Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и правовая сущность ценной бумаги)

Содержание:

Введение

Ценная бумага в силу своей природы является специфическим объектом правоотношений, возникающих в гражданском обороте. Ценность данного объекта заключается не в физических свойствах самой ценной бумаги как материального объекта, а в правах, которые она удостоверяет. Поэтому возникают вопросы: какие правовые конструкции реализуются в статусе ценной бумаги и при распространении вещных прав на нее и каковы мнения теоретиков юриспруденции о правовой сущности данного объекта гражданских прав?

Для успешного инвестора необходимо знать понятие и виды ценных бумаг. Знания эти помогут в создании оптимального портфеля. Они выступают документом, который подтверждает права своего владельца. Это обязательный компонент фондового рынка, без которого его функционирование было бы невозможно. Они дают возможность не только получить прибыль, но и заменяют иногда наличные деньги.

Целью работы является исследование правовой категории ценные бумаги. Для достижения цели решены следующие задачи:

1) определить понятие и правовую сущность ценной бумаги;

2) изучить классификацию ценных бумаг;

3) выявить разновидности ценных бумаг как финансовых инструментов;

4) выделить проблемы и перспективы развития российского рынка ценных бумаг.

Предмет исследования – совокупность правовых отношений в сфере обращения ценных бумаг. Объект исследования – ценные бумаги как правовая категория.

1. Понятие и правовая сущность ценной бумаги

Ценная бумага – это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

Основными источниками регулирования ценных бумаг являются ГК РФ, Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 № 48-ФЗ и др.

В ГК РФ в ст. 142 дается следующее определение ценной бумаги: «Ценной бумагой является документ, соответствующий установленным законом требованиям и удостоверяющий обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)»^[1].

Из этого определения ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков:

- это документ;

- составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

- он удостоверяет имущественные права;

- осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

В ГК РФ определены сущность и природа ценных бумаг как предмета гражданско-правового регулирования, их виды, формы применения и виды оборота. В положениях ГК РФ, регламентирующих статус и применение ценных бумаг, нашла свое отражение общая тенденция универсальности гражданско-правового регулирования общественных отношений в сфере экономики и финансов на основе гражданско-правовых норм и принципов, включения в нормы гражданского права административно-правовых понятий и категорий, норм административно-правовой природы, регулирующих оборот ценных бумаг^[2].

Таким образом, ценная бумага – документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Ценная бумага может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи, служить источником получения дохода, выступать разновидностью денежного капитала.

Оценка качества ценных бумаг базируется на их рейтинговой оценке. В основу рейтинга положена шкала качественных оценок: высшее качество, хорошее качество, выше среднего уровня качества и т. д. Каждому уровню качества присваивается буквенное обозначение, например, AAA, АА, ВВ, С. Чем дальше продвижение по алфавиту, тем ниже рейтинг ценной бумаги.

На международном финансовом рынке котируются преимущественно ценные бумаги AAA, АА. Эти бумаги в финансовом отношении не вызывают у покупателей никаких сомнений^[3].

Ценные бумаги обладают следующими функциональными свойствами:

1) обращаемостью, т. е. способностью продаваться и покупаться на первичном и вторичном рынках, выступать в качестве самостоятельного платежного документа;

2) ликвидностью, т.е. способностью превращаться в денежные средства в наличной и безналичной формах.

Содержанием ценной бумаги являются имущественные права, которые соединены в единое целое с самой ценной бумагой как их носителем. Одно без другого при определении того, какой документ может считаться ценной бумагой, существовать не может, что обусловливает название такого документа - ценная бумага.

Итак, мы имеем дело с имущественными правами, которые, будучи объектами правоотношений, выражены в специальных документах – ценных бумагах.

На этот счет замечательное разъяснение дает известный русский дореволюционный юрист, цивилист, профессор Казанского и Московского университетов, Г. Шершеневич в своем «Учебнике торгового права»: «Ценные бумаги причисляются к товарам в широком значении слова с точки зрения обращения, как объекты торговых сделок, и противополагаются товарам в тесном значении слова с точки зрения потребления, как неспособные непосредственно удовлетворять потребностям человека. Очевидно, бумага становится ценной не сама по себе, а потому, что выражает право на что-то, имеющее ценность. С другой стороны, если бы право могло быть осуществлено беспрепятственно без бумаги, то ему незачем было искать воплощения в бумаге. Поэтому ценной бумагой следует признавать не каждый документ, свидетельствующий о праве на ценность, а только тот документ, который право на ценность ставит в тесную связь с бумагой»^[4].

Следует отдельно отметить, что только тот, кто имеет право на бумагу (характер которого зависит от типа ценной бумаги), может осуществить право, вытекающее из бумаги, так как первое (право на бумагу), как правило, является вещным, чаще всего правом собственности, имея объектом бумагу как вещь, а второе (право, вытекающее из бумаги) – чаще всего обязательственное, поскольку ценная бумага удостоверяет известное право требования.

В соответствии с п. 2 ст. 130 ГК РФ ценные бумаги являются движимыми вещами, но при этом выраженные в них права могут касаться как движимости, так и недвижимости.

Документ для его признания ценной бумагой должен обладать рядом признаков, вытекающих из требований закона, перечень которых предлагает профессор Е. Суханов. Например:

1) литеральность – возможность требовать исполнения только того, что прямо указано в ценной бумаге;

2) следование строго формальным реквизитам и требованиям к форме ценной бумаги, установленным законом, при отсутствии хотя бы одного из которых документ не может быть признан ценной бумагой в соответствии со ст. 144 ГК РФ;

3) легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге, а именно его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица;

4) необходимость презентации ценной бумаги, то есть ее предъявления обязанному лицу, что гарантирует осуществление права управомоченного лица;

5) обязательство, закрепленное в данном документе, абстрактно, так как в соответствии с п. 2 ст. 147 ГК РФ отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается;

6) ценная бумага обладает публичной достоверностью, так как участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Здесь имеет место свойство автономности выраженного в ценной бумаге права: если лицо приобрело ценную бумагу законным порядком, то оно получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предыдущего ее обладателя. Отказ от исполнения должником лежащей на нем обязанности, указанной в ценной бумаге, может основываться на нарушении установленных законом требований к формам и реквизитам ценной бумаги либо в случае обнаружения подлога или подделки ценной бумаги в соответствии с п. 2 ст. 147 ГК РФ.

При этом следует обратить внимание на содержание ст. ст. 143 и 144 ГК РФ. В соответствии с положениями этих статей документ приобретает силу ценной бумаги только при прямом указании об этом в законе или в порядке, установленном законом. Закон определяет содержание закрепленного в ценной бумаге права и вид самой ценной бумаги^[5].

Итак, по общему правилу ценная бумага представляет собой письменный документ, составленный на специальном бланке, который имеет определенную степень защиты от подделки. Реквизиты ценных бумаг устанавливаются применительно к каждому конкретному виду ценных бумаг. Закон также допускает выпуск бездокументарных ценных бумаг, о которых будет сказано ниже.

2. Классификация ценных бумаг

Науке известны несколько классификаций ценных бумаг по различным основаниям.

По характеру имущественных прав различаются три вида ценных бумаг:

- денежные,

- товарораспорядительные,

- корпоративные^[6].

К денежным ценным бумагам относятся вексель, чек, государственная облигация, депозитарный и сберегательный сертификаты, а также другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу денежных ценных бумаг. Денежные ценные бумаги предоставляют право на получение определенной денежной суммы^[7].

Товарораспорядительными ценными бумагами являются документы, предоставляющие их обладателям право распоряжаться названными в них вещами (товарами) или право на получение определенных товаров и услуг: коносаменты, жилищные сертификаты, товарные облигации и т.п. Такие документы иногда именуют товарными ценными бумагами. К ним относятся и приватизационные ценные бумаги, используемые в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации^[8].

К корпоративным ценным бумагам относятся акции, облигации и иные документы, выпускаемые акционерными обществами. Имущественные права, воплощенные в акциях, имеют комплексный характер. Они включают в себя, помимо имущественных прав на получение объявленного дивиденда и имущества, оставшегося после удовлетворения требований кредиторов при ликвидации акционерного общества, неимущественное право на участие в управлении акционерным обществом, то есть выражают право на участие в делах акционерного общества^[9].

Профессор Е. Суханов на этот счет поясняет, что денежные бумаги фиксируют обязательственные права требования, товарораспорядительные ценные бумаги имеют вещно-правовое содержание, а корпоративные удостоверяют членские (корпоративные) права^[10].

Также профессор выделяет четвертую группу ценных бумаг – производных (дополнительных), закрепляющих правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными (основными) ценными бумагами. К примеру, это купоны акций и облигаций, удостоверяющих право на периодическое получение дохода^[11].

По легитимизации правообладателей ценных бумаг различаются три вида ценных бумаг:

- ценные бумаги на предъявителя (удостоверенные ими права принадлежат предъявителю таких бумаг);

- именные ценные бумаги (права, удостоверенные ими, принадлежат названному в бумаге лицу);

- ордерные ценные бумаги (удостоверенные такими ценными бумагами права принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо)^[12].

От вида ценной бумаги зависит способ передачи прав по ней. Максимально оборотоспособной является бумага на предъявителя. Управомоченное лицо легитимируется самим фактом предъявления им такой ценной бумаги. Для передачи прав по ценной бумаге на предъявителя достаточно простого вручения такой бумаги ее держателем другому избранному им лицу в соответствии с п. 2 ст. 146 ГК РФ.

В отношении именных ценных бумаг законом установлен наиболее формализованный способ передачи прав, удостоверенных ценной бумагой. В соответствии с п. 4 ст. 146 ГК РФ они передаются лицом, на имя которого выдана ценная бумага, другому лицу в порядке уступки требований (цессии).

О передаче прав по ордерным ценным бумагам говорится в п. 3 ст. 146 ГК РФ. Права, удостоверенные такой бумагой, передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи, называемой индоссаментом. Лицо, совершающее индоссамент, называется индоссантом. Лицо, которому или по приказу которого передаются все права по ценной бумаге, - индоссатом. Разрешается также бланковый индоссамент без указания лица, которому должно быть произведено исполнение и так называемый препоручительный индоссамент. В последнем случае индоссамент означает поручение индоссату выступать в качестве представителя, осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, но при этом без права их передачи другому индоссату. При передаче прав по ордерной ценной бумаге индоссат несет ответственность не только за существование передаваемых прав, но и за их неисполнение.

В случае утраты ценных бумаг на предъявителя или ордерных ценных бумаг права по ним восстанавливаются через суд. Именные ценные бумаги восстанавливаются в более простом порядке.

Наряду с ценными бумагами, существующими в документарной форме, в настоящее время все большее распространение, прежде всего в сфере применения корпоративных бумаг, получают так называемые бездокументарные ценные бумаги. Из их названия видно, что в данном случае фиксация прав осуществляется с помощью средств электронно-вычислительной техники, а не на бумажном носителе (документе), который обращается в вещественно-материальной форме на рынке.

Профессор Е. Суханов поясняет, что термин бездокументарные ценные бумаги пришел к нам из американского права, которое и повлияло на разрешение российским акционерным законодательством "бездокументарной эмиссии" акций. Бездокументарные ценные бумаги так же, как и обычные ценные бумаги, удостоверяют права требования, меняется лишь привычный способ фиксации данных прав. Акционерные общества теперь имеют возможность не прибегать к обычной эмиссии, требующей расходов на подготовку специальных бланков акций.

Профессор отдельно указывает на то, что понятие «бездокументарная ценная бумага» условное, так как документ, которым является ценная бумага, сам по себе не может быть «бездокументарным».

Подобная замена бумажных носителей свойственна лишь правам, удостоверяемым именными или ордерными, но не ценными бумагами на предъявителя. Естественно, здравый смысл и закон исключают возможность создания бездокументарных ценных бумаг на предъявителя, а выпуск ордерных бумаг в такой форме хоть и не исключается законом, но, по мнению профессора Е. Суханова, едва ли может получить широкое распространение.

Профессор также отмечает, что бездокументарными заменяются фондовые (эмиссионные) ценные бумаги, и поэтому появление бездокументарных ценных бумаг отнюдь не ведет к отмиранию самой этой классической категории объектов гражданских прав^[13].

В мировой практике в зависимости от частоты спроса на ценные бумаги определенных элементов различают следующие их виды:

1) ценные бумаги «альфа» — бумаги, которые в течение определенного периода наиболее активно продаются и покупаются;

2) ценные бумаги «бета» — бумаги, выпускаемые компаниями рангом ниже, сделки с ними совершаются реже;

3) ценные бумаги «гамма» и «дельта» — бумаги, выпускаемые небольшими компаниями. Сделки с ними совершаются значительно реже, чем в указанных выше случаях^[14].

Р.В. Чикулаев при изучении состава ценных бумаг их классифицируют по следующим признакам:

- по эмитентам;

- по способу выплаты доходов;

- по степени риска убытков от их приобретения;

- по видам ценных бумаг^[15].

По первому признаку (в зависимости от того, кто выпустил ценные бумаги) все ценные бумаги подразделяются на:

1) государственные (выпускаются центральным правительством, органами власти на местах, отдельными государственными учреждениями);

2) частные (выпускаются промышленными фирмами, коммерческими банками, инвестиционными фондами);

3) международные (ценные бумаги, выпущенные в одной стране и продаваемые в другой)^[16].

Международные ценные бумаги делятся как по видам валют, в которых исчисляется их стоимость, так и по видам эмитентов. На международном рынке ценных бумаг продаются в основном две категории ценных бумаг, называемые международными. К первой категории таких ценных бумаг относятся акции и облигации, выпущенные в одной стране и продаваемые в другой. Ко второй категории международных ценных бумаг относят так называемые собственно международные бумаги, в подписке на которые приняли участие несколько инвестиционных банков, зарегистрированных в разных странах.

По способу выплаты доходов различают:

1) ценные бумаги с фиксированным доходом. Как правило, твердый фиксированный доход приносят облигации;

2) ценные бумаги с плавающим доходом. Плавающий доход получают владельцы акций, причем размер дохода возрастает с ростом прибыли акционерного предприятия^[17].

По степени риска убытков от их приобретения:

1) безопасные ценные бумаги (безопасными считаются государственные финансовые обязательства). Степень риска равна нулю, но они являются менее доходными;

2) рискованные ценные бумаги (облигации трудовых коллективов, акции акционерных компаний и предприятий)^[18].

Таким образом, ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям. П. 2 ст. 142 ГК РФ к ценным бумагам относит акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

3. Разновидности ценных бумаг как финансовых инструментов

Ценная бумага как финансовый инструмент является специфическим товаром особого рода: одновременно и право на получение дохода и титул собственности. Данный товар не имеет собственной стоимости, но может быть реализован по высокой рыночной цене, что вызвано тем, что ценной бумаге присвоен свой номинал, но также она имеет и долю реального капитала, который вложен в производство или иную предпринимательскую деятельность.

Традиционно по видам ценные бумаги принято подразделять на две большие группы:

- акции;

- облигации.

Главное отличие их заключается в том, что акционер, приобретая акцию, становится совладельцем корпорации, а покупатель облигации, ссужая деньги, превращается в ее кредитора. Приобретение акций считается делом более рискованным, чем покупка облигаций.

В случае разорения компании акционер может лишиться всего инвестированного в акции капитала. Владелец облигации как кредитор имеет право на погашение задолженности. В этом отношении покупка облигаций является более надежным вложением средств, нежели приобретение акций.

Исторически облигационный рынок служил сферой приложения капитала для «консервативных» инвесторов, заинтересованных в надежном вложении средств, приносящем постоянный доход. Сам курс облигаций, дающий фиксированный годовой доход, был более стабилен, чем курс акций с колеблющимся из года в год дивидендом. Акционерный рынок всегда считался сферой спекулятивных сделок либо рискованного инвестирования^[19].

Облигация — это ценная бумага, которая содержит обязательство выпустившего ее эмитента возместить владельцу номинальную сумму в предусмотренный в ней срок и уплатить указанный процент^[20].

Акция — ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на долю собственности акционерной компании и на получение части прибыли в форме дивидендов, а также на участие в управлении компанией (только для владельца обычной акции)^[21].

Облигации и акции являются основными ценными бумагами. Кроме них на рынке ценных бумаг обращаются производные ценные бумаги: чеки, векселя, сертификаты, опционы, фьючерсы.

Вексель — письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу право при наступлении срока требовать от должника или акцептанта уплаты оговоренной в нем денежной суммы. Вексель используется при коммерческом кредитовании, когда покупатель товара платит деньги своему поставщику не сразу после покупки, а через определенное время^[22]. Поставщик товара, продавая вексель банку, получает деньги до истечения его срока, при этом банк кредитует не всю сумму векселя, а удерживает учетный процент.

Переводной вексель широко используется в международной торговле как средство коммерческого кредитования покупателя поставщиком. Вексель нередко используется вместо иностранной валюты. Вексельный оборот регулируется Женевской конференцией 1930 г^[23].

Опцион — ценная бумага, которая дает право на покупку или продажу других ценных бумаг по установленной цене в определенный период. Опционы появились в 1982 г. в связи с необходимостью оптимизации портфельных рисков^[24].

Фьючерс, или финансовый фьючерсный контракт, — это твердое обязательство между покупателями и продавцами определенных ценных бумаг о продаже или покупке финансовых средств или товаров в будущем в определенные сроки по цене на момент заключения фьючерсного контракта. Фьючерсы внедрены в 1975 г. на Чикагской товарной бирже^[25].

Сертификат (депозитный, сберегательный) – это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении срока суммы вклада и процентов^[26].

Система статистических показателей ценных бумаг состоит из статистических показателей, формирующихся непосредственно в ходе биржевых торгов:

1. Показатели цен биржевых сделок. В практике вместо понятия «цена» часто используется термин «курс ценной бумаги».

2. Показатели объемов биржевых торгов.

3. Показатели качества фондового биржевого рынка.

Ценовые показатели включают в себя следующие виды цен:

- цены первичного рынка;

- цены вторичного рынка;

- цену спроса — это максимальная цена, которую может уплатить покупатель;

- цену предложения — минимальная цена, предлагаемая продавцом^[27].

Средняя цена — средняя взвешенная цена, по которой исполнены сделки с данной ценной бумагой в течение торговой сессии на фондовой бирже (в качестве весов выступает количество ценных бумаг, проданных по определенной цене).

Показатели объема биржевых торгов:

1) объем выпуска (эмиссии) — показатель, характеризующий эмиссию ценных бумаг;

2) объем размещения — показатель, характеризующий общий объем ценных бумаг, приобретаемых инвесторами (первичное размещение ценной бумаги, определяемое по номинальной стоимости);

3) объем выручки от продажи — показатель, характеризующий общий объем ценных бумаг, приобретаемых инвестором. Определяется по фактической цене приобретения;

4) число заключенных биржевых сделок — натуральный показатель (тыс. штук), характеризующий количество зарегистрированных биржевых сделок по покупке-продаже ценных бумаг в течение одной торговой сессии, месяца, квартала и т. д.;

5) оборот по продаже ценных бумаг — показатель, рассчитываемый как сумма стоимостных объемов зарегистрированных биржевых сделок по покупке-продаже ценных бумаг в течение одной торговой сессии;

6) количество проданных ценных бумаг — натуральный показатель (тыс. штук), характеризующий количество ценных бумаг, проданных в результате зарегистрированных биржевых сделок^[28].

Фондовый рынок или рынок ценных бумаг – рынок, на котором при помощи таких его профессиональных участников как брокеры, дилеры, депозитарии, управляющие компании, регистраторы, расчетные центры осуществляются сделки между эмитентами и инвесторами. В странах с наиболее развитой рыночной экономикой данный сегмент является наиболее крупным с большим количеством разнообразных финансовых инструментов, в РФ рынок ценных бумаг пока еще находится в стадии развития^[29].

Рынок ценных бумаг имеет отличие от других типов рынка специфическим свойством своего товара.

4. Проблемы и перспективы развития российского рынка ценных бумаг

Развитие рынка ценных бумаг сдерживается не только из-за политической и экономической ситуации, но и, прежде всего, из-за неразвитости технической и функциональной подсистем инфраструктуры. Неэффективно действует система контроля за операциями на рынке ценных бумаг.

Существенными проблемами, влияющими на развитие рынка ценных бумаг в нашей стране, являются организационные, кадровые и методологические.

Организационные проблемы обусловлены отсутствием развитой инфраструктуры рынка и недостаточным информационным обеспечением.

Кадровые проблемы характеризуются малым сроком развития РЦБ и незначительным числом настоящих профессионалов. Хоть они существовали и до кризиса, но во время него обострились.

Методологические проблемы связаны с непроработанностью методов осуществления большинства фондовых операций и отдельных процедур на изучаемом рынке.

Проблемы развития рынка ценных бумаг также связаны:

1) с незначительным объемом финансирования экономики при помощи механизмов фондового рынка (в Российской Федерации – менее 6%, а в странах с развитой рыночной экономикой – до 20%);

2) малым удельным весом реального капитала на финансовом рынке;

3) недостатком современной модернизированной системы центров клиринговых расчетов, депозитариев, автономных регистраторов;

4) юридической неготовностью фирм к заключению договоров с партнерами с учетом всевозможных убытков, которые могут возникнуть из-за внезапных изменений на рынке;

5) неимением общих общероссийских классификаторов операций, технологий банков и бирж, которые соответствуют мировым стандартам;

6) противоречием функционирующих форм бухгалтерского учета международным образцам^[30].

Для развития рынка ценных бумаг необходимо искать способы преодоления проблем и обозначить пути его развития.

При этом следует помнить, что в истории отечественного РЦБ были и более серьезные проблемы. Так в результате августовского кризиса 2008 года с учетом девальвации рубля общая капитализированная стоимость российского фондового рынка в реальном выражении сократилась в десятки раз.

Перспективные направления развития РЦБ в России:

1) усовершенствование структуры нормативно-правовых актов: обеспечение должной защиты прав инвесторов, определение четких санкций, применяемых в случае безлицензионной деятельности, выпусков суррогатов ценных бумаг, более тщательное регулирование отношений, связанных с «инсайдерскими сделками» и манипулированием ценами на рынке.

2) модернизация первичного и вторичного рынка ценных бумаг;

3) повышение качества контроля страны за фондовым рынком;

4) развитие рынка корпоративных ценных бумаг и рынка муниципальных заимствований;

5) расширение инфраструктуры рынка ценных бумаг и его информационного обеспечения;

6) предоставление открытой информации. Это необходимо для того, чтобы участники рынка принимали решения, основываясь на своих оценках реальных фактов, не опираясь на догадки и слухи.

Инвестор, который не получит подробной и точной информации о том, на какие цели его денежные средства будут потрачены, каковы финансовые результаты объекта его предполагаемых инвестиций, отдаст их туда, где необходимые сведения ему предоставят, чтобы он принял адекватные решения в сложившейся ситуации. Поэтому система раскрытия информации важна для повышения привлекательности российского РЦБ для иностранных инвестиций.

В современных условиях российский рынок ценных бумаг не может в должной мере обеспечить стабильное функционирование деятельности профессиональных участников, так как переживает и ощущает на себе влияниефинансового кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствие средств у государства на поддержку его развития.

Одна из причин негармоничного развития экономики России - несовершенность российского законодательства, которое не в состоянии гарантировать безопасность инвестиций в разные отрасли экономики. Большинство иностранных инвесторов не хотят делать существенные вложения в российскую экономику из-за неуверенности в том, что их инвестиции вернутся, а также из-за множества различных бюрократических преград и большого уровня коррупции. Поэтому необходимо совершенствовать российское законодательство и бороться с коррупцией, чтобы иностранные инвесторы не боялись делать вложения в экономику нашей страны.

Заключение

Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность кредитных отношений и отношений совладения, которые выражаются через выпуск специальных документов. Ценные бумаги имеют свою стоимость и могут продаваться, покупаться либо же погашаться.

Ценная бумага – это, прежде всего разновидность денежного капитала. Она является специальным документом, который имеет установленную форму и реквизиты, отражающие имущественные права, связанные с ним. Ценная бумага может самостоятельно принимать участие в рыночных оборотах и быть объектом купли-продажи либо же иных сделок. Она служит разовым или регулярным источником дохода.

Раньше ценные бумаги существовали исключительно в бумажной форме и печатались на специальных бланках с высокой степенью защиты, так чтобы их невозможно было подделать. На сегодняшний день, в большинстве случаев, ценные бумаги оформляются в книгах учета либо же на различных носителях информации. Это говорит о том, что рынок постепенно переходит в безналичную форму. Объекты сделок на данном рынке называются инструментами рынка ценных бумаг или фондовыми ценностями.

Существует несколько видов классификации ценных бумаг:

1. По эмитентам, то есть ценные бумаги могут выпускаться разными субъектами. Существует три основных группы, которые имеют право на выпуск ценных бумаг: государство, частный сектор и иностранные субъекты. Исходя из этого, все ценные бумаги можно поделить на государственные, частные и международные.

2. С экономической точки зрения выделяются:

1) ценные бумаги, которые выражают отношение совладения (долевые ценные бумаги), сюда относятся акции, варранты, коносаменты и пр.;

2) ценные бумаги, которые характеризуют кредитные отношения, такие как формы долговых обязательств, облигации, векселя и банковские сертификаты;

3) производные фондовые ценности, к которым относятся обратимые облигации (можно обменять на акции), обратимые привилегированные акции (можно обменять на обыкновенные акции), ценные банковские бумаги и различные другие инструменты.

3. С точки зрения доходности: доходные и бездоходные.

В основном ценные бумаги являются доходными. Бездоходными могут быть такие бумаги, при выпуске которых не обговаривался размер дохода владельца.

4. Уровень риска для ценных бумаг определяется следующим образом: чем больше дохода приносит бумага, тем выше риск, и соответственно, чем выше гарантии – тем меньший риск.

Основные виды ценных бумаг по своей экономической сущности:

Акция – единичный вклад, который вносится в уставной капитал акционерного общества. Акционер имеет определенные права.

Облигация – это долговое обязательство на возврат некоторой вложенной суммы денег по истечению оговоренного срока, с уплатой или без определенного процента.

Банковский сертификат – это документальное свидетельство депозитного вклада в банке, где указано, что последний обязуется вернуть вклад и выплатить по нему проценты в установленный срок.

Вексель - это письменное обязательство заемщика о возврате долга. Вексельная форма и обращения регулируется вексельным правом.

Чек – это письменное поручение банку от владельца на выплату суммы указанной в нем.

Опцион – это договор, где указывается, что за установленную сумму денег (премию), одна из сторон имеет право продать или купить у другой стороны некий актив в течение определенного срока и по определенной цене.

Фьючерским контрактом является стандартное биржевое соглашение купли-продажи определенного биржевого актива через некоторый срок по цене, которая была установлена на момент подписания сделки.

Список использованных источников

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 07.02.2017) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 03.07.2016) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 03.07.2016) // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» // СПС «КонсультантПлюс».
Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (ред. от 03.07.2016) // СПС «КонсультантПлюс».
Бойцов С.М. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Ленинградский юридический журнал. 2015. №2 (40). С. 84-90.
Гражданское право: Учебник: В 4 т. / Отв. ред. проф. Е.А. Суханов. 8-е изд., перераб. и доп. М.: Волтерс Клувер, 2014. Том I. Общая часть. 540 с.
Головин А.О. Перспективы регулирования финансового рынка // Финансы и кредит. – 2015. - №17. – С. 11-19.
Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству Российской Федерации // Общество и право. 2015. №5 (32). С.65-69.
Казаков С.Д. Развитие вексельного права в России // Вестник ЧГУ. 2015. №2. С.200-203.
Коноплева Ю. А. Характеристика ценных бумаг как финансового феномена в экономическом пространстве // Пространство экономики. 2016. №2-3. С.33-35.
Котова А.А., Малхасян А.М. Особенности и тенденции развития национального финансового рынка // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2015. - №42. – С. 40-50.
Кремлева О.К. Понятие корпоративных ценных бумаг // Вестник СПбГУ. 2015. №3. С.46-55.
Международный финансовый рынок: учебное пособие / под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звонова. – М.: Магистр, 2016. – 543 с.
Ноздрев С. Основные характеристики международного финансового рынка // Российский внешнеэкономический вестник. 2015. № 12. С. 86-92.
Паршаков П.А. Оценка навыков российских управляющих активами // Прикладная эконометрика. 2015. №1 (37). С. 57-66.
Погорлецкая Ю.И. Оценка надежности эмитентов ценных бумаг кредитными организациями // Вестник СПбГУ. 2015. №2. С.155-159.
Рынок ценных бумаг: учебник / под общ. ред. Н.И. Берзона; ВШЭ НИУ. М: Юрайт, 2015. 533 с.
Сердцева О.А. Рынок ценных бумаг России: проблемы и перспективы развития в современных условиях // Вестник КГУ им. Н.А. Некрасова. 2016. № 2. С. 336-338.
Финансовый рынок России: современные характеристики, инструменты, регуляторы [Текст]. Под редакцией Рулинской А.Г. Монография. М.: Мир науки, 2015. 122 с.
Цгоев Б. Т., Королев А. Л., Танделова О. М. Основные черты рынка ценных бумаг // Актуальные вопросы экономических наук. 2013. №30. С.43-47.
Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. Юридические науки. 2016. №2. С.160-168.
Чучунова Н.С. Сущность и содержание общественных отношений в сфере оборота ценных бумаг как объекта административно-правового регулирования // Вестник РУДН. Серия: Юридические науки. 2014. №2. С. 57-67.
Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права (по изданию 1914 г.). М.: Спарк, 1994.
Шуклина М.А. Проблемы идентификации и оценки стоимости российских корпоративных облигаций // Имущественные отношения в РФ. 2015. №2 (161). С. 23-32.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 07.02.2017) // СПС «КонсультантПлюс». ↑
Чучунова Н.С. Сущность и содержание общественных отношений в сфере оборота ценных бумаг как объекта административно-правового регулирования // Вестник РУДН. Серия: Юридические науки. 2014. №2. С. 58. ↑
Головин А.О. Перспективы регулирования финансового рынка // Финансы и кредит. – 2015. - №17. – С. 12. ↑
Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права (по изданию 1914 г.). М.: Спарк, 1994. С. 134. ↑
Гражданское право: Учебник: В 4 т. / Отв. ред. проф. Е.А. Суханов. 8-е изд., перераб. и доп. М.: Волтерс Клувер, 2014. Том I. Общая часть. С. 220-223. ↑
Цгоев Б. Т., Королев А. Л., Танделова О. М. Основные черты рынка ценных бумаг // Актуальные вопросы экономических наук. 2013. №30. С.44. ↑
Коноплева Ю. А. Характеристика ценных бумаг как финансового феномена в экономическом пространстве // Пространство экономики. 2016. №2-3. С.33. ↑
Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству Российской Федерации // Общество и право. 2015. №5 (32). С.66. ↑
Кремлева О.К. Понятие корпоративных ценных бумаг // Вестник СПбГУ. 2015. №3. С.46. ↑
Гражданское право: Учебник: В 4 т. / Отв. ред. проф. Е.А. Суханов. 8-е изд., перераб. и доп. М.: Волтерс Клувер, 2014. Том I. Общая часть. С. 225. ↑
Там же. С. 231. ↑
Бойцов С.М. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Ленинградский юридический журнал. 2015. №2 (40). С. 85. ↑
Гражданское право: Учебник: В 4 т. / Отв. ред. проф. Е.А. Суханов. 8-е изд., перераб. и доп. М.: Волтерс Клувер, 2014. Том I. Общая часть. С. 228-229. ↑
Паршаков П.А. Оценка навыков российских управляющих активами // Прикладная эконометрика. 2015. №1 (37). С. 58. ↑
Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг // Вестник Пермского университета. Юридические науки. 2016. №2. С.162. ↑
Коноплева Ю. А. Указ. соч. С.34. ↑
Шуклина М.А. Проблемы идентификации и оценки стоимости российских корпоративных облигаций // Имущественные отношения в РФ. 2015. №2 (161). С. 25. ↑
Погорлецкая Ю.И. Оценка надежности эмитентов ценных бумаг кредитными организациями // Вестник СПбГУ. 2015. №2. С.156. ↑
Цгоев Б. Т., Королев А. Л., Танделова О. М. Указ. соч. С.45. ↑
Котова А.А., Малхасян А.М. Особенности и тенденции развития национального финансового рынка // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. №42. С. 42. ↑
Дулаев З.Б. Указ. соч. С.66. ↑
Шуклина М.А. Указ. соч. С. 28. ↑
Казаков С.Д. Развитие вексельного права в России // Вестник ЧГУ. 2015. №2. С.201. ↑
Международный финансовый рынок: учебное пособие / под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звонова. М.: Магистр, 2016. С. 158. ↑
Ноздрев С. Основные характеристики международного финансового рынка // Российский внешнеэкономический вестник. 2015. № 12. С. 88. ↑
Котова А.А., Малхасян А.М. Указ. соч. С. 42. ↑
Цгоев Б. Т., Королев А. Л., Танделова О. М. Указ. соч. С.46. ↑
Рынок ценных бумаг: учебник / под общ. ред. Н.И. Берзона; ВШЭ НИУ. М: Юрайт, 2015. С. 212. ↑
Финансовый рынок России: современные характеристики, инструменты, регуляторы [Текст]. Под редакцией Рулинской А.Г. Монография. М.: Мир науки, 2015. С. 24. ↑
Сердцева О.А. Рынок ценных бумаг России: проблемы и перспективы развития в современных условиях // Вестник КГУ им. Н.А. Некрасова. 2016. № 2. С. 337. ↑