Понятие и виды ценных бумаг.ПОНЯТИЕ И СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

ВВЕДЕНИЕ

Целью курсовой работы является рассмотрение понятия, свойств и видов ценных бумаг(далее ЦБ). Тема работы актуальна тем, что в наше время ЦБ являются важной частью гражданского оборота и применяются для разрешения проблем социально-экономического характера.

ЦБ представляют собой объект гражданских прав, а их основное правовое значение заключается в удостоверении гражданских субъективных прав. Основное число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контактов, берут на себя обязательства, в форме ЦБ. Взаимные обязательства предпринимателей гарантирует устойчивость экономической системы общества. Значение которых значительно в платежном обороте нашего государства. Через ЦБ осуществляется инвестиционные процессы, при которых инвестиции направляются в наиболее эффективные сферы народного хозяйства. На практике существует много спорных вопросов, связанных с правовым регулированием обращения ЦБ, как правового института и регулированием использования отдельных разновидностей ЦБ. Современные ЦБ имеют сложный правовой характер, что определяет существование различных концепций, оказывающих существенное влияние на законодательное регулирование и на практику обращения отдельных видов ЦБ.

Переход Российской Федерации к рыночным отношениям обусловил распространение и широкое использование в экономике страны ЦБ разного вида, которые являются ныне важным и практически удобным инструментом во многих сферах имущественного оборота, прежде всего, при кредитовании и расчетах. ЦБ способны упрощать и ускорять имущественный оборот, а в ряде случаев дают их владельцам дополнительные гарантии.

ЦБ является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ЦБ переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ЦБ, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном) [1].

ЦБ – необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью. Гражданский Кодекс РФ включает главу о ЦБ как объектах гражданских прав. В соответствии с принципами построения ГК седьмая глава содержит общие для всех видов ЦБ вопросы. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ЦБ регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

Основы правового регулирования ЦБ определяет гл. 7 ГК. Более подробно выпуск и обращение ЦБ регулируются Законом «О рынке ценных бумаг», Законом «об акционерных обществах», иными законами и нормативными актами о ЦБ отдельных видов. Изданы разъяснения Пленумов ВС РФ и ВАС РФ о применении норм законодательства о ЦБ.

Объектом исследования настоящей курсовой работы являются общественные отношения, возникающие в сфере объектов гражданского права.

Предметом исследования – ЦБ, как составная часть института объектов гражданского права

Целью исследования является изучение теоретических положений и практических рекомендаций, направленных на совершенствование правового регулирования отношений в сфере рынка ЦБ

Поставленная цель определят следующие задачи:

1. Изучение понятия и свойств ЦБ;

2. Определение видов ЦБ;

3. Характеристика отдельных видов ЦБ;

4. Описание порядка обращения ЦБ.

Структура работы: представленная курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка литературы.

ГЛАВА 1. ПОНЯТИЕ И СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

Согласно ст 147 ГК РФ - ЦБ является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении [2].

Возникновение ЦБ было вызвано необходимостью включения в оборот объектов невещественного характера - имущественных прав. Применение ЦБ повышает оборотоспособность материальных объектов гражданских прав, потому как это не требует совершения действий непосредственно с вещами - достаточно передать бумагу, чтобы передать право на вещь. ЦБ способны выступать заменителем денег или средством кредита - вместо погашения долга в денежной форме могут быть переданы ЦБ на сумму долга.

ЦБ документ будет является лишь в случае, если такой статус придается ему законом. ЦБ, являясь вещью, обладает ценностью не в силу ее естественных свойств, а в связи с закреплением в ней определенного права [3].

ЦБ относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться либо родовыми, либо индивидуально-определенными вещами. Легальное определение ЦБ, содержащееся в ст. 142 ГК, позволяет выделить признаки такого объекта гражданских прав.

Во-первых, ЦБ должна соответствовать предусмотренным законом требованиям к ее форме и реквизитам. Требования к форме и реквизитам устанавливаются к каждому виду ЦБ.

Требованиями к форме ЦБ подразумевается правила о способе фиксации удостоверяемых ею прав. В традиционном понимании ЦБ представляет собой документ, в котором указаны удостоверяемые бумагой права. Но в настоящий момент с расширением возможностей бездокументарной формы фиксации информации (ее закрепления на магнитных, электронных носителях) получают все большее распространение бездокументарные ЦБ. Они существуют в форме записей на лицевом счете, открытом ее владельцу в системе реестра владельцев ЦБ, или на специальном счете в депозитарии [4]. На такую фиксацию имеет право лицо, получившее специальную лицензию. Лицо, осуществляющее бездокументарную фиксацию прав, выдает обладателю права по его требованию документ, свидетельствующий о закрепленном праве.

Согласно ст 149 ГК Рф к бездокументарным ценным бумагам применяются общие правила, установленные для ЦБ, если иное не вытекает из особенностей фиксации [5]. Так, бездокументарные ЦБ становятся объектами сделок купли-продажи, дарения, мены, залога и др. В то же время фиксация прав владельца в специальном реестре или депозитарии подтверждает совокупность принадлежащих владельцу имущественных прав, но не приводит к созданию бумаги в виде традиционного документа. Бездокументарные бумаги неспособны к фактическому завладению, их невозможно вручить, физически изъять, поскольку они являются электронными(виртуальными).

Некоторые виды ЦБ выпускаются только в бездокументарной форме.[6,7]  Другие виды ЦБ выпускаются в документарной форме - в форме письменного документа, как правило, составленного на бланке определенного образца, содержащего определенную степень защиты от подделки (например, вексель [8], эмиссионные ЦБ на предъявителя [9].

Реквизитами ЦБ являются те сведения и признаки, которые должны содержаться в ценной бумаге данного вида в силу закона или в установленном им порядке. Согласно ст 144 ГК РФ нарушение требований к форме и реквизитам ЦБ влечет ничтожность ЦБ [10].

Во-вторых, в ЦБ должны быть указаны удостоверяемые ею имущественные права, воспользоваться которыми сможет ее владелец. Права, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются статьей 143 ГК РФ, придающей документу статус ЦБ [11]. Наряду с имущественными правами ЦБ может закреплять и связанные с ними неимущественные права. Таким образом, акция предоставляет как имущественные права - право на получение дивидендов от деятельности акционерного общества и ликвидационного остатка при его ликвидации, и неимущественные - право на участие в управлении обществом, на получение информации о деятельности общества.

В-третьих, закрепленные права осуществляются или передаются другому лицу только при предъявлении самой ЦБ. Так, права, удостоверенные ЦБ, и сама бумага неразрывно связаны между собой. Передача прав, удостоверенных ЦБ, без передачи самой бумаги, и передачи права частично - невозможно.

В случаях, предусмотренных ст 142 ГК РФ, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ЦБ, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном) [12]. В установленном порядке ФЗ «О рынке Ценных бумаг» это правило действует в отношении бездокументарных ЦБ и некоторых документарных бумаг, например эмиссионных ЦБ на предъявителя, подлежащих хранению в определенном эмитентом депозитарии [13]. В этих случаях сделки с ценными бумагами совершаются при обращении к лицу, которое осуществляет фиксацию прав. Право на ценную бумагу переходит к новому владельцу с момента внесения приходной записи по лицевому счету или счету депо [14]. Такой способ передачи прав называют трансфертом [15].

Важным признаком ЦБ является ее публичная достоверность: должник обязан произвести исполнение держателю ЦБ, лишь убедившись, что она соответствует установленным для нее обязательным формальным признакам. Это свойство вытекает из принципа абстрактности удостоверенного ЦБ обязательства: ЦБ, составленная с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства или его недействительность. Эти правила, относятся к добросовестному держателю. В случае обнаружения в ЦБ неверных сведений, либо обнаружения подделки, владелец вправе предъявить лицу, передавшему ему эту бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося в ЦБ, и о возмещении причиненных убытков [16, 17].

ЦБ разнообразны по своим правовым свойствам. Прежде всего ЦБ различаются в зависимости от того, какого рода обязательство (имущественное право) удостоверено ею. Денежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком, облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом (денежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются акцией, являющейся корпоративной бумагой. Товарные ЦБ удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являются, к примеру, жилищные сертификаты и целевые товарные облигации.

По способу выпуска бывают эмиссионные и неэмиссионные ЦБ. Эмиссионные ЦБ, выпускаемые массово для обращения на организованном рынке (акции, облигации, производные от них бумаги). Независимо от времени их приобретения эмиссионные ЦБ одного выпуска удостоверяют равный объем и сроки осуществления удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных ЦБ регулируются ФЗ «О рынке Ценных бумаг» . Неэмиссионные ЦБ выпускаются по необходимости и удостоверяют индивидуальный объем прав (векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства и др.).

В зависимости от эмитента ЦБ могут быть государственными, муниципальными или частными. Они различаются тем, каким имуществом обеспечены удостоверенные ими обязательства. Так, обязательства Российской Федерации обеспечены всем находящимся в федеральной собственности имуществом. Эти обязательства бывают краткосрочными (до года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства субъектов РФ гарантированы имуществом субъекта, и погашаются в срок, определенный условиями заимствования, но не более 30 лет. Обязательства муниципальных образований обеспечены имуществом этих образований, их срок не может превышать 5 лет. Обязательства частных лиц обеспечены имуществом этих лиц.

Необходимость выпуска государственных или муниципальных ЦБ может возникнуть в условиях дефицита соответствующего бюджета. Государственные или муниципальные обязательства появляются в результате государственного, муниципального займа, долг по которому оформляется ценными бумагами.

По способу определения управомоченного лица бывают предъявительские, именные и ордерные ЦБ [18]. От вида ЦБ зависит, способ передачи прав по такой бумаге. Возможность выпуска ЦБ в качестве предъявительской, именной или ордерной может исключатся законом.

Права, удостоверенные предъявительской ЦБ, принадлежат лицу, которое ее предъявит, а субъект, обязанный по ЦБ, должен исполнить обязательство - держателю. Наименование управомоченного лица в бумаге не указывается. Для передачи другому лицу прав, достаточно простого вручения представительской бумаги этому лицу [19]. Права законного владельца бумаги не зависят от прав ее предшествующего держателя. Права по такой бумаге сохраняются до тех пор, пока обязанное лицо не получит ее от кредитора в обмен на исполнение. Эти свойства объясняют высокую степень оборотоспособности предъявительских ЦБ. Предъявительские ЦБ могут быть выпущены в форме государственной облигации, банковской сберегательной книжки на предъявителя, векселя.

Именная ЦБ удостоверяет принадлежность указанных в ней прав лицу, которое прямо названо в такой бумаге. Исполнение по ней должник осуществляет этому лицу. Права, удостоверенные именной ЦБ, могут передаваться указанным в бумаге лицом иным субъектам, но только в порядке, установленном для уступки требований (цессии), что снижает степень оборотоспособности именных ЦБ по сравнению с предъявительскими. При этом лицо, передающее право по именной ЦБ, отвечает за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение [20].

Именные ЦБ могут выпускаться в виде чека, акции, облигации, сберегательного сертификата, коносамента и др. Права по эмиссионным именным ценным бумагам передаются путем совершения записи по лицевому счету в реестре или по счету депо на основании требования (поручения, распоряжения) управомоченного лица. При этом права некоторых не могут быть переданы

Права по ордерной ЦБ могут принадлежать лицу, названному в ЦБ, либо лицу, назначенному его распоряжением (ордером, приказом). Обязанное по ЦБ лицо должно осуществить исполнение поименованному в ЦБ лицу, либо иному указанному им субъекту.

Права по ордерной ЦБ передаются - путем совершения индоссантом (лицом, передающим права) на самой ЦБ передаточной надписи – индоссамента. Положение кредитора по обязательству, удостоверенному ордерной ЦБ, более устойчиво, чем кредитора по именной ЦБ: обязанными лицами по ордерной бумаге являются все указанные в бумаге лица, за исключением случая, если кто-то из них не сделал в бумаге специальную оговорку, тем самым исключив себя от обязанности. В зависимости от вида передаточной надписи может быть бланковым, т.е. не указывать лица, которому должно быть произведено исполнение, или ордерным - содержащим такое указание. В первом случае исполнение производится любым держателем ЦБ, во втором - лицом, которое указано в цепочке индоссаментов последним. Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять указанные в ЦБ права (без передачи самих прав); такой индоссамент называется препоручительным.

В отличие от лица, передающего право по именной ЦБ и отвечающего за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение, индоссант (лицо, передающее право по ордерной ЦБ) несет перед индоссатом (получателем права) ответственность не только за существование права, но и за его осуществление [21].

Кроме этого, лицо, выдавшее ценную бумагу, а также индоссировавшие ее лица отвечают перед ее законным владельцем совместно - последний вправе обратить свое требование, как к любому из этих лиц, так и ко всем одновременно. Если требования законного владельца кто-либо из обязанных лиц удовлетворил, он получает право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ЦБ [22].

Количество индоссаментов не ограничено, что совместно с упрощенным способом передачи прав и вышеназванными особенностями осуществления права требования по ордерной ЦБ, придает ей свойство более высокой оборотоспособности, чем у именной ЦБ. В качестве ордерных ЦБ выпускаются переводные векселя, чеки, коносаменты и др.

В случае утраты предъявительской или ордерной ЦБ права по ней могут быть восстановлены согласно главе 34 ГПК. В отличие от предъявительской или ордерной, именная ЦБ может быть истребована у лица, которое ее удерживает [23]. В случае, если именная ЦБ утрачена, права могут быть восстановлены путем обращения к выдавшему ее лицу. В случае утраты именного сертификата законный владелец может обратиться к кредитной организации, выдавшей сертификат, с письменным заявлением для выдачи дубликата. Отказ обжалуется в судебном порядке [24].

ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. АКЦИЯ

Согласно ФЗ «О рынке Ценных Бумаг» Акция - эмиссионная ЦБ, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ЦБ и дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда.

В современном мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Два наиболее важных из них это - ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций), а также огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.

Различают следующие виды стоимости акций:

Нарицательная стоимость (номинал) - произвольная стоимость, устанавливаемая при эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате. Номинал не связан с реальной стоимостью.

Балансовая стоимость, исчисляемая как частное от деления чистых активов корпорации на количество выпушенных и распространенных акций.

Рыночная стоимость - текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте. Это наиболее важный вид стоимости, поскольку именно она играет основную роль в обращении акций данной корпорации.

Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. Он содержитданные об эмитенте, данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, указывающую на долю участия ее держателя в корпорации. От обыкновенных акций их отличает:

- дивиденды на привилегированные акции, устанавливаются по фиксированной ставке;

- они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах на акцию;

-дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависит от прибыли корпорации;

-держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определенную долю активов корпорации при ее ликвидации;

- Держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса [25].

Существуют следующие права, предоставляемые корпорацией своим акционерам:

1. Право голоса. Большинство обыкновенных акций дает их держателю право голоса на ежегодных собраниях акционеров по всем важным вопросам деятельности корпорации. Так как большая часть акционеров не может посещать собрания, корпорации обязаны оформлять доверенности, по которым акционеры передают совету директоров корпорации право голосовать от их имени на ежегодных или специальных собраниях.

2. Право на получение дивидендов от прибыли корпорации. Акции дают их держателям право на получение части прибыли компании в форме дивидендов. Дивиденды - это часть прибыли корпорации, распределяемая среде акционеров в виде определенной доли от стоимости их акций. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям. Обычно дивиденды выплачивают поквартально, но решение по этому вопросу предоставлено совету директоров.

3. Преимущественное право на покупку новых акций. Право, дающее существующим акционерам возможность закупить акции нового выпуска прежде, чем они будут предложены другим лицам. Цель этого преимущественного права в защите существующих акционеров (в первую очередь держателей крупных пакетов) от "размывания" пропорциональных долей их участия в корпорации. Как правило в законодательстве предусматривается, что наличие таких прав должно прямо оговариваться в уставе корпорации.

4. Право при ликвидации (роспуске) корпорации. Ликвидация - это практические действия корпорации по прекращению дел и реализации имущества. Стадия прекращения легального существования называется роспуском, а фактического - ликвидацией. Согласно ГК претензии к корпорации при ликвидации удовлетворяются ею в следующем порядке: государственные претензии, претензии других кредиторов.

5. Права на инспекцию (проверку). Все акционеры имеют право на поверку некоторых документов и отчетностей своих корпораций (списка акционеров, протоколов собраний акционеров, некоторых бухгалтерских отчетов и т п.) [26].

2.2. ОБЛИГАЦИЯ

Согласно ФЗ « О рынке Ценных бумаг» Облигация - эмиссионная ЦБ, закрепляющая право ее владельца на получение, если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом, в срок, предусмотренный в ней, от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация при соблюдении условий, установленных настоящим Федеральным законом, может не предусматривать право ее владельца на получение номинальной стоимости облигации в зависимости от наступления одного или нескольких указанных в ней обстоятельств. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение установленных в ней процентов либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт.

Облигации могут быть именными и предъявительскими, процентными и беспроцентными (целевыми, по которым вместо дохода владельцам предоставляется право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы), свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения.

По выпустившим их субъектам различаются облигации государственных и муниципальных займов и облигации предъявителей предприятий и других юридических лиц.

Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличии от держателя акции).

Соответственно невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

- облигации внутренних государственных займов;

-..облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений;

- облигации местных органов власти;

- облигации предприятий;

Эмитентами могут быть:

- Государство и государственные органы управления;

- Местные органы власти;

- Предприятия, находящиеся в любой форме собственности и имеющие любой организационно-правовой статус (за исключением инвестиционных фондов).

Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица.

Предельные сроки по которым выпускаются облигации, (начальные и конечные) не установлены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые должны выпускаться на срок не менее одного года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет. Согласно ФЗ « О рынке Ценных бумаг» среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Не установлено законодательных ограничений для выпуска бессрочных облигаций.

По форме возмещения заимствованной суммы: облигации с возмещением в денежной форме и натуральные облигации

По способу размещения различают:

- свободно размещаемые облигационные займы;

- принудительные займы.

По возможности обращения:

- свободно обращающиеся;

- с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций) [27].

Процент по облигациям носит заранее оговоренный характер. Как правило облигация считается ЦБ с фиксированным процентом. Однако, размер процента может изменятся в соответствии с заранее установленными правилами.

Методы выплаты процента по облигациям:

- купонные и бескупонные облигации. Купон, часть ЦБ дающий право на получение регулярно выплачиваемого процента по ЦБ. С этой целью купон остригается и направляется, через банк агенту, производящему платежи по данной ЦБ. Проценты по бескупонной облигации, являющейся именной выплачиваются в соответствии с данными реестра.

По методу выплаты процента выделяются также выигрышные облигационные займы.

Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, разбитых на определенные серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения.

Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, имеющих единый срок погашения. По истечении определенного срока может начать действовать фонд погашения, осуществляется выкуп части облигаций у инвесторов на открытом рынке. При наступлении срока весь облигационный займ гасится, сериальное погашение отсутствует.

Согласно Ст 102 ГК РФ акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала, либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты капитала.

Обязательные реквизиты облигаций: фирменное наименование эмитента; местонахождение эмитента; наименование ЦБ порядковый номер; дата выпуска; сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок погашения; номинал, для именных облигаций - на?именование де?ржателя [28].