Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Денежно-кредитные циклы и кризисы

Цикличность — всеобщее явление материального мира, подверженного непрерывному обновлению. Например, у человека происходит полная замена крови за несколько месяцев, мягких тканей — за семь лет, костных — за двенадцать. Однако не всем формам циклов свойственны кризисы. В жизни общества есть периодически повторяющиеся последовательно совершаемые процессы, называемые циклами, для которых кризисы — решение, поворотный пункт, исход не характерны. Например, в сельском хозяйстве годовые циклы связаны со сменой хозяйственных сезонов и соответствующих им работ (севом, уходом за урожаем, его уборкой, последующей переработкой). Развитие по этим циклам напоминает развитие по кругу, по спирали. Регулярные периодически повторяющиеся разрушительные кризисы стали свойственны капиталистической экономике с тех пор, как в начале XIX в. она стала индустриальной. Основа теории экономических, в т.ч. денежно-кредитных и финансовых, циклов и кризисов — концепция кругооборота и оборота капитала. Оборот капитала — это срок его службы, срок жизни, после которого на смену должно прийти новое поколение капитала.

Денежно-кредитные циклы — разновидность экономических циклов.

Теория денежно-кредитных циклов включает в себя:

• общее представление о цикле, которому свойственны такие фазы, как кризис, депрессия, оживление, подъем;

• определение пределов в развитии, разбалансированность между экономическими целями и денежно-кредитными средствами их осуществления.

В настоящее время сложились две основных трактовки динамики экономической конъюнктуры, в т.ч. на кредитных и финансовых рынках: «волновая» и «циклическая».

«Волновой» спад трактуется как следствие временного нарушения баланса (основополагающих пропорций) на определенном рынке, например, кредитном, фондовом. При допущении того, что свободному рынку свойственен автоматизм в действии, выход из кризиса рассматривается как неизбежное ожидаемое естественное самовосстановление нарушенных пропорций.

Представление кризиса в качестве «циклического» спада означает, что рынок не обеспечивает автоматического выхода из кризиса. Кризис дает сигнал к обновлению устаревших износившихся элементов в экономике, выступает как средство достижения равновесия, нарушенного в ходе предшествующего подъема.

В рамках волновой теории обычно различают две фазы: понижательную и повышательную волну.

В рамках циклической теории существуют различные классификации фаз обновления экономики. Чаще всего выделяют четыре фазы:

1) Кризис;

2) депрессия — фаза цикла, характеризующаяся прекращением кризисного спада, рыночная конъюнктура достигает равновесия, стабилизируется перед оживлением; низшую точку в процессе спада называют «дно»;

3) оживление — восстановление положительной динамики рыночной конъюнктуры, состояние роста до предкризисного уровня;

4) подъем — превышение предкризисного уровня экономического роста; высшую точку в процессе роста называют «пик».

В чем состоит терминологическая эволюция системы понятий, объясняющих конъюнктуру цикла?

Экономические кризисы оказывают отрицательное влияние на социально-психологическую атмосферу отдельных граждан, семей, трудовых коллективов, обществ в целом. Поэтому управляющие политические и информационные системы время от времени производят смену устоявшейся терминологии, связанной с объяснением негативных социально-экономических явлений.

До начала XX в. при объяснении негативных явлений в рыночной конъюнктуре общеупотребительным был термин «кризис». Но в период мирового экономического кризиса вместо термина «кризис», например в США, стали широко употреблять термин «депрессия», выход из которой фактически произошел только с началом Второй мировой войны. Когда наступил очередной кризис, его стали определять как «рецессия» (отступление). Кризисы называли «спадами», «замедлениями», «сжатиями». От употребления разных терминов суть явления не изменилась. Введение новых понятий создает идеологические препятствия для углубления знаний о природе и закономерных причинах социально экономических, в т.ч. финансовых, кризисов.

Как определяются причины кризиса в «циклической» и «волновой» трактовке динамики экономической конъюнктуры?

История науки накопила множество самых разнообразных, подчас экзотических истолкований кризисов, происходящих в социально экономических системах. Так, У. Джевонс и А. Чижевский объясняли их интенсивностью солнечной активности, выражающейся в появлении солнечных пятен, К. Маркс и Ф. Энгельс — противоречиями капиталистического хозяйства, перенакоплением основного капитала, Й. Шумпетер скачкообразным характером осуществления технических изобретений и нововведений, Ж.Ш.Л.С. де Сисмонди — недопотреблением, монетарные теории (Р. Хоутри, И. Фишер, М. Фридмен) — нестабильностью денежного обращения.

Трактовки причин кризиса в «циклической» и «волновой» теории динамики экономической конъюнктуры существенно различаются:

• В «волновой» теории причины кризисов предстают случайностью, они трактуются как внешние шоки (изменение настроения, доверия предпринимателей или потребителей; положительные (негативные) факторы, влияющие на урожайность; природные катастрофы; осуществленные открытия и изобретения; низкое (высокое) качество менеджмента). Поэтому считается, что кризисы в условиях свободной рыночной экономики могут быть преодолены;

• В «циклической» теории причины кризиса рассматриваются в качестве неизбежных, имманентных самой экономической системе, объясняются износом ее элементов. Поэтому в условиях свободной рыночной экономики они прогнозируются как периодически повторяющиеся.

Экономические кризисы – это неизбежное явление в любой экономике, которое характеризуется крайним обострением имеющихся экономических и социальных противоречий и диспропорций. Кризисы в зависимости от их масштабов можно разделить на локальные (захватывающие только часть экономической системы) и общие, которые происходят во всех отраслях и сферах. Также экономические кризисы классифицируются по проблематике. Микрокризисы – это кризисы, захватывающие небольшую группу проблем или одну проблему. В то время как макрокризисы в основном вызваны проблематикой значительных масштабов.

Сущность и виды экономических кризисов

Циклический кризис – это кризис во всех сферах экономики, вызванный перепроизводством. Он возникает перед началом нового цикла в экономике;
Промежуточный кризис носит локальный характер и является ответной реакцией на временные диспропорции в экономике;
Частичный кризис затрагивает только одну сферу экономики и может произойти как на подъеме, так и на спаде;
Отраслевой кризис захватывает смежные отрасли и вызывается старением отраслей, нехваткой кадров, ростом цен на сырье;
Структурный кризис обусловлен необходимостью серьезных перемен в экономической структуре и длится на протяжении нескольких циклов;
Денежно-кредитный кризис характеризуется массовым изъятием вкладов, сокращением кредитования, падением курсов, банковскими крахами, взлетевшими процентами.

Научная основа теории денежно-кредитных циклов

• Цикличность — всеобщее явление материального мира, подверженного непрерывному обновлению

• Основа теории экономических циклов и кризисов — концепция кругооборота и оборота капитала

• Денежно-кредитные циклы — разновидность экономических циклов.

• Теория денежно-кредитных циклов включает в себя:

- общее представление о цикле, которому свойственны такие фазы, как кризис, депрессия, оживление, подъем;

- определение пределов в развитии, разбалансированность между экономическими целями и денежно-кредитными средствами их осуществления.

Каковы объективные закономерности циклического развития экономики?

Исследование объективных закономерностей циклического развития рыночной экономики проходит по трем направлениям:

1) доказательство неизбежности кризисов, что связано с противоречием между общественным характером производства и частной формой присвоения его результатов;

2) объяснение общей причины кризисов, которая предопределена действием закона тенденции нормы прибыли к понижению;

3) выявление специфики каждого отдельно взятого кризиса: в рамках отдельного цикла хозяйственной деятельности те же самые конкретные причины, которые в краткосрочном периоде приводили к экономическому подъему, в долгосрочном периоде вызывают экономический кризис.

Кредитно-финансовые пирамиды включают в свою организационную структуру два механизма:

а) механизм денежной эмиссии;

б) механизм эмиссии ценных бумаг, в основном акций. По сравнению с пирамидой вкладчиков для организации кредитно-финансовой пирамиды необходимы иные социальные, макроэкономические, финансовые, инвестиционно-кредитные предпосылки. Не все из них могут быть формализованы.

К социальным предпосылкам, одновременно составляющим условия для реализации различных моделей кредитно-финансовых пирамид, относятся:

1) состояние общенационального кризиса и связанная с ним политическая нестабильность;

2) искусственно раздуваемый ажиотаж вокруг грядущих утопических планов личного быстрого обогащения, ускоренного подъема национальной экономики.

Экономические условия, позволяющие создать кредитно-финансовую пирамиду, можно разделить на две группы: монетарные (денежные) и инвестиционные. Монетарные (денежные) предпосылки могут иметь вид отказа от металлического стандарта и введения бумажного стандарта; введения валютного коридора и др. Инвестиционные предпосылки кредитно-финансовой пирамиды включают «монетарный парадокс» и понижение процента, прежде всего по кредитам.

Монетарный парадокс означает, что у массового инвестора сложилось устойчивое представление о том, что такое «лучшие» деньги, и на этой основе сформировалось устойчивое предпочтение ликвидности. Накопленные «лучшие» деньги не инвестируются, выпадают из народнохозяйственного оборота. В результате изменения денежного стандарта происходит преодоление монетарного парадокса.

Одним из существенных отличий в условиях создания финансовых пузырей и кредитно-финансовых пирамид является противоположная динамика процента. Организация финансовых пузырей связана с нереально высокими процентами по привлекаемым вкладам. Организация финансовых пирамид происходит на фоне понижения процента.

Организационные условия создания и функционирования кредитно-финансовой пирамиды требуют:

1) единства координации деятельности эмиссионных механизмов;

2) обеспечения принципа, названного еще И.И. Кауфманом «единством кассы», который состоит в единстве управления денежным эмиссионным механизмом и эмиссией фондовых ценностей (акций, государственных краткосрочных обязательств).

Каковы кредитно-финансовые индикаторы создания кредитных пирамид?

К важнейшим явным объективным признакам создания кредитно финансовой пирамиды можно отнести следующие:

а) практически неконтролируемый рост денежной массы;

б) нарастающий ажиотажный спрос на ценности фондового рынка;

в) значительная волатильность, наблюдаемая на финансовых рынках, поскольку любая пирамида может рухнуть в любой момент времени;

г) численный рост кредитно-финансовых посредников;

д) на фоне роста денежной массы и показателей фондового рынка не создаются или даже сокращаются рабочие места в реальном секторе экономики;

е) любая пирамида стоит на земле; «непонятный», «необъяснимый» рост цен на недвижимость внутри страны свидетельствует о том, что имеются «горячие» деньги, ищущие срочного спасения от инфляционного обесценения, надежного вложения без применения труда.

К количественным кредитно-финансовым индикаторам, свидетельствующим о том, что создаются условия для построения кредитно-финансовых пирамид, можно отнести следующие:

а) темпы роста денежной массы превышают темпы роста ВВП, значительно увеличивается коэффициент монетизации ВВП;

б) темп роста курсовой стоимости ценных бумаг превышает темп роста ВВП;

в) темпы роста долговых (кредитных) обязательств значительно превышают темпы роста ВВП;

г) темпы роста долговых обязательств значительно превышают темпы роста денежной массы;

д) объем государственных заимствований значительно превышает ВВП;

е) происходит резкое увеличение цен на недвижимость.

При этом обычно рост денежной массы, подъем фондового рынка, рост государственного долга происходит на фоне кризиса или стагнации реального сектора экономики.

Кроме объективных факторов, позволяющих создать кредитно финансовую пирамиду, имеются и субъективные, связанные с общей нестабильностью политической системы.

Все признаки финансовых пузырей и кредитно-финансовых пирамид общеизвестны, и тем не менее время от времени кредитно-финансовые пирамиды разрастаются до таких масштабов, что опустошают целые страны.

Кроме очевидных признаков строительства кредитно-финансовой пирамиды имеются и такие, которые не подлежат разглашению со стороны ее организаторов.

К ним относятся:

• Скрытое участие высших государственных чиновников в организации акционерных обществ; любая пирамида может принять преступный характер, за которым стоят высшие лица государства;

• Подготовка надежных политических наследников, способных пресечь расследование деятельности, связанной с организацией кредитно-финансовых пирамид;

• Сокрытие истинных масштабов госдолга и платежей по госкредиту;

• «пропажа» иностранных кредитов в период крушения пирамиды;

• Эпидемия покупок недвижимости за рубежом.

Названные признаки отражают возможность превращения кредитно-финансовой пирамиды в финансовый пузырь, пирамиду вкладчиков.

Наличие тайных механизмов в функционировании кредитно финансовых пирамид приводит к тому, что удается какое-то время успешно манипулировать общественным мнением, привлекать массы населения к участию в спекуляциях ценными бумагами, а в период банкротства создавать видимость объективности произошедших событий.

Общий хозяйственных фон, на котором создаются условия для манипулирования национальными финансами, составляет обнищавшее население и сокращение поступлений в госбюджет, что с крайней остротой ставит проблему государственного кредитования. Процесс строительства пирамиды может сопровождаться снижением налогов, индексацией зарплат, пенсий, пособий, некоторой активизацией разных сторон экономической жизни. Все это вызывает сочувствие и повышает доверие населения к действиям правительства.

Сущность глобального финансового кризиса

Глобальный финансово-экономический кризис, остро проявившийся в России имел следующие характерные особенности:

а) это был первый кризис подобного рода;

б) с началом кризиса лопнуло большое количество финансовых «пузырей» (в т.ч. Мэдоффа). Одновременно обрушились фондовые рынки развитых стран, стали обесцениваться национальные валюты, вырос дефицит государственных бюджетов.

По своей сути, глобальный кризис представляет собой крушение и распад глобальной кредитно-финансовой пирамиды, встроенной США в мировую экономику в послевоенный период.

В структуре данной кредитно-финансовой пирамиды можно выделить основание в виде глобального бумажно-долларового стандарта и четыре глобальных элемента, составляющих «стены» конструкции:

1) банковский ипотечный рынок;

2) фондовый рынок;

3) масштабную долларовую эмиссию;

4) гигантский государственный долг, имеющий три составляющих: федеральный долг, долги штатов и муниципальных образований.

К основным направлениям преодоления последствий глобального кредитно-финансового кризиса относят:

• масштабное реформирование финансовых рынков на основе принципа прозрачности, повышение стандартов раскрытия информации;

• ограничение масштабов спекулятивных операций и ужесточение требований к производным финансовым инструментам;

• установление международно признанных стандартов вознаграждений для высших менеджеров;

• закрытие офшорных бизнес-зон;

• создание новой глобальной валюты;

• отказ от принципа универсализации и возврат к принципу специализации в деятельности кредитно-финансовых институтов (разделение функций коммерческих и инвестиционных банков);

• введение налогов на спекулятивные сделки;

• установление стандартов в деятельности аудиторских компаний и др.

Отметим и такую финансовую новацию: на встрече министров финансов стран еврозоны был согласован договор о создании Европейского стабилизационного механизма — планируемого постоянно действующего фонда финансовой стабилизации, заменяющего два существующих фонда (Европейского фонда финансовой стабильности, располагающего гарантированными странами еврозоны 440 млрд. евро; Европейского механизма финансовой стабилизации, располагающего предоставленными Европейской комиссией 60 млрд. евро). В текст договора, в частности, вошли положения, требующие от страны, запрашивающей помощь, участия в налогово-бюджетном соглашении, а также устанавливающие процедуру голосования по решениям фонда большинством, что исключает возможность блокирования работы фонда малыми странами.