Прогнозирование эффективности реальных инвестиций коммерческого банка (на примере ПАО «Сбербанк России) (Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля объектов реального инвестирования)

Содержание:

Введение

В условиях быстро развивающейся рыночной экономики, необходимости повышения эффективности вложений, снижения рисков предпринимательской деятельности отечественным инвесторам требуются экономические технологии, разработанные и испытанные в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений. Одной из таких технологий является портфельное инвестирование.

Портфельное инвестирование позволяет планировать и контролировать конечные результаты инвестиционной деятельности.

Данная курсовая работа посвящена рассмотрению сущности формирования инвестиционного портфеля из объектов реального инвестирования, принципов и последовательности формирования инвестиционного портфеля, стратегий управления портфелем.

Актуальность выбранной темы исследования очевидна. Во-первых, само по себе портфельное инвестирование - один основных приемов управления финансами современных предприятий. Портфельные инвестиции помогают решать ряд народно-хозяйственных задач, улучшать структуру капитала и пополнять собственный капитал предприятий.

Объект исследования - инвестиционная деятельность ПАО «Сбербанк России».

Предмет исследования - инвестиционный портфель ПАО «Сбербанк России».

Цель работы - провести анализ инвестиционной деятельности ПАО «Сбербанк России» и определить пути повышения эффективности инвестиционной деятельности «Сбербанка России».

Задачи исследования:

1. Определить сущность формирования инвестиционного портфеля из объектов реального инвестирования.

2. Изучить теоретические основы, характеристику и модели формирования инвестиционного портфеля.

3. Провести анализ инвестиционного портфеля ПАО «Сбербанк России».

4. Рассмотреть возможные риски инвестиционного портфеля исследуемой кредитной организации.

5. Определить пути повышения эффективности инвестиционной деятельности Сбербанка России.

Цель и задача определили структуру курсовой работы. Она состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе рассматриваются теоретические основы формирования инвестиционного портфеля объектов реального инвестирования.

Во второй главе проведен анализ инвестиционного портфеля ПАО

«Сбербанк России».

При написании курсовой работы использовались такие методы исследования, как изучение и анализ литературы, обобщение, статистический анализ и др.

1. Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля объектов реального инвестирования

1.1 Характеристика объектов реального инвестирования

Инвестиционный рынок - это совокупность экономических отношений, складывающихся между продавцами и покупателями инвестиционных товаров и услуг. Товарами на этом рынке выступают объекты инвестиционной деятельности. В соответствии с их классификацией инвестиционный рынок структурно распадается на ряд относительно самостоятельных сегментов.^[1]

Рынок объектов реального инвестирования:

а) рынок недвижимости - промышленные объекты, жилье, объекты малой приватизации, земельные участки, объекты незавершенного строительства, аренда;

б) рынок прямых капитальных вложений - новое строительство, реконструкция, техническое перевооружение;

в) рынок прочих объектов реального инвестирования -художественные ценности, драгоценные металлы и изделия, прочие материальные ценности.

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением их инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия

Реальное инвестирование характеризуется рядом особенностей. Оно представляет собой главную форму реализации экономического развития организации. Главная цель данного развития достигается путем осуществления высокоэффективных реальных инвестиционных проектов. В свою очередь сам процесс стратегического развития организаций является совокупностью реализуемых во времени инвестиционных проектов. Данная форма инвестирования делает возможным выход организации на новые товарные и региональные рынки, позволяет обеспечить постоянный рост своей рыночной стоимости.

Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью организации. Для большинства организаций, задачи роста объема производства и реализации продукции, увеличения ассортимента производимых изделий, повышения их качества, снижения текущих операционных затрат актуальны на всех стадиях жизненного цикла. Решению данных задач помогает реальное инвестирование. От реализованных организацией реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса. Реальные инвестиции

обеспечивают более высокий уровень рентабельности в сравнении с финансовыми инвестициями. Именно эта особенность является одним из побудительных мотивов к предпринимательской деятельности в реальном секторе экономики. Реальные инвестиции дают организации устойчивый чистый денежный поток.

Он создается за счет амортизационных отчислений от основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, в которых эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит организации прибыли.

Выделяют следующие группы реального инвестирования:^[2]

1. Инвестиции в создание новых производств. В результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые организации, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары или оказывать новый тип услуг.

2. Капитальные вложения, осуществляемые в следующих формах:

• новом строительстве — возведении нового объекта с законченным технологическим циклом по типовому или индивидуально разработанному проекту, который после ввода в эксплуатацию будет иметь статус юридического лица. Как правило, к новому строительству предпринимательская фирма прибегает в случае необходимости увеличения объемов производственно-хозяйственной деятельности или с целью осуществления диверсификации основной деятельности фирмы;

• реконструкции — проведении строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования — морально устаревшего и физически изношенного. Реконструкция обычно осуществляется в целях увеличения производственного потенциала предпринимательской фирмы, значительного повышения качества выпускаемой продукции;

• техническом перевооружении — мероприятиях, направленных на замену и модернизацию оборудования, при этом производственные площади не расширяются. Техническое перевооружение осуществляется в целях обеспечения роста производительности труда и объема выпускаемой продукции, улучшения качества производимой продукции, а также совершенствования условий и организации труда;

• приобретении организаций — осуществляется только крупными предпринимательскими фирмами, так как требует большого объема инвестируемых средств.

Реальное инвестирование считается основой всей инвестиционной деятельности. Благодаря этому инвестированию осваиваются товарные рынки, обеспечивается увеличение рыночной стоимости.

Можно разбить инвестирование на главные группы:

- в повышение эффективности какой-либо .

Целью этих является снижение (улучшение организации , совершенствование технологий, оборудования). Эти для конкурентной просто необходимы .

- Обязательные инвестиции.

, нужные предпринимательской для продолжения , например для что бы производить. Можно сюда инвестиции экологическую безопасность компании, для труда работников и далее.

- Инвестиции в производства.

Эти используют, если в рамках уже рынков и существующих увеличить объем товаров. К ним отнести создание производств. В итоге новые предприятия оказания нового услуг или нового вида .

Главное направление инвестиций — капитальные . К капитальным вложениям и те инвестиции, которые в форме: организации, нового , реконструкции, приобретения предприятий и технического .^[3]

Под новым принято считать нового объекта индивидуально разработанному типовому проекту, будет иметь ввода в эксплуатацию юридического лица. К строительству, как , прибегает предпринимательская в целях осуществления главной деятельности или случае увеличения объемов и хозяйственной деятельности.

В расширения организации возведение новейших производственного назначения в к действующим либо отдельных производственных и зданий. Осуществляется в том случае, не хватает производственных мощностей размещения нового дополнительного оборудования.

тоже относится к инвестированию — это строительно-монтажных без остановки производства с частичной оборудования — физически или морально . Реконструкция может и в целях организации продукции на производственных площадях изменения профиля фирмы.

Техническое — мероприятия, которые на модернизацию и оборудования, при не осуществляется производственных площадей. осуществляется путем перевооружение внедрения технологии и техники, и механизации производственных .

Приобретение нематериальных собой представляет вложения фирмы приобретения лицензий, марок, патентов, знаков, прочих на пользование ресурсами и землей, использованию производственной , прав на собственность, программных для ЭВМ и подобное.^[4]

В процессе предпринимательской фирмы многими факторами конкретной формы инвестирования:

- во-, задачами товарной, и отраслевой диверсификации фирмы;

- во-, наличием собственных ресурсов или использования привлеченных заемных ресурсов;

- в-, возможностями внедрения технологий.

Специфический реального инвестирования и форм предопределяет особенности его на предприятии. высокой инвестиционной предприятия с целью эффективности управления инвестициями разрабатывается политика такого .

Вывод: реальное представляет собой процесс. А политика реальными инвестициями представляет часть инвестиционной политики , которая обеспечивает , реализацию и оценку эффективных инвестиционных проектов.

1.2 Принципы и формирования инвестиционного объектов реального

Портфель реальных - сформированная совокупность проектов и других реального инвестирования, определенным целям деятельности предприятия.

инвестиционным портфелем в случае понимается набор, или , активов (проектов, ), управляемых как целое. Процесс и управления инвестиционным предполагает реализацию этапов: постановка и выбор адекватного портфеля, анализ инвестирования, формирование портфеля, выбор и стратегии управления , оценка эффективности решений.

Большинство -инвесторов выбирают объектов реального и формируют инвестиционный в соответствии с разработанной стратегией.

Реализация стратегии предприятия путем отбора эффективных и безопасных проектов и финансовых . Конкретными целями портфеля могут :^[5]

- высокие темпы капитала;

- высокие роста дохода;

- инвестиционных рисков;

- ликвидность инвестиционного .

При формировании портфеля предприятия выбирать приоритетные деятельности, так конкретные цели часто являются . В свою очередь цели могут положены в основу критериальных показателей, : нормативных значений темпов роста , приемлемых для ; минимального уровня доходности; максимального инвестиционного риска; по капиталоемкости высоколиквидных инвестиционных и т. д.

Формирование инвестиционного предприятия базируется следующих принципах:

- инвестиционной стратегии;

- портфеля инвестиционным ;

- оптимизации соотношений и риска, а также и ликвидности;

- управляемости .

Принцип реализации стратегии обусловлен долгосрочного и среднесрочного инвестиционной деятельности и соподчиненности. Цели портфеля предприятия быть увязаны с инвестиционной стратегии.

соответствия портфеля ресурсам означает согласования общей отбираемых инструментов и с объемом имеющихся ресурсов. Реализация принципа определяет круг объектов в с возможностями их .

Принцип оптимизации доходности и риска с приоритетными целями портфеля. Оптимальные между этими достигаются путем портфеля. Принцип соотношения доходности и также определяет пропорции, между исходя из целей формирования портфеля. Оптимизация также учитывать финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.^[6]

управляемости портфелем обеспечение возможности состава по управлению, мониторингу, и

реинвестированию средств. образом, цели портфеля предприятия быть увязаны с инвестиционной стратегии. должна также обеспечение финансовой и текущей платежеспособности .^[7]

В соответствии с системой целей и проектируемого инвестиционных ресурсов формирования портфеля инвестиционных проектов пять этапов:

формирования инвестиционного включают:

•формулирование его создания и их приоритетности (в , что важнее - получение дивидендов рост стоимости ), задание уровней , минимальной прибыли, от ожидаемой и т. д.;

•выбор финансовой (это может отечественная или фирма; при решения можно ряд критериев: фирмы, ее , виды предлагаемых портфелей, их , виды используемых инструментов и т. д.);

•выбор , который будет инвестиционный счет.

проблема при портфеля состоит в пропорции между бумагами с различными . Так, основные построения классического (малорискового) портфеля на рисунке 1.

1

Принцип консервативности

между высоконадежными и долями поддерживается , чтобы возможные от рискованной с подавляющей вероятностью доходами от активов.

Инвестиционный , таким образом, не в потере основной суммы, а в получении недостаточно дохода.

Известно, , не рискуя, рассчитывать на -то сверхвысокие . Однако практика , что подавляющее клиентов удовлетворены , колеблющимися в пределах одной до депозитных ставок высшей категории , и не желают доходов за более высокой риска.

Принцип :

Диверсификация вложений - принцип портфельного . Идея этого хорошо проявляется в английской поговорке: " not put eggs in basket” - «не класть все в одну корзину».^[8]

нашем языке звучит - не все деньги в бумаги, каким выгодным это вам ни . Только такая позволит избежать ущербов в случае .

Диверсификация уменьшает за счет , что возможные доходы по ценным бумагам компенсироваться высокими по другим . Минимизация риска за счет в портфель ценных широкого круга , тесно не между собой, избежать синхронности колебаний их активности. Оптимальная - от 8 до 20 видов ценных .

Распыление вложений как между активными сегментами, о мы упоминали, и внутри них. государственных краткосрочных и казначейских обязательств идет о диверсификации ценными бумагами серий, для ценных бумаг - акциями различных .

Упрощенная диверсификация просто в делении между несколькими бумагами без анализа.

Достаточный средств в портфеле сделать следующий - проводить так отраслевую и региональную .^[9]

Принцип отраслевой состоит в том, не допускать портфеля в сторону предприятий одной . Дело в том, катаклизм может отрасль в целом. , падение цен нефть на рынке может к одновременному падению акций всех предприятий, и то, ваши вложения распределены между предприятиями этой , вам не .

То же относится к предприятиям региона.

Одновременное цен акций произойти вследствие нестабильности, забастовок, бедствий, введения в новых транспортных , минующих регион, и т. д.

более глубокий возможен с применением математического аппарата. исследования показывают, многие акции или падают в , как правило, , хотя

таких связей между , как принадлежность к отрасли или , нет. Изменения других пар бумаг, наоборот, в противофазе. Естественно, между второй бумаг значительно предпочтительна. Методы анализа позволяют, эту идею, оптимальный баланс различными ценными в портфеле.

Принцип ликвидности:

Он в том, чтобы долю быстрореализуемых в портфеле не уровня, достаточного проведения неожиданно высокодоходных сделок и потребностей клиентов в средствах. Практика , что выгоднее определенную часть в более ликвидных ( даже менее ) ценных бумагах, иметь возможность реагировать на конъюнктуры рынка и выгодные предложения. того, договоры многими клиентами обязывают держать их средств в форме.

Доходы портфельным инвестициям собой валовую по всей бумаг, включенных в или иной с учетом риска. проблема количественного между прибылью и , которая должна оперативно в целях совершенствования структуры сформированных портфелей и новых, в соответствии с инвесторов. Надо , что указанная относится к числу , для решения достаточно быстро найти общую решения, но практически не до конца.

вопрос о создании , инвестор должен для себя , которыми он руководствоваться:^[10]

•выбор типа портфеля;

• приемлемого сочетания и дохода портфеля и определение удельного портфеля ценных с различными уровнями и дохода;

•определение состава портфеля;

• схемы дальнейшего портфелем.

Вывод: целью формирования портфеля предприятия обеспечение реализации инвестиционной стратегии отбора наиболее и безопасных инвестиционных и финансовых инструментов.

1.3 формирования инвестиционных

Формирование инвестиционного - процесс целенаправленного объектов инвестирования.

целей формирования портфеля предполагает главной и основных .

Главная цель инвестиционного портфеля -обеспечение реализации стратегии предприятия отбора наиболее и безопасных инвестиционных . Основные цели инвестиционного портфеля.

1. высоких темпов капитала (рост « фирмы») позволяет эффективную деятельность в долгосрочной перспективе. инвестированием средств в с высоким значением дисконтированного дохода.

2. высоких темпов доходов предполагает регулярного дохода в периоде. Достигается в портфель проектов с текущей доходностью, поддержание постоянной предприятия.

3. Обеспечение инвестиционных рисков - инвестиционные проекты, в обеспечивающие высокие роста дохода, иметь высокий рисков, однако в инвестиционного портфеля в уровень риска минимизироваться. Причем внимание должно уделено минимизации потери капитала, а затем минимизации потери доходов.

4. достаточной ликвидности портфеля предполагает быстрого и безубыточного ( существенных потерь в ) обращения инвестиций в деньги в целях быстрого реинвестирования в более выгодные .

Рассмотренные цели инвестиционного портфеля в степени являются :^[11]

- обеспечение высоких роста капитала в степени достигается счет снижения текущей доходности портфеля;

- рост и доходов находится в связи с уровнем рисков;

- обеспечение ликвидности может включению в портфель инвестиционных проектов проектов, обеспечивающих прирост капитала в периоде.

Учитывая целей формирования портфеля, каждый должен сам их приоритеты в периоде.

Портфель инвестиционных проектов , как правило, предприятиями для своего развития.

роста формируется в за счет инвестирования, обеспечивающих высоких темпов капитала (при уровнях риска).

дохода формируется в за счет инвестирования, обеспечивающих высоких темпов дохода (уровень также довольно ).

Консервативный портфель в основном за объектов инвестирования средним (или ) уровнем риска ( роста дохода и значительно ниже).

портфель - портфель или дохода максимальных значениях целевых показателей.

портфель характеризуется реализацией целей формирования: отбором проектов, наиболее отвечающих этим .

Несбалансированный портфель несоответствием состава инвестиционных проектов целям формирования .

Разбалансированный портфель ( несбалансированного портфеля) собой ранее портфель, уже удовлетворяющий инвестора в с существенным изменением условий инвестиционной (например, изменение налогообложения) или факторов (например, реализации некоторых проектов).

Этапы инвестиционного портфеля ( последовательность формирования):^[12]

- целей инвестиционной предприятия;

- определение целей формирования портфеля;

- оптимизация формирования инвестиционного по основным инвестиционных проектов с объема и структуры ресурсов;

- формирование видов портфелей ( инвестиционных проектов, инструментов и т. п), обеспечивающих критерии доходности, и ликвидности;

- обеспечение диверсификации инвестиционного ;

- оценка доходности, и ликвидности инвестиционного ;

- окончательная оптимизация инвестиционного портфеля установленным критериям , риска и ликвидности.

портфеля реальных проектов:

1. Формирование и такого портфеля :

- высокие темпы предприятия;

- создание рабочих мест;

- высокого имиджа;

- государственную поддержку деятельности.

2. Этот обычно бывает:

- капиталоемким (большой инвестиций);

- наименее ;

- более рискованным (-за продолжительности );

- наиболее сложным и в управлении.

3. Требует отбора каждого проекта, включаемого в .

Окончательный отбор проектов в инвестиционный с учетом оптимизации и необходимой диверсификации деятельности:^[13]

• если приоритетный критерий ( доходность, безопасность и т. п.), необходимости в оптимизации возникает;

• если сбалансированность целей (, риска и ликвидности), требуется оптимизация соотношениям: доходность - , доходность - ликвидность.

инвестиционного портфеля в ограниченности параметров деятельности осуществляется, приоритетом деятельности является выход заданные объемы и реализации продукции. В случае портфель по показателю производства или продукции на инвестиций на построения модели инвестиционной программы (Рисунок 2). Исходные построения модели:

- инвестиционные проекты независимыми;

-известен прирост производства () продукции;

-проведено проектов по объема производства () продукции на инвестиций.

Рисунок 2

рисунка 2 видно, при данном портфель должен сформирован за проектов А, Б, В и Г (все проекты должны отвергнуты). При прирост объемов (реализации) продукции обеспечен при сумме инвестиций.^[14]

инвестиционного портфеля в ограниченности средневзвешенной инвестиционных ресурсов , если реализация связана с использованием капитала, объем и привлечения которого при увеличении инвестиционной деятельности ( 3). Исходные условия модели:

- рассматриваемые проекты являются ;

-известны показатели стоимости инвестиционных при увеличении инвестиций;

- проведено проектов по внутренней нормы .

Рисунок 3

Как из рисунка 3, формирования инвестиционного могут быть только проекты А, Б и В, ВНД по превышает показатель стоимости инвестиционных . Все остальные должны быть .

Формирование инвестиционного в условиях ограниченности объема инвестиционных осуществляется, если собственных инвестиционных предприятия ограничен, а заимствования инвестиций снизить финансовую предприятия. Исходные построения модели ( 4):^[15]

- рассматриваемые инвестиционные являются независимыми;

- возможного привлечения ресурсов для ограничен;

-проведено проектов по индекса доходности.

4

Из рисунка 4 , что в условиях ограничения инвестиционный предприятия может сформирован из А, Б, В и Г, характеризующихся наибольшим доходности. Все проекты следует .

Формирование инвестиционного в условиях рационирования

При формировании портфеля приходится дело с независимыми проектами, решение о которых принимается на основании эффективности и не друг на (в принципе, все инвестиционные проекты, эффективны (NPV >0), быть приняты, как это «ценность» предприятия).

любое предприятие ограниченные свободные ресурсы, доступные инвестирования. Поэтому задача оптимизации портфеля, т. е. оптимизации инвестиций по проектам.^[16]

Развитие в условиях ограниченного доступных инвестиций, приходится отвергать те инвестиционные , у которых NPV >0, политиком рационирования () капитала. Лимитирование средств для -фиксированный предел объема инвестиций, может себе предприятие исходя своего финансового .

Сущность политики капитала состоит в выгодном использовании финансовых ресурсов с максимизации будущей «» предприятия. То из множества проектов, имеющих чистый дисконтированный (NPV >0), нужно инвестиционный портфель с двух критериев:

- суммарного чистого дохода портфеля (∑ портфеля ^ max);

- общего объема портфеля объему предприятия данного (∑ И портфеля = lim И данного года).

задача не единственного и простого ; четких правил оптимального решения существует. Мы приближенные методы , пригодные для применения. Более варианты оптимизации портфелей решаются с методов линейного .

Различают пространственную и оптимизации инвестиционного .

Пространственная оптимизация ( инвестиционного портфеля 1 год) - это задачи, направленной получение максимального прироста капитала, реализации нескольких инвестиционных проектов, объем инвестиций превышает инвестиционные предприятия.

Пространственная предполагает следующую :^[17]

а)общая сумма ресурсов на период (чаще 1 год) ограничена;

б) несколько независимых проектов с объемом инвестиций, превышающим ресурсы предприятия;

в) составить инвестиционный (чаще всего 1 год), максимизирующий прирост капитала, т. е. е → max.

При возможны два :

Рассматриваемые проекты дроблению, т. е. инвестиционные можно реализовывать только целиком, и в любой его (участвовать в долевом ): при этом к принимается соответствующая инвестиций и чистого дохода. Порядок :

а) для каждого проекта портфеля индекс доходности

б) проекты упорядочиваются убыванию индекса ;

в) в инвестиционный портфель первые k проектов, могут быть предприятием в полном ;

г) остаток средств в очередной проект в части, в которой может быть (остаточный принцип), этом величина дисконтированного дохода пропорционально объему .

Конечно, спектр , касающихся портфельного , чрезвычайно широк, и их все в подобного обзора . Главное, что подчеркнуть: будущее портфельным менеджментом, его возможности использовать и в нынешних .

2. Анализ инвестиционного ПАО «Сбербанк »

2.1 Организационно - экономическая ПАО «Сбербанк »

Сбербанк России крупнейшим банком Федерации и стран . Учредителем и основным Сбербанка России Центральный банк Федерации, владеющий 50% капитала плюс голосующая акция. акционерами Банка международные и российские . Обыкновенные и привилегированные Банка котируются российских биржевых с 1996 года. Американские расписки (АДР) на Лондонской бирже, допущены к на Франкфуртской бирже и на рынке в США.

в 1841 году, Сбербанк сегодня - лидер банковского сектора общему объему . Банк является кредитором российской и занимает крупнейшую на рынке . По состоянию 1 января 2018 года долю Сбербанка 28, 9% совокупных банковских , 45, 7% депозитов физических , 33, 6% корпоративных кредитов и 32, 7% кредитов. Капитал составляет 1,7 трлн. , что соответствует 27,4% капитала российской системы.

Сбербанк - универсальный коммерческий , удовлетворяющий потребности групп клиентов в спектре банковских . Сбербанк России физических и юридических , в том числе корпорации, предприятия и среднего бизнеса, а государственные предприятия, РФ и муниципалитеты.^[18] Сбербанка пользуются 100 млн физических (более 70% населения ) и около 1 млн (из 4, 5 млн. юридических лиц в ).

Сбербанк предоставляет клиентам широкий банковских услуг, депозиты, различные кредитования (потребительские , автокредиты и ипотеку), а банковские карты, переводы, банковское и брокерские услуги. розничные кредиты по технологии « фабрика», созданной эффективной оценки рисков и обеспечения качества кредитного . Сбербанк является эмитентом дебетовых и карт. Совместный , созданный Сбербанком и Paribas, занимается -кредитованием под Cetelem, используя «ответственного кредитования».

России обслуживает группы корпоративных , причем на малых и средних приходится более 20% кредитного портфеля , оставшаяся часть - кредитование крупных и корпоративных клиентов. также предоставляет , расчетные услуги, , торговое и экспортное , услуги по денежными средствами и основные банковские . Интеграция бизнеса « Диалог», переименованной в Corporate &Investment (Sberbank CIB), Сбербанку предложить высокопрофессиональное финансовое и выбор инвестиционных , в том числе инвестиционно-банковские , ECM, DCM, M&A, а операции на рынках.

Сбербанк предоставляет банковские во всех 83 Российской Федерации, уникальной филиальной , которая состоит 17 территориальных банков и более 18 400 подразделений. того, Банк услуги через каналы обслуживания - из крупнейших в сетей банкоматов и самообслуживания (порядка 68 . устройств). Сбербанк активно развивает приложения «Мобильный » и «Сбербанк Онлайн» с клиентской базой, более 9, 4 млн и 5, 4 активных пользователей .

В последние годы существенно расширил международное присутствие. стран СНГ (, Украина и Беларусь), представлен в девяти Центральной и Восточной (Sberbank Europe , бывший VBI) и в (DenizBank). Сделка покупке DenizBank завершена в сентябре 2012 и стала крупнейшим за 170-тилетнюю Банка. Сбербанк также имеет в Германии и Китае, в Индии, управляет Switzerland AG.

банк является из 17 территориальных ПАО «Сбербанк », курирует бизнес на территории 7 -Астраханской, Волгоградской, , Пензенской, Самарской, и Ульяновской областей.^[19]

сеть Поволжского представлена 7 головными Сбербанка России ( бизнес на регионов), 55 отделениями России и 1705 дополнительными .

Штаб-квартира банка расположена в г. .

Поволжский банк около 40 млн. вкладчиков, клиентами 80 тыс. юридических .

На территории Поволжского банка около 14 млн. .

В 2017 году портфель бумаг увеличился 21, 2% — до 2, 0 трлн . Половину прироста приобретение VBI, и Cetelem.

Портфель бумаг используется образом для ликвидностью. Доля в портфеле снизилась с 10, 3% в 2016 до 3, 9% по 2017 года.

В конце 2017 портфель облигаций государств включал обязательства Турции (61, 1%), стран Евросоюза (16, 5%). долю суверенных Австрии, Франции, и Германии приходилось 8, 8%. вес ценных с инвестиционным рейтингом 83, 5%. Данные облигации получила в основном в приобретения VBI и .

Доля корпоративных в структуре портфеля к 2017 года достигла 32, 6%, за год 0, 9 п. п. Доля корпоративных обязательств с инвестиционным составила 52, 5% (по 2016 года — 43, 7%).^[20]

Таблица 1

финансовые показатели о прибылях и убытках, . руб.

Показатели	2015	2016	2017	Отклонение(+/-)		Темпы роста, %
				2016/ 2015	2017/ 2016	2016	2017
Чистые процентные доходы	479, 1	561,0	704,8	1, 171	1, 256	85, 4	79, 6
Чистые комиссионные доходы	123, 6	140,6	170,3	1, 138	1, 211	87, 9	82, 6
Операционные доходы до резервов	649, 8	736,3	920,8	1, 133	1, 251	88, 3	79, 9
Операционные доходы	496,0	737,5	899,3	1, 487	1, 219	67, 3	82
Отчисления в резерв под обесценение кредитного портфеля	-153,8	1, 20	-21,5	-0, 008	-17, 9	-128	-46, 5
Административные и прочие операционные расходы	-265,9	-341,8	-451,4	1, 285	1, 321	77, 8	75, 7
Прибыль до налогообложения	230,1	395,7	477,9	1, 719	1, 201	58, 2	82, 8
Чистая прибыль	181, 6	315, 9	347, 9	1, 739	1, 101	57, 5	90, 8

Таблица 2

показатели баланса «Сбербанк России», . руб

Показатели	2015	2016	2017	Отклонение(+/-)		Темпы роста, %
				2016/ 2015	2017/ 2016	2016	2017
Кредиты и авансы клиентам	5489, 3	7720	10499	1, 41	1, 36	71, 1	73, 5
Средства в других банках	13,04	35,0	114,8	2, 68	3, 28	37, 3	30, 5
Кредитный портфель до вычета резервов на его обесценение	6205	8417	11179	1, 36	1, 33	73, 7	75, 3
Резерв под обесценение кредитного портфеля	-702,52	-662,0	-565,0	0, 94	0, 85	106, 1	117, 2
Активы	8628,5	10835	15097	1, 26	8, 23	79, 6	71, 8
Средства клиентов	6651,0	7932,0	1017,9	1, 19	1, 28	83, 9	77, 9
Средства юридических лиц	1816, 6	2206,0	3196,1	2, 7	1, 45	82, 3	69
Капитал	987, 0	1268,0	1623,8	1, 28	1, 28	77, 8	78, 1

Анализируя показатели о прибылях и , структуру актива и баланса Сбербанка за 2017 год сравнению с предшествующими можно сказать, динамика основных , характеризующих состояние , свидетельствует о развитии банковской деятельности и его финансового .

За этот значительно возросли активы, капитал , продолжается процесс ресурсной базы за счёт клиентов и долговых банка.

Улучшилась и качество активов , что нашло в росте кредитов, реальному сектору , повысилось качество портфеля.

Уровень показателей за 2017 показывает, что РФ перевыполнил план этого , показал эффективную , набрал хорошие развития.

2.2 Анализ портфеля ПАО « России»

Портфель бумаг Сбербанка на 31 декабря 2016 составил 493, 7 млрд. ., что на 9, 7 . руб. меньше, годом ранее. 97, 4% портфель был долговыми инструментами.

ценных бумаг России на 31 2017 года составил 1064, 1 . руб. (включая бумаги, заложенные договорам РЕПО), на 570, 5 млрд. . больше, чем ранее. В 2014 году 96, 2% портфель представлен инструментами.

В 2014 году сравнению с 2015 годом государственных ценных (еврооблигации РФ, федерального займа) с 80, 4 до 65, 8% от долговых ценных , в основном за выбытия облигаций России в I квартале 2016 . Доля субфедеральных бумаг возросла 2016 год с 10, 1 до 15, 7%.^[21]

В 2017 доля государственных бумаг (еврооблигации и ОВГВЗ, облигации займа, облигации России) сократилась с 65, 8 62, 5% от портфеля ценных бумаг, на приобретение Банка России в квартале 2017 года сумму 221, 1 млрд. . Снижение доли ценных бумаг с ростом доли долговых бумаг с 18, 1% в 2016 до 26, 4% в 2017 году.

В 2015-2017 гг. Сбербанк внес изменения в управления портфелями бумаг. Сбербанк сократил доли торговых ценных и ценных бумаг, справедливой стоимости отражается через прибылей и убытков. Банк активно портфель инвестиционных бумаг, имеющихся в для продажи, за счет долговых инструментов, Сбербанку России долгосрочный запас (облигации федерального , облигации Банка ), так и за вложений в облигации эмитентов.

Рассмотрим подробно структуру инвестиционных ценных , имеющихся в наличии продажи. Большая портфеля представлена облигациями - 28, 8% портфеля, которых 62, 0% имеют инвестиционного уровня. часть портфеля облигации федерального - 25, 2% портфеля, и облигации России - 26, 1%.^[22]

Структура торговых ценных и ценных бумаг, стоимость которых через счета и убытков. Более (58, 4%) портфеля торговых бумаг и портфеля бумаг, справедливая которых отражается счета прибылей и , составляют облигации займа. По с 2016 годом их снизилась на 13, 8 п. п., в за счет на 8, 7 п. п. доли корпоративных эмитентов ( 9, 7%). Акции главным представлены долевыми первоклассных эмитентов.

значительную долю ценных бумаг составляют рублевые .

В 2016 году портфель бумаг традиционно частью состоит рублевых инструментов. инвестиций в инструменты в валюте (в основном в США и евро) с 5, 5 до 11, 7%. Основную этих вложений еврооблигации РФ -92% общего объема инвестиций.

Значительный портфеля ценных в иностранной валюте в основном во половине 2016 года и в первую очередь с размещения средств, в Банк от лиц и корпоративных .

Доля инвестиций в в иностранной валюте в 2017 (в основном в долларах и евро) увеличилась с 11, 7 19, 3%. Основную часть вложений составляют корпоративных клиентов -55, 9% общего объема инвестиций.

Все бумаги Банка по справедливой () стоимости. В большинстве справедливая стоимость на основе котировок, действовавших отчетную дату. котировки ценных не были , Группа применяла модели оценки, как данные, на открытом , так и параметры, на основании .^[23]

В портфеле Сбербанка на 31 декабря 2017 для 3% портфеля бумаг (34, 2 млрд. .) справедливая стоимость бумаг определена основании моделей и суждений. В состав ценных бумаг некотируемые долевые компаний нефтегазовой, , телекоммуникационной и строительной .

ОФЗ являются ценными бумагами, Министерством финансов Федерации, с номиналом в рублях. В 2016 году погашения ОФЗ в банка - с марта 2017 по февраль 2036 . Ставка купона ОФЗ составляет 0% - 10% (2015 г.: 0% - 10% годовых) и доходность к - от 7% до 12% (2015 г.: от 6% до 7% ), в зависимости от . В 2012 году срок ОФЗ в портфеле - с января 2015 года февраль 2036; ставка по ОФЗ 0%-13% годовых (2016 г.: 0%-10% годовых) и к погашению - от 5% 14% годовых (2016 г.: от 7% 12% годовых), в зависимости выпуска.

Еврооблигации Федерации представляют процентные ценные с номиналом в дол США, выпущенные финансов Российской и свободно обращающиеся международном рынке. погашения Еврооблигаций - с 2018 года по 2030 года; ставка по Еврооблигациям 8% -13% годовых (2015 г.: 8% 13% годовых) и к погашению - от 9% 11% годовых (2015 г.: от 5% 6% годовых), в зависимости выпуска.

Корпоративные представлены процентными бумагами с номиналом в рублях, выпущенными российскими компаниями. погашения этих - с января 2014 года июнь 2018 года (2014 г.: с 2013 года по 2018 года); ставка по ним 6% - 16% годовых и доходность к от 6% до 25% , в зависимости от .

Субфедеральные и муниципальные представлены процентными бумагами с номиналом в рублях, выпущенными органами власти и Российской Федерации. погашения этих - с марта 2014 года декабрь 2015 года (с 2014 года по 2017 года); ставка по ним 6% - 15% годовых и доходность к от 8% до 31% , в зависимости от .

ОВГВЗ являются ценными бумагами предъявителя с номиналом в США, выпущенными финансов Российской . Ставка купона ним составляет 3% . Срок погашения облигаций - в мае 2016 и доходность к погашению 5% годовых.

Корпоративные представлены акциями российских компаний, на организованном .

Справедливая стоимость ценных бумаг на основании и моделей оценки с рыночной информации.

ценные бумаги по справедливой , что уже возможное обесценение, кредитным риском. как торговые бумаги отражаются справедливой стоимости, на основе рыночных данных, отдельно не и не отслеживает их обесценения.

2.3 инвестиционного портфеля «Сбербанк России»

следующие основные риска по :^[24]

• кредитный риск;

• изменения курса;

• несбалансированной ликвидности;

• досрочного отзыва;

• риск.

Кредитный состоит в том, погашение основного и процентов по бумаге не осуществлено в надлежащее . Оценку кредитного по различным и отдельным выпускам бумаг дают агентства. Они бумагам рейтинг, судить о вероятности погашения обязательств.

риск связан с финансовых возможностей ценных бумаг, он оказывается в состоянии выполнить финансовые обязательства, а с обязательствами и способностями государства или учреждений погашать по сделанным у населения займам, в , по выпускаемым облигациям общего .

Ценные бумаги считаются свободными кредитного риска устойчивости экономики, правительство черпает для погашения долгов и обязательств кредиторами в лице и финансово-кредитных организаций.^[25]

Риск курса ценных связан с обратной между нормой и курсом твердопроцентных бумаг: при процентных ставок стоимость бумаг и наоборот. Это большие проблемы инвестиционных отделов , так как смене экономической часто возникает в мобилизации ликвидности и продавать ценные в убыток. Рост ставок снижает цену ранее ценных бумаг, выпуски с максимальными погашения обычно наибольшее падение . Более того, роста процентных обычно отмечены спроса на . А поскольку главным банка является кредита, многие бумаги должны распроданы в целях наличности для ссуд.

В последние появилось большее инструментов для процентного риска. К относятся финансовые контракты, опционные , процентные свопы и .

Противоречие между и прибыльностью и определяет риск, который в инвестиционной деятельности как дисперсия вариантов получения с минимальным ущербом, ликвидность банка в .

Банки всегда учитывать возможность , что им продавать инвестиционные бумаги до погашения. В связи с возникает вопрос о и глубине соответствующего рынка данного ценных бумаг.

досрочного отзыва бумаг. Многие и некоторые органы , эмитирующие инвестиционные бумаги, оставляют собой право отзыва этих и их погашения. погашение разрешается, прошел минимально срок и если цена облигации ниже начальной курсовой стоимости.^[26]

как подобные «» обычно происходят снижения рыночных ставок (когда может выпустить ценные бумаги, с меньшими процентными ), банк сталкивается с потерь дохода, он должен возвращенные средства более низким ставкам, сложившимся текущий момент. обычно стараются этот риск , приобретая облигации, которых не быть произведен в нескольких лет, просто избегая ценных бумаг с отзыва.

Поскольку , хранящий в портфеле «» облигации, теряет поступлений после , он получает в виде отзывной , которая тем , чем раньше досрочное погашение. того, поскольку досрочного погашения вносит элемент в политику банка, этим выпускам более высокий .

Деловой риск. банки сталкиваются значительным риском , что рыночная , которую они , может прийти в со снижением продаж, а также банкротства и безработицы. неблагоприятные явления деловым риском. очень быстро на кредитном банка, где мере роста затруднений заемщиков объем невозвращенных . Поскольку вероятность риска достаточно , многие банки компенсировать воздействие кредитного портфеля, в мере опираются ценные бумаги регионов.

2.4 Пути эффективности инвестиционной Сбербанка России

роль в повышении действующей системы кредитных ресурсов в играет процентная коммерческих банков, должная быть таким образом, предоставление инвестиционных было выгодным и , и заемщику.^[27] Важными и направлениями кредитования, в развитии, являются и ипотечные кредиты в сфере.

Весьма остается использование такого кредитного финансирования инвестиций, лизинг. Между лизинг мог стать одним важнейших инструментов инвестиционных ресурсов и инвестиционной деятельности, в качестве средства связей банковского с производством в условиях, ограниченность ликвидных у предприятий препятствует развитию производства, а сталкиваются с необходимостью рисков и сфер для повышения надежности. Для лизинговые операции бы явиться формой размещения . При этом может выступать в , как непосредственного , так и стороны, лизинговую сделку.

В время лизинговые совершаются лишь , в основном крупными, . При крупных функционирует значительная существующих сегодня лизинговых компаний. на определенный лизинговых операций, лизинга в совокупных банков составляет 1%.

Незначительны масштабы и формы инвестиционной коммерческих банков, вложения в ценные и паи предприятий. вложений банков в бумаги предприятий в объеме активов превышает 5%.

В структуре банков в акции предприятий и организаций ( акции) высокую составляют спекулятивные . Вместе с тем в годы наблюдается доли спекулятивных и соответствующее повышение акций, приобретенных инвестирования.

При средств в акции организаций (как , так и нерезидентов) в основном преследуют инвестирования. Доля , приобретенных для , в общих вложениях от 85 до 90%. участие банков в и зависимых обществах. отражает в первую рост банковских в развитие собственно финансового бизнеса, усиление тенденции к интеграции финансовых структур. Данная тенденция прослеживается в процессах слияния и поглощения кредитных институтов, присоединения мелких и средних банков к более крупным в качестве филиалов, росте взаимного участия банков в капиталах друг друга, заключении картельных соглашений, создании банковских консорциумов и холдингов.

Необходимость обеспечения устойчивости и объединения усилий в сложной экономической ситуации явилась важным, но не единственным обстоятельством усиления взаимодействия финансовых структур. Решение проблем перспективного размещения активов при сокращении возможностей использования спекулятивных финансовых инструментов определяет выбор надежных и максимально контролируемых способов вложения, в качестве которых и выступает инвестирование в финансовый бизнес. Вместе с тем интеграция финансовых структур представляет собой одну из важнейших предпосылок осуществления инвестиций в реальный сектор экономики, поскольку на базе маломощных банков обеспечить масштабное инвестирование производства не удастся даже при создании максимально благоприятных условий.^[28]

Следует отметить, что в отечественной практике, по существу, отсутствуют механизмы, стимулирующие развитие производственных инвестиций коммерческих банков. В России не используются такие общепринятые по мировым меркам инструменты, как льготный порядок резервирования привлеченных средств, особые условия рефинансирования коммерческих банков под реальные инвестиционные проекты. При несформированности экономических условий, позволяющих привлечь к участию в инвестиционном процессе основную массу коммерческих банков, лишь отдельные банки осуществляют производственные инвестиции, совокупные объемы которых несопоставимы не только с потребностями экономики, но и наличным инвестиционным потенциалом банковской системы.

Важное значение в повышении инвестиционной активности банковской системы имеет создание системы стимулирования и страхования инвестиций. Одним из условий предоставления банками долгосрочных займов на инвестиционные проекты при высоких кредитных и инвестиционных рисках производственной сферы является наличие государственных гарантий. К числу мер, способствующих возрастанию производственных инвестиций коммерческих банков, можно также отнести дифференциацию экономических нормативов в зависимости от доли их инвестиций в реальный сектор экономики и льготное налогообложение.^[29]

Пересмотр прежней системы регулирования в соответствии с заявленными приоритетами экономической политики предполагает изменение форм и методов воздействия на банковский сектор, реструктурирование банковской системы с учетом задач реализации инвестиционных функций банков в экономике. Реструктурированная банковская система должна отвечать требованиям высокой надежности, управляемости и инвестиционной направленности, гарантировать необходимый уровень предложения кредитных ресурсов по доступным для производственной сферы процентным ставкам.

Заключение

В данной курсовой работе были рассмотрены основы и особенности объектов реального портфельного инвестирования, позволяющие сделать следующие обобщающие выводы:

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности предприятия.

Прежде чем осуществлять инвестиции, предприятию необходимо провести комплексный анализ проекта.

Главной целью формирования инвестиционного портфеля является максимально возможное взаимопогашение рисков и получение наибольшего гарантированного дохода.

Российские предприятия нуждаются в инвестициях как в воздухе, чтобы расширять и обновлять производство конкурентоспособных товаров и услуг, повышать технологическую и финансовую эффективность собственной деятельности.

Рынок капитальных вложений является одним из наиболее значимых сегментов отечественного инвестиционного, рынка. Формой инвестирования на этом рынке выступают капитальные вложения в новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий. инвестиционный управление финансовый

В современных условиях для грамотного управления финансами необходимо грамотное формирование инвестиционного портфеля, который включает следующие стадии: поиск проектов; формулировку, первичную оценку и отбор проектов; анализ и окончательный выбор проектов. Формируя портфель, предприятие исходит из разработанной инвестиционной стратегии и стремится, чтобы портфель был ликвидным, доходным и обладал разумной степенью риска. Основными принципами формирования портфеля являются безопасность, доходность, ликвидность и рост вложений. Главная цель при этом состоит в обеспечении оптимального соотношения между риском и доходом, которая достигается за счет диверсификации портфеля (т. е. распределения средств между различными активами) и тщательного подбора фондовых инструментов.

В практической части работы рассмотрены особенности управления инвестиционным портфелем на примере ПАО «Сбербанк России».

Таким образом, портфельное инвестирование является довольно выгодным вложением средств в настоящее время, однако такое вложение требует постоянного внимания, тщательного мониторинга рынка ценных бумаг, выбора эффективных стратегий управления инвестиционным портфелем и снижения рисков инвестирования

Список использованных источников

1. Алмосов А. Сбербанк России на рынке дистанционного банковского обслуживания: ключевые характеристики и перспективы развития [Текст] / А. Алмосов, В. Шпалерская // Бюджет и финансы. - 2016.-155 с.

2. Алексеева Д.Г., Пыхтин С.В., Хоменко E.Г. Банковское право: учебное пособие для ВУЗов. - М.: Норма, 2014. - 689 с.

3. Белозеров С.А., Мотовилов О.В. Банковское дело: учебник, 2016. – М.: Проспект, 2016. – 548 с.

4. Белых В.С., Виниченко С.И., Гаврина Д.А. Банковское право: Учебник. - М.: Проспект, 2015. - 696 с.

5. Боровкова В.А. Банки и банковское дело. – М.: Юрайт, 2016. – 697 с.

6. Бабичев Ю.А. Банковское дело [Текст]: учебное пособие / под ред. Ю.А. Бабичева. - М.: Экономика, 2016.-165 с.

7. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2016.-128 с.

8. Войтоловский Н.В. Экономический анализ: основы теории, комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: учебник. – М.: Юрайт, 2015. - 507 с.

9. Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ. М.: Высшее образование, 2016-144 с.

10. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий).- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016-254 с.

11. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: учебное пособие.- М.: Издательство «Экзамен»,2015-254 с.

12. Масленченков Ю. С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. — Кн. 1. Фундаментальный анализ. — М.: Перспектива, 2015.-144 с.

13. Молчанов А. В. Коммерческий банк в современной России: Теория и практика. — М.: Финансы и статистика,2015.-98 с.

14. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник. / Г.В. Савицкая. - 11-е изд., перераб. и доп. - М.: Новое знание, 2014. - 651 с.

15. Пласкова Н.С. Экономический анализ: учебник. М.: Эксмо, 2015-188 с.

16.Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 3-е изд.- М.: Изд. центр «Академия», 2015-96 с.

17. Рогожин Н.Ю. Правовые аспекты аттестации персонала // Кадровые решения – Финансы и статистика, 2016. - №2 –67-73 с.

18. Скамай Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятий / Л.Г. Скамай, М.И. Трубочкина.- М.: ИНФРА-М, 2015-124 с.

19. Теория экономического анализа М.И. Баканов-2015-88 с.

20. Чалдаева Л.А. Экономика предприятия: учебник. – М.: Юрайт , 2016. - 348 с.

1. Банки и банковские операции: Учебник/Под ред. Е.Ф.Жукова. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2016.-77 с. ↑

2. Ермаков С. Л. Работа коммерческого банка по кредитованию заемщиков: Методические рекомендации. — М.: Компания «Алее», 2015.-177 с. ↑

3. Масленченков Ю. С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. — Технологический уклад кредитования. — М: Перспектива, 2015.-78 с. ↑

4. Молчанов А. В. Коммерческий банк в современной России: Теория и практика. — М.: Финансы и статистика,2015.-98 с. ↑

5. Шуклов, Л.В. Управление развитием предприятий: бухгалтерский и финансовый аспекты / Л. В. Шуклов. - Москва: URSS: Либроком, 2015. - 193с. ↑

6. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник. / Г.В. Савицкая. - 11-е изд., перераб. и доп. - М.: Новое знание, 2014. - 651 с. ↑

7. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник. / Г.В. Савицкая. - 11-е изд., перераб. и доп. - М.: Новое знание, 2014. - 651 с. ↑

8. Алексеева Д.Г., Пыхтин С.В., Хоменко E.Г. Банковское право: учебное пособие для ВУЗов. - М.: Норма, 2014. - 689 с. ↑

9. Алексеева Д.Г., Пыхтин С.В., Хоменко E.Г. Банковское право: учебное пособие для ВУЗов. - М.: Норма, 2014. - 689 с. ↑

10. Белозеров С.А., Мотовилов О.В. Банковское дело: учебник, 2016. – М.: Проспект, 2016. – 548 с. ↑

11. Белых В.С., Виниченко С.И., Гаврина Д.А. Банковское право: Учебник. - М.: Проспект, 2015. - 696 с. ↑

12. Боровкова В.А. Банки и банковское дело. – М.: Юрайт, 2016. – 697 с. ↑

13. Боровкова В.А. Банки и банковское дело. – М.: Юрайт, 2016. – 697 с. ↑

14. Алмосов А. Сбербанк России на рынке дистанционного банковского обслуживания: ключевые характеристики и перспективы развития [Текст] / А. Алмосов, В. Шпалерская // Бюджет и финансы. - 2016.-155 с. ↑

15. Алмосов А. Сбербанк России на рынке дистанционного банковского обслуживания: ключевые характеристики и перспективы развития [Текст] / А. Алмосов, В. Шпалерская // Бюджет и финансы. - 2016.-155 с. ↑

16. Бабичев Ю.А. Банковское дело [Текст]: учебное пособие / под ред. Ю.А. Бабичева. - М.: Экономика, 2016.-165 с. ↑

17. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2016.-128 с. ↑

18. Войтоловский Н.В. Экономический анализ: основы теории, комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: учебник. – М.: Юрайт, 2015. - 507 с. ↑

19. Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ. М.: Высшее образование, 2016-144 с. ↑

20. Пласкова Н.С. Экономический анализ: учебник. М.: Эксмо, 2015-188 с. ↑

21. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2016.-128 с. ↑

22. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2016.-128 с. ↑

23. Бабичев Ю.А. Банковское дело [Текст]: учебное пособие / под ред. Ю.А. Бабичева. - М.: Экономика, 2016.-165 с. ↑

24. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий).- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016-254 с. ↑

25. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: учебное пособие.- М.: Издательство «Экзамен»,2015-254 с. ↑

26. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 3-е изд.- М.: Изд. центр «Академия», 2015-96 с. ↑

27. Рогожин Н.Ю. Правовые аспекты аттестации персонала // Кадровые решения – Финансы и статистика, 2016. - №2 –67-73 с. ↑

28. Скамай Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятий / Л.Г. Скамай, М.И. Трубочкина.- М.: ИНФРА-М, 2015-124 с. ↑

29. Чалдаева Л.А. Экономика предприятия: учебник. – М.: Юрайт , 2016. - 348 с. ↑