Международный валютный фонд: цели, функции, особенности

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

С окончанием Второй мировой войны в мире стало увеличиваться число международных организаций. В международных отношениях появились новые акторы, в задачи которых входило регулирование социально-экономических и политических отношений между государствами. Во избежание повтора экономического кризиса, подобного Великой депрессии, правительствами ведущих стран мира было принято решение о создании международных организаций, таких как Международный валютный фонд и Всемирный Банк, которые обеспечивали бы экономическую стабильность на международном уровне.

Создание и дальнейшая деятельность Международного валютного фонда (МВФ) изменили ход событий в международных экономических и политических отношениях. Несмотря на большой вклад организации в развитии мировой финансовой системы, МВФ часто сталкивался с проблемой неэффективности рекомендаций экономической политики и с критикой со стороны мирового сообщества. Организация, будучи лидером в кредитно-финансовой структуре, прямо или косвенно влияет на внешнюю и внутреннюю политику стран- участников. Критика МВФ была вызвана именно его отрицательным влиянием на страны-члены, а также его прозападной ориентацией.

Все вышеперечисленные проблемы и вопросы подчеркивают актуальность исследования МВФ в мировых экономических процессах.

Объектом исследования выступает Международный валютный фонд.

Предметом исследования являются проблемы и критика деятельности данной организации на каждом этапе ее развития. Цель исследования - определение роли Международного валютного фонда в международных отношениях.

Для достижения цели исследования в работе поставлены следующие задачи:

• описать историческое становление и структуру Международного валютного фонда
• изучить влияние международных политических процессов на деятельность Международного валютного фонда
• рассмотреть стратегии и рекомендации МВФ во время региональных и мировых экономических кризисов
• изучить деятельность МВФ по мониторингу мировой экономики и политике рекомендаций экономических реформ
• рассмотреть проблемы и критику МВФ посредством дедуктивного метода исследования.

Основными источниками при написании настоящей работы являлись нормативно-правовые документы Международного валютного фонда, отечественная и зарубежная литература, доклады.

ГЛАВА 1. ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ И ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА

1.1 МВФ как основной институт Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы

29 октября 1929 г. с биржевым крахом на Уолл-стрит начался крупнейший для данного периода мировой истории экономический кризис, получивший название «Великая депрессия». Последствия кризиса были вредоносными не только в социально-экономическом, но и в политическом плане. Высокий уровень безработицы (около 16 млн.), отброс уровня промышленного производства на 30 лет, рост количества сторонников коммунистических и фашистских партий - все перечисленные последствия стали поводом для введения протекционистских мер государствами с целью сохранения конкурентоспособности национальных валют ^[1] . Во избежание повтора неблагоприятных событий в начале 1940-х гг. правительствами ведущих стран мира была выдвинута идея о создании международной экономической организации, регулирующей валютные и финансовые отношения между государствами.

Генуэзская валютная система, оформленная на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г., вошла в кризис с началом Второй мировой войны. Углубление кризиса системы вынудило сформировать новую мировую валютную систему. Уже в апреле 1943 г. начались работы по разработке проекта новой мировой валютной системы. В июле 1944 г. в городе Бреттон-Вудс началась Валютно-финансовая конференция Организации Объединенных Наций, в дальнейшем получившая название «Бреттон- Вудская конференция». Двадцати двух дневные обсуждения (с 1 июля по 22 июля 1944 г.) стали плодотворными в первую очередь для США и только потом для всей мировой экономической системы. Золотодевизный стандарт Генуэзской валютной системы, основанный на золоте и ведущих валютах, которые конвертировались в золото, был заменен золотовалютным стандартом, основанным на золоте, долларе США и фунте стерлингов.

Правительство США стремилось не просто внести свой вклад в формирование новой мировой экономической среды, но и хотело закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе. Об этом свидетельствует проект начальника отдела валютных исследований Минфина США Гарри Декстера Уайта, получивший название «План Уайта». На конференции, помимо «Плана Уайта», был также представлен план ведущего британского экономиста Джона Мейнарда Кейнса, основоположника Кейнсианской экономической теории и макроэкономики как самостоятельной дисциплины. Идея последнего предусматривала участие стран, имевших активный платежный баланс, в корректировке неравновесия платежных балансов, т.е. проблемы по восстановлению равновесия платежного баланса ложились на страны, имевшие дефицитные балансы, которые и должны были применять дефляционные меры, а страны с активным балансом не несли никаких обязательств.^[2] Несмотря на хорошую разработанность и эффективность «Плана Кейнса», фактическую победу одержал «План Уайта», в который были внесены изменения, основанные на «Плане Кейнса» с целью получения одобрения Конгресса и государственного департамента.

В результате долгих обсуждений была создана Бреттон-Вудская валютная система, на основе соглашения, которое предусматривало следующие положения: сохранение паритетов валют; становление золота международного платежного и резервного средства; приравнивание доллара к золоту (35 долларов за 1 тройскую унцию золота) и закрепление за ним статуса главной резервной валюты; введение взаимной обратимости валют и установление режима фиксированных валютных курсов^[3]. Вторым значимым результатом конференции стало создание Международного валютного фонда (МВФ), целью которого является развитие международного финансового сотрудничества и международной стабильности в валютно-финансовой сфере и договоренность о создании Международного банка реконструкции и развития (МБРР).

27 декабря 1945 г. на основе соглашения, подписанного в Бреттон-Вудсе государствами-участниками конференции, был создан Международный валютный фонд, который начал вести свою деятельность с 1947 г. Была сформирована четкая структура, которая регулирует не только работу, но и отношения стран-участниц организации. Высшим руководящим органом в МВФ является Совет управляющих, в котором каждая страна имеет своего представителя с заместителем. Страны, имеющие наибольше голосов, представлены отдельно, а остальные же страны объединены в 16 групп. Наибольшим количеством голосов обладают следующие страны: США - 16,52%, Япония - 6,15%, Китай - 6,09%, Германия - 5,32%, Великобритания - 4,03%, Франция - 4,03%, Россия - 2,59%, Саудовская Аравия - 2,02%^[4]. Представители в основном являются высокопоставленными лицами в экономической сфере своих стран,обычно это министры финансов илируководители центральных банков.

Совет управляющих занимается такими вопросами как решение ключевых вопросов деятельности организации, то есть внесение изменений в Статьи соглашений, решение вопросов по приему и исключению стран-участниц, определение их долей в капитале Фонда, а также выбор исполнительных директоров. Для эффективной деятельности организации был внесен принцип «взвешенного» ^[5] количества голосов, который означает, что возможность влияния стран-участниц на деятельность организации посредством голосования определяется их долей в капитале Фонда. Каждой участнице достается 250 голосов, а последующие голоса предоставляются за их взнос в капитал Фонда (1 голос =100 тыс. СДР)^[6]. С целью ограничения влияния стран-участниц на деятельность организации, страны имеют право купить дополнительные голоса только в рамках предоставляемых им квоты. Совет управляющих также имеет право учредить новые постоянные органы для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютной системы.

Вторым по значимости органом в МВФ является Исполнительный совет, который получил значительную часть полномочий Совета управляющих. Исполнительный совет занимается ведением деятельности организации, которая включает политические, административные, а также оперативные вопросы Фонда, а именно предоставляет кредиты странам-участницам и осуществляет надзор за их политикой в отношении валютных курсов. В отличие от Совета управляющих, который проводит свои заседания в раз год, Исполнительный совет проводит заседания три раза в неделю.

Капитал МВФ образуется за счет квот стран-участниц, а также многосторонними и двусторонними заимствованиями и золотыми запасами ^[7]. Каждая страна имеет свои квоты в организации, которая определяется экономическим положением государства в мире. Квота стран-участниц рассчитывается следующим образом: средневзвешенное значение ВВП (50%), открытость (30%), экономическая изменчивость (15%), международные резервы (5%)^[8]. В случае нехватки ресурсов организации в реализации целей МВФ,

например, при возникновении крупномасштабных финансовых кризисов, фонд пополняет свои ресурсы на основе двух соглашений-Генеральное соглашение о займах (ГСЗ) и Новое соглашение о займах (НСЗ). В вышесказанном случае, МВФ обращается к 11 промышленно развитым странам, которые могут предоставить кредиты на сумму до 17 млрд. СДР и дополнительно к Саудовской Аравии, от которой может получить кредит до 1,5 млрд. СДР. НЗС и третий источник пополнения ресурсов «Двусторонние займи» вступили в силу после кризиса Бреттон-Вудской валютной системы, впериод Ямайской валютной системы.

Роль МВФ в Бреттон-Вудской валютной системе закреплена в принятых соглашениях на Бреттон-Вудской конференции 1944 г. МВФ стал основным институтом Бреттон-Вудской валютной системы, одной из главных задач которого является обеспечение стабильности международной валютно­финансовой системы, что в свою очередь отражает мировую экономическую ситуацию в целом. Цели, прописанные в Статьях соглашения МВФ, являются решением проблем, вызванных после кризиса Генуэзской валютно-финансовой системы и Великой депрессии. Как было отмечено выше, во время Великой депрессии многие государства вели протекционистскую политику для обеспечения экономик своих стран. С целью предотвращения повтора данной ситуации в мировой экономике деятельность МВФ направлена на содействие международному сотрудничеству в денежно-кредитной сфере. Оно выражается в стремлении способствовать международной торговле, высокой занятности и устойчивому экономическому росту, а также сокращению бедности в мире. Выдавая кредиты странам-участницам, МВФ стремится обеспечивать баланс в мировой экономике между государствами.

Таким образом, исторические события начала ХХвека стали причиной формирования нового мирового порядка не только в политической, но и экономической, социальной и культурной сферах. Первая мировая война, кризис Генуэзской системы, Великая депрессия и Вторая мировая война вынудили международное сообщество создать новый финансовый порядок в международных отношениях. «Лучшие соседи - это процветающие соседи»^[9], данная цитата Г.Д. Уайта точно характеризует международную обстановку первой половиныХХвека. Осознавая разрушительные последствия войн и кризисов, страны встали на путь сотрудничества. Еще во время Второй мировой войны были созданы многочисленные комитеты в США, Великобритании и СССР по разработке нового мирового порядка, охват которого не должен был ограничиваться политическим аспектом. Неуспешные попытки создания международной экономической организации во время Генуэзской конференции стали стимулом для создания комитетов под руководствами Г. Уайта (США) и Д.М. Кейнса (Великобритания) по разработке серьезного валютно-финансового порядка, где МВФ должен был играть регулирующую роль. Изучая политическую и экономическую ситуацию начала ХХвека, можно определенно говорить о том, что МВФ стал двигающим фактором в новом мировом экономическом порядке.

1.2 Роль МВФ в формировании Ямайской валютной системы

В 1960-х гг. начался процесс постепенного разрушения Бреттон-Вудской валютной системы. В том время, как национальные валюты Франции, ФРГ и Японии продолжали укрепляться на международном валютном рынке, в США и Великобритании возрастал дефицит платежного баланса. Эти два процесса в мировой экономике стали противоречить друг другу. Платежные балансы США и Великобритании сводились с отрицательным сальдо. Сохранение существующей валютно-финансовой системы разрушало мировую экономику в целом, ибо остальные страны вынужденно финансировали дефицит США и Великобритании. Бреттон-Вудская валютно-финансовая система имела крепкую основу. Система договорного кредитно-резервного стандарта на протяжении десятилетия дала возможность сохранять существующую международную валютно-финансовую систему, по крайней мере, она сохраняла «статус» золотовалютного стандарта. Неспособность обмена доллара на золото вынудила США изменить свою внутреннюю экономическую политику и валютных курсов с целью сохранения платежного баланса и конкурентоспособности национальных товаров на зарубежных рынках.

Кризис 1960-х гг. можно разделить на четыре этапа. Первый этап кризиса начался в октябре 1960 г., когда цена золота на частном рынке возросла до 40 долларов ^[10]за одну тройскую унцию золота при официальной цене 35 долларов. За этим событием последовали золотой, долларовый и стерлинговый кризисы. Второй этап начался с заявлением президента Франции Шарля де Голля в 1965 г. Франция требовала от США обменять доллары, находящиеся в золотовалютных резервах страны, на золото. На отказ Соединенных Штатов Франция ответила объявлением о выходе из НАТО, выводе баз и солдат объединенных сил из страны. США вынужденно обменили 750 млн. долларов на золото. Примеру Франции последовали ФРГ и Япония.

Третий этап кризиса начался с изменениями внутренней экономической политики США. Ситуация ухудшилась после увеличения денежной массы в обращении для оплаты расходов на войну во Вьетнаме. Неготовность США повысить налоговые ставки, а также политика увеличения денежной массы привели к потере конкурентоспособности американских товаров. Четвертый этап характеризуется увеличением дефицита платежного баланса США. За один год, с 1970 по 1971 гг., дефицит платежного баланса Соединенных Штатов достиг 800 млн. долларов^[11]. Новые финансовые центры в лице Франции, Японии и ФРГ лишили США абсолютной доминировании в мировой экономике.

В соответствии со Статьями соглашения Международного валютного фонда ^[12] , с целью сохранения существовавших валютных паритетов образовавший избыток доллара на частном рынке должен был поступать в зарубежные центральные банки стран-членов МВФ. Однако появление новых валютно-финансовых центров и движение капитала порождали ожидания обесценивания доллара. Четвертый этап кризиса стал разрушительным для Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы. 15 августа 1971 г. Президент США официально объявил о приостановке конвертации долларов в золото.

Объявление президента США окончательно разрушило существовавшую мировую финансовую архитектуру. Даже те страны, у которых было положительное сальдо платежного баланса, были вынуждены перейти к плавающим курсам своих национальных валют. 18 декабря 1971 г. страны «Группы десяти» заключили соглашение, известное как Смитсоновское соглашение. Данные усилия были направлены на поддержание валютно­финансовой системы Бреттон-Вудского типа. В результате Смитсоновского соглашения^[13] были согласованы условия пересмотра многостороннего обмена валютных курсов, США отказались от 10% надбавки к импортным пошлинам, также были установлены допустимые пределы колебаний валютных курсов на международном валютно-финансовом рынке. Однако, закрепленные положения Смитсоновского соглашения поддерживали мировую валютно-финансовую систему в течение года. В 1973 г. США объявили о повышении цены на золото до 42 долларов, при этом не допуская обмен доллара на золото.

Международный валютный фонд, будучи главной финансово­экономической организацией в международном сообществе, был серьезно обеспокоен ситуацией начала 1970-х гг. Было ясно, что продолжение ситуации приведет к разрушительным результатам для мировой экономики. С целью предотвращения событий в мировой экономике, а также, реформирования Бреттон-Вудской системы в 1972 г. МВФ выступил с инициативой созидать Комитет по реформированию международной валютно-финансовой системы, известный как Комитет двадцати. Политические и экономические события 1973 г. изменили ситуацию в худшую сторону. Первый нефтяной шок 1973 г. вынудил Международный валютный фонд в какой-то мере изменить политику организации с целью предоставления помощи странам, пострадавшими от нефтяного шока. В 1974 г. был создан Расширенный фонд и созван Временный комитет. Деятельность Временного комитета была направлена на поддержание сложившихся принципов и положений за последние несколько лет. Создание Комитета стало второй попыткой после Смитсоновского соглашения поддерживать стабильность мировой экономической ситуации.

В ноябре 1975 г. Международный валютный фонд организовал встречу лидеров шести ведущих стран мира - Великобритании, США, Италии, ФРГ, Франции, Японии, тем самым проявив инициативу реформировать международную валютную систему, цены на энергоресурсы и текущую мировую экономическую ситуацию. В результате обсуждений была сформирована «Группа семи» (в 1976 г. к этим странами присоединилась Канада), а также была разработана концепция «Энергетической безопасности».

У МВФ была одна главная задача: реформировать международную валютно-финансовую систему, создавая новый международный резервный актив. Также, сохранялась необходимость регулировать и окончательно закрепить на правовом уровне систему плавающих курсов. С целью решения вышеперечисленных задач Международный валютный фонд 7-8 января 1976 г. в столице Ямайки городе Кингстоне созвал встречу Временного комитета, которая вошла в историю под названием Ямайская конференция. В результате переговоров была достигнута договоренность о замене основного валютного резерва Бреттон-Вудской системы - доллар США и золото - Специальными правами заимствования.

Следующим важным результатом стало введение гибкого режима валютных курсов, которое было закреплено в Статьях соглашений МВФ (Обязательства в отношении валютного режима)^[14]. Следующий шаг официально закрепил систему плавающих курсов. Теперь страны имели возможность свободного выбора трех различных режимов валютных курсов. Таким образом, золото, как основной валютный резерв международной валютно-финансовой системы, было полностью вытеснено из системы мировой финансовой архитектуры. В результате конференции Временного комитета в Ямайке была создана новая валютно-финансовая система, которая получила название по месту проведения конференции: «Ямайская валютно-финансовая система».

Достигнутые договоренности Ямайской конференции были официально закреплены в Статьях соглашений МВФ в 1978 г. В мировой экономике начался новый этап, это было конец кризиса и начало нового мирового экономического порядка. Ямайская система включила в себе следующие принципы^[15]:

1. Отмена фиксированных курсов валют;
2. Введение принципа свободной конвертации валют;
3. Отмена золотого стандарта и золотого паритета. Золото перестало играть роль эквивалента при международных расчетах, обмен долларов на золото был прекращен, официальная цена на золото была отменена, курс золота стал определяться на биржевых торгах. Страны-члены МВФ освобождались от обязательства вносить 25% своей квоты в золоте при присоединении к Фонду;
4. Введение шести резервных валют мира: доллар США, фунт стерлинга, швейцарский франк, японская йена, французский франк и немецкая марка;
5. Предоставление странам-членам МВФ права свободного выбора трех различных режимов валютных курсов:

• Плавающий - полностью свободно плавающий валютный курс;
• Фиксированный - твердая привязка к одной или нескольким валютам (валютная корзина). В этом случае колебание возможно в пределах + 1%.
• Смешанный - колебание валютного курса относительно нескольких валют в пределах + 2,25%.

1. Введение системы Специальных прав заимствования (СДР), эмиссией которых занимается Международный валютный фонд.

Изучая настоящую тему, можно прийти к заключению, что роль Международного валютного фонда в формировании новой валютно-финансовой системы после кризиса Бреттон-Вудской является решающей. Фонд стал главной регулирующей силой международных финансовых отношений. Именно в период Бреттон-Вудского кризиса Фонд стал по- настоящему влиятельным на международном уровне. Деятельность МВФ в это время показала результат эффективной организации, которая действительно является ключевой фигурой в мировой экономике. Несмотря на все положительные аспекты деятельности Фонда в период кризиса, существует определенная критика со стороны экономистов, финансистов и ученых. Но можно не согласиться с критикой потому, что существовавший золотовалютный стандарт по вышеперечисленным причинам стал неэффективным данный период, и, возможно, направленные усилия МВФ были единственным правильном выходом из сложившегося положения в мировой экономике. Иными словами, кризис наглядно продемонстрировал влиятельность Международного валютного фонда, предпринятые Фондом меры стали показателем эффективности идей отцов- основателей Бреттон-Вудской системы.

Основными механизмами кредитования МВФ являются:

Во-первых, резервная доля, которая определяется как превышение величины квоты страны-члена над суммой, находящейся на счете Фонда национальной валюты данной страны. Если МВФ использует часть национальной валюты страны-члена для предоставления кредита другим странам, то резервная доля такой страны соответственно увеличивается. Непогашенная сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках кредитных соглашений, образует ее кредитную позицию. Резервная доля и кредитная позиция вместе составляют «резервную позицию» страны - члена МВФ.

Во-вторых, кредитные доли. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли (в случае её полного использования авуары МВФ в валюте страны достигают 100% квоты), делятся на четыре кредитные доли, или транша, составляющие по 25% квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен: сумма валюты страны в активах МВФ не может превышать 200% ее квоты (включая 75% квоты, внесенных по подписке). Таким образом, предельная сумма кредита, которую страна может получить у Фонда в результате использования резервной и кредитных долей, составляет 125% се квоты. Однако устав предоставляет МВФ право приостанавливать это ограничение. На этом основании ресурсы Фонда во многих случаях используются в размерах, превышающих зафиксированный в уставе предел. Поэтому понятие «верхние кредитные доли» (Upper Credit Tranches) стало означать не только 75% квоты, как в ранний период деятельности МВФ, а суммы, превосходящие первую кредитную долю

В-третьих, договорённости о резервных кредитах стенд-бай, которые обеспечивают стране-члену гарантию того, что в пределах определенной суммы и в течение срока действия договоренности при соблюдении оговоренных условий страна может беспрепятственно получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную. Подобная практика предоставления кредитов представляет собой открытие кредитной линии. Если использование первой кредитной доли может быть осуществлено в форме прямой покупки иностранной валюты после одобрения Фондом се запроса, то выделение средств в счет верхних кредитных долей обычно проводится посредством договоренностей со странами-членами о резервных кредитах. С 1950-х и до середины 1970-х годов соглашения о кредитах стэнд- бай имели срок до хода, с 1977 г. - до 18 месяцев и даже до трех лет в связи с увеличением дефицитов платежных балансов.

Последним механизмом является механизм расширенного кредитования. Он дополняет резервную и кредитные доли, предназначен для предоставления кредитов на более длительные сроки и в больших размерах по отношению к квотам, чем в рамках обычных кредитных долей. Основанием для обращения страны к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в рамках расширенного кредитования является серьезное нарушение равновесия платежного баланса, вызванное неблагоприятными структурными изменениями производства, торговли или цен. Расширенные кредиты обычно предоставляются на три года, при необходимости - до четырех лет, определенными порциями (траншами) через установленные промежутки времени.

Из вышесказанного следует, что основным источником финансовых ресурсов МВФ являются квоты государств-членов организации, которые в целом отражают относительное положение государств-членов в мировой экономике. Кроме того, МВФ может прибегать к временному заимствованию для целей дополнения своих квотных ресурсов. Новые соглашения о займах (НСЗ), которые могут обеспечивать Фонду дополнительные ресурсы, являются главным страховым инструментом на случай недостаточности ресурсов по квотам. Страны-члены также приняли обязательство увеличить ресурсы МВФ при помощи двусторонних соглашений о заимствованиях. А главными кредитными механизмами являются: резервная доля, кредитные доли, договорённости о резервных кредитах стенд-бай и механизм расширенного кредитования.

ГЛАВА 2. ДИНАМИКА ОТНОШЕНИЙ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА И РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ДО НАСТОЯЩЕГО ВРЕМЕНИ

2.1 Развитие отношений Российской федерации и Международного Валютного Фонда: анализ погашения долга перед МВФ

Россия вступила в МВФ в мае 1992 года, именно тогда и началась история сотрудничества страны с международными финансовыми организациями. Развитие отношений России с МВФ можно разделить на два этапа: до финансового кризиса 1998 г. и после финансового кризиса .

Для вступления в МВФ, а так же лондонский и парижский клубы России пришлось признать 92 млрд. долларов США долгов советского долга. Таким образом, Россия получила право на взыскание 130 млрд. долларов США долгов развивающихся стран СССР. Обмен был неравноценный, так как долги развивающихся стран стоят на вторичном рынке долговых обязательств не более двадцати центов за доллар долгов. Поэтому признание советских долгов было политическим решением, направленным на создание Россией имиджа честного кредитора и рассчитанным на перспективу дальнейших заимствований.

Как только Россия вступила в МВФ, сотрудничество с Фондом осуществлялось на основе регулярных программ, которые определяли параметры оказания финансового содействия и обязательства российской стороны по проведению конкретной макроэкономической политики.

Правительство России в январе 1992 г. официально обратилось в МВФ за финансовой помощью в размере 6 млрд. долларов США для создания фонда стабилизации. М. Камдессю и Е. Гайдаром в начале июля 1992 г. подписали первое соглашение о помощи.

Первая международная программа помощи России при поддержке МВФ была обнародована 1 апреля 1992 года. В рамках помощи предполагалось учредить фонд стабилизации российского рубля (6 млрд. долларов США) для поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций на валютном рынке России. Так же, МВФ должен был предоставить России резервный кредит (3 млрд. долларов США) для покрытия дефицита платежного баланса.

В рамках кредита стэнд-бай первый транш перевели 5 августа 1992 года. Кредит составил 719 млн. СДР (около 1 млрд. долларов США) со сроком использования в течение пяти месяцев.

Главным условием предоставления кредита являлось удержание дефицита госбюджета в пределах до 5% ВВП и темпа инфляции (менее 10%).

Последующие транши резервного кредита Россия в 1992 году не получила. МВФ объяснил это тем, что Правительство РФ уклонилось от выполнения согласованной с ним стабилизационной программы, объем ВВП уменьшился на 14,5 %, дефицит федерального бюджета вместо запланированного уровня 5 % ВВП достиг 22,4%, а инфляция составила в среднем 20,5 % в месяц.

Второй пакет помощи России был принят на встрече «семерки» в апреле 1993 года и подтвержден на совещании на высшем уровне в Токио в июле 1993 года.

Токийский пакет предусматривал кредит на «первоочередные стабилизационные меры» в размере 3 миллиардов долларов в рамках механизма МВФ по финансированию системных преобразований в странах с переходной экономикой. Процедура предоставления кредита была упрощенной. Условиями кредитования стало сокращение дефицита госбюджета наполовину - до 10% ВВП, а также сдерживание темпа инфляции не выше 7-9% в месяц.

Дальнейшее осуществление стабилизационной программы вновь было отсрочено, поскольку Россия и на этот раз оказалась не в состоянии выполнять жесткие условия кредитов МВФ.

После валютных потрясений осени 1994 г., кульминацией которых стал «черный вторник» (11 октября 1994 г.), Правительство РФ взяло курс на подавление инфляции в качестве главной макроэкономической цели, что вызвало поддержку МВФ. Результатом стало предоставление России 11 апреля 1995 года первого стандартного полномасштабного кредита стэнд-бай в объеме квоты страны в МВФ - 4313,1 млн. СДР (6,8 млрд. долларов США) со сроком использования в течение 12 месяцев.

Были детализированы и ужесточены требования предоставления кредита:

- сокращение дефицита госбюджета до 6% ВВП;

- снижение инфляции до 1% в месяц;

- устранение внешнеторговых льгот;

- окончательная ликвидация количественных ограничений экспорта и импорта;

- либерализация экспорта нефти;

- отмена до 1 января 1996 года экспортных пошлин.

Предполагался ежемесячный мониторинг выполнения этих обязательств.

В марте 1996 года МВФ через механизм расширенного финансирования предоставил России новый кредит в размере 6 901 млн. СДР (10,1 млрд. долларов США), который подлежал использованию в течение трех лет.

Сумма кредита соответствовала 160% российской квоты; однако предполагалось, что предоставление средств будет неравномерным: в первый год - 65% квоты, во второй - 55%, в третий - 40%. На протяжении первого 26 года действия кредитной линии валюта поступала в виде ежемесячных, а в последующие два года квартальных траншей.

В качестве условий кредитования было выдвинуто сокращение к 1998 году дефицита госбюджета до 2% ВВП; снижение инфляции - до 6,9% в год. Также продолжилась либерализация внешней торговли:

- ликвидировались экспортные пошлины на газ и нефть с одновременным компенсирующим повышением акцизов;

- отменялась обязательная предтаможенная экспертиза экспортируемых товаров;

- понижалось таможенное обложение импорта; снимались ограничения на импорт алкоголя.

Этот кредит стал на тот момент крупнейшим в истории МВФ кредитным соглашением, из которого было использовано 5,8 млрд. долларов США.

До 1998 года задолженность России медленными темпами доросла до 120 млрд. долларов США, притом, что несколько миллиардов советских долгов удалось выплатить.

С точки зрения внешних экономических показателей России 1997 год был самым удачным. В 1998 г. экономическая ситуация в России резко ухудшилась в связи с падением на мировых рынках цен на энергоносители. В результате этого платежный баланс по счету текущих операций превратился в первом полугодии 1998 г. из активного в пассивный с дефицитом 5,1 млрд долларов США. Для того чтобы добиться сбалансированности государственного бюджета и предотвратить девальвацию рубля, Правительство РФ разработало антикризисную программу и обратилось к МВФ за финансовой помощью.

В 1998 году было набрано целых 15 млрд. долларов США кредитов, сначала в попытке избежать дефолта, а потом для ликвидаций последствия дефолта.

В июле 1998 года МВФ одобрил увеличение объема выдаваемых России ресурсов в рамках механизма расширенного финансирования, а также предоставление специального стабилизационного кредита (в размере около 2,5 млрд. долларов США). Предполагалось предоставление кредита тремя траншами: 20 июля, 15 сентября и 15 декабря 1998 года.

20 июля 1998 года МВФ перевел транш в размере 675,02 млн. СДР.

В связи с событиями 17 августа 1998 года (объявление дефолта по внутреннему государственному долгу, установление 90-дневного моратория на платежи по внешним обязательствам коммерческих банков и девальвация рубля) кредитный пакет помощи России был заморожен.

В июле 1999 года МВФ принял решение выделить России кредит стэнд-бай в размере 3300 млн. СДР (4,5 млрд. долларов США), первый и последний транш которого 471,4 млн. СДР (640 млн. долларов США) был получен в том же месяце со сроком использования полтора года. Кредитное сотрудничество было прервано по инициативе МВФ в конце 1999 г. под предлогом нецелевого использования Россией предоставляемых ей средств.

С 2000 года Россия ни разу не обращалась за кредитами МВФ. Первая досрочная выплата внешнего долга перед МВФ состоялась в 2001 году. Тогда была погашена задолженность Центробанка РФ в сумме 2,7 млрд. долларов США.

Благодаря увеличению мировых цен на сырьё, существенному росту доходов Российской Федерации от экспорта нефти и созданию в 2004 году Стабилизационного фонда РФ, стало возможным досрочно погасить многие внешние государственные долги. Их обслуживание обходилось стране довольно дорого. Досрочная выплата внешних долгов позволила России сэкономить большие суммы на процентах. Общая задолженность РФ перед Фондом сократилась к 2004 году до 5,1 млрд. Долларов США.

В 2005 году средства Фонда Российской Федерации превысили уровень в 500 млрд. рублей, и их часть была направлена на выплату внешнего долга Российской Федерации 93,5 млрд. рублей из которых (эквивалент 3,3 млрд. долларов США) было направлено на погашение долга перед

В январе 2005 года в соответствии с положениями Устава МВФ о досрочном погашении кредитов членами Фонда, которые существенно улучшили сальдо своего платежного баланса и увеличили размер валютных резервов, Россия выплатила МВФ весь объем накопленной задолженности (около 3,3 млрд. долларов США), полностью погасив тем самым свои обязательства перед этой организацией. По первоначальному графику долг МВФ Россия должна была погашать до 2008 года. Но, заплатив все в 2005 году, страна сохранила 204 млн. долларов США на процентах. МВФ согласился не получать проценты будущих лет.

Закончилась более чем 13-летняя история займов и выплат, сопровождающаяся дискуссиями России и МВФ, а также давлением G7, считает. И только главной цели - сокращения инфляции в России до 10% годовых - фонду добиться так и не удалось.

В таблице 1 представлена информация об операциях России с Международным Валютным Фондом в период с 1992 года и до сегодняшнего дня, но так как Россия больше не брала займы с 2005 года, то данные за последующие года равны нулю и не отражаются в данной таблице.

Таблица 1

Операции Российской Федерации с Фондом с 1992 года по 2005 год.

(СДР)

Год	Кредиты		Выплаченные проценты
	Затраты	Погашения
1992	719000000	0	0
1993	1078275000	0	56082833
1994	1078275000	0	122264400
1995	3594250000	0	193954079
1996	2587861200	359500000	323567770
1997	1467252800	359500000	423093268
1998	4600000000	673921875	528876040
1999	471429000	3101138750	528469919
2000	0	2189497343	523542056
2001	0	2997937522	398106279
2002	0	1147587215	161637500
2003	0	1356065590	100706947
2004	0	1117424465	75829729
2005	0	2293770240	18064962

Данные таблицы 1 отражают числовую составляющую всех займов и кредитов Российской Федерации у МВФ, о которых говорилось ранее. Россия в 1996 году впервые начала выплачивать долги фонду - тогда она заплатила 359,5 млрд. СДР, а в 2005 погасила свою задолженность окончательно, выплатив 2293,77 млрд. СДР.

Долларовый эквивалент указан в том объеме, в каком он приведен в соответствующем источнике, то есть при пересчете по курсу доллара к СДР на момент одобрения договоренности о предоставлении кредита.

На основании приведённых фактов, можно сделать определённые выводы об оценке взаимоотношений Международного Валютного Фонда и Российской Федерации. С одной стороны кредиты МВФ всё-таки облегчили проблемы страны, однако с другой стороны условия, выдвигаемые МВФ являются не всегда адекватными, в плане развития. Про финансирование МВФ России можно сказать, что оно осуществляется в нарушение всех норм и принципов МВФ. Российское руководство толком не выполнило ни одного требования МВФ, однако исправно получало транши, выдаваемые под давлением на руководство МВФ под давлением США и других членов большой семёрки.

2.2 Сотрудничество Российской Федерации и Международного Валютного фонда и его перспективы

В январе 2005 г. Россия досрочно погасила свою задолженность перед Фондом, в результате чего приобрела статус кредитора МВФ. В связи с этим решением Совета директоров МВФ Россия была включена в План финансовых операций (ПФО) Фонда, тем самым войдя в круг членов МВФ, средства которых используются в финансовых операциях МВФ.

На протяжении всего периода сотрудничества МВФ осуществляет в России активную консультационную деятельность и проводит работу по предоставлению технического содействия (миссии экспертов, семинары, конференции, учебные мероприятия).

Управляющий в МВФ от России - Министр финансов Российской Федерации, Председатель Банка России является заместителем управляющего в МВФ от России. В 2010 году функции по финансовому взаимодействию с МВФ были переданы Министерством финансов Российской Федерации Банку России. Банк России является депозитарием средств МВФ в российских рублях и осуществляет операции и сделки, предусмотренные Уставом Фонда.

Банк России сотрудничает с МВФ по различным направлениям:

• представители Банка России принимают участие в весенних сессиях и ежегодных собраниях МВФ и Всемирного банка;
• представители Банка России принимают участие в рабочих встречах и консультациях со специалистами МВФ, а также в подготовке материалов и комментариев. Фонду предоставляется отчетная информация, предусмотренная договоренностями между Россией и МВФ;
• начиная с 2010 года Россия, как страна, имеющая системно значимый финансовый сектор, проводит оценку состояния финансовой стабильности экономики в рамках совместной для МВФ и Всемирного банка Программы оценки финансового сектора (FSAP);
• в целях обеспечения соответствия практики распространения важнейших экономических показателей требованиям международных стандартов по качеству и срокам публикации 31 января 2005 г. Россия присоединилась к Специальному стандарту МВФ на распространение данных (ССРД).

В июле 2012 года Россия ратифицировала 7-ю поправку к Уставу МВФ, предусматривающую реформу Совета директоров Фонда. Также Россия поддержала увеличение своей квоты в МВФ в рамках 14-го общего пересмотра квот (пока не вступил в силу из-за позиции США).

В 2013 году Банк России подписал двустороннее кредитное соглашение с МВФ о предоставлении Фонду 10 млрд. долл. США в рамках достигнутых руководителями стран «Группы 20» договоренностей о пополнении ресурсов МВФ c целью повышения роли этой международной финансовой организации в обеспечении мировой финансовой стабильности [18].

В приложении В представлена информация международные резервные активы в иностранной валюте Российской Федерации за 2016 год по месяцам, в том числе там указывается резервная позиция в МВФ - это сумма позиции по резервному траншу (валютной составляющей квоты Российской Федерации в Фонде) и требований страны к МВФ в рамках соглашений о заимствованиях и СДР - международные резервные активы, эмитированные Международным Валютным Фондом и находящиеся на счете Российской Федерации в Департаменте СДР Фонда.

По данным таблицы из приложения В видно, что резервная позиция России в МВФ за этот год увеличилась с 2,56 млрд. долларов США до 3,05 млрд. долларов США (на 1 декабря 2016 года), что говорит о том, что резервная позиция страны в МВФ возросла на 19,14%. При этом СДР уменьшились с 7,89 млрд. долларов США до 6,53 млрд. долларов США, то есть на 20,83%. Проанализировав все показатели, можно заметить, что резервные активы Российской Федерации по остальным показателям намного превосходят показатели по резервам страны в МВФ и СДР, что говорит о не приоритетности данных резервов.

Что касается консультационной деятельности Международного валютного фонда , то можно отметить, что в ноябре 14-18 2016 года миссия МВФ по проведению ежегодных консультаций по Статье IV во главе с Эрнесто Рамирес Риго посетила Москву, чтобы обсудить экономические перспективы связанные с политикой Российской Федерации. По завершении визита, Рамирес Риго сделал следующие заявления:

• меры экономической политики смягчили шок, вызванный ценами на нефть и санкциями;
• экономика все еще находится в состоянии рецессии, но экономический рост должен возобновиться в 2017 году;
• системный банковский кризис предотвращен, но восстановление экономики.

После сокращения ВВП в 2015 году, вызванного снижением цен на нефть и санкциями, в этом году российская экономика остается в состоянии рецессии, но с перспективами умеренного восстановления в 2017 году.

В Обзоре МВФ рассматривается состояние экономики России по мнению Эрнесто Рамиреса Риго, руководителя миссии МВФ по проведению ежегодных консультаций по Статье IV в России, и Карла Хабермейера, руководителя миссии по подготовке доклада об оценке финансовой стабильности России, который составляется по системно значимым экономикам раз в пять лет.

Из обзора МВФ можно узнать ближайшие перспективы российской экономики и началось ли ее восстановление. По мнению Рамиресо Риго, России по-прежнему предстоит пережить сложный период, поскольку цены на нефть остаются низкими и официальные органы продолжают необходимую бюджетную консолидацию. Фонд ожидает, что темпы роста экономики в текущем году будут отрицательными на уровне примерно 1,2 % в этом году, но можно предположить восстановление темпов роста на уровне примерно 1% в 2017 году. Так же ожидается продолжение снижения инфляции примерно до 5% к 2017 году.

Очень трудно сказать, началась ли уже стадия восстановления экономики в России. Но очевидно, что спад экономической активности

замедлился и составляет 0,6%, в некоторых секторах экономики наметились положительные сдвиги, особенно в сферах, которым идет на пользу снижение курса валюты, таких как агробизнес. К другим отраслям, которым выгоден обменный курс, повышающий конкурентоспособность, относятся производство пластмасс, некоторые фармацевтические компании и нефтехимическая промышленность. К сожалению, эти положительные признаки недостаточно широко распространены, и резкое оживление экономической активности остается маловероятным при пониженных ценах на нефть и до тех пор, пока дополнительные инвестиции не закрепятся в других отраслях обрабатывающей промышленности и услуг.

По вопросу необходимости действий России для того, чтобы заложить основы более высоких долгосрочных темпов роста, Рамирес Риго высказал мнение, что Россия теперь может использовать в своих интересах обменный курс, обеспечивающий более высокую конкурентоспособность. Но самого по себе изменения в относительных ценах может оказаться недостаточно без структурных реформ. Официальные органы страны правильно определили и начали проводить целый ряд таких реформ в прошлом году, но без задания приоритетов и последовательности в реализации этих реформ. МВФ придаёт значение реформам, относящимся к институциональной основе, включая обеспечение исполнения контрактов и урегулирование диспутов между частным и государственным секторами.

Есть также меры, которые необходимо принять для повышения эффективности рынка товаров и оживления конкуренции, которую подавляют масштабное участие государства в экономике. Еще одним важным аспектом, в котором Россия, по всей видимости, отстает, является интеграция торговли: российские компании должны иметь доступ к значительно большему набору рынков, чем внутренние рынки или доступные в рамках Евразийского экономического союза.

Что касается рекомендаций персонала по денежно-кредитной и налогово-бюджетной политике, Рамирес Риговыделил, что в бюджетной сфере при ожидаемом сохранении цен на нефть на низком уровне в течение весьма длительного времени, необходимо в значительной степени скорректировать государственные финансы, чтобы поставить их на устойчивую траекторию. В 2016 году официальные органы провели весьма решительную корректировку. Но в среднесрочной перспективе предстоит ее продолжить, и МВФ полагает, что ее планирование на многолетней основе укрепит доверие к ней и уменьшит неопределенность. Один из ее краеугольных камней, бюджетное правило, которое ставит государственные расходы в зависимость от долгосрочной средней цены на нефть, нуждается в пересмотре, чтобы позволить правительству более гибко реагировать на изменения в ценах на нефть.

Рекомендуемая корректировка должна стремиться к сохранению сфер расходов, которые способствуют экономическому росту, таких как образование, здравоохранение и т.п.

В денежно-кредитной политике наблюдатели отметили весьма успешный переход при очень сложных обстоятельствах к таргетированию инфляции. Органы денежно-кредитного регулирования добились необыкновенных результатов за очень короткий период, снизив инфляцию с двузначных показателей в 2015 году до ожидаемых 6,5 процентов к концу этого года. В то же время при относительно вялой конъюнктуре на рынке труда и, соответственно, слабом давлении заработной платы и низких уровнях потребления, сдерживающих инфляцию, мы видим возможности для дальнейшей нормализации денежно-кредитной политики. Внешнее давление ослабевает, например внешний долг России быстро уменьшился. Это ослабило риск дальнейшего снижения курса и, таким образом, повышения инфляции.

Полномасштабный финансовый кризис был, таким образом, предотвращен, но при взгляде на финансовое состояние банков можно заметить весьма значительный рост необслуживаемых кредитов и низкий уровень капитала банков. На самом деле, с учетом качества их активов, капитальную позицию многих банков необходимо укрепить. Одна из рекомендаций комиссии МВФ в рамках оценки финансовой стабильности предусматривает проведение систематической проверки качества активов для получения более полного представления о том, что необходимо сделать в сфере докапитализации банков. Такая проверка должна опираться на усиленное стресс-тестирование.

Процесс очистки банковской системы должен продолжаться. Центральный банк Российской Федерации отзывает лицензии у слабых банков ускоренными темпами. Но не все инструменты, предусмотренные международными рекомендациями для урегулирования проблемных банков, имеются в настоящее время. Так что другая важная мера заключается в создании полного комплекта инструментов для урегулирования проблемных банков.

Хабермейер отмечает, что государственные банки играют существенную роль в банковских системах, как России, так и многих стран с формирующимся рынком, включая Индию и Китай. Государственная собственность часто считается слабостью банковской системы, поскольку банки выдают кредиты по указанию правительства. В России это не столь проблематично, потому что крупнейшие государственные банки, которым принадлежит наиболее значительная доля рынка, переведены на коммерческую основу и, в результате, работают в значительной степени как частные коммерческие банки. Они также имеют листинг и, кстати, частных и даже иностранных акционеров. Например, в Сбербанке, крупнейшем банке страны, государству в настоящее время принадлежат всего 50 процентов плюс одна акция.

Особенность, на которую следует обратить внимание, заключается в двойной роли Центрального банка Российской Федерации: он является как органом надзора, так и владельцем Сбербанка. Этот механизм работает достаточно хорошо ввиду коммерческой ориентации Сбербанка и того факта, что центральный банк тщательно балансирует две свои роли. Но он может все же воспрепятствовать в более долгосрочном плане переходу к конкурентной банковской системе, в большей степени ориентированной на рынок.

Другой вопрос заключается в том, что структура собственности находящихся в государственной собственности банков, вообще говоря, рассредоточена среди разных государственных ведомств. Это осложняет проведение некоторых необходимых реформ управления, таких как присутствие независимых директоров и усиление публичного раскрытия информации и прозрачности.

Из вышесказанного можно сделать выводы о том, что на сегодняшний день отношения Российской Федерации и Международного Валютного Фонда основываются на том, что Банк России является депозитарием средств МВФ и осуществляет операции и сделки, предусмотренные Уставом Фонда., а так же МВФ проводит активную консультационную деятельность страны и проводит работу по предоставлению технического содействия. При этом, недавнее посещение миссии МВФ по проведению ежегодных консультаций по Статье IV, прошло без особых замечаний, со стороны Фонда, хоть и есть в экономике страны определённые изъяны, которые по прогнозам консультационной миссии, в 2017 году могут иметь положительную динамику.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международный валютный фонд в этапе его становления и развития сталкивался со многими проблемами, которые определили его роль в мировой экономике. Создание МВФ было необходимым для регулирования Бреттон- Вудской валютно-финансовой системы. Со временем деятельность и цели МВФ расширились, преобразовав организацию в главную международную финансово¬кредитную организацию. Долгое «молчание» мировой экономики не позволяла МВФ показать свою реальную мощь. Именно активная деятельность Фонда во время кризиса Бреттон-Вудской системы сделала его по-настоящему международным и утвердила позиции МВФ в мировой экономике.

1990-е гг. стали неблагоприятным периодом для Международного валютного фонда. Проявление проамериканской деятельности организации во время кризисных потоков привело к недоверию и критике МВФ. Но, несмотря на это, Международный валютный фонд продолжал действовать как диктующая правила мировой экономики организация. Стабильность мировой экономической ситуации после Азиатского финансового кризиса позволила МВФ взять «передышку».

Рассмотрев деятельность Международного валютного фонда в период Азиатского финансового кризиса и Мирового финансового кризиса, а также реформирование МВФ и его надзорную деятельность, был сделан вывод о том, что, несмотря на состоятельность организации и ее весомое значение в мировых экономических процессах, она не совсем справляется с поставленными перед ней задачами. Потерпев неудачу в Азиатском финансовом кризисе, Международный валютный фонд потерял доверие мирового сообщества. Положение изменилось во время Мирового финансового кризиса 2008-2010 гг., где Международный валютный фонд проявил независимость, присущую международным организациям. Кризис стал шансом для восстановления доверия мирового сообщества. Мировой финансовый кризис стал шансом проявить себя в качестве независимой международной финансовой организации и, возможно, именно поэтому Международный валютный фонда в период кризиса вел эффективную деятельность и не проявил внешнеполитической ориентации в интересах западных стран. На данном этапе своего развития МВФ показывает сдержанность, что обусловлено со стабильностью мировой экономики в целом.

Таким образом, изучая этапы развития Международного валютного фонда, а также рассматривая его деятельность в разных кризисных ситуациях, можно прийти к выводу о том, что МВФ играет ключевую роль в мировой экономике. Несмотря на существование целого ряда проблем, которые не дают МВФ вести стопроцентную эффективную деятельность, Международный валютный фонд является главной кредитно-финансовой организацией, в обязанностях которой входит поддержание стабильности и развития мировой экономики разными инструментами влияния.

Тем не менее, несмотря на крупномасштабную деятельность Международного валютного фонда, организация имеет ряд внешних и внутренних проблем, которые вызывают критику со стороны политиков и ученых, а также недоверие как главному международному финансово-кредитному учреждению. Изучив вышесказанные вопросы, можно утвердительно говорить о том, что главной целью Международного валютного фонда является не повышение стабильности, эффективности и самостоятельности национальных экономик, а их привязывание к международным финансовым потокам.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Список источников

1. Действия МВФ в ответ на глобальный экономический кризис // Международный валютный фонд / информационная справка. - Март 2016 г. [Электронный ресурс]. Режимдоступа: https://www.imf.org/external/np/ exr/facts/rus/ changingr.pdf

2. Надзор со стороны МВФ // Международный валютный фонд / Информационная справка. - Март 2016 г. - [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/survr.pdf.

3. Пресс-релизы сайта «Реалти Трэк» (RealtyTrac). - «О положении рынка отчуждаемой недвижимости в США»

4. Статьи соглашения международного валютного фонда (1944) / Вашингтон, округ Колумбия: Международный валютный фонд, 2011.

5. Статьи соглашения международного валютного фонда (1978, 1 апреля) / Вашингтон, округ Колумбия: Международный валютный фонд, 2011.

6. Дубинкина К.А. Международные экономические организации в эпоху глобализации. - Москва: Амирит, 2018. - 192 с.

7. И.В. Андронова. Международный валютный фонд: вчера, сегодня, завтра [Электронный ресурс]/ Вестник международных организаций. - №6 (14). - Москва: 2007.

8. Ш. Куртишвили. Великая Депрессия в США 1929-1933 годов // «Компания». - №32. - 1998. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.economicportal.ru/facts/great_depression.html

9. Шенин С.Ю. Еще раз об истоках холодной войны. Бреттон-Вудский аспект // США-ЭПИ - № 3. - 1998.

10. Шибанова-Роенко Е.А., Швырёва Е, С. ПРИЧИНЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ АЗИАТСКОГО КРИЗИСА 1998 ГОДА // Материалы V Международной студенческой научной конференции «Студенческий научный форум». - [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://scienceforum.ru/2013/article/ 2013006680

11. HermanVan Der Wee.HISTOIRE ECONOMIQUE MONDIALE 1945 -1990 / Научное издание /Под общей редакцией В.И. Бовыкина; пер. с франц. А.И. Тихонова. - Москва: Издательство «Наука», 1994. - с. 281.

12. J.D. Sac/is, A. Tornell, A. Velasco. “Financial crises in emerging markets: the lessons from 1995.” / Brooking Papers on Economic Activity. - № 1 - 1996.

13. R. Dornbusch, 1. Goldfain, R. 0. Valdes. “Currency crises and collapses”/ Brooking Papers on Economic Activity. - № 2 - 1995.

Интернет-ресурсы

14. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://commons.wikimedia.org/wiki /File:Historical_gold_prices_-_2000_to_2008.png

15. G7 представила план по борьбе с глобальным кризисом. - Экономика. // Журнал «newsru.com». - 11 октября 2008 г. - [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.newsru.com/finance/11oct2008/gl.html

16. Азиатский финансовый кризис 1997 года. - Последствия // [Электронный ресурс]. Режимдоступа: http://turtle-table.com/economic- bubbles/asia-economic-bubble-1997/

17. Аналитики. На достижение докризисного уровня мировой экономике потребуется три-четыре года // Журнал «finance.ua». - 15.04.2010 г. - [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://news.finance.ua/ru/news/- /193802/analitiki-na-dostizhenie-dokrizisnogo-urovnya-mirovoj-ekonomike- potrebuetsya-tri-chetyre-goda

18. Бреттон-Вудская финансовая конференция 1944 года. Справка / РИА НОВОСТИ, 22 июля 2009. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://ria.ru/20090722/178243946.html

19. Кризис Бреттой-Вудской системы . Profmeter [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://profmeter.com.ua/Encyclopedia/detail.php?ID=884

20. Н.Осокина. Мексиканский экономический кризис 1994 года // Обозреватель -

Observer. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.observer.mate rik.ru/observer/N10_98/10_13.HTM

21.Экономика Руанды // Countrymeters. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://countrymeters.info/ru/Rwanda/economy

22. Asian_Financial_Crisis_EN.png: *derivative work: Patrick Flaherty. - [Электронныйресурс]. Режим доступа: https://commons.wikimedia.org/w/in dex.php?curid=6709053

23. U.S. Energy Information Administration.-[Электронныйресурс]. Режим доступа: http://tonto.eia.doe.gov/dnav/pet/xls/pet_pri_wco_k_w.xls

1. Ш. Куртишвили. Великая Депрессия в США 1929-1933 годов // «Компания». - №32. - 1998. [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.economicportal.ru/facts/great_depression.html ↑

2. Herman Van Der Wee.HISTOIRE ECONOMIQUE MONDIALE 1945 -1990 / Научное издание /Под общей редакцией В.И. Бовыкина; пер. с франц. А.И. Тихонова. - Москва: Издательство «Наука», 1994. - с. 281. ↑

3. Бреттон-Вудская финансовая конференция 1944 года. Справка / РИА НОВОСТИ, 22 июля 2009. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://ria.ru/20090722/178243946.html ↑

4. Дубинкина К. А. Международные экономические организации в эпоху глобализации. - Москва: Амирит, 2018. - с. 46. ↑

5. И.В. Андронова. Международный валютный фонд: вчера, сегодня, завтра [Электронный ресурс]/ Вестник международных организаций. - №6 (14). - Москва: 2007. - с. 38. ↑

6. Там же, с. 38. ↑

7. Дубинкина К.А. Международные экономические организации в эпоху глобализации. - Москва:Амирит, 2018.

   - с. 50. ↑

8. Там же, с. 51. ↑

9. Шенин С.Ю. Еще раз об истоках холодной войны. Бреттон-Вудский аспект // США-ЭПИ - № 3. - 1998. ↑

10. Кризис Бреттой-Вудской системы . Profmeter [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://profmeter.com.ua/Encyclopedia/detail.php?ID=884 ↑

11. Дубинкина К.А. Международные экономические организации в эпоху глобализации. - Москва: Амирит, 2018. - с. 28. ↑

12. Статьи соглашения международного валютного фонда (1944) / Вашингтон, округ Колумбия: Международный валютный фонд, 2011. ↑

13. Данное соглашение получило свое название по месту проведения: Смитсоновский институт, Вашингтон ↑

14. Статьи соглашения международного валютного фонда (1978, 1 апреля) / Вашингтон, округ Колумбия: Международный валютный фонд, 2011. ↑

15. Дубинкина К.А. Международные экономические организации в эпоху глобализации. - Москва: Амирит, 2018. - с. 32. ↑