Анализ оборотного капитала на примере корпорации телекоммуникационной отрасли
Телекоммуникационная отрасль – это одна из немногих отраслей, которая показывает устойчивый рост каждый год. Объем российского рынка телекоммуникаций в 2017 году вырос на 2,7% , а в 2018 и 2019 году темпы роста были 3,3% и 2,1% соответственно.
Объектом исследования выбрана корпорация ПАО «РОСТЕЛЕКОМ», как одна из первых компаний на этом рынке, занимающая лидирующие позиции по доли всего рынка и первое место по доли рынка в своем сегменте. ПАО «РОСТЕЛЕКОМ» развивается в основном за счёт платного ТВ и ШПД (широкополосного доступа в интернет). Продажу услуг сотовой связи «Ростелеком» осуществляет через свою дочернюю организацию — «Теле2» (ООО «Т2 МОБАЙЛ»). При этом ближайшие конкуренты, такие как , ПАО «МТС» , Группа компаний Мегафон, Вымпелком, так же активно развиваются и предпринимают попытки перераспределить долю рынка в свою сторону.
В связи с этим очень важно быть конкурентноспособным, чтобы не уступить свои позиции конкурентам и это должно выражаться не только в качестве и спектре оказываемых услуг, но и в эффективном использовании финансовых ресурсов компании, что позволяет избежать компании от лишних потерь и убытков.
В данной работе выбран анализ именно оборотного капитала , так как эффективное управление оборотным капиталом – это залог финансовой устойчивости любого предприятия.
Задача управления оборотными средствами должна стоять в любой компании на первом месте, она состоит не только в том, чтобы свести к минимуму все риски, связанные с ведением бизнеса, эффективное управление заключается в том, чтобы умело балансировать между рисками.
2. ОСНОВНАЯ ЧАСТЬ
2.1. Теоретические основы анализа оборотного капитала
Оборотный капитал (англ. working capital) или оборотные активы компании — это финансовые ресурсы, полностью расходуемые и возобновляемые с определенной цикличностью для обеспечения операционной деятельности организации.
Оборотные средства компании – это те средства, которые учувствуют в одном операционном цикле компании и входят в состав оборотных активов.
Оборотный капитал компании состоит из текущих активов и текущих обязательств. Чистый оборотный капитал- это один из финансовых показателей, который на ежемесячной основе должен анализироваться в каждой компании.
Чистый оборотный капитал (ЧОК) = Текущие активы (ТА) - Текущие обязательства (ТО)
|
ЧОК |
|
||
Текущие активы |
Текущие обязательства |
|||
Денежные средства и денежные эквиваленты |
Банковские кредиты |
|||
Финансовые вложения |
Кредиторская задолженность |
|||
Дебиторская задолженность |
Доходы будущих периодов |
|||
Запасы |
Оценочные обязательства |
Анализ полученного в ходе вычисления результата должен проводится в следующей логике:
- Если расчет привел к положительному результату (превышению текущих активов над обязательствами), мы можем говорить о хорошей финансовой стабильности и платежеспособности предприятия, т. к. его собственных оборотных средств хватает для полноценного осуществления текущей деятельности без привлечения заемных ресурсов;
- Если расчет привел к отрицательному результату (превышению обязательств над оборотным капиталом), следует отметить финансовую нестабильность, т. к. собственных оборотных средств предприятия не хватает на осуществление текущей деятельности, а потому необходимо либо повышение рентабельности бизнеса, либо привлечение долгосрочных заемных ресурсов вместо краткосрочных, которые увеличивают текущие обязательства.
Управление оборотным капиталом это не значит постоянно наращивать текущие активы компании, чтобы они превышали текущие пассивы, важен размер превышения ТА над ТО, так как слишком высокие текущие активы компании говорят о замораживании средств компании в запасах, ДЗ и на счетах компании и приводят к финансовым потерям и увеличению финансового и операционного циклов компании. Таким образом управление ЧОК – это правильная балансировка между текущими активами и пассивами компании.
2.2. Анализ оборотного капитала на примере ПАО «РОСТЕЛЕКОМ»
Проанализируем оборотный капитал компании за последние 5 лет. Возьмем из баланса компании данные по текущим активам и пассивам.
в тыс. руб. |
||||||
Наименование показателя |
Код |
31.12.2019 |
31.12.2018 |
31.12.2017 |
31.12.2016 |
31.12.2015 |
АКТИВ |
||||||
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||||
Итого по разделу I |
1100 |
554 921 |
519 927 |
500 300 |
508 557 |
507 943 |
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||||
Запасы |
1210 |
7 827 |
7 132 |
5 996 |
6 179 |
4 926 |
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
1220 |
4 274 |
2 159 |
2 181 |
1 717 |
399 |
Дебиторская задолженность |
1230 |
51 633 |
57 659 |
51 696 |
48 559 |
44 888 |
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) |
1240 |
21 778 |
3 515 |
4 223 |
6 194 |
7 481 |
Денежные средства и денежные эквиваленты |
1250 |
21 067 |
11 329 |
3 766 |
3 388 |
3 422 |
Прочие оборотные активы |
1260 |
1 549 |
965 |
713 |
713 |
685 |
Итого по разделу II |
1200 |
108 128 |
82 758 |
68 575 |
66 750 |
61 800 |
БАЛАНС |
1600 |
663 049 |
602 685 |
568 875 |
575 308 |
569 743 |
ПАССИВ |
||||||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
||||||
Итого по разделу III |
1300 |
238 759 |
247 452 |
262 760 |
274 233 |
279 959 |
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||||
Итого по разделу IV |
1400 |
259 700 |
211 407 |
201 815 |
164 808 |
160 881 |
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||||
Заемные средства |
1510 |
42 539 |
42 367 |
32 709 |
68 295 |
60 790 |
Кредиторская задолженность |
1520 |
82 067 |
80 847 |
57 426 |
56 461 |
56 154 |
Доходы будущих периодов |
1530 |
16 725 |
4 345 |
1 113 |
411 |
475 |
Оценочные обязательства |
1540 |
23 258 |
16 267 |
13 051 |
11 099 |
11 484 |
Итого по разделу V |
1500 |
164 590 |
143 827 |
104 300 |
136 267 |
128 904 |
БАЛАНС |
1700 |
663 049 |
602 685 |
568 875 |
575 308 |
569 743 |
в тыс. руб. |
||||||
Наименование показателя |
31.12.2019 |
31.12.2018 |
31.12.2017 |
31.12.2016 |
31.12.2015 |
|
ЧОК по балансу |
-56 461 |
-61 068 |
-35 725 |
-69 516 |
-67 104 |
Из расчета и анализа видно, что текущих активов компании недостаточно для покрытия всех текущих (краткосрочных) пассивов компании, чистый оборотный капитал, на протяжении 5 лет, отрицательный, что говорит о плохом финансовом состоянии компании.
Рассмотрим текущие активы компании, они относительно сбалансированы, «Запасы» и «Дебиторская задолженность» не растут год к году, что говорит о правильно их управлении. Несколько выросла статья «Финансовые вложения» в последний год, это может означать, что компания вкладывается в дочерние структуры (возможно в компанию «Теле 2»), что способствует развитию и увеличению доходности в целом. Так же приросла статья «Денежные средства» в 2019 году на 86% в сравнении с 2018 годом – это существенный прирост, необходимо избыточные денежные средства определить на депозит , либо погасить краткосрочную кредиторскую задолженность по сроку.
Рассмотрим теперь внимательнее структуру текущих пассивов, то есть обязательства, которые могут предъявить в моменте компании для погашения. В их составе есть статья «Доходы будущих периодов», это доходы, которые будут получены в будущем, например, субсидии, то есть при выполнении определенных условий, компания получит доход в будущем, конечно , если компания не выполнит определенные условия, эта строчка станет ее обязательством, но если все будет выполнено, это будет доход, не обязательство. Далее строка «Оценочные обязательства» - это обязательство компании с неопределенной величиной и сроком исполнения, которое может и не наступить при правильном финансовом управлении. По строке «Краткосрочные заемные средства» отражена сумма краткосрочных заемных обязательств, но не секрет, что российские банки зачастую дают краткосрочные кредиты, которые в последствии перекредитовывают и по факту краткосрочные кредиты по договору, в жизни становятся долгосрочными, благодаря постоянным перекредитовкам.
Поэтому, если предположить, что:
- компания выполнит все условия, чтобы сумма по строке «Доходы будущих периодов» стала доходом в будущем, а не обязательством;
- сумма по строке «Оценочные обязательства» никогда не станет фактическим обязательством;
- «Краткосрочные заемные средства» будут постоянно перекредитовываться.
То Чистый оборотный капитал компании будет разницей между текущими активами компании и текущими пассивами, которые будут равны только кредиторской задолженности.
в тыс. руб. |
||||||
Наименование показателя |
Код |
31.12.2019 |
31.12.2018 |
31.12.2017 |
31.12.2016 |
31.12.2015 |
ЧОК (пересчитанный) |
26 061 |
1 912 |
11 148 |
10 289 |
|
В таком случае ЧОК становится положительным, что говорит о хорошем финансовом состоянии компании.
- ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Постоянный анализ оборотного капитала компании, как в части текущих активов, так в части текущих пассивов, является очень важным аспектом жизнедеятельности любой компании. Правильный баланс между ЧА и ЧО всегда залог финансового успеха. Необходимо на ежемесячной основе сравнивать отклонения по всем статьям текущих активов, в случае роста по любой из статей, анализировать оборачиваемость данной статьи актива и делать выводы об эффективном использовании оборотных средств данной статьи. Что касается статей в разделе текущие пассивы, то ими так же надо управлять на ежемесячной основе.
Возвращаясь к рассматриваемой в данной работе компании ПАО «РОСТЕЛЕКОМ», можно сказать , что от правильного и эффективного управления текущими активами и пассивами зависит их финансовая устойчивость. Ежемесячный анализ изменения статей текущих активов и их эффективное использование – это она из задач финансистов компании. Что касается текущих пассивов, то необходимо очень тщательно разобраться с их структурой для того, чтобы управлять ими с целью достижения финансовой устойчивости и рентабельности компании.
Это целое искусство для финансистов любой компании.
- Список литературы:
- https://tass.ru/ekonomika/7421105 - Российский рынок телекоммуникаций
- https://www.audit-it.ru/buh_otchet/7707049388_pao-rostelekom - Отчетность ПАО «Ростелеком»
- https://www.rusprofile.ru/id/1179083 - Сведения о компании ПАО «Ростелеком»
- https://www.klerk.ru/buh/articles/251771/ - определения бухгалтерских статей
- «Возможности применения активных и интерактивных форм обучения в средней школе»
- 6 ingenious designs for our 'age of crisis'
- Nike sues the maker of Lil Nas X 'Satan Shoes' for trademark infringement
- Мотивация и успешная карьера
- Речевые способности: искусство презентации
- "Эффекты восприятия в работе"
- Образовательные сайты
- ,,Образовательные сайты”
- ЭссеБанковская система
- Суть понятия "партнерских отношений банка с клиентами"
- "Институциональные ловушки в финансовой системе России"
- "Биография и научно-практическое наследие Гаррингтона Эмерсона"