной бумаге» (лицо, имеющее формальную легитимацию по правилам, установленным для соответствующей ценной бумаги) в отличие от «материального субъекта» (собственник или субъект иного вещного права на ценную бумагу, которому собственником предоставлено право осуществления прав по ценной бумаге).

В статье 145 ГК РФ «формальный» субъект именуется лицом, которому могут принадлежать права по ценной бумаге. И это представляется обоснованием, так как с точки зрения правоотношений по ценной бумаге именно такое лицо является действительным и единственным субъектом права по ней. Никто другой не вправе требовать от должника исполнения. Действующим доказательством риски по ценным бумагам распределены таким образом, что исполнение обязанности по ценной бумаге лицу, отвечающему установленным формальным признакам, освобождает должника от ответственности, даже если это лицо не имело прав на ценную бумагу. А законный владелец, желая получить, например, дивиденды, может только предъявить получившему их незаконному владельцу иск о возврате неосновательного обогащения (ст.1102 ГК РФ), а также о возмещении вреда (ст. 1064 ГК РФ), но никак не управомоченное ценной бумагой лицо, а по общим правилам гражданского права (как лицо, пострадавшее в результате нарушения его вещных прав).

В части осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам в абз. 6 ст.29 закона «О рынке ценных бумаг» установлено следующее: «Осуществление прав по именным документарным эмиссионным ценным бумагам производится по предъявлении владельцем либо его доверенным лицом сертификатов этих ценных бумаг эмитенту.

При этом в случае наличия сертификатов таких ценных бумаг у владельца необходимо совпадение имени (наименования) владельца, указанного в сертификате, с именем (наименованием) владельца в реестре» [5].

В законе прямо не сказано о последствиях несовпадения сведений в сертификате и в реестре. Поэтому необходимо рассмотреть другие законодательные нормы.

Права по ордерной бумаге передаются «путём совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента» (абз.1 п.3 ст.146 ГК РФ). Права, удостоверенные ордерной ценной бумагой, принадлежат «названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо» (п.1 ст.145 ГК РФ) [2].

Приобретение прав на ордерную ценную бумагу не ставится в зависимость от наличия на документ вещных прав. Только при указании имени обладателя документа в качестве первого приобретателя ордерной ценной бумаги или её последнего индоссата такой владелец является управомоченным лицом. Даже если ордерный документ попал к первому приобретателю (индоссату) помимо воли его эмитента (индоссата), право по соответствующей ценной бумаге принадлежит поименованному в документе его обладателю.

В соответствии с абз.2 п.3 ст.146 ГК РФ и нормой об отдельных разновидностях ордерных бумаг допускается совершение так называемого «бланкового» индоссамента (без указания лица, которому должно быть произведено исполнение). В таком случае передача прав по ордерной ценной бумаге имеет внешнее сходство с передачей вещных прав, поскольку, может осуществляться простым вручением документа.

Простая передача (как материальных вещей) именных ценных бумаг и ордерных с именными индоссаментами в смысле приобретения прав не является юридическим фактом. Подобные действия не порождают правовых последствий для «приобретателя» таких документов. Обладание документами не создаёт возможности воспользоваться правами, которые они «удостоверяют». С передачей ценной бумаги в том смысле, как она определена в ст.142 ГК РФ, происходит переход прав только по предъявительским ценным бумагам и ордерным бумагам с бланковым индоссаментом.

В качестве более общего вывода следует, что функции именных и ордерных бумаг в обращении не могут быть реализованы через документы, именуемые в ст.142 ГК РФ ценными бумагами. Поэтому не следует рассматривать сами эти документы в качестве объектов гражданского оборота, вещей.

Права предъявительской ценной бумаге могут возникнуть в результате совершения с соответствующим документом действия, внешне не отличающегося от способа передачи вещных прав, описанного в ст.224 ГК РФ. Согласно данной норме вещные права могут возникнуть путём передачи вещи приобретателю, в том числе путём её вручения. А в соответствии с п.1 ст.146 ГК РФ «для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу». Аналогия, похоже, налицо.

Однако, хотя вручение ценной бумаги достаточно для передачи прав по предъявительской ценной бумаге, вручение документа не является единственным способом приобретения прав по ней, поскольку для удостоверения принадлежности прав по предъявительской ценной бумаге необходимо фактическое обладание соответствующим документом и больше ничего. Это правило закреплено в п.1 ст.145 ГК РФ: «Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать…предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя)», то есть права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, могут принадлежать любому, в том числе незнакомому владельцу. Предъявитель такого документа не обязан сообщать о способе его приобретения и доказывать свою добросовестность. Данное свойство присуще предъявительской ценной бумаге по «определению».

М. Агарков подчёркивал, что «бумага на предъявителя легитимирует своего держателя в качестве субъекта выраженных в ней прав одним только фактом предъявления бумаги обязанному лицу»[1].

Тогда как титул (право в юридическом смысле) на ценную бумагу, как и на любую вещь. У незаконного приобретателя может возникнуть только по истечении срока приобретательской давности при условии добросовестности её приобретения (ст.234 ГК РФ).

Следовательно, для приобретения прав по предъявительской ценной бумаге наличие вещного права на одноименный документ является обстоятельством юридически безразличным. То же можно сказать и об ордерной ценной бумаге с бланковым индоссаментом.

2.2. Является ли ценная бумага совокупностью прав?

В понятии ценной бумаги – права, конечно, первичны. Но это не просто набор прав, определённая для каждой разновидности ценных бумаг комбинация прав, зафиксированных в установленной законом форме.

Необходимость строгой формальности ценных бумаг не подлежит сомнению. Специфика ценных бумаг состоит в том, что, будучи инструментом удостоверения и передачи субъективных гражданских прав, они являются особым инструментом, поскольку призваны упростить порядок удостоверения принадлежности прав определённому субъекту.

Для достижения этой цели форма фиксации информации о составляющих ценную бумагу правах должна быть подчинена специальным, более строгим требованиям, принципиально отличным от всех иных способов удостоверения гражданских прав. Принцип единства формы и содержания применительно к ценной бумаге означает оптимальное воплощение на формальном уровне той роли, которую ценные бумаги призваны играть в гражданском обороте.

Способы удостоверения и осуществления прав, составляющих ценную бумагу, должны позволять:

- достоверно фиксировать факт существования таких гражданских прав и их принадлежность определённому лицу;

- с наименьшими временными и финансовыми издержками отчуждать и приобретать эти права;

- надёжно удостоверять факты обременения ценных бумаг правами третьих лиц;

- оперативно осуществлять права, составляющие ценную бумагу.

Наиболее перспективны такие технологические решения, как учёт ценных бумаг и операций, а также выпуск именных ценных бумаг в бездокументарной форме.

Так называемая «форма выпуска (эмиссии)» ценных бумаг – лишь один из аспектов допустимого способа принадлежности гражданских прав определённому лицу. В действительности эти способы изменяются не только в зависимости от того, устанавливается ли владелец ценной бумаги на основании предъявленного документа (сертификата ценной бумаги) или без такового.

Способы фиксации и передачи прав имеют свою специфику для ценных бумаг всех разновидностей. Различия могут быть установлены:

- законодательно установленным способомлегитимизацииуправомоченного по ценной бумаге лица;

- содержанием перечня обязательных реквизитов ценных бумаг как документов;

- способом использования бумажных документов для удостоверения прав по ценным бумагам и способам такого учёта;

- содержанием локальных норм, регулирующих документооборот в деятельности отдельных реестродержателей и депозитариев.

Специфика способов удостоверения, передачи и осуществления прав, составляющих ценные бумаги, характеризует лишь форму, но не сущность явления. Такие отличительные особенности сами по себе не могут служить критерием для определения правовой природы соответствующих прав. Только несоответствие формы требованиям закона, установленным для ценных бумаг конкретной разновидности, является основанием для отказа той или иной совокупности прав в статусе ценной бумаги.

Поэтому можно предложить следующее определение ценной бумаги: ценная бумага – это нематериальная вещь, представляющая собой совокупность указанных в законе прав, удостоверение, передача и осуществление которых возможно только в порядке и способами, определёнными законом либо подзаконными актами.

Таким образом, важными являются три момента:

- ценная бумага – это вещь;

- совокупность составляющих ценную бумагу прав (содержание ценной бумаги), определяемых законом;

- способы и порядок удостоверения, передачи и осуществления составляющих ценную бумагу прав (форма ценной бумаги) должны соответствовать официально установленным требованиям.

Заключение

Определяя ценные бумаги через права, надо осознавать условность применения к ценным бумагам самого термина «бумаги». Но, принимая во внимание глубоко укоренившиеся традиции, можно считать возможным его сохранить.

По отношению к ценным бумагам не применима и терминология вещного права и в её первичном понимании. Цивилистам ещё только предстоит разобраться, что же следует подразумевать, например, под владением или пользованием ценной бумагой.

Под ценной бумагой в узком значении нужно, по-видимому, понимать бумажный документ, который, находясь во владении конкретного лица, служит подтверждением его правомочий. Такой документ является бумагой в полном смысле этого слова.

Но могут возникнуть некоторые вопросы.

Во-первых, в некоторых случаях в этом документе нет необходимости (и тогда непонятно, зачем вводить это понятие).

Во-вторых, такой документ во многих случаях имеет легитимирующее значение лишь в совокупности с другими доказательствами права (и поэтому не целесообразно выделять его особым образом).

В-третьих, иногда для легитимации по ценной бумаге достаточно одного документа (в таком случае есть смысл называть ценными бумагами только такие документы).

Понятие ценной бумаги в узком смысле необходимо для правильного применения действующих норм права. Нужно различать, в каких случаях речь идёт о ценных бумагах как о вещах, а в каких – как о документах.

Прежде всего это касается терминов «бездокументарные» и «документарные» ценные бумаги. Говоря о бездокументарных ценных бумагах, нужно иметь в виду только нематериальные вещи, то есть определённым образом зафиксированные права, тогда как под «документарными ценными бумагами можно понимать и права, и документы, их удостоверяющие.

Несомненно, все виды ценных бумаг имеют большое значение в хозяйственном обороте в хозяйственном обороте страны и знание их основных характеристик и способов применения в различных областях имеет большое значение в будущей профессии юриста.

Список использованных источников

Нормативные акты

1. Кодекс РФ об административных правонарушениях. М.: Изд-во Эксмо, 2003, 256 с.
2. Гражданский кодекс РФ. М.: Экзамен, 2003, 336 с.
3. Гражданский процессуальный кодекс РФ. М.:Юрайт-Издат, 2003, 166 с.
4. Кодекс торгового мореплавания РФ от 30 апреля 1999 г. №81-ФЗ 9в редакции ФЗ от 26 марта 2001 г. №59-ФЗ).
5. ФЗ «О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. СЗ РФ 1996 г. №17.
6. ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. в редакции от 21 мая 2002 г. № 31-ФЗ.
7. ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г.СЗ РФ 2003. №173.
8. ФЗ «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» от 21.07.97. №122 ФЗ (редакция от 09.06.03).
9. ФЗ «О переводном и простом векселе» от 11.03.97. СЗ РФ 1997. №48.
10. Закон РФ «О государственном внутреннем долге РФ» от 13 ноября 1992 г. Ведомости РФ. 1993. № 1.
11. ФЗ «О переводном и простом векселе»от 11 марта1997г.СЗ РФ№ 11.
12. Указ Президента РФ «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг». СЗ РФ 1996 № 16.

Использованная литература

1. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. М.: Финстатинформ, 1993.
2. Белякова А.М. Гражданское право. М., 1996.
3. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М.: ЮрИнфорР, 1996.
4. Ж-л Рынок ценных бумаг.: 1995 № 5; 1996 №№10, 12, 17, 18,19,20; 1997 №№ 2, 4, 5.
5. Ж-л Эксперт 1997 № 3.
6. Ж-л Бизнес. Банки.Биржа. 1992 № 9.
7. Калпина А.Г. Гражданское право. М. 1997.
8. Красавчикова О.А. Советское гражданское право. М. 1998.
9. Сергеев А.П. Гражданское право. Т.1. М.2000.
10. Российская газета.1994. 10 ноября.
11. Советский энциклопедический словарь. М. 1987.