Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Международные финансы. Международный валютный фонд: цели, функции, особенности.

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Важнейшим направлением деятельности МВФ в 90-е годы стало содействие демонтажу административно-командной системы управления экономикой в постсоциалистических странах, ее переводу на рыночные отношения и интеграции в мировое хозяйство. Отличительной особенностью кредитных отношений Фонда с Россией стал их долгосрочный характер и эволюция функции Фонда в них от кредитного источника до гаранта внешней платежеспособности.

В системе международных экономических отношений немаловажную роль играют валютно-финансовые организации. Они создают условия для накопления и перераспределения международного валютного капитала, что позволяет использовать его целенаправленно и эффективно.

Международный валютный фонд играет значительную роль, как в развитии экономик стран-участников, так и в развитии мировой экономики в целом. Поэтому изучение его сущности, методов работы и роли в мировой экономике важно для создания полной ратины функционирования международных экономических отношений. В этом и состоит актуальность рассмотрения данной темы

Главной целью данной курсовой работы является изучение Международного валютного фонда и его роли в регулировании международных валютно-финансовых отношениях. Следовательно, можно определить следующие задачи данной курсовой работы: изучение истории, целей, задач и структуры МВФ; рассмотрение деятельности МВФ в валютно-кредитной сфере; определение роли и места МВФ в системе международных валютно-финансовых отношений.

При этом, объектом исследования является деятельность Международного валютного фонда. Предмет исследования – роль этой международной организации в регулировании международных валютно-финансовых отношений.

Задачи:

-раскрыть организационную структура, цели и основные функции организации;

-определить порядок вступления в МВФ и обязательства вступающих стран;

-раскрыть место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений и его роль в их регулировании;

-исследовать взаимоотношения России и МВФ.

Степень изученности данной темы можно назвать сравнительно высокой. Из авторов литературы, в которой рассматривается деятельность МВФ и его роль в мировой экономике, следует отметить Герчикову И.Н., Цыганкову Т.М., Козака Г.О. и Ковалевского В.В. Кроме того, о роли МВФ в регулировании международных валютно-финансовых отношений можно судить из подробной статьи Мазуровой Е.К. “Роль международных организаций в регулировании глобальных экономических процессов” в Вестнике Московского Университета, посвящённой не только исключительно этой узкой теме, но и всей деятельности Фонда в целом.

Исследование в данной работе будет включать как анализ различных показателей деятельности Международного валютного фонда, так и общей информации о его деятельности, включающей формы и методы его работы с соответствующими структурами стран-членов и кандидатов. Результаты такого анализа будут синтезированы в определённые выводы, касающиеся деятельности и роль МВФ в международной валютно-финансовой системе.

Курсовая работа состоит из введения, основной части, заключения и списка литературы.

Основные цели и функциональные характеристики МВФ

1.1. Организационная структура, цели и основные функции организации

МВФ независимая организация, действующая согласно собственно устава, цель заключается в том, чтобы наладить сотрудничество между странами в сфере валютных финансов, а также стимулировать международную торговлю.

Функции МВФ сводятся к следующим действиям: содействию сотрудничества между государствами по вопросам финансовой политики; росту уровня торговли на рынке мировых услуг; предоставлению займов; уравновешивания обменных курсов валюты; консультированию государств должников; выработке международных основ денежной отчётности и статистики; обнародование статистики в области финансов.

Фонд состоит из Совета управляющих, Исполнительного совета, директора-распорядителя и штата сотрудников; кроме того, в состав Фонда может входить Совет, если Советом управляющих большинством в восемьдесят пять процентов от общего числа голосов будет принято решение о применении положений. [3]

Кворум любого заседания Совета управляющих составляет большинство управляющих, имеющих не менее двух третей от общего числа голосов. [30]

Исполнительный совет состоит из двадцати исполнительных директоров, избираемых государствами-членами, а его председателем является директор-распорядитель. В целях проведения регулярных выборов исполнительных директоров Совет управляющих может каждый раз, большинством в восемьдесят пять процентов от общего числа голосов, увеличивать или уменьшать количество исполнительных директоров, названных в вышеприведенном пункте. Выборы избираемых исполнительных директоров проводятся каждые два года в соответствии с положениями, принимаемыми Советом управляющих.

Так, в 2020 году за помощью в Международный валютный фонд (МВФ) уже обратились более 80 стран мира. Они попросили свыше 20 миллиардов долларов. Расходы на борьбу с коронавирусом и поддержку населения резко увеличили затраты государств.

О помощи в большинстве своем просят страны с низким уровнем дохода и развивающейся экономикой, а также совсем маленькие государства. Сотрудники фонда работают в круглосуточном режиме, чтобы своевременно рассматривать поступающие обращения. После тщательного изучения поступившие запросы предстоит одобрить Исполнительному совету. После этого станет ясно, какие страны получат финансовую помощь от МВФ.

Международный валютный фонд создается и действует в его первоначально принятом варианте и с последующими поправками. Для обеспечения возможности проведения своих операций и сделок Фонд создает Департамент общих счетов и Департамент специальных прав заимствования. Членство в Фонде дает право на участие в Департаменте специальных прав заимствования. [29]

Операции и сделки, санкционируемые настоящим Соглашением, проводятся через Департамент общих счетов, состоящий, в соответствии с положениями настоящего Соглашения, из Счета общих ресурсов, Счета специальных выплат и Инвестиционного счета; исключение составляют операции и сделки, связанные со специальными правами заимствования, которые проводятся через Департамент специальных прав заимствования.

Цели Международного валютного фонда:

Способствовать развитию международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере в рамках постоянного учреждения, обеспечивающего механизм для консультаций и совместной работы над международными валютнофинансовыми проблемами. [4]

Содействовать расширению и сбалансированному росту международной торговли и за счет этого благоприятствовать достижению и поддержанию высокого уровня занятости и реальных доходов, а также развитию производительных ресурсов всех государств-членов, рассматривая эти действия как первоочередные задачи экономической политики.

Способствовать стабильности валют, поддерживать упорядоченный валютный режим среди государств-членов и избегать девальвации валют в целях получения преимущества в конкуренции. [22]

Оказывать помощь в создании многосторонней системы расчетов по текущим операциям между государствамичленами, а также в устранении валютных ограничений, препятствующих росту мировой торговли.

За счет временного предоставления общих ресурсов Фонда государствам-членам при соблюдении адекватных гарантий создавать у них состояние уверенности, обеспечивая тем самым возможность исправления диспропорций в их платежных балансах без применения мер, которые могут нанести ущерб благосостоянию на национальном или международном уровне.

В соответствии с вышеизложенным, сокращать продолжительность нарушений равновесия внешних платежных балансов государств-членов, а также уменьшать масштабы этих нарушений.

Отчаянные меры по мнению руководства МВФ заключаются в следующем:

1) Защищать жизни: здоровая экономика создается здоровыми людьми. Поэтому нужно поддерживать меры по охране здоровья и увеличить затраты на здравоохранение. И это означает отказ от контроля за экспортом в пользу обеспечения населения медицинскими товарам и продовольствием. [10]

2)Защищать благополучие: мы должны избежать кризиса ликвидности, обеспечивая кредитоспособность населения. Это означает, что нужно создавать «дороги жизни» для домашних хозяйств и бизнеса — от выдачи наличных денег до гарантий по кредитам и предоставления льгот по ним. Защита благополучия также требует функционирования финансовой системы, способной действовать в условиях беспрецедентного давления. В этом плане неоценимы монетарные стимулы и поддержание ликвидности в экономике.

3) Создать план восстановления. Необходимо сократить риск невосстановимых потерь мерами, что мы принимаем сегодня. Но когда мировая экономика восстановится, необходимо будет пустить в ход скоординированные фискальные стимулы, чтобы поддержать спрос и восстановить рост. Со своей стороны, МВФ поддержит своих членов поставить под контроль вызовы посткризисного времени, включая банкротства, долговые риски, безработицу, экономическое неравенство.

Окончательный пакет мер, ориентирующихся на эти приоритетные задачи будет представлен в конце сессии – 17 апреля. Однако уже сейчас можно видеть, что МВФ руководствуется в борьбе с кризисом парадигмой, принятой по следам уроков, вынесенных из кризиса 2008 года и зафиксированных в докладе «Rethinking Macroeconomic Policy” еще в 2010 году. Она в значительной мере отличается от проповедуемых до этого узких подходов – монетаризм и финансовое оздоровление в обмен на кредиты. МВФ стал шире и более реалистично смотреть на экономику, испытывающую трудности. Примечательно, что в этом докладе среди возможных причин будущих кризисов упоминалась пандемия, подрывающая туристическую отрасль. В соответствии с новой парадигмой были проведены некоторые реформы и в политике самого МВФ.

Прежде всего, речь идет о переосмыслении взаимодействия с теми странами, в основном развивающимися, которым Фонд предоставлял кредиты. В отличие от «докризисных» времен предполагается, что антикризисные программы кредитования должны защищать расходы на социальные нужды. Наблюдатели отмечали, что МВФ помогал правительствам в сохранении и даже увеличении социальных расходов, в том числе социальной помощи. Фонд поддерживал меры по увеличению расходов на программы социальной защиты, смягчающие воздействие кризиса на наиболее уязвимые слои общества, а также меры по усилению их адресности. [15]

Кроме того, МВФ понял, что в своей деятельности он должен учитывать не только финансовые показатели, но и другие характеристики реальной экономики, «учитывая, что более 200 миллионов человек по всему миру не имеют работы, и во многих странах усиливается неравенство доходов». В 2014 году Фонд создал внутреннюю «Рабочую группу по вопросам занятости и экономического роста», которая выработала принципы, повышающие эффективность работы Фонда по оказанию помощи государствам-членам в достижении их целей в сфере роста, создания рабочих мест и распределения дохода. И надо сказать, что пресловутые структурные реформы в экономике, в МВФ стали понимать как стимулирование развития секторов, от которых в наибольшей степени зависит рост экономики страны.

Наконец, в МВФ вновь оценили роль фискально-бюджетных мер регулирования экономики, признав, что методы выхода из кризиса не сводятся к денежно-кредитным рычагам. В интервью 2010 года тогдашний главный экономист Фонда Оливье Бланшар говорил: «Кризис вновь выдвинул на передний план налогово-бюджетную политику как макроэкономический инструмент по следующим двум важным причинам: во-первых, поскольку возможности денежно-кредитной политики, включая смягчение условий кредитования и количественную адаптацию, были в целом исчерпаны, у разработчиков политики не было иного выбора, как использовать меры налогово-бюджетной политики. Во-вторых, с самого начала ожидалось, что спад будет длительным, и поэтому было очевидно, что у мер бюджетного стимулирования будет достаточно времени, чтобы оказать благоприятное воздействие, несмотря на затраты времени на их реализацию. Кроме того, он показал значение «фискального пространства», которое также служит простором для маневра в трудные времена».

Кстати, одной из рекомендаций МВФ в 2010 году на случай нового кризиса была разработка системы неотложных экономических мер, которые нужно предпринять, как только некоторые индикаторы – например, уровень безработицы – достигнет определенной величины. Судя по тому, как почти синхронно и пусть с некоторой задержкой, но достаточно быстро сработали власти ведущих стран, к этим рекомендациям они прислушались.

Вот только МВФ оставил неизменным в своей парадигме постулат о необходимости соблюдать глобальную открытость и отказаться от протекционизма, что, по мнению экономистов Фонда, обеспечивает оптимальное функционирование мировой экономики. Но, похоже, ситуация складывается так, что самая большая экономика мира – американская – замкнется при любом поствыборном раскладе: столь значительный урон нанесет ей коронавирус. Поэтому вряд ли со стороны США будет оказана значительная поддержка инициативам Фонда по оздоровлению мировой экономики.

Еще один всплеск глобальной финансовой напряженности может вызвать еще большее изменение направления потоков капитала и давление на курсы валют, а также повысить риск внешнего кризиса для стран с существующими факторами уязвимости, такими как крупный дефицит счета текущих операций, высокая доля задолженности в иностранной валюте и ограниченные международные резервы, как подчеркивалось в аналитической главе в этом году. Усугубление пандемии COVID-19 может также привести к нарушению мировой торговли и цепочек поставок и снижению инвестиций, а также помешать восстановлению мировой экономики.

В ближайшей перспективе меры политики должны быть по-прежнему сосредоточены на предоставлении помощи и содействии восстановлению экономики. Страны с гибким обменным курсом выиграют, если по мере возможности позволят ему изменяться под воздействием внешних условий. Валютные интервенции там, где они необходимы и где на них достаточно резервов, могут помочь преодолеть неупорядоченность рыночных условий. Официальное финансирование и своповые линии могут помочь в оказании экономической поддержки и сохранении критически важных расходов на здравоохранение в странах, испытывающих дезорганизующее давление на платежный баланс и не имеющих доступа к частному внешнему финансированию.

Следует избегать тарифных и нетарифных барьеров в торговле, особенно медицинским оборудованием и товарами медицинского назначения, а недавно введенные новые торговые ограничения необходимо свернуть. Использование тарифов для оказания воздействия на двусторонние торговые балансы неэффективно для торговли и роста, а также, как правило, нивелирует изменения валютных курсов. Тарифы также в целом неэффективны для снижения избыточных внешних дисбалансов и несбалансированности валютных курсов, при которых необходимо решать проблему вызвавших их макроэкономических и структурных нарушений. Целесообразно провести модернизацию основанной на правилах многосторонней системы торговли и укрепление правил в отношении субсидий и передачи технологии, в том числе за счет расширения свода правил на сферу услуг и электронную торговлю, а также обеспечения хорошо функционирующей системы разрешения споров ВТО. [31]

В среднесрочной перспективе снижение избыточных дисбалансов в мировой экономике потребует совместных усилий со стороны как стран с избыточным профицитом, так и стран с избыточным дефицитом. Нарушения в сфере экономики и политики, предшествовавшие кризису COVID-19, могут сохраниться или усугубиться, что указывает на необходимость проведения реформ, адаптированных к обстоятельствам конкретных стран.

В странах, где избыточный дефицит счета текущих операций до кризиса указывал на большую, чем хотелось бы, величину бюджетного дефицита (как в США) и где такие дисбалансы сохраняются, бюджетная консолидация в среднесрочной перспективе обеспечит устойчивость долговой ситуации, сократит избыточный разрыв счета текущих операций и поможет увеличить международные резервы там, где это необходимо (например, в Аргентине). Страны, сталкивающиеся с проблемой конкурентоспособности экспорта, выиграют от проведения реформ, направленных на повышение производительности.

В странах, где сохраняется существовавший до кризиса избыточный профицит счета текущих операций, целесообразно в приоритетном порядке проводить реформы, стимулирующие инвестиции и противодействующие избыточным частным сбережениям. В странах, где остаются бюджетные возможности, проведение ориентированной на рост налогово-бюджетной политики укрепит устойчивость экономики и сократит избыточный профицит счета текущих операций. В некоторых случаях также может быть целесообразно проведение реформ, противодействующих избыточным сбережениям на непредвиденные цели (как в Таиланде и Малайзии), в том числе за счет расширения системы социальной защиты.

1. Порядок вступления в МВФ и обязательства вступающих стран

Первоначальными государствами-членами Фонда являются страны, представленные на Валютно-финансовой конференции Объединенных наций, правительства которых принимают членство до 31 декабря 1945 года.

Другие страны имеют право на вступление в число членов Фонда в такое время и на таких условиях, какие могут быть предписаны Советом управляющих. Указанные условия, включая условия выплаты взносов в Фонд, базируются на принципах, не противоречащих тем, которые применяются в отношении государств, уже являющихся членами.

Для каждого государства-члена устанавливается квота, которая выражается в специальных правах заимствования.

Квоты прочих государств-членов определяются Советом управляющих. Взнос каждого государства-члена равен его квоте и выплачивается Фонду в полном размере через соответствующее учреждение-депозитарий.

Не реже чем через каждые пять лет Совет управляющих проводит общий пересмотр квот и, если он считает это целесообразным, вносит предложение об изменении размеров квот государств-членов. Совет управляющих также имеет право, если признает это уместным, рассмотреть в любое другое время возможность изменения квоты любого конкретного государства-члена по его просьбе.

Для любого изменения квот необходимо большинство в восемьдесят пять процентов от общего числа голосов. Квота государства-члена не изменяется до тех пор, пока от него не поступило согласие на это и пока не выплачена соответствующая сумма.

Каждое государство-член, выражающее согласие на увеличение своей квоты выплачивает Фонду в срок, устанавливаемый последним, двадцать пять процентов такого увеличения в специальных правах заимствования, причем Совет управляющих имеет право устанавливать порядок, при котором указанный платеж может производиться — на равных основаниях для всех государств-членов — полностью или частично в валютах других государств-членов, установленных с их согласия Фондом, или в собственной валюте государства-члена.

Государство, не являющееся участником Департамента специальных прав заимствования, производит взнос в счет части увеличения, подлежащей выплате участниками в специальных правах заимствования, в валютах других государств-членов, определяемых Фондом с их согласия. Остальная часть взноса в счет увеличения квоты выплачивается государством-членом в собственной валюте.

Каждое государство-член: прилагает усилия, чтобы направить свою экономическую и финансовую политику на стимулирование упорядоченного экономического роста в условиях разумной стабильности цен, с учетом существующих обстоятельств; стремится содействовать стабильности за счет усилий, направленных на поддержку упорядоченных базовых экономических и финансовых условий, а также такой денежнокредитной системы, которая не ведет к возникновению непредсказуемых сбоев; избегает манипулирования обменными курсами или международной валютной системой в целях предотвращения действенной стабилизации платежного баланса или для получения несправедливого преимущества в конкуренции с другими государствами-членами; проводит валютную политику, не противоречащую обязательствам по настоящему разделу.

Фонд принимает правила использования своих общих ресурсов, включая правила в отношении механизмов «стенд-бай» или аналогичных им; он может также принимать особые правила в отношении нетипичных проблем платежного баланса для оказания помощи государствам-членам в решении проблем платежного баланса в порядке, не противоречащем положениям настоящего Соглашения и для обеспечения адекватных гарантий временного характера использования общих ресурсов Фонда.

Роль МВФ в регулировании валютно-финансовых отношений

2.1. Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений и его роль в их регулировании

Международный валютный фонд является одним из основных звеньев мировой валютной системы.

МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы. Кредит МВФ выдаёт странам в паре случаев: на погашение платёжного дефицита и поддержание макроэкономической стабильности государств. Страна, которая нуждается в дополнительной иностранной валюте, производит её покупку, либо берёт взаймы, предоставляя в обмен ту же сумму, только в той валюте, являющейся официальной в данной стране и поступает в виде депозитария на текущий счёт МВФ.

Существенные действия, предпринятые центральными банками в последние недели, включают денежно-кредитное стимулирование и механизмы предоставления ликвидности для снижения системного стресса. Эти действия поддерживают уверенность и помогают ограничить усиление воздействия шока в системе, тем самым обеспечивая экономике лучшие условия для восстановления.

Синхронизированный характер этих действий может увеличить их эффект для экономики отдельных стран, а также поможет обеспечить странам с формирующимся рынком и развивающимся странам возможность использовать денежно-кредитную политику с учетом внутренних циклических условий. Органам надзора следует также рекомендовать банкам договариваться с оказавшимися в трудной ситуации домашними хозяйствами об изменении условий кредита и при этом вести прозрачный учет кредитного риска.

Активное многостороннее сотрудничество необходимо для преодоления последствий пандемии, в том числе для оказания помощи испытывающим финансовые трудности странам, сталкивающимся с двойным шоком для здоровья населения и доступа к финансированию, а также для предоставления помощи странам со слабыми системами здравоохранения. Странам настоятельно необходимо сотрудничать, чтобы замедлить распространение вируса и создать вакцину и методы лечения для противодействия этой болезни. Пока такие медицинские средства не станут доступны, ни одна страна не будет защищена от пандемии (в том числе от ее возврата после спада первой волны), если в каких-то других странах передача инфекции продолжится.

В целях укрепления международного экономического сотрудничества в рамках международных отношений и создания процветающих экономик, в 44-м году и были задуманы такие организации, как Международный валютный фонд и Всемирный банк. Несмотря на схожие идеи, задачи и функции двух организаций несколько различаются.

Так МВФ поддерживает развитие международных отношений в сфере финансовой безопасности, предоставляя краткосрочные и среднесрочные займы, а также консультации по вопросам ведения политики в сфере экономики и поддержания финансовой стабильности.

В свою очередь, Всемирным банком проводятся меры, позволяющие странам достичь экономического потенциала, а также снизить порог бедности.

Так, Пандемия Covid-19 серьезно подорвала мировую экономику на всех уровнях. По всему миру сильно ужесточились финансовые условия, отток портфельных инвестиций из стран с формирующимся рынком беспрецедентен как по размерам (примерно 100 млрд долларов США), так и по скорости, а рынки в некоторых случаях практически замерли. Это создало существенный спрос на долларовую ликвидность, и страны с формирующимся рынком столкнулись с дефицитом ликвидности.

Несколько организаций нашли решение этой проблемы: ведущие центральные банки открыли двусторонние своповые линии друг для друга и для большего числа стран, чем во время мирового финансового кризиса, а Федеральный резервный банк Нью-Йорка расширил круг стран, которым предоставляет долларовую ликвидность в рамках своей программы репо. Однако ФРС и другие центральные банки не могут предоставлять свопы всем странам, и многие государства-члены МВФ с формирующимся рынком до сих пор испытывают дефицит ликвидности или столкнутся с риском случайных «внезапных прекращений притока капитала» в ближайшее время и после прекращения действия своповых линий. Это обнаруживает критический пробел в глобальной системе финансовой безопасности.

Нельзя предсказать, когда случится такой дефицит ликвидности. Однако, когда замерзают каналы, по которым движутся мировые потоки капитала, проблема дефицита краткосрочной ликвидности может быстро превратиться в более глубокую и затяжную проблему платежеспособности. В таких случаях спасением может оказаться доступная по требованию линия поддержки ликвидности.

В ответ на эту потребность в сентябре 2020 года МВФ создал новый механизм — линию краткосрочной поддержки ликвидности (ЛКЛ), которая пополнила набор инструментов финансирования МВФ впервые почти за десять лет. В рамках более широкой антикризисной стратегии этот новый механизм предоставляет надежную и возобновляемую кредитную линию без фактических условий для государств-членов с очень хорошими основными экономическими показателями и основами политики, такими же квалификационными критериями, как у еще одного механизма МВФ под названием гибкая кредитная линия (ГКЛ).

ЛКЛ разработана для удовлетворения особых потребностей платежного баланса (потенциальных, умеренных и краткосрочных), которые отражаются в давлении на счет операций под воздействием внешних шоков.

Страна, которая подаст заявку на ЛКЛ, сигнализирует рынкам, что МВФ подтверждает высокую надежность ее основ политики и институтов. Это, в свою очередь, может понизить для нее стоимость заимствований и обеспечить необходимую поддержку в период нестабильности. ЛКЛ также может способствовать снижению будущей потребности в финансировании, помогая странам решить небольшие проблемы с ликвидностью прежде, чем они перерастут с более серьезные проблемы.

По оценкам, текущий совокупный спрос на ЛКЛ со стороны ряда стран может составить до 50 млрд долларов США, что является гораздо более скромной долей мощностей МВФ в размере 1 трлн долларов США, которые понадобились бы в противном случае, если бы той же группе стран пришлось воспользоваться поддерживаемыми МВФ программами. Когда много стран испытывают острую потребность в финансировании, решение проблемы на раннем этапе может снизить будущие потребности и сократить негативные последствия для других стран. [5]

ЛКЛ обладает инновационными элементами, в частности возобновляемым доступом, который позволяет неоднократно осуществлять заимствования и выплаты в течение 12 месяцев ее действия. Данный механизм работает не как традиционный кредит, но его, в некотором отношении, можно сравнить с кредитной картой, денежные средства по которой могут заимствоваться и восполняться в рамках определенного лимита.

ЛКЛ также является возобновляемой, в том смысле, что последующие договоренности возможны до тех пор, пока государства-члены удовлетворяют установленным требованиям и имеют особые потребности платежного баланса. Все эти особенности могут оказаться бесценны для государств-членов, которые пытаются справиться с кризисом и сориентироваться в условиях высокой неопределенности грядущего периода восстановления.

ЛКЛ имеет уникальную структуру комиссионного сбора, который поддерживает ее возобновляемый характер, — 8 базисных пунктов, то есть 800 000 долларов США за кредитную линию в размере 1 млрд долларов США. Для сравнения, если государство-член, отвечающее установленным критериям, имеет государственный долг в размере 20 млрд долларов США и может снизить стоимость заимствований всего на 1 базисный пункт, получив ЛКЛ, оно сможет сэкономить 2 млн долларов США, а эти 2 млн долларов США в условиях текущего кризиса могут более эффективно использоваться на удовлетворение насущных потребностей системы здравоохранения и социальной защиты, чем на обслуживание долга.

Создание ЛКЛ демонстрирует приверженность МВФ поддержке его членов, у которых не всегда есть доступ к другим линиям поддержки ликвидности, дополнению реформ МВФ по расширению набора инструментов экстренного финансирования и облегчению бремени задолженности беднейших государств-членов. Во многих отношениях ЛКЛ также четко демонстрирует стремление государств-членов МВФ забыть о различиях и объединиться в этот период кризиса. Хотя ЛКЛ разрабатывалась много лет, Исполнительный совет МВФ смог объединиться вокруг одного предложения и утвердил этот механизм в считанные дни. Именно такие решительные действия необходимы для удовлетворения потребностей больших и малых стран в период борьбы с экономическими последствиями пандемии Covid-19.

Международный валютный фонд (МВФ) одобрил пакет чрезвычайной помощи для 28 беднейших стран мира, чтобы помочь им облегчить задолженность и справиться с экономическими последствиями пандемии коронавируса.

Чрезвычайная помощь призвана помочь странам покрыть свои долги перед МВФ в течение следующих шести месяцев и «высвободить скудные финансовые ресурсы для жизненно важных неотложных медицинских и других мер по оказанию помощи» во время пандемии.

28 стран, которые получат второй транш финансовой помощи, — это Афганистан, Бенин, Буркина-Фасо, Бурунди, Гаити, Гамбия, Гвинея, Гвинея-Бисау, Демократическая Республика Конго, Джибути, Йемен, Коморские острова, Либерия, Мадагаскар, Малави, Мозамбик, Непал, Нигер, Руанда, Сан-Томе и Принсипи, Сьерра-Леоне, Таджикистан, Танзания, Того, Центральноафриканская Республика, Чад и Эфиопия. Аналогичные меры были приняты в середине апреля, тогда помощь МВФ получили 25 стран.

Мали также имеет право на получение помощи, но пока не была включена в этот список, поскольку «отсутствует ясность относительно того, признает ли международное сообщество нынешний военный режим в качестве правительства Мали», говорится в сообщении МВФ.

Облегчение долгового бремени осуществляется через Фонд сдерживания катастроф и оказания чрезвычайной помощи, который позволяет МВФ предоставлять гранты беднейшим и наиболее уязвимым странам, пострадавшим от стихийного бедствия или кризиса общественного здравоохранения. При условии наличия достаточных ресурсов в рамках фонда гранты могут быть предоставлены на двухлетний период до середины апреля 2022 года на общую сумму, по оценкам МВФ, 959 млн долларов США.

В апреле 2020 года МВФ повысил доступ к своим ресурсам для стран-членов с 50% до 100%. Кумулятивный доступ был повышен до 150% квоты. Такая мера была рассчитана на полгода.

Сотрудничая в разнообразных областях, Международный валютный фонд и Всемирный банк, помогают государствам сократить бедность, облегчая долговое бремя. Два раза в год, организациями проводится совместное совещание.

МВФ содействует по трём векторам: сотрудничество с Национальным банком и Правительством по вопросам программ в сфере национальной экономики, упирая на налоговую и кредитно-денежную и торговую политику; предоставление ресурсов в виде займов и кредитов; экспертная и техническая помощь.

Только в 2020 году официальные кредиторы, объединив усилия, привлекли на помощь Африке до 57 млрд долл. США, в том числе более чем по 18 млрд долл. США из средств МВФ и Всемирного банка. Эти средства предназначаются для предоставления первичных медицинских услуг населению, помощи бедным и уязвимым и поддержки экономики, сталкивающейся с самым серьезным с 1930-х годов глобальным экономическим спадом. Это – хорошее начало, однако для борьбы с COVID-19 на континенте в 2020 году потребуется примерно 114 млрд долл. США, т.е., дефицит составит около 44 млрд долл. США.

Группа Всемирного банка и МВФ предложили в рамках борьбы с пандемией целый ряд вариантов финансирования и политических механизмов, многие из которых африканские страны планируют осуществить для преодоления средне- и долгосрочных последствий кризиса. К числу этих мер относится и продолжение финансирования из средств официальных кредиторов и кредиторов, представляющих частный сектор.

Исключительно важной задачей для стран Африки станет также налаживание совместных действий, особенно медико-санитарных мер реагирования, а также ограничения сбоев в торговле, чтобы добиться большей свободы поставок медицинских и продовольственных товаров. Поскольку множество африканцев занято в неофициальном секторе – только в странах Африки к югу от Сахары они составляют 89 процентов всех работающих, – странам необходимо немедленно принять меры по расширению программ социальной защиты и по поддержке работников и малого бизнеса. Следует позаботиться и о бесперебойном предоставлении государственных услуг в течение всего кризиса.

Линия краткосрочной поддержки ликвидности разработана для поддержки ликвидности государств-членов с надежными основами политики и основными экономическими показателями, которые потенциально могут испытывать умеренную краткосрочную потребность в ликвидности вследствие внешних шоков, которые создают проблемы платежного баланса. Данная линия поддержки ликвидности дополняет инструменты кредитования МВФ и другие элементы глобальной системы финансовой безопасности.

ЛКЛ была создана как специальный механизм Счета общих ресурсов (ГРА) МВФ. Она предназначена для оказания поддержки ликвидности и имеет ряд инновационных элементов, включая автоматически возобновляемый доступ:

ЛКЛ разработана для покрытия потенциальных умеренных краткосрочных потребностей в финансировании платежного баланса (ПБ) , связанных с давлением на счет операций с капиталом, которое может часто возникать под воздействием внешнеэкономической ситуации (а не внутренних шоков). Доступ ограничен 145 процентами от квоты (стандартный годовой лимит доступа).

Отдельные договоренности ЛКЛ будут одобряться на 12-месячный период с возможностью утверждения последующих договоренностей на период, в течение которого государства-члены удовлетворяют требованиям и имеют особые потребности ПБ. ЛКЛ предусматривает возобновляемый доступ, который допускает повторную покупку и выкуп (всей суммы или ее части) в рамках отдельных договоренностей ЛКЛ и между ними. Выкупы восстанавливают право государства-члена на покупку средств в пределах максимально утвержденного уровня доступа. ЛКЛ имеет особую структуру сборов, которая включает в себя невозмещаемый сбор за обязательство в размере 8 базисных пунктов (б.п.) и комиссионный сбор в размере 21 б.п. ЛКЛ дешевле, чем гибкая кредитная линия (ГКЛ) при том же уровне доступа, в случае использования исключительно в превентивных целях.

Если государство-член использует средства ЛКЛ, применяются обычные сборы и дополнительные сборы, основанные на объеме заимствования. Если государство-член воспользуется этим механизмом дважды (повторное использование предусмотрено с учетом характера шока, для противодействия которому разработана ЛКЛ), издержки будут сопоставимы с затратами на использование ГКЛ с аналогичным уровнем доступа.

Также обеспечивается снижение затрат по отношению к использованию резервов и возможные выгоды от снижения доходности государственных долговых обязательств на фоне положительного сигнала об устойчивости экономической политики. [25]

Как и в случае с ГКЛ, предоставление ЛКЛ не требует ретроспективного соблюдения условий и проведения обзоров.

Совет утверждает предложение «оферты». Предложение подлежит «принятию» органами государственной власти в виде письменного сообщения в течение двух недель.

Данное письменное сообщение может быть подписано только центральным банком при соблюдении определенных требований. Поскольку предполагается, что потребности ПБ имеют ограниченный масштаб и требуют только тонкой настройки мер политики, центральный банк обычно является ведомством, которое контролирует соответствующие рычаги политики (такие как корректировка обменного курса, валютные интервенции и/или изменения процентных ставок).

ЛКЛ предназначена для государств-членов с очень надежными основными экономическими показателями и основами политики, с теми же квалификационными критериями, что и в случае ГКЛ . Основные квалификационные критерии требуют оценки того, что государство-член (а) имеет очень прочные основные экономические показатели и институциональные основы политики, (б) проводит очень надежную политику (и демонстрирует приверженность таким мерам политики в течение продолжительного периода) и (в) намерено следовать таким мерам политики и в будущем. (Более подробная информация представлена в Методологической записке по операционным вопросам ГКЛ).

Таблица 1

Сравнение основных характеристик ЛКЛ и ГКЛ

Применение тех же квалификационных критериев, что и для ГКЛ, будет (при условии соблюдения особых требований к потребности ПБ) способствовать переходу от ГКЛ к ЛКЛ (и наоборот, при необходимости и наличии оснований). (Сравнение ЛКЛ и ГКЛ представлено в таблице 1, основные характеристики ЛКЛ представлены в документах Adequacy of the Global Financial Safety Net--Review of the Flexible Credit Line and Precautionary and Liquidity Line, and Proposals for Toolkit Reform и IMF COVID–19 Response—A New Short-Term Liquidity Line to Enhance the Adequacy of the Global Financial Safety Net).	ЛКЛ Линия краткосрочной поддержки ликвидности	ГКЛ Гибкая кредитная линия
Механизм	Специальный механизм	Кредитные транши
Цель	Предоставить аналогичную своп-линиям поддержку ликвидности государствам-членам с самыми надежными показателями для удовлетворения особых потребностей в финансировании ПБ	Позволить государствам-членам с самыми надежными показателями удовлетворять любые типы потребностей в финансировании ПБ
Потребность ПБ	Потенциальные умеренные краткосрочные трудности финансирования ПБ, которые отражаются в давлении на счет операций с капиталом и резервы государства-члена в результате волатильности на международных рынках капитала	Любые
Квалификация	На основании оценки: Очень надежных основных экономических показателей и институциональных основ политики Очень надежных мер политики в прошлом и настоящем, а также приверженности к их поддержанию
Период выкупа	12 месяцев	3¼–5 лет
Доступ	До 145 процентов квоты; возобновляемый доступ	Неограниченный доступ
Длительность механизма	12 месяцев	1 или 2 года
Сборы и комиссии	Применяется особая структура комиссионного сбора: Невозвратная комиссия за предоставление линии (8 б.п.) Комиссионный сбор (21 б.п.) Стандартная ставка сборов Стандартный график дополнительных сборов, основанных на объеме заимствования. ЛКЛ на учитывается при определении размера дополнительных сборов, основанных на сроках заимствования	Обычные сборы и комиссии, применяемые для кредитных траншей: Стандартный график для сбора за обязательство, которые возмещаются в случае использования средств (15 б.п. до 115 процентов от квоты, 30 б.п. от 115 до 575 процентов и 60 б.п. свыше 575 процентов) Стандартный комиссионный сбор (50 б.п.) Стандартная ставка сборов Стандартная шкала дополнительных сборов
Активация	Совет утверждает «предложение оферты», механизм вступает в силу после подтверждения Фондом получения подписанного письменного сообщения от государства-члена, в том числе согласия на условия «оферты» и обязательств относительно мер политики; проведения предварительного неформального совещания Совета не требуется	После утверждения Советом запроса о предоставлении механизма; требуется проведение предварительного неформального совещания Совета
Подписант	Ввиду более ограниченных ожидаемых корректировок (при необходимости), в отдельных случаях возможно подписание письменного сообщения только центральным банком	Письменное сообщение обычно подписывают центральный банк и правительство, учитывая широкий характер потребностей ПБ, которые могут быть удовлетворены с помощью ГКЛ.
Фактические условия	Нет	Нет
Обзоры	Нет	Ежегодный обзор в целях оценки соответствия критериям двухлетних договоренностей
Последующие договоренности	Без ограничений, после оценки Советом сохраняющегося соответствия критериям и при наличии особой потенциальной потребности ПБ	Ожидается выход из договоренности при снижении глобального риска

Группа Всемирного банка принимает масштабные, оперативные меры помощи развивающимся странам в повышении эффективности их борьбы с пандемией, усилении эпидемиологического надзора, повышении качества проводимых медицинских мероприятий, а также помощи частному сектору, которая позволила бы ему продолжать работу и сохранять рабочие места. В течение ближайших 15 месяцев Банк предоставит странам 160 млрд долл. США, в том числе 55 млрд долл. США – странам Африки, в качестве финансовой помощи на защиту бедных и уязвимых слоев населения, поддержку бизнеса и ускорение восстановления экономики. [2]

МВФ принимает оперативные меры комплексной поддержки стран-членов: эффективно использует в этих целях свой потенциал кредитования в размере 1 трлн долл. США; увеличил вдвое – примерно до 100 млрд долл. США – годовой лимит на доступ к механизмам быстрого предоставления средств, чтобы удовлетворить беспрецедентно высокий спрос на экстренное финансирование со стороны более 100 стран; утвердил линию краткосрочной поддержки ликвидности для стран с очень высокими экономическими показателями и изучает возможность применения других механизмов помощи странам в удовлетворении их потребностей в финансировании, а также переформатировал свой Целевой фонд по ограничению ущерба и оказанию чрезвычайной помощи при катастрофах, чтобы помочь 29 беднейшим и наиболее уязвимым странам-членам МВФ, в том числе 23 африканским странам путем быстрого облегчения бремени задолженности.

Решения Фонда о распределении и аннулировании специальных прав заимствования принимаются на последовательные базовые периоды продолжительностью в пять лет. Первый базовый период начинается в день принятия первого решения о распределении специальных прав заимствования либо в более поздний срок, который может быть оговорен в таком решении. Любое распределение или аннулирование происходит с годичной периодичностью.

Нормы, по которым будет производиться распределение, выражаются в процентном отношении к квотам на дату принятия каждого решения о распределении. Нормы, по которым будет производиться аннулирование специальных прав заимствования, выражаются в процентном отношении к чистым кумулятивным суммам специальных прав заимствования, полученных в порядке распределения, на дату принятия каждого решения об аннулировании. Такие процентные отношения являются едиными для всех участников.

Фонд в своих решениях, принимаемых на любой базовый период, может оговаривать, что: продолжительность базового периода будет отличной от пяти лет; либо интервалы распределения и аннулирования будут отличными от одного года; либо основой для распределения и аннулирования будут служить квоты или чистые кумулятивные суммы специальных прав заимствования, полученных в порядке распределения, на иные моменты, отличные от дат принятия решений о распределении или аннулировании.

Любое государство-член имеет право в любой момент выйти из Фонда, направив Фонду, в его штаб-квартиру, письменное уведомление. Государство-член выходит из Фонда с даты получения последним указанного уведомления.

Если государство-член не выполняет какие-либо из своих обязательств по настоящему Соглашению, Фонд может объявить такое государство-член лишенным права пользования общими ресурсами Фонда.

Если по истечении разумного срока после объявления о лишении соответствующего права по вышеприведенному подразделу государство-член настойчиво продолжает не выполнять какие-либо из своих обязательств по настоящему Соглашению, Фонд, большинством в семьдесят процентов от общего числа голосов, может временно лишить такое государство-член его права голоса.

МВФ, со своей стороны, ставит задачу вдвое увеличить свой потенциал реагирования на чрезвычайные ситуации с 50 млрд долл. до 100 млрд долларов США, что позволит странам получать от МВФ вдвое больше средств, чем предоставлялось в прошлом в чрезвычайных ситуациях. Благодаря решительным действиям государств-членов теперь обеспечен совокупный кредитный потенциал МВФ в размере 1 триллиона долларов.

Кроме того, Фонд наращивает свой потенциал по облегчению бремени обслуживания долга беднейших стран-членов посредством Трастового фонда для ограничения и преодоления последствий катастроф, для которого щедрые доноры предоставляют средства в форме грантов. Совместно со Всемирным банком он выступает за приостановку обслуживания долга беднейших стран официальным двусторонним кредиторам до тех пор, пока мировая экономика будет оставаться парализованной в результате пандемии.

Ход глобального кризиса в области здравоохранения и судьба мировой экономики неразрывно взаимосвязаны. Борьба с пандемией — необходимое условие для восстановления экономики. Вот почему ВОЗ И МВФ тесно сотрудничают друг с другом и с другими международными организациями в целях содействия удовлетворению приоритетных потребностей стран.

Поэтому директивные органы должны сделать все, что в их силах, чтобы содействовать более всеохватывающему подъему, — такому, который несет выгоды всем сегментам общества.

В центре внимания исследования, подготовленного совместно со Всемирным банком для Группы 20-ти, находится вопрос о том, как расширить для людей доступ к возможностям вне зависимости от того, кто они и откуда. Более равный доступ к возможностям связан с более активным и более устойчивым ростом, а также с более высоким приростом доходов для бедных. Однако раскрытие полного потенциала всех людей — непростая задача.

Фактическое положение дел таково, что домашние хозяйства с низкими доходами сталкиваются с более высокими рисками для здоровья в связи с вирусом. На них приходится основное бремя рекордно высокой безработицы, и у них меньше возможностей для доступа к дистанционному обучению. Может также ухудшиться обеспеченность детей питанием в связи с временным прекращением доступа к питанию в школах. По оценкам ООН, более полумиллиарда детей во всем мире лишились возможности учиться из‑за закрытия школ в связи со вспышками коронавируса. После пандемии многие из них не вернутся в школьные классы, причем для девочек вероятность прекращения образования выше, чем для мальчиков.

Эти аспекты неравенства поистине шокируют, но они не являются неожиданностью. Нам известно и по результатам недавно проведенного МВФ анализа, что крупные эпидемии часто усугубляют существовавшее до них неравенство доходов.

Хорошая новость заключается в том, что органы государственного управления во всем мире предпринимают чрезвычайные меры политики для спасения жизней и защиты благосостояния. Эти меры включают дополнительные усилия по защите бедных — многие страны увеличили продовольственную помощь и адресные денежные трансферты. В мире в целом на бюджетные меры к настоящему моменту израсходовано примерно 10 трлн долларов.

Однако, учитывая глубину кризиса, необходимы значительные дополнительные усилия. В том числе меры, которые необходимы для того, чтобы избежать долговременных последствий кризиса для экономики, в частности, вследствие уменьшения количества рабочих мест и увеличения неравенства. Очевидно, что для того, чтобы избежать долговременного повышения неравенства, расширение доступа к возможностям является сейчас более жизненно важной задачей, чем когда-либо ранее.

Принимая во внимание вышесказанное, можно выделить три приоритетные задачи.

Разумное использование бюджетных стимулов.

В фазе подъема потребуется осуществить значительное бюджетное стимулирование, чтобы повысить темпы роста и уровни занятости. По опыту мирового финансового кризиса мы знаем, что в странах, где отмечался более крупный спад объема производства по сравнению с докризисным уровнем тренда, как правило, происходило и более значительное увеличение неравенства.

Однако недостаточно обеспечить возобновление экономического роста. Вспомним реформы и инвестиции, осуществленные после финансового кризиса, которые придали банковским системам большую устойчивость. МВФ потребуется столь же значительная активизация реформ и инвестиций на этапе восстановления, чтобы существенно улучшить экономические перспективы для большинства наиболее уязвимых людей.

Таким образом, необходимо будет обеспечить бюджетное стимулирование, приносящее пользу людям. Это означает увеличение государственных инвестиций в здравоохранение для защиты наиболее уязвимых и минимизации рисков, связанных с будущими эпидемиями. Это также означает укрепление систем социальной защиты, расширение доступа к качественному образованию, чистой воде и санитарии, инвестиции в благоприятную для климата инфраструктуру. Некоторые страны могут также расширить доступ к высококачественным услугам по уходу за детьми, что может способствовать увеличению участия женщин в рабочей силе и росту в долгосрочной перспективе. [11]

Эти усилия имеют принципиальную значимость для достижения целей в области устойчивого развития. Но как мы можем значительно увеличить расходы, когда многие страны в настоящий момент сталкиваются с повышением государственного долга? Государственный долг в странах с формирующимся рынком увеличился до такого уровня, которого он не достигал в последние 50 лет.

МВФ и Всемирный банк выступили с инициативой приостановки платежей в счет обслуживания долга в качестве быстродействующей меры для стран, у которых нет финансовых ресурсов для принятия надлежащих мер в ответ на кризис. Группа 20-ти отреагировала на это, согласившись приостановить выплаты по официальным двусторонним кредитам беднейшим странам с 1 мая до конца 2020 года.

В среднесрочной перспективе будет возможность для повышения эффективности расходов и мобилизации большего объема государственных поступлений. Будет также возможность провести налоговые реформы — например, некоторые страны с развитой экономикой и страны с формирующимся рынком могут повысить свои верхние ставки налогов без того, чтобы вызвать замедление экономического роста. Страны могут добиться того, чтобы система налогообложения предприятий собирала обоснованную долю необычной прибыли, получаемой «выигравшими» от кризиса компаниями, в том числе, возможно, от цифровой деятельности. Необходимы также согласованные усилия по борьбе с незаконными потоками и устранению налоговых лазеек как внутри стран, так и на международном уровне.

Повышение потенциала следующего поколения за счет образования.

Связанные с распространением вируса нарушения в системе образования создали для миллионов детей риск «образовательной бедности», означающей, что к 10-летнему возрасту они не будут уметь читать и понимать простой текст. Вследствие недостаточного доступа к качественному обучению образовательная бедность уже высока, особенно в странах с формирующимся рынком и странах с низкими доходами.

Беспокойство также вызывает долгосрочное влияние кризиса на разрывы в доходах и уровне образования. В ходе нашего исследования мы рассмотрели связь между образованием и неравенством. Увеличение в стране коэффициента Джини на 10 пунктов (а такие увеличения наблюдались в некоторых странах приблизительно во время мирового финансового кризиса) связано с существенно более низким показателем продолжительности получаемого образования — примерно на полгода. Это может вести к уменьшению доходов, получаемых человеком на протяжении всей жизни, и сохранять разрыв в доходах и распределении возможностей между поколениями.

Иными словами, защита будущего означает защиту наших детей. Поэтому нам нужно больше инвестиций в образование — не только увеличение расходов на школы и потенциал дистанционного обучения, но и повышение качества образования и улучшение доступа к непрерывному обучению и программам переквалификации.

Эти усилия могут принести значительные выгоды для роста, производительности и уровня жизни. Имитационные расчеты на основе модели для такой страны, как Бразилия, показывают, что сокращение разрыва в уровне получаемого образования по сравнению со средним показателем по ОЭСР на четверть привело бы к увеличению объема производства более чем на 14 процентов.

Использовать силу финансовых технологий.

COVID-19 подтолкнул к массовому переходу с аналоговых технологий на цифровые. Но не всем это принесло выгоды, и растущее цифровое расслоение станет одним из наследий этого кризиса.

Что может сделать государство? Одним из основных приоритетов должно стать расширение доступа семей с низкими доходами и малых предприятий к финансовым продуктам, что позволит домашним хозяйствам сглаживать потребление в условиях шоков, а коммерческим предприятиям — осуществлять продуктивные инвестиции. Эта «революция в сфере социальной интеграции» набирает силу, по мере того как правительства выдают рекордные суммы экстренных денежных трансфертов. Например, в Пакистане и Перу новые программы поддержки распространяются на треть всего населения. В развивающихся странах задача предоставления поддержки наиболее уязвимым слоям населения может вызывать трудности, поскольку почти 70 процентов работающих занято в неформальном секторе. Но именно здесь есть множество возможностей для использования финансовых технологий. Ситуация такова, что примерно две трети всех взрослых, не пользующихся услугами банков (1,1 млрд человек), имеют мобильный телефон, и четверть — имеют доступ к интернету. Перевод обычных наличных денежных выплат, производимых государством, на счета может уменьшить количество взрослых, не охваченных банковским обслуживанием, по миру в целом на 100 миллионов человек, а в частном секторе возможности еще больше.

Безусловно, органам государственного управления также необходимо регулировать риски, связанные с финансовыми технологиями. Необходимы реформы для содействия конкуренции, усиления защиты потребителей и борьбы с отмыванием денег. Для уменьшения неравенства и содействия росту принципиально важно будет найти правильный баланс. [10]

Наше исследование показывает, что расширение доступа к финансам и технологиям связано с более высокой мобильностью доходов между поколениями. И по нашим оценкам, в долгосрочной перспективе разница в темпах роста ВВП между странами с широким охватом финансовыми услугами и сопоставимыми странами, где этот охват является более узким, составляет от двух до трех процентных пунктов ВВП.

Во всех этих областях МВФ работает с Всемирным банком и многими другими партнерами, чтобы поддержать страны в это кризисное время. Мы твердо привержены задаче помощи уязвимым группам за счет наших практических мер технической помощи, рекомендаций по экономической политике и кредитных программ. При этом мы теперь уделяем больше внимания вопросам социальных расходов, в том числе системам защиты, здравоохранению и образованию.

По мере своего продвижения вперед всем органам государственного управления необходимо готовиться к тому, чтобы добиваться более всеохватывающего подъема. Это означает, что следует предпринимать надлежащие меры, особенно в сфере бюджетных стимулов, образования и финансовых технологий. И это означает — делиться идеями, учиться друг у друга и способствовать большему чувству солидарности.

Если выделить один урок, который мы вынесли из этого кризиса, он заключается в том, что наше общество настолько прочно, насколько прочным является положение самого слабого из его членов. Это должно стать нашим ориентиром в работе над созданием более стойкого мира после пандемии.

В совместной работе в условиях нехватки времени и ограниченных ресурсов важно сосредоточиться на правильно выбранных приоритетах, чтобы сохранить жизни людей и их средства к существованию

1. Взаимоотношения России и МВФ

Миру необходимо сохранение универсальной роли ВТО как основополагающей торговой структуры. Но ему также необходимо реформирование Международного валютного фонда (МВФ), чем совместно могли бы заняться Россия, Индия и Китай. В более широком плане сотрудничество в формате трех стран "могло бы стать примером для создания современного справедливого многополярного мироустройства, отрицающего протекционизм, политику односторонних действий и нелегитимных санкций". Согласование в формате тройки РИК подходов по наиболее значимым вопросам деятельности ключевых международных организаций, таких как ООН, БРИКС, ШОС и G20, приносит хорошую отдачу. Как представляется, государства могли бы, например, совместно выступить в пользу укрепления авторитета Всемирной торговой организации и сохранения ее роли в качестве универсальной структуры, занимающейся регулированием международной торговли. Другая важная задача - вместе поддержать усилия по реформированию Международного валютного фонда.

Перед мировой экономикой стоят в последнее время сильные вызовы, связанные с тенденциями автаркизма, превалирования интересов защиты собственных рынков, протекционизма. Это проявляется в «торговых войнах» США, Китая и ЕС, в противостоянии в торговых отношениях США с Мексикой и Канадой, в "Брекзите" и пр. Такие явления замедляют развитие всей мировой экономики, создают стрессовые условия и угрозы полномасштабных кризисов.

Для преодоления данных опасностей и должны использоваться механизмы наднациональных, международных экономических организаций — таких как МВФ и ВТО. Совершенствование их деятельности, с одной стороны, исключительно важно для стран РИК — России, Индии, Китая, считает аналитик. Они являются во многом зависимыми от уровня свободы торговли, экспорта, которые призвана контролировать ВТО, от рационального и эффективного распределения финансирования в рамках МВФ, причём не только для данных стран. [6]

С другой стороны, именно государства РИК с их огромным населением, территориями, ролью в мировом спросе и предложении сырья и продукции, могли бы стать действенным фактором влияния через ВТО и МВФ на процессы координации финансовых и торговых условий в мире. Например, Китай явно страдает от односторонних пошлин на ввоз товаров в США, по экономике нашей страны бьют антироссийские санкции. Эта практика противоречит не только духу ВТО, но и зачастую чётким положениям закреплённых в её рамках соглашений против ограничений в перетоках товаров. Для РИК, помимо торговых условий, важны и финансовые факторы, на которые может влиять МВФ - движение капиталов, процентные ставки, условия кредитования в зависимости от уровня развития экономики.

В рамках разобщённости действия и преследования узких национальных интересов отдельных стран, ВТО и МВФ не всегда, как показывает практика, способны противопоставить действенные меры, они ограничены в реальной эффективности и выполняемости. Поэтому и появляется внутри стран РИК идея о воздействии на реализацию задач международных организаций с использованием роли и рыночного авторитета России, Индии, Китая.

МВФ возник в 1945 году как некое решение послевоенных экономических проблем, он был нужен для поддержания созданной Бреттон-Вудской системы валютных курсов. Таким образом, с момента его создания прошло 75 лет, и президент справедливо намекает, что можно было бы пересмотреть результаты его работы.

Во-первых, все решения в МВФ принимаются большинством – 85% голосов, но при этом примерно 17% голосов принадлежат США, то есть эта страна обладает правом наложить вето на любые инициативы. Можно сказать, что США управляют повесткой МВФ, а это очень сильно нарушает принцип многополярности, о котором говорит президент. Для сравнения, у России всего 2,7% голосов, а степень влияния на мировую политическую повестку несравнимо выше.

ЕС часто поддерживают США, и фактически эти два региона подавляют все остальные, указывает эксперт. Если вы не договорились с ЕС и США, то вы не можете рассчитывать на успех свой инициативы вообще, хотя существует, например, альянс РИК — Россия, Индия, Китай, который представляет существенную часть населения планеты, не менее значимую, чем США и ЕС. Поэтому самое главное в потенциальной реформе — это обеспечить более справедливое распределение голосов в МВФ. [13]

Кстати, об эффективности: Россия занимала деньги у МВФ с 1992 по 1998 год, в общей сложности 32 млрд долларов. Но это не помогло побороть инфляцию или предотвратить дефолт 1998 года, а может, даже наоборот, ускорило эти явления. Схожие процессы происходят и происходили и в других странах, политика распределения кредитов МВФ приводит, как правило, к зависимости страны от кредитов и к параличу политической воли. Украина до сих пор пытается развиваться с помощью кредитов МВФ, это даже вызывает протест на уровне общества.

В заключение отметим, за последние несколько лет структура международного сотрудничества, созданная после Второй мировой войны, обветшала, как никогда, и во всем мире экономические националисты отдаляют правительства все дальше друг от друга. Националистические ответы на нынешние общие вызовы не только нанесут коллективный ущерб, но и оставят в наследство повышенное недоверие членов общества друг к другу, отмечают они.

Потери социального капитала (доверие людей друг к другу и к социальным институтам, государству) будут не менее серьезными, чем потери экономические. Люди будут пересчитывать оставшихся надежных партнеров, пересматривать отношения друг с другом, к компаниям, к учреждениям, считает он.

В свою очередь, продуктивные и скоординированные действия стран G20 принесут быстрые результаты в виде спасения жизней и восстановления рабочих мест, а также продемонстрируют мощь глобального сотрудничества.

Пандемический кризис сильнее всего бьет по здоровью населения и человеческому капиталу, а ведь именно он самый важный для восстановления экономики ресурс. Огромное значение сейчас приобретают любая взаимопомощь и ощущение, что страны не один на один со своими проблемами.

Но есть проблема во взаимном недоверии между странами, которое развивалось еще до кризиса. Вернуть доверие – значит отказаться от торговых войн и запрета на экспорт отдельных медицинских товаров (он, например, был введен в начале пандемии в Евросоюзе), обмениваться знаниями и разработками в развитии здравоохранения и лечении COVID-19.

Участники G20 уже принимают многие меры внутри своих стран, например выделяют финансовую помощь, но, для того чтобы избежать глобального экономического коллапса и спасти жизни людей, этого недостаточно. Государства в сумме выделяют для помощи экономике $8 трлн (без учета помощи от центральных банков). Это порядка 10% глобального ВВП. Но помощь распределяется неравномерно – согласно данным МВФ, около 60 стран с суммарным населением более 2 млрд человек не смогли найти даже нескольких миллиардов долларов для дополнительных расходов бюджета. В России, по подсчетам The Bell, людям и бизнесу государство выделило 3 трлн руб. ($42,3 млрд по курсу на 21 мая), или 2,6% ВВП. Для быстрого восстановления необходима одновременная поддержка спроса в разных странах.

Однако у компаний не так много возможностей кооперироваться, но примеры есть. Так, некоторые малые предприятия объединяются для «борьбы за жизнь» и формируют площадки по сбору средств, другие – объединяют усилия, например организуя общую доставку сопутствующих товаров и т. п. Кооперация помогает распределить издержки, экономить на расходах и обмениваться клиентской базой, а также перенастроить производство на массовый выпуск продукции. Вместе компании могут работать с крупными и ранее недоступными клиентами и выходить на новые рынки за счет синергетического эффекта. В свою очередь, прерывание цепочек взаимоотношений между партнерами почти в половине случаев приводит к тому, что экономические субъекты сами не могут исполнять обязательства.

В социологии известно: во время кризисов усиливаются горизонтальные связи, которые компенсируют рушащиеся рыночные механизмы. В пример приведем экономику стран бывшего социалистического блока на стыке 1980-х – 1990-х гг. Оказавшись в новой реальности, домохозяйства объединялись в сети обмена натуральными продуктами, а компании, став частными, продолжали использовать прежние промышленные связи для снижения неопределенности. Но появятся ли механизмы взаимной поддержки в нынешнем кризисе, говорить пока рано – он толком не начался. [19]

Между тем за рубежом, где сотрудничество бизнеса более развито, уже появляются его новые формы. Например, компании объединяются в товарищества взаимного кредита: фирмы со свободными средствами бесплатно кредитуют тех, кому деньги необходимы для поддержки бизнеса. Кредиторы помогают в надежде на то, что те их тоже поддержат тогда, когда им самим понадобятся деньги.

Правда, пока попытки разных компаний делать новый бизнес друг с другом вряд ли помогают преодолеть кризис: взаимопомощь компаний никак не компенсирует снижение доходов конечных покупателей и деловой активности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Квоты прочих государств-членов определяются Советом управляющих. Для любого изменения квот необходимо большинство в восемьдесят пять процентов от общего числа голосов. Квота государства-члена не изменяется до тех пор, пока от него не поступило согласие на это и пока не выплачена соответствующая сумма.

Каждое государство-член: прилагает усилия, чтобы направить свою экономическую и финансовую политику на стимулирование упорядоченного экономического роста в условиях разумной стабильности цен, с учетом существующих обстоятельств; стремится содействовать стабильности за счет усилий, направленных на поддержку упорядоченных6 базовых16 экономических и финансовых условий, а также такой6 денежнокредитной16 системы, которая не ведет к возникновению непредсказуемых сбоев; избегает манипулирования обменными курсами или международной валютной системой в целях предотвращения действенной стабилизации платежного баланса или для получения несправедливого преимущества в конкуренции с другими государствами-членами; проводит валютную политику, не противоречащую обязательствам по настоящему разделу.

В 2020 году за помощью в Международный валютный фонд (МВФ) уже обратились более 80 стран мира. Они попросили свыше 20 миллиардов долларов. Расходы на борьбу с коронавирусом и поддержку населения резко увеличили затраты государств.

Со своей стороны, МВФ поддержит своих членов поставить под контроль вызовы посткризисного времени, включая банкротства, долговые риски, безработицу, экономическое неравенство.

МВФ руководствуется в борьбе с кризисом парадигмой, принятой по следам уроков, вынесенных из кризиса 2008 года и зафиксированных в докладе «Rethinking Macroeconomic Policy” еще в 2010 году. Она в значительной мере отличается от проповедуемых до этого узких подходов – монетаризм и финансовое оздоровление в обмен на кредиты. МВФ стал шире и более реалистично смотреть на экономику, испытывающую трудности.

Структурные реформы в экономике, в МВФ стали понимать как стимулирование развития секторов, от которых в наибольшей степени зависит рост экономики страны. Наконец, в МВФ вновь оценили роль фискально-бюджетных мер регулирования экономики, признав, что методы выхода из кризиса не сводятся к денежно-кредитным рычагам.

МВФ оставил неизменным в своей парадигме постулат о необходимости соблюдать глобальную открытость и отказаться от протекционизма, что, по мнению экономистов Фонда, обеспечивает оптимальное функционирование мировой экономики.

Целесообразно провести модернизацию основанной на правилах многосторонней системы торговли и укрепление правил в отношении субсидий и передачи технологии, в том числе за счет расширения свода правил на сферу услуг и электронную торговлю, а также обеспечения хорошо функционирующей системы разрешения споров ВТО.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Буланов Ю. Н. Развитие банковского сектора России в условиях экономических санкций. Риски кредитования и ликвидность. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015;8(29):43-55.
Белоусов А. Л., Безуглая Е. И. Становление института системно значимых кредитных организаций в Российской Федерации. Финансы и кредит. 2015;21(25):23-31.
«Группа двадцати» (020): состав, цели и хроника встреч [Электронный ресурс] // РИА Новости. — Режим доступа: https://ria.ru/spravka/20130904/960495560.html (дата обращения: 04.03.2013)
Гидденс Э. Неспокойный и могущественный континент: что ждет Европу в будущем? М.: Издательский дом «Дело»; 2015. 240 с.
Гурин Н. В. Регулирование деятельности банков в ситуации оттока иностранного капитала. Финансы и кредит. 2016;(24):25-34.
Звонова Е. А., Навой А. В., Пищик В. Я. О концепции трансграничного движения капитала в России в условиях обострения геоэкономических рисков. Вопросы теории и практики управления. 2015;(11):185-196.
Кузнецов А. В. Глобальные дисбалансы и геофинансовые риски России. Экономика. Налоги. Право. 2016;(3):51-57.
Куликов Н. И., Куликов А. Н. Экономика России: что есть, что будет? Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015;8(33):2-17.
Красавина Л. Н. Интернационализация юаня: особенности и значение опыта КНР для России. Банковское дело. 2014;(8):38-43.
Красавина Л. Н. Реформы мировых валютных систем: ретроспективный и актуальный анализ. Деньги и кредит. 2017;(4):14-23.
Кузнецов А.В. Международные финансовые институты и вызовы многополярности // Вестник РУДН. Серия: Международные отношения. - 2017. - №1.
Международное экономическое право: учебник для вузов / В.М. Шумилов, И.В. Гудков, К.С. Мауленов, Ю.В. Шумилов; под редакцией В.М. Шумилова. - 7-е изд. -М.: Изд-во Юрайт, 2019. - 545 с.
Международные экономические организации: учебник для вузов // С.Н. Сильвестров [и др.]; под редакцией С.Н. Сильвестрова. - М.: Изд-во Юрайт, 2020. - 246 с.
Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник для вузов // А.И. Погорлецкий [и др.]; под редакцией А.И. Погорлецкого, С.Ф. Сутырина. - М.: Изд-во Юрайт, 2020. - 499 с.
Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / Л. Н. Красавина [и др.]; под ред. Л. Н. Красавиной. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2018. - 543 с.
Лепетиков Д. В. Вопросы регулирования участия иностранного капитала в российской банковской системе. Банковское кредитование. 2008;(6):84-89.
Навой А. В. К вопросу о трансформации модели мирохозяйственных связей России в условиях усиления глобальных рисков. Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2014;22(4):105-117.
Навой А. В. Адаптация платежного баланса Российской Федерации к внешним шокам в 2014-2017 годах. Деньги и кредит. 2017;(1):3-13.
Нуреев Р. М., Кузнецов А. В., Блинов А. О. и др. Экономические санкции против России: ожидания и реальность. М.: КноРус; 2016. 190 с.
Полоник С.С., Хоробрых Э.В., Литвинчук А.А. Тенденции в мировой экономике и перспективы развития // Экономический вестник университета. Сборник научных трудов ученых и аспирантов. - 2016. - № 29-1.
Пономарев А. В., Борисенков В. А. О взаимосвязи внешнего долга и оттока капитала из России. Вестник МГИМО. 2012;27(6):134-136.
Структура государственного внешнего долга Российской Федерации // Официальный сайт Министерства Финансов Российской Федерации. - Режим доступа: https://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/external/structure/ (дата обращения: 01.01.2019)
Сидорова Е. А.Проблема глобального управления и роль международного валютного фонда // Вестник НГУ. Серия: Социально-экономические науки. 2015. №2.
Сухарев А. Н., Бурутин А. Т. Обеспечение безопасности международных резервов Банка России. Финансы и кредит. 2014;20(42):2-12.
Смыслов Д. В., Хлебникова Д. В. Реформирование международной финансовой архитектуры. Новые подходы к глобальному финансовому регулированию. Монография. Худякова Л. С., ред. (глава VII). М.: ИМЭМО РАН; 2015.
Смирнов К. Л. Концепция банковской инвестиционной деятельности (investment banking). Банковское право. 2006;(4);30-34.
Слепов В.А., Егоров А.В. Глобализация финансовой инфраструктуры // Вестник РЭУ им. Г.В. Плеханова. - 2010. - №2.
International Monetary Fund / Официальный сайт Международного валютного фонда. [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.imf.org/external/ (дата обращения: 08.03.2019)
Хлебникова Д. В. К вопросу о реформировании Международного валютного фонда. Деньги и кредит. 2014;(10):60-65.
Хлопунова М. В. Накопленные и текущие проблемы посткризисного восстановления банковской системы. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015;8(40):46-53.
Хесин Е. С. Современная мировая экономика: финансы и накопление капитала. Деньги и кредит. 2016;(8):31-36.

Международные финансы. Международный валютный фонд: цели, функции, особенности.

ВВЕДЕНИЕ

Основные цели и функциональные характеристики МВФ

1.1. Организационная структура, цели и основные функции организации

Роль МВФ в регулировании валютно-финансовых отношений

2.1. Место МВФ в системе международных валютно-кредитных отношений и его роль в их регулировании

Взаимоотношения России и МВФ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ