Корпоративное управление как инструмент роста инвестиционной привлекательности компаний

Под эффективностью экономики предприятия понимается соотношение между полученным результатом и вложенными ресурсами, которые были задействованы при осуществлении хозяйственной деятельности предприятия. Однако с учетом современных особенностей построения бизнеса изменились принципы организации внутрифирменного менеджмента, где стало необходимым учитывать следующую взаимосвязь: показатели экономической эффективности компании напрямую зависят от качества её корпоративного управления. Таким образом, чем выше эффективность управления корпорацией, тем лучше и стабильнее экономические характеристики ее деятельности.

Корпоративное управление – в широком его понимании – комплекс правил и мер, которые позволяют акционерам более эффективно контролировать руководство компании и влиять на менеджмент с целью максимизации прибыли и стоимости предприятия. Целью корпоративного управления на предприятии является создание наиболее действенного контроля и координирования менеджмента со стороны акционеров, а также повышение эффективности экономики объекта инвестирования. Акционеры заинтересованы не только в стабильности или перспективности финансовой стороны компании, но и в эффективности системы корпоративного управления. Устойчивое взаимодействие между акционерами и руководством компании вызывает больше доверия у потенциального акционера и положительно сказывается на его решении о приобретении акций данного предприятия. Акционеры хотят знать, какую именно ответственность высшие должностные лица компании несут перед ними, и будет ли у них возможность влиять на принятие важных решений.

Инвестирование является неотъемлемым элементом экономики, способствуя развитию и расширению каждого отдельно взятого хозяйствующего субъекта. Инвестиции – это один из основных источников финансирования предприятия. Каждый инвестор заинтересован в получении самой полной информации о состоянии компании в данный момент. Инвесторы хотят видеть в предприятиях, в которые они уже вложили или готовы вложить свои средства, систему корпоративного управления, которая в состоянии обеспечивать достаточный уровень информационной прозрачности, ясности в процессе принятия корпоративных решений; таким образом, инвесторам даются дополнительные гарантии.

В экономической практике развитых стран чаще всего выделяют две модели корпоративного управления:

1) Англо-американская (аутсайдерская) – такая модель управления компанией, в которой основное место занимает контроль через рынок капиталов. Подразумевается существование единого корпоративного «штаба» - совета директоров, осуществляющего как надзорные, так и исполнительные функции

2) Континентальная (германская) - модель банковского контроля, в которой банки и их представители в совете директоров играют решающую роль в управлении предприятием. Такая система управления имеет два уровня и включает в себя наблюдательный совет (в него входят представители акционеров и сотрудников корпорации) и исполнительный орган (правление), членами которого являются менеджеры. Особенность такой системы - четкое разделение функций надзора (отданных наблюдательному совету) и исполнения (делегированных правлению).

Российская модель корпоративного управления находится в стадии формирования, поэтому в ней встречаются характерные черты обеих выше описанных моделей.

По большому счету, в корпоративном управлении острее нуждаются крупные корпорации и акционерные общества. Малый бизнес меньше заинтересован в создании системы контроля над руководством компании, так как не ставит перед собой цели – привлечь как можно больше инвесторов и акционеров. К тому же малый бизнес чаще всего не имеет многоступенчатой или разветвленной структуры управления предприятием, что, опять же, снижает необходимость компании в корпоративном управлении.

Чтобы лучше разграничить понятия корпоративного и малого бизнеса, сформулируем их определения. Корпорация – это организация или группа организаций, которые создаются исключительно для защиты интересов ее участников. Все корпорации обязательно являются юридическими лицами и, как правило, являются акционерными обществами открытого или закрытого типа. Малый бизнес – бизнес, опирающийся на предпринимательскую деятельность небольших фирм, малых предприятий, формально не входящих в объединения. Таким образом, можно сделать вывод, что основным различием между этими двумя понятиями является масштаб организации и наличие (в корпорациях) или отсутствие (в малых предприятиях) объединения внутри компании. Анализируя современные тенденции бизнеса, следует сказать о том, что на данном этапе развития экономики в полной мере наблюдается стремление хозяйствующих субъектов к интеграции и увеличению масштабов распространения своей деятельности. Таким образом, для реализации поставленных целей, компаниям необходимо обратить свое внимание на установление эффективных правовых, экономических и управленческих связей внутри корпорации.

Теперь необходимо более полно раскрыть вопрос о том, зачем компаниям стоит повышать эффективность корпоративного управления.

Корпоративное управление – не только один из самых важных факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений, но и возможность получения компании более широкого доступа к капиталу, по сравнению с корпорациями, которые не отличаются достаточным уровнем развития корпоративного управления. Эффективно управляемые компании внушают больше уверенности инвесторам и воспринимаются как надежные и стабильные. Чем выше уровень корпоративного управления, тем больше вероятности, что активы используются в интересах акционеров, а не разворовываются менеджерами.

Действенный контроль на предприятии способствует повышению темпов роста эффективности и, как следствие, достижению высоких результатов. Также создаются благоприятные условия для планирования и координации, выстраивается оптимальная структура управления. Внедрение четкой системы отчетности снижает риск конфликта интересов менеджеров с интересами акционеров и минимизирует риск мошенничества должностных лиц компании и совершения ими сделок в собственных интересах.

Качественное корпоративное управление повышает эффективность использования собственного и заемного капитала, а также обеспечивает учет корпорацией интереса широкого круга заинтересованных лиц. Для того чтобы оценить влияние этих факторов на результативность работы компании, чаще всего используют рост ее рыночной стоимости. Рост стоимости предприятия имеет большое значение для общества и социально-экономического развития страны.

Корпоративное управление является важнейшим фактором формирования эффективной рыночной экономики, которая в свою очередь опирается на принцип справедливости в корпоративном законодательстве и верховенстве закона. Неразвитость системы контроля над взаимодействиями директоров с менеджерами и инвесторами создает застой в развитии компании и снижает темпы экономического роста за счет сдерживания притоков инвестиций.

Для осуществления корпоративного управления разработан Кодекс корпоративного поведения. Он, прежде всего, представляет собой свод правил, направленный на защиту интересов инвесторов с помощью обеспечения максимального контроля над финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. Однако Кодекс корпоративного поведения нужен не только инвесторам и предпринимателям, но и всему бизнес-сообществу в целом. С внедрением и последующим исполнением подобного документа наблюдается ряд существенных изменений в деятельности компании: происходит делегирование полномочий, повышается информированность участников, отношения с партнерами становятся более доверительными, вследствие чего расширяются перспективы развития бизнеса.