Международные трансферные рынки

Содержание:

Введение

За последние 25 лет футбол претерпел колоссальные видоизменения. В связи с глобализацией и притоком инвесторов, в том числе зарубежных, футбол смог стать не только спортом №1 в мире, но и огромной индустрией с многомиллиардным оборотом, оказывающим огромное влияние на экономическую, социальную и культурную сферу большого количества стран. Финансовые вложения привели к развитию менеджмента, улучшению маркетинговой и финансовой составляющей в управлении футбольным клубом.

Футболисты являются активами для клуба по нескольким причинам. Во-первых, существует конкретная организация, которая владеет правами на футболиста. Во-вторых, игроки приносят доход. Благодаря своим выступлениям они могут улучшить результаты команды, что приносит денежное вознаграждение команде в конце сезона. Кроме того, маркетинговаядеятельность игроков (реклама и продажа атрибутики) также приносит деньги клубу. В-третьих, игроков можно продать в другой клуб или отдать в аренду. На балансе клубов игроки отнесены к нематериальным активам и составляют значительную долю от общей стоимости активов.

Кроме того, для большинства клубов именно затраты на покупку игроков является одной из важнейших частей расходов. Следовательно, для извлечения прибыли им необходимо максимально оптимизировать свое поведение на трансферном рынке. Если сравнивать футбол с другими командными видами спорта, то здесь есть некоторые различия. В случае с хоккеем две самые популярные лиги (НХЛ и КХЛ) в основном заключают контракты со свободными агентами, либо после обмена на других игроков. В переходе хоккеиста из одной команды в другую редко участвую деньги. Аналогично и в баскетболе (НБА). С этой точки зрения футбол более показателен, здесь игроки чаще покупаются и продаются за деньги.

Футбольный бизнес поддерживается пристальным вниманием лояльных фанатов – средняя посещаемость матчей немецкой Бундеслиги и Английской Премьер-лиги в сезоне 2017-18 составили 44000 и 38500 тысяч соответственно, при этом использование вместительной способности стадиона составило более 96%. Растущий интерес зрителей у телеэкранов также способствуют увеличению дохода для лиг и клубов – оценочная стоимость трехлетнего контракта (сезоны 2016/17- 2018/19) Английской премьер-лиги и телеканалов SkySports и BT Sports составила 5,136 миллиардов фунтов стерлингов, что превысило стоимость предыдущего контракта на 71% . Согласно данным (Deloitte, 2018), за последние 5 лет среднегодовой рост европейского футбольного рынка составил 5,6%, в то время как рост футбольного рынка топ-5 европейский чемпионатов – 9,8%.

Цель исследования – провести анализ международноготрансферногорынка.

Объект исследования – индустрия футбола.

Предмет исследования -Международные трансферные рынки.

Данное исследование актуально по нескольким причинам.

Теоретическая значимость состоит в разработке новых подходов к классификации стратегий футбольных клубов на трансферном рынке и анализа взаимосвязи данных стратегий с финансовым положением клуба. Также, новизна работы заключается в построении новой модели оценки трансферной стоимости футболиста с учетом ранее не использованных в научной литературе факторов, построенная на более крупной выборке футболистов.

Практическая значимость состоит в улучшении понимания зависимости финансового состояния клуба и применяемых им стратегий на трансферном рынке, что поможет менеджменту клуба принимать более взвешенные решения относительно трансферной политики и долгосрочной стратегии развития клуба. Важность справедливой оценки стоимости футболистов (нематериальный актив) объясняется необходимостью вести более прозрачную и достоверную финансовую отчётность. Приток большого количества инвесторов на футбольный рынок обязывает клубы более серьезно относится к своему финансовому положению и отражению результатов своей деятельности. Футболисты, являющиеся одним из наиболее ценных активов клуба, имеют собственную стоимость, которая может значительно изменятся в течение времени под воздействием многих факторов. Данная работа вносит свой вклад в понимание этих факторов, объединяя уже изученные в научном сообществе и предлагая новые переменные, объясняющие трансферную стоимость футболиста.

Глава 1. Теоретические аспекты формирования стоимости футболистов

1.1 Виды трансферов и юридические аспекты

У клубов есть несколько вариантов набора футболистов:

Покупка. То есть выплата клубу, владеющему правами на футболиста, компенсации за расторжение контракта.

Компенсация в истории принимала абсолютно разные значения. Сейчас максимум это 105 млн. евро, которые выплатил Манчестер Юнайтед туринскому Ювентусу за Поля Погба. Также применяется практика обменов с доплатой и без. Милан передал права на Антонио Кассано, а также 8 млн.евро Интернационале взамен на ДжампаолоПаццини.

Аренда. Существуют разные схемы. Чаще клуб-арендатор платит игроку заработную плату, а клуб-арендодатель получает какую-то компенсации за временное пользование игрока. Бывает, что эта компенсация равна нулю. Есть и такие договорённости, когда клуб-арендодатель получает нулевую компенсацию и вместо этого сам платит часть или всю зарплату игроку. В таком случае клуб-арендодатель проявляет желание дать футболисту больше игровойпрактики, однако, по разным причинам, не может это сделать самостоятельно. Многие топ-клубы для практики отдают молодых игроков в клубы более низкого уровня.

Подписание свободного агента. Дело в том, что клубы, стараются заработать на продаже своих игроков, благодаря этому далеко не всегда в число свободных агентов входят высококвалифицированные футболисты, однако бывают и исключения. Мюнхенская Бавария подписала контракт с Робертом Левандовски, у которого соглашение с дортмундской Боруссиейк тому моменту завершилось.

Сложная ситуация складывается с подписанием собственных воспитанников. В футболе не самую главную роль играет место обучение спортсмена. Есть много примеров, когда выпускники таких клубов как Барселона или Реал добивались намного меньшего, чем выпускники малоизвестных африканских клубов. В связи с данной неопределённостью далеко не все клубы доверяют свои молодым игрокам. В работе(Feess & Muehlheusser, 2003)авторы пришли к выводу, что в последнее время стало невыгодно воспитывать своих футболистов. Их легче купить. Правда издержки, которые понесла «материнская команда» в трансферную стоимость войдут. Дело в том, что отнюдь невысокий процент из них имеют успешную карьеру. Кто-то из воспитанников Барселоны получает «Золотые Мячи» (Лионель Месси), а кто-то выступает в далеко не самом звёздном чемпионате Мексики (Марк Кросас). Вследствие этогов большинстве случаев клубы меньше рискуют, покупая у других команд, уже проявивших себя. Из-за чего инвестиций в молодые таланты часто не хватает, и далеко не всегда можно встретить в составах клубов собственных воспитанников.

Правда существуют и другие примеры, когда клубы делают ставку на обучение молодёжи.В ноябре 2012 года в стартовом составе Барселоны на матч противЛеванте вышли 11 выпускников академии клуба. Кроме того, показателен пример Даниэля Старриджа, он учился в академии клуба Манчестер Сити. Когда контракт с ним был закончен, футболист перешёл в Челси, но не бесплатно, дело в том, что он не считался свободным агентом, так как являлся собственным воспитанником клуба. Данное правило придаёт клубам большую мотивацию вкладывать средства в академию.

При трансфере игрока младше 23 лет, покупатель выплачивает компенсацию за обучение клубу (клубам), который тренировал игрока, когда он подписал свой первый профессиональный контракт. Это называется механизм солидарности. При покупке игрока каждый из клубов, участвовавших в его обучении, получают долю компенсации, которая изначально выплачивается клубу-продавцу. Полностью это компенсация для нового клуба составляет 5% от стоимости. Так, бразильский клуб Сантос получил почти 1,8 миллиона евро за трансфер Робиньо из мадридского Реала в Манчестер Сити.

Также клубы могут подписывать предварительные контракты с игроками, согласно которым футболист соглашается перейти в данную команду в будущем. Однако срок окончания его контракта с текущем клубом должен наступить не позднее, чем через 6 месяцев.Так, Тоттенхэм в январе 2013 года достиг договоренности о переходе Льюиса Холтби из Шальке-04 (сроком окончания контракта был июнь 2013 года).

Существует и практика популярная в Италии – совместное владение, т.е. два клуба в равной доле владеют правами на футболиста, так, например, правами на Доменико Берарди владели Ювентус, а также Сассуоло, и в 2015 году последний за 10 млн. евро выкупил вторую половину прав на игрока. Однако совместное владение может существовать не более двух лет. Продажа игрока третьей стороне достигается только при единственном владельце прав.

Владение третьих сторон. Ими могут стать футбольные агенты, агентства спортивного менеджмента, а также другие инвесторы. Такая практика популярна в Аргентине и Бразилии. Так, например, правами на Карлоса Тевеса владела компания MediaSportsInvestment.

Также стоит отметить и случаи, когда в контрактах игроков прописан пункт о выкупе. Существует определённая фиксированная цена, при которой любой клуб может приобрести футболиста. При поступлении соответствующего предложения клуб, владеющий правами на игрока не вправе отказать. Примерами таких переходов можно назвать трансферы Марио Гётце и МатсаХуммельса из дортмундской Боруссии в мюнхенскую Баварию.

1.2 История рынка

Несмотря на то, что в футбол начали играть в конце XIX века, трансферный рынок можно назвать молодым. Так, в его истории существует несколько поворотных моментов, которые произошли на стыке XX и XXIвеков. После них трансферный рынок стал развиваться по другому вектору, благодаря чему его современная инфраструктура приняла текущий вид.

Первым из важных событий стало дело бельгийского полузащитника Жан-Марка Босмана. В 1988 году он подписал контракт сроком на 2 года с клубом Льеж. По прошествии данного периода действие контракта закончилось. К игроку поступило предложение от французского клуба Дюнкерк, где бы он получал 100 тысяч бельгийских франков. Одновременно Льеж предлагал продлить контракт на менее выгодных условиях, заработная плата составляла 30 тысяч бельгийских франков. Футболист предпочитал принять предложение от клуба из Франции, таким образом, Льеж получил отказ. Но в те времена существовало правило, согласно которому клуб, чей контракт с игроком закончен, имеет право на денежную компенсацию за этого футболиста в течение двух с половиной лет. Льеж в качестве компенсации потребовал около миллиона долларов. Дюнкерк отказался выплачивать эту сумму, поэтому футболист стал безработным. Далее он игрок обратился в суд.

Его дело разбиралось в течение 5 лет. 15 декабря 1995 года суд решил дело в пользу игрока. Так как данное правило нарушало законодательство принятое Европейским союз, согласно которому запрещены ограничения права человека на свободу перемещения по окончании действия контракта. Требования компенсации признаны незаконными. Европейская трансферная система признана нелегитимной. Согласно новым правилам, игрок с завершённым контрактом становится свободным агентом без каких-либо ограничений и бесплатно переходит в любой клуб.

Кроме того, Босман вёл ещё одно дело против европейской федерации футбола (УЕФА), касающееся лимита на легионеров. В клубе разрешено было иметь нам поле одновременно максимум 3 иностранцев (легионеров), а также 2 футболистов, которые в данной стране выступают на протяжении более 5 лет, так называемое «правило 3+2». Босман это правило оспорил, его иск был удовлетворён. Дело в том, что статье 48 Римского договора о свободном перемещении работников внутри Евросоюза. Таким образом, легионерами стали считать только игроков из стран, не входящих в Евросоюз за исключением трёх стран, которые входили Европейское экономическое пространство: Исландия, Норвегия, Лихтенштейн. Позже ряд исследований(Frick, 2009), был посвящен изменениям на трансферном рынке, которые произошли после введения правила Босмана.

Однако и эта вариация правила претерпела изменения. В 2001 году россиянин Игорь Симутенковиграл в испанском клубе Тенерифе. По причине того, что в клубе было и без него много легионеров, футболист не так часто выходил на поле. Тогда игрок решил, что данное правило противоречит «Соглашению о партнёрстве и сотрудничестве между Российской Федерацией и Европейским Союзом 1994 года». Согласно данной договорённости, любая дискриминация российских граждан, которые законно работают в какой-либо из стран ЕС, запрещена. В январе 2001 года игрок обратился в Королевскую федерацию футбола Испании. Спортсмен требовал устранения нарушений его трудовых прав, т.е. выдачи ему такой же лицензии, что и у игроков из ЕС, таким образом, он перестал бы считаться легионером. В ответ Симутенков получил отказ и подал на федерацию иск в суд. Сначала Центральный суд по административным спорам иск отклонил. Затем в секции административных споров Национального присутствия решили, что поданная в их орган апелляция игрока выходит за рамки их компетенции. Пришлось обратиться в Европейский суд, который принял дело на рассмотрение в 2003 году. 12 апреля 2005 года было вынесено решение, согласно которому иск был удовлетворён. Россияне перестали считаться легионерами.

Это дело вызвало огромный резонанс ещё и потому, что подобные соглашение ЕС подписал с 79 неевропейскими странами. Таким образом, понятие «легионер», по сути, потеряло смысл.Теперь лишь устанавливаются ограничения на минимальное количество «доморощенных» футболистов. Ими называются игроки, прошедшие в клубе не менее трёх сезонов в возрасте от 15 лет до 21 года, причем гражданство не учитывается.

1.3 Структура рынка

В данный момент на рынке до сих пор существуют определенные ограничения. Так, например, в ряде стран введен лимит на легионеров, т.е. ограничения по количеству иностранцев, которые одновременно могут играть. Например, данное правило присутствует в России и Израиле. Есть также и другие ограничения, в частности по количеству легионеров в заявке на чемпионат. Подобные правила влияют на трансферный рынок той или иной страны. Так, российских клубам необходимо иметь в своем составе больше россиян из-за чего их стоимость и заработная плата повышается. Таким образом, на данный момент в зарубежных чемпионатах выступает сравнительно небольшое количество представителей РФ (Из Топ-5^[1]лиг только Денис Черышев). Покупая футболиста из России, иностранный клуб понимает, что встретит конкуренцию со стороны российских команд, которым этот футболист нужнее (т.е. они готовы предложить более высокую цену).

Существуют ограничения и по квалификации футболистов, так клубы Английской Премьер-Лиги могут купить только тех футболистов не из Европейского Союза, которые приняли участие в 75% матчей сборной своей страны в течение последних двух лет. При условии, что они могли быть вызваны на эти матчи, т.е. не были травмированы. Кроме того, сборная должна занимать место рейтинге ФИФА не ниже 70 позиции. Рейтинг представлен в таблице 1.

Таблица 1

Рейтинг ФИФА

Место	Страна	Место	Страна
1	Аргентина	36	Кот-д'Ивуар
2	Бельгия	37	Гана
3	Колумбия	38	Дания
4	Германия	39	Иран
5	Чили	40	Греция
6	Испания	41	Сенегал
7	Бразилия	42	Албания
8	Португалия	43	Шотландия
9	Уругвай	44	Парагвай
10	Австрия	45	Египет
11	Англия	46	Ямайка
12	Италия	47	Тунис
13	Эквадор	48	Перу
14	Нидерланды	49	Кабо-Верде
15	Швейцария	50	Южная Корея
16	Мексика	51	Норвегия
17	Франция	52	ДР Конго
18	Турция	53	Япония
19	Украина	54	Сербия
20	Венгрия	55	Гвинея
20	Босния и Герцеговина	56	Панама
22	Румыния	57	Словения
23	Коста-Рика	58	Камерун
24	Словакия	59	Австралия
25	Северная Ирландия	60	Конго
26	Уэльс	61	Нигерия
27	Хорватия	62	Марокко
27	Польша	63	Мали
29	Россия	64	Тринидад и Тобаго
30	Чехия	65	Саудовская Аравия
31	США	66	Узбекистан
32	Алжир	67	Финляндия
33	Ирландия	68	Южная Африка
34	Исландия	69	Болгария
35	Швеция	70	ОАЭ

Важно подчеркнуть, что благодаря значительному числу эмигрантов в странах Европы, за множество африканских сборных выступают игроки, родившиеся в других странах. Например, на чемпионате мира 2014 года за сборную Алжира выступало 16 футболистов (из 23), которые родились во Франции.

Стоит отметить, чтов работе(Witt&Reilly, 1995) авторы рассмотрели 4 высшие английские лиги сезона 1991/1992 и пришли к выводу, что при прочих равных условиях за чернокожих футболистов платят немного меньше, чем за их белых коллег. Здесь не учитывался фактор легионера, речь шла о тех же англичанах, просто некоренных. Не данный момент эти результаты кажутся несоответствующими реальности, так как самый дорогой английский игрок на данный момент – этнический ямаец Рахим Стерлинг^[2], аналогично самый дорогой француз – этнический гвинеец Поль Погба^[3]

Несмотря на это, в ряде исследований, представленных в таблице6 фактор континента игрока, был значим.

Согласно результатам (Frick & Lehmann, 2001), при прочих равных игроки из Северной Америки (Федерация КОНКАКАФ) и Азии стоили для клубов Бундеслиги дешевле, чем европейские футболисты, в то же время игроки из Южной Америки – дороже европейских.

В 2013 году EuropeanClubAssociation опубликовала исследование, согласно которому в Топ-5 европейских чемпионатах большинство трансферов (за исключением внутриевропейских) заключено с клубами из Южной Америки.

На графиках ниже (рисунки 1-5) рассматривается распределение иностранных футболистов топ-5 европейских лиг по континентам, а также доля легионеров в каждой из этих лиг. Отметим, что в Англии и Италии доля легионеров - больше половины, что видно из рисунка 6. По сути, каждый из этих чемпионатов состоит из футболистов из Европы, Южной Америки и Африки. Игроки же из других континентов практически не представлены в европейских клубах. Частично это можно объяснить их более низким уровнем, так в топ-70 стран по версии Фифа (таблица 1) они в сумме занимают лишь 20%. А также сравнительной непопулярностью футбола в данных регионах, где основное внимание уделяется другим видам спорта.

Рис 1.Распределение легионеров по континентам в высшей футбольной лиги Англии

Рис 2.Распределение легионеров по континентам в высшей футбольной лиги Германии

Рис 3.Распределение легионеров по континентам в высшей футбольной лиги Испании

Рис 4. Распределение легионеров по континентам в высшей футбольной лиги Италии

Рис 5.Распределение легионеров по континентам в высшей футбольной лиги Франции

Рис 6. Доля легионеров в топ-5 европейских чемпионатах

Стоит отметить некоторые недостатки покупки игроков из Африки и Южной Америки.

Дело в том, что крупнейший турнир среди африканских национальных сборных – Кубок Африканских Наций (КАН) из-за климатических условий проводится раз в два года зимой (январь и начало февраля), в это время в европейских чемпионатах проходят очередные матчи. Согласно правилам ФИФА, клубы не имеют права не отпускать на данный турнир игроков. Таким образом, европейские и южноамериканские игроки могут принести больше пользы, так как доступны для клубов во время КАН.

С другой стороны, каждый раз, когда клуб вынужден отпустить южноамериканского игрока на матч своей сборной, того ожидает длинный перелет с резкой сменой часовых поясов. В связи с чем, в таких случаях футболисты из данного континента после матча за сборную (чаще всего во вторник или среду) обычно не играют на этой же неделе за клуб в выходные

Другой риск — это недостоверная информация о возрасте в паспорте игрока. В ряде средств массовой информации появлялись сообщения о том, что, вероятно, год рождения, указанный в паспортах ложен у таких футболистов, как: РадамельФалькао (Колумбия), Джозеф Минала (Камерун) и т.д. В большинстве случае указывается более поздний год рождения. Однако такие сообщения изредка появляются и в связи с европейскими футболистами (например, Александр Кокорин).

Некоторые исследователи иcпользуют близкие по смыслу к возрасту индикатору, такие как количество игр за сборную, которые, по идее, тоже отражают опыт спортсмена. Среди персональных индикаторов возраст один из тех, что различается для каждой из позиции. Так вратари чаще заканчивают карьеру ближе к 40 годам, тогда как полевые игроки - к 35 годам. На сезон 2016/2017 в топ европейских лигах средний возраст игроков был приблизительно равен 27 годам. Это видно на рисунке 7. Если предположить, что именно этот возраст классифицирует как средний между молодыми и опытными футболистами, то можно выдвинуть гипотезу о том, что именно с этого возраста и начинается падение цены игрока.

Рис. 7.Средний возраст игроков

Среди футболистов можно выделить на данный момент следующие роли на поле:

1. Вратарь
2. Защитник
3. Полузащитник
4. Нападающий.

Для каждой из этих позиций на цену будут влиять разные игровые факторы, а коэффициенты у персональных характеристик также будут отличаться. Как уже ранее было сказано, это связано с разными задачами игроков на поле, а соответственно и с разными умениями, которыми футболисты должны обладать.

С другой стороны, есть и другие варианты разбиения, так в работе Carmichael, et al. (1999), рассмотрели 4 амплуа: вратарь, защитник, полузащитник, нападающий.

В более ранней работе (Witt & Reilly, 1995), а также в более поздней (Feess, 2004)было выявлено, что нападающие стоят дороже игроков других амплуа при сравнении персональных характеристик футболистов, а также характеристик клуба.

При этом (Eschweiler & Vieth, 2004)пришли к выводу о том, что полевые игроки стоят дороже вратарей при одинаковых характеристиках клуба-продавца и клуба-покупателя.

В таблицах 2-5 представлены топ-10 трансферов каждой из позиций (вратарь, защитник, полузащитник, нападающий). В сумме больше всего заплатили за нападающих. Этирезультатысоответствуютполученным в ряде работ((Witt & Reilly, 1995); (Feess, 2004); (Eschweiler & Vieth, 2004)

Таблица 2

Топ-10 трансферов вратарей

Место в рейтинге	Игрок	Сезон Трансфера	Клуб-покупатель	Цена, млн евро
1	Джанлуиджи Буффон	01/02	Ювентус	52,9
2	МануэльНойер	11/12	Бавария	30,0
3	Франческо Тольдо	01/02	Интер	26,5
4	Давид де Хеа	11/12	Манчестер Юнайтед	25,0
5	Себастьян Фрей	03/04	Парма	21,0
6	АнжелоПеруцци	99/00	Интер	19,0
7	Клаудио Браво	16/17	Манчестер Сити	18,0
8	АнжелоПеруцци	00/01	Лацио	17,9
9	Ян Облак	14/15	Атлетико Мадрид	16,0
10	СамирХанданович	12/13	Интер	15,0

Таблица 3

Топ-10 трансферов защитников

Место в рейтинге	Игрок	Сезон Трансфера	Клуб-покупатель	Цена, млн евро
1	Джон Стоунз	16/17	Манчестер Сити	55,6
2	Давид Луис	14/15	ПСЖ	49,5
3	Рио Фердинанд	02/03	Манчестер Юнайтед	46,0
4	Николас Отаменди	15/16	Манчестер Сити	44,6
5	ТьягоСилва	12/13	ПСЖ	42,0
6	ЛилианТюрам	01/02	Ювентус	41,5
7	ШкодранМустафи	16/17	Арсенал	41,0
8	ХавиМартинес	12/13	Бавария	40,0
9	Эрик Байи	16/17	Манчестер Юнайтед	38,0
10	Люк Шоу	14/15	Манчестер Юнайтед	37,5

Таблица 4

Топ-10 трансферов полузащитников

Место в рейтинге	Игрок	Сезон трансфера	Клуб-покупатель	Цена, млн евро
1	Поль Погба	16/17	Манчестер Юнайтед	105,0
2	Джеймс Родригес	14/15	Реал Мадрид	75,0
3	Кевин Де Брёйне	15/16	Манчестер Сити	74,0
4	ЗинединЗидан	01/02	Реал Мадрид	73,5
5	Kака	09/10	Реал Мадрид	65,0
6	Оскар	16/17	Шанхай СИПГ	60,0
7	Алекс Тейшейра	15/16	ЦзянсуСунин	50,0
8	ГаискаМендьета	01/02	Лацио	48,0
9	МесутОзил	13/14	Арсенал	46,0
10	Хамес Родригес	13/14	Монако	45,0

Таблица 5

Топ-10 трансферов нападающих

Место в рейтинге	Игрок	Сезон Трансфера	Клуб-покупатель	Цена, млн евро
1	ГаретБэйл	13/14	Реал Мадрид	101,00
2	КриштиануРоналду	09/10	Реал Мадрид	94,00
3	ГонсалоИгуаин	16/17	Ювентус
4	Неймар	13/14	Барселона	88,20
5	Луис Суарес	14/15	Барселона	81,72
6	АнхельДи Мария	14/15	Манчестер Юнайтед	75,00
7	ЗлатанИбрагимович	09/10	Барселона	69,50
8	ЭдинсонКавани	13/14	ПСЖ	64,50
9	АнхельДи Мария	15/16	ПСЖ	63,00
10	Рахим Стерлинг	15/16	Манчестер Сити	62,50

Рис. 8. Суммарное значение топ-10 трансферов для каждого амплуа

Другим важным показателем, который необходимо учесть является количество лет, оставшихся по контракту у игрока с его предыдущим клубом, выступающим в сделке в роли продавца. Так, в некоторых работах (Frick, 2009) этот фактор рассматривается как самый главный. В последнее время эта информация появилась в открытом доступе. Из-за чего не во многих работах этот фактор учитывался.

Глава 2. Международные трансферные рынки

2.1 Принципы функционирования футбольного клуба как компании

В области исследований спорта самые ранние теоретические исследования были проведены в Соединенных Штатах. Слоан был первым ученым, применившим экономическую теорию к футбольной индустрии на примере футбольных команд Великобритании. Затем Кесенн изучил значение гипотезы о максимальном выигрыше в профессиональных командных видах спорта. Из этой теоретической литературы ученые начали делать первые сравнения с европейскими моделями. Затем исследования выявили различия, существующие между различными видами спорта в Европе, подчеркнув значительные различия между североамериканскими и европейскими моделями. В литературе подчеркивается, что «американская спортивная модель использует систему драфта, в которой новичок с лучшими показателями назначается команде с самыми низкими показателями. Кроме того, американские спортивные лиги работают в условиях ограничения заработной платы, в равной степени делятся доходами от телевидения и почти исключительно соревнуются в лигах с внутренней структурой». Целью этих правил является повышение конкурентоспособности всех франшиз в лиге. Исходя из этого, разумно предположить, что североамериканские лиги и владельцы команд стремятся максимизировать прибыль, обращая внимание на доходы и расходы, полученные в течение сезона. Напротив, европейская спортивная модель более тесно связана с максимизацией полезности или «выигрыша», особенно в футбольных лигах. Гарсия дельБарро и Шимански предполагают, что отсутствие таких функций, как ограничение заработной платы и распределение доходов в европейской модели, возможно, делает ее более привлекательной для инвесторов, стремящихся максимизировать спортивный успех, финансируемый за счет покупки лучших игроков, которые получают более высокие зарплаты. Тот факт, что экономические и финансовые показатели ставятся на задний план по сравнению со спортивными показателями, означает, что те, кто инвестируют в спортивные индустрии в Европе, делают это с целью получения не только экономической или финансовой, но и социальной отдачи. Гельмини подчеркивает, что потребности заинтересованных сторон в спортивном бизнесе часто специфичны для отдельных лиц и организаций. Некоторые люди решают инвестировать в футбольные клубы по причинам, которые не связаны с финансами и в большей степени связаны с социальной выгодой или удовлетворением их личных потребностей, а не экономических. В качестве примера можно привести кредиторов клубов, которые ориентированы не столько на получение значительных денежных потоков, сколько на социальную или личную выгоду нефинансового характера. Все эти факторы еще раз подчеркиваю важность финансового анализа деятельности футбольного клуба, в которых рассматривается влияние финансового состояния клуба на его деятельность.

Рассмотрим источники доходов и расходов футбольного клуба в рамках классификации предоставленной УЕФА (Союз европейских футбольных ассоциаций). К главным источникам дохода клуба относится:

1. Доход от продажи билетов. В эту категорию входят исключительно продажи билетов на матч и сезонные абонементы, исключая сопутствующие доходы от продажи атрибутики и еды на стадионах. Согласно МСФО, компания должна признавать доход от услуги в том периоде, когда услуга была оказана. Соответственно, даже если футбольный болельщик купит билет в сентябре, но матч запланирован на октябрь, выручка должна быть занесена в учетные записи в октябре. Это становится крайне важным для клуба, если его финансовый год заканчивается в середине сезона.
2. Доход от рекламы и спонсоров. Данный вид дохода можно разделить на доход от продажи рекламы на футболках, стадионе и прочих маркетинговых активностей.
3. Доход от продаж прав на телетрансляции. Лига продает права на показ матчей и затем распределяет доход между участниками лиги в заранее оговоренной пропорции. В сезоне 2016/17 Английская Премьер-лига разделила между 20 клубами-участниками 2,8 миллиардов фунтов стерлингов, при этом благодаря системе при которой часть дохода распределится поровну, а часть в зависимости от выступлений (с учетом вознаграждений и различных комиссий), клуб занявший первое место в чемпионате заработал 150 миллионов фунтов стерлингов, а клуб занявший последнее место 89 миллионов фунтов стерлингов^[4].
4. Доходы от продажи игроков. Доходы от продажи игроков могут в значительной степени варьироваться в зависимости от клуба и сезона. Как правило, выручка от продажи игроков может составлять от 10% до 50% годовой выручки клуба, при этом в крупных европейских лигах доходы от продажи меньше, чем расходы на покупку игроков.
5. Доход от коммерческой деятельности. УЕФА классифицирует доход от мерчендайзинга, продажи продуктов питания и напитков, лотереи и других коммерческих мероприятий как доход от коммерческой деятельности.
6. Призовые деньги УЕФА. По итогам проведения европейских турниров (Лига Чемпионов и Лига Европы), УЕФА выплачивает призовые клубам-участникам. В сезоне 2018/19 планируется распределить сумму, равную 3,25 миллиардов евро^[5].
7. Прочие операционные доходы. К ним относятся прочие доходы от операций, которые не входят в вышеуказанные категории (например, субсидии от УЕФА).

К основным видам расходов клуба относится:

1. Расходы на заработную плату. Заработная плата является наиболее существенной статьей расходов футбольных клубов. Он включает в себя не только заработную плату, но также все бонусы, компенсации, социальные выплаты и др. Несмотря на тренд роста заработной платы, эксперты не видят в этом угрозы прибыльности футбольных клубов. Более интересным выступает тренд на сложное структурирование расходов на заработную плату, при котором заработная плата привязана к эффективности игрока и команды, например за избежание вылета, дополнительные заработанные очки, количество игр или голов в чемпионате. Средний показателя отношения расходов на заработную плату к выручке клуба в Английской премьер-лиге сезона 2016/17 составил 55%. Этот процент может незначительно варьироваться по европейским лигам, в зависимости от условий футбольного рынка. Соотношение выше 70 процентов выступает дополнительным критерием несоблюдения финансового фэйр-плэй.
2. Расходы на приобретение игроков. Расходы на приобретение игроков могут в значительной степени варьироваться в зависимости от клуба и сезона. Как правило, расходы на приобретение игроков составляют от 10 до 50% годовой выручки клуба.
3. Себестоимость реализованных затрат. В стоимость продажи входит стоимость услуг по организации общественного питания, мерчендайзинга, медицинских услуг и спортивного снаряжения
4. Амортизация. Включает в себя амортизацию основных средств, а также амортизацию и обесценение нематериальных активов. Амортизация основных средств начисляется на регулярной основе с использованием линейного или нелинейного метода для целей бухгалтерского учета. Нематериальные активы, к которым относятся контракты игроков, оцениваются на ежегодной основе, а возникающие убытки от обесценения отражаются в отчете о прибылях и убытках в том периоде, в котором они возникли. Трансферные платежи за игроков относятся на счет прибылей и убытков линейным способом в течение срока действия контрактов соответствующих игроков, за исключением случаев выбытия. В этом случае любые оставшиеся причитающиеся платежи распределяются полностью за счет прибыли от выбытия игрока
5. Прочие операционные расходы. Включают расходы на аренду, накладные расходы, административные расходы и расходы на проведение матчей.

Финансовые и спортивные показатели футбольного клуба непрерывно связаны. Успешно сыгранный сезон в лиге или европейском турнире помимо призовых приносят клубу большую популярность и интерес со стороны фанатов (в том, числе местных жителей), что приводит к росту рекламного дохода и дохода в день матча. Также, успешные спортивные выступления приводят к росту стоимости игроков команды и росту стоимости акций клуба. В то же время без устойчивого финансового положения тяжело добиваться стабильных спортивных результатов, а крупные финансовые вложения (в том числе на трансферном рынке) могут привести к значительному улучшению результатов, примером могут служить недавние крупные финансовые вложения таких клубов как Пари Сен-Жермен и Манчестер Сити.

В последнее время одной из главных проблем, с которыми сталкиваются многие клубы, стал значительный дефиците, который привел к рекордному уровню задолженности. Многие клубы регистрируют убытки, некоторые из них испытали нехватку ликвидности, будучи не в состоянии погасить долги перед другими клубами или даже своими игроками вовремя, многие клубы последовали процедуре юридической реорганизации или обанкротились.

2.2 Объем рынка международных трансферов

Футбол (football – от англ. foot – ступня, ball – мяч) – командный вид спорта, в котором целью является забить мяч в ворота соперника ногами или другими частями тела (кроме рук) большее количество раз, чем команда соперника.

В настоящее время футбол является самым популярным и массовым видом спорта в мире: кассы распродают тысячи билетов на матчи, телетрансляции притягивают внимание миллионов людей по всему миру. Крайне высокой популярностью обладают команды из высших дивизионов Европы, а также большое количество зрителей набирают матчи наиболее значимых кубков и турниров (Лига Чемпионов, Лига Европы, Чемпионат мира). Таблица 1 демонстрирует первые десять команд Европы по убыванию среднематчевой посещаемости болельщиками игр.

Таблица 6

Посещаемость европейских футбольных клубов

	Клуб Европы	Среднематчевая посещаемость	Общая посещаемость
1	Барселона	79.724	1.514.756
2	Манчестер Юн.	75.286	1.430.434
3	Боруссия Д.	81.178	1.380.026
4	Реал Мадрид	71.280	1.354.320
5	Бавария Мюнхен	75.000	1.275.000
6	Арсенал	59.944	1.138.936
7	Шальке 04	61.386	1.043.562
8	Манчестер Сити	54.041	1.026.773
9	Ньюкасл Юн.	49.754	945.326
10	Гамбург	53.700	912.900
Ср.		66.129	1.202.203

Поскольку столько людей смотрит футбол, кто-то должен и играть. Многие выбирают футбол как занятие спортом для ребенка или хобби для себя самого, для кого-то это становится профессиональной деятельностью. Популярность любительского футбола среди населения объясняется его демократичностью:

1. Доступность любому возрасту
2. Финансовая доступность – «бутсы, штаны и футболка — вот и все, что должно быть в рюкзаке ребенка, приведенного в ближайшую секцию»

В данном исследовании акцент сделан на анализе футбола, как профессионального вида спорта, как уже было выше сказано, имеющего ряд концепций, правил и особенностей. Современный профессиональный футбол – командный вид спорта, включающий в себя как различные организации, рынки и клубы, так и профессиональных игроков, персонал и регулирующие органы.

Популярность профессионального футбола привела к росту доходов профессиональных футбольных клубов, в частности, Европейских клубов. Как уже было сказано ранее, крупнейшие клубы Европы увеличили свои доходы почти в шесть раз за последние 20 лет и более чем в два раза за последние 10 лет.

Доходы профессиональных футбольных клубов складываются из нескольких потоков:

1. «DomesticTV» - доход от продажи прав на трансляцию матчей
2. «Sponsorshipandcommercial» - доходы от спонсоров, продажа атрибутики клуба, контракты с фирмами и прочее
3. «Gatereceipts» - продажа билетов на матчи и турниры
4. «UEFACompetitions» - участие в турнирах УЕФА
5. Прочие доходы

Отчет УЕФА предполагает категоризацию всех источников дохода по трём пунктам:

• Доходы от спонсоров и контрактов
• Доходы от продажи прав на трансляции матчей
• Доходы в день матча (продажи билетов и сопутствующих товаров)

Рис. 9. Категории доходов профессиональных клубов Европы

Доходы и расходы профессиональных клубов регулируются не только внутрикомандным управлением, но и внешними организациями. Союз Европейских Футбольных Организаций ведет строгий контроль финансовой деятельности клубов: для обеспечения безубыточности команд и наибольшей эффективности в профессиональном футболе действует правило «фэйр-плей» - положительная разница между доходами и расходами, т.е. клубы обязаны зарабатывать в год больше денег, чем тратить. Конечно, есть ряд условий, позволяющих обойти в некоторой степени данное условие: владельцу клуба разрешено покрывать убытки клубов в размере до 30 миллионов евро, а также УЕФА не учитывает расходы на улучшение инфраструктуры (к примеру, дефицит бюджета, вызванный обновлением футбольного поля, не повлечет за собой штрафы УЕФА).

Нарушение правил УЕФА влечет за собой как незначительные, так и существенные наказания:

• Выговор
• Снятие очков с команды
• Лишение полученных ранее наград
• Лишение полученных ранее трофеев
• Исключение из международных турниров

Желание приобретать новых игроков и отсутствие финансовых возможностей приводят к возникновению отрицательного баланса у команд. В Таблице 7 представлены 10 футбольных лиг с наибольшими чистыми долгами на 1 квартал 2019 года.

Таблица 7

Данные о чистых долгах футбольных клубов

№	Страна	Чистые долги лиги, млн евро	Чистые долги лиги в процентах от совокупного дохода	Среднеклубные долги, млн евро
1	Англия	1.680	38	84,0
2	Италия	1.141	60	57,1
3	Турция	716	110	39,8
4	Португалия	586	170	32,5
5	Россия	487	66	30,5
6	Франция	523	37	26,1
7	Испания	478	23	23,9
8	Дания	174	122	14,5
9	Украина	168	96	12,0
10	Германия	142	6	7,9
Mean		409,25	72,8	32,83

Такая финансовая ситуация складывается, поскольку профессиональные команды тратят огромное количество денег на приобретение или аренду футболистов из других клубов. Среднееклубный показатель доли затрат на трансферы в доходе 15 лучших команд Европы равен 21% (табл. 8).

Таблица 8

Расходы европейских клубов на трансферы

№	Страна	Название клуба	Затраты на трансферы, млн евро	Затраты на трансферы в процентах от совокупного дохода
1	Англия	Манчестер Юнайтед	131	19
2	Франция	Пари Сен-Жермен	87	17
3	Англия	Манчестер Сити	92	16
4	Италия	Интернационале Милан	86	35
5	Италия	Милан	54	23
6	Италия	Ювентус	65	13
7	Испания	Барселона	69	7
8	Англия	Челси	91	9
9	Англия	Арсенал	72	8
10	Англия	Куинз Парк Рейнджерс	36	30
11	Италия	Наполи	47	24
12	Англия	Сандерленд	32	20
13	Турция	Галатасарай	27	18
14	Германия	Вольфсбург	32	14
15	Испания	Реал Мадрид	105	4
Mean			68,4	21,3

Трансферная стоимость – сумма сделки по передаче прав на использование услуг, предоставляемых конкретным футболистом, между двумя контрагентами. Следует отметить, что в роли контрагентов в большинстве случаев выступают профессиональные спортивные клубы, но в некоторых случаях ими могут являться отдельные физические лица или футбольные организации, например, академии.

Переговоры о сделках и переходах игрока из одного клуба в другой совершаются с помощью третьих лиц – агентов, работа которых заключается в отстаивании интересов игрока. Игроки из «младших» лиг зачастую выступают на переговорах без помощи агентов, но крупные сделки в «топовых» лигах и дивизионах не обходятся без помощи профессионалов футбольного менеджмента.

Интерес к изучению рынка трансферов вызван отчасти открытостью и общедоступностью информации: детали каждого матча, каждого игрока и всех сделок на рынке не являются скрытой информацией, доступны каждому и подвергаются постоянному изучению и критике с внешней стороны. Также данные тщательно собираются и обрабатываются. Всё это позволяет беспрепятственно и легко получать всю необходимую для исследований информацию, включая самые точные цифры и данные по каждому значительному и незначительному аспекту футбола, что является особенно привлекательным для экспертов и ученых.

Если рассматривать континентальную принадлежность игрока, то здесь большинство футболистов представляют Европу. При этом доля американских защитников почти в полтора раза больше, чем доля полузащитников. Ранее обсуждалось, что в разных лигах распределение не похоже друг на друга, существенен вопрос языка. Во французском чемпионате выступают множество футболистов из африканских стран – бывших колоний, т.е. эти игроки являются франкофонами. В испанском чемпионате есть много испаноязычных легионеров из стран Южной Америки. Как и в Италии, где очень много игроков из Аргентины, в которой распространен итальянский язык. В немецком чемпионате выступает много швейцарцев и австрийцев.

Рис.10. Распределение игроков из базы данных по континентам

Важной частью каждой из моделей являются игровые характеристики, они идентифицируют в большей степени уровень выступления футболиста, т.е. показывают качество инвестиций. Всего было рассмотрено несколько переменных

1. Сыгранные минуты. Общее время, проведенное на поле во всех соревнованиях за клуб в течение прошлого сезона.
2. Очки за 90 минут. Показатель рассчитывался как сумма голов и голевых передач за сезон, разделенная на общее количество сыгранных минут, а затем умноженная на 90. Все футболисты сыграли разное количество минут. Поэтому для более качественного сравнения игроков игровые показатели должны быть приведены к одинаковому количеству минут, к тому же, так можно избавиться от мультиколлинеарности объясняющих переменных. Приведение значения к ожидаемому за 90 минут показывает его результат за 1 матч. По аналогии с этим фактором другие также показывает ожидаемое количество данных игровых действия за 90 минут. Всего были включены все матчи, которые футболист сыгран за клуб в прошлом сезоне.
3. Желтые карточки за 90 минут
4. Красные карточки за 90 минут
5. Перехваты за 90 минут
6. Отборы за 90 минут
7. Выигранные верховые единоборства за 90 минут
8. Выносы за 90 минут
9. Блокированные удары и передачи (блокировки) за 90 минут
10. Всего передач за 90 минут
11. Удары за 90 минут
12. Длинные передачи за 90 минут
13. Ключевые передачи за 90 минут. Передачи, после которых был нанесен удар по воротам соперника.
14. Удачный дриблинг за 90 минут
15. Заработанные фолы за 90 минут
16. Совершенные фолы за 90 минут
17. Точность передач. Измеряется в процентах, показывает долю точных передач от их общего количества.

Использование разных игровых характеристик в зависимости от амплуа обусловлено разными задачами, которые выполняют спортсмены на поле.

Описательные статистики по каждому из игровых показателей представлены отдельно для полузащитников и защитников. Если сравнивать средние значение по переменным, то для разных амплуа они значительно отличаются.

Рис. 11. Средние показатели игровых характеристик

Однозначной ситуация выглядит для клубов-покупателей, представители АПЛ тратят в среднем больше, чем в других лигах в обоих случаях. Чаще на полузащитников тратят больше, но в Испании средние цены для разных позиций практически не отличаются, для защитников даже чуть больше.

Средние значения цен в некоторой степени могут описать картину, но имеют существенный недостаток, так как учитывают лишь один фактор, игнорируя другие. С целью включения всех показателей для более качественного сравнения необходимо построить модели, которые будут описывать, как та или иная независимая переменная влияет на трансферную цену футболиста.

Заключение

Таким образом, в данной работе мы провели обзор трансферного футбольного рынка и классифицировали стратегии футбольных клубов на данном рынке. Затем, с помощью метода анализа финансовых коэффициентов и регрессионного анализа мы оценили разницу во влиянии финансовых индикаторов на трансферную политику клуба.

Подводя итог, можно сказать, что возможности для улучшения данного исследования заключаются в первую очередь в расширении базы данных, включении туда более широкого промежутка времени, а также возможное включение других стран, хотя на данный момент по ним не вся информация доступна в открытых источниках.

Безусловно, на цену могут влиять много факторов, которые не находятся в открытом доступе. Так, например, клубы могли договориться о том, что итоговая сумма будет состоять не только их одной цены, а еще и из множества дополнительных бонусов, которые будут выплачиваться по достижению определенных условий. Изначально Манчестер Юнайтед заплатил Монако за Антони Марсьяля 60 млн. евро, но через 2 года английский клуб перечислил на счета представителя Лиги 1 еще 10 млн. евро, так как футболист забил 25 мячей, такой пункт был прописан в договорённости между клубами. Такие бонусы – довольно важная часть сделки, отсутствие информации по которой ограничивает возможности исследования данного вопроса.

Кроме того, заметную роль играют агенты футболистов, которые ведут переговоры, с каждой сделки они получают определенный процент. В данном случае можно говорить о наличии некоторых устойчивых связей между агентами и представителями определенных клубов. Например, летом 2016 года Манчестер Юнайтед подписал контракты с тремя игроками (Ибрагимович, Погба, Мхитарян), агентом которых является МиноРайола. Влияние агентов на итоговую сумму трансфера может быть решающим.

Список использованной литературы

1. Andreff W., Bourg J. F. Broadcasting rights and competition in European football //The economics of sport and the media. – 2006. – С. 37-70.
2. Andreff W. Some comparative economics of the organization of sports: competition and regulation in north American vs. European professional team sports leagues //European Journal of Comparative Economics. – 2011. – Т. 8. – №. 1. – С. 3-27.
3. Andreff W., Staudohar P. D. The evolving European model of professional sports finance //Journal of sports economics. – 2000. – Т. 1. – №. 3. – С. 257-276
4. Carmichael F., Thomas D. Bargaining in the transfer market: theory and evidence //Applied Economics. – 1993. – Т. 25. – №. 12. – С. 1467-1476.
5. Carmichael F., Forrest D., Simmons R. The labour market in association football: who gets transferred and for how much? //Bulletin of Economic Research. – 1999. – Т. 51. – №. 2. – С. 125-150.
6. Dima T. The Business Model of European Football Club Competitions //Procedia economics and finance. – 2015. – Т. 23. – С. 1245-1252.
7. Dobson S., Gerrard B., Howe S. The determination of transfer fees in English nonleague football //Applied Economics. – 2000. – Т. 32. – №. 9. – С. 1145-1152.
8. Ecer F., Boyukaslan A. Measuring performances of football clubs using financial ratios: the gray relational analysis approach //American Journal of Economics. – 2014. – Т. 4. – №. 1. – С. 62-71.
9. Frick B. The football players’ labor market: empirical evidence from the major European leagues. //Scottish Journal of Political Economy. – 2007. – Т. 54. – №. 3. – С. 422-446.
10. Garcia-del-Barro P., Szymanski S. Goal! Profit maximization and win maximization in football leagues //International Association of Sports Economists. – 2006. – С. 06-21.
11. Gerrard, B., Dobson, S., 2000. Testing for monopoly rents in the market for playing talent: Evidence from english professional football. Journal of Economic Studies 27, 142–164.
12. Hoehn T., Szymanski S. The americanization of European football //Economic Policy. – 1999. – Т. 14. – №. 28. – С. 204-240.
13. Idson T. L., Kahane L. H. Team effects on compensation: an application to salary determination in the National Hockey League //Economic Inquiry. – 2000. – Т. 38. – №. 2. – С. 345-357.
14. Késenne S. League management in professional team sports with win maximizing clubs //European Journal for Sport Management. – 1996. – Т. 2. – №. 2. – С. 14-22.
15. Késenne S. Revenue sharing and competitive balance in professional team sports //Journal of Sports Economics. – 2000. – Т. 1. – №. 1. – С. 56-65
16. Késenne S. The Economic Theory of Professional Team Sports: An Analytical Treatment _. – Edward Elgar Publishing, 2014.
17. Koning R. H. Sport and measurement of competition //De Economist. – 2009. – Т. 157. – №. 2. – С. 229-249.
18. Kuper S., Szymanski S. Why England Lose: & other curious football phenomena explained. – HarperCollins UK, 2010.
19. Lang M., Grossmann M., Theiler P. The sugar daddy game: how wealthy investors change competition in professional team sports //Journal of Institutional and Theoretical Economics JITE. – 2011. – Т. 167. – №. 4. – С. 557-577.
20. Majewski S. Identification of factors determining market value of the most valuable football players //Journal of Management and Business Administration. – 2016. – Т. 24. – №. 3. – С. 91-104.
21. Medcalfe, S., 2008. English league transfer prices: is there a racial dimension? a re-examination with new data. Applied Economics Letters 15, 865–867.
22. Rey A., Santelli F. The relationship between financial ratios and sporting performance in Italy‟ s Serie A //International Journal of Business and Management. – 2017. – Т. 12. – №. 12. – С. 53-63.
23. Rohde M., Breuer C. Europe’s elite football: Financial growth, sporting success, transfer investment, and private majority investors //International Journal of Financial Studies. – 2016. – Т. 4. – №. 2. – С. 12.
24. Ruijg J., van Ophem H. Determinants of football transfers //Applied Economics Letters. – 2015. – Т. 22. – №. 1. – С. 12-19.
25. Sky Sports, 2013. Football Yearbook 2013-2014. Headline.
26. Solntsev I. V., Chuchina E. A. Transformation of financial statements of the Russian football clubs in accordance with International financial reporting standards //Дайджест-финансы. – 2017. – Т. 22. – №. 2 (242).
27. Speight, A., Thomas, D., 1997. Football league transfers: a comparison of negotiated fees with arbitration settlements. Applied Economics Letters 4, 41–44.
28. Wilson R., Plumley D., Ramchandani G. The relationship between ownership structure and club performance in the English Premier League //Sport, Business and Management: An International Journal. – 2013. – Т. 3. – №. 1. – С. 19-36.

Электронные ресурсы:

1. Распределение доходов в ЛЧ-2018/19 // Официальный сайт УЕФА. [Электронный ресурс] // https://uefa.com URL: https://ru.uefa.com/uefachampionsleague/news/newsid=2398635.html (дата обращения: 01.05.2018).
2. Deloitte LLP. Annual review of football finance 2013. – July 2013. Available at: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/sports-business-group/deloitte-uk-sbg-arff-2013-highlights-download.pdf (accessed 1 May 2018)
3. Deloitte LLP. Annual review of football finance 2018. – July 2018. Available at: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/sports-business-group/deloitte-uk-sbg-annual-review-of-football-finance-2018.PDF (accessed 1 May 2018)
4. Official web-page of Union of European Football Associations. Financial Fair Play. Available at: https://www.uefa.com/insideuefa/protecting-the-game/club-licensing-and-financial-fair-play/index.html(accessed 1 May 2018).
5. KPMG Sports Advisory Practice. The European Champions Report 2019. Available at: https://www.footballbenchmark.com/documents/files/public/KPMG%20Football%20Benchmark%20-%20The%20European%20Champions%20Report%202019.pdf (accessed 1 May 2018)
6. KPMG Sports Advisory Practice. The European Elite 2018. Available at: https://www.footballbenchmark.com/documents/files/public/KPMG%20Football%20Benchmark%20-%20The%20European%20Champions%20Report%202019.pdf (accessed 1 May 2018)

1. Топ-5 лиг: Англия, Германия, Испания, Италия и Франция. Согласно сайту http://www.transfermarkt.com/ сумма трансферной стоимости всех игроков эти лиг самая высокая. ↑

2. По оценкам http://www.transfermarkt.com/ ↑

3. По оценкам http://www.transfermarkt.com/ ↑

4. URL: http://financialfootballnews.com/premier-league-2018-review-broadcasting-revenue/ ↑

5. URL: https://www.uefa.com/uefachampionsleague/news/newsid=2562033.html ↑