Международный валютный фонд: цели, функции, особенности, история

ВВЕДЕНИЕ

Международный Валютный Фонд (МВФ) – глобальная организация, насчитывающая 189 государств-членов и созданная для содействия благополучию мировой экономики.

МВФ стремится способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере, обеспечивать финансовую стабильность, содействовать международной торговле, высокой занятости, устойчивому экономическому росту и сокращению бедности во всем мире.

К важнейшим целям МВФ, который осуществляет контроль над международной валютной системой для обеспечения ее эффективного функционирования, относятся содействие стабильности валютных курсов и процессу расширения и сбалансированного роста международной торговли.

Миссия МВФ дает странам (и их гражданам) возможность покупать товары и услуги друг у друга, что крайне важно для достижения устойчивого экономического роста и повышения уровня жизни.

Изучение функций и направлений деятельности МВФ в современных условиях представляет большой интерес, что и обуславливает актуальность темы данной курсовой работы.

Цель курсовой работы состоит в изучении деятельности МВФ.

Задачи курсовой работы:

1. изучить историю возникновения МВФ;
2. определить роль МВФ в мировой экономике;
3. ознакомиться с организационной структурой МВФ;
4. проанализировать основные направления деятельности МВФ.

Объектом курсовой работы является МВФ, предметом – деятельность МВФ на мировом рынке.

Теоретической основой послужили труды таких авторов, как

Информационной основой послужили официальный сайт МВФ (www.imf.org), а также годовой отчет МВФ за 2019 год^[1].

При выполнении курсовой работы были использованы такие методы исследования, как анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение, обобщение, методы экономического анализа.

Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Общая характеристика международного валютного фонда

История возникновения МВФ

Экономическое взаимодействие стран на мировой арене на протяжении всей своей истории никогда не было простым и однозначным. Каждая страна стремилась и будет стремиться укреплять свои позиции, отстаивать собственные национальные интересы.

Вместе с тем, усиливающаяся взаимозависимость национальных экономик обуславливает объективную необходимость координации усилий для решения задач, имеющих глобальный характер.

Так, Великая депрессия, вызвавшая снижение темпов экономического развития индустриальных стран, подтолкнула страны, в целях защиты собственных экономик, ввести достаточно жесткие ограничения на импорт товаров, девальвировать национальную валюту, вводить определенные ограничения на владение иностранной валютой.

Однако разрозненные усилия стран сохранить свои золотовалютные резервы не принесли ожидаемых результатов. Более того, произошел спад промышленного производства, и, как следствие, падение уровня занятости населения, сокращение объемов мировой торговли. Возникла объективная необходимость дальнейшего совершенствования международных валютно-финансовых отношений.

По мнению исследователей, в период с 1929 по 1932 годы мировой ВВП упал на 17 %. В период с 1914 по 1944 год ее объем оставался без изменений, причем за эти три десятилетия, из-за двух глобальных военных конфликтов, мировой ВВП вырос приблизительно вдвое^[2].

На протяжении 1930-х годов было проведено несколько международных конференций для решения вопроса о мировых валютах и международных экономических отношениях, но и они не увенчались успехом. Великая депрессия нанесла сокрушительный удар мировой экономике – в промежутке между 1929 и 1932 годами цены на товары во всем мире упали на 48 %, а объем мировой торговли снизился на 63 %.

Однако положительным результатом Великой депрессии явилось понимание неразрывной связи между политической безопасностью и экономическим процветанием, а также того, что с расширением внешнеэкономических связей под воздействием внешних факторов возрастает уязвимость национальных экономик. Стало очевидно, что в политике изоляционизма, торговых и валютных войнах уже нет, и не будет победителей.

Кризис международных валютных и кредитных отношений обострился с новой силой во время Второй мировой войны, когда большинство стран (кроме США, Швейцарии, Мексики и стран Центральной Америки) ввели валютные ограничения. Мировые хозяйственные связи были окончательно нарушены.

В этих условиях роль лидера в разработке нового мирового порядка взяла на себя страна, имеющая на тот момент быстро растущую экономику и самые сильные вооруженные силы – Соединенные Штаты.

Кроме того, над этой же проблемой работали исследователи Великобритании и других стран антигитлеровской коалиции. Наиболее значимыми проектами были признаны план международного стабилизационного фонда Г. Уайта и план международного клирингового союза Д. Кейнса, которые и составили теоретическую базу деятельности МВФ^[3].

Несмотря на неоспоримую теоретическую и практическую значимость идей Д. Кейнса и Г. Уайта, следует иметь в виду, что все они изначально имели вполне конкретные цели: план Д. Кейнса был направлен на облегчение валютно-финансового положения Великобритании, а план Г. Уайта – на закрепление возрастающей политической и экономической мощи США, что неразрывно связывалось с закреплением господствующего положения доллара в новой мировой валютной системе.

Для реализации этих целей Г. Уайт считал необходимым основание двух наднациональных институтов, контролирующих внутреннюю денежную политику стран-участниц: Мирового Банка и Стабилизационного Фонда. По плану формирование капитала Мирового Банка должно было осуществляться путем привлечения займов членов. Создание второго института, состоящего из золота и правительственных ценных бумаг стран-союзниц, было необходимо для выдачи краткосрочных кредитов странам с дебетовым сальдо платежного баланса^[4].

Стабилизационный фонд также имел право контролировать валютный курс заемщиков, изменять его и даже отменять в одностороннем порядке. Широкий круг полномочий Стабилизационного Фонда наносил серьезный ущерб по экономической независимости и реальному политическому суверенитету стран-участниц, что делало первый текст плана Г. Уайта неприемлемым.

Однако, согласно второй редакции, опубликованной в 1943 году, создание Фонда преследовало несколько иные цели: предотвращение девальвации валют, восстановление и поддержание многосторонней торговли, помощь в стабилизации валютных курсов, «облегчение эффективного использования блокированных валютных средств, ослабление валютных ограничений». Обладая суммой не менее 5 млрд. долларов, Стабилизационный Фонд должен был заниматься кредитованием стран с дефицитным балансом^[5].

Предполагалось, что каждая страна будет выплачивать квоту, размер которой зависел от социально-экономического положения государства, в установленной пропорции: 30 % в золоте, остальную часть в правительственных ценных бумагах и национальной валюте. В дальнейшем, средства, внесенные участниками Фонда, предоставляли на определенных условиях странам, испытывающим финансовые трудности.

Кроме того, согласно плану Г. Уайта, предлагалось установить международную денежную единицу – унитас, равную 10 долларам США. По отношению к международной резервной валюте жестко фиксировались валютные паритеты национальных валют.

Унитас, в свою очередь, был привязан к цене золота, которая автоматически фиксировалась казначейством в долларах США. Таким образом, мировыми деньгами фактически становился доллар.

В послевоенный период разоренной Великобритании грозила потеря мирового господства, поэтому главной задачей Д. Кейнса стало сохранение Лондона в качестве глобального финансового центра. В сентябре 1941 года английский экономист представил министерству финансов Предложения по созданию Международного компенсационного союза.

Осознав угрозу распространения экономической депрессии, Д. Кейнс считал необходимым защитить национальную экономику. Для этого он, во-первых, предлагал учредить Международный клиринговый союз, который должен обеспечить, чтобы деньги, полученные от продажи товаров одной страны, могли быть направлены на закупку товаров в любой другой стране^[6].

Международный клиринговый союз, согласно идеям Д. Кейнса, должен был выпускать свою собственную валюту, курс которой устанавливался бы по отношению к золоту – банкор, международное средство платежа, единица межгосударственного расчета, в которой можно было бы измерить сальдо внешнеторгового баланса той или иной страны. Колебания предложения денег не приводили бы к изменению реальной экономической политики, поэтому предполагалось, что в будущем банкор заменит золото как средство осуществления международных платежей. Соответственно, курсы всех национальных валют выражались бы в мировых кредитных деньгах, банкорах.

Осознав, что в сложившейся ситуации необходимо стимулировать кредиторов, то есть страны с профицитом государственного бюджета, вкладывать деньги в экономику заемщиков, Д. Кейнс еще большей данью обложил страны с положительным сальдо. Если к концу года положительное сальдо страны превышает половину предельной стоимости ее овердрафта, она должна выплатить десятипроцентный сбор за пользование счетом, стимулировать отток капитала и ревальвировать свою валюту.

Если же страна имеет профицит, превышающий установленную квоту, избыток конфискуется. Таким образом, страны с большим положительным сальдо имели бы большой стимул избавляться от него, тем самым автоматически покрывая отрицательное сальдо других стран.

В соответствие с изложенным положением плана Д. Кейнса это тяжелое бремя должно было быть возложено на США, единственную страну, состоящую в Клиринговом Союзе с профицитом внешнеторгового баланса. Таким образом, план Д. Кейнса предусматривал создание автоматических кредитных механизмов для государств с дефицитным балансом. Последние не были обязаны проводить дефляционистские меры, приводящие к экономическому застою страны, поскольку страны с большим положительным сальдо имели мощный стимул направлять валютную выручку на покрытие задолженностей других стран^[7].

Проблема была разрешена подписанием в декабре 1945 года 29 государствами Статей соглашения (Articles оf Agreement) Международного валютного фонда (МВФ), которые выполняют роль его устава.

К числу основных функций МВФ были отнесены:

• контроль выполнения «кодекса поведения» (тесного сотрудничества в вопросах международной валютной политики и межгосударственного платежного оборота);
• предоставление членам фонда финансовых ресурсов с целью обеспечения выполнения ими «кодекса поведения»;
• организация форумов для взаимных консультаций стран-членов и сотрудничества по международным валютным вопросам^[8].

Первые десятилетия деятельности МВФ позволили странам значительно усовершенствовать проводимую экономическую политику, в первую очередь, внешнеторговую, что стимулировало рост международной торговли товарами и услугами, а также способствовали сглаживанию экономических циклов чередующихся подъемов и спадов.

Первой проблемой в истории МВФ был вопрос о его дальнейшем функционировании, появившийся в начале 80-х годов и связанный с проектами реформирования мировой валютной системы в целом. Некоторые проекты предлагали заменить МВФ более демократичным и конструктивным международным финансовым институтом. Со временем актуальность таких вопросов уменьшилась, но угроза еще остается.

Современные проблемы вытекают из реализации стратегии МВФ в разных странах. В последнее время деятельность МВФ подвергается критике мировой общественностью, особенно общественностью развивающихся стран.

Дело в том, что предоставляя займы на оздоровление экономики, МВФ выдвигает, как правило, примерно одинаковый пакет требований, который включает: приватизацию крупных предприятий, либерализацию цен и внешней торговли, жесткую денежно-кредитную политику для стабилизации валюты, прекращение субсидирования убыточных предприятий, минимизацию бюджетного дефицита за счет сокращения социальных программ и повышения налогов, девальвации валюты^[9].

В большинстве случаев выполнение этих требований не только не способствует улучшению состояния экономики, а, наоборот, ведет к падению производства, обострению социальных конфликтов. Это проявилось, в частности, во время финансового кризиса 1997 года в Юго-Восточной Азии, когда деятельность МВФ стала фактически дестабилизирующим фактором.

Изменение принципов деятельности крупнейшей международной организации в угоду сиюминутным политическим интересам не могут способствовать выполнению ею заявленных в Уставе положений. События последних лет с наглядной очевидностью свидетельствуют о том, что мир за 70 лет функционирования МВФ значительно изменился. Изменились страны, изменились международные экономические отношения. Все это требует реформирования МВФ^[10].

Роль МФВ в мировой экономике

Международный валютный фонд играет значительную роль как в развитии экономик стран-участников, так и в развитии мировой экономики в целом. Поэтому изучение его сущности, методов работы и роли в мировой экономике важно для создания полной картины функционирования международных экономических отношений.

МВФ (Международный валютный фонд) – межправительственная валютно-кредитная организация по содействию международному валютному сотрудничеству на основе консультаций его членов и представления им кредитов.

Задача фонда – содействие международному валютному сотрудничеству и торговле, координация валютно-финансовой политики стран-членов, предоставление им займов для урегулирования платежных балансов и поддержания валютных курсов^[11].

Многие полагают, что МВФ – это организация, обладающая огромными полномочиями и независимостью, которая решает, какую экономическую политику должны проводить ее члены, диктует государствам свои решения и затем обеспечивает их выполнение. Это совершенно неверное представление.

Напротив, не МВФ, а государства-члены диктуют МВФ, какой политики ему придерживаться. Команды следуют от правительств стран-членов Фонду, а не наоборот. Определяя обязательства отдельного государства-члена перед МВФ или прорабатывая соглашение о предоставлении кредитов, МВФ действует не по собственной инициативе, а как посредник, передающий отдельным странам волю большинства членов.

Цели и задачи создания и функционирования МВФ отражены на рисунке 1.

Рисунок 1. Цель и задачи создания и функционирования МВФ

Основные цели Международного валютного фонда прописаны в его уставе. Главные функции МВФ – развитие сотрудничества государств в финансовой сфере. Также фонд обеспечивает поддержание стабильного курса валют, развитие торговых отношений между странами-участниками, финансовую помощь и консультирование государств, оказавшихся в трудном экономическом положении^[12].

Но помимо чисто практических задач, эксперты фонда заняты и аналитической деятельностью. На основании сбора данных о таких факторах, как мировые цены на нефть, рост или замедление экономик стран, финансовой статистики и многих других выпускаются прогнозы МВФ относительно мировой экономики в целом. Роль такой информации переоценить крайне сложно. Вся полученная информация систематизируется. Большую роль также играет составление платежных балансов по методологии МВФ. Все отчеты регулярно публикует официальный сайт МВФ^[13].

МВФ помогает странам развивать свою экономику и осуществлять отдельные экономические проекты при помощи четырех основных функции (таблица 1).

Таблица 1

Функции МВФ^[14]

Содержание

№	Функция
1	Надзор	Функция МВФ, предусматривающая его право осуществлять наблюдение за политикой стран-членов в области установления валютных курсов и связанной с ней макроэкономической политикой. Каждая страна обязана предоставлять МВФ по его запросу информацию, необходимую для осуществления надзора за ее экономической политикой. Она обычно состоит из детальной информации о реальном денежном, бюджетном и внешнем секторах, а также о структурной политике правительства (приватизация, рынок труда, окружающая среда). Главная цель надзора заключается в том, чтобы своевременно выявить потенциально опасные макроэкономические дисбалансы, могущие повлиять на стабильность валютных курсов, и, используя лучший мировой опыт, дать правительству страны рекомендации по их исправлению
2	Финансовая помощь	Использование финансовых ресурсов МВФ странами-членами, испытывающими сложности с финансированием платежного баланса и представившими в МВФ программу реформ, показывающую намерения правительства по преодолению этих трудностей. Кредит МВФ представляет собой покупку иностранной валюты за национальную; возврат кредита – обратный обмен. Кредиты МВФ выдаются долями (траншами)
3	Техническая помощь	Содействие МВФ странам-членам в области денежной, валютной политики и банковского надзора, бюджетной и налоговой политики, статистики, разработки финансового и экономического законодательства и подготовки кадров. Техническая помощь осуществляется через направление миссий в центральные банки и министерства финансов и статистические органы стран, запросивших такую помощь, посылку экспертов в эти органы на 2-3 года, проведение экспертизы готовящихся законодательных документов
4	Выпуск специальных прав заимствования, СДР	Специальные права заимствования – международные резервные активы, созданные МВФ в 1969 г. и периодически распределяемые между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. В международной экономике СДР, составляя примерно 2% мировых резервов, выполняют функции 1) международных резервов наряду с золотом и иностранной валютой; 2) расчетной единицы, которая используется МВФ и некоторыми другими международными организациями; 3) валюты фиксации валютного курса в некоторых странах; 4) деноминатора ряда частных финансовых инструментов

Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений характеризует рисунок 2.

Рисунок 2. Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений

Средства Международный валютный фонд аккумулирует из взносов государств-участников. Ежегодно члены МВФ делают взносы в общую кассу. Для каждой страны размер взноса индивидуален, в зависимости от ее положения в мировой экономике. Кроме того, большую роль играют и так называемые золотые авуары. Сегодня золотой запас фонда составляет примерно 90,5 миллиона тройских унций. Однако есть и строгие ограничения. Так, МВФ при согласии 85 % участников может осуществить продажу золота или принять золото в качестве платежа, но не имеет права покупать золото, а также заниматься иными операциями с желтым металлом^[15].

Главный принцип МВФ заключается в том, чтобы помогать странам, испытывающим временные трудности в уравновешивании платежного баланса. Россия же с самого начала (она стала членом Фонда в 1992 г.), по существу, рассматривала его кредиты как средство спасения режима от хронического финансового кризиса.

Финансирование МВФ дает членам организации необходимую передышку для преодоления проблем с платежным балансом. Власти страны разрабатывают программы экономической политики, поддерживаемые финансированием МВФ, в тесном сотрудничестве с МВФ, при этом продолжение финансовой поддержки обусловлено эффективной реализацией программы.

Отреагировав на мировой экономический кризис 2008 года, МВФ укрепил свой кредитный потенциал и в апреле 2009 года утвердил существенный пересмотр своих механизмов оказания финансовой помощи, а в 2010 и 2011 годах принял дальнейшие реформы.

Инструменты кредитования МВФ были усовершенствованы, с тем чтобы обеспечить гибкие инструменты предотвращения кризисов для государств-членов с прочными основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и надежными институциональными основами такой политики. МВФ также удвоил лимиты доступа к займам и увеличил кредитование беднейших стран мира.

По-прежнему требование регулирования контроля уровня бюджетного дефицита выступает приоритетным направлением политики фонда в отношении России. Это требование основано на убежденности в том, что финансовая стабилизация, достигаемая прежде всего путем снижения уровня бюджетного дефицита, выступает важнейшей предпосылкой экономического роста в реформируемой стране. А именно возобновление экономического роста (рост реального ВВП) служило бы важнейшим показателем выхода России из кризиса и появления условий для повышения народного благосостояния^[16].

Проблема достижения экономического роста или увеличения его темпов стоит перед всеми странами с переходной экономикой. Многие из них уже имеют успешный опыт в решении данной проблемы. МВФ имеет опыт содействия реформированию таких «утяжеленных» отраслей в странах Восточной Европы и Балтии.

Этот опыт ценен, но не всегда применим к России. В данных странах доля таких отраслей в общей структуре экономики ниже, чем в России, при единичных случаях закрытия предприятий рабочая сила имела возможность мигрировать на другие рабочие места без значительных трудностей, в том числе в другие населенные пункты при характерной для этих стран небольшой удаленности населенных пунктов друг от друга.

В России решение данной задачи предполагает активное участие государства в создании новых рабочих мест, стимулировании структурной перестройки промышленности, осуществляемой в соответствии не только с экономическими, но и социальными требованиями, другие меры, уменьшающие, если не исключающие, социальные осложнения оздоровления государственного бюджета. Действенность таких мер зависит не от МВФ, а от самой России.

Недооценивать роль Международного валютного фонда невозможно. Однако критика в адрес организации также оправдана. Ведь фактически страна-заемщик попадает в кредитное рабство. Поэтому мир задумался об альтернативе. Китай занял резервную позицию.

Так, в 2014 году был основан Азиатский банк инфраструктурных инвестиций – своеобразный китайский аналог МВФ. Кроме того, различные проблемы Международного валютного фонда привели к тому, что сегодня организация проводит ряд реформ, призванных еще оперативнее реагировать на текущую ситуацию в мировой экономике.

Таким образом, деятельность МВФ позволяет внести регулирующее начало и определенную стабильность в противоречивую целостность всемирного хозяйства, обеспечивая в целом бесперебойное функционирование валютно-финансовой сферы. МВФ призван служить форумом для налаживания сотрудничества между странами и государствами. Подведя итог, отметим, что деятельность МВФ охватывает три основных направления: кредитование (с целью помощи странам), регулирование международных валютных отношений и постоянный надзор за мировой экономикой.

Организационная структура МВФ

Многие полагают, что МВФ – это организация, обладающая огромными полномочиями и независимостью, которая решает, какую экономическую политику должны проводить ее члены, диктует государствам свои решения и затем обеспечивает их выполнение. Это совершенно неверное представление. Напротив, не МВФ, а государства-члены диктуют МВФ, какой политики ему придерживаться.

Команды следуют от правительств стран-членов Фонду, а не наоборот. Определяя обязательства отдельного государства-члена перед МВФ или прорабатывая соглашение о предоставлении кредитов, МВФ действует не по собственной инициативе, а как посредник, передающий отдельным странам волю большинства членов^[17].

МВФ подотчетен правительствам государств-членов. На верхнем уровне его организационной структуры находится Совет управляющих, в котором каждое из государств-членов МВФ представлено одним управляющим и одним заместителем управляющего, обычно из центрального банка или министерства финансов (рисунок 3).

Рисунок 3. Схема организационной структуры МВФ

В состав Совета управляющих входит по одному управляющему и одному заместителю управляющего от каждой страны. Поскольку управляющие и их заместители являются министрами финансов или руководителями центральных банков, они могут авторитетно выступать от имени своих правительств.

Совет управляющих собирается один раз в год на Ежегодных совещаниях МВФ и Всемирного банка. Двадцать четыре управляющих входят в состав Международного валютно-финансового комитета (МВФК) и обычно встречаются дважды в год.

Исполнительный совет в составе 24 членов, который представляет все государства-члены, наблюдает за повседневной работой МВФ в штаб-квартире в Вашингтоне, округ Колумбия; руководство этой работой осуществляет МВФК, и она поддерживается персоналом МВФ. Директор-распорядитель МВФ является главой персонала МВФ и Председателем Исполнительного совета; ему содействуют четыре заместителя Директора-распорядителя^[18].

Совет управляющих является главным директивным органом МВФ. Он состоит из одного управляющего и одного заместителя управляющего от каждого государства-члена. Управляющие назначаются государствами-членами, и обычно ими являются министр финансов или глава центрального банка страны^[19].

Хотя Совет управляющих передал большую часть своих полномочий Исполнительному совету МВФ, он сохраняет за собой право, в частности, утверждать увеличение квот, распределение специальных прав заимствования (СДР), прием в организацию новых государств-членов, принудительное исключение государств-членов и внесение изменений в Статьи соглашения и Регламент .

Совет управляющих также избирает исполнительных директоров и является главным арбитром в вопросах, касающихся толкования Статей соглашения МВФ. Голосование Совета управляющих проводится либо путем созыва совещания, либо дистанционно (посредством курьерской службы, электронной почты, факсимильной связи или защищенной онлайновой системы голосования МВФ). Решения принимаются большинством поданных голосов, за исключением случаев, специально оговоренных в Статьях соглашения.

Советы управляющих МВФ и Группы организаций Всемирного банка обычно проводят свои заседания один раз в год, во время Ежегодных совещаний МВФ и Всемирного банка, для обсуждения работы своих организаций. Ежегодные заседания, которые проходят в сентябре или октябре, обычно в течение двух лет проводятся в Вашингтоне, а на третий год в одном из других государств-членов.

Советы управляющих имеют два совещательных министерских комитета: Международный валютно-финансовый комитет (МВФК) и Комитет по развитию.

МВФК состоит из 24 членов, которые избираются из общего числа 189 управляющих, и представляет все государства-члены. Его структура повторяет структуру Исполнительного совета, состоящего из 24 групп стран.

МВФК заседает два раза в год, во время Весенних и Ежегодных совещаний МВФ и Всемирного банка, для обсуждения вопросов управления международной валютной и финансовой системой, предложений Исполнительного совета по внесению изменений в Статьи соглашения и любых других вопросов глобальной экономики, представляющих общий интерес.

По итогам каждого заседания Комитет издает коммюнике, в котором резюмируются его мнения и представляются руководящие указания в отношении программы работы МВФ. МВФК работает на основе консенсуса и не проводит формального голосования.

Комитет по развитию является совместным комитетом, и в его задачи входит предоставление рекомендаций Советам управляющих МВФ и Всемирного банка по вопросам, касающимся экономического развития в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.

Комитет состоит из 25 членов (обычно министров финансов или министров развития). Он представляет все государства-члены МВФ и Всемирного банка и, главным образом, является форумом для формирования межправительственного консенсуса по особо важным вопросам развития.

Исполнительный совет МВФ, состоящий из 24 членов, ведет повседневную деятельность МВФ и осуществляет полномочия, возложенные на него Советом управляющих, а также полномочия, которыми он наделяется согласно Статьям соглашения. Все 24 исполнительных директора избираются. Ранее государства-члены с пятью крупнейшими квотами имели право назначать исполнительных директоров, а 19 избирались остальными государствами-членами.

Совет обсуждает все аспекты работы Фонда, от проводимой персоналом ежегодной «проверки здоровья» экономики государств-членов до вопросов политики, касающихся всей глобальной экономики. Совет обычно принимает решения путем консенсуса, но иногда проводится формальное голосование. Число голосов каждого государства-члена равно сумме его базовых голосов (равномерно распределенных между всеми государствами-членами) и голосов, основанных на квотах.

Таким образом, квота государства-члена определяет его число голосов. После большинства формальных заседаний Совет резюмирует свои мнения в документе, известном как документ о подведении итогов. Неформальные заседания также могут проводиться для рассмотрения в предварительном порядке сложных вопросов политики.

Директор-распорядитель МВФ является одновременно председателем Исполнительного совета МВФ и главой персонала МВФ. Директор-распорядитель назначается Исполнительным советом на возобновляемый пятилетний срок; в работе ему помогают первый заместитель директора-распорядителя и три заместителя директора-распорядителя.

Двадцать четыре управляющих и исполнительных директора МВФ могут выдвигать на должность директора-распорядителя граждан любого государства-члена Фонда. Хотя Исполнительный совет может избрать директора-распорядителя большинством поданных голосов, в прошлом Совет осуществлял такие назначения на основе консенсуса.

Для избрания в 2011 году Исполнительный совет принял процедуру, позволяющую избрать очередного директора-распорядителя в рамках открытого и прозрачного процесса, учитывающего деловые качества. Исполнительный совет принял такую же процедуру для избрания в 2016 году.

Структура управления Фонда должна не отставать от быстро развивающейся мировой экономики, обеспечивая условия для того, чтобы Фонд оставался эффективной организацией, представляющей интересы всех своих 189 государств-членов. Для достижения этой цели в декабре 2010 года Совет управляющих МВФ утвердил пакет масштабных реформ квот и структуры управления Фонда. Эти реформы, которые вступили в силу 26 января 2016 года, направлены на значительное перебалансирование распределения долей квот для более точного отражения глобальных экономических реальностей и укрепление легитимности и эффективности Фонда^[20].

Ниже перечислены основные элементы реформы:

1. Увеличение квот и перераспределение долей.

2. Защита прав голоса наиболее бедных государств.

3. Формула расчета квот и следующий пересмотр.

4. Новый состав и повышение представительности Совета.

Реализация реформ системы управления делает Фонд еще более эффективной и представительной организацией.

МВФ активно способствует надлежащему управлению внутри собственной организации. Им был введен ряд институтов для обеспечения профессиональной добросовестности, включая Кодекс поведения персонала, усиленный требованиями по сертификации финансовых специалистов и раскрытию информации, а также санкциями, сходный Кодекс поведения для членов Исполнительного совета и Линию прямой связи по вопросам профессиональной добросовестности, предлагающую защиту лиц, выступающих с разоблачениями.

Отдел по вопросам этики консультирует организацию и ее сотрудников по этическим вопросам, проводит расследования подозреваемых нарушений правил и норм и курирует программу обучения в области этики и профессиональной добросовестности, предназначенную для всех членов персонала. В целях эффективной реализации стратегических приоритетов организации были также созданы механизмы подотчетности.

Для эффективной деятельности в мировой экономике МВФ должен набирать на работу, сохранять и отмечать высококвалифицированные и разнообразные международные кадры.

Для поддержки этих общих целей в настоящее время реализуются три взаимодополняющие инициативы, направленные на то, чтобы:

1) реализовать кадровую стратегию, способствующую культуре непрерывного обучения, инноваций, сильного управления и лидерства;

2) рационализировать рабочие процессы в целях повышения эффективности и экономичного предоставления услуг и пособий;

3) оставаться предпочтительным работодателем для привлечения и удержания разнообразных высококвалифицированных и талантливых специалистов.

По состоянию на 30 апреля 2019 года численность персонала МВФ составляла 2 765 человек.

Численность принятого на работу нового персонала (150 человек) в 2018 году была ниже уровня 2017 года (172 человека). Это число включало 7 сотрудников управленческого звена, 109 специалистов и 34 сотрудника в качестве вспомогательного персонала. МВФ требуются экономисты с опытом передовых методов анализа и разработки политики, и в 2018 году было принято на работу 25 выпускников университетов в рамках программы подготовки экономистов и 50 экономистов, находящихся в середине карьерного пути. Кроме того, в 2018 году было нанято 477 работников на договорной основе^[21].

В 2018 году было принято три должностных лица из Кореи, Швеции и Японии в рамках программы найма специалистов, финансируемых из внешних источников (СФВ). СФВ – это назначение на договорной основе на двухлетний срок, полностью финансируемое органами государственного управления государств-членов через многосторонний трастовый фонд. Возможность участия в СФВ предоставляется всем государствам-членам, которые готовы осуществлять финансирование либо для должностных лиц своих стран, либо для должностных лиц других стран. В настоящее время в СФВ участвуют сотрудники из пяти стран общим числом девять человек.

Выводы по итогам главы 1

МВФ – это валютно-кредитная организация, которая действует как специализированная структура ООН. МВФ был создан 1944 году на Бреттон-Вудской конференции. В декабре 1945 года 29 государств подписали Устав Фонда. На сегодняшний день в состав МВФ входят 189 государств.

Основные задачи Фонда – содействие мировой торговле; стабилизация курсовых скачков; оказание помощи странам-членам МВФ в исправлении дефицита их платёжного баланса и другие.

Возглавляет фонд директор-распорядитель и его заместители. Они подчиняются Совету управляющих, который состоит из представителей стран-членов. Обычно это сотрудник Минфина или центробанка страны. Совет собирается ежегодно на совместном совещании МВФ и Всемирного банка.

Глава 2. Анализ основных направлений деятельности МВФ

2.1. Деятельность МВФ по экономическому надзору

Одна из важнейших обязанностей МВФ заключается в наблюдении за международной валютной системой и в мониторинге экономической и финансовой политики своих 189 государств-членов, эта деятельность известна как «надзор».

В рамках данного процесса, который осуществляется на глобальном и региональном уровне, а также на уровне отдельных стран, МВФ определяет потенциальные риски для стабильности и выносит рекомендации о соответствующих корректировках экономической политики, которые необходимы для поддержания экономического роста и содействия финансовой и экономической стабильности.

Бдительный мониторинг со стороны МВФ необходим в целях выявления рисков для стабильности и роста, которые могут потребовать принятия корректирующих мер политики.

Кроме того, в этой деятельности в условиях современной взаимосвязанной глобальной экономики, где проблемы или меры политики одной страны могут сказаться на многих других странах, критически важное значение имеет международное сотрудничество. Государства-члены МВФ, к числу которых, за исключением небольшой группы числа стран, относятся все государства, может оказывать содействие этому сотрудничеству^[22].

Мониторинг со стороны МВФ включает как надзор на двусторонней основе, сосредоточенный отдельных странах-членах, так и надзор на многосторонней основе или наблюдение за мировой экономикой.

Мониторинг со стороны МВФ, как правило, предусматривает ежегодные поездки в государства-члены МВФ. Во время этих визитов персонал МВФ вместе с должностными лицами из правительства и центрального банка проводит обсуждения экономических перспектив и макроэкономической политики. Эти дискуссии сосредоточены, помимо структурных реформ, значимых для макроэкономического развития, на курсовой, денежно-кредитной, налогово-бюджетной и макрофинансовой политике.

Сотрудники МВФ также стараются встретиться с другими заинтересованными сторонами, в том числе с членами парламента и представителями финансового сектора, деловых кругов, профсоюзов и гражданского общества. Такие обсуждения с самыми различными группами позволяют улучшить оценки экономической политики и перспектив развития каждой страны.

После завершения своей оценки персонал представляет Исполнительному совету МВФ доклад для обсуждения Мнения Совета о докладе впоследствии сообщаются официальным органам стран, на чем завершается процесс, известный как консультации в соответствии со Статьей IV. По большинству государств-членов доклад персонала и мнения Исполнительного совета резюмируются в пресс-релизе, и доклад персонала публикуется.

МВФ также осуществляет мониторинг и анализ тенденций в экономике регионов и глобальной экономике и публикует периодические доклады об этих тенденциях^[23].

В «Перспективах развития мировой экономики» приводится выполненный экономистами – сотрудниками МВФ анализ развития мировой экономики в ближайшей и среднесрочной перспективе, затрагиваются темы, актуальные для экономической политики, и рассматриваются потенциальные глобальные вторичные эффекты макроэкономической политики крупных экономик, играющих ведущую роль в мире.

В «Докладе по вопросам глобальной финансовой стабильности» содержится оценка мировых рынков капитала и финансовых дисбалансов и факторов уязвимости, которые могут создавать риски для финансовой стабильности.

В «Бюджетном вестнике» приводятся последние среднесрочные прогнозы по налогово-бюджетной сфере и оценки изменений в области государственных финансов. МВФ также публикует доклады «Перспективы развития региональной экономики», где приводится детальный анализ основных регионов мира.

МВФ тесно сотрудничает с другими группами, в том числе с Группой двадцати стран с развитой экономикой и стран с формирующимся рынком, и начиная с 2009 года поддерживает действия Группы 20-ти по обеспечению устойчивого международного сотрудничества посредством процесса взаимной оценки.

МВФ анализирует меры политики государств-членов, с тем чтобы определить, насколько они соответствуют цели поддержания устойчивого и сбалансированного роста мировой экономики^[24].

В докладах по внешнеэкономическому сектору анализируются внешнеэкономические позиции 29 стран мира с крупнейшей экономикой плюс зоны евро. В этом анализе на систематической основе оцениваются счета текущих операций, состояние внешних балансов, потоки капитала и международные резервы.

Дважды в год МВФ публикует Глобальную программу мер экономической политики, в которой сводятся воедино основные выводы и рекомендации по вопросам политики из докладов МВФ, составляемых на многосторонней основе, и определяется будущая программа мер экономической политики Фонда и его государств-членов^[25].

МВФ периодически проводит обзор своей деятельности в области надзора и мониторинга с целью ее адаптации к изменениям в мировой экономике. Трехлетний анализ надзорной деятельности (ТАН) 2014 года закрепил улучшения в области надзора, достигнутые со времени мирового финансового кризиса.

С учетом возросшего осознания последствий финансовой взаимосвязанности стран анализ 2011 года был сосредоточен на вопросах надзора на многосторонней основе. Это заложило основу для Решения об интегрированном надзоре 2012 года, в котором основное внимание уделяется внутренней стабильности и стабильности платежного баланса государств-членов, а также системной стабильности.

В сентябре 2012 года Исполнительный совет утвердил Стратегию финансового надзора, в которой предлагаются конкретные шаги для дальнейшего усиления мониторинга со стороны МВФ. В совокупности эти реформы привели к пересмотру инструментов надзора и обновлению юридической основы. ТАН 2014 года способствовал проведению этих реформ, признавал возможность дальнейшей адаптации надзора и подчеркивал важность избирательного подхода^[26].

Комплексный анализ надзорной деятельности 2020 года сфокусирован на глобальном ландшафте 2020-30 годов и четырех широких приоритетах надзора: (i) противодействие рискам и неопределенностям; (ii) предотвращение и смягчение вторичных эффектов; (iii) содействие экономической устойчивости; и (iv) принятие более унифицированного подхода к консультированию по вопросам политики. Основные цели анализа состоят в том, чтобы усилить поддержку рекомендаций в отношении политики МВФ путем согласования приоритетов надзора с политическими потребностями стран-членов и изменить взаимодействие МВФ со странами-членами для более эффективной поддержки приоритетов надзора^[27].

2.2. Деятельность МВФ по кредитованию

Одна из важнейших обязанностей МВФ заключается в предоставлении кредитов государствам-членам, сталкивающимся с фактическими или потенциальными трудностями в области платежного баланса.

Эта финансовая помощь помогает странам, стремящимся пополнить свои международные резервы, стабилизировать свои валюты, продолжать оплачивать импорт и восстановить условия для активного экономического роста одновременно с принятием мер по исправлению первоначальных проблем. В отличие от банков развития МВФ не предоставляет кредиты на конкретные проекты.

Государство-член может обратиться за финансовой помощью МВФ, если у него есть фактическая или потенциальная потребность в финансировании платежного баланса, то есть оно не имеет или может не получить достаточного финансирования на доступных условиях для покрытия чистых международных платежей (например, по импорту, для погашения внешнего долга) при сохранении достаточных резервов на будущее^[28].

Ресурсы МВФ обеспечивают резервные возможности, облегчающие проведение мер стабилизации и реформы, которые страна должна осуществить, чтобы исправить проблему платежного баланса и способствовать восстановлению условий для активного экономического роста.

Сто восемьдесят девять государств-членов МВФ предоставляют ресурсы для кредитов, главным образом путем уплаты взносов в счет квот, которые также определяют их права голоса. Заимствования на многосторонней и двусторонней основе служат в качестве второй и третьей линий защиты в период кризиса.

Эти ресурсы обеспечивают МВФ доступ к ресурсам для нельготного кредитования размером примерно 1 трлн долларов США для поддержки государств-членов. Льготное кредитование и облегчение бремени долга для стран с низкими доходами финансируются за счет отдельных трастовых фондов на основе взносов.

Для каждого государства-члена МВФ устанавливается квота, которая основана на его положении в мировой экономике. Квоты составляют в общей сложности 477 млрд СДР (примерно 661 млрд долларов США); СДР является расчетной единицей МВФ, стоимость которой привязана к корзине валют. МВФ также имеет доступ к ресурсам, предоставляемым на многосторонней основе, стоимостью примерно 182 млрд СДР, а двусторонние договоренности о заимствовании обеспечивают доступ к 317 млрд СДР. Сроки пролонгации каналов заимствования наступают в разное время. Сроки двусторонних договоренностей о заимствовании 2016 года истекают в конце 2019 года и могут быть продлены на один год до конца 2020 года^[29].

Квоты также регулярно пересматриваются. Пятнадцатый общий пересмотр квот, который проводится в настоящее время, предоставляет возможность сопоставить размер и структуру ресурсов МВФ с потребностями государств-членов. Он будет опираться на реформы управления при пересмотре 2010 года, включая усилия по защите квот и прав голоса самых бедных государств-членов. Пересматривается также формула, которая уже в течение 10 лет используется в качестве руководства для определения квот.

Объем кредитов, предоставленных МВФ, с течением времени претерпевал значительные колебания.

Как за нефтяным шоком 1970-х годов, так и за долговым кризисом 1980-х годов последовало резкое увеличение кредитов МВФ. В 1990-х годах процесс перехода в Центральной и Восточной Европе и кризисы в странах с формирующимся рынком привели к новым всплескам спроса на ресурсы МВФ^[30].

Глубокие кризисы в Латинской Америке и Турции поддерживали высокий спрос на ресурсы МВФ в 2000-х годах. Кредитование МВФ вновь стало увеличиваться с конца 2008 года после мирового финансового кризиса.

По получении просьбы государства-члена ресурсы МВФ обычно предоставляются в рамках «договоренности о кредитовании», которая в зависимости от применяемого инструмента кредитования может определять конкретные меры экономической политики и действия, которые страна соглашается осуществить для решения своей проблемы с платежным балансом.

Программа экономической политики, лежащая в основе договоренности, разрабатывается страной на основе консультаций с МВФ и в большинстве случаев представляется Исполнительному совету Фонда в « Письме о намерениях» и более подробно излагается в прилагаемом «Меморандуме о договоренности».

Как только Совет утверждает договоренность, ресурсы МВФ обычно выделяются долями поэтапно по мере реализации программы. Некоторые договоренности обеспечивают странам с очень высокими экономическими показателями единовременный немедленный доступ к финансовым ресурсам МВФ и, следовательно, не требуют конкретного согласования требований в отношении мер экономической политики.

Различные кредитные инструменты МВФ адаптированы для удовлетворения различных нужд, связанных с платежным балансом (фактических, ожидаемых или потенциальных, краткосрочных или среднесрочных), а также для реагирования на конкретные ситуации многообразного состава его государств-членов.

Страны с низкими доходами могут заимствовать средства по льготным процентным ставкам через механизмы в рамках Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту. По льготным кредитам до конца 2016 года применяются нулевые процентные ставки^[31].

Инструментами МВФ для нельготного кредитования являются договоренности о кредите «стэнд-бай» (СБА), гибкая кредитная линия (ГКЛ), линия превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ); для среднесрочных нужд – механизм расширенного кредитования (МРК); для экстренной помощи государствам-членам, имеющим острые потребности в урегулировании своих платежных балансов, ― инструмент для ускоренного финансирования (УФ).

В случае всех нельготных механизмов действует процентная ставка МВФ, связанная с рыночной. Она именуется «ставкой сборов», и по крупным займам (свыше определенных лимитов) взимается дополнительный сбор.

Ставка сборов основана на процентной ставке по СДР, которая пересматривается еженедельно для учета изменений в краткосрочных ставках на основных международных денежных рынках.

Сумма, которую страна может занять у МВФ – известна как лимит доступа, – меняется в зависимости от вида кредита, но обычно она является кратной квоте страны в МВФ. В исключительных обстоятельствах этот лимит может быть превышен. Договоренность о кредите «стэнд-бай», гибкая кредитная линия и механизм расширенного кредитования не имеют заранее установленного верхнего предела доступа.

Договоренности о кредите «стэнд-бай» (СБА) . В исторической перспективе основная часть нельготной помощи МВФ предоставляется через СБА.

СБА предназначены для помощи странам в преодолении краткосрочных проблем с платежным балансом. Цели программ предусматривают решение этих проблем, а выплаты средств обусловлены достижением этих целей ( «предъявляемые условия»). Срок действия СБА составляет обычно 12–24 месяцев, кредит погашается в течение 3¼-5 лет с момента фактического предоставления^[32].

Кредиты СБА могут предоставляться в порядке предосторожности (когда страны предпочитают не использовать утвержденные кредиты, но сохраняют возможность сделать это при ухудшении ситуации). СБА предусматривает гибкость в отношении этапов, в соответствующих случаях с концентрацией предоставляемых средств на начальном этапе.

Гибкая кредитная линия (ГКЛ) предназначена для стран с очень хорошими основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и успешным опытом проведения политики.

Договоренности о ГКЛ утверждаются по просьбе соответствующих государств-членов для стран, отвечающих заранее установленным критериям доступа. Срок действия ГКЛ составляет один или два года с промежуточным обзором соответствия критериям после одного года.

Доступ определяется с учетом конкретной ситуации, на него не распространяются лимиты доступа, средства могут предоставляться сразу одним платежом, а не поэтапно.

Фактическое предоставление средств в рамках ГКЛ не обусловлено реализацией конкретных договоренностей относительно экономической политики, как в случае СБА, поскольку страны, отвечающие условиям ГКЛ, продемонстрировали положительные результаты в реализации надлежащих мер макроэкономической политики^[33].

Существует возможность использовать кредитную линию в момент ее утверждения или считать ее превентивной. Сроки погашения ГКЛ являются такими же, как и в рамках СБА.

Линия превентивной поддержки и ликвидности (ЛПЛ) предназначена для стран с прочными основными экономическими показателями, обоснованной экономической политикой и успешным опытом проведения такой политики.

В странах, соответствующих критериям ЛПЛ, могут присутствовать умеренные факторы уязвимости, и эти страны могут не отвечать стандартам соответствия критериям ГКЛ, но они не требуют значительных корректировок в экономической политике, которые обычно связаны с СБА.

ЛПЛ сочетает квалификационные критерии (аналогично ГКЛ, но с менее высокими требованиями) и целенаправленные условия, которые призваны уменьшить остающиеся факторы уязвимости.

Продолжительность договоренности ЛПЛ составляет шесть месяцев или от одного до двух лет. Договоренности ЛПЛ сроком от одного до двух лет предусматривают проведение полугодовых обзоров.

Доступ по шестимесячным договоренностям ЛПЛ ограничивается 125 % квоты в обычный период, но этот лимит может увеличиваться до 250 % квоты в исключительных обстоятельствах, когда потребность в финансировании платежного баланса вызвана экзогенными шоками, в том числе усилением стресса на региональном или глобальном уровне.

Для договоренностей ЛПЛ сроком от одного до двух лет годовой доступ установлен в 250 % квоты, и для всех договоренностей ЛПЛ в общей сложности может достигать 500 % квоты. Страна может получить средства по кредитной линии или рассматривать ее в качестве превентивного механизма. Сроки погашения ЛПЛ являются такими же, как и в рамках СБА.

Механизм расширенного кредитования (МРК) предназначен для содействия странам в преодолении среднесрочных и более долгосрочных проблем, связанных с платежным балансом, вызванных обширными искажениями, которые требуют фундаментальных экономических реформ.

Его использование существенно расширилось в период недавнего кризиса ввиду структурного характера проблем платежного баланса некоторых государств-членов.

Как правило, срок договоренностей в рамках МРК больше, чем при СБА, обычно он не превышает 3 лет в момент утверждения. Однако допускается также максимальный срок до 4 лет, обусловленный наличием потребности в финансировании платежного баланса, выходящей за рамки трехлетнего периода, продолжительным характером корректировки, необходимой для восстановления макроэкономической стабильности, и наличием достаточных гарантий относительно возможности и желания государства-члена провести глубокие и последовательные структурные реформы. Срок погашения: 4½–10 лет со дня фактического предоставления средств.

Инструмент для ускоренного финансирования (УФ). УФ был введен взамен прежних механизмов экстренной помощи и расширения их сферы действия. УФ обеспечивает быструю финансовую помощь при ограниченном предъявлении условий для всех государств-членов, столкнувшимися с острыми потребностями в урегулировании платежного баланса. Доступ в рамках УФ ограничивается годовым лимитом в 37,5 % квоты и общим лимитом доступа в 75 % квоты.

Льготные механизмы МВФ для стран с низкими доходами (СНД) были реформированы в 2010 году и доработаны в 2013 году как часть более широких усилий с целью придать большую гибкость оказываемой Фондом финансовой поддержке и обеспечить ее большее соответствие различным потребностям стран с низкими доходами.

Нормы и лимиты для льготных механизмов были увеличены в 2015 году с целью поддержания их уровней относительно возрастающих объемов производства, торговли и потоков капитала. Условия финансирования стали более льготными, а процентная ставка пересматривается каждые два года (до конца 2016 года она равна нулю).

Все механизмы предназначены для поддержания собственных программ стран, нацеленных на достижение устойчивой макроэкономической позиции в соответствии с задачей обеспечения прочного и долгосрочного сокращения бедности и экономического роста^[34].

Страны с более прочными позициями, соответствующие критериям ПРГТ, могут получить «комбинированную» финансовую поддержку МВФ, сочетающую использование нельготных и льготных ресурсов.

Расширенный кредитный механизм (РКМ) является главным инструментом Фонда для среднесрочной поддержки стран с низкими доходами, испытывающих длительные трудности с урегулированием платежного баланса. Финансирование в рамках РКМ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 5½ года и полным сроком погашения в 10 лет.

Кредитный механизм «стэнд-бай» (СБА) используется для оказания финансовой поддержки странам с низкими доходами, имеющим краткосрочные или потенциальные потребности в урегулировании платежного баланса. СКФ может использоваться в широком диапазоне обстоятельств, в том числе в качестве меры предосторожности. Финансирование в рамках СКФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 4 года и полным сроком погашения в 8 лет.

Механизм ускоренного кредитования (РКФ) обеспечивает быструю финансовую помощь при ограниченном предъявлении условий и предназначен для стран с низкими доходами, столкнувшимися со срочными потребностями для урегулирования платежного баланса.

Введение РКФ упорядочивает чрезвычайную помощь Фонда странам с низкими доходами, и он может гибко использоваться в широком диапазоне обстоятельств. Финансирование в рамках РКФ в настоящее время осуществляется под нулевую процентную ставку, с льготным периодом в 5½ года и полным сроком погашения в 10 лет.

Если перейти к статистике, то в 2019 финансовом году предоставление средств в рамках договоренностей о финансировании с использованием Счета общих ресурсов, называемых «покупками», составило 34,0 млрд СДР (47,2 млрд долларов США). Из этих покупок более 93 % было совершено Аргентиной, Египтом и Украиной.

В таблице 2 приведены подробные сведения о договоренностях, утвержденных в течение 2019 года, а на рисунке 4 представлена информация о договоренностях, утвержденных за последние 10 финансовых лет.

Таблица 2

Договоренности, утвержденные в рамках Счета общих ресурсов в 2019 финансовом году, в млн. СДР^[35]

Государство-член	Вид договоренности	Дата вступления в силу	Утвержденная сумма
Новые договоренности
Колумбия	Гибкая кредитная линия на 24 месяца	25 мая 2018 года	7 848,0
Аргентина	Договоренность о кредите «стэнд-бай» на 36 месяцев	20 июня 2018 года	35 379,0
Барбадос	Расширенная договоренность на 48 месяцев	1 октября 2018 года	208,0
Ангола	Расширенная договоренность на 36 месяцев	7 декабря 2018 года	2 673,0
Марокко	Линия превентивной поддержки и ликвидности на 24 месяца	17 декабря 2018 года	2 150,8
Украина	Договоренность о кредите «стэнд-бай» на 14 месяцев	18 декабря 2018 года	2 800,0
Эквадор	Расширенная договоренность на 36 месяцев	11 марта 2019 года	3 035,0
Всего			54 093,8
Повышение / снижение доступа в рамках существующих договоренностей
Аргентина	Повышение доступа в рамках Договоренности о кредите «стэнд-бай» на 36 месяцев	26 октября 2018 года	5 335,0
Мексика	Снижение доступа в рамках Гибкой кредитной линии на 24 месяца 26 ноября 2018 года	26 ноябрь 2018 года	–8 912,7
Всего			–3 577,7
Итого			50 516,1

Рисунок 4. Утвержденные договоренности в рамках Счета общих ресурсов в финансовые годы, заканчивающиеся 30 апреля, 2010–2019 годы, в млрд. СДР^[36]

На рисунке 5 показаны суммы непогашенных нельготных кредитов за последние 10 финансовых лет.

Рисунок 5. Непогашенные нельготные кредиты, 2010–2019 финансовые годы, в млрд. СДР^[37]

2.3. Деятельность МВФ по развитию потенциала

Деятельность МВФ по развитию потенциала (РП) относится к его основным задачам, наряду с отслеживанием изменений в мировой экономике и предоставлением кредитов странам, столкнувшимся с проблемами платежного баланса.

Она включает развитие экономических институтов (техническую помощь) и связанное в этим развитие человеческого потенциала (подготовку кадров), помогающее правительствам в формировании эффективных мер политики и институтов. Деятельность МВФ по РП помогает странам в укреплении экономики, повышении инклюзивного роста и создании рабочих мест.

Работа МВФ по РП сосредоточена на формировании эффективных мер политики и институтов и укреплении соответствующего кадрового потенциала.

Это включает, например, содействие привлечению странами государственных доходов, модернизации банковских систем, разработке прочных правовых основ, совершенствованию представления макроэкономической и финансовой статистики, а также совершенствованию экономического анализа и прогнозирования.

МВФ сотрудничает с государственными учреждениями, такими как министерства финансов и центральные банки, предоставляя практические рекомендации, организуя семинары с коллегиальным обучением и подготовку кадров с ориентацией на экономическую политику.

Поддержка мер по РП со стороны МВФ предоставляется странам разными путями, например, приезжающими на непродолжительный срок миссиями персонала из штаб-квартиры МВФ, направляемыми в страны на длительные сроки постоянными советниками, региональными центрами профессионального и организационного развития и глобальными тематическими фондами.

Партнеры на двусторонней и многосторонней основе играют чрезвычайно важную роль в удовлетворении спроса на РП МВФ и в настоящее время финансируют примерно половину деятельности МВФ в этой сфере^[38].

Профессиональное и организационное развитие идет на пользу всем государствам-членам МВФ. Деятельность МВФ по РП осуществляется по запросам – по инициативе государств-членов – и поддержка предоставляется всем 189 странам-членам организации. Развитие профессионального и организационного потенциала в стране помогает правительству проводить более эффективную политику, что ведет к более высоким экономическим показателям.

В 2016 финансовом году развивающиеся страны с низкими доходами получили примерно половину всех технических рекомендаций МВФ, по сравнению с примерно 40 % рекомендаций, предоставленных странам с формирующимся рынком и странам со средними доходами, на которые пришлась наибольшая часть ориентированной на экономическую политику подготовки кадров (чуть более половины)^[39].

Профессиональное и организационное развитие интегрировано с надзором и кредитованием МВФ. РП является важным дополнением к другим основным функциям МВФ в области надзора и кредитования.

Например, работа непосредственно с правительствами государств-членов для содействия в совершенствовании их политики и процессов в рамках РП помогает углубить понимание и сделать более полезными рекомендации МВФ по вопросам экономической политики в стране, позволяет организации оставаться в курсе нововведений и рисков в мировой экономике, а также помогает в решении проблем, связанных с кризисом, и преодолении вторичных эффектов.

С другой стороны, работа МВФ по надзору и кредитованию может определить области, в которых деятельность в области РП может оказать наибольшее влияние в стране. Например, МВФ активно участвует в РП в целях стимулирования всеобъемлющего роста и расширения доступа к финансовым услугам, а также уменьшения факторов внешней уязвимости.

В деятельности МВФ по РП основное внимание уделяется следующим основным сферам его компетенции^[40]:

1. Налогово-бюджетная политика. Предоставление рекомендаций правительствам по привлечению доходов и эффективному управлению расходами, включая налоговую и таможенную политику, формирование бюджета, управление государственными финансами, внутренний и внешний долг и системы социальной защиты. Это позволяет правительствам совершенствовать предоставление государственных услуг, таких как школы, дороги и больницы.

2. Денежно-кредитная политика и политика в отношении финансового сектора. Работа с центральными банками по модернизации их финансовых систем – например, курсовая политика, политика в отношении инфляции и долговая политика – и банковского надзора. Это укрепляет финансовую стабильность страны, стимулируя рост отечественной экономики и международную торговлю.

3. Правовая основа. Содействие странам в приведении их правовой основы и системы управления в соответствие с международными стандартами, с тем чтобы они могли разрабатывать обоснованные бюджетные и финансовые реформы, бороться с коррупцией, отмыванием денег и финансированием терроризма.

4. Статистика. Содействие странам в составлении, управлении и представлении их макроэкономической и финансовой статистики. Это дает более точное понимание их экономики и помогает формулировать более обоснованную политику.

Работа МВФ по развитию потенциала в области статистики имеет важнейшее значение для того, чтобы государства-члены могли разрабатывать политику на основе своевременной и сопоставимой макроэкономической и финансовой статистики.

Начиная с 2011 года деятельность по развитию потенциала увеличилась в два раза, причем в 2019 финансовом году было проведено более 700 мероприятий по технической помощи и подготовке кадров^[41].

В результате МВФ вошел в число пяти крупнейших мировых поставщиков услуг по развитию потенциала в области статистики. Работа МВФ по развитию потенциала в области статистики поддерживается его ролью как мирового лидера в разработке статистических методологий и одной из организаций, устанавливающих международные стандарты, а также тесной связью этой работы в области развития потенциала с деятельностью по надзору и кредитованию.

Кроме того, МВФ предлагает широкий диапазон учебных курсов, включая курсы по макрофинансовым связям, денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике, проблемам платежного баланса, финансовым рынкам и учреждениям, а также статистическим и правовым основам.

МВФ подготовил новую учебную программу и курсы в каталоге на 2017 календарный год, в целях оказания странам помощи в достижении макроэкономической стабильности и устойчивого экономического роста. Объявления об учебных курсах МВФ размещаются за год в каталоге онлайн . Публикуемый каталог дополняется объявлениями о курсах онлайн, в которых отражаются новые приоритеты и меняющиеся требования.

Подготовка кадров ведется как очно, так и в режиме онлайн. Практическое ориентированное на экономическую политику обучение кадров также обеспечивают региональные центры институционального и профессионального развития.

МВФ значительно расширил обучение в дистанционном режиме, как метод подготовки государственных должностных лиц. Также открыт свободный доступ к курсам в режиме онлайн для широкой общественности в формате массового открытого онлайнового курса (МООК).

Более 8 400 государственных должностных лиц (и 8 200 представителей общественности из 185 стран) успешно закончили наши онлайновые учебные курсы со времени открытия этой программы в конце 2013 года.

МВФ укрепляет свою систему управления с ориентацией на результаты для содействия систематическому планированию и усовершенствованному мониторингу деятельности по РП. Эту систему дополняет новая общая система оценки, призванная расширить возможности по измерению и сопоставлению результативности различных видов технической помощи и подготовки кадров в МВФ^[42].

Оценка поможет определить, например, степень, в которой техническая помощь укрепляет макроэкономическую стабильность, системы управления государственными финансами, повышает качество экономической статистики и финансового управления.

Она также поможет определить, способствовала ли подготовка кадров повышению результативности работы государственных должностных лиц и развитию их способности анализировать изменения в экономике и оценивать эффективность экономической политики.

МВФ будет и в будущем опираться на внешние и внутренние оценки при определении эффективности своей технической помощи и подготовки кадров. Оценки проводятся в середине цикла финансирования каждого регионального центра и в конце каждого предлагаемого курса; каждый раз курсы получают «хорошую» или «отличную» оценку.

В обследовании 2015 года 92 % опрошенных организаций отметили, что их сотрудники ценят подготовку кадров в МВФ выше обучения в других учреждениях по аналогичной тематике^[43].

Выводы по итогам главы 2

МВФ оказывает содействие своим государствам-членам,

• проводя анализ и мониторинг экономической и финансовой ситуации на национальном и глобальном уровне и консультируя государства-члены по их экономической политике;

• предоставляя им кредиты в твердых валютах для поддержки политики стабилизации и реформ, направленной на преодоление проблем платежного баланса и содействие устойчивому экономическому росту;

• оказывая широкий спектр технической помощи, а также проводя обучение для должностных лиц правительств и центральных банков в сферах своей компетенции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Идея создания МВФ зародилась на конференции ООН в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир, США, в июле 1944 года, когда 44 страны, представленные на этой конференции, поставили целью сформировать основу для экономического сотрудничества, чтобы избежать повторения девальвации в целях получения конкурентных преимуществ, ставшей одной из основных причин Великой депрессии 1930-х годов, а также способствовать восстановлению международной финансовой системы после Второй мировой войны.

МВФ официально создан в 1945 году 29 странами-учредителями, и стал, наряду с Всемирным банком, одной из двух международных финансовых организаций, учреждённых по итогам Бреттон-Вудской конференции. В настоящее время МВФ и Всемирный банк сотрудничают в разнообразных областях, а также регулярно проводят совместные совещания.

Финансовые ресурсы МВФ формируются главным образом за счет взносов квот стран-членов в капитал фонда. Квоты рассчитываются по формуле, исходя, в числе прочего, из относительных размеров экономики стран-членов. Размер квоты определяет объем средств, который страны-члены обязуются предоставить МВФ, а также ограничивает объем финансовых ресурсов, который может быть предоставлен данной стране в качестве кредита.

Уставными целями МВФ являются содействие сбалансированному росту мировой торговли, поддержание стабильности обменных курсов, недопущение использования девальвации валют для получения преимуществ в конкуренции и помощь странам в упорядоченном решении проблем платежного баланса.

Основные направления деятельность МВФ включают экономический надзор, кредитование и техническую помощь. Так, посредством надзора МВФ может помочь государствам-членам предвидеть предстоящие опасности и принять своевременные меры, чтобы избежать затруднений. Кроме того, любое государство-член, испытывающее проблемы платежного баланса, может обратиться к МВФ за финансированием. Одобряя проводимую страной экономическую политику, МВФ внушает уверенность инвесторам и помогает привлечь дополнительное финансирование. Техническая помощь дополняет рекомендации по мерам политики и финансовую помощь со стороны МВФ.

Таким образом, цель курсовой задачи достигнута, а задачи исполнены.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Азюкова З. Ф. Международный валютный фонд // В мире научных открытий. – 2017. – С. 231-233.
2. Аттокурова Н.С. Международный валютный фонд: теория и практика, проблемы и перспективы // Проблемы современной экономики. – 2015. – №28-1. – С. 37-42.
3. Бернстайн У. Великолепный обмен: история мировой торговли / пер. с англ. И. Летберга. – М. : ACT, 2014.
4. Викулина Т. МВФ и валютная система / Т. Викулина. – М. : Лаборатория книги, 2010. – 40 с. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=97181 (дата обращения: 10.05.2020). – ISBN 978-5-905835-92-6. – Текст : электронный.
5. Виноградов В. МВФ функции, цели и принципы / В. Виноградов. – М. : Лаборатория книги, 2010. – 54 с. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=97183 (дата обращения: 16.05.2020). – ISBN 978-5-905835-93-3. – Текст : электронный.
6. Виноградов П. С. Проблемы развития деятельности международного валютного фонда // Экономика и предпринимательство. – 2019. – № 12 (113). – С. 155-158.
7. Волкова А., Подмолодина И. М. Роль МВФ в регулировании валютных отношений // 2018. – С. 44-45.
8. Воронин В. Г. Международные валютно-кредитные отношения / В.Г. Воронин, Е.А. Штеле. – Изд. 2-е, доп. – М. ; Берлин : Директ-Медиа, 2015. – 229 с. : ил., схем., табл. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=364005 (дата обращения: 11.05.2020). – Библиогр.: с. 207-209. – ISBN 978-5-4475-4574-1. – DOI 10.23681/364005. – Текст : электронный.
9. Гаджимурадова Л. А. Роль и значение международного валютного фонда в экономическом развитии стран // Концепции фундаментальных и прикладных научных исследований. – 2019. – С. 64-66.
10. Демина Д. Н., Фарниева И. Т. Международный валютный фонд: цели, задачи, кредитная деятельность // Математика и математическое моделирование. – 2019. – С. 178-179.
11. Захарян А. В., Андриенко А. Г. Роль МВФ в межгосударственном валютном регулировании // Colloquium-journal. – 2019. – № 10-7 (34). – С. 7-8.
12. Зиниша О. С., Стрельникова Т. О. Международный валютный фонд в системе международных экономических отношений // Вектор экономики. – 2019. – № 5 (35). – С. 104.
13. Кряжева-Черная П. С. Международный валютный фонд на рубеже xx и xxi века // Аллея науки. – 2019. – Т. 1. – № 8 (35). – С. 160-164.
14. Макухина Я. О., Мартыченко Т. Б. Международный валютный фонд: функции и цели деятельности // Инновационное развитие современной науки: проблемы, закономерности, перспективы. – 2017. – С. 281-283.
15. Писоцкая С. С., Сушкова И. И. Особенности деятельности международного валютного фонда // Финансово-аналитические аспекты развития национальной экономики. – 2018. – С. 174-178.
16. Ребрина Т. Г., Глушак О. В. Роль международного валютного фонда в современном мире // Экономика и предпринимательство. – 2017. – № 3-2 (80). – С. 255-257.
17. Рындина И. В., Овчинников В. Б. Особенности деятельности международного валютного фонда // Экономика и социум. – 2017. – № 5-2 (36). – С. 21-25.
18. Севоян Г. Т. Возникновение и цели создания международного валютного фонда // Вестник магистратуры. – 2017. – № 6-1 (69). – С. 48-49.
19. Севоян Г. Т. Понятие и принципы международного валютного фонда в международной валютно-финансовой системе // Вестник магистратуры. – 2017. – № 6-1 (69). – С. 50-52.
20. Туманов Ю. И., Галимова Г. А. Роль международного валютного фонда в мировой экономике и международной валютно-финансовой системе // Academy. – 2018. – Т. 2. – № 6 (33). – С. 35-40.
21. Шабалин А. Д. Международный валютный фонд. – М. : Лаборатория Книги, 2011. – 121 с. – С. 12.
22. Щебарова Н. Н. Международные валютно-финансовые отношения : учебное пособие / Н. Н. Щебарова. – 3-е изд., стереотип. – М. : Флинта, 2016. – 220 с. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=93655 (дата обращения: 16.05.2020). – ISBN 978-5-9765-0192-8. – Текст : электронный.
23. Galushkin A. A., Olimpiev A. Y., Pashentsev D. A., Ponamorenko V. E. Международный валютный фонд в исторической ретроспективе // Вопросы истории. – 2019. – № 12-3. – С. 49-53.
24. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf
25. https://www.imf.org/

1. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

2. Бернстайн У. Великолепный обмен: история мировой торговли / пер. с англ. И. Летберга. – М. : ACT, 2014. ­ С. 110. ↑

3. Шабалин А. Д. Международный валютный фонд. ­– М. : Лаборатория Книги, 2011. – 121 с. – С. 12. ↑

4. Севоян Г. Т. Возникновение и цели создания международного валютного фонда // Вестник магистратуры. – 2017. – № 6-1 (69). – С. 48-49. ↑

5. Кряжева-Черная П. С. Международный валютный фонд на рубеже xx и xxi века // Аллея науки. – 2019. – Т. 1. – № 8 (35). – С. 160-164. ↑

6. Galushkin A. A., Olimpiev A. Y., Pashentsev D. A., Ponamorenko V. E. Международный валютный фонд в исторической ретроспективе // Вопросы истории. – 2019. – № 12-3. – С. 49-53. ↑

7. Гаджимурадова Л. А. Роль и значение международного валютного фонда в экономическом развитии стран // Концепции фундаментальных и прикладных научных исследований. – 2019. – С. 64-66. ↑

8. https://www.imf.org/external/russian/ ↑

9. Писоцкая С. С., Сушкова И. И. Особенности деятельности международного валютного фонда // Финансово-аналитические аспекты развития национальной экономики. – 2018. – С. 174-178. ↑

10. Аттокурова Н.С. Международный валютный фонд: теория и практика, проблемы и перспективы // Проблемы современной экономики. ­­­– 2015. – №28-1. – С. 37-42. ↑

11. Севоян Г. Т. Понятие и принципы международного валютного фонда в международной валютно-финансовой системе // Вестник магистратуры. – 2017. – № 6-1 (69). – С. 50-52. ↑

12. Туманов Ю. И., Галимова Г. А. Роль международного валютного фонда в мировой экономике и международной валютно-финансовой системе // Academy. – 2018. – Т. 2. – № 6 (33). – С. 35-40. ↑

13. Виноградов В. МВФ функции, цели и принципы / В. Виноградов. – М. : Лаборатория книги, 2010. – 54 с. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=97183 (дата обращения: 16.05.2020). – ISBN 978-5-905835-93-3. – Текст : электронный. ↑

14. https://www.imf.org/ ↑

15. Зиниша О. С., Стрельникова Т. О. Международный валютный фонд в системе международных экономических отношений // Вектор экономики. – 2019. – № 5 (35). – С. 104. ↑

16. Захарян А. В., Андриенко А. Г. Роль МВФ в межгосударственном валютном регулировании // Colloquium-journal. – 2019. – № 10-7 (34). – С. 7-8. ↑

17. Воронин В. Г. Международные валютно-кредитные отношения / В.Г. Воронин, Е.А. Штеле. – Изд. 2-е, доп. – М. ; Берлин : Директ-Медиа, 2015. – 229 с. : ил., схем., табл. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=364005 (дата обращения: 11.05.2020). – Библиогр.: с. 207-209. – ISBN 978-5-4475-4574-1. – DOI 10.23681/364005. – Текст : электронный. ↑

18. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

19. Азюкова З. Ф. Международный валютный фонд // В мире научных открытий. – 2017. – С. 231-233. ↑

20. Викулина Т. МВФ и валютная система / Т. Викулина. – М. : Лаборатория книги, 2010. – 40 с. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=97181 (дата обращения: 10.05.2020). – ISBN 978-5-905835-92-6. – Текст : электронный. ↑

21. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

22. Щебарова Н. Н. Международные валютно-финансовые отношения : учебное пособие / Н. Н. Щебарова. – 3-е изд., стереотип. – М. : Флинта, 2016. – 220 с. – Режим доступа: по подписке. – URL: http://biblioclub.ru/index.php?page=book&id=93655 (дата обращения: 16.05.2020). – ISBN 978-5-9765-0192-8. – Текст : электронный. ↑

23. Виноградов П. С. Проблемы развития деятельности международного валютного фонда // Экономика и предпринимательство. – 2019. – № 12 (113). – С. 155-158. ↑

24. Рындина И. В., Овчинников В. Б. Особенности деятельности международного валютного фонда // Экономика и социум. – 2017. – № 5-2 (36). – С. 21-25. ↑

25. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

26. Макухина Я. О., Мартыченко Т. Б. Международный валютный фонд: функции и цели деятельности // Инновационное развитие современной науки: проблемы, закономерности, перспективы. – 2017. – С. 281-283. ↑

27. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

28. Демина Д. Н., Фарниева И. Т. Международный валютный фонд: цели, задачи, кредитная деятельность // Математика и математическое моделирование. – 2019. – С. 178-179. ↑

29. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

30. Ребрина Т. Г., Глушак О. В. Роль международного валютного фонда в современном мире // Экономика и предпринимательство. – 2017. – № 3-2 (80). – С. 255-257. ↑

31. Волкова А., Подмолодина И. М. Роль МВФ в регулировании валютных отношений // 2018. – С. 44-45. ↑

32. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

33. Шабалин А. Д. Международный валютный фонд. – М. : Лаборатория Книги, 2011. – 121 с. – С. 53. ↑

34. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

35. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

36. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

37. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

38. Рындина И. В., Овчинников В. Б. Особенности деятельности международного валютного фонда // Экономика и социум. – 2017. – № 5-2 (36). – С. 21-25. ↑

39. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑

40. Ребрина Т. Г., Глушак О. В. Роль международного валютного фонда в современном мире // Экономика и предпринимательство. – 2017. – № 3-2 (80). – С. 255-257. ↑

41. Писоцкая С. С., Сушкова И. И. Особенности деятельности международного валютного фонда // Финансово-аналитические аспекты развития национальной экономики. – 2018. – С. 174-178. ↑

42. Кряжева-Черная П. С. Международный валютный фонд на рубеже xx и xxi века // Аллея науки. – 2019. – Т. 1. – № 8 (35). – С. 160-164. ↑

43. Годовой отчет МВФ за 2019год. – URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2019/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2019-ru.pdf ↑