Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и сущность ценных бумаг)

Содержание:

Введение

Рынок ценных бумаг сегодня – неотъемлемый элемент экономических отношений. Одним из наиболее распространённых способов сохранения и приумножения капитала является вложение денег в ценные бумаги. При помощи ценных бумаг финансовые потоки направляются в наиболее перспективные сферы народного хозяйства, поэтому правовое регулирование в этой сфере приобретает всё большую значимость. Всё это обуславливает актуальность выбранной темы.

Анализу закономерностей функционирования фондового рынка и изучению ценных бумаг посвящено немало монографий, а также кандидатских и докторских диссертаций. Данная тема привлекает внимание не только экономистов, но и правоведов, которые исследуют ценные бумаги как объект гражданских правоотношений. Так, анализу правового регулирования российского рынка ценных бумаг и посвящена работа доктора юридических наук А.В. Габова. В монографии впервые подробно освещены вопросы истории появления современного определения ценной бумаги, показана структура правового регулирования современного рынка ценных бумаг, исследованы основные институты и проблемы рынка ценных бумаг. В работе затрагиваются вопросы защиты прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг, а также государственного регулирования рынка ценных бумаг^[1].

В пособии В.А. Галанова рассматривается весь комплекс основных вопросов функционирования российского рынка ценных бумаг: понятие, классификации и юридические виды современных ценных бумаг, виды профессиональных посредников на фондовом рынке, регулирование данного рынка со стороны государства и саморегулируемых организаций, а также основные тенденции развития рынка ценных бумаг^[2].

Светлана Аксёнова анализирует риски инвестирования в ценные бумаги в Российской Федерации^[3]. В пособии Н.П. Николаевой рассматриваются не только сущность, виды и функции ценных бумаг, но и тенденции развития рынка ценных бумаг в России, а также задачи, определённые стратегией финансового развития до 2020 года^[4].

А.Н. Асаул, В.К. Севек и Р.М. Севек характеризуют основы функционирования рынка ценных бумаг через призму методических и организационно-правовых технологий совершения различных сделок с ценными бумагами^[5].

Цель данной курсовой работы – сформировать целостное представление о ценных бумагах, как о специфическом объекте гражданских правоотношений. Исходя из поставленной цели, были сформулированы следующие задачи:

• Раскрыть понятие и сущность ценных бумаг через их признаки и функции.
• Рассмотреть основные виды ценных бумаг и выявить их специфику.
• Проанализировать подходы к классификации ценных бумаг.

Курсовая работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка источников и литературы.

Понятие и сущность ценных бумаг

«Ценная бумага – это чудо»^[6], - пишет В.А. Галанов в своём труде. Но чудо это, указывает автор, создано человеческим умом. Сложно не согласиться с этим утверждением, но, вместе с тем, нельзя считать данную характеристику исчерпывающим определением понятия «ценная бумага». Вообще, юристы значительно расходятся в определении этого понятия. Некоторые связывают понятия ценных бумаг с ордерными и безымянными бумагами; другие - причисляют к ним исключительно именные бумаги. Самым распространенным следует считать определение ценной бумаги как воплощенного в документе обязательства. Данная точка зрения впервые встречается у классика обязательственного права - Ф.К. Савиньи^[7]. Современные правоведы считают, что ценная бумага – это юридический документ, который закрепляет права владельца на определённый актив. В труде Галанова указано, что «ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу. Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно»^[8].

В целом, в юридическом смысле ценные бумаги следует рассматривать с точки зрения взаимоотношений между лицом, их выпустившим, и владельцем. В данном случае для одной стороны таких взаимоотношений ценная бумага является воплощением определенных прав, а для другой - воплощением обязательств, вытекающих из данного документа^[9].

Статья 142 Гражданского кодекса РФ указывает, что ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов^[10].

К основным признакам ценных бумаг необходимо отнести документарность: ценные бумаги, по сути, являются юридическими документами. Документы эти должны иметь стандартную форму и содержание. Другой центральный признак – это воплощение имущественных прав: если бумага не закрепляет прав на какой-либо актив – она не может считаться ценной. Ликвидность – это возможность поменять ценную бумагу на деньги. Важным признаком надо считать доступность ценных бумаг для гражданского оборота. Они должны свободно обращаться на рынке, то есть участвовать в процессе купли-продажи, а также быть объектом других гражданских правоотношений, например мены, залога и т.д. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и такую ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил. Такие ценные бумаги являются нерыночными. Ценные бумаги обладают также свойством доходности. Это выражается в возможности держателя получать с бумаги определённый доход. К примеру, дивиденды с акций или проценты с облигаций.

Ценные бумаги являются специфическим товаром, у которого ценообразующий баланс между собственной и потребительной стоимостью смещен в пользу последнего. Отсюда теоретически цена фондовой бумаги определяется степенью ее полезности для продавца (эмитента) и покупателя (инвестора). Потребительная стоимость ценной бумаги с точки зрения инвестора определяется на основе анализа прибыльности, ликвидности и степени риска данного размещения капитала^[11].

Как специфический объект экономических отношений, ценные бумаги выполняют ряд важнейших функций. Одна из главных функций – перераспределительная: ценные бумаги играют важную роль при перетекании капитала между отраслями экономики, организациями, гражданами, государством. Другая функция – это реализация права владельца на часть дохода, который он получает от вложения капитала. Также, ценная бумага в ряде случаев превращает держателя в фактического совладельца предприятия и даёт ему право на управление предприятием.

Таким образом, ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

Основные виды ценных бумаг

В гражданском кодексе РФ перечисляются конкретные виды документов, относящиеся к ценным бумагам. Это облигации, акции, векселя, чеки, сертификаты, сберегательные книжки и приватизационные документы^[12]. Остановимся на некоторых из них.

Согласно ст. 816 ГК РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Выделение государственных облигаций производится по субъектному составу — в зависимости от эмитента. При этом можно также выделить муниципальные облигации и облигации юридических лиц. Порядок эмиссии государственных и муниципальных облигаций определяется Федеральным законом от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»^[13]. Согласно закону, эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом. К его функциям отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает орган исполнительной власти субъекта Федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта Федерации. При этом государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам. В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг, удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии^[14].

Понятие векселя закреплено в ч. 1 ст. 815 ГК РФ и конкретизировано применительно к отдельным видам векселей в Конвенции о единообразном законе о переводном и простом векселе, Положении о переводном и простом векселе и в Законе о переводном и простом векселе. Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Вексель представляет собой безусловное, абстрактное, строго формальное обязательство или приказ уплатить определенную денежную сумму^[15].

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой. Акции вправе выпускать только акционерные общества как непубличные, так и публичные. Акции могут быть классифицированы по разным основаниям. Так, например, акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Каждая обыкновенная акция общества предоставляет акционеру — ее владельцу одинаковый объем прав. Акционеры — владельцы обыкновенных акций общества могут в соответствии с законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества — право на получение части его имущества. Акционеры — владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено законом (например, при решении вопросов о реорганизации, ликвидации общества). В уставе общества должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. Уставом общества может быть предусмотрена конвертация привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов по требованию акционеров — их владельцев или конвертация всех акций этого типа в срок, определенный уставом общества. В этом случае уставом общества на момент принятия решения, являющегося основанием для размещения конвертируемых привилегированных акций, должны быть определены порядок их конвертации, в том числе количество, категория (тип) акций, в которые они конвертируются, и иные условия конвертации^[16].

Практически все перечисленные виды ценных бумаг обязаны своим существованием наличию адекватных им хозяйственных договоров, одним из возможных свидетельств или одной из форм существования которых они являются^[17]. В целом конкретные виды ценных бумаг — это различные формы сочетания их реквизитов и особенно имущественных прав.

Классификация ценных бумаг

Классификации видов ценных бумаг - это группировка ценных бумаг одного и того же вида, разделение видов ценных бумаг на подвиды, которые могут делиться еще дальше, пишут в своем труде А.Н. Асаул, В.К. Севек и Р.М. Севек^[18].

По типу использования различают инвестиционные ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала, и неинвестиционные, обслуживающие денежные расчеты на товарных или других рынках. Капитальные ценные бумаги предназначены для образования или увеличения капитала компаний, нацеленных на получение прибыли, которой они затем поделятся с покупателями (держателями). К числу капитальных ценных бумаг относят акции, облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности. Денежные ценные бумаги предназначены для обеспечения непрерывности кругооборота промышленного, коммерческого и банковского капиталов. К ним относятся коммерческие и финансовые векселя сроком до одного года, банковские акцепты, коммерческие бумаги, эмитируемые частными компаниями на срок от 10 до 180 дней, краткосрочные сберегательные боны и депозитные сертификаты, эмитируемые банками, казначейские векселя, облигации, эмитируемые правительствами всех уровней сроком на 3, 6, 9 и 12 месяцев. Денежные ценные бумаги созданы для оформления заимствования денег на сравнительно короткие сроки, поэтому их называют долговыми ценными бумагами. Они позволяют банкам и иным коммерческим учреждениям вкладывать высвобожденные денежные средства на короткий срок. Денежные обязательства, выражаемые денежными ценными бумагами, погашаются в течение одного года. Доход от покупки и держания таких ценных бумаг носит разовый характер, а форма не предусматривает специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода. Ценные бумаги денежного рынка имеют отличительные особенности: обычно срок их погашения не превышает 12 месяцев; они обладают довольно высокой ликвидностью, поскольку могут свободно продаваться и покупаться инвесторами на вторичном рынке ценных бумаг; как правило, они размещаются эмитентом по дисконтной цене^[19].

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги можно разделить на две группы: первичные ценные бумаги, основанные на активах, к числу которых не относятся сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, залоговые и т. п.), и вторичные ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных (варианты, депозитарные расписки и пр.). Ценные бумаги делятся на следующие группы: долевые ценные бумаги, по которым эмитент не несет обязательств по возврату средств, инвестированных в его деятельность, но которые удостоверяют его участие в уставном фонде, предоставляют владельцам право на участие в управлении делами эмитента и получение части прибыли в виде дивидендов и части имущества при ликвидации эмитента. Долевыми ценными бумагами являются акции, инвестиционные сертификаты и т. п.; долговые ценные бумаги, по которым эмитент несет обязательство возвратить в определенный срок средства, инвестированные в его деятельность, но которые не предоставляют владельцам права на участие в управлении делами эмитента. К долговым ценным бумагам относятся облигации, государственные казначейские обязательства, сберегательные (депозитные) сертификаты, векселя и т.п.; приватизационные бумаги-документы, удостоверяющие права владельца на безвозмездное получение в процессе приватизации доли имущества государственных предприятий, государственного жилого и земельного фонда; ипотечные ценные бумаги, выпуск которых обеспечен ипотечным покрытием (ипотечным пулом) и которые удостоверяют право собственников на получение от эмитента принадлежащих им средств. К ипотечным ценным бумагам относят ипотечные облигации, ипотечные сертификаты, залоговые, сертификаты ФОН; товарораспорядительные ценные бумаги, предоставляющие держателю право распоряжаться имуществом, указанным в этих документах. По выпуску в обращение выделяют эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Эмиссионная ценная бумага характеризуется следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени ее приобретения^[20]. Типичные представители эмиссионных ценных бумаг: акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги (депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, чеки) не обладают совокупностью трех указанных признаков. По форме выпуска различают документарные и бездокументарные эмиссионные ценные бумаги. При документарной форме эмиссионных ценных бумаг владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги, а в случае депонирования такового - на основании записи по счету депо. Именные эмиссионные ценные бумаги выпускают только в бездокументарной форме, исключение составляют случаи, предусмотренные федеральными законами. На каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдают сертификат. По требованию владельца может выдаваться один сертификат на две (и более) приобретаемые эмиссионные ценные бумаги на предъявителя одного выпуска.

Взаимные права и обязанности эмитентов и инвесторов зависят от вида ценных бумаг (простые и привилегированные акции, конвертируемые и неконвертируемые облигации, отзывные и неотзывные казначейские долговые документы). С передачей ценных бумаг владельцу переходят все заверяемые ими права. По данному признаку (его еще называют юридическим) выделяют: именные ценные бумаги - права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат названному в ней лицу. Информация о владельцах таких бумаг должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, передача прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Именные ценные бумаги, как правило, передаются путем полного индоссамента, т. е. передающей записью, удостоверяющей переход прав по ценной бумаге к другому лицу; ценные бумаги на предъявителя - права принадлежат предъявителю, переход прав на них и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Примером подобной бумаги в России служат облигации государственного сберегательного займа; ордерные ценные бумаги - права принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо.

По сроку существования различают срочные и бессрочные ценные бумаги. Первые имеют установленный при их выпуске срок существования и делятся на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (5-10 лет) и долгосрочные (20-30 лет). Срок обращения бессрочных ценных бумаг ничем не регламентирован.

Таким образом, мы можем сделать вывод, что на сегодняшний момент существует огромное множество подходов к классификации ценных бумаг. К главным критериям классификации относятся: срок погашения, возможность долгосрочного погашения, сама форма существования бумаги, происхождение, форма актива, порядок владения и тип использования. Отнесённая не к своей группе ценная бумага может стать причиной неоправданно высоких расходов.

Заключение

Подводя итоги необходимо сделать ряд важных выводов. Во-первых, каждая ценная бумага имеет своё строго определённое назначение. Так, акции необходимы, чтобы обеспечить новому акционерному обществу определённый начальный капитал и привлечь активы в процессе хозяйственной деятельности, а облигации обеспечивают мобилизацию денежных ресурсов. Во-вторых, ценные бумаги являются самостоятельным объектом гражданских правоотношений, так как закрепляют имущественные права на какой-либо актив. Ценные бумаги должны быть ликвидны и доступны для гражданского оборота. В противном случае они теряют свою ценность. Держателям ценные бумаги приносят определённую выгоду: доход в виде дивидендов или процентов. Акции превращают своих держателей в совладельцев предприятия и дают право голоса на собраниях акционеров.

На этапе формирования выпуска ценных бумаг необходимо решить два важных вопроса: какой объём капитала необходим фирме-эмитенту, и какой тип ценных бумаг ей целесообразно выпустить. Самый ответственный момент для фирмы-эмитента – это размещение ценных бумаг. Во многом это зависит от экономического контекста, развития компаний и отраслей.

Таким образом, ценные бумаги можно рассматривать как товар особого рода, связанный не с юридическим статусом субъекта, а с его имущественным состоянием. Именно имущественное состояние объясняет, почему одни нуждаются в кредитах и прибегают для их получения к выпуску долговых обязательств - ценных бумаг, а другие - могут их кредитовать путем инвестирования своих средств в эти же бумаги. Ценные бумаги выступают как фиктивный капитал, который может передаваться, находиться в обращении и приносить доход.

Список литературы

Аксёнова С. Инвестирование в ценные бумаги в Российской Федерации. М., 2010.

1. Асаул А.Н., Севек В.К., Севек Р.М. Рынок ценных бумаг. Кызыл, 2013.

Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М., 2011.

1. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М., 2007.
2. Гражданский кодекс РФ с комментариями // http://stgkrf.ru/143
3. Гражданский кодекс РФ. Глава 7. // Полный сборник кодексов РФ. М., 2001.

Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М., 2015.

1. Савиньи Ф.К. Обязательственное право. Спб., 2004.
2. Собрание законодательства РФ. 1998. N 31.

1. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М., 2011. ↑

2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М., 2007. ↑

3. Аксёнова С. Инвестирование в ценные бумаги в Российской Федерации. М., 2010. ↑

4. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М., 2015. ↑

5. Асаул А.Н., Севек В.К., Севек Р.М. Рынок ценных бумаг. Кызыл, 2013. ↑

6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М., 2007. С. 6. ↑

7. Савиньи Ф.К. Обязательственное право. Спб., 2004. С. 48. ↑

8. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М., 2007. С. 11. ↑

9. Асаул А.Н., Севек В.К., Севек Р.М. Рынок ценных бумаг. Кызыл, 2013. С. 223. ↑

10. Гражданский кодекс РФ. Глава 7. // Полный сборник кодексов РФ. М., 2001. С. 29. ↑

11. Асаул А.Н., Севек В.К., Севек Р.М. Рынок ценных бумаг. Кызыл, 2013. С. 222. ↑

12. Гражданский кодекс РФ. Глава 7. Ст. 143 // Полный сборник кодексов РФ. М., 2001. С. 29. ↑

13. Собрание законодательства РФ. 1998. N 31. Ст. 3814. ↑

14. Гражданский кодекс РФ с комментариями // http://stgkrf.ru/143 ↑

15. Там же. ↑

16. Гражданский кодекс РФ с комментариями // http://stgkrf.ru/143 ↑

17. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М., 2007. С. 32. ↑

18. Асаул А.Н., Севек В.К., Севек Р.М. Рынок ценных бумаг. Кызыл, 2013. С. 23. ↑

19. Там же. С. 24. ↑

20. Асаул А.Н., Севек В.К., Севек Р.М. Рынок ценных бумаг. Кызыл, 2013. С. 26. ↑