Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Понятие и виды ценных бумаг (Определение, назначение и виды ценной бумаги)

Содержание:

Введение

Ценные бумаги представляются самым важным элементом инвестиционной деятельности страны, рынок ценных бумаг является одним из более активно развивающихся сегментом экономики России.

Взаимоотношения по регулированию фондовой торговой площадки представляются предметом регулирования большого количества отраслей права России: финансового – при установлении публично-правового контролирования эмиссии и обращения ценных бумаг; банковского – в выступлении банка эмитентом ценных бумаг; международного частного и публичного права – при участии иностранных инвесторов во вложении в деятельности российских юридических лиц; административного – при контролировании рамок участия правительства в управлении финансами, обращением и эмиссией ценных бумаг; гражданского – при установлении сути и частноправовых баз обращения ценных бумаг; налогового – при обложении налогов доходного поступления, полученного за счет участия в фондовом рынке; уголовного – при установлении мер государственной защиты участвующих финансовой работы и т. д.

Из всех перечисленных отраслей предметом правового регулирования представляются разные аспекты функционирования фондовой торговой площадки. Для правового контроля собственно правоотношений в области оборота ценных бумаг специальным представляется финансовый характер данных взаимоотношений, т.е. применение ценных бумаг для предпринимательства.

Актуальность исследования правового режима оборота ценных бумаг обусловлены происходящими процессами реформирования в сфере экономики, финансов, инвестиций, поиском эффективных форм и методов государственного воздействия на общественные взаимоотношения, складывающиеся в данных сферах со стороны государства.

В зависимости от объектов, субъектного состава, целей возникновения общественные взаимоотношения в сфере оборота ценных бумаг имеют разную природу и характер. С одной стороны, они возникают по поводу совокупности самостоятельных, разнообразных, не связанных меж собой объектов, меж субъектами, за действенными на разных стадиях и процессах оборота отдельных видов ценных бумаг. Это ставит вопросы обеспечения связи меж такими правоотношениями и их субъектами, создания инфраструктуры ранка ценных бумаг (депозитариев, клиринговых центров и др.).

С иной стороны, существенное значение имеет характеристика объектов оборота, так как далеко не все ценные бумаги эмитентов пользуются одинаковым спросом у инвесторов. При создании условий для инноваций в обороте ценных бумаг и разработке соответствующего механизма организации системы управления ценными бумагами необходим дифференцированный подход, учитывающий специфику определенного из уровней оборота, соответствующие им формы и способы организации.

В исследовании представляется нужным представить характеристику основных сформировавшихся в мире моделей воздействия государства на данную сферу финансовой торговой площадки, раскрыть основные административно-правовые формы и способы воздействия на общественные взаимоотношения в сфере оборота ценных бумаг, раскрыть механизм административно-правового регулирования и систему органов государственной власти, осуществляющих государственное управление на рынке ценных бумаг.

Целью данной работы представляется изучение понятия и видов ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели, нужно решить следующие задачи:

- рассмотреть правовую характеристику ценных бумаг по Российскому законодательству;

- изучить правовое регулирование применение ценных бумаг в гражданском обороте;

Объект исследования – правовые отношения, которые складываются в обороте ценных бумаг.

Предмет исследования – законодательное регулирование правового положения ценных бумаг.

Методическую и теоретическую основу исследования понятия и видов ценных бумаг составили труды отечественных и зарубежных ученых, постановления Правительства РФ и указы Президента РФ, законодательные акты иных стран, а также иной методический материал по изучаемым вопросам.

В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие способы исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, использовались основные приемы анализа.

Данная работа состоит из двух глав, введения, заключения и списка используемой литературы.

Глава 1. Правовая характеристика ценных бумаг по Российскому законодательству

1.1. Определение, назначение и виды ценной бумаги

Ценная бумага представляется «экономическим» изобретением: ценная бумага в экономическом понимании, наряду с деньгами и товаром, представляется формой существования капитала. Обычно на рынке в обращении находятся товары и деньги, и в случае, когда у лица имеется потребность передать деньги (товары) иному лицу, но их нет в наличии, то они могут быть заменены ценными бумагами. Вместе с этим ценность подобной бумаги содержится в тех правах, какие она выдает своему обладателю, так как ее владелец обменивает собственную продукцию, либо финансы на ценную бумагу лишь в той ситуации, когда он точно знает, что данная бумага не хуже, а даже удобнее, чем сами деньги, либо продукция^[1].

Таким образом, ценная бумага имеет двоякую природу:

1) с одной стороны, она фиксирует возникающие взаимоотношения меж тем, кто дал ценную бумагу, и тем, кто ее принял вместо денег либо товара;

2) с иной стороны, ценная бумага сама может являться товаром, так как имеет определенную ценность. Ценная бумага – это вид пребывания капитала, которая отличается от его производительной, товарной и денежной форм, какая способна быть в продаже вместо него самого, обращаясь на рынке как товар и приносить доходные поступления. Это особый вид пребывания капитала вместе с его пребыванием в производительной, товарной и денежной форм.

Сущность ее содержится в том, что у владельца капитала самого капитала нет, но есть все права на него, какие и утверждены в виде ценных бумаг. Ценными бумагами в юридическом смысле представляются ценные документы, какие ценны не сами по себе как бумаги – материальные предметы – в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на какую-либо ценность. В виде ценной бумаги могут утверждаться любые общественнозначимые права, когда они имеют финансовую стоимость.

Изменение экономических отношений приводит к появлению новых форм их фиксирования посредством ценных бумаг, а значит, и возникают новые виды ценных бумаг. Векселя, акции и облигации государственного долга, считаются первыми ценными бумагами (XIV–XV вв.). В то время как результат больших открытие новых местностей намного раздвинулись границы торговли между народами, и бизнесменам нужны были большое количество капитала для того, чтобы иметь новые перспективы^[2].

Даже затраты по изучению появляющихся торговых площадок продаж и мест добычи сырья оказались не по силам отдельным лицам, итогом чего явилось возникновение акционерных обществ (первые акционерные общества возникли в период с 1600 по 1628 г.) – английских и голландских предприятий по торговле с Индией, компании Гудзонова залива, какие и стали первыми крупными эмитентами ценных бумаг.

Соотношение ценных бумаг и нынешних денег как юридических вещей может быть представлено следующим образом:

Общее:

– оба вида суть юридические, т. е. совершенно абстрактные, вещи. Они не представляются результатами человеческого труда либо процесса материального производства;

– могут быть лишь двух видах – наличной, либо документарной, и безналичной, либо бездокументарной;

– есть лишь по закону, а не по желанию отдельных участвующих торговой площадки. Различие:

– юридическая основа: в юридическом смысле деньги есть законный платежный ресурс, а ценные бумаги – по понятию – имущественное право.

Платежный ресурс – это постоянно имущественное право, но имущественное право не всегда представляется платежным ресурсом; – вид эмитента: деньги печатаются лишь государством (обычно Центральным банком государства), а ценные бумаги способны выпускаться практическими всеми участниками торговой площадки; – субординация: деньги есть более «первичная» вещь в сравнении с ценной бумагой, так как их, обычно, ничто не способно подменить^[3].

Ценная бумага при нужности может быть заменена иной формой связи меж участниками торговой площадки; – финансовая основа: современные деньги есть заместитель функционирующих денег. Ценные бумаги могут заменять любые виды существования стоимости8. По своему юридическому содержанию ценная бумага есть имущественное право. Но это такое особое имущественное право, которое в юридическом плане приравнено к вещи.

В результате юридическая сущность ценной бумаги имеет двойственный характер: ценная бумага одновременно есть и имущественное право обладание, и вещь.

Ценная бумага как товар обращается на особом, своем собственном, рынке – рынке ценных бумаг, являющемся сегментом финансовой торговой площадки.

Из вышесказанного возможно вывести следующие назначении ценных бумаг:

1) ценные бумаги перераспределяют денежные средства меж отраслями и сферами экономики, меж населением и государством, меж территориями и странами;

2) предоставляют определенные дополнительные права ее владельцам;

3) обеспечивают получение доходного поступления на капитал и возврат самого капитала^[4].

Фундаментальными требованиями к ценным бумагам как к правам на ресурсы (капитал, товары и пр.) представляются:

1. Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной (погашенной) и обращенной в денежные средства.

2. Обращаемость – возможность продаваться и покупаться на рынке, быть предметом гражданско-правовых сделок (купля-продажа, мена, дарение, хранение, возможность передаваться по наследству, быть предметом залога, средством платежа и пр.).

3. Стандартность, т. е. наличие стандартного содержания, что и делает ценную бумагу товаром, способным обращаться.

4. Документальность (независимо от того, существует ли ценная бумага в форме бумажного документа либо в безналичной форме записи по счетам – ст. 149 ГК РФ).

5. Серийность означает возможность выпускаться однородными сериями.

6. Рыночность: ценные бумаги – это особенный товар, какой обязан иметь собственный рынок с особенными ему организацией, законами ценообразования и раскрытия информации, осуществления торгов и пр.

7. Обязательность выполнения согласно ст. 147 ГК РФ означает, что не позволителен отказ от выполнения обязательства, отраженного ценной бумагой.

8. Риск, т. е. возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

9. Признание и регулирование государством, что должно обеспечить правовую основу выпуска и обращения ценных бумаг, а также доверие публики к ним

10. Одной из задач законодателя ввиду этого представляется выработка общего понятия ценной бумаги, определение того, что нужно понимать под ценной бумагой.

В ст. 142 ГК РФ закрепляется, что ценная бумага – это документ установленной формы, имеющий обязательные реквизиты, удостоверяющий имущественные права, осуществление либо передача каких возможны лишь при его предъявлении. Но данное определение не представляется универсальным и подвергается критике. Разные исследователи выделяют разные признаки ценной бумаги, позволяющие отделить ее от иных документов^[5].

Рассмотрим признаки, какие представляются достаточными для того, чтобы определить, что же законодатель понимает под ценной бумагой:

1) ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Именно потому она и имеет ценность. Виды прав, какие могут удостоверяться ценными бумагами, определяются не самими участниками, а законом. При этом она может удостоверять не лишь имущественные права, но и совокупность имущественных и неимущественных прав. Права на имущество, определяемые ценными бумагами, способны быть обязательственными и вещно-обязательственными. При этом ценная бумага представляется односторонним обязательством, осуществлять закрепленные в ней права может лишь ее владелец. Потребовать от владельца, чтобы он реализовал воплощенные в ценной бумаге права, не может никто.

2) презентативность представляется вторым признаком ценной бумаги. Для осуществления воплощенного в ней права ценная бумага обязана быть предъявлена, т. е. обязана произойти ее презентация^[6].

Публичная достоверность означает, что отказ от выполнения обязательства, воплощенного в ценной бумаге, возможен только, если:

а) несоответствуют реквизиты ценной бумаги;

б) доказан факт подлога либо подделки ценной бумаги;

в) доказана недобросовестность держателя ценной бумаги. Наличие ценной бумаги создает не подлежащее опровержению состояние, при котором должник обязан исполнить свои обязательства по ценной бумаге. Должник не может освобождать себя от выполнения обязательства по ценной бумаге, ссылаясь на какие-либо обстоятельства, сопровождавшие ее выдачу.

4) легальные основания отнесения документа к ценной бумаге, т. е. при решении вопроса, относится либо нет документ к числу ценных бумаг, нужно ориентироваться на чисто формальные признаки – назван он таким законом либо нет.

5) оборотоспособность ценной бумаги, т. е. способность ценной бумаги быть предметом гражданско-правовых и коммерческих сделок (товаром);

6) формальность означает, что ценная бумага обязана содержать все установленные законом реквизиты: наименование ценной бумаги, включенное в текст документа; наименование эмитента и держателя ценной бумаги; указание даты и места выпуска; подпись лица, ответственного за выпуск ценной бумаги.

Отсутствие установленных реквизитов в соответствии с п. 2 ст. 144 ГК РФ влечет ничтожность (недействительность) ценной бумаги^[7].

Таким образом, определение ценной бумаги многогранно, так как сами взаимоотношения, какие отражаются ею, слишком усложнены, и к тому же они регулярно изменяют свой вид и развиваются, что отражается во все новых видах пребывания ценных бумаг. Возможно даже сказать, что ценная бумага – это особенный товар, какой обращается на особенном, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни денежной, ни вещественной потребительской цены, то есть не представляется ни физическим товаром, ни услугой. В широком понимании ценная бумага – это любой документ (бумага) какой продается и покупается по соответствующей цене.

Теоретическое определение ценной бумаги более узкое, так как оно включает в себя лишь такие ценные бумаги, какие отражают конкретные имущественные взаимоотношения, а не любые взаимоотношения, например взаимоотношения религиозной веры либо веры во что-либо иное.

Практический подход к установлению ценной бумаги может быть в следующем. Когда нельзя дать конкретное юридическое и научное определение, когда нельзя сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту проблему, возможно обойти через перечисления признанных правительством определенных видов ценных бумаг, какие есть на практике.

Классификации ценных бумаг – это разделение ценных бумаг на формы по конкретным признакам, какие им принадлежат.

Классификации разновидностей ценных бумаг – это разбивка на группы ценных бумаг одной и той же формы; это разделение форм ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды способны разделятся еще больше. К примеру, акция – один вид ценной бумаги. Но акция может быть привилегированной и обыкновенной. В базе каждой классификации лежит разделение всех ценных бумаг на виды, типы и классы.

Вид – качественная характеристика ценной бумаги: доходность, срок обращения, эмитент. Тип – сочетание разных видов ценных бумаг, объединенных каким-либо общим признаком. Класс – совокупность однородных предметов, обладающих каким-либо определенным качеством, свойством, отношением^[8].

а) Существующие в нынешней мировой практике ценные бумаги разделяются на 2 класса.

1. Главные ценные бумаги – это ценные бумаги, в базе каких лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги и др.). Главные ценные бумаги разделяются на 2 подгруппы: Первичные – базируются на активах, в число каких не входят сами ценные бумаги: – денежные: акции, облигации, векселя, чеки, депозитные сертификаты, денежные контракты, казначейские обязательства государства; – товарные: закладные, коносаменты, складские свидетельства и др. (не представляются инструментами фондовой торговой площадки); – корпоративные, какие закрепляют право участия в делах акционерного общества – акции. Вторичные – издаются на базе первичных ценных бумаг – это ценные бумаги на ценные бумаги.

2. Производные – без документарный вид отражения имущественного права (обязательства), который возник в связи с изменением стоимости лежащего в базе данной ценной бумаги биржевого актива. Когда несколько облегчить это понятие, то возможно было бы говорить, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо стоимостной актив: на стоимость продукции (обычно биржевых товаров: мяса, зерна, золота нефти и т. п.); на цены главных ценных бумаг (обычно на индексы акций, на облигации); на цены кредитной торговой площадки (процентные ставки); на цены валютной торговой площадки (валютные курсы) и т. п. Производными ценными бумагами являются: фьючерсные контракты (валютные, товарные, индексные, процентные и др.), опционы которые свободно обращаются.

б) Типы современных ценных бумаг^[9].

В зависимости от функций у держателя, целей выпуска ценных бумаг, характера сделок, лежащих в базе их выпуска, способов предоставления ресурсов и выплаты доходных поступлений различают: – долговые частные ценные бумаги, о посредствующие кредитные взаимоотношения.

Они подтверждают взаимоотношения займа меж владельцем ценных бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим ценную бумагу (должником либо заемщиком): облигации, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, казначейские ноты, казначейские векселя и др.; – долевые частные ценные бумаги удостоверяют факт внесения ресурсов в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и право на получение доходного поступления. Период действия подобных бумаг чаще не ограничен. К таким ценным бумагам причисляют, к примеру, акции. Производные от выше указанных ценные бумаги не отражают ни взаимоотношения долга, ни имущественных прав меж владельцем ценных бумаг и их эмитентом. Возникают они потому, что есть долевые и долговые ценные бумаги, и удостоверяют право их владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка.

К таким относят: варранты, фьючерсные контракты, приватизационные чеки, обратимые облигации (облигации, какие спустя определенное время могут быть обменены на акции), обратимые привилегированные акции (привилегированные акции, какие в определенной период обмениваются на обыкновенные акции), специальные ценные бумаги банков и определенные др.

Отдельный вид производных фондовых ценностей – обязанности и права, которые вытекают из опционных договоров, по каким одна из сторон обретает возможность приобрести либо продать определенные ценные бумаги по зафиксированной цене на конкретный период времени в будущем, а иная – обязуется при нужности обеспечить реализацию указанного права.

В зависимости от эмитентов выделяются следующие типы ценных бумаг:

– частные (корпоративные): долговые обязательства, какие размещаются коммерческими организациями для заимствования на фондовом рынке денежных средств, нужных для решения стоящих перед ними текущих и перспективных задач. Наиболее распространены облигации; – государственные (государственные, муниципальные и ценные бумаги государственных учреждений)^[10]. Классификаций ценных бумаг существует очень много.

1. По способу легитимации права на ценную бумагу различают ценные бумаги на предъявителя, ордерные и именные. Важность данной классификации, закрепленной в ст. 145 ГК РФ, состоит в том, что в ней презюмируется законность прав держателя ценной бумаги: для осуществления прав, закрепленных в ценной бумаге, он не обязан доказывать правомерность владения ценной бумагой.

Ценные бумаги на предъявителя – правами обладает предъявитель ценной бумаги. Переход прав на подобные ценные бумаги и реализация утвержденных ими прав не требует идентификации обладателя. Для передачи иному лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно простого вручения данной ценной бумаги этому лицу. Новый владелец ценной бумаги на предъявителя будет обладать всеми вытекающими из нее правами. Именные ценные бумаги – права, утвержденные ценной бумагой, принадлежат названному в ценной бумаге лицу.

Переход прав на именные ценные бумаги и реализации прав, утвержденных ими, требуют обязательной идентификации собственника. Для того, чтобы переложить права, утвержденные именной ценной бумагой, нужно переуступить эту ценную бумагу новому владельцу в обычном гражданско-правовом порядке, установленном для уступки требований (цессии), т. е. путем заключения сделки меж новым и предыдущим владельцами подобной ценной бумаги.

Ордерные ценные бумаги – права принадлежат названному в ценной бумаге лицу, какое способно само реализовать данные права, либо назначить собственным распоряжением (приказом) иное управомоченное лицо^[11]. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой ценной бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность устанавливается по чисто формальным признакам: нужно, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата.

Вид ценной бумаги по способу легитимации определяет и обязанности, которые возникли у прежних владельцев ценных бумаг при передаче прав на ценные бумаги:

1. Так, в соответствии со ст. 390 ГК РФ, лицо, которые передают права по именной ценной бумаге, несет ответственность лишь за недействительность соответствующего требования, закрепленного данной ценной бумагой, но не за его невыполнение.

2. Что же касается ордерной ценной бумаги, то при ее передаче путем учинения индоссамента прежний владелец ценной бумаги несет ответственность не лишь за недействительность права, но и за его невыполнение (п. 3 ст. 146 ГК РФ). Иными словами, все бывшие владельцы ордерной ценной бумаги, последовательно передававшие ее путем реализации индоссаментов, как и лицо, выдавшее ценную бумагу, несут солидарную ответственность перед законным владельцем данной ценной бумаги. Последний вправе требовать выполнение обязательств по ценной бумаге как от лица, ее выдавшего, так и от любого индоссанта.

3. Из содержания и формы ценной бумаги на предъявителя вытекает, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом (п. 1 ст. 146 ГК РФ). Следовательно, должник обязан предоставить выполнение владельцу, не требуя, помимо предъявления документа, какой-либо дополнительной легитимации^[12]. Способы перехода прав на эмиссионные ценные бумаги зависят от класса и формы ценных бумаг. На предъявительские ценные бумаги права переходят к приобретателю:

а) при нахождении сертификата у владельца – в момент передачи сертификата приобретателю;

б) когда сертификат хранится в депозитарии и (или) в депозитарии учитываются права на такие бумаги – в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

На именную ценную бумагу:

а) в случае учета прав на ценную бумагу в депозитарии – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

б) в случае учета прав в системе ведения реестра – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя^[13]. II. Общепризнанной представляется классификация ценных бумаг на эмиссионные и не эмиссионные.

Согласно Федеральному закону от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее – ФЗ «О РЦБ») эмиссионная ценная бумага характеризуется одновременно следующими признаками:

– закрепляет совокупность имущественных и не имущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением закрепленных законом формы и порядка;

– размещается выпусками; – имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Типичными представителями эмиссионных ценных бумаг служат акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги не обладают совокупностью указанных трех признаков. К неэмиссионным ценным бумагам возможно отнести депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, чеки и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются в двух формах – документарной и бездокументарной. Документарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма, при которой владелец устанавливается на основании оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такого, на основании записи по счету депо. ФЗ «О РЦБ» установлен перечень обязательных реквизитов, какие обязан содержать сертификат эмиссионной ценной бумаги.

Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. Согласно ФЗ «О РЦБ», именные эмиссионные ценные бумаги могут размещаться эмитентом лишь в без документарной форме. III. В юридической литературе были предложены иные классификации видов ценных бумаг. Так, В.А. Белов предлагает в зависимости от хозяйственной цели, ради которой выпускаются ценные бумаги, различать три группы ценных бумаг – инвестиционные, торговые и товаро распорядительные^[14].

Инвестиционные ценные бумаги служат для получения денежных ресурсов и иного имущества в собственность для ведения основной коммерческой работы.

Торговые ценные бумаги – цель получения кредита под единичные конкретные операции.

Товарораспорядительные ценные бумаги – для получения товаров во временное целевое владение в целях производства с ними каких-либо операций в интересах кредитора. Право, регулируя взаимоотношения, в каких ценная бумага представляется товаром, либо взаимоотношения, в каких ценная бумага представляется способом фиксации отношений, призвано упорядочить эти взаимоотношения, исключить возможность злоупотребления со стороны участвующих данных отношений. Для того, чтобы закрепить ценную бумагу как способ фиксации отношений меж участниками финансового оборота (возникновение меж ними прав и обязанностей), законодатель: – определяет перечень конкретных отношений, какие могут фиксироваться путем выдачи ценной бумаги и, следовательно, закрепляет виды ценных бумаг, какими могут фиксироваться взаимоотношения. Отсюда действует правило: лишь то считается ценной бумагой, что прямо названо такой законодателем.

Разные законодатели определяют данный перечень по-разному, потому в разных странах имеются разные виды ценных бумаг; – устанавливает единообразные строгие требования к каждой закрепленной ценной бумаге, что дает возможность придать ей достоверность, т. е. обязанность по тем требованиям (правам), какие она воплощает, а в случае не выполнения данных требований (обязательств) она дает возможность обращаться за принудительным их выполнением^[15].

2.1. Виды преступлений в сфере оборота ценных бумаг

С позиций теории уголовного права разграничение преступления с смежными составами представляется составной частью процесса квалификации преступления. Под ним в уголовном праве понимается установление и юридическое закрепление точного соответствия всех без исключения признаков совершенного общественно опасного деяния всем признакам состава преступления, предусмотренного конкретной уголовно-правовой нормой.

По этому поводу В.Н. Кудрявцев отмечал: «Разграничение преступления есть обратная сторона квалификации». Смежными преступлениями в теории уголовного права считаются так называемые перекрещивающиеся преступления, когда определенные признаки одного преступления одновременно представляются признаками иного состава преступления. В то же время среди них имеется ряд отличительных признаков, какие и дают возможность разграничить эти деяния.

В действующей редакции Особенной части Уголовного кодекса РФ преступлениями, смежными с изготовлением, хранением, перевозкой либо сбытом поддельных денег либо ценных бумаг (ст.186 УК РФ), представляются следующие:

1) мошенничество (ст. 159 УК РФ);

2) мошенничество с использованием платежных карт (ст. 159 3 УК РФ);

3) изготовление либо сбыт поддельных кредитных либо расчетных карт и иных платежных документов (ст. 187 УК РФ);

4) подделка, изготовление либо сбыт поддельных документов, государственных наград, штампов, печатей, бланков (ст. 327 УК РФ);

5) изготовление, сбыт поддельных марок акцизного сбора, специальных марок либо знаков соответствия либо их использование (ст. 327 1УК РФ)^[16].

В уголовно-правовой и криминологической литературе изготовление, хранение, перевозку либо сбыт поддельных денег либо ценных бумаг нередко именуют фальшивомонетничеством. По существу, это термин-синоним, обозначающий то же преступление, но не закрепленный законодательно. Потому в дальнейшем мы будем использовать его наряду с законодательным названием. К тому же он значительно короче и лаконичнее.

Основным составом преступления, с которым нужно разграничивать на практике изготовление, хранение, перевозку либо сбыт поддельных денег либо ценных бумаг (ст. 186 УК РФ), представляется мошенничество (ст. 159 УК РФ). У данных преступлений схожие родовой объект, форма вины и субъект преступления. Но самым главным представляется то, что оба они совершаются путем обмана, то есть на лицо совпадение способа реализации преступлений.

В юридической литературе отмечается, что фальшивомонетничество представляется разновидностью уголовно наказуемого обмана. С этим следует согласиться, так как действия при изготовлении с целью сбыта либо сбыте поддельных денег выражаются именно в обмане действиями, направленными на воспроизводство денежных знаков, какие имеют существенное сходство с подлинными деньгами. Основным признаком, позволяющим разграничивать изготовление, хранение, перевозку либо сбыт поддельных денег либо ценных бумаг с мошенничеством, представляется предмет преступления.

Так, при фальшивомонетничестве поддельные денежные знаки (купюры, монеты) либо ценные бумаги должны иметь существенное сходство по форме, размеру, цвету и другим реквизитам с находящимися в обращении подлинными денежными знаками либо ценными бумагами.

Иными словами, уровень подделки обязан быть достаточно высок (поддельные деньги, валюта, ценные бумаги должны быть похожими на настоящие настолько, что могут находиться в обращении хотя бы какое-то время). При мошенничестве речь идет о фальшивых купюрах, явно не соответствующих подлинным и исключающих их участие в денежном обороте.

Имеет место совершение деяний (указанных в ст. 186 УКРФ) с грубо и примитивно изготовленными (поддельными) денежными знаками, когда подделку возможно отличить не вооруженным глазом с первого взгляда. Как правило, такие деяния рассчитаны на обман отдельных граждан, страдающих каким-либо физическим недугом, либо проявивших невнимательность, либо застигнутых в врасплох.

В соответствии с п. 6 Постановления Пленума Верховного Суда РФ № 2 «О судебной практике по делам об изготовлении либо сбыте поддельных денег либо ценных бумаг» от 28 апреля1994 г. (в ред. от 17.04.2001 г., от 06.02.2007 г.)поддельные денежные знаки и ценные бумаги, изъятые из обращения и имеющие лишь коллекционную ценность (царские золотые червонцы, монеты старой чеканки, советские деньги, отмененные денежными реформами и т.п.) не могут являться предметом фальшивомонетничества и не образуют состава преступления, предусмотренного ст. 186 УК РФ.

При наличии к тому оснований, они могут являться предметом мошенничества и соответствующие деяния с ними квалифицируются по ст. 159 УК РФ. Согласно п.8 этого же постановления не могут являться предметом фальшивомонетничества и билеты денежно-вещевой лотереи, так как они не относятся к ценным бумагам. При наличии к тому оснований они тоже могут являться предметом мошенничества и соответствующие деяния с ними тоже квалифицируются по ст. 159 УК РФ. На практике довольно часто возникают трудности при квалификации действий, связанных с частичной подделкой денежных знаков. Другим разграничительным признаком ст.186 УК РФ и ст. 159 УК РФ выступает объект преступления (видовой и непосредственный).

Видовым объектом фальшивомонетничества представляется сфера финансовой работы, а основным непосредственным объектом – нормальное функционирование денежно-кредитной системы и установленный порядок обращения денег и ценных бумаг в государстве. Видовым объектом мошенничества представляется собственность (взаимоотношения по поводу собственности), а основным непосредственным объектом – конкретная форма собственности (государственная, муниципальная, частная, смешанная, акционерных обществ, общественных объединений либо иная).

Статья 186 УК РФ содержит три части, относящиеся к составам тяжкой (ч. 1) и особо тяжкой (ч. 2, 3) категорий. Предусматривает один квалифицирующий (ч. 2) и один особо квалифицирующий (ч. 3) признаки. Статья 159 УК РФ содержит четыре части, относящиеся к составам небольшой (ч. 1), средней (ч. 2) и тяжкой (ч. 3, 4) категорий. Предусматривает два квалифицирующих(ч. 2) и пять особо квалифицирующих (ч. 3–2; ч. 4–3) признаков.

В целом изготовление, хранение, перевозка либо сбыт поддельных денег либо по сравнению с мошенничеством представляется более общественно о ценных бумаг опасным и тяжким преступлением, предусматривающим, соответственно, более строгие наказания в санкциях статьи. Федеральным законом от 29 ноября 2012года № 207-ФЗ в УК РФ введена новая ст. 159 «Мошенничество с использованием платежных карт». Потому в настоящее время, как представляется, возникает нужность проведения разграничения изготовления, хранения, перевозки либо сбыта поддельных денег либо ценных бумаг с этой одной из специальных норм мошенничества.

Как и при разграничении со ст. 159 УК РФ, разграничение фальшивомонетничества со ст. 159 3 УК РФ проводится по предмету преступления и объекту(видовому и основному непосредственному). При мошенничестве с использованием платежных карт предметом преступления выступают не грубо поддельные денежные знаки и ценные бумаги, а поддельные либо принадлежащие иному лицу кредитные, расчетные либо иные платежные карты^[17].

Количество частей и квалифицирующие признаки ст. 159 3 УК РФ совпадают со ст. 159 УКРФ. Санкции и категории тяжести тоже во многом совпадают, но при этом имеются определенные отличия. Так, ч. 1 ст. 159 3 вообще не предусматривает наказания в виде лишения свободы, ч. 2 предусматривает меньший на 1 год верхний предел наказания в виде лишения свободы, а ч. 3 – меньший на 1 год верхний предел наказания в виде лишения свободы и иную категорию тяжести (среднюю в замен тяжкой). Следует разграничивать изготовление, хранение, перевозку либо сбыт поддельных денег либо ценных бумаг (ст. 186 УК РФ) с изготовлением либо сбытом поддельных кредитных либо расчетных карт и иных платежных документов (ст. 187УК РФ).

Указанные преступления имеют одинаковые объект (родовой и видовой), форму вины и субъект. Они совершаются путем обмана, тем самым у них совпадает и такой признак объективной стороны преступления, как способ реализации. Основными разграничительными признаками ст. 186 УК РФ и ст. 187 УК РФ выступают предмет преступления и объективная сторона (содержание деяний).

Предмет преступления, предусмотренный ст. 186 УК РФ, образуют поддельные банковские билеты Центрального банка РФ, металлическая монета, государственные ценные бумаги либо другие ценные бумаги в валюте РФ, иностранная валюта и ценные бумаги в иностранной валюте.

Предмет преступления, предусмотренный ст. 187 УК РФ, иной. Его образуют поддельные кредитные карты, расчетные карты и иные платежные документы, не являющиеся ценными бумагами. Объективная сторона преступления, предусмотренного ст. 186 УК РФ, выражается в деяниях по изготовлению, хранению, перевозке и сбыту указанных в статье предметов.

Объективная сторона преступления, предусмотренного ст. 187УК РФ, выражается лишь в деяниях по изготовлению и сбыту указанных в статье предметов. Тем самым содержание его объективной стороны более узкое. (До внесения изменений и дополнений в ст.186 УК РФ Федеральным законом от 28 апреля2009 года № 66-ФЗ содержание деяний объективной стороны данных преступлений совпадало). Ст. 186 УК РФ содержит три части, относящиеся к составам тяжкой (ч. 1) и особо тяжкой(ч. 2, 3) категорий. Предусматривает один квалифицирующий (ч. 2) и один особо квалифицирующий (ч. 3) признаки. Ст. 187 УК РФ содержит две части, относящиеся к составам тяжкой категории(ч. 1, 2). Предусматривает один квалифицирующий(ч. 2) признак.

Таким образом, изготовление, хранение, перевозка либо сбыт поддельных денег либо ценных бумаг в целом представляется более общественно опасным и тяжким преступлением, предусматривающим, соответственно, более строгие наказания в санкциях статьи^[18].

Наконец, нужно проведение разграничения изготовления, хранения, перевозки либо сбыта поддельных денег либо ценных бумаг (ст. 186 УК РФ) с подделкой, изготовлением либо сбытом поддельных документов, государственных наград, штампов, печатей, бланков (ст. 327 УК РФ) и изготовлением, сбытом поддельных марок акцизного сбора, специальных марок либо знаков соответствия либо их использованием (ст. 327 1 УК РФ). (Ст.327 1 была введена в УК РФ Федеральным законом от 9 июля 1999 года № 158ФЗ). Данные преступления совпадают по способу реализации, форме вины и субъекту преступления. Во многом схоже и содержание деяний объективной стороны. Основными разграничительными признаками ст. 186 УК РФ со ст. 327, 327 1 УК РФ выступают предмет преступления, объект преступления и частично объективная сторона (содержание деяний). Предметом преступления, предусмотренного ст. 327 УК РФ, представляются поддельные документы, государственные награды, штампы, печати, бланки.

Предметом преступления, предусмотренного ст. 327 1 УК РФ, представляются поддельные марки акцизного сбора, специальные марки либо знаки соответствия. Объектом (родовым и видовым) данных преступлений представляются интересы государственной власти и порядок управления. При фальшивомонетничестве объект (родовой и видовой) – интересы экономики и финансовая деятельность.

Круг должностных лиц, наделенных правом официальной квалификации, строго ограничен уголовно-процессуальным законодательством. К ним относятся дознаватели, следователи и судьи. Квалификация преступлений находит свое отражение в важнейших процессуальных документах: - постановлении о возбуждении уголовного дела; - постановлении о привлечении лица в качестве обвиняемого; - обвинительном заключении либо обвинительном акте; обвинительном приговоре^[19].

Глава 2. Правовое регулирование применение ценных бумаг в гражданском обороте

2.1. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг

Закрепление в гражданском обороте эмиссионных ценных бумаг является результатом особого эмиссионного процесса. Таким образом, эмиссия ценных бумаг является установленным законодательством Российской Федерации особый порядок последовательных действий эмитента и госорганов, которые направлены на создание и выпуск в обращение указанных бумаг.

Исследователь процесса эмиссии А.Ю. Синенко отмечает, что все изучения в этой области посвящены исключительно общим вопросам теории ценных бумаг, а также проблемам функционирования соответствующего рынка, осуществления и защиты прав их владельцев. В свою очередь, большинством исследователей указывается на недостаточную изученность в современной юридической литературе вопросов, связанных с правовой регламентацией непосредственно самой процедуры эмиссии^[20].

Если мы заглянем на два десятилетия назад, то увидим, что на тот момент действовал единственный закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Как ни странно, но этот закон на тот момент носил практически рекомендательный характер, не имея под собой каких-либо жестких санкций. Отметим, что до этого закона данная деятельность не была регламентирована. Отсюда и пошли те самые «финансовые пирамиды».

Иными словами, законодатель просто не успел за очередным вызовом времени и этим воспользовались мошенники. Исследуя законодательство сегодняшнего времени, можно заметить, что законы, регулирующие данное направление, растут как «грибы». Со временем понятие «эмиссия ценных бумаг» вошло в гражданско-правовой оборот.

Кроме того, рассматриваемый вопрос получает свое отражение в Уголовном кодексе, где согласно ст. 185 УК РФ раскрывается понятие "злоупотребление" при эмиссии ценных бумаг как внесение в проспект ценных бумаг заведомо недостоверной информации, утверждение либо подтверждение содержащего заведомо недостоверную информацию проспекта или отчета (уведомления) об итогах выпуска ценных бумаг, а также размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусмотрена государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, если эти деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству.

Нельзя не отметить значимость ценных бумаг для нестабильной экономики сегодня. На данном этапе можно обратить внимание на то, что подобные вложения могут помочь встать на ноги малому и среднему бизнесу, который ждет сегодня помощи от государства. Важно отметить, что процедура эмиссии представляет достаточно сложный фактический состав. В данном контексте следует понимать исключительное соблюдение всех установленных требований в определенной последовательности, что позволяет эмитенту легитимно (то есть законно) осуществлять выпуск ценных бумаг.

С позиции общего подхода, под термином «эмитент» следует понимать субъектов, которые вправе осуществлять выпуск всех видов ценных бумаг, которые разрешены в действующем законодательстве на определенной территории. В свою очередь, согласно ч.6 ст. 2 ФЗ № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг», под эмитентом понимается юридическое лицо или органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Важно подчеркнуть, что законом не предусматривается физических лиц в качестве эмитентов ценных бумаг.

Указанный выше закон регулирует отношения, которые непосредственно возникают при эмиссии ценных бумаг без какого-либо уточнения о субъекте выпуска. Подчеркнем особый порядок выпуска ценных бумаг муниципальными и государственными органами, который предусмотрен отдельным ФЗ №136-ФЗ от 29.07.1998 года «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». В данном случае речь идет об исполнительных органах государственной и муниципальной власти в статусе юридических лиц. Кроме того, важным условием их участия является наличие функций по составлению и исполнению бюджета федерального уровня.

Важно подчеркнуть, что эмиссия имеет своей целью прежде всего аккумулирование денежных средств, что приводит в конечном счете к увеличению капитала для решения стоящих задач перед эмитентом. Следует обратить внимание на различие точек зрения в отношении данного процесса.

Так, например, В.К. Андреевым высказывается точка зрения о том, что «эмиссия сама по себе является торговой сделкой, которая должна исходить из норм ст. 153-181 ГК РФ». В свою очередь, рассматриваемый процесс представляет собой одностороннюю сделку. И действительно, сам «эмитент» без каких-либо договоренностей на своем уровне принимает одностороннее решение о выпуске тех или иных ценных бумаг.

Своего рода оппонентом В.К. Андреева в данном вопросе является Г.Н. Шевченко, по мнению которой, эмиссия является сложным юридическим явлением, которое не может сводиться к односторонней сделке. По мнению вышеупомянутого исследователя, эмиссия – это последовательность действий эмитента, которая включает в себя различные юридические факты. Иными словами, волеизъявления одной стороны недостаточно для размещения ценных бумаг.

В данном контексте следует понимать, что все-таки эмитенту приходится обращаться к третьему лицу, отвечающему за контроль в лице Центрального банка РФ. Кроме того, выпуск ценных бумаг должен так или иначе быть ориентирован на конечного приобретателя.

Определение Г.Н. Шевченко наиболее подходит статье 142 ГК РФ, в которой указывается, что «выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной регистрации в случаях, установленных законом».

Авторы настоящей статьи придерживаются мнения Г.Н. Шевченко, так как по существу без согласия третьего лица в лице уполномоченного на то Центрального банка РФ, эмитент не может выпустить в одностороннем порядке ценные бумаги, в противном случае они будут ничтожными. П 1.1. Положения Банка России от 11 августа 2014 года №428-П предусмотрена определенная процедура эмиссии, которая представлена следующими этапами: принятие соответствующего решения по размещению ценных бумаг или иного решения, которое является основанием для данной процедуры; утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг; госрегистрация выпуска (либо дополнительного выпуска) ценных бумаг либо присвоение выпуску отдельного идентификационного номера.

В данном контексте следует упомянуть мнение исследователя В.О. Петрова, который полагает, что правовая природа госрегистрации выпуска проявляется в том, что государство признает юридическую силу эмитируемых акций. Иными словами, как только происходит этап госрегистрации, то государство принимает на себя роль гаранта правопорядка на рынке посредством публичного удостоверения; размещение, то есть определенный этап, состоящий из совокупности действий, направленных на решение задач эмитента; госрегистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или представление соответствующего уведомления по итогам выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

Если эмиссионные ценные бумаги размещаются посредством открытой подписки или посредством закрытой подписки среди лиц, число которых превышает 500, то государственная регистрация выпуска ценных бумаг подлежит сопровождению посредством регистрации их проспекта. При этом каждый этап, согласно действующего законодательства, подлежит сопровождению соответствующей информацией. Казалось бы, «Положение о стандарте эмиссии ценных бумаг» есть, но его изложение не имеет обязательного характера.

Иными словами, это стандарт, который содержит на каждом из этапов процесса определенную последовательность. Кроме того, в вышеупомянутом положении нет стандарта проспекта, а имеется лишь описание основных составляющих. В свою очередь отметим, что данный инструмент должен быть типовым, так как является «связующим» звеном между эмитентом и конечным приобретателем. Возможно, по этой причине в судебной практике наблюдается большое количество споров на решения Центрального банка РФ об отказе в эмиссии.

По мнению авторов настоящей статьи, отдельно следует раскрыть осуществление государственного контроля с позиции исследователей вопроса. Так, например, Г. Н. Шевченко отмечает, что контроль в рассматриваемом нами вопросе обуславливается двумя аспектами, что придает ему публично-правовой характер. В случае, если эмитентом не исполняются обязательства, то такое состояние затрагивает интересы широкого, неограниченного круга лиц. Кроме того, госконтроль действует с целью защиты прав инвесторов.

Проспект эмиссии ценных бумаг – необходимый документ, в котором раскрывается информация о предстоящем выпуске в целях информирования всех заинтересованных лиц. Необходимость выпуска проспекта диктуется соответствующими условиями их размещения и последующего обращения. Важность данного вопроса связана с тем, что приобретатели на вторичном рынке тоже должны иметь возможность получения информации о приобретаемых ценных бумагах.

В противном случае, могут возникнуть различные злоупотребления, как это было в «лихие 90-е», когда было выпущено огромное количество суррогатов ценных бумаг. В данном контексте речь заходит об акциях небезызвестных компаний, как «Олби-Дипломат», «Хопер-Инвест», «Тибет» и других, от действий которых пострадали миллионы россиян. Так, например, суд признал руководителей "Хопра" виновными в мошенничестве в крупном размере, совершенном организованной группой (часть 3 статьи 147 УК РСФСР). Суд приговорил соучредителя, заместителя генерального директора РАКЦ "Хопер" Лию Константинову к восьми годам лишения свободы с конфискацией имущества.

Согласно ст. 25 ФЗ, регламентирующего рынок ценных бумаг, обязанностью эмитента является предоставление отчета по итогам выпуска в Банк России не позднее 30 календарных дней после завершения размещения. В течение двух недель Центральным банком РФ рассматривается представленный отчет и производится его регистрация, если не обнаружены нарушения. В данном случае считается полное соблюдение эмитентом процедуры эмиссии и всех требований законодательства. Подобные расхождения и недочеты в законодательстве ставят вопрос об эмиссии ценных бумаг в разряд «рискованных».

Примером тому служит соответствующая статистика реальных эмитентов, число которых составляет порядка 1% от общего количества юридических лиц, зарегистрированных на территории РФ. Как правило, среди эмитентов выступают крупные отечественные нефтяные и торговые компании.

Таким образом, подводя итоги настоящего исследования, следует отметить, что рынок ценных бумаг в условиях экономической нестабильности должен развиваться, число эмитентов должно расти, так как, это становится дополнительной возможностью для привлечения капиталов со стороны, в том числе, и со стороны населения. Требуется внимание отечественного законодателя с целью решения многих пробелов как с практической, так и с юридической стороны в соответствующей сфере. Необходимо прибегнуть к передовому зарубежному опыту, где рынок ценных бумаг развит гораздо больше.

2.2. Правовое положение эмитентов и инвесторов на рынке ценных бумаг

Участники торговой площадки ценных бумаг – это субъекты, вступающие меж собой в определенные экономические взаимоотношения по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Выделяется несколько групп участвующих торговой площадки ценных бумаг:

1) эмитенты;

2) инвесторы;

3) профессиональные участники (посредники) и иные субъекты, обеспечивающие функционирование инфраструктуры торговой площадки;

4) саморегулируемые организации;

5) органы государства^[21].

Каждый из участвующих обладает целым рядом особенностей, предопределенных теми специфическими назначениями, какие они выполняют на рынке ценных бумаг. Меж всеми участниками складываются тесные взаимоотношения, обеспечивающие функционирование торговой площадки. Центральное место в системе участвующих торговой площадки ценных бумаг занимают эмитенты и инвесторы, так как именно они формируют спрос и предложение на рынке. Рассмотрим конкретнее особенности их правового статуса.

Значение эмитента для торговой площадки ценных бумаг трудно переоценить. Эта группа участвующих торговой площадки ценных бумаг крайне важна для нормального функционирования данного сектора рыночной экономики. Эмитент с финансовой точки зрения представляется потребителем особых товаров и услуг на рынке ценных бумаг. Именно он, прежде всего, определяет потребность и спрос на рынке ценных бумаг. Эмитент выпускает на рынок тот самый товар (ценную бумагу), вокруг которого складываются все взаимоотношения на фондовом рынке.

Помимо этого, характеризуя фигуру эмитента, не надо забывать, что основное предназначение торговой площадки ценных бумаг состоит в создании условий и предоставлении возможностей предпринимателям, коммерческим организациям, публично-правовым образованиям в получении нужных финансовых ресурсов для развития производства товаров, выполнения работ и оказания услуг. Эмитент – юридическое лицо либо органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (ст. 1 Закона «О РЦБ»).

Эмитент поставляет на рынок ценных бумаг товар – ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его работы. В литературе широко представлены классификации эмитентов, имеющие в своей базе как экономические, так и юридические критерии. Отразим правовые основания классификации эмитентов.

Основополагающий классификационный критерий заложен в самом определении эмитента, закрепленном в Законе «О РЦБ». Основанием выделения той либо иной группы эмитентов представляется их принадлежность к тому либо иному виду лиц, поименованному в ГК РФ: физические лица, юридические лица и публично-правовые образования (Российская Федерация, субъекты РФ и муниципальные образования)^[22]. Физические лица, не имеющие статуса предпринимателя, не могут выпускать ЭЦБ, что не исключает возможности их выступления в качестве лиц, выпускающих иные виды ценных бумаг.

Закон «О РЦБ» не предусматривает также возможности выступать в качестве эмитента эмиссионных ценных бумаг гражданина-предпринимателя. Юридические лица могут выпускать ЭЦБ, но существует множество особенностей для определенного вида юридических лиц, что дает возможность, в свою очередь, классифицировать юридических лиц-эмитентов по критерию, основанному на их принадлежности к той либо иной организационно-правовой форме.

В отношении РФ, субъектов РФ и муниципальных образований следует отметить, что особенности эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг с учетом определенной специфики соответствующих субъектов, выступающих и как обычные субъекты права и, одновременно, наделенных властными полномочиями, определяется в Федеральном законе 19 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». Данный закон фиксирует ограничения прав соответствующих субъектов при осуществлении эмиссии ценных бумаг^[23].

По признаку места нахождения эмитентов следует классифицировать на российских и иностранных. Нужно иметь в виду, что иностранный эмитент, преследующий цель осуществить первичное размещение на российском фондовом рынке своих ценных бумаг либо добиться обращения на российском рынке своих ценных бумаг, обязан зарегистрировать проспект эмиссии данных ценных бумаг в ФСФР.

Эмитентов – юридических лиц возможно классифицировать и в зависимости от вида их работы. В частности ФЗ от 16 ноября1995 г. № 108-ФЗ «Об акционерных обществах» указывает, что «особенности создания и правового положения акционерных обществ в сферах банковской, инвестиционной и страховой работы определяются федеральными законами» (п. 3 ст. 1)^[24].

Эмитент – тот субъект торговой площадки ценных бумаг, какой присутствует на нем постоянно. Он не исчезает после проведения эмиссии и размещения ценных бумаг. Эмитент имеет не лишь права, но и несет обязанности. Правам эмитента корреспондируют обязанности, например, государственных органов на стадии выпуска ценных бумаг по проверке соответствия действий эмитента законодательству РФ, а обязанностям – права инвесторов, возникающие у них после проведения размещения ценных бумаг.

Таким образом, эмитенты на рынке ценных бумаг выступают в роли первоначальных продавцов ценных бумаг. Они формируют спрос на деньги и предложение на ценные бумаги. По своему составу эмитенты достаточно разнообразны: от РФ до юридических лиц. Наиболее крупным и высоконадежным эмитентом в мировой практике представляются государственные органы.

Выпускаемые ими ценные бумаги – низко рискованные (безрискованные), но низко доходные. Вместе с тем самым распространенным (многочисленным) эмитентом представляются акционерные общества. Эмитенту всегда противостоит инвестор: когда эмитент формирует спрос на инвестиционный капитал, то инвестор предлагает имеющиеся у него средства и формирует спрос на ценные бумаги либо иные производные финансовые инструменты. Инвестор, наряду с эмитентом, профессиональными участниками торговой площадки, органами государственного управления, представляется субъектом торговой площадки ценных бумаг, и его деятельность подпадает под действие Закона «О РЦБ».

Достаточно сложно отграничить условно выделяемые основные права инвесторов от тех прав, какими обладают инвесторы при взаимодействии с профессиональными участниками и другими субъектами торговой площадки ценных бумаг.

Тем не менее, анализ действующего законодательства о рынке ценных бумаг дает возможность выделить специальные права, возникающие у инвестора, при взаимодействии с эмитентом, регистратором, с номинальным держателем, с организатором торговли, депозитарием и определенными другими участниками торговой площадки.

Рассматривая сделки с ценными бумагами, следует исходить из определения сделки, данной в ст. 153 ГК РФ. Следовательно, сделка с ценными бумагами есть действие, связанное с возникновением, прекращением либо изменением гражданских прав и обязанностей, в частности имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Сделки с ценными бумагами следует рассматривать с точки зрения следующих аспектов:

– организационной;

– финансовой;

– правовой.

С организационной точки зрения сделки с ценными бумагами характеризуются определенным порядком действий, нужных для заключения сделки, а также определяются документы, нужные для ее реализации, какими она оформляется.

Экономический аспект обусловливается целью заключения сделки, например, спекуляции либо хеджирования от неблагоприятного изменения цен, инвестирования временно свободных денежных средств.

Правовой аспект сделки отражает ее существенные уровни и содержание, т. е. те права и обязанности, какие приобретают участники сделки в процессе ее реализации, включая имущественную ответственность при нарушении ее условий.

Данные аспекты сделок с ценными бумагами проявляются и в их содержании, так как касаются вопросов, решающихся при взаимном соглашении сторон, участвующих в сделке.

Обязательными при этом представляются:

– предмет сделки (сама ценная бумага, клиринговая услуга и пр.);

– объект сделки – ценные бумаги, какие покупаются либо продаются (Когда предметом сделки представляется работа либо услуга);

– цена, по которой заключается сделка (Когда она возмездная);

– срок выполнения сделки (когда стороны обязаны исполнить свои обязательства);

– срок расчета по сделке^[25].

Сделки с ценными бумагами могут быть как двусторонними и многосторонними (договоры, например, дарение, залог, купля-продажа, доверительное управление, заем и др.), так и односторонними (например, завещание ценных бумаг, наследование и пр.). Двусторонние и многосторонние сделки с ценными бумагами представляют собой договоры, т. е. согласно ст. 420 ГК РФ взаимное соглашение двух либо нескольких лиц об установлении, изменении либо прекращении гражданских прав и обязанностей в отношении ценных бумаг.

Существенные уровни таких договоров определяются нормами гражданского законодательства (в основном, это ГК РФ), но в любом случае в них обязан быть согласован предмет договора. Требования, которым обязан соответствовать предмет договора –сами ценные бумаги либо услуги в отношении них (брокерские, по доверительному управлению и пр.), а также иные существенные уровни устанавливаются как нормами ГК РФ (например, гл. 42 «Заем и кредит», гл. 44 «Банковский вклад», гл. 46 «Расчеты», гл. 47 «Хранение», гл. 49 «Поручение», гл. 51 «Комиссия», гл. 52 «Агентирование»,гл. 53 «Доверительное управление» и др.), так и нормами специальных законов (например, Кодексом торгового мореплавания, ФЗ «О РЦБ», ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», ФЗ «Об ипотеке(залоге недвижимости)», ФЗ «Об инвестиционных фондах», Положением о переводном и простом векселе и пр.)^[26]

Заключение

Ценная бумага — это такой документ, какой удостоверяет право собственности владельца ценной бумаги на имущество либо на капитал, какой отдан взаймы за предоставление определенного вознаграждения — дивиденда либо же процента.

Во второй главе данной работы рассматривается правовое регулирование применение ценных бумаг в гражданском обороте. . Сам процесс выпуска ценных бумаг в обращение - это установленный законодательно порядок действий эмитента по размещению ценных бумаг.

Выделяется несколько групп участвующих торговой площадки ценных бумаг: 1) эмитенты; 2) инвесторы; 3) профессиональные участники (посредники) и иные субъекты, обеспечивающие функционирование инфраструктуры торговой площадки; 4) саморегулируемые организации; 5) органы государства.

сделка с ценными бумагами есть действие, связанное с возникновением, прекращением либо изменением гражданских прав и обязанностей, в частности имущественных прав, заложенных в ценных бумагах.

Сделки с ценными бумагами следует рассматривать с точки зрения следующих аспектов: – организационной;– финансовой; – правовой.

В рамках существующей рыночной экономики ценные бумаги имеют достаточно важное значение. Развитие социально-экономических отношений, стабильный экономический рост приводят к смещению акцентов от реальных в пользу финансовых инвестиций. В этом случае широкое развитие получает рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в условиях экономической нестабильности должен развиваться, число эмитентов должно расти, так как, это становится дополнительной возможностью для привлечения капиталов со стороны, в том числе, и со стороны населения. Требуется внимание отечественного законодателя с целью решения многих пробелов как с практической, так и с юридической стороны в соответствующей сфере. Необходимо прибегнуть к передовому зарубежному опыту, где рынок ценных бумаг развит гораздо больше.

Список литературы

Богустов А.А. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг: ответы на экзаменационные вопросы. М.: ТетраСистемс, 2015. С. 93.

Ващенко, Т.О. Правовые аспекты процедуры эмиссии ценных бумаг/ Т.О. Ващенко, А.П. Алексеенко // Территория новых возможностей. Вестник Владивостокского государственного университета экономики и сервиса. – 2015. – №2 (29). – С. 88-93.

Габов А.В. Юридические лица в российском гражданском праве: монография. Том 2. Виды юридических лиц в российском законодательстве. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 231.

Газалиев М.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для бакалавров. М.: Дашков и К, 2015. С. 83.

Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект): монография. М.: Статут, 2015. С. 111
Герасимова К.Э., Матвеев Ю.В. Рынок ценных бумаг и его особенности в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://www.scienceforum.ru/2016/pdf/22520.pdf

Деминой Л.А. Философия права: концептуальные основы преподавания в юридических вузах: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 97.

Дмитренко А.В. Уголовно-исполнительное право: учебное пособие М.: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 73.

Дмитриева О.В.Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами: учебник М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 142.

Довгяло В.К. Международное право: практикум. Пермь: Пермский государственный гуманитарно-педагогический университет, 2015. С. 56.

Долинская В.В. Общее собрание акционеров: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 36

Егоров А.В. Актуальные проблемы гражданского права: сборник работ выпускников Российской школы частного права. М.: Статут, 2015. С. 375.

Лоренц Л.Л. Виндикация: юридическая природа и проблемы реализации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 119

Манохин В.М. Административное право России: практикум. Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2015. С.89.

Ноздрачев А. Ф. Разрешительная система в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 682.
Павликова С.Г. Применение международного финансового права в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 84.

Ричард Брэнсон. Ричард Брэнсон Мои правила: слушай, учись, смейся и будь лидером: монография. М.: Альпина Паблишер, 2016. С. 93

Суглобов А.Е. Операции с ценными бумага: учебно-практическое пособие. М.: ЮНИТИДАНА, 2015. С. 61

Удалова Н.М. Гражданское право: шпаргалки. М.: Ростов-на-Дону: Феникс, 2016. С. 136

Упертов Л.Д. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг. Практикум: учебное пособие. Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет, 2015. С. 117.

Манохин В.М. Административное право России: практикум. Саратов: Ай Пи Эр Медиа, 2015. С.89. ↑
Герасимова К.Э., Матвеев Ю.В. Рынок ценных бумаг и его особенности в России [Электронный ресурс] // Режим доступа: http://www.scienceforum.ru/2016/pdf/22520.pdf ↑
Довгяло В.К. Международное право: практикум. Пермь: Пермский государственный гуманитарно-педагогический университет, 2015. С. 56. ↑
Деминой Л.А. Философия права: концептуальные основы преподавания в юридических вузах: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 97. ↑
Деминой Л.А. Философия права: концептуальные основы преподавания в юридических вузах: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 97. ↑
Долинская В.В. Общее собрание акционеров: монография. М.: Юр.Норма, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 36 ↑
Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект): монография. М.: Статут, 2015. С. 111 ↑
Дмитриева О.В.Бухгалтерский учет и анализ операций с ценными бумагами: учебник М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 142. ↑
Егоров А.В. Актуальные проблемы гражданского права: сборник работ выпускников Российской школы частного права. М.: Статут, 2015. С. 375. ↑
Галкова Е.В. Правовое регулирование эмиссии ценных бумаг по российскому праву и праву зарубежных стран (сравнительно-правовой аспект): монография. М.: Статут, 2015. С. 142. ↑
Богустов А.А. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг: ответы на экзаменационные вопросы. М.: ТетраСистемс, 2015. С. 93. ↑
Дмитренко А.В. Уголовно-исполнительное право: учебное пособие М.: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 73. ↑
Егоров А.В. Актуальные проблемы гражданского права: сборник работ выпускников Российской школы частного права. М.: Статут, 2015. С. 482 ↑
Газалиев М.М. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для бакалавров. М.: Дашков и К, 2015. С. 83. ↑
Габов А.В. Юридические лица в российском гражданском праве: монография. Том 2. Виды юридических лиц в российском законодательстве. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С. 231. ↑
Суглобов А.Е. Операции с ценными бумага: учебно-практическое пособие. М.: ЮНИТИДАНА, 2015. С. 61 ↑
Павликова С.Г. Применение международного финансового права в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 84. ↑
Суглобов А.Е. Операции с ценными бумага: учебно-практическое пособие. М.: ЮНИТИДАНА, 2015. С. 58 ↑
Удалова Н.М. Гражданское право: шпаргалки. М.: Ростов-на-Дону: Феникс, 2016. С. 136 ↑
Ващенко, Т.О. Правовые аспекты процедуры эмиссии ценных бумаг/ Т.О. Ващенко, А.П. Алексеенко // Территория новых возможностей. Вестник Владивостокского государственного университета экономики и сервиса. – 2015. – №2 (29). – С. 88-93. ↑
Лоренц Л.Л. Виндикация: юридическая природа и проблемы реализации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 119 ↑
Ноздрачев А. Ф. Разрешительная система в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 682. ↑
Ричард Брэнсон. Ричард Брэнсон Мои правила: слушай, учись, смейся и будь лидером: монография. М.: Альпина Паблишер, 2016. С. 93 ↑
Упертов Л.Д. Правовое регулирование торговой площадки ценных бумаг. Практикум: учебное пособие. Новосибирск: Новосибирский государственный технический университет, 2015. С. 117. ↑
Суглобов А.Е. Операции с ценными бумага: учебно-практическое пособие. М.: ЮНИТИДАНА, 2015. С. 118. ↑
Павликова С.Г. Применение международного финансового права в Российской Федерации: монография. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 67. ↑