Понятие и виды ценных бумаг, порядок обращения

Содержание:

Введение

Переход Российской Федерации к рыночным отношениям обусловил распространение и широкое использование в экономике страны ценных бумаг разного вида. Они теперь являются практически удобным и важным инструментом во многих сферах имущественного оборота, особенно, при кредитовании и расчётах. Ценные бумаги способны ускорять и упрощать имущественный оборот, а в некоторых случаях, дают их владельцам дополнительные гарантии.

Ценной бумагой является документ, который удостоверяет с соблюдением установленной формы, а также, обязательных реквизитов имущественные права, передача или осуществление которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом, либо в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном)¹.

Ценные бумаги – необходимый атрибут рыночного хозяйства. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью. Гражданский Кодекс РФ включает главу о ценных бумагах как объектах гражданских прав. В соответствии с принципами построения ГК седьмая глава содержит общие для всех видов ценных бумаг вопросы. Особенности выпуска и обращения отдельных видов ценных бумаг регулируются специальными актами, положения которых конкретизируют и дополняют нормы ГК.

Основы правового регулирования ценных бумаг определяет гл. 7 ГК. Выпуск и обращение ценных бумаг, более подробно регулируются Законом о рынке ценных бумаг, Законом об акционерных обществах, другими законами и нормативными актами о ценных бумагах отдельных видов. Изданы разъяснения Пленумов ВС РФ и ВАС РФ о применении норм законодательства о ценных бумагах, которые будут названы в следующих параграфах настоящей главы.

Объектом исследования настоящей курсовой работы являются общественные отношения, которые возникают в сфере объектов гражданского права.

Предметом исследования являются ценные бумаги, как составная часть института объектов гражданского права.

Целью исследования является изучение практических рекомендаций и теоретических положений, которые направлены на совершенствование правового регулирования отношений в сфере рынка ценных бумаг.

Поставленная цель определяет следующие задачи:

1. Изучение понятия и свойств ценных бумаг.
2. Определение видов ценных бумаг.
3. Характеристика отдельных видов ценных бумаг.
4. Описание порядка обращения ценных бумаг.

Структура работы: представленная курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, библиографии.

Глава 1. Понятие и свойства ценных бумаг

ГК содержит легальное определение ценной бумаги. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении¹.

Возникновение таких объектов гражданских прав, как ценные бумаги, было вызвано необходимостью включения в оборот объектов невещественного характера - имущественных прав. Использование ценных бумаг позволяет повысить оборотоспособность материальных объектов гражданских прав, потому что не требует совершения действий непосредственно с вещами, чтобы передать право на вещь- достаточно передать бумагу. В некоторой степени, ценные бумаги способны выступать заменителем денег или средством кредита - могут быть переданы ценные бумаги на сумму долга, вместо погашения долга в денежной форме.

Ценной бумагой является документ,лишь в том случае, если такой статус придаётся ему законом. Например, не является ценной бумагой долговая расписка, которая удостоверяет наличие и размер долга по договору займа. Ценная бумага, являясь вещью, обладает ценностью не в силу ее естественных свойств, а в связи с закреплением в ней определённого права².

Ценные бумаги относятся к движимым, неделимым вещам и могут являться или родовыми, или индивидуально-определёнными вещами. Легальное определение ценной бумаги, содержащееся в ст. 142 ГК, позволяет выделить признаки такого объекта гражданских прав.

Во-первых, ценная бумага должна соответствовать предусмотренным законом или в установленном им порядке, требованиям к её форме и реквизитам. Устанавливаются требования к форме и реквизитам применительно к каждому виду ценной бумаги.

Под требованиями к форме ценной бумаги понимают правила о способе фиксации удостоверяемых ею прав. Ценная бумага в традиционном понимании, представляет собой документ, в котором указаны удостоверяемые бумагой права, т.е. она существует в мире вещей. Однако,с расширением возможностей, в настоящее время, бездокументарной формы фиксации информации (ее закрепления на магнитных, электронных носителях) получают все большее распространение бездокументарные ценные бумаги. Они существуют в форме записей на лицевом счете, открытом ее владельцу в системе реестра владельцев ценных бумаг, или на специальном счете (счете депо) в депозитарии¹. На такую фиксацию имеет право только лицо, получившее специальную лицензию. Лицо, которое осуществляет бездокументарную фиксацию прав, выдает обладателю права по его требованию документ, который свидетельствует о закреплённом праве. Такая бездокументарная форма используется, к примеру, при выпуске акций; при этом на счета инвесторов (владельцев) зачисляется общее количество приобретённых ими ценных бумаг.

Согласно ГК к бездокументарным ценным бумагам применяются общие правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации². Так, бездокументарные ценные бумаги становятся объектами сделок, дарения, купли-продажи, залога, мены и пр. В то же время, фиксация прав владельца в специальном реестре, либо депозитарии подтверждает совокупностьпринадлежащих владельцу имущественных прав, но не приводит к созданию бумаги в виде традиционного документа. Бездокументарные бумаги, как бестелесные вещи, неспособны к фактическому завладению, т.е. их нельзя вручить и физически изъять.

Некоторые виды ценных бумаг могут выпускаться только в бездокументарной форме. Например, к ним относятся именные эмиссионные ценные бумаги, за исключением случаев, предусмотренных законом³, ипотечные сертификаты участия¹. Другие виды ценных бумаг могут выпускаться лишь в документарной форме, т.е в форме письменного документа, как правило (но не всегда), составленного на бланке определенного образца, содержащего определенную степень защиты от подделки (например, вексель², эмиссионные ценные бумаги на предъявителя³.

Реквизитами ценной бумаги являются те сведения и признаки, которые должны содержаться в ценной бумаге данного вида в силу закона или в установленном им порядке. К примеру, реквизиты простого и переводного векселей устанавливаются в Положении о переводном и простом векселе реквизиты закладной - в Законе об ипотеке. Нарушение требований к форме и реквизитам ценной бумаги влечет ничтожность ценной бумаги⁴.

Во-вторых, в ценной бумаге должны быть указаны удостоверяемые ею имущественные права, реализовать которые сможет ее законный владелец. Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, определяются соответствующим законом, придающим документу статус ценной бумаги, или в установленном им порядке⁵. В некоторых случаях, наряду с имущественными правами, ценная бумага может закреплять и связанные с ними неимущественные права. Например, акция предоставляет как имущественные права, т.е. право на получение дивидендов от деятельности акционерного общества и ликвидационного остатка при его ликвидации, так и неимущественные права - право на участие в управлении обществом, на получение информации о деятельности общества.

В-третьих, закреплённые в ценной бумаге права могут осуществляться или передаваться другому лицу только при предъявлении самой ценной бумаги. Таким образом, права, удостоверенные ценной бумагой, и сама бумага неразрывно связаны между собой. Невозможно передать права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи самой бумаги, также невозможно и передать эти права частично.

В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном)¹. Это правило действует в отношении бездокументарных ценных бумаг (они не существуют в виде самостоятельного документа и поэтому не могут быть предъявлены) и некоторых документарных бумаг, например эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, подлежащих хранению в определенном эмитентом депозитарии, - эмиссионные ценные бумаги с обязательным централизованным хранением². В этих случаях все сделки с ценными бумагами совершаются при обращении к лицу, которое осуществляет фиксацию прав. Право на ценную бумагу переходит к новому владельцу с момента внесения приходной записи по лицевому счету или счету депо^3.. Такой способ передачи прав называют трансфертом⁴.

Существенным признаком ценной бумаги является её публичная достоверность, т.е. должник должен произвести исполнение держателю ценной бумаги, только убедившись, что она соответствует установленным для неё обязательным формальным признакам. Это свойство вытекает из принципа абстрактности удостоверенного ценной бумагой обязательства, а именно: ценная бумага, которая составлена с соблюдением формы и обязательных реквизитов, не может быть оспорена должником по удостоверенному бумагой обязательству со ссылкой на отсутствие основания обязательства, либо его недействительность. Однако, эти правила относятся лишь к добросовестному держателю. В случае же обнаружения в ценной бумаге ложных сведений (подлог бумаги), либо обнаружения фальшивости (поддельности) ценной бумаги, её владелец вправе предъявить лицу, передавшему ему эту бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, содержащегося в ценной бумаге, и о возмещении причинённых убытков¹².

Ценные бумаги разнообразны по своим правовым свойствам, их классификация проводится по различным основаниям. Кроме того, ценные бумаги различаются в зависимости от того, какого рода обязательство (имущественное право) удостоверено ею. Денежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком, облигацией, депозитным, либо сберегательным сертификатом (денежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются акцией, которая является корпоративной бумагой. Товарные ценные бумаги удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являются, к примеру, жилищные сертификаты и целевые товарные облигации. Также, к ним относятся и товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складское свидетельство, закладная), которые удостоверяют право на распоряжение и получение соответствующего имущества.

По способу выпуска различаются эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Эмиссионными являются ценные бумаги, которые выпускаются в массовом порядке (выпусками) для обращения на организованном рынке (акции, облигации, производные от них бумаги). Эмиссионные ценные бумаги одного выпуска, независимо от времени их приобретения удостоверяют равный объём и сроки осуществления удостоверенных ими прав. Обращение и выпуск эмиссионных ценных бумаг регулируются Законом о рынке ценных бумаг. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются (выдаются) по мере необходимости и удостоверяют индивидуальный объём прав (чеки, векселя, коносаменты, складские свидетельства и др.).

Ценные бумаги, в зависимости от эмитента, могут быть муниципальными, государственными, либо частными. Такие бумаги различаются тем, каким имуществом обеспечены удостоверенные ими обязательства. Таким образом, обязательства Российской Федерации обеспечены всем находящимся в федеральной собственности имуществом. Такие обязательства могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства субъектов РФ гарантированы имуществом соответствующего субъекта, они погашаются в сроки, определённые условиями заимствования, не превышающие 30 лет. Обязательства муниципальных образований обеспечены имуществом этих образований, их срок не может превышать 5 лет. Обязательства частных лиц обеспечены имуществом данных лиц.

В условиях дефицита соответствующего бюджета, может возникнуть необходимость выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг. Муниципальные или государственные обязательства появляются в результате муниципального, либо государственного займа, долг по которому оформляется ценными бумагами, как правило, облигациями.

По способу определения управомоченного лица различаются предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги¹. От вида ценной бумаги зависит, в частности, способ передачи прав по такой бумаге. Возможность выпуска той, либо другой ценной бумаги в качестве предъявительской, именной или ордерной может быть исключена законом.

Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, принадлежат лицу, которое ее предъявит, а субъект, обязанный по ценной бумаге, должен исполнить предусмотренное ею обязательство лицу, предъявившему бумагу, - держателю. Имя (наименование) управомоченного лица в бумаге не указывается. Для передачи другому лицу прав, удостоверенных предъявительской ценной бумагой, достаточно простого вручения бумаги этому лицу². Права законного владельца бумаги не зависят от прав ее предшествующего держателя. Права по такой бумаге сохраняются до тех пор, пока обязанное лицо не получит ее от кредитора в обмен на исполнение. Такие свойства объясняют высокую степень оборотоспособности предъявительских ценных бумаг. Предъявительские ценные бумаги могут быть выпущены в форме банковской сберегательной книжки на предъявителя, государственной облигации, векселя.

Именная ценная бумага удостоверяет принадлежность указанных в ней прав лицу, которое прямо названо в такой бумаге. Исполнение по ней должник осуществляет этому лицу. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, могут передаваться указанным в бумаге лицом иным субъектам, но только в порядке, установленном для уступки требований (цессии), что снижает степень оборотоспособности именных ценных бумаг по сравнению с предъявительскими. При этом лицо, передающее право по именной ценной бумаге, отвечает за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение ¹.

Именные ценные бумаги могут выпускаться в виде чека, акции, государственной облигации, сберегательного сертификата, коносамента и др. Права по эмиссионным именным ценным бумагам (акциям, облигациям, опционам эмитента) передаются (уступаются) путём совершения соответствующей записи по лицевому счёту в реестре или по счёту депо на основании требования (поручения, передаточного распоряжения) управомоченного лица Права из некоторых именных ценных бумаг не могут быть переданы.

Права по ордерной ценной бумаге могут принадлежать лицу, названному в ценной бумаге (первый владелец), или лицу, назначенному его распоряжением (ордером, приказом). Лицо, обязанное по ценной бумаге, должно осуществить исполнение поименованному в ценной бумаге лицу или иному указанному им субъекту.

Права по ордерной ценной бумаге передаются в упрощённом, по сравнению с именной бумагой, порядке - путём совершения индоссантом (лицом, передающим права) на самой ценной бумаге передаточной надписи – индоссамента. Положение кредитора по обязательству, которое удостовереноордерной ценной бумагой, более устойчиво, чем кредитора по именной ценной бумаге: обязанными лицами по ордерной бумаге являются все указанные в бумаге лица (надписатели), если только кто-либо из них не исключил в отношении себя такую обязанность, сделав в бумаге специальную оговорку (к примеру, "без оборота на меня").

В зависимости от вида индоссамента он может быть бланковым, т.е. не указывать лица, которому должно быть произведено исполнение, или ордерным, т.е. содержащим такое указание. В первом случае исполнение производится любому держателю ценной бумаги. Во втором случае исполнение производится лицу, указанному в цепочке индоссаментов последним. Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять указанные в ценной бумаге права, без передачи самих прав; такой индоссамент называется препоручительным.

В отличие от лица, передающего право по именной ценной бумаге и отвечающего за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение, индоссант (лицо, передающее право по ордерной ценной бумаге) несёт перед индоссатом (получателем права) ответственность не только за существование права, но и за его осуществление¹.

Кроме того, лицо, выдавшее ценную бумагу, а также индоссировавшие её лица отвечают перед её законным владельцем солидарно - последний вправе обратить своё требование к любому из этих лиц, либо ко всем ним одновременно. В случае, если требования законного владельца кто-либо из обязанных лиц удовлетворил, он получает право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обязавшимся по ценной бумаге².

Количество возможных индоссаментов не ограничено, что, наряду с упрощённым способом передачи прав и вышеназванными особенностями осуществления права требования по ордерной ценной бумаге, придаёт ей свойство более высокой оборотоспособности, нежели у именной ценной бумаги. В качестве ордерных ценных бумаг выпускаются переводные чеки, векселя, коносаменты и пр.

В случае утраты предъявительской или ордерной ценной бумаги права по ней могут быть восстановлены в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством. Такой порядок установлен гл. 34 ГПК (вызывное производство). В отличие от предъявительской или ордерной, именная ценная бумага может быть истребована у лица, которое её удерживает¹. В случае, когда именная ценная бумага утрачена, права могут быть восстановлены путём обращения к выдавшему её лицу. Например, восстановление прав по утраченному именному сберегательному, либо депозитному сертификату осуществляется кредитной организацией, выпустившей его в обращение. В случае, когда утрачен именной сертификат, законный владелец вправе обратиться к кредитной организации, выдавшей сертификат, с письменным заявлением о выдаче дубликата. Отказ на заявленное требование обжалуется в судебном порядке².

Глава 2. Основные виды ценных бумаг

2.1 Акция

Акция – это ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества. Она даёт право её владельцу на присвоение части прибыли в форме дивиденда.

В современном капиталистическом мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Два наиболее важных из них это - ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций), а также (и это, наверное, основное преимущество) огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.

Различают различные виды стоимости акций:

Нарицательная стоимость (номинал) - произвольная стоимость, которая устанавливается при эмиссии и отражается в акционерном сертификате. Номинал практически не связан с реальной стоимостью.

Балансовая стоимость, которая исчисляется как частное от деления чистых активов корпорации на количество выпущенных и распространённых акций.

Рыночная стоимость (продажная цена акции, курс) - текущая стоимость акции на бирже, либо во внебиржевом обороте (к примеру, последняя котировка). Это наиболее важный вид стоимости, поскольку именно она (а точнее - прогноз ее изменения) играет основную роль в обращении акций данной корпорации.

Документ, который свидетельствует о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нём указываются данные об эмитенте, данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), число и тип акций, которые находятся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Различают обыкновенные и привилегированные акции. Как и обыкновенные, так и привилегированные акции представляют собой ценную бумагу, которая указывает на долю участия её держателя в корпорации. От обыкновенных акций их отличает следующее:

- дивиденды на привилегированные акции, как правило, устанавливаются по фиксированной ставке;

- они выпускаются с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или в долларах на акцию;

-дивиденды по привилегированным акциям выплачивается до выплат по обыкновенным акциям и не зависит от прибыли корпорации;

-держатели привилегированных акций имеют преимущественное право на определённую долю активов корпорации при её ликвидации;

-как правило, держатели привилегированных акций не имеют преимущественных прав на покупку акций нового выпуска и права голоса¹.

Существуют следующие права, предоставляемые корпорацией своим акционерам:

1. Право голоса. Большинство обыкновенных акций даёт право голоса их держателю на ежегодных собраниях акционеров по всем важным вопросам деятельности корпорации (например, по изменению в уставе корпорации, вопросам слияний и приобретений, финансовой реорганизации, выборам совета директоров компании). Так как, большая часть акционеров не может (или не хочет) посещать собрания, корпорации обязаны оформлять доверенности, по которым акционеры передают совету директоров корпорации право голосовать от их имени на ежегодных или специальных собраниях. Например, на биржах США оформление таких доверенностей является обязательным условием для регистрации компании, а также котировки её ценных бумаг.

2. Право на участие в прибыли корпорации (на получение дивидендов). Акции дают их держателям на получение части прибыли компании в форме дивидендов. Дивиденды - это часть прибыли корпорации, распределяемая среде акционеров в виде определённой доли от стоимости их акций (иначе говоря, пропорционально числу акций, которые находятся в собственности). Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только после уплаты всех налогов, процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если такие выпущены). Как правило, дивиденды выплачивают поквартально, но право решать здесь предоставлено совету директоров.

3. Преимущественное право на покупку новых акций. Право, которое даёт существующим акционерам возможность закупить акции нового выпуска прежде, чем они будут предложены другим лицам. Цель этого преимущественного права заключается в защите существующих акционеров (в первую очередь держателей крупных пакетов) от "размывания" пропорциональных долей их участия в корпорации. Как правило, в законодательстве предусматривается, что наличие таких прав должно прямо оговариваться в уставе корпорации.

4. Право при ликвидации (роспуске) корпорации. Ликвидация - это практические действия корпорации по прекращению дел и реализации имущества. Стадия прекращения легального существования называется роспуском, а стадия прекращения фактического существования - ликвидацией. Претензии к корпорации при ликвидации, по закону РФ удовлетворяются ею в следующем порядке: государственные претензии (уплата налогов и пошлин, расчёт по государственным кредитам), претензии других кредиторов (коммерческих банков, владельцев векселей и облигаций, и пр.).

5. Права на инспекцию (проверку). Все акционеры имеют право на проверку некоторых документов и отчётностей своих корпораций (списка акционеров, протоколов собраний акционеров, некоторых бухгалтерских отчетов и т п.)¹.

2.2 Облигация

Облигацией признаётся ценная бумага, которая удостоверяет право её владельца (держателя) на получение от лица, которое выпустило облигацию, в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости (или иного имущественного эквивалента), а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (или иного имущественного права).

Облигации могут быть именными и предъявительскими, процентными и беспроцентными (целевыми, по которым вместо дохода владельцам предоставляется право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы), свободно обращающимися, а также, с ограниченным кругом обращения.

По выпустившим их субъектам различаются облигации государственных и муниципальных (внутренних и местных) займов и облигации предъявителей предприятий и других юридических лиц (кооперативов, хозяйственных обществ).

Появляются инструментом займа. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличии от держателя акции).

Соответственно, невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различают следующие виды облигаций:

- облигации внутренних государственных займов;

- облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений;

- облигации местных органов власти;

- облигации предприятий;

Эмитентами могут быть:

- Государство и государственные органы управления;

- Местные органы власти;

- Предприятия, которые находятся в любой форме собственности и имеющие любой организационно-правовой статус (за исключением инвестиционных фондов).

Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица (за исключением инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в государственные облигации).

Период, на который выпускаются облигации, т.е. предельные сроки (начальные и конечные) не установлены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые должны выпускаться на срок не менее одного года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет. Согласно принятой традиции, среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные облигации - свыше 5 лет. Для выпуска бессрочных облигаций не установлено законодательных ограничений.

По форме возмещения заимствованной суммы: облигации с возмещением в денежной форме и натуральные облигации.

По способу размещения различают:

- свободно размещаемые облигационные займы;

- принудительные займы.

По возможности обращения:

- свободно обращающиеся;

- с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций)¹.

Процент по облигациям носит заранее оговоренный характер. Обычно, облигация считается ценной бумагой с фиксированным процентом. Однако, во многих облигационных конструкциях, размер процента может изменяться в соответствии с заранее установленными правилами.

Методы выплаты процента:

- купонные и бескупонные облигации. Купон, часть ценной бумаги (обычно на предъявителя) даёт право на получение регулярно выплачиваемого процента по ценной бумаге. С этой целью купон отстригается и направляется через банк агенту, который производит платежи по данной ценной бумаге. Проценты по бескупонной облигации, которая является именной (или держатель содержится в специальном реестре), выплачиваются в соответствии с данными реестра.

Также, по методу выплаты процента выделяются выигрышные облигационные займы.

Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, которые разбиты на определённые серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения.

Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, которые имеют единый, конечный срок погашения. По истечении определенного срока, может начать действовать фонд погашения, осуществляется выкуп части облигаций у инвесторов на открытом рынке. При наступлении срока весь облигационный заём гасится, сериальное погашение отсутствует.

В действующем законодательстве акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, которая не превышает размер уставного капитала,или величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты капитала.

Обязательные реквизиты облигаций: фирменное наименование эмитента; местонахождение эмитента; наименование ценной бумаги - "облигация"; порядковый номер; дата выпуска; ид облигации; общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок погашения; номинал, для именных облигаций - наименование (имя) держателя¹.

2.3 Вексель

Вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие, либо неверное оформление хотя бы одного из них, может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это термин, который определяет несоответствие представленного как вексель документа, формальным требованием вексельного права. Дефект формы векселя ведёт к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная сумма – это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определённую сумму денег ремитенту в определённом месте в определённый срок. Переводной вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание даты и места составления; подпись векселедателя.

Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, совершившее акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на левой стороне векселя и выражается словами: «Акцептован», «Заплачу» или другими словами, равнозначными по смыслу, с обязательным проставлением подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель имеет право предъявлять вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа¹.

Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа. К обязательным реквизитам простого векселя относятся:

наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа;

простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег;

указание срока платежа;

указание места платежа;

наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершён.

Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму: «Платите приказу…» или «Уплатите пользу…». Обязательно указывается полное наименование лица, в пользу которого передаётся вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо – которое передаёт вексель, - индоссантом. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным.

Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берёт на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, неответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и ,как правило, выражается словами «авалирую» или другими равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.

Следовательно, вексель удостоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя или другого указанного лица, в качестве плательщика, выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Вексель является ценной бумагой и, как любая ценная бумага, он удостоверяет имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа¹.

2.4 Чек

Чек - документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодателю, указанной в ней денежной суммы. Плательщик - банк или иное кредитное учреждение, получившее лицензию на совершение банковских операций и производящее платежи по предъявительному чеку. Чек имеет следующие черты:

- абстрактный характер обязательства, выраженного чеком (текст чека не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи чека);

- безусловный характер обязательства по чеку (чек содержит простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определённую сумму);

- чек - всегда денежное обязательство (содержит предложение уплатить определённую денежную сумму);

- чек - всегда письменный документ;

- чек - это документ, имеющий строго установленные обязательные реквизиты (отсутствие хотя бы одного из них, за некоторым исключением, приводит к утрате данным документом силы чека);

- стороны, обязанные по чеку, несут солидарную ответственность;

- плательщиком по чеку всегда выступает банк или иной финансовый институт, имеющий банковскую лицензию.

Чеки классифицируются по критериям: именной, ордерный, предъявительский, расчётный, кроссированный. Эмитентом могут быть юридические и физические лица. Держателем чека - юридические и физические лица (как резиденты так и нерезиденты).

Денежная единица, в которой он может быть выражен - рубль, в твёрдой и мягкой валюте, в двойной или мультивалютной номинации. Минимальная величина номинала не установлена.

Чеки погашаются только в денежной форме (что следует из характера самой ценной бумаги). Натуральные (товарные) выплаты не допускаются.

Чеки являются обращающейся ценной бумагой. Чекодатель может ограничить возможности его обращения, если при выдаче чека укажет в нём "не приказу", что будет означать невозможность для нового держателя чека передать по своему приказу (по индоссаменту) этот чек следующему лицу, такая передача может состояться только на основе цессии.

Чеки могут выпускаться сериями (т.е. иметь стандартное содержание, стандартные условия, последовательную серийность и т.д.). Широко используются в российской и мировой практике чековые книжки¹.

Именной чек выписывается на определённое лицо с оговоркой "не приказу", такой чек не может далее обращаться, переходить из рук в руки по передаточной надписи. В российской практике все чеки, которые используются для получения наличных денег, являются именными.

Ордерный чек - выписывается на определённое лицо с оговоркой "приказу" или без нее, т.е. он может обращаться, передаваться держателем по индоссаменту другим лицам.

Предъявительский чек выписывается на предъявителя или без указания чекодержателя и обращается путем простого вручения. Если ордерный чек содержит банковский индоссамент, то чек обращается также путём вручения, без совершения передаточной надписи.

Кроме именных, ордерных и предъявительских чеков в законодательстве и практике также выделены:

Расчётные чеки - чеки, по которым запрещена оплата наличными деньгами. Для того, чтобы создать такой чек, на его лицевой стороне делается надпись "расчётный".

Кроссированные чеки - это чеки, перечёркнутые двумя параллельными линиями на лицевой стороне чека. Различают обще кроссированные (между линиями нет никакого обозначения, или между ними помещено слово "банк") и специальное кроссирование (между линиями помещено наименование конкретного банка). По чекам с общим кроссированием платёж чеком может совершаться только банку или банковскому клиенту.

По чекам со специальным кроссированием платёж чеком может совершаться только конкретному банку.

Безвалютные чеки - это чеки, которые не имеют покрытие (зарезервированной денежной суммы на счете в банке плательщика, открытой кредитной линии).

Денежные чеки – это чеки, которые можно использовать только для получения наличности в банке. Они являются письменным распоряжением чекодателя своему банку о выдаче чекодателю наличных денег со своего счёта.

Чек, как и вексель, имеет строго установленный перечень обязательных чековых реквизитов. Отсутствие хотя бы одного из них лишает документ силы чека, выводит его за рамки чекового законодательства. Обязательные чековые реквизиты включают:

1. Наименование "чек", включённое в текст документа;

2. Поручение плательщику (банку или кредитному учреждению) выплатить конкретную денежную сумму;

3. Наименование плательщика (банка или кредитного учреждения) и указание счёта, с которого должен быть произведён платёж;

4. Подпись чекодателя;

5. Указание валюты платежа;

6. Дата и место составления чека¹.

Глава 3 Порядок обращения ценных бумаг

Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать «названному в ценной бумаге лицу»¹. Но, одного этого обстоятельства недостаточно. Поэтому, например, для легитимации какого-либо лица по именным эмиссионным ценным бумагам (акциям и облигациям) необходимо, чтобы идентифицирующие его признаки были внесены в учетные записи держателя реестра владельцев ценных бумаг либо (в соответствующих случаях) в учётные записи депозитария.

Право на именную документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:².

• в случае учета прав приобретателя на ценные бумаги в системе ведения реестра — с момента передачи ему сертификата ценной бумаги после внесения приходной записи по лицевому счёту приобретателя;

• в случае учёта прав приобретателя на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, с депонированием сертификата ценной бумаги у депозитария — с момента внесения приходной записи по счёту депо приобретателя.

Правила об обороте ценных бумаг, содержащиеся в ГК, касаются особенностей исполнения обязательств, которые удостоверены ценными бумагами, а также возможностей их оспаривания и восстановления в случае утраты. При этом, на первый план выступает абстрактный характер обязательств, удостоверенных ценной бумагой, их оторванность от своего основания. Такие обязательства, как бы получают самостоятельную жизнь, связанную уже не с судьбой основного обязательства, во исполнение или в удостоверение которого была выдана ценная бумага, а с судьбой данной бумаги. В силу особой оборотоспособности большинства ценных бумаг, важным становится вопрос о последствиях их возможной утраты их законными владельцами. Для именных ценных бумаг он не имеет столь принципиального значения, так как фактический владелец не сможет потребовать и получить исполнение по такой ценной бумаге.

Существует возможность выпуска ценных бумаг в бездокументарной форме¹. Это означает лишь то, что фиксация прав производится не при помощи составления документа (запись информации на бумажном носителе посредством наложения грифа), а с помощью средств электронно-вычислительной техники (запись информации на электромагнитном, оптическом, полупроводниковом носителях, требующая специальных технических устройств для её записи и прочтения). Утрата информации, которая находится не на бумажном носителе, равно как и самого носителя, возможна, и её восстановление представляет собой отдельную проблему. Эта проблема как техническая, так и юридическая, тесно связана с уровнем современных технологий и их новизной. Для передачи прав ,при указанном способе их фиксации, требуется обязательное обращение к лицу, которое произвело их фиксацию². Эти обстоятельства приводят к тому, что на практике в бездокументарной форме выпускаются ценные бумаги или составляющим предмет массовых эмиссий (акции, облигации и иные), или обращающиеся на ограниченных «площадках - в рамках определённых компьютерных сетей (инструмент игры на бирже – опцион или государственные краткосрочные облигации – ГКО), которые при выпуске на бумажном носителе приняли бы вид именных по форме ценных бумаг. Действительно, трудно себе представить бездокументарный вексель или чек, коносамент, банковскую книжку на предъявителя и т.п. С развитием фондового рынка, неизбежным началом широкого выпуска облигаций на предъявителя и разрешением выпуска акций на предъявителя ценных бумаг в виде бумажных документов станет больше, потому что, это более простой и дешёвый способ, чем развитие сети депозитариев по все России, которые связаны современными средствами коммуникации. В дальнейшем речь пойдет об утрате ценной бумаги, которая выпущена на бумажном носителе.

При утрате ценной бумаги ее держателем, возникает довольно сложная ситуация. Во-первых, кредитор не может доказать наличие своих прав, и соответственно, распорядится ими. Во-вторых, должник не может определить лицо, которому он должен исполнить своё обязательство. Должник считается исполнившим обязательство, если исполнил его надлежащему лицу - субъекту права¹. Субъектом прав, удостоверенных ценной бумагой, признается лицо, доказавшее свое право на бумагу в соответствии с её формой². При утрате ценной бумаги, должник отказывает в исполнении обязательства, даже признавая себя обязанным по утраченной ценной бумаге, по той причине, что, исполнив лицу, которое утратило ценную бумагу, он может быть принужден повторно исполнить это обязательство лицу, впоследствии предъявившему эту самую ценную бумагу и доказавшему свое право на неё в соответствии с её формой.

Лицо, которое утратило ценную бумагу и не знающее её фактического владельца для предъявления к нему виндикационного иска, всегда может предъявить иск к должнику по бумаге, и суд, рассмотрев дело по существу, установит то лицо, исполнение которому будет признано исполнением должному лицу. Истец в таком иске может требовать выдачи должником дубликата утраченной ценной бумаги, или совершения ему исполнения. Если факт гибели ценной бумаги на предъявителя не может быть доказан, истец вправе требовать, чтобы суд обязал должника исполнить ему по истечении давностных сроков предъявления к исполнению этого обязательства, если оно не будет предъявлено, так как явившийся до этого момента добросовестный фактический держатель будет иметь полное право получить исполнение³.

Судебное разбирательство в исковом порядке – это дорогостоящая и продолжительная процедура. Поэтому, в случае фиксации права в ценной бумаге, предусматривают особый порядок восстановления этого права. Восстановление прав, которое сопровождается восстановлением самой ценной бумаги, называется вызывным производством. Восстановление прав по утраченным предъявительским и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством¹. Особый порядок восстановления прав по ордерным ценным бумагам, в частности по векселю и ордерному коносаменту, действующим законодательством не предусмотрен².

Решение проблемы прав держателей при утрате ими ценных бумаг в настоящее время состоит в следующем:

- необходим особый порядок восстановления судом прав, которые зафиксированы в ценной бумаге, независимо от вида ценной бумаги. Для именных ценных бумаг может быть допущена выдача дубликата утраченной ценной бумаги держателем книги учета кредиторов (реестра), но с соблюдением особого порядка.

- необходимо там, где это возможно, предусмотреть восстановлением прав без подрыва устойчивости оборота ценных бумаг.

Правила восстановления прав из утраченной ценной бумаги при отсутствие спора по ней могут быть установлены двумя способами. Первый состоит в описании соответствующей процедуры в законе о конкретном виде ценных бумаг. Такая процедура будет действовать только в отношении тех ценных бумаг, которые регулируются данным законом, и соответственно, будет иметь только ей присущие особенности. Второй способ состоит в описании процедуры в ГПК.

В настоящее время представляется необходимым разработать общий подход к восстановлению прав по утраченным ценным бумагам при отсутствии спора о существовании, содержании и форме овеществления, выраженных в них прав, причем порядок вызывного производства должен применяться лишь тогда, когда невозможно применить последавностное удовлетворение или существуют достаточные основания для восстановления ценной бумаги. Законодательное закрепление такой процедуры позволит не повторять в нормативных документах о конкретных видах ценных бумаг правила восстановления прав по утраченным ценным бумагам, что позволит сделать ссылку на соответствующие статьи и установить необходимые сроки и условия восстановления утраченных прав¹.

В современном имущественном обороте стали использоваться новые формы фиксации прав его участников,которые связаны с применением средств электронно-вычислительной техники. При этом не производится выпуск (эмиссия) ценных бумаг непосредственно на бумажных носителях, а соответствующие записи об их владельце и содержании принадлежащих ему прав,производятся в памяти ЭВМ в форме записи счёта. Данная ситуация ставит вопрос о возможности применения к таким способам фиксации прав традиционных, общих правил о ценных бумагах.

Прежде всего, необходимо иметь ввиду, что проблема,которая рассматривается, касается отнюдь не всех видов ценных бумаг. Естественно, что такая форма закрепления прав участников имущественного оборота не может быть применена к предъявительским ценным бумагам, которые в принципе не могут существовать иначе, как на бумажных носителях. Также,она не касается обычно и таких ценных бумаг, как чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, варранты, коносаменты, даже если они являются именными. Речь идет практически исключительно об акциях и облигациях, которые в силу своего строгого именного характера допускают «безбумажную форму» закрепления удостоверяемых ими прав. «Запись на счете», находящуюся в памяти ЭВМ, ее «владельцу» невозможно не только утратить, но также и передать другому лицу с соблюдением каких угодно формальностей: при этом одна запись просто изменяется или уничтожается и заменяется другой соответствующей записью. Поэтому, и «оборот» таких ценных бумаг весьма специфичен. Ведь их «владелец», в действительности, не обладает какой-либо вещью,как объектом права собственности (или иного вещного права) и лишён возможности предпринять с «записью на счете» те же действия, что и владелец документарной ценной бумаги.

На БЦБ распространяются следующие правила режима документарных ценных бумаг:

1. Хотя БЦБ и не являются предметами материального мира, т.е вещью, на них распространяются некоторые положения права собственности. Право собственности на БЦБ принадлежит в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг – владельцу лицевого счёта, открытого у держателя реестра; в системе учёта прав у депозитария – владельцу счёта депо¹.

2. Хотя БЦБ невозможно передать из рук в руки ввиду их бестелесной формы, законодательство приравнивает к передаче этих ценных бумаг их перевод как по счетам депо, так и по лицевым счетам в системе ведения реестра. Последний влечёт за собой передачу права собственности от продавца к покупателю². Поскольку БЦБ не могут существовать непосредственно в хозяйстве их собственника, т.е. вне соответствующего счёта, их следует рассматривать как имущество, находящееся у третьего лица. Реестродержатель и депозитарий обязаны по требованию клиентов предоставлять им выписки по соответствующим счетам, которые являются подтверждением их прав на БЦБ. Держатель реестра обязан предоставить такую выписку в течении 5 рабочих дней с момента получения требования владельца счёта или его представителя, уполномоченного лица³. На сегодняшний день бездокументарные облигации могут быть предметом следующего ограниченного круга сделок:

1) на первичном рынке: размещение (продажа облигаций первым приобретателям) и погашение (платёж по наступлении срока);

2) на вторичном рынке: купля-продажа и залог

Купля продажа облигаций, которая совершается на бирже, может предполагать её исполнение в течение ближайших двух-трёх дней. В этом случае, такая сделка будет называться кассовой. Если же договором предусмотрена отсрочка исполнения, то такая сделка будет называться форвардной.

Таким образом, бездокументарные ценные бумаги являются объектами обязательственных, а не вещных прав, в отличие от других ценных бумаг, имеющих двойственную суть¹.

Заключение

В ходе проведённого исследования были сделаны следующие выводы:

1. Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
2. Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества. Даёт её владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда.
3. Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право её владельца (держателя) на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости (или иного имущественного эквивалента), а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (или иного имущественного права).
4. Вексель – это безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определённую сумму денег в определённом месте, в определённый срок.
5. Чек - документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодателю, указанной в ней денежной суммы.
6. Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:
   1. предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);
   2. названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);
   3. названному в ценной бумаге лицу, которое само может осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо (ордерная ценная бумага).
7. Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством.

Библиография

Нормативно-правовые акты

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994г. N 51-ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994г. ред. от 27.12.2009г.
2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996г. N 39-ФЗ принят ГД ФС РФ 20.03.1996г. ред. от 27.12.2009г.
3. Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах" от 11.11.2003г. N 152-ФЗ принят ГД ФС РФ 14.10.2003г. ред. от 09.03.2010г.
4. Федеральный закон от "О переводном и простом векселе" принят ГД ФС РФ 21.02.1997г.

Специальная литература

1. Алексеев С. С. «Гражданское право» Учебник. М. Проспект 2009г.
2. Белов В. А. «Гражданское право « Учебник М. Центр ЮрИнформ 2008г.
3. Воробьев Н. И. «Гражданское право Российской Федерации» Учебник Тамбов 2007г.
4. Гатин А. М. «Гражданское право» Учебное пособие. М Дашков и К. 2009г.
5. Гришаев С. П. «Гражданское право « Учебник М. «Проспект» 2007г.
6. Илларионова Т.И. ,Гонгало Б.М. «Гражданское право» Учебник М. 2009г.
7. Калинин А Г. Масляев А. И. « Гражданское право» Учебник М 2006г.
8. Рузакова О. А. «Гражданское право» Учебное пособие М. МФПА 2008г.
9. Садиков О. Н. «Гражданское право» Учебник. М. Инфра-М 2006г.
10. Сергеев А.П., Толстой Ю.К.» Гражданское право» Учебник Проспект 2009г.

1 ст.142 ГК РФ

1 ст. 142 ГК РФ

2 См. Илларионова Т.И. ,Гонгало Б.М. «Гражданское право» Учебник

1 ст. 28 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

2 п. 1 ст. 149 ГК РФ

3 ст. 16 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

1 п. 2 ст. 20 Федеральный закон "Об ипотечных ценных бумагах"

2 СТ 4 Федеральный закон от "О переводном и простом векселе"

3 ст. 16 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

4 п. 2 ст. 144 ГК РФ

5 ст. 143 ГК РФ

1 п. 2 ст. 142 ГК РФ

2 ч. 5 ст. 16 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

3 ст. 29 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

4 См. Суханов Е. А. «Гражданское право» Учебник

1 п. 2 ст. 147 ГК РФ

2 См. Белов В. А. «Гражданское право « Учебник

1 п. 1 ст. 145 ГК РФ

2 п. 1 ст. 146 ГК РФ

1 п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК РФ

1 п. 3 ст. 146 ГК РФ

2 п. 1 ст. 147 ГК РФ

1 ст. 301 ГК РФ

2 См. Калинин А Г. Масляев А. И. « Гражданское право» Учебник

1 См. Воробьев Н. И. «Гражданское право Российской Федерации» Учебник

1 См. Рузакова О. А. «Гражданское право» Учебное пособие

1 См. Алексеев С. С. «Гражданское право» Учебник

1 См. Гришаев С. П. «Гражданское право « Учебник

1 См. Чаусская. О А. «Гражданское право» Учебник

1 См. Гатин А. М. «Гражданское право» Учебное пособие

1 См. Садиков О. Н. «Гражданское право» Учебник

1 См. Сергеев А.П., Толстой Ю.К.» Гражданское право» Учебник

1 п.2 ч.1 ст. 145 ГК РФ

2 ст 29 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

1 ст. 149 ГК РФ

2 п. 2 ст. 149 ГК РФ

1 ст. 312 ГК РФ

2 ст. 145 ГК РФ

3 п. 3 ст. 302 ГК РФ.

1 ст. 148 ГК РФ

2 См. Калинин А Г. Масляев А. И. « Гражданское право» Учебник

1 См. Белов В. А. «Гражданское право « Учебник

1 ст 28 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

2 Ст. 30 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

3 ст 8 Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"

1 См. Садиков О. Н. «Гражданское право» Учебник