Международный валютной фонд: цели, функции, особенности

Содержание:

Введение

В современном мире международная валютно-финансовая система постоянно изменяется и развивается, корректируются определенные моменты, связанные с её функционированием. Более того, мировая валютно-финансовая система подвержена различному роду факторов, негативно влияющих на неё. Это может быть применение различных санкций, ухудшение политической и геополитической ситуаций в мире, а также проявление экономического кризиса как такового. Для того, чтобы валютно-финансовая система развивалась в нужном направлении и должным образом, требуется её эффективное регулирование. Данным видом деятельности занимается такая мировая финансовая организация, как Международный Валютный Фонд. В настоящее время перед мировой экономикой стоит вопрос, непосредственно касающийся повышения экономического роста. Проблема заключается в том, как именно Международный Валютный Фонд может повлиять на темпы экономического роста всей экономики в целом

Актуальность и значимость данной темы обусловлена тем, что углубление международных связей, процесс глобализации движения валютных и финансовых потоков оказывает все более существенное влияние на экономику государств.

Целью курсовой работы является анализ деятельность Международного Валютного Фонда. Для достижения цели поставлены следующие задачи:

• рассмотреть историю создания Международного Валютного Фонда;
• исследовать структуру органов управления МВФ и организацию его собственного капитала;
• изучить цели Международного Валютного Фонда и формы кредитования;
• провести анализ современной кредитной политики МВФ;
• проанализировать бюджет доходов и расходов Международного Валютного Фонда;
• выявить направления реформирования Международного Валютного Фонда.

Объект исследования – Международный Валютный Фонд. Предмет исследования – деятельность Международного Валютного Фонда.

Для написания курсовой работы использовались учебные пособия, периодические издания таких авторов, как Абрамян М.А. Асон Т.А. Бобрикова А.А. Выонг Х.Б. Дубинкина К.А. Таймасов А.Р. и др.

При написании работы применялись следующие методы исследования: индукции, сравнения, графический метод, группировка, структурный анализ.

Структура выпускной квалификационной работы состоит из введения, трех глав, списка источников литературы.

Теоретические основы деятельности Международного Валютного Фонда

История создания Международного Валютного Фонда

Международный валютный фонд (МВФ) — специализированное учреждение ООН, предназначенное для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления им краткосрочных и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. [32]

В настоящее время МВФ находится в центре мировой валютной системы, но в то же время фонд — часть более широкой системы, которая включает также центральные банки и другие организации, устанавливающие стандарты.

За более чем шестидесятилетнюю историю Международный Валютный Фонд прошел путь от второстепенного кредитора, до организации, которая определяет экономическую политику большинства развивающихся стран и стран с переходной экономикой. На протяжении почти семи лет с 1992 года, года вступления России в МВФ, ее экономическая политика подчинялась требованиям МВФ, который являлся в то время главным кредитором страны.[34]

Рассмотрим историю создания Мирового валютного фонда.

Потрясения начала XX века - Первая мировая война, Великая депрессия, а затем и Вторая мировая война во многом предопределили структуру и функции МВФ. Уже после Первой мировой войны ставился вопрос о необходимости многостороннего межгосударственного регулирования международных экономических отношений. С этой целью были созваны Брюссельская 1921 г. и Генуэзская 1922 г. конференции по экономическим проблемам, которые признали необходимость создания специального органа, который бы содействовал экономическому сотрудничеству между странами. Однако ни одна конференция не дала ожидаемых результатов. [25]

На протяжении 1930-х годов было проведено несколько международных конференций для решения вопроса о мировых валютах и международных экономических отношениях, но и они не увенчались успехом.

Великая депрессия нанесла сокрушительный удар мировой экономике - в промежутке между 1929 и 1932гг. цены на товары во всем мире упали на 48%, а объем мировой торговли снизился на 63%. Однако положительным результатом Великой депрессии явилось понимание неразрывной связи между политической безопасностью и экономическим процветанием, а также того, что с расширением внешнеэкономических связей под воздействием внешних факторов возрастает уязвимость национальных экономик. Стало очевидно, что в политике изоляционизма, торговых и валютных войнах уже нет, и не будет победителей. [18]

Кризис международных валютных и кредитных отношений обострился с новой силой во время Второй мировой войны, когда большинство стран, за исключением США, Швейцарии, Мексики и стран Центральной Америки, ввели валютные ограничения. Во время Второй мировой войны в США было создано огромное количество комитетов, задачей которых была разработка нового мирового порядка. Все эти комитеты предлагали разнообразные варианты послевоенного мирового устройства, однако все они сходились во мнении о необходимости создания регулирующих специализированных институтов. Эти институты должны были сохранять и в случае ослабления Соединенных Штатов воспроизводить порядок в различных сферах мировой политики и экономики, т.е. «международные режимы». Планировалось создать валютно-финансовый режим, торговый, энергетический, морской, режим военной безопасности и т.д., которые должна была координировать международная организация – Организация Объединенных Наций. [32]

Кроме координирующих функций ООН должна была исполнять роль единой системы мировой безопасности. Разработкой важнейших международных экономических режимов занимались также разнообразные комитеты и комиссии в Великобритании и других странах антигитлеровской коалиции. [33]

Среди выдвинутых проектов создания международной валютно-финансовой организации и новой системы международных валютных отношений центральное место занял план международного стабилизационного фонда, разработанный Г. Уайтом (США) и план международного клирингового союза – Д.М. Кейнса (Великобритания). [20]

План Д.М. Кейнса во многом отражал интересы Великобритании и был призван облегчить ее валютно-финансовое положение. Предлагалось создание международного клирингового союза, который бы выполнял функции мирового центрального банка. В частности, он должен был производить эмиссию безналичного международного платежного средства – банкора, не обеспеченного золотом, который должен был использоваться для расчетов между государствами для погашения дефицитов платежных балансов. Т.е. международный клиринговый союз должен был выступать институтом расчетов между странами, в котором они должны были иметь счета в банкорах. По этим счетам по плану Кейнса должен был допускаться овердрафт, что обеспечивало бы в определенных пределах автоматическое взаимное кредитование стран – покрытие пассива платежного баланса одних стран за счет других, прежде всего за счет Соединенных Штатов. План Г. Уайта своей задачей ставил создание послевоенной валютной системы, основанной на «международной валюте», а первоочередной целью должна была стать стабилизация курсов валют союзных стран для поощрения потоков производительного капитала. Уайт подчеркивал, что поддержание стабильных курсов валют означает устранение валютного риска в международных экономических и финансовых сделках. В связи с этим издержки во внешней торговле снижаются, а капитал намного легче идет в страну, где он получает наибольшую прибыль в отсутствии риска валютного обесценения. [29]

Планы Д.М Кейнса и Г.Д. Уайта обсуждались на международной конференции в Бреттон-Вудсе (США, штат Нью-Хэмпшир), состоявшейся с 1 по 29 июля 1944 г. Британскую делегацию возглавлял сам Д.М. Кейнс и, хотя за основу создания нового мирового порядка был взят план Уайта, но все же в него были внесены некоторые коррективы. [28]

Результатом конференции стало компромиссное решение об учреждении Международного валютного фонда (МВФ) для помощи странам в борьбе с внешнеторговым дефицитом и Международного банка реконструкции и развития (МБРР) для предоставления кредитов на послевоенное восстановление. Это решение стало первым важным шагом на пути создания нового мирового порядка. 44 страны, участвовавшие в конференции и подписавшие соглашения, должны были с помощью МВФ и МБРР обеспечить конвертируемость валют, поддерживать стабильный обменный курс (+10%), снять основные торговые ограничения и сбалансировать свой внешнеторговый дефицит. По требованию Лондона все эти меры разрешалось отложить на пять лет после окончания войны. Благодаря прописанному в уставе принципу принятия решения на основе «взвешенного количества» голосов, который увязывал количество голосов страны в организации с ее вступительным взносом и вкладом в мировую экономику, Соединенные Штаты претендовали 30% всех голосов в Фонде и Банке, что автоматически делало их главными распорядителями ресурсов этих организаций. [19]

СССР принял участие в Бреттон-Вудской конференции и даже подписал учредительные документы о создании этих организаций. Но система распределения голосов не отвечала интересам Советского Союза, экономика которого была подорвана Второй мировой войной. Советская делегация предлагала распределить голоса организаций таким образом, чтобы у СССР и США было приблизительно равное количество голосов независимо от вступительного взноса, который страна, понесшая самые большие потери в войне, не могла себе позволить без значительного ухудшения внутриэкономической ситуации. [30]

Кроме того, советская делегация выражала озабоченность тем, что условия предоставления кредитов МВФ, по сути, являются прямым вмешательством во внутренние дела принимающих стран. Это стало причиной того, что в итоге Советский Союз отказался ратифицировать договор об учреждении МВФ, что автоматически означало невозможность стать членом МБРР. Так как согласно уставу МБРР, членами Банка могут быть только страны-члены МВФ, исключение или выход страны из МВФ означает автоматическое исключение ее из Банка. [19]

Таким образом, Советский Союз оказался вне системы международных финансовых организаций членом, которой, в 1992 г. стало уже другое государство - преемник СССР - Российская Федерация. Таким образом, на конференции в Бреттон-Вудсе были приняты Статьи соглашения (Articles оf Agreement) МВФ, которые выполняют роль его устава. Этот документ вступил в силу 21 декабря 1945г. Практическую деятельность Фонд начал в мае 1946 г., имея в своем составе 39 стран-членов; к валютным операциям он приступил с 1 марта 1947 г. В 2007г. число стран-членов МВФ составило 185. Постоянное местопребывание руководящих органов - Вашингтон (США). Помимо того, имеются отделения в Париже (Франция), Женеве (Швейцария), Токио (Япония) и при ООН в Нью-Йорке.

Структура органов управления МВФ и организация его собственного капитала

Высшим руководящим органом МВФ является Совет управляющих (Board of Governors), в котором каждая страна-член представлена управляющим и его заместителем. Обычно это министры финансов или руководители центральных банков. В ведение Совета входит решение ключевых вопросов деятельности Фонда, таких, как внесение изменений в Статьи соглашения, прием и исключение стран-членов, определение и пересмотр величины их долей в капитале, выборы исполнительных директоров. Управляющие собираются на сессии обычно один раз в год, но могут проводить свои заседания, а также голосовать по почте в любое время. В МВФ действует принцип "взвешенного" количества голосов, который предполагает, что возможность стран-членов оказывать воздействие на деятельность Фонда с помощью голосования определяется их долей в капитале МВФ. [35]

Каждое государство – член имеет 250 «базовых» голосов, независимо от величины его взноса в капитал, и дополнительно по одному голосу за каждые 100 тыс. СДР. Однако это не значит, что страна может купить в Фонде столько голосов, сколько ей необходимо для увеличения своего влияния на принимаемые в организации решения. Дополнительные голоса страна может купить только в рамках своей квоты, которая рассчитывается исходя из вклада страны в мировую экономику. Такой порядок обеспечивает решающее большинство голосов наиболее крупным государствам. Самым большим количеством голосов в МВФ обладают: США – 16,83%; Германия - 5,9%; Япония – 6,04%; Великобритания - 4,87%; Франция - 4,87%; Саудовская Аравия - 3,17%; Италия - 3,21%; Россия - 2,7%. Доля 27 стран - участниц ЕС - 28,62%, 29 промышленно развитых государств (страны - члены Организации экономического сотрудничества и развития, ОЭСР) имеют в совокупности 62,52 % голосов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих свыше 84% количества членов Фонда, приходится лишь 37,48% голосов. [17]

Решения в Совете управляющих обычно принимаются простым большинством (не менее половины) голосов, а по наиболее важным вопросам, имеющим оперативный либо стратегический характер, - «специальным большинством» (соответственно 70% или 85% голосов стран-членов). В Уставе выделены 53 подобных вопроса (против 9 при создании МВФ). США и ЕС, могут налагать вето на ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большинства (85%). Это вызывает недовольство и обеспокоенность развивающихся стран и стран с переходной экономикой.[18]

Согласно Уставу, Совет управляющих может учредить новый постоянный орган управления - Совет на уровне министров стран-членов для наблюдения за регулированием и адаптацией мировой валютной системы. Его роль играл учрежденный в 1974г. Временный комитет Совета управляющих по вопросам международной валютной системы - Временный комитет (Interim Committee of tile Board of Governors on the International Monetary System), который в 1999 году был преобразован в Международный валютно-финансовый комитет, который выполняет важные функции: осуществляет руководство Исполнительным советом; занимается выработкой стратегических решений, относящихся к функционированию международной валютной системы и деятельности МВФ: представляет Совету управляющих предложения о внесении поправок в Статьи соглашения МВФ. Подобный статус имеет также Объединенный министерский комитет Советов управляющих Международного банка реконструкции и развития (МБРР) и МВФ по передаче реальных ресурсов развивающимся странам - Комитет развития. Он консультирует Советы управляющих МВФ и МБРР, проводит совместные заседания с валютно-финансовым комитетом с целью подготовки докладов и консультаций по всем аспектам передачи реальных ресурсов.[29]

Совет управляющих делегировал значительную часть своих полномочий Исполнительному совету (Executive Board), т. е. директорату, который несет ответственность за ведение дел МВФ, включающих широкий круг политических, оперативных и административных вопросов, в частности, предоставление кредитов странам-членам и осуществление надзора за их политикой в отношении валютных курсов. Исполнительный совет работает на постоянной основе в штаб-квартире Фонда в Вашингтоне и обычно проводит свои заседания три раза в неделю. [24]

С 1992г. число исполнительных директоров доведено до 24, в 1946г. их было 12. 5 из них назначены, согласно уставу, США, Германией, Японией, Великобританией и Францией, т. е. пятью странами, у которых наибольшие квоты в капитале МВФ; 3 - формально избраны, но представляют каждый одну страну - Саудовскую Аравию, Россию и Китай; 16 - избраны от остальных стран-членов, разделенных на соответствующее количество групп, сформировавшихся с учетом принципа географического представительства либо на основе общих интересов. Назначения и выборы исполнительных директоров проводятся раз в два года. Директор располагает тем количеством голосов, которым пользуются в совокупности избравшие его управляющие. Однако в большинстве случаев решения в Исполнительном совете принимаются не путем формального голосования, а посредством предварительного достижения консенсуса его членов. Исполнительный совет МВФ выбирает на пятилетний срок директорараспорядителя (Managing Director), который возглавляет штат сотрудников Фонда и ведает текущими делами; он выступает в качестве председателя Исполнительного совета.[29]

МВФ организован по образцу акционерного предприятия. Это означает, что его капитал складывается из взносов государств-членов, производимых ими по подписке. Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота - ключевое звено во взаимоотношениях страны-члена с Фондом. [17]

Она определяет:

1) сумму подписки на капитал МВФ;

2) возможности использования ресурсов Фонда;

3) сумму получаемых страной-членом СДР при их очередном распределении;

4) количество голосов, которыми страна располагает в Фонде, о чем речь шла выше. [18]

Квоты составляют в общей сложности 477 млрд СДР (примерно 686 млрд долларов США); СДР является расчетной единицей МВФ, стоимость которой привязана к корзине валют. МВФ также имеет доступ к ресурсам, предоставляемым на многосторонней основе, стоимостью примерно 182 млрд СДР, а двусторонние договоренности о заимствовании обеспечивают доступ к 316 млрд СДР. Сроки пролонгации каналов заимствования наступают в разное время.

Условия для реализации повышений квот, согласованных в рамках Четырнадцатого общего пересмотра квот, были выполнены 26 января 2016 года. Как результат, квоты каждого из 189 государств-членов МВФ увеличатся с примерно 238,5 млрд СДР (примерно 343 млрд долларов США) до в общей сложности 477 млрд СДР (примерно 686 млрд долларов США). По состоянию на 30 апреля 2018 года 181 из 189 государств-членов внесли взносы в счет квот, что составило более 99 процентов общего повышения квот, и общая сумма квот составила 475 млрд СДР (примерно 684 млрд долларов США).[22]

Несмотря на то что современный капитал МВФ имеет внушительные размеры, реально для предоставления кредитов странам-членам задействуется не весь капитал МВФ, а только сравнительно ограниченный круг валют, включаемых руководством Фонда в квартальный операционный бюджет. Это - валюты государств-членов, состояние платежных балансов и международных резервов которых признается Фондом достаточно прочным. Список используемых для кредитных сделок валют постоянно пересматривается по мере изменения ситуации в странах - эмитентах этих валют. Основу ресурсов операционного бюджета составляют средства в валютах, которые МВФ относит к числу так называемых «свободно используемых валют» (в настоящее время - доллар США, японская иена, евро, английский фунт стерлингов). Поэтому для пополнения своих ресурсов МВФ использует заемные средства.

Цели Международного Валютного Фонда и формы кредитования

Основными целями Международного валютного фонда являются:

• Содействие международному сотрудничеству в валютной сфере.
• Содействие расширению и сбалансированному росту международной торговли и соответственно росту занятости и улучшению экономических условий стран-членов.
• Обеспечение функционирования международной валютной системы путем согласования и координации валютной политики и поддержания валютных курсов и обратимости валют стран-членов; обеспечение упорядоченных отношений в валютной области между странами-членами;
• Определение паритетов и курсов валют; не допускать обесценения валют с целью получения конкурентных преимуществ;
• Оказание содействия в создании многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами-членами и в устранении валютных ограничений;
• Оказание помощи странам-членам путем предоставления займов и кредитов в иностранной валюте для урегулирования платежных балансов и стабилизации валютных курсов;
• Сокращение длительности и уменьшение степени неуравновешенности международных платежных балансов стран-членов;
• Предоставление консультационной помощи по финансовым и валютным вопросам странам-членам;
• Осуществление контроля за соблюдением странами-членами кодекса поведения в международных валютных отношениях.

Сущность функционирования МВФ заключается в предоставлении краткосрочных и среднесрочных кредитов государствам, тем самым регулируя международные валютные отношения.[24]

Современная кредитная деятельность Международного валютного фонда осуществляется путем осуществления нескольких видов финансирования: обычного, специального и льготного финансирования.

По методологии МВФ эти виды финансирования называются механизмы.

• Обычные механизмы (Tranche Policies)- механизмы, финансирование которых осуществляется с помощью собственных ресурсов МВФ, находящихся на Счете общих ресурсов (General Resources Account).

1) Резервная доля. Первая порция иностранной валюты, которую страна-член может приобрести в МВФ, называлась до Ямайского соглашения «золотой долей», а с 1978г. – «резервной долей» (Reserve Tranche). Если наличие валюты данной страны на счете общих ресурсов меньше ее квоты, то разница образует резервную позицию или позицию по резервной доле. Государство может в любой момент произвести покупку в рамках своей резервной доли. Единственным условием для такой покупки является наличие у страны потребности в финансировании платежного баланса. Они не облагаются сборами и Фонд не требует последующего выкупа. [32]

2) Механизм кредитных долей. Средства в иностранной валюте, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли, делятся на четыре "кредитные доли", или транша (Credit Tranches), составляющие по 25% квоты. Доступ стран-членов к кредитным ресурсам МВФ в рамках кредитных долей ограничен определенными условиями. Согласно первоначальному уставу, они состояли в следующем: во-первых, сумма валюты полученной страной-членом за двенадцать месяцев, предшествовавших его новому обращению в Фонд, включая испрашиваемую сумму, не должна превышать 25% величины квоты страны; во-вторых, общая сумма валюты данной страны в активах МВФ не может превышать 200% величины ее квоты (включая 75% квоты, внесенных в Фонд по подписке). Таким образом, в соответствии с этими положениями, предельная сумма кредита, которую страна могла приобрести у Фонда в результате полного использования резервной и кредитных долей, составляет 125% размера ее квоты. В 1978г. после пересмотра Устава первое ограничение было устранено, а действие второго МВФ получил право приостанавливать. На этом основании в современных условиях ресурсы Фонда на практике во многих случаях используются в размерах, существенно превышающих зафиксированный в уставе предел. [36]

3) Договоренности о резервных кредитах (кредитах «стэнд-бай»). «Договоренности о резервных кредитах» (Stand-by Arrangements) стали практиковаться с 1952г. Они обеспечивают стране-члену гарантию того, что в пределах определенной суммы и в течение срока действия договоренности она сможет при соблюдении оговоренных условий беспрепятственно получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную. Подобная практика предоставления кредитов представляет собой, фактически, открытие кредитной линии. Если использование первой кредитной доли может быть осуществлено в форме прямой покупки иностранной валюты, при которой страна получает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запроса, то выделение Фондом средств в счет верхних кредитных долей почти во всех случаях производится посредством договоренностей со странами-членами о резервных кредитах. Т.е. соглашение о кредите стэнд-бай дает заемщику право на покупку ресурсов в пределах очередной суммы в течение установленного срока. Покупки обычно производятся поэтапно на ежеквартальной основе, причем выделение Фондом средств зависит от выполнения условий реализации и завершения периодических обзоров. С начала 50-х и до середины 70-х годов соглашения о кредитах «стэнд-бай» имели срок действия до года, с 1977 г. - до 18 месяцев и даже до трех лет в связи с увеличением масштабов дефицитен платежных балансов. Погашение полученных кредитов осуществляется путем выкупа национальной валюты заемщиком в течение от 3,25 до 5 лет. [35]

4) Механизм расширенного кредитовани. В 1974 г. резервная и кредитные доли были дополнены механизмом расширенного кредитования, МРК (Extended Fund Facility, EFF). Он предназначен для предоставления валютных средств странам-членам на более длительные периоды времени и в больших размерах по отношению к квотам, чем это предусмотрено уставом в рамках обычных кредитных долей. Срок расширенного финансирования составляет обычно три года и может быть продлен еще на один год. Основанием для обращения страны к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в рамках системы расширенного кредитования является серьезное нарушение равновесия платежного баланса, вызванное структурными расстройствами в области производства, торговли или ценового механизма. Валюта, предоставляемая Фондом в рамках договоренностей о расширенном кредитовании, выдается определенными порциями (траншами) - ежеквартально, раз в полугодие или, в некоторых случаях, помесячно. Фонд требует от страны, прибегающей к кредиту, выполнения определенных требований, причем степень жесткости этих требований по мере перехода от одной кредитной доли к другой постоянно нарастает. Обязательства страны - заемщицы, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируются в «письме о намерениях» (Letter of Intent) или «меморандуме об экономической и финансовой политике» (Memorandum of Economic and Financial Policies), направляемых в МВФ. Ход выполнения договоренности контролируется со стороны МВФ путем проведения периодических обзоров, с помощью оценки предусмотренных договоренностью специальных целевых «критериев реализации» (Performance Criteria). Если МВФ сочтет, что страна использует кредит неэффективно, не выполняет взятых на себя обязательств, он может ограничить ее дальнейшее кредитование, отказать в предоставлении очередного кредитного транша.

• Специальные механизмы – механизмы, созданные в целях расширения масштабов и совершенствования структуры кредитных операций МВФ. Они различаются по целям, условиям и стоимости кредита. Получение странами - членами Фонда средств по линии специальных механизмов является дополнением к их кредитным долям. Как правило, финансирование в рамках специальных механизмов МВФ осуществляется за счет собственных средств Фонда. Специальные механизмы включают:

1) Механизм компенсационного и чрезвычайного финансирования, МКЧФ (Compensatory and Contingency Financing Facility, CCFF); предназначен для кредитования стран - членов МВФ, у которых дефицит платежного баланса вызван временными и внешними, не зависящими от них причинами. В их числе: стихийные бедствия; непредвиденное падение мировых цен; промышленный спад; введение протекционистских ограничений в странах-импортерах; появление товаров-заменителей и т. п. [20]

2) Механизм финансирования буферных запасов, МФБЗ (Buffer Stock Financing Facility, BSFF); создан в 1969 г., имеет целью оказание помощи странам, участвующим в образовании запасов сырьевых товаров в соответствии с международными товарными соглашениями, если это ухудшает их платежные балансы. Лимит - 35% квоты. Данный механизм не использовался с 1984 года.

3) Механизм финансирования системных (структурных) преобразований, МФСП (Systemic Transformation Facility, STF); был учрежден в апреле 1993г. как временный специальный механизм для стран, осуществлявших переход от централизованно планируемой экономики к рыночной. Практически этот механизм был образован главным образом для стран бывшего СССР, переживавших огромные трудности в условиях становления рыночной экономики и не способных в то время выполнять обычные жесткие требования МВФ. Страны-члены могли получать средства в рамках МФСП до 50% величины их квот. Кредиты предоставлялись двумя равными долями с интервалом в полгода. Всего за время существования этого механизма кредиты получили 20 стран на общую сумму почти в 4,0 млрд. СДР (около 6 млрд. дол.). В конце декабря 1995г. функционирование механизма финансирования системных преобразований завершилось.[21]

4) Механизм финансирования дополнительных резервов, МФДР (Supplemental Reserve Facility, SRF); учрежден в декабре 1997г. Образование этого механизма явилось следствием азиатского кризиса и частью политики МВФ по предотвращению распространения таких кризисов. Предоставление кредитных средств через МФДР, в отличие от кредитов по линии других механизмов, не ограничено какими-либо лимитами и может производиться в любых размерах. Погашение кредита должно осуществляться в течение более короткого, чем во всех других случаях, срока - от одного года до полутора лет. В исключительных случаях Исполнительный совет может продлить этот срок еще на один год. [20]

5) Чрезвычайные кредитные линии, ЧКЛ (Contingent Credit Lines, CCL). По предложению президента США У. Клинтона, с которым он выступил на открытии ежегодной сессии Советов управляющих МВФ и МБРР 6 октября 1998г., «Большая семерка» 30 октября 1998 г. официально предложила Фонду образовать еще один широкомасштабный кредитный механизм. Он был учрежден в апреле 1999г. В рамках этого механизма МВФ открывает в чрезвычайном порядке краткосрочные кредитные линии странам - членам, сталкивающимся с угрозой острого кризиса платежного баланса, "бегства" капиталов из страны вследствие возможного негативного воздействия изменения ситуации на международных рынках капиталов, т.е. факторов, находящихся преимущественно вне сферы контроля со стороны стран-заемщиц.

• Механизмы льготного финансирования – созданы для оказания помощи самым бедным развивающимся странам. Эти займы финансируются не за счет общих ресурсов Фонда, а путем использования других источников - главным образом кредитов и субсидий, которые те или иные страны предоставляют МВФ, давая ему тем самым возможность оказывать льготную финансовую помощь другим странам, имеющим право на ее получение. Для льготного кредитования развивающихся стран применялись (или применяются) следующие механизмы: трастовый (доверительный) фонд, механизм финансирования структурной перестройки, механизм расширенного финансирования структурной перестройки, [21]

В условиях, когда объем необходимой финансовой помощи недостаточен или он не может быть обеспечен в рамках обычного и специального финансирования, МВФ предоставляет его посредством различных специальных процедур. Они имеют целью расширение масштабов финансовой поддержки стран-членов, адаптацию деятельности Фонда к возникшим в современных условиях потребностям. В их числе:

1) Механизм экстренного финансирования, МЭФ (Emergency Financing Mechanism, EFM) - был образован в сентябре 1995г. и представляет собой комплекс процедур, обеспечивающих ускоренное предоставление Фондом кредитов государствам-членам при возникновении у них чрезвычайной кризисной ситуации в области международных расчетов, которая требует незамедлительной помощи со стороны МВФ. [20]

2) Поддержка фондов валютной стабилизации (Support for Currency Stabilisation Funds) может осуществляться в рамках договоренностей с государствами - членами о кредитах "стэнд-бай" или расширенном кредитовании с целью повышения доверия к их мерам по стабилизации валютных курсов, предусматривающим образование фондов валютной стабилизации. [22]

3) Экстренная помощь (Emergency Assistance) оказывается государствам-членам, которые испытывают трудности в финансировании платежного баланса, в результате неожиданных и непредсказуемых стихийных бедствий.

4) Помощь пережившим конфликт странам. В сентябре 1995г. Исполнительный совет распространил положения, относящиеся к оказанию экстренной финансовой помощи, на кризисные ситуации, являющиеся результатом пережитых странами военнополитических конфликтов.

Таким образом, в случае острой необходимости МВФ всегда может учредить временный кредитный механизм, который будет способствовать локализации и сглаживанию последствии кризисных явлений в странах – членах и недопущению перерастания кризиса в мировой.

Оценка деятельности Международного Валютного Фонда

Современная кредитная политика МВФ

В отличие от банков развития, МВФ не предоставляет кредиты на конкретные проекты — кредиты Фонда предоставляются странам, которые испытывают проблемы с платежным балансом, для того чтобы дать им время на корректировку мер экономической политики и восстановление роста без необходимости прибегать к действиям, наносящим ущерб их собственной экономике или экономике других государств-членов.

Финансирование МВФ предназначено для оказания государствам-членам содействия в решении проблем платежного баланса, стабилизации экономики и восстановлении устойчивого экономического роста. Эта роль по урегулированию кризисов занимает центральное место в кредитовании МВФ. В широком определении МВФ осуществляет два вида кредитования — предоставление кредитов по нельготным процентным ставкам и предоставление кредитов странам с низкими доходами на льготных условиях с низкими и в некоторых случаях даже нулевыми процентными ставками.

В настоящее время в соответствии с утвержденным Исполнительным советом исключением все льготные кредиты являются беспроцентными. Мировой финансовый кризис подчеркнул необходимость эффективных глобальных сетей финансовой защиты, помогающих странам преодолевать неблагоприятные шоки. Как следствие, одна из основных задач реформ кредитования в последнее время заключалась в том, чтобы дополнить традиционную роль МВФ по урегулированию кризисов дополнительными инструментами для предотвращения кризисов. [37]

Счет общих ресурсов (ГРА) является главным счетом МВФ, состоящим из пула валют и резервных активов, представляющих оплаченную подписку государств-членов в виде квот. ГРА является счетом, с которого осуществляется финансирование операций МВФ по нельготному кредитованию. В 2018 финансовом году Исполнительный совет утвердил три новых договоренности и одно повышение доступа по существующей договоренности в рамках механизма нельготного финансирования МВФ на общую сумму 63,3 млрд СДР (91,0 млрд долл. США по обменному курсу на 30 апреля 2018 года, равному 0,69538 СДР за 1 доллар). На договоренность в рамках гибкой кредитной линии (ГКЛ) с Мексикой, (62,4 млрд СДР), которую Мексика рассматривает в качестве превентивной, приходилось 99 процентов таких обязательств (Договоренность с Мексикой о ГКЛ заменила предыдущую договоренность того же масштаба, ранее отмененную). Оставшийся 1 процент включал расширенные договоренности в рамках Механизма расширенного кредитования (ЕФФ) с Монголией (314,5 млн МДР) и Габоном (464,4 млн СДР), а также повышение доступа по договоренностям в рамках ЕФФ с Кот-д’Ивуаром (108,4 млн СДР). В таблице 1 приведены подробные сведения о договоренностях, утвержденных в течение финансового года, а на рис. 2.1 представлена информация о договоренностях, утвержденных за последние 10 финансовых лет. [37]

Таблица 1 - Договоренности, утвержденные в рамках Счета общих ресурсов в 2018 финансовом году (В миллионах СДР)

Государ ство-член	Ви д договоренности	Да та вступления в силу	Утверж денная сумма
	Расшир енная договоренность	24 ма я 2017 года	314.5
Монг олия	на 36 меся цев в рам ках Механизма р асши ренно го кредитования
	Расшир енная договоренность	19 ию ня 2017 года	464.4
Габ он	на 36 меся цев в рам ках Механизма р асши ренно го кредитования
Мекс ика	Гибкая креди тная линия н а 24 месяца	29 ноя бря 2017 года	62 388.9
Все го			63 167.8
Кот д'Ивуар	Расшир енная договоренность н а 36 месяцев в рамках Механ изма расширенного кред итовани я	19 июня 2017 год а	108.4
Всего			108.4
Ито го			63 276.2

В 2018 финансовом году предоставление средств в рамках договоренностей о финансировании с использованием ГРА, называемых «покупками», составило 4,2 млрд СДР (6 млрд долларов США). Из этих покупок 86 процентов было совершено Египтом, Ираком, Тунисом и Шри-Ланкой. Общий объем погашений, называемых «выкупом», за финансовый год составил 14,6 млрд СДР (21,0 млрд долларов США), включая досрочные выкупы у Португалии в размере 7,6 млрд СДР (10,9 млрд долларов США) и Ирландии в размере 3,8 млрд СДР (5,4 млрд долларов США). Учитывая немного больший объем выкупа по сравнению с покупкой, сумма непогашенных кредитов в рамках ГРА сократилась до 37,9 млрд СДР (54,5 млрд долларов США) с 48,3 млрд СДР (66,2 млрд долларов США) годом ранее. [37]

Рис. 1 - Утвержденные договоренности в рамках Счета общих ресурсов в финансовые годы, заканчивающиеся 30 апреля, 2009–2018 годы (В миллиардах СДР)

На рис. 2 показаны суммы непогашенных нельготных кредитов за последние 10 финансовых лет.

Рис. 2 - Непогашенные нельготные кредиты, 2009–2018 финансовые годы (В миллиардах СДР) [37]

МВФ является организацией, основанной на системе квот, и ее постоянные ресурсы, получаемые за счет квот, были удвоены в результате проведенного увеличения квот в рамках Четырнадцатого общего пересмотра квот. Тем не менее, заемные ресурсы продолжают играть решающую роль в целях дополнения квотных ресурсов. Новые соглашения о займах (НСЗ), представляющие собой набор кредитных соглашений с 40 участниками на общую сумму приблизительно 182 млрд СДР, являются второй линией защиты после квот. 25 февраля 2016 года Исполнительный совет МВФ досрочно прекратил действие периода активации согласно НСЗ (который был изначально установлен с 1 октября 2015 года по 31 марта 2016 года) в свете результативности Четырнадцатого общего пересмотра квот 26 января 2016 года. Текущие НСЗ были продлены в ноябре 2016 года на очередной пятилетний срок с 17 ноября 2017 года до 16 ноября 2022 года. МВФ также имеет двусторонние соглашения о займах, которые предоставляют третью линию защиты после квот и НСЗ. Эти соглашения в рамках основы заимствования 2016 года позволяют МВФ сохранить доступ на временной основе к двусторонним займам со стороны государств-членов и предотвратить таким образом резкое снижение потенциала кредитования. Соглашения о займах в рамках основы 2016 года имеют общий максимальный срок действия до 31 декабря 2020 года, поскольку первоначальный срок до конца 2019 года может быть продлен с согласия кредиторов еще на один год. По состоянию на 30 апреля 2018 года 40 государств-членов приняли на себя обязательства относительно выделения заемных ресурсов на двухсторонней основе на общую сумму приблизительно 316 млрд СДР или 455 млрд долларов США. Генеральные соглашения о займах (ГСЗ) являются более ограниченным механизмом поддержки квотных ресурсов МВФ в случае, если участники НСЗ не соглашаются с предложением активировать НСЗ. ГСЗ ничего не добавляют к общим имеющимся ресурсам МВФ, поскольку обязательства, взятые в рамках ГСЗ, сокращают доступный по НСЗ объем ресурсов на ту же сумму. Решение о ГСЗ не будет продлено по истечении их срока действия 25 декабря 2018 года. Это соответствует единогласному мнению участников ГСЗ о том, что ГСЗ должны закончиться с истечением их текущего срока действия.[37]

В 2018 финансовом году МВФ принял обязательства о предоставлении кредитов на сумму 1,703 млрд СДР (2,38 млрд долларов США) развивающимся государствам-членам с низкими доходами в рамках программ, поддерживаемых ресурсами Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту (ПРГТ). Совокупный объем непогашенных льготных кредитов 53 государствам-членам составил 6,36 млрд СДР на конец апреля 2018 года.

В таблице 2 представлены подробные сведения о новых договоренностях и повышении доступа по существующим договоренностям в рамках механизмов льготного финансирования МВФ.

Таблица 2 - Утвержденные договоренности и договоренности, доступ по которым был повышен, в рамках Трастового фонда на цели сокращения бедности и содействия экономическому росту в 2018 финансовом году (В миллионах СДР) [37]

Госуда рство-член	Да та вступления в силу	Утверж денная сумма
Бурк ина-Фасо	14 мар та 2018 года	108.4
Каме рун	26 июня 2017 го да	483.0
Чад	30 ию ня 2017 года	224.3
Гви нея	11 декабря 2017 го да	120.5
Малави	30 апр еля 2018 года	78.1
Маври тания	6 декабря 2017 го да	115.9
Сьерра-Лео не	5 июня 2017 го да	161.8
Того	5 ма я 2017 года	176.2
Все го		1 468,1
Центральноафриканская Респу блика	15 декабря 2017 го да	39.0
Центральноафриканская Респу блика	17 июля 2017 го да	11.1
Кот д'Ивуар	19 ию ня 2017 года	54.2
Мадаг аскар	28 июня 2017 го да	30.6
Мали	7 ию ля 2017 года	88.6
Все го		223,5
Намб ия	26 июня 2017 го да	11.7
Всего		11,7
Ито го		1 703,2

На рис. 3 показаны непогашенные суммы льготных кредитов за последнее десятилетие. Основа льготного финансирования МВФ регулярно пересматривается для обеспечения учета меняющихся потребностей. В 2015 году в рамках более широких усилий международного сообщества по оказанию поддержки странам в достижении целей устойчивого развития (ЦУР) была укреплена система финансовой безопасности развивающихся стран с низкими доходами.

Рис. 3 - Непогашенные льготные кредиты, 2009–2018 финансовые годы (В млрд СДР) [37]

Кроме того, в октябре 2016 года было принято решение установить нулевые процентные ставки по всем кредитам, предоставляемым на льготных условиях, до 31 декабря 2018 года. Механизм установления процентных ставок был также модифицирован таким образом, что процентные ставки будут нулевыми в течение всего времени и всякий раз, когда мировые процентные ставки будут низкими. В мае 2017 года МВФ также рассмотрел варианты улучшения системы оказания помощи странам, в том числе отвечающим критериям ПРГТ государствам-членам, сталкивающимся с давлением на платежный баланс в результате масштабных стихийных бедствий. Директора поддержали предложение о повышении годового лимита доступа в рамках Механизма ускоренного кредитования и Инструмента для ускоренного финансирования с 37,5 до 60 процентов квоты для стран, пострадавших от крупных стихийных бедствий. В рамках начатого в 2015 году цикла сбора средств в целях поддержания бесперебойного льготного кредитования беднейших и наиболее уязвимых государств-членов со стороны МВФ было мобилизовано 11,4 млрд СДР в качестве новых кредитных ресурсов ПРГТ, что превысило первоначальную цель привлечения в размере до 11 млрд СДР. Из 28 потенциальных кредиторов (включая 14 новых кредиторов, представляющих как страны с формирующимся рынком, так и промышленно развитые страны), к которым обратился МВФ, 15 подтвердили свое участие в новых договоренностях о заимствованиях по состоянию на 30 апреля 2018 года. Среди них два новых кредитора — Бразилия и Швеция. В январе 2018 года совокупный лимит заимствований в рамках ПРГТ был повышен на 1 млрд СДР до 38,5 млрд СДР с учетом привлечения превысивших целевой уровень новых кредитных ресурсов. Что касается облегчения долгового бремени, то реализация Инициативы в отношении бедных стран с высоким уровнем задолженности (ХИПК) в основном была завершена. [37]

Всего из 39 стран, которые имели или потенциально могли получить право на такую помощь, 36 воспользовались возможностью облегчения бремени в рамках Инициативы ХИПК. Среди них был Чад (последняя обратившаяся за помощью страна), долговое бремя которого было облегчено на 17 млрд СДР в апреле 2015 года. МВФ также может предоставлять гранты для облегчения долгового бремени отвечающим критериям странам через Трастовый фонд для ограничения и преодоления последствий катастроф (ККРТ), созданный в феврале 2015 года. ККРТ предоставляет исключительную поддержку странам, которые сталкиваются с проблемами платежного баланса в результате масштабных стихийных бедствий, таких как сильные землетрясения; опасных для жизни, быстро распространяющихся эпидемий, которые могут перейти на другие страны; и других видов катастрофических явлений. До настоящего времени три страны (Гвинея, Либерия и Сьерра-Леоне) воспользовались возмож ностью облегчения бремени долга посредством ККРТ. Помимо этого, в 2010 году Гаити получило 178 млн СДР для облегчения бремени накопленной задолженности через Трастовый фонд для облегчения бремени задолженности после катастроф.

Бюджет доходов и расходов Международного Валютного Фонда

В апреле 2017 года Исполнительный совет утвердил чистый административный бюджет на 2018 финансовый год в размере 1 104 млн долларов США наряду с ориентировочными бюджетами на 2019 и 2020 финансовые годы (таблица 3).

Таблица 3 - Бюджет по основным категориям расходов, 2017–2020 финансовые годы (В млн долларов США) [37]

	2017 ФГ		2018 Ф Г		2019 ФГ	2020 Ф Г
	Бюджет	Испол нение	Бюджет Ис полнен ие		Бюджет	Бюд жет
Административные расх оды
Кадры	934	922	969	962	994
Команд ировки	123	115	126	121	134
Здания и другие расх оды	205	218	209	209	214
Резервы н а непредвиденные расх оды	11		11		12
Неассигнованные расх оды					17
Совокупные вало вые расходы	1 273	1 255	1 315	1 309	1 371	1 395
Поступ ления	-200	-189	-211	-211	-236	-240
Всего чис тый бюджет	1 072	1 066	1 104	1 099	1 135	1 155
Пере нос средств	43		44	...	46
Все го чистый бюд жет, включая пере нос средств	1 116	1 066	1 148	1 099	1 181	1 155
Все го валовой бюд жет, включая пере нос средств	1 316	1 255	1 359	1 309	1 417	1 395
Капита льные расходы
Объе кты и информа ционные технологии	61	122	66	116	71	70
Справ очная статья
Все го чистый бюд жет: в до ллара х 2018 финансового го да	1 104	1 097	1 104	1 104	1 110	1 104

Шестой год подряд административный бюджет МВФ остается неизменным, несмотря на возрастающее давление на ресурсы и устойчивое среднесрочное состояние доходов. Совет также утвердил лимит валовых расходов на уровне 1 359 млн долларов США, в том числе перенос на следующий год до 44 млн долларов США неизрасходованных ресурсов 2017 финансового года для покрытия возможных расходов в 2018 финансовом году. Утвержденные капитальные расходы составили 66 млн долларов на капитальные проекты в области строительства объектов и информационных технологий. Бюджет МВФ на 2018 финансовый год предусматривал поддержку активизации работ в нескольких приоритетных областях и включал увеличение расходов на внутриорганизационную модернизацию. Дополнительные ресурсы были направлены на расширение взаимодействия со странами; дальнейшее укрепление работы в области политики в отношении финансового сектора при более тесной интеграции макрофинансового анализа и поддержки Программы оценки финансового сектора (ФСАП); углубление работы по ряду макроструктурных тем; и расширение работы в области борьбы с отмыванием денег и пресечения финансирования терроризма в рамках профессионального и организационного развития. Активизирована также работа в области управления риском и информацией. Внутриорганизационная модернизация включала финансирование информационных технологий и кадровых услуг, а также расходы на обеспечение безопасности. Экономия средств из различных источников, включая закрытие отделений в странах, в которых завершаются программы, окончание отдельных работ в области политики и анализа, повышение эффективности на уровне департаментов позволили удержать бюджет на неизменном уровне. Фактические административные расходы в 2018 финансовом году составили в общей сложности 1 099 млн долларов США, что на 5 млн долларов ниже утвержденного чистого бюджета. Сокращение расходов было сопоставимо с предыдущим годом. Средние коэффициенты вакансий оставались на исторически низком уровне, а большинство департаментов полностью укомплектовано кадрами. Капитальные расходы в 2018 финансовом году производились в целом по плану. Крупнейшие расходы в размере 62 млн долларов США были связаны с ремонтом здания HQ1. Предполагается, что этот проект будет завершен осенью 2019 года. [37]

Другие расходы на строительные объекты в размере 22 млн долларов США в основном были связаны с инвестициями в аудиовизуальные средства, заменой и модернизацией мебели и объектов в соответствии со сроками эксплуатации и заменой. Инвестиции в информационные технологии, составившие в общей сложности 31 млн долларов США, обеспечивали повышенную защиту от угроз кибербезопасности, совершенствование управления данными и информацией и замену инфраструктуры, которая достигла конца срока службы. Для целей финансовой отчетности учет административных расходов МВФ ведется по методу начисления в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Эти стандарты предусматривают ведение учета по методу начисления и учет и амортизацию затрат на выплаты пособий персоналу на основе актуарных оценок.

В таблице 4 приводится подробное сопоставление чистого результата исполнения административного бюджета на 2018 финансовый год.

Taблица 4 - Административные расходы, указываемые в финансовых отчетах, 2018 финансовый год (В млн долларов США)[37]

Чис тые результаты испол нения административного бюдж ета за 2018 ф г	1 099
Разница. Связа нная со врем енем отражения в учете
Расх оды на пен сии и выпл аты уволившимся работ никам	198
Капитальные расх оды — амортизация расх одов за теку щий и пре дыдущи е годы	47
Про чие суммы. Н е включенные в административный бюд жет
Капитальные расх оды — суммы, списыв аемые на теку щие затраты согла сно международным станд артам финансовой отчет ности	35
Возмещения департ аменту общих сче тов (из траст ового фонда н а цели сокра щения бедности и содействия экономи ческому росту и департамента специа льных прав заимство вания)	(95)
Всего админист ративные расходы	1 284
Дл я справки
Все го административные расх оды, отраженные в финансовых отче тах, проверенны х аудиторами (в млн сд р)	904

Исполнение бюджета осуществлено в размере 1 099 млн долларов США с основанными на МСФО административными расходами, составившими 1 284 млн долларов США (904 млн СДР), согласно проверенному аудиторами годовому финансовому отчету МВФ за 2018 год.

Чистый доход МВФ в 2018 финансовом году составил 0,8 млрд СДР (1,1 млрд долларов США), в основном за счет дохода, связанного с большим объемом кредитования, дохода от инвестиций на Инвестиционном счете и дохода, связанного с переоценкой обязательств МВФ по пособиям с установленным размером. Согласно требованиям МСФО (Международного стандарта бухгалтерского учета №19 с поправками — Вознаграждения работникам), чистый доход за финансовый год включает прибыль в размере 0,4 млрд СДР (0,5 млрд долларов США) в связи с немедленным признанием последствий изменений в актуарных допущениях, используемых для определения обязательств МВФ по пособиям работникам с установленным размером выплат по окончании работы в организации.

Просроченные финансовые обязательства перед МВФ составили 1 205,5 млн СДР в конце апреля 2018 года (таблица 5).

Taблица 5 - Просроченная задолженность перед МВФ стран, имеющих обязательства, просроченные на шесть месяцев или больше, в том числе по видам, на 30 апреля 2018 года (в млн СДР) [37]

		П о видам
	Все го	Департамент общ их ресурсов (вклю чая механизм фина нсирован ия структурной перест ройки)	Трастовый фо нд
Сомали	239.5	231.1	8.4
Суд ан	966.0	882.9	83.0
1 Всего	1 205.5	1 114.1	91.4

На этот момент времени два государства-члена — Сомали и Судан — по-прежнему имели долговременную просроченную задолженность перед МВФ (непогашенную в течение более шести месяцев). Обе страны накопили просроченную задолженность начиная с середины 1980-х годов, которая составляет примерно 20 и 80 процентов совокупной просроченной задолженности, соответственно.

Необходимость и направления реформирования Международного Валютного Фонда

Мировые политические и экономические кризисы показывают не только несостоятельность существующих институтов и необходимость их реформирования, но и последствия проведения односторонней, несогласованной политики, а также вновь напоминают о важности сотрудничества и эффективного взаимодействия между основными акторами международных отношений для предотвращения экономического спада. Мировой финансовый кризис, разразившийся в 2008 г., стал вторым по масштабам после «Великой депрессии» 1930-х гг. И если она продемонстрировала необходимость создания единых правил и инструментов эффективного регулирования, которые ограничили бы негативное воздействие внешних факторов, то кризис 2008—2010 гг. показал необходимость модификации международных финансовых институтов, прежде всего Международного валютного фонда (МВФ).

Основная задача МВФ — содействие международному финансовому сотрудничеству и финансовой стабильности. Риторика МВФ относительно благоприятного положения мировой экономики оставалась оптимистичной вплоть до апреля 2007 г. и изменилась лишь спустя полгода в докладах «Перспективы развития мировой экономики» и «Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности» [5], опубликованных в октябре 2007 г., уже после появления признаков мирового финансового кризиса. В них отмечалось, что финансовые рынки стали более волатильными, наблюдается сокращение доли заемных средств из рискованных активов, и финансовые потрясения могут оказать влияние на экономическую перспективу. Однако в МВФ по-прежнему царила уверенность, что кризис удастся сдержать с помощью крупнейших международных финансовых институтов, хотя в «Докладе по вопросам глобальной финансовой стабильности», опубликованном в апреле 2008 г. [6], отмечалось, что финансовые институты, возможно, будут иметь проблемы с платежеспособностью [9].

В то время как экономические причины возникновения кризиса 2008 г. до сих пор изучаются, большинство аналитиков заявляет о необходимости усиления международного сотрудничества и институциональной структуры, улучшения структуры управления и подотчетности международных финансовых институтов. Ведь многосторонние институты, задачей которых является наблюдение за финансовой политикой национальных государств, мониторинг состояния мировой экономики и финансовых рынков и содействие стабильности финансовой системы, в период перед мировым финансовым кризисом со своими задачами не справлялись. [22]

В сентябре 2008 г. на саммите «Группы двадцати» в Вашингтоне был поставлен вопрос о необходимости реформирования Бреттон-Вудских институтов для повышения их адекватности вызовам в мировой экономике [3]. По итогам саммитов «Группы двадцати» в Вашингтоне (2008) и в Лондоне (2009) лидеры стран-членов договорились увеличить кредитоспособность, значимость, эффективность и легитимность международных финансовых институтов, выразили намерение реформировать и модернизировать существующие институты, чтобы они могли справляться с текущими кризисами и предотвращать наступление новых. «Мы реформируем их мандат, полномочия, сферу действия и управление, с тем чтобы они отражали изменения в мировой экономике и новые вызовы глобализации, а также чтобы развивающиеся и самые бедные страны имели большее представительство и большее число голосов. Кроме того, необходимо увеличить доверие к МВФ и его подотчетность посредством улучшения стратегического контроля и процесса принятия решений», — говорилось в совместном заявлении лидеров стран [12].

Таким образом, на встречах в Вашингтоне и Лондоне ведущие развитые и развивающиеся страны «Группы двадцати» выработали принципы реформы МВФ, которая предполагала перераспределение квот и голосов, увеличение его подотчетности, создание гибкой кредитной линии, реформирование процедуры выделения займов, увеличение ресурсов МВФ на 750 млрд долларов США [12]. Лидеры подчеркнули, что именно МВФ должна принадлежать ключевая роль в борьбе с финансовыми кризисами [2]. Страны договорились и о проведении реформы Всемирного банка (ВБ), согласованной в октябре 2008 г., и подготовке предложений по дальнейшему реформированию международных финансовых институтов, чтобы они могли эффективно реагировать на изменения в мировой экономике и адаптироваться к ним [12].

Пакет предложений по реформе МВФ, принятый на саммитах «Группы двадцати» и одобренный Советом управляющих в декабре 2010 г., вступил в силу 26 января 2016 г. Результатом стало увеличение квот МВФ в два раза — с 235 млрд СДР до 477 млрд — и перераспределение 6% квот в пользу быстроразвивающихся и развивающихся стран, а также введение новой формулы расчета квот. Реформа также коснулась Исполнительного совета МВФ: европейские страны с развитой экономикой получили три места, пересмотр состава Совета происходит один раз в восемь лет, исполнительные директора избираются [22]. КНР стала третьим по величине акционером фонда [8].

Таким образом, долгожданная реформа МВФ ограничилась лишь увеличением и перераспределением квот и голосов, а также реформой Исполнительного совета. [2]

В эпоху Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы МВФ являлся ее краеугольным камнем, а статьи соглашения МВФ устанавливали правила и регулировали взаимоотношения между его членами. Почти 30 лет МВФ был ключевым регулятором мировой финансовой системы, а система фиксированных курсов поддерживалась и могла быть изменена только по согласованию с фондом. В течение всего периода существования Бреттон-Вудской системы осуществляемая МВФ функция надзора — как двусторонняя, так и многосторонняя — была нацелена на поддержание устойчивости системы обменных курсов.

Те страны-члены, которые не смогли обеспечить полную конвертируемость своих валют, должны были проводить регулярные консультации с фондом. Даже после того, как валюты стали полностью конвертируемы, МВФ по-прежнему проводил подобные консультации, что могло быть вызвано желанием США продолжить наблюдение за состоянием европейских экономик. В задачи МВФ входили мониторинг и предоставление займов тем странам, которые испытывали дефицит платежного баланса. Страны-члены могли менять обменные курсы лишь по согласованию с фондом. Усложнение взаимосвязи между проводимой национальными государствами политикой и ситуацией в мировой экономике привело к созданию в структуре МВФ в конце 1960-х гг. многосторонних механизмов надзора: в 1969 г. впервые был опубликован доклад «Перспективы развития мировой экономики», в котором учитывались макроэкономические показатели для семи ведущих развитых стран.

Результатом Ямайской валютно-финансовой конференции стало принятие в 1978 г. второй поправки к статьям соглашения МВФ, которая модифицировала надзор над финансовой политикой национальных государств, кардинально изменив роль МВФ в мировой финансовой системе: его полномочия были переданы на национальный уровень.

Надзор стал осуществляться регулярными консультациями, что лишило МВФ инструментов контроля и позволило странам осуществлять собственную макроэкономическую политику. Хотя в задачи МВФ по-прежнему входит предотвращение проведения странами односторонней валютной политики, но никаких формальных механизмов влияния у МВФ не осталось [10]. Разрешение данного противоречия в его мандате должно было бы стать одним из приоритетных направлений при осуществлении реформы фонда. Однако пересмотр мандата, роли, целей и задач фонда не был даже включен в проект реформы. Мандат, цели и задачи определяют также и структуру управления любой международной организации. О необходимости реформирования структуры управления МВФ речь шла еще до наступления мирового финансового кризиса: «Улучшение структуры управления является критически важным элементом увеличения значимости, эффективности и авторитета Фонда. В момент создания МВФ его членами стали 44 страны, а в структуре управления работали 12 исполнительных директоров; в настоящее время его членами являются 185 стран, а количество исполнительных директоров увеличилось лишь в два раза — до 24 директоров. В то время, как задачи, стоящие перед МВФ, изменились, его структура и методы работы во многом остались прежними. Существующая структура не соответствует ни увеличению числа членов Фонда, ни изменениям, произошедшим на международной арене», — так директор Независимого отдела оценки (НОО) Томас Бернес еще в 2008 г. объяснял необходимость реформировать структуру управления фондом [10].

Но можно встретить и другое мнение. Исполнительный директор МВФ Арвинд Вирмани, ранее занимавший пост главного экономического советника правительства Индии, так прокомментировал процесс реформирования МВФ: «Многие аналитики и эксперты, изучая последствия мирового финансового кризиса, говорили о необходимости расширения роли и мандата МВФ. Статья IV раздела 3 статей соглашения МВФ гласит, что Фонд осуществляет контроль над международной валютной системой для обеспечения ее эффективного функционирования. Эту статью можно трактовать двумя способами: мандат МВФ является либо широким, либо узким. Страны, обладающие большим числом голосов в структуре управления Фондом, считают, что мандат МВФ — широкий, в то время как страны, квоты и процент голосов которых в Фонде незначительный, говорят об узком мандате Фонда [13]. Таким образом, расширение мандата МВФ оказывается тесно связанным с вопросом перераспределения квот и реформированием структуры управления фондом, и с этой точки зрения пересмотр квот и голосов является своевременным и важным элементом реформы.

Основной задачей реформирования МВФ должно стать изменение его структуры таким образом, чтобы он мог выявлять факторы риска и уязвимости, в том числе в развитых странах, а для этого необходимо сделать упор на усиление действенности надзора. По мнению профессора Университета Торонто Луи Поли, мониторинг сможет стать эффективным, если он не будет ограничиваться сбором и анализом информации, а у фонда появятся реальные возможности влиять на проводимую государствами макроэкономическую политику, т. к. сейчас у МВФ практически нет рычагов воздействия на те страны-члены, которые не пользуются займами фонда. Таким образом, надзор сможет стать политическим инструментом, который будет стимулировать координацию макроэкономической политики [11].

Безусловно, есть и другие задачи реформирования фонда, например, увеличение вовлеченности управляющих в процесс выработки стратегических направлений деятельности МВФ. Сейчас Международный валютнофинансовый комитет, встречи которого проходят дважды в год во время весенних и ежегодных совещаний МВФ—ВБ, выполняет консультативную функцию, предоставляя рекомендации фонду о его работе на следующие шесть месяцев, а встречи Совета управляющих проходят лишь раз в год.

Не менее актуальный вопрос — процесс выборов глав МВФ и Всемирного банка. С момента создания обеих организаций традиционно главой МВФ становился представитель одной из европейских стран, в то время как Всемирный банк возглавлял представитель США. Такая расстановка сил сохраняется: на второй срок в 2016 г. была переизбрана директорраспорядитель МВФ Кристин Лагард, а в 2017 г. — президент Всемирного банка Джим Ен Ким [31]. Процесс выбора глав этих институтов остается неизменным уже более 70 лет, но для отражения современной ситуации на международной арене его также следует пересмотреть.

Таким образом, за истекшие 10 лет после принятия саммитом G20 выполнение Плана действий по реформе управления Фондом происходит медленно, без обсуждения странами-членами и без информационных заявлений созданного в мае 2008 г. Комитета выдающихся лиц для преобразования управляющих механизмов. В этой связи целесообразно обсудить на саммите БРИКС их позиции по управлению Фондом и выступить на сессии МВФ и Группы ВБ со своими предложениями в целях повышения роли ведущих развивающихся стран в управлении этими глобальными регуляторами.

Проведенная МВФ частичная реформа Ямайской МВС проявилась лишь в новом ее названии («мировая валютная и финансовая система»), которое отражает глобализацию валютного, кредитного и финансово-экономического регулирования. Но проведенные частичные изменения принципов Ямайской МВС не ориентированы на создание новой мировой валютной системы, оформление ее организационной основы на международной валютно-финансовой конференции с участием 189 стран-членов и юридической базы — подписания ими межгосударственного соглашения о ее создании с последующей его ратификацией. Такой порядок апробирован опытом создания четырех мировых валютных систем за 150 лет.

В то время как на передний план реформы МВФ вышли вопросы перераспределения квот, голосов и представительства стран в Исполнительном совете, вопросы более значимые — пересмотр мандата фонда, устранение недостатков в структуре управления, создание эффективных механизмов для реализации функции надзора, модификация роли Совета управляющих и степени вовлеченности управляющих в повседневную деятельность фонда, процедура выборов директора-распорядителя МВФ — затронуты не были. Для улучшения эффективности работы МВФ необходимо решить именно эти вопросы, которые касаются его институциональной структуры.

Заключение

Международный валютный фонд (МВФ) — специализированное учреждение ООН, предназначенное для регулирования валютно-кредитных отношений государств-членов и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления им краткосрочных и среднесрочных кредитов в иностранной валюте.

За более чем шестидесятилетнюю историю Международный Валютный Фонд прошел путь от второстепенного кредитора, до организации, которая определяет экономическую политику большинства развивающихся стран и стран с переходной экономикой.

Финансирование МВФ предназначено для оказания государствам-членам содействия в решении проблем платежного баланса, стабилизации экономики и восстановлении устойчивого экономического роста. Эта роль по урегулированию кризисов занимает центральное место в кредитовании МВФ. В широком определении МВФ осуществляет два вида кредитования — предоставление кредитов по нельготным процентным ставкам и предоставление кредитов странам с низкими доходами на льготных условиях с низкими и в некоторых случаях даже нулевыми процентными ставками.

Шестой год подряд административный бюджет МВФ остается неизменным, несмотря на возрастающее давление на ресурсы и устойчивое среднесрочное состояние доходов.

Бюджет МВФ на 2018 финансовый год предусматривал поддержку активизации работ в нескольких приоритетных областях и включал увеличение расходов на внутриорганизационную модернизацию. Дополнительные ресурсы были направлены на расширение взаимодействия со странами; дальнейшее укрепление работы в области политики в отношении финансового сектора при более тесной интеграции макрофинансового анализа и поддержки Программы оценки финансового сектора (ФСАП); углубление работы по ряду макроструктурных тем; и расширение работы в области борьбы с отмыванием денег и пресечения финансирования терроризма в рамках профессионального и организационного развития. Активизирована также работа в области управления риском и информацией.

На этот момент времени два государства-члена — Сомали и Судан — по-прежнему имели долговременную просроченную задолженность перед МВФ (непогашенную в течение более шести месяцев). Обе страны накопили просроченную задолженность начиная с середины 1980-х годов, которая составляет примерно 20 и 80 процентов совокупной просроченной задолженности, соответственно.

Однако существуют и проблемы, в основном связанные со структурой управления Международного Валютного Фонда. Основной задачей реформирования МВФ должно стать изменение его структуры таким образом, чтобы он мог выявлять факторы риска и уязвимости, в том числе в развитых странах, а для этого необходимо сделать упор на усиление действенности надзора.

В то время как на передний план реформы МВФ вышли вопросы перераспределения квот, голосов и представительства стран в Исполнительном совете, вопросы более значимые — пересмотр мандата фонда, устранение недостатков в структуре управления, создание эффективных механизмов для реализации функции надзора, модификация роли Совета управляющих и степени вовлеченности управляющих в повседневную деятельность фонда, процедура выборов директора-распорядителя МВФ — затронуты не были. Для улучшения эффективности работы МВФ необходимо решить именно эти вопросы, которые касаются его институциональной структуры.

Для предотвращения будущих мировых экономических проблем необходимо, чтобы МВФ превратился в сильный, эффективный и хорошо структурированный инструмент. Целью реформирования МВФ должно стать не появление у МВФ способности предвидеть кризисы, — поскольку ни сами кризисы, ни их триггеры не всегда могут быть точно определены, — а способность фонда выявлять и определять возможные риски, факторы уязвимости и вовремя предупреждать страны-члены для смягчения последствий будущих кризисов. Приоритетной задачей МВФ в таком случае станет не борьба с кризисом, а содействие в предотвращении кризисов.

Обобщая всё вышесказанное, можно сделать вывод, что Международный валютный фонд как основной финансовый институт, позволяющий обеспечить стабильное развитие стран, неспособен выполнять данную задачу. Его функционирование практически полностью подчинено интересам и целям, которые преследуют американские власти. Выдаваемые МФВ кредиты развивающимся странам лишь усугубляют существующие диспропорции во внешнеторговом платежном балансе: они затягивают государства в долговую яму. Однако, на сегодняшний день, в финансовом мире формируются альтернативные международные кредитные институты, не несущие в себе грабительской составляющей. Это и Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, и Новый банк развития БРИКС, и Евразийский банк развития, которые в скором времени смогут заменить Международный валютный фонд.

Список использованных источников

1. Bernes T.A. Strengthening international financial institutions to promote effective international cooperation // CIGI Papers. 2003. № 13.
2. Buira A. Reforming the Governance of the IMF and the World Bank. N. Y. : Anthem Press, 2005.
3. Declaration of the Summit on financial markets and the world economy. 15.11.2008. Wash. (DC) // United Nations. — http://www.un.org/ga/president/63/commission/declarationG20.pdf (дата обращения: 11.10.2019).
4. Global Financial Stability Report : Containing systematic risks and restoring financial soundness. 2008. April // International Monetary Fund. — https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2016/12/31/ Containing-Systemic-Risks-and-Restoring-Financial-Soundness (дата обращения: 10.10.2019).
5. Global Financial Stability Report : Financial Market Turbulence: causes, consequences, and policies. 2007. October // International Monetary Fund. — https://www.imf.org/external/pubs/ft/gfsr/2007/02/ (дата обращения: 11.10.2019).
6. Global Financial Stability Report : Financial stress and deleveraging macrofinancial implications and policy. 2008. October // International Monetary Fund. — https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2016/12/31/Global-Financial-Stability-Report-October-2008-Financial-Stress-and-Deleveraging-Macrofi-22027 (дата обращения: 10.10.2019).
7. Gnath K., Mildner S., Schmucker C. G20, IMF, and WTO in turbulent times. Berlin : SWP research paper, 2012.
8. Governance of the International Monetary Fund: an evaluation / prepared by IEO team headed by Ruben Lamdany. Wash. (DC) : International Monetary Fund, 2008.
9. IMF performance in the run-up to financial and economic crisis: IMF surveillance in 2004—2007 / prepared by an IEO team led by Ruben Lamdany and Nancy Wagner. Wash. (DC) : International Monetary Fund, 2011.
10. Lombardi D., Woods N. The political economy of IMF surveillance // SSRN Electronic Journal. 2007. February.
11. Pauly L.W. Who elected the bankers? Ithaca ; L. : Cornell University Press, 1997.
12. The Global plan for recovery and reform. 02.04.2009. / Ministry of foreign affairs of Japan. — https://www.mofa.go.jp/policy/economy/g20_summit/2009-1/annex2.html (дата обращения: 10.10.2019).
13. Virmani A. Global economic governance: IMF quota reform // IMF Working Paper. № 11(208).
14. World Economic Outlook. Advancing structural reforms // A survey by the staff of the International Mone-tary Fund. 2004. April. — https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2004/01/ (дата обращения: 11.01.2019).
15. World Economic Outlook. Globalization and inequality. 2007. October. — https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2016/12/31/World-Economic-Outlook-October-2007-Globalization-and-Inequality-20354 (дата обращения: 09.01.2019).
16. World Economic Outlook. Spillovers and cycles in the global economy. 2007. April. — https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2016/12/31/Spillovers-and-Cycles-in-the-Global-Economy (дата обращения: 10.01.2019).
17. Абрамян М.А. Международный валютный фонд: функции и роль в мировой экономике / М.А. Абрамян, Д.А. Ефрина, Д.Ю. Соколовская // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. -2016. -№ 11. -С. 161-164.
18. Асон Т.А. Международный валютный фонд и всемирный банк в условиях трансформации мирового баланса сил // Вектор экономики. -2017. -№ 3 (9). -С. 11.
19. Бобрикова А.А. Взаимодействие России с Международным валютным фондом / А.А. Бобрикова, А.Ю. Аджиева // Академическая публицистика. -2017. -№ 12. -С. 60-64.
20. Ващенко И.Ю. Правовое регулирование Международного валютного фонда // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. - 2016. - Т. 1. № 2.- С. 63-69.
21. Выонг Х.Б. Нормативно-правовые основы Международного валютного фонда в регулировании мировой финансовой системы // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. -2016. -№ 31-1.- С. 192-196.
22. Дубинкина К. А. Международные экономические организации в эпоху глобализации. М. : Амирит, 2018.
23. Дубинкина К.А. Реформирование Международного валютного фонда как актуальная проблема современности // Свободная мысль.- 2019. -№ 2 -(1674). -С. 147-154.
24. Звонова Е.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Практикум. : учебно-практическое пособие — Москва : КноРус, 2020. — 314 с. — (бакалавриат). — ISBN 978-5-406-07786-3. — URL: https://book.ru/book/933557 (дата обращения: 14.10.2019). — Текст : электронный.
25. Зиниша О.С. Международный валютный фонд в системе международных экономических отношений / О.С. Зиниша, Т.О. Стрельникова // Вектор экономики. 2019. № 5 (35). С. 104.
26. Иванова О.М. Россия и Международный валютный фонд: путь от должника до кредитора / О.М. Иванова, Т.Г. Пыльнева // Центральный научный вестник. -2018. -Т. 3. -№ 9 (50). -С. 90-91.
27. Колганова К.И. Реформирование Международного валютного фонда проблемы и решения / К.И. Колганова, В.В. Дранишникова // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. -2016. -№ 8 (18). -С. 82-86.
28. Корень А.В. Проблемы и перспективы развития мировой валютной системы / А.В. Корень, А.А. Пустоваров // Азимут научных исследований: экономика и управление. -2018.- Т. 7. -№ 1 (22). -С. 138-141.
29. Кряжева-Черная П.С. Международный валютный фонд на рубеже xx и xxi века // Аллея науки.- 2019. -Т. 1. -№ 8 (35).- С. 160-164.
30. Медведева А.Э. Россия в современной реформе Международного валютного фонда // Economics. -2016. -№ 6 (15). -С. 93-94.
31. Статьи соглашения Международного валютного фонда. Вашингтон : Международный валютный фонд, 2011.
32. Таймасов А.Р. Мировая экономика и международные экономические отношения : учебное пособие / А.Р. Таймасов, под ред., З.М. Муратова, К.Н. Юсупов— Москва : КноРус, 2020. — 286 с. — (для бакалавров). — ISBN 978-5-406-00264-3. — URL: https://book.ru/book/933945 (дата обращения: 14.10.2019). — Текст : электронный.
33. Туманов Ю.И. Роль Международного валютного фонда в мировой экономике и международной валютно-финансовой системе / Ю.И. Туманов, Г.А. Галимова // Academy. -2018. -Т. 2. -№ 6 (33). -С. 35-40.
34. Шумилов В.М. Международное право. : учебник — Москва : Юстиция, 2020. — 528 с. — (бакалавриат и специалитет). — ISBN 978-5-4365-3342-1. — URL: https://book.ru/book/932084 (дата обращения: 14.10.2019). — Текст : электронный.
35. Шумилов В.М. Международное финансовое право. : учебник — Москва : Юстиция, 2020. — 302 с. — (магистратура). — ISBN 978-5-4365-3343-8. — URL: https://book.ru/book/932085 (дата обращения: 14.10.2019). — Текст : электронный.
36. Эскиндаров М.А. Международные валютные отношения. : учебник / М.А. Эскиндаров ред., Звонова Ред Е.А. — Москва : КноРус, 2020. — 539 с. — (бакалавриат и магистратура). — ISBN 978-5-406-07285-1. — URL: https://book.ru/book/932086 (дата обращения: 14.10.2019). — Текст : электронный.
37. Годовой отчет о деятельности МВФ 2018 г. URL: https://book.ru/book/932086 (дата обращения: 14.10.2019) https://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2018/eng/assets/pdf/imf-annual-report-2018-ru.pdf