Оценка эффективности использования денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» и их влияния на финансовый результат и финансовое состояние предприятия

Содержание:

Введение

Денежные потоки представляют собой важный объект управления финансами предприятия. Низкая степень эффективности управления денежными потоками приводит к негативным последствиям, которые отражаются на финансовых результатах деятельности предприятия.

Нестабильность национальной и мировой экономики, которая особенно явно проявляется в последние несколько лет, затронула и основные источники генерирования денежных потоков и обусловил изменение объемов поступлений и выбытий денежных средств на многих российских предприятиях. Снижение объемов поступления денежных средств вызвано, прежде всего, сокращением объемов производства, а также удорожанием банковских кредитов и усложнением процедуры их получения. Прямым следствием уменьшения денежных поступлений является снижение исходящих денежных потоков.

Ограниченность собственных оборотных средств и у производителя и у потребителя продукции формирует цепочку неплатежей, которая в свою очередь, возникая в одном звене, распространяется на все новые и новые предприятия, что приводит к неэффективному использованию денежных средств в масштабе всей национальной экономики. В свою очередь нарушение бесперебойной системы расчетов между организациями приводит к образованию дефицита денежных средств и повышает риски деятельности предприятий. К этим рискам относятся: нарушение производственного процесса, потеря потенциальных клиентов, удорожание продукции, разрыв отношений с поставщиками сырья, работ, услуг, рост задолженности перед персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами, кредитными организациями и другими контрагентами, досудебные и судебные санкции кредиторов и прочие.

Вместе с тем избыток денежных средств также нежелателен для предприятий, так как обусловливает упущенную выгоду от их использования, в результате чего предприятия теряют потенциальный доход от реинвестирования денежных средств в производственный процесс, либо другой удачный инвестиционный проект. Как следствие, снижается оборачиваемость оборотных активов, и предприятия выступают бесплатными кредиторами банка (в случае хранения денежных средств на счете). В этой связи следует отметить, что эффективное управление денежными потоками направлено на обеспечение эффективности использования денежных средств, достаточного уровня платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости предприятий.

Все сказанное выше определяет актуальность рассматриваемой темы и требует ее более детального изучения

Методологические вопросы эффективного управления денежными потоками предприятия в том или ином аспекте освещаются в работах многих представителей западной и отечественной экономической мысли. В ряду представителей западной экономической теории, рассматривающих в своих трудах обозначенные проблемы, находятся Дж. Рассел, Дж. Тенет, Э. Хелферт, П. Этрилл, Э. МакЛейни.

В российской экономической науке большой вклад в разработку указанной проблематики внесли следующие ученые: И.Т. Балабанов, В.В. Бочаров, И.А. Бланк, В.Н. Истомин, В.В. Ковалев, М.В. Романенко, Т.В. Тимофеева и другие.

Несмотря на важность исследований данных авторов в области теории финансов предприятий и менеджмента, следует отметить, что количество публикаций, посвященных вопросам эффективного управления денежными потоками, остается незначительным. Проблема комплексного подхода к оптимизации денежных потоков недостаточно раскрыта. Чаще всего исследования проводятся в узком направлении и не отражают влияния множества факторов, под воздействием которых находятся процессы формирования и использования денежных потоков.

Цель данной работы состоит в исследовании теоретических и практических аспектов, связанных с управлением денежными потоками организации, а также в разработке мер, направленных на повышение эффективности управления денежными потоками конкретного предприятия.

Для достижения данной цели в работе были поставлены и решены следующие задачи:

1. определить экономическую сущность денежных потоков предприятия и провести их классификацию;

2. раскрыть цели, задачи и содержание процесса управления денежными потоками организации;

3. определить роль анализа в управлении денежными потоками и особенности методики его проведения;

4. дать экономическую характеристику предприятия, выступающего в качестве объекта исследования, оценить динамику его развития;

5. провести анализ структуры и динамики денежных потоков предприятия;

6. оценить эффективность использования денежных потоков предприятия и их влияние на финансовый результат и финансовое состояние предприятия;

Объектом исследования, проведенного в данной работе, выступает АО «Троицкая бумажная фабрика». Предметом исследования выступают денежные потоки данного предприятия.

Методологическую основу исследования составили методы структурного, динамического, факторного анализа, а также метод анализа коэффициентов.

Эмпирическую основу проведенного в работе исследования, составили данные годовой и бухгалтерской отчетности АО «Троицкая бумажная фабрика» за 2016 – 2017 гг.

Практическая значимость работы определяется тем, что сформулированные в ней вывод и рекомендации могут использоваться в практике совершенствования финансового управления на исследуемом предприятии

Глава 1. Теоретические основы управления движением денежных потоков организации

1.1. Экономическая сущность и классификация денежных потоков организации

Одной из центральных проблем экономической теории, исследуемой в течение продолжительного периода, является проблема денежного обращения, которая формируется не только на макроуровне, то есть на уровне всей национальной экономики, но и на микроуровне, то есть на уровне отдельного хозяйствующего субъекта. Основным элементом системы денежного обращения на микроуровне являются денежные средства предприятия.

По определению А.В. Кеменова денежные средства – это совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных и депозитных счетах в выставленных аккредитивах и особых счетах, чековых книжках, переводах в пути и денежных документах. В понятие «денежных средств» данный автор также включает вложения в легко реализуемые ценные бумаги и требования на получения денежных средств^[1]. В бухгалтерском учете – денежные средства - это остаток наличных средств в кассе, на расчетном, валютном и других банковских счетах, включая депозиты до востребования^[2]. Раскрывая сущность денежных средств С.М. Пястолов отмечает, что это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора^[3].

Несмотря на различия в определениях понятия «денежные средства» многие экономисты сходятся во мнении, что денежные средства в условиях рыночной экономики выступают наиболее ограниченным ресурсом, поэтому очень важным становится достижение максимального экономического эффекта от операций с ними. Кроме того, денежные средства организации представляют собой единственный вид ресурсов, который непосредственно и с минимальными затратами трансформируется в другие виды ресурсов, необходимых для нормального процесса финансово-хозяйственной деятельности. Однако сами по себе деньги являются неприбыльными активами. Их коммерческая полезность и эффективность проявляется тогда, когда они вовлечены в хозяйственный оборот и находятся в движении.

Из всего сказанного выше следует, что денежные средства должны исследоваться в двух аспектах: статическом и динамическом. Сравнительный анализ данных подходов проведен в таблице 1

Таблица 1

Отличительные черты статического и динамического подходов к изучению денежных средств^[4]

Критерий оценки	Статический подход	Динамический подход
1. Объект исследования	Статическая величина запаса денежных средств субъекта хозяйствования	Движение, изменение ' денежных средств субъекта хозяйствования за определенный интервал времени (т.е.денежный поток)
2. Время исследования	Отчетная дата или совокупность отчетных дат	Определенный временной интервал
3. Методологическая основа исследования	Описание показателей состояния денежных средств на отчетную дату	Описание функционирования предприятия в динамике с учетом множества факторов, оказывающих влияние на движение и трансформацию денежных средств
4. Информационная база исследования	Финансовая и статистическая отчетность, характеризующая текущие показатели деятельности предприятия (Баланс, Отчет о финансовых результатах и т.д.)	Специфическая отчетная документация, отражающая движение денежных средств (Отчеты о движении денежных средств)
5.Результат проведенного исследования	Оценка финансового состояния субъекта хозяйствования	Оценка финансового состояния и причин, лежащих в основе и обусловивших такое положение субъекта хозяйствования

Как видно из данной таблицы в соответствии со статическим подходом денежные средства рассматриваются как запасы (остатки), сформированные на конец отчетного периода (Приложение 1). В процессе исследования запасы денежных средств изучаются в динамике, а основным источником информации при его проведении выступает бухгалтерский баланс. Как правило, такой анализ является одним из этапов в процедуре оценки финансового состояния предприятия.

В то же время необходимо отметить, что денежные средства предприятия, как правило, находятся в постоянном движении. Поэтому использование только статистического подхода не позволяет в полной мере оценить их динамику и выявить причины, по которым произошло изменение финансового состояния предприятия. В связи с этим более целесообразно использование динамического подхода к исследованию денежных средств. Центральным понятием данного подхода является понятие «денежный поток». Это понятие является одним из основных в теории финансового менеджмента. Оно появилось во второй половине ХХ в., хотя предпосылки для его изучения появились гораздо раньше.

Понятие денежных потоков как “cash flow” впервые появилось в экономической литературе США после Второй мировой войны. В настоящее время этот термин, имеющий англосаксонское происхождение (от англ.«cash» – наличность, «flow» -течь), получил международное признание и имеет свободное хождение во многих странах.

В экономической литературе (как зарубежной, так и российской) экономическая сущность денежных потоков предприятий трактуется по-разному. Так, например, Дж. Тенет определяет денежный поток как разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период^[5]. По мнению А.В. Кеменова необходимо рассматривать как приток и отток денежных средств^[6]. Более развернутое определение денежных потоков приводится в работе В.В. Ковалева, который отмечает следующее: «Денежный поток – это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности»^[7]. Представленные выше определения позволяют рассматривать денежный поток как сложное и многоаспектное явление, которое может быть классифицировано по различным критериям. Классификация денежных потоков представлена в Приложении 2. Основной среди представленных в данном приложении является классификация по видам хозяйственной деятельности. Несмотря на то, что подобное деление прямо не вытекает из счетного обобщения данных в регистрах бухгалтерского учета, данная классификация признана основополагающей в целях формирования бухгалтерской отчетности о денежных потоках предприятий. По различным видам хозяйственной деятельности можно выделить следующие виды денежных потоков^[8]:

- текущая (основная) деятельность - получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;

- инвестиционная деятельность - движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;

- финансовая деятельность - получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов;

- прочие операции с денежными средствами - использование фонда потребления, целевые финансирование и поступления, безвозмездно полученные денежные средства и др.

Основные виды перечисленных выше видов денежных потоков представлена в Приложении 3.

Таким образом, денежные средства и денежные потоки – это взаимосвязанные, но не тождественные понятие, так как в первом случае речь идет об остатках денежных средств, сформировавшихся к концу определенного отчетного периода, а во втором – о денежных средствах, находящихся в постоянном движении. Анализ движения денежных потоков имеет большое практическое значение, так как служит важным этапом в анализе финансового состояния предприятия, а также позволяет выявить причины его изменения.

1.2. Цели, задачи и содержание процесса управления денежными потоками организации

Управление денежными потоками организации является важной составной частью общей системы управления его фи­нансовой деятельностью. Эффективное управление денежными потоками позволяет сокращать потребность организации в за­емном капитале. Активно управляя денежными потоками, мож­но обеспечивать более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутрен­них источников, снижать зависимость темпов развития органи­заций от привлекаемых кредитов.

Т.В. Кириченко определяет управление денежными потоками как си­стему принципов и методов разработки и реализации управ­ленческих решений, связанных с формированием, распределе­нием и использованием денежных средств организации и осу­ществлением оборота^[9].

Основными принципами, на которых базируется процесс управления денежными потоками организации, являются:

• принцип информационной достоверности
• принцип обеспечения сбалансированности.
• принцип обеспечения динамики управления.
• принцип обеспечения эффективности.
• принцип обеспечения разработки нескольких вариантов управленческих решений.
• принцип обеспечения ликвидности

Содержание данных принципов раскрыто в Приложении 4. Анализ содержания данных принципов позволяет сформулировать основную цель управления денежными потоками, которая состоит в обеспечении финансового равновесия организации в процессе ее развития путем баланси­рования объемов поступления и расходования денежных средств за счет их синхронизации во времени.

Достижение данной цели требует решения в процессе управления денежными потоками следующих задач^[10]:

• формирование оптимального объема денежных ресурсов организации в соответствии с потребностями ее хозяйственной деятельности;
• оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов организации по видам хозяйственной дея­тельности и направлениям использования;
• обеспечение высокого уровня финансовой устойчиво­сти организации
• максимизация чистого денежного потока, обеспечиваю­щего заданные темпы экономического развития организации на условиях самофинансирования.
• обеспечение минимизации потерь ценности денежных средств в процессе их хозяйственного использования в органи­зации

Все рассмотренные задачи управления денежными пото­ками организации тесно взаимосвязаны. Поэтому в процессе управления денежными потоками организации отдельные за­дачи должны быть гармонизированы между собой для наибо­лее эффективной реализации его главной цели.

Анализ целей и задач управления денежными потоками организации позволяет сделать вывод о том, что по своему содержанию – это процесс принятия управленческих решений по оптимизации денежных потоков. Необходимость в оптимизации денежных потоков возникает, прежде всего, для обеспечения движения материальных потоков финансовыми ресурсами в необходимых объемах, в нужные сроки с использованием наиболее эффективных источников финансирования. От того, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, в значительной мере определяются темпы экономического роста и финансовая устойчивость организации. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает оптимизацию и эффективность финансового управления, существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

По определению В.В. Ковалева оптимизация денежных потоков – это процесс выбора наилучших форм организации денежных потоков на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности^[11]. Из данного определения следует, что оптимизация денежных потоков является одной из главных функций управления движением денежных средств, которая направлена на повышение их эффективности в предстоящем периоде.

В процессе оптимизации денежных потоков решаются следующие основные задачи^[12]:

– выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость организации от внешних источников привлечения денежных средств;

– обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков по объемам и во времени;

– обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по операционной, финансовой и инвестиционной деятельности организации;

– повышение суммы и качества чистого денежного потока организации, генерируемого ее хозяйственной деятельностью.

Исходя из вышеизложенного, можно выделить следующие основные направления оптимизации денежных потоков:

1) балансирование денежных потоков по объемам;

2) балансирование денежных потоков во времени;

3) максимизация чистого денежного потока.

Балансирование денежных потоков по объему может осуществляться с использованием следующих методов:

1) методы оптимизации дефицитного денежного потока;

2) методы оптимизации избыточного денежного потока.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока позволяют увеличить объем положительного и сократить объем отрицательного денежного потоков. Использование той или иной группы методов оптимизации дефицитного денежного потока зависят от того, краткосрочным или долгосрочным является сформировавшийся дефицит денежных средств.

При сформировавшемся краткосрочном дефиците денежных средств используется «Система ускорения – замедления платежного оборота», которая позволяет разработать мероприятия, направленные на ускорение процессов получения денежных средств и замедление процессов их выплат. Механизм функционирования данной системы показан на рисунке 1.

Рисунок 1. Мероприятия краткосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока^[13]

Данные мероприятия позволят предприятию повысить краткосрочную платежеспособность в краткосрочном периоде, однако в долгосрочном периоде времени использование такой политики управления денежными потоками может привести к формированию дефицитного денежного потока. Поэтому одновременно с мероприятиями в рамках системы ускорения – замедления платежного оборота должны быть реализованы мероприятия по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. Состав этих мероприятий представлен на рисунке 2.

Рисунок 2. Мероприятия долгосрочного характера по сбалансированности дефицитного денежного потока^[14]

Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности организации и включают следующие мероприятия:

– увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

– ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

– осуществление региональной диверсификации операционной деятельности организации;

– активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

– досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Оптимизация денежных потоков предприятия должна осуществляться не только по объему, но и по времени, так как несвоевременное решение данной задачи может привести к возникновению в организации ряда финансовых проблем. Даже при условии формирования чистого положительного денежного потока, несбалансированность потоков поступления и выбытия денежных средств может привести к снижению ликвидности денежного потока, а следовательно и к снижению общего уровня платежеспособности предприятия в отдельные моменты времени. Если периоды снижения ликвидности денежного потока на предприятии возникают часто, существенно возрастает риск наступления банкротства.

По словам Т.А. Черниченко, Л.В. Витковской, для того чтобы оптимизировать денежные потоки во времени, их необходимо предварительно классифицировать следующим образом^[15]:

1) по степени «нейтрализуемости», которая характеризует способность денежного потока от определенного вида деятельности изменяться во времени. По данному критерию денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению;

2) по наличию возможностей прогнозировать изменение денежных потоков во времени. По данному критерию их можно разделить на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

Оптимизировать во времени можно только те денежные потоки, которые могут изменяться. С целью оптимизации денежных потоков во времени возможно использование двух основных методов:

1. выравнивание;
2. синхронизация

Выравнивание денежных потоков обеспечивает сглаживание их объемов за различные интервалы времени в рассматриваемом отчетном периоде. денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. С помощью данного метода устраняются циклические и сезонные колебания, возникающие в процессе формирования как положительных, так и отрицательных денежных потоков, устанавливаются оптимальные остатки денежных средств, что в свою очередь способствует росту ликвидности предприятия.

Синхронизация денежных потоков осуществляется посредством приведения денежных поступлений и выплат к определенному временному интервалу. Решается данная задача с помощью составления платежных календарей.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования.

Для обеспечения прироста суммы чистого денежного потока целесообразно проводить следующие мероприятия:

– осуществлять систематический поиск резервов снижения себестоимости продукции (работ, услуг), повышения ее конкурентоспособности с целью наращивания прибыли;

– осуществлять эффективную ценовую политику, обеспечивающую повышение уровня доходности операционной деятельности организации;

– совершенствовать учетную и амортизационную политику, направленную на снижение налоговой нагрузки;

– усиливать претензионную работу по своевременному и полному взысканию штрафных санкций и дебиторской задолженности;

– находить возможности реализации неиспользуемых основных средств, нематериальных активов и производственных запасов.

Таким образом, конечной целью оптимизации денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока организации, что повышает уровень ее самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования, а это в свою очередь повышает устойчивость финансового положения организации.

1.3. Значение анализа в управлении денежными потоками и особенности его проведения

Анализ денежных потоков является важным элементом в механизме управления денежными потоками предприятия. По определению Т.В. Тимофеевой анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей формирования денежных потоков с целью выявления резервов будущего повышения эффективности их функционирования^[16].

Анализ денежных потоков преследует целый ряд целей, которые могут быть разделены на общие и локальные. Состав каждого из перечисленных выше групп целей проанализирован в таблице 2.

Таблица 2

Цели анализа денежных потоков предприятия^[17]

Общие цели

Локальные цели

- оценка достаточности формирования денежных средств в распоряжении предприятия; - выявление причин дефицита (избытка) денежных потоков; - оценка сбалансированности денежных потоков; - определение эффективности использования денежных средств.

- изучение пропорций формирования и распределения денежных средств, выявление устойчивых тенденций и процессов; - определение уровня финансирования различных видов деятельности организации; - изучение движения денежных потоков с целью совершенствования системы бухгалтерского учета и отчетности; - изучение степени финансовой эластичности предприятия (способности формировать денежные резервы) и другие.

Из таблицы следует, что анализ денежных потоков имеет большое практическое значение, что объясняется рядом факторов. Во-первых, денежные потоки обслуживают ведение хозяйственной деятельности организации практически во всех аспектах, поэтому должны подвергаться анализу систематически. Во-вторых, анализ денежных потоков снижает риск неплатежеспособности организации. В-третьих, анализ денежных потоков позволяет определить реальную потребность в финансировании деятельности предприятия.

Многообразие целей анализа денежных потоков определяет существование различных его видов, что позволяет провести его классификацию. Основные виды анализа денежных потоков показаны в таблице 3

Таблица 3

Виды анализа денежных потоков^[18]

Критерий классификации	Виды анализа
по видам деятельности, формирующим денежные потоки	анализ денежных потоков по текущей деятельности анализ денежных потоков по инвестиционной деятельности анализ денежных потоков по финансовой деятельности
в зависимости от пользователей финансовой информации	Внутренний Внешний
по содержанию и полноте изучаемых вопросов	Комплексный Тематический Ориентированный Локальный
по содержанию процесса управления денежными потоками	Перспективный Оперативный Ретроспективный (текущий)

Достижение различных целей анализа денежных потоков требует в процессе его проведения формирования соответствующей информационной системы. По определению И.А. Бланка информационная система анализа денежных потоков представляет собой функциональный комплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки управленческих решений по всем аспектам формирования денежных потоков на предприятии^[19].

В системе информационного обеспечения анализа денежных потоков можно выделить две группы источников: внешние и внутренние. К внутренним источникам информации относятся:

• показатели, характеризующие результаты формирования денежных потоков по предприятию в целом;
• показатели, характеризующие результаты формирования денежных потоков в разрезе структурных подразделений;
• внутренние нормативно-плановые показатели

Внешняя подсистема информационного обеспечения анализа денежных потоков включает в себя следующие показатели:

• показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны;
• показатели, характеризующие конъюнктуру рынков;
• показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов;
• нормативно-регулирующие показатели.

Важнейшим элементом информационной базы анализа денежных потоков выступает бухгалтерская (финансовая) отчетность о движении денежных средств. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также требованиями Положений по бухгалтерскому учету РФ Отчет о движении денежных средств как отдельная форма отчетности является составной частью полного пакета бухгалтерской отчетности.

Отчет о движении денежных средств – это агрегированный перечень поступлений и выплат, которые позволяют согласовать входящие и исходящие остатки денежных средств в балансе^[20]. Главная особенность данного отчета состоит в том, что он является динамическим и благодаря обобщению определенных хозяйственных операций позволяет объяснить поступление и выбытие реальных денежных средств. Ключевая роль отчета о движении денежных средств в анализе денежных потоков объясняется рядом обстоятельств. Во-первых, он отражает масштабы денежного оборота предприятия, а также раскрывает обстоятельства того, как были исполнены его обязательства, что позволяет контролировать процесс обслуживания долговых обязательств. Во-вторых, он показывает способность организации самостоятельно создавать денежные средства. В-третьих, отчет о движении денежных средств устанавливает причины и размеры расхождения между приростом денежных средств и чистой прибылью, обеспечивает связь между доходами, расходами, запасами, задолженностью, поступлениями и расходами денежных средств.

В рассмотренной выше форме отчетности отражаются результаты движения денежных средств. Для того чтобы они могли быть использованы в процессе анализа, полученные данные должны быть достоверными и объективными, что возможно только при соблюдении соответствующей технологии расчетов. В международной практике существует два основных метода расчета денежных потоков: прямые и косвенные. Расчет денежных потоков прямым методом ведется посредством отражения итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. Существует два способа определения величины денежных потоков с использованием прямого метода. Первый способ предполагает учетных данных об оборотах по статьям денежных средств. Общая схема определения денежных потоков в соответствии с этим способом показана на рисунке 3.

Остаток денежных средств на начало отчетного периода

+

Поступило нарастающим итогом с начала отчетного периода

-

Израсходовано нарастающим итогом с начала отчетного периода

=

Остаток денежных средств на конец отчетного периода

Рисунок 3. Определение величины денежных потоков прямым методом (основной способ)^[21]

Второй способ определение величины денежных потоков предполагает проведение корректировки каждой статьи отчета о финансовых результатах с целью его преобразования в отчет о движении денежных средств. Примеры корректировок при использовании данного способа показаны на рисунке 4. Преимущество данного метода определения денежных потоков состоит в том, что он позволят определить основные источники их формирования, оценить их достаточность для погашения текущих обязательств, прогнозировать изменения денежных потоков в будущем.

Рисунок 4. Схема определения потоков денежных средств прямым производным методом^[22]

Исходным показателем для расчетов с использованием косвенных методов определения денежных потоков является показатель чистой прибыли. Основные отличия в расчете денежных потоков при использовании косвенного метода заключаются в способах раскрытия поступлений и расходования денежных средств по операционной деятельности. По инвестиционной и финансовой деятельности информация о денежных потоках раскрывается обычно аналогично прямому методу. Косвенный метод расчета денежных потоков состоит в преобразовании чистого финансового результата предприятия, рассчитанного по методу начислений, в финансовый результат, рассчитанный по кассовому методу. Для этой трансформации применяют ряд специальных корректировок^[23]:

1. Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоками и оттоками денежных средств по этим операциям.

2. Корректировки по хозяйственным операциям, не оказывающим непосредственного влияния на чистую прибыль, но вызывающими движение денежных средств.

3. Корректировки по операциям, непосредственно влияющим на показатель прибыли, но не на движение денежных средств.

В целом, общая схема построения денежных потоков организации косвенным методом показана на рисунке 5.

Чистая прибыль

Корректировки по операциям неденежного характера

Изменение собственных оборотных средств, прочие корректировки

=

Чистый денежный поток

Рисунок 5. Общая схема расчета денежных потоков по текущей деятельности косвенным методом^[24]

Главное преимущество косвенного метода в том, что он показывает наглядно, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены денежные средства предприятия. Он позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств и выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из кризиса. Однако метод имеет и недостатки. Это прежде всего высокая трудоемкость при проведении расчетов внешним пользователем, а также необходимость привлечения внутренних данных учета.

Глава 2. Анализ денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика»

2.1 Общая характеристика деятельности АО «Троицкая бумажная фабрика»

Открытое акционерное общество «Троицкая бумажная фабрика» учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества», от 01 июля 1992 г. №721, в результате преобразования государственного предприятия «Троицкая бумажная фабрика». Сокращенное фирменное наименование Общества на русском языке: АО «Троицкая бумажная фабрика». Место нахождения Общества: 174400 Российская Федерация, Новгородская область, г. Боровичи, ул. Коммунистическая, д.20.

Правовое положение АО «Троицкая бумажная фабрика» определяется Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», а также его уставом. «Троицкая бумажная фабрика» - это открытое акционерное общество, которое создано без ограничения срока деятельности. Оно имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Уставный капитал АО «Троицкая бумажная фабрика» составляет 84177 рублей. Организацией размещены обыкновенные именные бездокументарные акции в количестве 24758 штук. Номинальная стоимость каждой акции составляет 3 рубля 40 копеек. Уставной капитал общества может быть при необходимости: увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций или уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций или сокращения их общего количества, в том числе путем приобретения и погашения части размещенных акций общества. Решение об увеличении уставного капитала Общества путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров.

АО «Троицкая бумажная фабрика» - это коммерческая организация, основной целью деятельности которой является получение прибыли. Для достижения данной цели предприятием осуществляются следующие виды деятельности:

• производство бумаги и картона, изделий из бумаги и картона;
• реализация бумаги и картона, изделий из бумаги и картона;
• производство, передача и распределение пара и горячей воды (тепловой энергии);
• заготовка и переработка вторичного сырья;
• оказание посредническо-коммерческих услуг физическим и юридическим лицам на основании заключения соглашений, договоров, лицензий;
• оказание услуг по сдаче имущества в аренду;
• иные виды деятельности, не запрещенные законодательством Российской Федерации.

В настоящее время приоритетными направлениями деятельности АО «Троицкая бумажная фабрика» являются производство и реализация бумаги и картона, а также изделий из них. Информация об объеме выпуска отдельных видов продукции предприятия представлена в таблице 4.

Таблица 4

Объемы выпуска основных видов продукции АО «Троицкая бумажная фабрика»

Показатель	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Бумага и картон, тонн	12658	12692	11827	11141	12517
Темп роста, %	103,1	100,3	93,2	94,2	127,5
Салфетки бумажные, тыс. пач.	6145	8120	5660	5651	5212
Темп роста, %	101,5	132,1	69,7	99,8	92,2
Туалетная бумага, тыс. рул.	2560	1865	2401	1538	779
Темп роста, %	106,0	72,9	128,7	64,1	50,7
Бумага и картон гофрированные, тыс. м.кв.	1257	898,6	1015,1	676,6	581,1
Темп роста, %	111,5	71,5	113,0	66,7	85,9

Как видно из таблицы, в 2013 – 2017 гг. динамика выпуска отдельных видов продукции предприятия изменялась. За 2017 год наблюдается значительное увеличение выпуска продукции предприятия по основному виду деятельности – производству бумаги и картона (127,5 %). Снижение объемов производства произошло по выпуску салфеток бумажных (92,2 %), туалетной бумаги (50,7 %), гофрокартону (85,9 %) .

Динамика объемов отгрузки основных видов продукции АО «Троицкая бумажная фабрика» проанализирована в таблице 5

Таблица 5

Динамика объемов отгрузки основных видов продукции АО «Троицкая бумажная фабрика» за 2016 – 2017 гг.

Показатель	2016 г.	2017 г.	2017/2016 абс. изм.	2017/2016 %
Бумага и картон, тонн	9473	10651	1178	112,4
Салфетки бумажные, тыс. пач.	5691	5139	-552	90,3
Бумага туалетная, тыс. рул.	1333	852	-481	63,9
Бумага и картон гофрированные, тыс. м. кв.	646	560	-86	86,7

Из расчетов видно, что рост объема продаж наблюдается только по такому виду продукции, как бумага и картон. Вследствие снижения внутреннего спроса объемы реализации на предприятии в 2017 году по основным видам продукции снизились. Снижение оказалось значительным, составив: 36,1 % - по туалетной бумаге; 9,7 % - по виду: салфетки бумажные; 13,3% - по виду: бумага и картон.

Динамика объема продаж продукции АО «Троицкая бумажная фабрика» в денежном выражении показана в таблице 6.

Таблица 6

Динамика объемов продаж АО «Троицкая бумажная фабрика» в денежном выражении за 2016 – 2017 гг.

Показатель	2016 г.	2017 г.	2017/2016 абс. изм.	2017/2016 %
Объем продаж, всего	337400	402149	64749	119,19
В т.ч.
На экспорт	46286	45940	-346	99,25
На внутренний рынок	291114	356209	65095	122,36

За 2017 год общий объем реализации продукции в денежном выражении составил 402149 тыс. руб., в том числе на экспорт на сумму 45940 тыс. руб., что составило 11,4 % от общего объема реализации. Рост общего объема продаж в денежном выражении в сравнении с 2017 г. составило 64749 тыс. руб. или 19,19%. Объем экспортных продаж сократился на 346 тыс. руб. или 0,75%.

Структура товарной продукции АО «Троицкая бумажная фабрика» по видам показана на рисунке 6, из которого видно, что наибольший удельный вес в структуре реализуемой продукции в стоимостном выражении составляет бумага и картон (67,8 %) от общего объема реализации, салфетки бумажные – 17,7 %, бумага туалетная – 2,9 % , бумага и картон гофрированные – 2,6 % соответственно.

Рисунок 6. Структура товарной продукции АО «Троицкая бумажная фабрика»

Реализация бумаги и картона АО «Троицкая бумажная фабрика» приходится на три федеральных округа: Центральный (41,3 %), Северо-Западный (35,7 %), Приволжский (20,0 %). В совокупном объеме данные регионы формируют 90 % от общего объема данного вида продукции. Основными потребителями бумаги, картона, салфеток бумажных, бумаги туалетной, гофрокартона, изделий из гофрокартона являются пищевая, легкая промышленности, производство мебели и оптовые потребители-перепродавцы бумажной продукции.

Численность персонала предприятия на 31.12.2017 г. составила 357 чел. Среднесписочная численность предприятия за 2017 г. составила 351 чел. Динамика показателей по труда и заработной плате АО «Троицкая бумажная фабрика» показана в таблице 7.

Таблица 7

Основные производственные показатели АО "Троицкая бумажная фабрика"

Показатели	2015 г.	2016 г.	2017 г.	Абсолютное отклонение
				2016/ 2015	2017/ 2016
Фонд заработной платы, тыс. руб	98882	94309	115577	-4573	21268
Среднесписочная численность работников, чел.	361	356	351	-5	-5
Среднемесячная заработная плата, руб.	23826	23076	25440	-750	2364
Среднегодовая выработка в стоимостном выражении, тыс. руб.	791,48	947,75	1145,72	156,27	197,97

Данные таблицы 8 указывают на рост среднегодовой выработки в расчете на одного работника в стоимостном выражении. В 2017 г. абсолютный прирост показателя составил 197,97 тыс. руб. Одновременно с ростом выработки на предприятии наблюдался рост средней заработной платы. Темы роста показателей в 2017 г. составили:

1. Темп роста выработки: 1145,72/ 947,75*100 = 120,89%
2. Темп роста заработной платы: 25440/ 23076*100 = 110,24%

Индекс роста производительности труда в соотношении с ростом заработной платой составил:

168,9% / 138,11% = 1,23

Таким образом, можно сделать вывод об опережении темпов роста производительности труда над темпами роста заработной платы. Это указывает на более эффективное использование на предприятии материальных и трудовых ресурсов.

Динамика показателя фондоотдачи АО «Троицкая бумажная фабрика» показана на рисунке 7.

Рисунок 7. Показатели фондоотдачи АО «Троицкая бумажная фабрика»

Данные рисунка указывают на достаточно высокий уровень фондоотдачи основных производственных фондов предприятия. Вместе с тем в 2017 г. было отмечено существенное снижение показателя. Данная ситуация объясняется тем, что в 2017 г. на предприятии была проведена модернизация оборудования на отдельных участках производственного процесса, однако вследствие снижение спроса на некоторые виды продукции, объем ее производства сократился, что привело к снижению товарной продукции на 1 рубль задействованных в производстве основных средств, который характеризует уровень фондоотдачи.

Структура имущества предприятия, сформировавшаяся на 31.12.2017 г. показана на рисунке 8.

Рисунок 8. Структура активов АО «Троицкая бумажная фабрика»

Из данного рисунка видно, что в общей сумме активов предприятия на 31.12.2017 г. абсолютно преобладали оборотные активы, а именно запасы и дебиторская задолженность. Их удельный вес на анализируемую отчетную дату составил 46,46% и 20,57% соответственно. Удельный вес основных средств, характеризующих материально – производственную базу предприятия, составил 28,51%.

Структура источников финансирования активов АО «Троицкая бумажная фабрика» показана на рисунке 9.

Рисунок 9. Структура источников финансирования АО «Троицкая бумажная фабрика»

Из данного рисунка видно, что в общей сумме источников финансирования предприятия абсолютно преобладали привлеченные средства, которые на 31.12.2017 г. были представлены кредиторской задолженностью и отложенными налоговыми обязательствами. Удельный вес собственных источников финансирования в их общей сумме на анализируемую отчетную дату составил 39,7%. Таким образом, можно сделать вывод о высоком уровне финансовой зависимости от заемных источников финансирования.

Результаты финансово – хозяйственной деятельности предприятия характеризуются показателями выручки и прибыли.

Динамика выручки по всем видам продукции АО «Троицкая бумажная фабрика» показана на рисунке 10.

Рисунок 10. Динамика выручки АО «Троицкая бумажная фабрика»

Из рисунка видно, что сумма выручки по всем видам продукции АО «Троицкая бумажная фабрика» в 2014 – 2016 гг. оставалась относительно стабильной. В 2016 г. необходимо отметить существенный рост данного показателя на 18,08% по сравнению с предыдущим годом. В 2017 г. высокие темпы роста показателя сохранились и составили 19,19%.

Динамика выручки в свою очередь обусловила изменение показателей прибыли предприятия (таблица 8)

Таблица 8

Анализ динамики прибыли АО «Троицкая бумажная фабрика»

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темпы роста, %
				2016/ 2015	2017/ 2016	2016/ 2015	2017/ 2016
Валовая прибыль (убыток)	36612	44349	53328	7737	8979	121,13	120,25
Прибыль (убыток) от продаж	3938	12470	15028	8532	2558	316,65	120,51
Прибыль (убыток) до налогообложения	(1097)	6381	10018	7478	3637	-581,67	157
Чистая прибыль (убыток)	(1309)	4482	7268	5791	2786	-342,40	162,16

Согласно данным таблицы, наименьшие значения показателей финансовых результатов были выявлены в 2015 г. В данном отчетном периоде предприятием был получен убыток до налогообложения в сумме 1097 тыс. руб. и чистый убыток в сумме 1309 тыс. руб. В 2016 – 2017 гг. положительная динамика наблюдается по всем показателям, характеризующим финансовые результаты. Наиболее высокие темпы роста можно отметить по показателям прибыли до налогообложения (157%) и чистой прибыли (162,16%).

Таким образом, анализ основных экономических параметров деятельности АО «Троицкая бумажная фабрика» позволяет сделать вывод о росте результативности деятельности предприятия, что проявилось в росте уровня производительности труда, выручки и прибыли предприятия. Вместе с тем по отдельным видам продукции объем производства и продаж сократился, что объясняется изменением спроса на продукцию предприятия.

2.2. Анализ структуры и динамики денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика»

Анализ денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» осуществлялся по данным отчета о финансовых результатах и других форм бухгалтерской отчетности за 2015-2017 гг., представленных в Приложениях 6-7. Анализ денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» осуществлялся в несколько этапов. На первом этапе были изучены изменения, произошедшие в величине денежных потоков в 2017 г. по сравнению с предыдущими периодами. При анализе динамики денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» руководствовались следующими положениями:

1. Успешное осуществление основной деятельности предприятия должно обеспечить предприятию получение положительного сальдо денежных потоков от текущих операций;
2. Поддержание и развитие экономического потенциала предприятия обуславливает возникновение отрицательного сальдо денежных потоков от инвестиционных операций;
3. Положительное сальдо денежных потоков от текущих и финансовых операций должны компенсировать отрицательное сальдо денежных потоков от инвестиционных операций.

Несоблюдение первого и последнего условия может привести к снижению остатков денежных средств и несостоятельности предприятия. Пренебрежение вторым условием из указанных выше аспектов может привести в перспективе к сокращению экономического потенциала предприятия.

Анализ изменения сальдо денежных потоков от различных видов деятельности АО «Троицкая бумажная фабрика» выполнен в таблице 9.

Таблица 9

Динамика сальдо денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика»

наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.	абсолютное отклонение, тыс. руб.
				2016/ 2015	2017/ 2016
Сальдо денежных потоков от текущих операций	6491	11286	30688	4795	19402
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	(2939)	(1699)	(25398)	1240	-23699
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	(2605)	(12216)	(4000)	-9611	8216
сальдо денежных потоков за отчетный период	950	(2619)	1270	-3569	3889

Информация, представленная в таблице 9, свидетельствует о существовании положительных тенденций в формировании денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика». Прежде всего следует отметить рост в динамике чистого денежного потока по текущим операциям. В 2016 г. прирост составил 4795 тыс. руб., а в 2017 г. – 19402 тыс. руб. Положительная динамика показателя свидетельствует о росте способности предприятия увеличивать денежный поток прежде всего за счет своей основной деятельности.

На протяжении всего анализируемого периода сальдо денежных потоков от инвестиционных операций было отрицательным. При этом наибольшее значение отрицательного денежного потока наблюдалось в 2017 г., что обусловлено осуществлением организацией платежей по приобретению внеоборотных активов и предоставлением займов другим организациям. Сумма выплат по приобретению внеоборотных активов в данном отчетном периоде составила 24074 тыс. руб., а сумма предоставленного займа – 1748 тыс. руб.

Формирование отрицательного денежного потока по финансовым операциям в сумме 4000 тыс. руб. в 2017 г. обусловлено осуществлением процентных выплат по привлеченным ранее кредитам. При этом денежные поступления по кредитам и займам в 2017 г. у предприятия отсутствовали.

Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что в 2016 г. вследствие недостаточности денежного потока по текущим операциям сформировалось отрицательное сальдо денежных потоков за отчетный период в сумме 2619 тыс. руб. В 2017 г. было обеспечено полное покрытие положительным сальдо денежных потоков по текущим операциям отрицательного сальдо денежных потоков по инвестиционным и финансовым операциям, что обеспечило формирование положительного чистого денежного потока отчетного периода в сумме 1270 тыс. руб.

Далее проведем структурный анализ денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика». Существует два вида структурного анализа денежных потоков. Сущность первого способа состоит в обособленном изучении структуры денежных поступлений и выплат с подсчетом доли каждого составного элемента в общей сумме соответственно поступлений и выплат. Результаты обособленного анализа структуры денежных поступлений и выплат в АО «Троицкая бумажная фабрика» в 2015-2017 гг. представлены в таблице 10.

Таблица 10

Обособленный анализ структуры денежных поступлений и выплат АО «Троицкая бумажная фабрика»

Денежные потоки	2015 г.		2016 г.		2017 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Денежные поступления
Поступления от продаж	257441	92,59	326682	96,46	396048	99,40
Поступления от арендных платежей	297	0,11	392	0,12	379	0,1
НДС	819	0,29	0		0
Прочие поступления от текущих операций	469	0,17	5587	1,65	1573	0,39
От продажи внеоборотных активов	25	0,01	0	0	424	0,11
Получение кредитов и займов	19000	6,83	6000	1,77	0	0
Денежные поступления, всего	278051	100	338661	100	398424	100
Денежные выплаты
Выплаты поставщикам	147941	53,39	200590	58,78	229550	57,80
выплаты персоналу	72046	26,0	75621	22,16	116837	29,42
Выплата процентов по долговым обязательствам	2246	0,81	1511	0,44	301	0,08
выплаты налога на прибыль	32	0,01	1178	0,35	3876	0,98
НДС	0	0	4131	1,21	898	0,23
Прочие выплаты по текущим операциям	30271	10,92	30344	8,89	15870	4,0
выплаты по приобретению внеоборотных активов	2961	1,07	1689	0,49	24074	6,06
Предоставление займов	0	0	0	0	1748	0,44
Выплаты в связи с погашением кредитов	21605	7,80	18216	7,68	4000	1,09
Выплаты всего	277101	100	341280	100	397154	100

Анализируя структуру денежных поступлений по данным таблицы 11, следует отметить, что основным источником поступлений в 2015 – 2017 гг. являлась продажа продукции предприятия. В 2017 г. из данного источника было получено 99,4% от общей суммы денежных поступлений. При этом его удельный вес в сравнении с 2016 г. увеличился на 2,94%, что можно оценить положительно. Среди других источников денежных поступлений следует отметить поступления от аренды неиспользуемых предприятием объектов основных средств, а также прочие поступления от текущих операций. Удельный вес данных источников поступлений денежных средств в 2015 – 2017 гг. являлся относительно невысоким.

Анализируя динамику денежных поступлений в 2015 – 2017 гг. следует отметить, что она оставалась положительной. Темпы роста объема денежных поступлений в 2016 г. составили 121,8%, а в 2017 г. 117,65%. Таким образом, к 2016 г. можно отметить замедление темпов роста денежных поступлений предприятия.

Существенных изменений в структуре денежных выплат АО «Троицкая бумажная фабрика» в 2015 – 2017 гг. также не происходило. Наибольший удельный вес в общей сумме денежных выплат составляли выплаты поставщикам. Их удельный вес в 2017 г. составил 57,8%, при этом в сравнении с предыдущим годом он сократился на 0,98%. Среди других наиболее существенных направлений денежных выплат следует отметить выплаты персоналу, а также прочие выплаты по текущим операциям. Среди наиболее существенных изменений в структуре денежных выплат АО «Троицкая бумажная фабрика» следует отметить снижение удельного веса выплат по кредиту с 7,8% в 2015 г. до 1,09% в 2017 г.

Анализируя динамику денежных выплат предприятия следует отметить их устойчивый рост на протяжении трех лет, при этом темпы роста выплат составили: в 2016 г. 123,16%, в 2017 г. 116,37%. Таким образом, в 2017 г. темпы роста денежных поступлений превысили темпы роста денежный выплат, что и позволило сформировать чистый положительный денежный поток отчетного периода в сумме 1270 тыс. руб.

Комбинированный анализ структуры денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» проводился в несколько этапов

1. Все статьи отчета о движении денежных средств объединяются в две группы: поступления и выплаты;

2. Общая сумма денежных поступлений сопоставляется с общей суммой денежных выплат и наибольшая из них (по модулю) представляется как 100%.

3. Каждая статья отчета о движении денежных средств выражается в процентах от указанной выше суммы;

4. Суммарный итог денежных поступлений и выплат уравнивается при помощи положительного или отрицательного чистого потока.

Результаты комбинированного анализа структуры денежных средств АО «Троицкая бумажная фабрика» представлены в таблице 11.

Таблица 11

Комбинированный анализ структуры денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика»

Денежные потоки	2015 г.		2016 г.		2017 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Денежные поступления
Поступления от продаж	257441	92,59	326682	95,72	396048	99,40
Поступления от арендных платежей	297	0,11	392	0,11	379	0,1
НДС	819	0,29	0	0	0
Прочие поступления от текущих операций	469	0,17	5587	1,64	1573	0,39
От продажи внеоборотных активов	25	0,01	0	0	424	0,11
Получение кредитов и займов	19000	6,83	6000	1,76	0	0
Денежные поступления, всего	278051	100	338661	99,23	398424	100
Всего чистое выбытие	-	-	2619	0,77	-	-
Денежные выплаты
Выплаты поставщикам	147941	53,21	200590	58,78	229550	57,61
выплаты персоналу	72046	9,73	75621	22,16	116837	29,32
Выплата процентов по долговым обязательствам	2246	0,81	1511	0,44	301	0,08
выплаты налога на прибыль	32	0,01	1178	0,35	3876	0,97
НДС	0	0	4131	1,21	898	0,23
Прочие выплаты по текущим операциям	30271	10,89	30344	8,89	15870	3,98
выплаты по приобретению внеоборотных активов	2961	1,06	1689	0,49	24074	6,04
Предоставление займов	0	0	0	0	1748	0,44
Выплаты в связи с погашением кредитов	21605	7,71	18216	7,68	4000	1,00
Выплаты всего	277101	99,66	341280	100	397154	99,68
Всего чистое поступление	950	0,34	-	-	1270	0,32

Данные таблицы 11 подтверждают сделанный ранее вывод о том, что объем денежных поступлений в 2016 г. составил 99,23% от общего объема денежных выплат, что и привело к формированию отрицательного сальдо денежных потоков за период. Возникший недостаток денежных средств был компенсирован за счет остатка денежных средств на расчетном счете предприятия. В 2017 г. объем денежных поступлений превысил объем денежных выплат на 0,32%, что позволило предприятию увеличить остаток денежных средств на конец отчетного периода.

Таким образом, изучение структуры и динамики денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» позволяет сделать вывод об улучшении ситуации с формированием денежных потоков в 2017 г. по сравнению с предыдущим годом.

2.3. Оценка эффективности использования денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» и их влияния на финансовый результат и финансовое состояние предприятия

Денежные потоки предприятия оказывают непосредственное влияние на финансовое состояние и финансовый результат деятельности предприятия. Способность предприятия сформировать достаточный денежный поток, а также эффективное его использование определяют уровень получаемой предприятием прибыли, влияют на эффективность использования собственных средств, определяя доходность вложений собственников предприятия и возможности его будущего развития.

Денежный поток, полученный предприятием от осуществления своей основной деятельности, определяет величину собственных средств предприятия, используемых для финансирования своей деятельности, а также потребность в заемных источниках финансирования, от объема которых в свою очередь зависит устойчивость его финансового состояния.

С целью оценки эффективности использования денежных потоков и оценки их влияния на финансовые результаты и финансовое состояние АО «Троицкая бумажная фабрика» был проведен анализ достаточности денежных потоков, их рентабельности и ликвидности. Значения и динамика коэффициентов, характеризующих достаточность денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» проанализированы в таблице 12.

Таблица 12

Анализ коэффициентов достаточности денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика»

наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.	абсолютное отклонение
				2016/ 2015	2017/ 2016
Уровень достаточности потока денежных средств	0,41	2,56	1,98	2,15	-0,58
Степень покрытия обязательств потоком денежных средств	0,01	0,21	0,49	0,2	0,28
Уровень достаточности абсолютно ликвидных активов	4,81	1,1	2,08	-3,71	0,98
Степень реинвестирования денежных средств	0,02	0,31	0,69	0,29	0,38

Данные таблицы 13 свидетельствуют о том, что в целом на предприятии можно отметить улучшение ситуации в отношении уровня достаточности денежных средств. Так, если в 2015 г. предприятие сформировало в результате своей операционной деятельности чистый положительный поток, который составлял всего 40% от потребности предприятия в увеличении товарно – материальных запасов, то к 2017 г. чистый денежный поток по текущим операциям почти в 2 раза превосходил потребность предприятия в приросте товарно – материальных запасов. Вместе с тем следует отметить, что в сравнении с 2016 г. значение данного показателя сократилось на 0,58 пункта.

Расчет степени покрытия обязательств потоком денежных средств показывает, что в течение 2015 г. предприятие при помощи денежных средств, полученных от операционной деятельности предприятие могло покрыть всего 1% от всей суммы обязательств. В 2016 – 2017 гг. значение показателя составляло 21% и 49% соответственно. Таким образом, можно отметить рост степени покрытия обязательств потоком денежных средств, что положительно повлияет на финансовое состояние предприятия. Однако, несмотря на рост, денежного потока от текущих операций для обеспечения полного покрытия суммы возникших обязательств предприятию было недостаточно. В связи с этим у АО «Троицкая бумажная фабрика» возникла необходимость договариваться с поставщиками об отсрочке платежа, что в свою очередь привело к росту его кредиторской задолженности по сравнению с 2016 г. на 8704 тыс. руб.

Также следует отметить, что на предприятии низким является достаточность абсолютно ликвидных активов, при этом в сравнении с 2014 г. наблюдается снижение данного показателя. Если на конец 2014 г. предприятие располагало денежными средствами в сумме, которая позволила бы осуществление средних операционных выплат в течение 4,81 дней, то к концу 2017 г. сформировавшийся остаток денежных средств обеспечивал средние операционные выплаты только в течение 2,08 дней.

Коэффициент реинвестирования денежных средств отражает их долю, полученную в течение отчетного периода в результате операционной деятельности, и оставленную в экономическом обороте предприятия, выраженную в процентах к сумме средств, инвестированных на длительный срок в активы предприятия. Рекомендуемое значение коэффициента реинвестирования составляет 8-10%. Из расчетов следует, что в 2015 г. значение коэффициент было ниже рекомендуемого уровня, а в 2016 – 2017 гг., напротив, намного превысило его.

Таким образом, анализ коэффициентов достаточности денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» позволяет сделать вывод об улучшении ситуации на предприятии. Вместе с тем необходимо отметить существование таких проблем как недостаточность потока денежных средств по текущим операциям для удовлетворения растущей потребности предприятия в материально – производственных запасах, а также недостаточный уровень абсолютно ликвидных активов.

Для оценки влияния денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика» на финансовый результат необходимо прежде всего оценить, в какой степени они соответствуют друг другу. Для изучения этого аспекта деятельности предприятия были рассчитаны абсолютные показатели отклонения чистых денежных потоков от финансовых результатов. Оценка полученной при этом информации осуществлялась в сравнении с оптимальной ситуацией: стабильный рост прибыли должен сопровождаться не менее интенсивным ростом чистого положительного денежного потока. На основании данных отчета о финансовых результатах и отчета о движении денежных средств АО «Троицкая бумажная фабрика» была составлена следующая аналитическая таблица

Таблица 13

Анализ соответствия между финансовыми результатами и денежными потоками

Вид деятельности	2016 г.		2017 г.		отклонение чистого потока от финансового результата
	фин. результат	ден. поток	фин. результат	ден. поток	2016	2017
операционная деятельность	12470	11286	15028	30688	-1184	15660
инвестиционная и финансовая деятельность	(6089)	(13915)	(5010)	(29398)	-7826	-24388
Всего	6381	-2629	10018	1290	-9010	-8728

Из таблицы видно, что в 2017 г. предприятием была получена прибыль до налогообложения в сумме 10018 руб. Также в данном отчетном периоде на предприятии сформировался чистый положительный денежный поток в сумме 1290 тыс. руб., который оказался меньше финансового результата на 8728 тыс. руб. Расхождение между финансовыми результатами и чистым денежным потоком объясняется прежде всего ростом вложений предприятия во внеоборотные активы, в результате чего расхождение между денежными потоками и финансовыми результатами составило 24388 тыс. руб. Негативное влияние данного фактора было частично компенсировано ростом денежных потоков.

Для оценки эффективности использования денежных потоков и их влияния на финансовый результат АО «Троицкая бумажная фабрика» также был выполнен расчет показателей рентабельности денежных потоков. Анализ в динамике данных показателей выполнен в таблице 14

Таблица 14

Анализ показателей рентабельности денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика»

наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.	абсолютное отклонение
				2016/ 2015	2017/ 2016
Рентабельность чистого денежного потока, %	-137,79	-171,13	572,28	-33,34	743,41
Рентабельность поступивших денежных средств, %	-0,47	1,32	1,82	1,79	0,5
Рентабельность денежного потока по текущей деятельности	-20,17	39,72	23,68	59,89	-16,04

На основе данных таблицы 15 можно сделать следующие выводы. В 2015 и 2016 г. были получены отрицательные значения показателей рентабельности денежного потока. Формирование отрицательного значения показателя в 2015 г. объясняется получением предприятием чистого убытка, а в 2016 г. – формированием отрицательного чистого денежного потока отчетного периода. Значение показателя рентабельности чистого денежного потока в 2017 г. было положительным. При этом значение показателя свидетельствует о том, что в данном отчетном периоде на 1 рубль сформировавшегося чистого денежного потока было 5,72 руб. чистой прибыли.

Коэффициент рентабельности поступивших денежных средств отражает сумму прибыли, приходящуюся на 1 рубль денежных поступлений. Вследствие формирования чистого убытка значение показателя в 2015 г. имело отрицательное значение. В 2016 – 2017 гг. наблюдается положительная динамика показателя. В 2017 г. по сравнению с предыдущим отчетным периодом уровень рентабельности поступивших денежных средств увеличился на 0,5%.

Вместе с тем в 2017 г. было отмечено снижение рентабельности денежного потока по текущей деятельности на 16,04%, что можно объяснить увеличением сальдо денежных потоков по текущим операциям. В результате на 1 рубль чистого денежного потока по текущим операциям в 2017 г. предприятием было получено 0,236 коп. чистой прибыли.

Для оценки влияния денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика» на эффективность деятельности предприятия в целом был выполнен расчет показателей рентабельности капитала по денежным потокам, рентабельности собственного капитала по денежным потокам и рентабельности продаж на основе денежного потока. Значения этих показателей приведены в таблице 15.

Таблица 15

Показатели, характеризующие влияние денежных потоков на эффективность деятельности АО «Троицкая бумажная фабрика»

наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.	абсолютное отклонение
				2016/ 2015	2017/ 2016
рентабельность совокупного капитала по денежным потокам, %	7,20	12,53	31,76	5,33	19,23
рентабельность собственного капитала по денежным потокам, %	21,26	12,53	80,77	-8,73	68,24
рентабельность продаж на основе денежного потока по текущим операциям, %	2,27	3,34	7,63	1,07	4,29
Рентабельность продаж на основе чистого денежного потока, %	0,33	-0,78	0,32	-1,11	1,10

Результаты расчетов показывают, что изменения в состоянии денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» в целом оказали положительное влияние на показатели, характеризующие эффективность деятельности предприятия. Из таблицы 16 видно, что все показатели рентабельности, рассчитанные по чистому денежному потоку от текущих операций в динамике увеличивались. Так, прирост рентабельности совокупного капитала по денежным потокам в 2017 г. составил 19,23%, рентабельности собственного капитала – 68,24%, рентабельности продаж – 4,29%.

Положительно также можно оценить рост рентабельности продаж, рассчитанной на основе чистого денежного потока отчетного периода. Так, если в 2016 г. был выявлен дефицит денежных средств в расчете на 1 рубль продаж. Это значит, что в расчете на 1 рубль выручки необходимо было привлечь дополнительно 0,78 руб. денежных средств. В 2017 г. на 1 рубль продаж предприятием было получено 0,32 руб. денежных средств за вычетом всех выплат.

Таким образом, рост объема чистого денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика» оказал положительное влияние на финансовые результаты предприятия.

Данный вывод можно подтвердить значениями коэффициента общей эффективности денежных потоков, который рассчитывается как отношение чистого положительного денежного потока, сформировавшегося за период, к общей сумме выплат. Значение данного показателя составило:

В 2015 г.: 950/ 277101 = 0,003

В 2016 г.: -2619/ 341280 = - 0,008

В 2017 г.: 1270/397154 = 0,003

Из расчетов следует, что в 2016 г. вследствие формирования отрицательного чистого денежного потока, значение коэффициента эффективности денежного потока также было отрицательным. В 2017 г. значение коэффициента эффективности имело положительное значение, но тем не менее, оставалось достаточно низким. Так, коэффициент общей эффективности денежных потоков, рассчитанный за 2017 г., свидетельствует о том, что сформировавшийся за период чистый положительный денежный поток составил всего 0,3% от общего объема выплат, осуществленных в течение года. В том случае, если объем производственной деятельности предприятия не изменится, данных средств будет недостаточно для осуществления выплат поставщикам, персоналу, налога в бюджет в течение года. Данный вывод был подтвержден выполненными ранее расчетами уровня достаточно абсолютно ликвидных активов для осуществления операционных платежей.

Далее рассмотрим, каким образом изменение величины денежного потока повлияло на финансовое состояние предприятия. Необходимо отметить, что данное влияние проявляется в двух аспектах. Во-первых, сумма денежного потока, сформировавшегося за период, приводит к увеличению или уменьшению остатков денежных средств предприятия, от которых в свою очередь зависит степень его ликвидности. Во-вторых, от объема и значения (положительное или отрицательное) чистого денежного потока от текущих операций зависит потребность предприятия в заемных источниках финансирования, объем привлечения которых непосредственно влияние на финансовое состояние предприятия. В связи с этим при оценке влияния денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика» на финансовое состояние предприятия был выполнен расчет и анализ показателей ликвидности денежного потока, ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.

Значения коэффициентов ликвидности денежного потока представлены в таблице 16.

Таблица 16

Коэффициенты ликвидности денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика»

наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.	абсолютное отклонение
				2016/ 2015	2017/ 2016
коэффициент ликвидности денежных потоков	1	0,99	1	-0,01	0,01
коэффициент ликвидности денежных потоков с учетом остатка денежных средств	1,02	0,995	1,01	-0,134	0,015
соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования	0,34	1,88	0	1,54	-1,88

Данные таблицы 17 свидетельствуют о росте ликвидности денежных потоков в 2017 г. по сравнению с 2016 г. Вследствие превышения объема денежных выплат над объемом денежных поступлений в 2016 г. коэффициент ликвидности денежных потоков был меньше 1. Обеспечить осуществление платежей в данном отчетном периоде предприятие могло только за счет имеющихся остатков денежных средств, а также за счет за счет получения отсрочки платежа у кредиторов по некоторым видам обязательств.

В 2017 г. значение коэффициента ликвидности денежного потока соответствовало оптимальному (≥1). Положительно также можно оценить динамику коэффициента внутреннего и внешнего финансирования. В 2015 г. значение данного показателя было меньше 1, что указывает на преобладание внешнего финансирования. В 206 г. объем внутреннего финансирования в 1,88 раза превысил объем средств, привлекаемых из внешних источников. В 2017 г. средства из внешних источников предприятием не привлекались, в связи с этим значение коэффициента соотношения внутреннего и внешнего финансирования было равно 0.

Далее необходимо оценить, каким образом денежные потоки повлияют на общий уровень ликвидности предприятия. Расчет основных показателей ликвидности АО «Троицкая бумажная фабрика» выполнен в таблице 17.

Таблица 17

Показатели ликвидности АО «Троицкая бумажная фабрика»

Показатель	2015 г.	2016 г.	2017 г.	отклонение
				2016/ 2015	2017/ 2016
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,02	0,07	-0,03	0,05
Коэффициент быстрой ликвидности	0,49	0,43	0,42	-0,06	-0,01
Коэффициент текущей ликвидности	1,42	1,54	1,24	0,12	-0,3

Из расчетов следует, что общий уровень ликвидности предприятия к 2017 г. сократился, что отразилось в снижении коэффициента быстрой ликвидности на 0,01 пункта и коэффициента текущей ликвидности на 0,3 пункта.

Анализируя коэффициенты ликвидности, необходимо рассмотреть их не только в динамике, но и в сравнении с финансовыми нормативами. Финансовые нормативы по данным показателям составляют:

- коэффициент абсолютной ликвидности: ≥0,2;

- коэффициент быстрой ликвидности: 0,8-1;

- коэффициент текущей ликвидности: ≥2;

Из таблицы видно, что ни в одном из анализируемых периодов фактические показатели ликвидности не соответствовали финансовым нормативам. Наиболее низкие за анализируемый период показатели были выявлены в 2017 г. (за исключением коэффициента абсолютной ликвидности). Таким образом, необходимо отметить низкий уровень ликвидности предприятия. В данной ситуации АО «Троицкая бумажная фабрика» необходимо принять меры, направленные на увеличение объема денежных поступлений и рост чистого денежного потока по ткущим операциям. В противном случае можно прогнозировать для предприятия рост уровня риска утраты ликвидности.

Далее рассмотрим, каким образом изменение денежного потока АО «Троицкая бумажная фабрика» повлияло на уровень финансовой устойчивости предприятия. С этой целью были выполнены расчеты абсолютных показателей финансовой устойчивости, которые позволяют определить ее тип. Необходимость в расчете данных показателей была обусловлена тем, что при недостаточном объеме денежных средств, поступающих в результате осуществления своей основной деятельности, для покрытия текущей потребности в финансировании ему необходимо дополнительно привлекать заемные средства или договариваться с кредиторами о предоставлении отсрочки платежа. Это неизбежно приводит к росту задолженности прежде всего краткосрочного характера, что в свою очередь отрицательно сказывается на уровне финансовой устойчивости.

Значения абсолютных показателей финансовой устойчивости рассчитано в таблице 18

Таблица 18

Показатели финансовой устойчивости АО «Троицкая бумажная фабрика»

наименование показателя	2015 г.	2016 г.	2017 г.	абсолютное отклонение
				2016/ 2015	2017/ 2016
Собственные оборотные средства, тыс. руб.	22615	25651	11596	3036	-14055
Собственные и долгосрочные источники формирования запасов, тыс. руб.	24695	27987	14393	3292	-13594
Общая сумма источников формирования запасов, тыс. руб.	84333	79709	74819	-4624	-4890
Запасы, тыс. руб	54565	57309	48717	2744	-8592
Излишек (недостаток) собственных источников для формирования запасов, тыс. руб.	-31950	-31568	-37121	382	-5553
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников формирования запасов, тыс. руб.	-29870	-29322	-34324	548	-5002
Излишек (недостаток) общей суммы источников формирования запасов, тыс. руб.	29768	22400	26102	-7368	3702

Результаты расчетов, представленные в таблице 19, свидетельствуют о том, что финансовое состояние АО «Троицкая бумажная фабрика» можно оценить как неустойчивое.

Заключение

В процессе выполнения данной работы была определена экономическая сущность и проведена классификация денежных потоков организации, раскрыты цели, задачи и содержание процесса управления ими, методологические основы их анализа, выполнен анализ структуры и динамики денежных потоков на примере конкретного предприятия, выявлены проблемы управления денежными потоками и предложены варианты их решения. Таким образом, основные задачи исследования были решены. По результатам проведенного исследования необходимо отметить следующее:

1. Денежные средства являются важнейшим элементом системы денежного обращения как макро-, так и на микроуровне. Их сущность и роль в организации могут быть раскрыты с точки зрения экономического и бухгалтерского подходов. В первом случае денежные средства - что это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора. С точки зрения бухгалтерского подхода денежные средства – это остаток наличных средств в кассе, на расчетном, валютном и других банковских счетах, включая депозиты до востребования.

2. Исследование денежных средств осуществляется в статическом и динамическом аспектах. Динамический подход рассматривает движение денежных средств, оперируя при этом понятием «денежный поток». Денежный поток – это совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.

3. Денежные потоки предприятия классифицируются по различным критериям: масштабы обслуживания хозяйственного процесса, виды хозяйственной деятельности, направления движения денежных средств, метод начисления и характер денежного потока, уровень его достаточности и предсказуемости и т.д. Основной для денежных потоков является их классификация по видам хозяйственной деятельности, которая находит отражение в финансовой отчетности предприятия.

4. Управление денежными потоками организации является важной составной частью общей системы управления его фи­нансовой деятельностью. Основная цель такого управления состоит в обеспечении финансового равновесия организации в процессе ее развития путем баланси­рования объемов поступления и расходования денежных средств за счет их синхронизации во времени. Одна из основных задач, решаемых в процессе управления денежными потоками организации – это задача их оптимизации. Оптимизация денежных потоков – это процесс выбора наилучших форм организации денежных потоков на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Оптимизация денежных потоков осуществляется по 3 направлениям: балансирование денежных потоков по объемам, балансирование денежных потоков во времени, максимизация чистого денежного потока. Каждое из этих направлений предполагает использование различных методов оптимизации, которые в целом направлены на максимизацию чистого денежного потока.

5. Анализ денежных потоков представляет собой процесс исследования результативных показателей формирования денежных потоков с целью выявления резервов будущего повышения эффективности их функционирования. Такой анализ имеет большое практическое значение, так как служит важным этапом в анализе финансового состояния предприятия, а также позволяет выявить причины его изменения. Основная цель анализа денежных потоков заключается в оценке достаточности формирования денежных средств в распоряжении предприятия и эффективности их использования. Информационную основу анализа движения денежных потоков предприятия формирует отчет о движении денежных средств. Процесс анализа денежных потоков включает в себя несколько этапов: подготовительный, на котором проверяется правильность заполнения форм финансовой отчетности, аналитический, на котором проводится анализ динамики и структуры денежных потоков предприятия, проводится оценка качества чистого денежного потока, и прогнозный, на котором осуществляется прогнозирование денежных потоков.

6. Анализ денежных потоков в практической главе работы был выполнен на примере АО «Троицкая бумажная фабрика». По результатам анализа особенностей формирования и эффективности использования денежных потоков на предприятии были сделаны следующие выводы:

1. Основным источником денежных поступлений на предприятии является продажа продукции. В 2017 г. из данного источника было получено 99,4% от общей суммы денежных поступлений. Среди других источников денежных поступлений следует отметить поступления от аренды неиспользуемых предприятием объектов основных средств, а также прочие поступления от текущих операций. Наибольший удельный вес в общей сумме денежных выплат составляли выплаты поставщикам. Их удельный вес в 2017 г. составил 57,8%,

2. В 2017 г. темпы роста денежных поступлений превысили темпы роста денежный выплат, что и позволило сформировать чистый положительный денежный поток отчетного периода в сумме 1270 тыс. руб.

3. Анализ коэффициентов достаточности денежных потоков АО «Троицкая бумажная фабрика» позволяет сделать вывод об улучшении ситуации на предприятии. Вместе с тем необходимо отметить существование таких проблем как недостаточность потока денежных средств по текущим операциям для удовлетворения растущей потребности предприятия в материально – производственных запасах, а также недостаточный уровень абсолютно ликвидных активов.

4. В 2017 г. эффективность использования денежных потоков на предприятии увеличилась. Это проявилось в росте показателей рентабельности совокупного и собственного капитала, а также рентабельности продаж, рассчитанных по денежным потокам. Вместе с тем в 2017 г. было отмечено снижение рентабельности денежного потока по текущей деятельности на 16,04%, что можно объяснить увеличением сальдо денежных потоков по текущим операциям.

5. Коэффициент общей эффективности денежных потоков, рассчитанный за 2017 г., свидетельствует о том, что сформировавшийся за период чистый положительный денежный поток составил всего 0,3% от общего объема выплат, осуществленных в течение года. В том случае, если объем производственной деятельности предприятия не изменится, данных средств будет недостаточно для осуществления выплат поставщикам, персоналу, налога в бюджет в течение года.

6. В 2017 г. значение коэффициента ликвидности денежного потока увеличилось по сравнению с предыдущим годом и соответствовало оптимальному (≥1). Положительно также можно оценить динамику коэффициента внутреннего и внешнего финансирования. В 2015 г. значение данного показателя было меньше 1, что указывает на преобладание внешнего финансирования. В 206 г. объем внутреннего финансирования в 1,88 раза превысил объем средств, привлекаемых из внешних источников. В 2017 г. средства из внешних источников предприятием не привлекались, в связи с этим значение коэффициента соотношения внутреннего и внешнего финансирования было равно 0.

7. Коэффициенты ликвидности предприятия в 2017 г. не соответствовали оптимальным значениям, а финансовое состояние оценивалось как неустойчивое, что указывает на недостаточный объем денежных потоков, необходимых для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Список использованной литературы

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая редакция от 29.12.2017)
2. Налоговый Кодекс Российской Федерации (НК РФ) от 31.07.1998 № 146-ФЗ. Принят (ГД ФС РФ 28.12.2016) (действующая редакция от 19.02.2018)
3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 07.03.2018)
4. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99). Утверждено Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 06.07.1999 N 43н
5. Алексеева Н.А. Концепции денежных потоков и их реализация в управлении активами предприятия// Экономические науки. - 2012. - № 96. С. 11-16.
6. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. Теория и практика: Учебник. – М.: Перспектива, 2013. – 656 с.
7. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: ТК Велби, Проспект, 2009. – 344 с.
8. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа действующего хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. 3-е изд. перераб. и доп.. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 448 с.
9. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Инфра – М, 2013. – 240 с.
10. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие - М.: Инфра-М, 2011. – 368 с.
11. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Учебник – М.: Ника – Цент, 2010. – 752 с.
12. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Учебник/ 2-е изд. перераб. и доп. – СПб.: Питер, 2012. – 240 с.
13. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учебное пособие для вузов. – М.: Юнити-Дана, 2014. – 351 с.
14. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие – М.: Бизнес и пресса, 2012. – 336 с.
15. Ермасова Н.Б. Финансовый менеджмент. Учебник. – М.: Высшее образование, 2013. – 480 с.
16. Жежель, Е.В. Сущность «потокового» подхода и эволюция определения денежных потоков предприятия// Экономика и финансы. – 2015. - № 4. – С. 17-26
17. Иванов И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия. Учебник. – М.: Инфра – М, 2014 – 352 с.
18. Истомин В.Н. Методические основы анализа денежных потоков предприятия// Финансовый менеджмент. – 2015. - № 8. – С. 32-41
19. Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум – М.: Юрайт, 2014. – 544 с.
20. Кеменов А.В. Управление денежными потоками организации: Учебник. – М.: Юнити – Дана, 2014. – 192 с.
21. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник.­­ – Дашков и К, 2013. – 484 с.
22. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник - M.: OOO «ТК Велби», 2014.— 336 с.
23. Коробейникова Л.С., Князьков В.Е. Оценка существующих подходов к управлению денежными потоками коммерческой организации// Апрельские научные чтения имени профессора Л.Т. Гиляровской: Материалы II Международной научно-практической конференции. - 2013. - С. 172-175.
24. Коршунов В.В. Экономика организации (предприятия): Учебник. – М.: Юрайт, 2013. – 434 с.
25. Котерерова Н.П. Экономика организации: Учебник – М.: Академия, 2014. – 388 с.
26. Ларионова А.А., Мамедов Г.Э., Шапкина Н.Г. Современные подходы к управлению денежными потоками предприятия// Годичные научные чтения филиала РГСУ в г. Клину. - 2014. - № 2 (12). - С. 144-150.
27. Лопарева Л.М. Экономика организации (предприятия): Учебник – М.: Дрофа, 2013. – 400 с.
28. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Эксмо, 2012. – 768
29. Морозко Н.И., Диденко В.Ю. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Инфра – М., 2013. – 224 с.
30. Пошерстник Н.В. Бухгалтерский учет: Учебно-практическое пособие – СПб.:Питер, 2013. – 416 с.
31. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник – М.: Юнити-Дана, 2012. – 408 с.
32. Пястолов С. М. Анализ финансово – хозяйственной деятельности: Учебник – М.: Академия, 2013. – 384 с.
33. Раицкий К. А. Экономика организации (предприятия): Учебник; 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2014. — 1012 с.
34. Рассел Дж. Денежный поток: Учебное пособие. – М.: Книга по требованию, 2012. – 380 с.
35. Романенко И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие – М.: Финансы и статистика, 2016. – 352 с.
36. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник 3-е изд. перераб и доп. – М.: Инфра-М., 2014. – 512 с.
37. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебник. 3-е изд. перераб. и доп.. – М.: Юнити – Дана, 2013. – 640 с.
38. Сергеев И.В., И.И. Веретенникова Экономика организации (предприятия): Учебник – М.: Юрайт, 2013. – 672 с.
39. Тенет Дж. Управление денежными потоками – М.: Альпина Паблишер, 2014. – 208 с.
40. Тимофеева Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: Учебник – М.: Финансы и статистика, 2013. – 368 с.
41. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия: Учебник. – М.: Академия, 2016. – 384 с
42. Толстых А.А., Толстых Е.С., Седлов И.В. Механизм управления и характеристика методов управления денежными потоками// Территория науки. - 2012. - № 3. - С. 68-73.
43. Филатова Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Инфра – М, 2014. – 240 с.
44. Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус, 2014. – 654 с.
45. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б. Поляка. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Юнити – Дана, 2013. – 527 с.
46. Хелферт Э. Техника финансового анализа – СПб.: Питер, 2013. – 640 с.
47. Царькова Д.В., Костина О.И. Влияние управления денежными потоками на деятельность коммерческой организации// Человек в XXI веке: Материалы IX Международной научно-практической конференции преподавателей и студентов. - 2014. - С. 299-301.
48. Черниченко Т.А., Витковская Л.В. Методы оптимизации денежных потоков организации// Экономика предприятия. – 2016. - № 3 – С. 18 -29
49. Чуев Н.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2014. – 384 с.
50. Этрилл П., МакЛейни Э. Финансовый менеджмент для руководителей и бизнесменов : Учебник– М.: Альпина Паблишер, 2014. – 684 с.

Приложение 1

Виды денежного капитала коммерческой организации и их зависимость

ЧИСТЫЕ ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ

Банковские овердрафты, авансы полученные и другие краткосрочные заимствовавания

ВЫСОКОЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ

Краткосрочная дебиторская задолженность

ДЕНЕЖНЫЕ (МОНЕТАРНЫЕ) АКТИВЫ

Задолженность бюджету и гос. Внебюджетным фондам

НДС по приобретенным ценностям

Прочие краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства и их эквиваленты

Высоколиквид

ные ценные бумаги

Денежные средства

Переводы в пути

деньги

касса

Расчетный счет

Валютный счет

Спец. счета

Приложение 2

Виды денежных потоков

Признаки классификации денежных потоков предприятия	Виды денежных потоков предприятия
1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса	Денежный поток по предприятию Денежный поток по отдельным структурным подразделениям Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям
2.По видам хозяйственной деятельности	Денежный поток по текущей деятельности Денежный поток по инвестиционной деятельности Денежный поток по финансовой деятельности
3.По направлениям движения денежных средств	Положительный денежный поток Отрицательный денежный поток
4.По методу исчисления объема денежного потока	Валовой денежный поток Чистый денежный поток
5. По характеру денежного потока по отношению к предприятию	Внутренний денежный поток Внешний денежный поток
6. По уровню достаточности объема денежного потока	Избыточный денежный поток Дефицитный денежный поток Оптимальный денежный поток
7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде	Регулярный денежный поток Дискретный денежный поток
8. По формам используемых денежных средств	Наличный денежный поток Безналичный денежный поток
9.По предсказуемости	Планируемый (предсказуемый) Непланируемый (непредсказуемый)
10. По методу оценки во времени	Настоящий денежный поток Будущий денежный поток

Приложение 3

Денежные потоки по основным видам деятельности организации^[25]

Приложение 4

Принципы управления денежными потоками

наименование принципа	содержание принципа
принцип информационной достоверности	управление денежными потоками ор­ганизации должно быть обеспечено необходимой информаци­онной базой
принцип обеспечения сбалансированности	Управление де­нежными потоками организации имеет дело со многими их ви­дами. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков ор­ганизации по видам объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам.
принцип обеспечения динамики управления	при управлении денежными потоками необходимо учиты­вать потенциал формирования денежных ресурсов, темпы эко­номического развития, другие внешние факторы
принцип обеспечения эффективности.	Денежные потоки организации характеризуются существенной неравномерно­стью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формирова­нию значительных объемов временно свободных денежных ак­тивов организации. Реализация принципа эффективно­сти в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осущест­вления финансовых инвестиций организации;
принцип обеспечения разработки нескольких вариантов управленческих решений	При наличии альтернативных про­ектов управленческих решений их выбор должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую стратегию организации
принцип обеспечения ликвидности	Неравномерность от­дельных видов денежных потоков порождает временный дефи­цит денежных средств организации, который отрицательно ска­зывается на уровне ее платежеспособности. Поэтому, в процес­се управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рас­сматриваемого периода.

Приложение 5

Финансовые коэффициенты оценки денежных потоков

Наименование показателя	Методика расчета показателя	Рекомендуемое значение
Коэффициенты ликвидности денежных средств
Коэффициент ликвидности денежных потоков		>1
Коэффициент ликвидности денежных потоков (с учетом остатка денежных средств)		>1
Коэффициент эффективности денежных потоков
Показатель степени задолженности
Показатели финансовой политики предприятия
Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования
Инвестиционные показатели оценки денежных потоков
Коэффициент реинвестирования денежных средств
Степень покрытия инвестиционных вложений
Показатели рентабельности денежных потоков
Рентабельность капитала по денежным потокам
Рентабельность собственного капитала по денежным потокам
Рентабельность чистого денежного потока
Рентабельность поступивших денежных средств
Рентабельность продаж на основе денежного потока

Приложение 6

Бухгалтерский баланс

на 31 декабря 2016г.

Коды

Форма по ОКУД

0710001

Дата (число, месяц, год)

31

12

2016

Организация

Открытое акционерное общество «Троицкая бумажная фабрика»

по ОКПО

05771564

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

5320000848

Вид экономической деятельности

Производство бумаги и картона

по ОКВЭД

21.12

Организационно-правовая форма / форма собственности

47

49

Открытое акционерное общество иная, смешанная, российская

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб.

по ОКЕИ

384

Местонахождение (адрес)

174404, г. Боровичи, ул. Коммунистическая, 20

Пояснения1)	Наименование показателя2)	Код	на	31 декабря					на 31 декабря			на 31декабря
			20		16	г.3)		20		15	г.4)	20	14	г.5)
	АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	1110	95
	Нематериальные активы
	Результаты исследований и разработок	1120
	Нематериальные поисковые активы	1130
	Материальные поисковые активы	1140
	Основные средства	1150	7907					6373				4265
	Доходные вложения в материальные ценности	1160
	Финансовые вложения	1170	7					7				7
	Отложенные налоговые активы	1180	697					577				552
	Прочие внеоборотные активы	1190
	Итого по разделу I	1100	8706					6957				4824
	II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	1210	57309					54565				55930
	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	180					456				725
	Дебиторская задолженность	1230	20848					25552				20225
	Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	180					164				566
	Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	1029					3648				2698
	Прочие оборотные активы	1260	162					250				148
	Итого по разделу II	1200	79708					84635				80292
	БАЛАНС	1600	88414					91592				85116

Форма 0710001 с.2

Пояснения1)	Наименование показателя2)	Код	на	31 декабря						на 31 декабря				на 31декабря
			20		16	г.3)			20		15	г.4)		20	14	г.5)
	ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ6) Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	84					84					84
	Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320
	Переоценка внеоборотных активов	1340	13212					13212					13212
	Добавочный капитал (без переоценки)	1350
	Резервный капитал	1360	4					4					4
	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	21056					16574					17883
	Итого по разделу III	1300	34356					29874					31183
	IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства	1410											5650
	Отложенные налоговые обязательства	1420	2336					2080					1953
	Оценочные обязательства	1430
	Прочие обязательства	1450
	Итого по разделу IV	1400	2336					2080					7603
	V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства	1510	4064					16305					14256
	Кредиторская задолженность	1520	47658					43333					31739
	Доходы будущих периодов	1530
	Оценочные обязательства	1540											335
	Прочие обязательства	1550
	Итого по разделу V	1500	51722					59638					46330
	БАЛАНС	1700	88414					91592					85116

Руководитель			Черников В.В.
	(подпись)		(расшифровка подписи)

"

20

"

февраля

20

17

г.

Отчет о финансовых результатах
за январь-декабрь 2016г.
								Коды
			Форма по ОКУД					0710002
			Дата (число, месяц, год)					31	12		2016
Организация	Открытое акционерное общество «Троицкая бумажная фабрика»					по ОКПО		05771564
Идентификационный номер налогоплательщика						ИНН		5320000848
Вид экономической деятельности		Производство бумаги и картона				по ОКВЭД		21.12
Организационно-правовая форма / форма собственности								47		49
Открытое акционерное общество иная, смешанная, российская					по ОКОПФ/ОКФС
Единица измерения: тыс.руб.						по ОКЕИ		384

Пояснения1)	Наименование показателя2)	Код	за	январь-декабрь				за	январь-декабрь
			20		16	г.3)		20		15	г.4)
	Выручка5)	2110	337400					285724
	Себестоимость продаж	2120	(293051)					(249112)
	Валовая прибыль (убыток)	2100	44349					36612
	Коммерческие расходы	2210	(31879)					(32674)
	Управленческие расходы	2220
	Прибыль (убыток) от продаж	2200	12470					3938
	Доходы от участия в других организациях	2310
	Проценты к получению	2320	13					25
	Проценты к уплате	2330	(1485)					(2248)
	Прочие доходы	2340	2728					1513
	Прочие расходы	2350	(7345)					(4325)
	Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	6381					(1097)
	Текущий налог на прибыль	2410	(1763)					(110)
	в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	2421	(622)					(431)
	Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	(256)					(127)
	Изменение отложенных налоговых активов	2450	120					25
	Прочее	2460
	Чистая прибыль (убыток)	2400	4482					(1309)

Отчет о движении денежных средств

за

Январь-декабрь

20

16

г.

Коды

Форма по ОКУД

0710004

Дата (число, месяц, год)

31

12

2016

Организация

Открытое акционерное общество «Троицкая бумажная фабрика»

по ОКПО

05771564

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

5320000848

Вид экономической деятельности

Производство бумаги и картона

по ОКВЭД

21.12

Организационно-правовая форма / форма собственности

47

49

Закрытое акционерное общество иная, смешанная, российская

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб.

по ОКЕИ

384

Наименование показателя	Код	За		Январь-декабрь					За		Январь-декабрь
		20			16	г.1)			20			15	г.2)
Денежные потоки от текущих операций Поступления - всего	4110	332661							259026
в том числе: от продажи продукции, товаров, работ и услуг	4111	326682							257441
арендных платежей, лицензионных платежей, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей	4112	392							297
от перепродажи финансовых вложений	4113
от продажи продукции, товаров, работ и услуг связанной организации	4114
прочие поступления	4119	5587							469
Платежи - всего	4120		(321375)							(252535)
в том числе: поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги	4121		(200590)							(147941)
в связи с оплатой труда работников	4122		(75621)							(72046)
процентов по долговым обязательствам	4123		(1511)							(2245)
налога на прибыль организаций	4124		(1178)							(32)
Расчеты по социальному страхованию и обеспечению	4125
Налог на имущество	4126
Прочие налоги	4127
Прочие расходы непроизводственного характера	4128
НДС			(4131)
прочие платежи	4129		(38344)							(30271)
Сальдо денежных потоков от текущих операций	4100	11286							6491

Форма 0710004 с.2

Наименование показателя	Код	За		Январь-декабрь					За		Январь-декабрь
		20			16	г.1)			20			15	г.2)
Денежные потоки от инвестиционных операций Поступления - всего	4210								25
в том числе: от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	4211
от продажи акций других организаций (долей участия)	4212
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам)	4213
дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого участия в других организациях	4214
прочие поступления	4219
Платежи - всего	4220		(1689)							(2961)
в том числе: в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов	4221		(1689)							(2961)
в связи с приобретением акций других организаций (долей участия)	4222
в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам), предоставление займов другим лицам	4223
процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива	4224
прочие платежи	4229
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	4200	(1689)							(2936)
Денежные потоки от финансовых операций Поступления - всего	4310	6000							19000
в том числе: получение кредитов и займов	4311	6000							19000
денежных вкладов собственников (участников)	4312	-
от выпуска акций, увеличения долей участия	4313	-
от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг и др.	4314	-							-
прочие поступления	4319	-							-

Форма 0710004 с.3

Наименование показателя	Код	За		Январь-декабрь				За		Январь-декабрь
		20			16	г.1)		20			15	г.2)
Платежи - всего	4320		(18216)						(21605)
в том числе: собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) организации или их выходом из состава участников	4321
на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников)	4322
в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	4323		(18216)						(21605)
прочие платежи	4329
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	4300	(12216)						(2605)
Сальдо денежных потоков за отчетный период	4400	(2619)						950
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода	4450	3648						2698
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода	4500	1029						3648
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю	4490

Руководитель			Черников В.В.
	(подпись)		(расшифровка подписи)

"

20

"

Февраля

20

17

г.

Приложение 7

Бухгалтерский баланс

на 31 декабря 2017г.

Коды

Форма по ОКУД

0710001

Дата (число, месяц, год)

31

12

2017

Организация

Открытое акционерное общество «Троицкая бумажная фабрика»

по ОКПО

05771564

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

5320000848

Вид экономической деятельности

Производство бумаги и картона

по ОКВЭД

21.12

Организационно-правовая форма / форма собственности

47

49

Открытое акционерное общество иная, смешанная, российская

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб.

по ОКЕИ

384

Местонахождение (адрес)

174404, г. Боровичи, ул. Коммунистическая, 20

Пояснения1)	Наименование показателя2)	Код	на	31 декабря					на 31 декабря			на 31декабря
			20		17	г.3)		20		16	г.4)	20	15	г.5)
	АКТИВ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	1110	72					95
	Нематериальные активы
	Результаты исследований и разработок	1120
	Нематериальные поисковые активы	1130
	Материальные поисковые активы	1140
	Основные средства	1150	29893					7907				6373
	Доходные вложения в материальные ценности	1160
	Финансовые вложения	1170	7					7				7
	Отложенные налоговые активы	1180	56					697				577
	Прочие внеоборотные активы	1190
	Итого по разделу I	1100	30028					8706				6957
	II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	1210	48717					57309				54565
	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	-					180				456
	Дебиторская задолженность	1230	21564					20848				25552
	Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	1928					180				164
	Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	2299					1029				3648
	Прочие оборотные активы	1260	311					162				250
	Итого по разделу II	1200	74819					79708				84635
	БАЛАНС	1600	104848					88414				91592

Форма 0710001 с.2

Пояснения1)	Наименование показателя2)	Код	на	31 декабря						на 31 декабря				на 31декабря
			20		17	г.3)			20		16	г.4)		20	15	г.5)
	ПАССИВ III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ6) Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	84					84					84
	Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320
	Переоценка внеоборотных активов	1340	13212					13212					13212
	Добавочный капитал (без переоценки)	1350
	Резервный капитал	1360	4					4					4
	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	28324					21056					16574
	Итого по разделу III	1300	41624					34356					29874
	IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства	1410
	Отложенные налоговые обязательства	1420	2797					2336					2080
	Оценочные обязательства	1430
	Прочие обязательства	1450
	Итого по разделу IV	1400	2797					2336					2080
	V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства	1510	-					4064					16305
	Кредиторская задолженность	1520	60246					47658					43333
	Доходы будущих периодов	1530
	Оценочные обязательства	1540
	Прочие обязательства	1550
	Итого по разделу V	1500	60246					51722					59638
	БАЛАНС	1700	104848					88414					91592

Руководитель			Черников В.В.
	(подпись)		(расшифровка подписи)

"

03

"

марта

20

18

г.

Отчет о финансовых результатах
за январь-декабрь 2017г.
								Коды
			Форма по ОКУД					0710002
			Дата (число, месяц, год)					31	12		2017
Организация	Открытое акционерное общество «Троицкая бумажная фабрика»					по ОКПО		05771564
Идентификационный номер налогоплательщика						ИНН		5320000848
Вид экономической деятельности		Производство бумаги и картона				по ОКВЭД		21.12
Организационно-правовая форма / форма собственности								47		49
Открытое акционерное общество иная, смешанная, российская					по ОКОПФ/ОКФС
Единица измерения: тыс.руб.						по ОКЕИ		384

Пояснения1)	Наименование показателя2)	Код	за	январь-декабрь				за	январь-декабрь
			20		17	г.3)		20		16	г.4)
	Выручка5)	2110	402149					337400
	Себестоимость продаж	2120	(348821)					(293051)
	Валовая прибыль (убыток)	2100	53328					44349
	Коммерческие расходы	2210	(38300)					(31879)
	Управленческие расходы	2220
	Прибыль (убыток) от продаж	2200	15028					12470
	Доходы от участия в других организациях	2310
	Проценты к получению	2320	61					13
	Проценты к уплате	2330	(237)					(1485)
	Прочие доходы	2340	1744					2728
	Прочие расходы	2350	(6578)					(7345)
	Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	10018					6381
	Текущий налог на прибыль	2410	(1648)					(1763)
	в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	2421	747					(622)
	Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	(461)					(256)
	Изменение отложенных налоговых активов	2450	(641)					120
	Прочее	2460
	Чистая прибыль (убыток)	2400	7268					4482

Отчет о движении денежных средств

за

Январь-декабрь

20

17

г.

Коды

Форма по ОКУД

0710004

Дата (число, месяц, год)

31

12

2017

Организация

Открытое акционерное общество «Троицкая бумажная фабрика»

по ОКПО

05771564

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

5320000848

Вид экономической деятельности

Производство бумаги и картона

по ОКВЭД

21.12

Организационно-правовая форма / форма собственности

47

49

Закрытое акционерное общество иная, смешанная, российская

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб.

по ОКЕИ

384

Наименование показателя	Код	За		Январь-декабрь					За		Январь-декабрь
		20			17	г.1)			20			16	г.2)
Денежные потоки от текущих операций Поступления - всего	4110	398000							332661
в том числе: от продажи продукции, товаров, работ и услуг	4111	396048							326682
арендных платежей, лицензионных платежей, роялти, комиссионных и иных аналогичных платежей	4112	379							392
от перепродажи финансовых вложений	4113
от продажи продукции, товаров, работ и услуг связанной организации	4114
прочие поступления	4119	1573							5587
Платежи - всего	4120		(367332)							(321375)
в том числе: поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги	4121		(229550)							(200590)
в связи с оплатой труда работников	4122		(116837)							(75621)
процентов по долговым обязательствам	4123		(301)							(1511)
налога на прибыль организаций	4124		(3876)							(1178)
Расчеты по социальному страхованию и обеспечению	4125
Налог на имущество	4126
Прочие налоги	4127
Прочие расходы непроизводственного характера	4128
НДС			(898)							(4131)
прочие платежи	4129		(15870)							(38344)
Сальдо денежных потоков от текущих операций	4100	30668							11286

Форма 0710004 с.2

Наименование показателя	Код	За		Январь-декабрь					За		Январь-декабрь
		20			17	г.1)			20			16	г.2)
Денежные потоки от инвестиционных операций Поступления - всего	4210	424
в том числе: от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений)	4211	424
от продажи акций других организаций (долей участия)	4212
от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам)	4213
дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям и аналогичных поступлений от долевого участия в других организациях	4214
прочие поступления	4219
Платежи - всего	4220		(25822)							(1689)
в том числе: в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов	4221		(24074)							(1689)
в связи с приобретением акций других организаций (долей участия)	4222
в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам), предоставление займов другим лицам	4223		(1748)
процентов по долговым обязательствам, включаемым в стоимость инвестиционного актива	4224
прочие платежи	4229
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	4200	(25398)							(1689)
Денежные потоки от финансовых операций Поступления - всего	4310								6000
в том числе: получение кредитов и займов	4311								6000
денежных вкладов собственников (участников)	4312	-
от выпуска акций, увеличения долей участия	4313	-
от выпуска облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг и др.	4314	-							-
прочие поступления	4319	-							-

Форма 0710004 с.3

Наименование показателя	Код	За		Январь-декабрь				За		Январь-декабрь
		20			17	г.1)		20			16	г.2)
Платежи - всего	4320		(4000)						(18216)
в том числе: собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) организации или их выходом из состава участников	4321
на уплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников)	4322
в связи с погашением (выкупом) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	4323		(4000)						(18216)
прочие платежи	4329
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	4300	(4000)						(12216)
Сальдо денежных потоков за отчетный период	4400	1270						(2619)
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на начало отчетного периода	4450	1029						3648
Остаток денежных средств и денежных эквивалентов на конец отчетного периода	4500	2299						1029
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю	4490

Руководитель			Черников В.В.
	(подпись)		(расшифровка подписи)

"

03

"

марта

20

18

г.

1. Кеменов А.В. Управление денежными потоками организации: Учебник. – М.: Юнити – Дана, 2014. с. 12 ↑

2. Пошерстник Н.В. Бухгалтерский учет: Учебно-практическое пособие – СПб.:Питер, 2013. с. 289 ↑

3. Пястолов С. М. Анализ финансово – хозяйственной деятельности: Учебник – М.: Академия, 2013. с. 212 ↑

4. Жежель, Е.В. Сущность «потокового» подхода и эволюция определения денежных потоков предприятия// Экономика и финансы. – 2015. - № 4. – С. 18 ↑

5. Тенет Дж. Управление денежными потоками – М.: Альпина Паблишер, 2014. с. 9 ↑

6. Кеменов А.В. Управление денежными потоками организации: Учебник. – М.: Юнити – Дана, 2014 с. 11 ↑

7. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник - M.: OOO «ТК Велби», 2014. с. 42 ↑

8. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Учебник – М.: Ника – Цент, 2010. с. 32 ↑

9. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник.­­ – Дашков и К, 2013. с. 138 ↑

10. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник.­­ – Дашков и К, 2013. с. 139-140 ↑

11. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник - M.: OOO «ТК Велби», 2014. с. 70 ↑

12. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник - M.: OOO «ТК Велби», 2014. с. 71 ↑

13. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Учебник – М.: Ника – Центр, 2010. с. 33 ↑

14. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Учебник – М.: Ника – Центр, 2010. с. 35 ↑

15. Черниченко Т.А., Витковская Л.В. Методы оптимизации денежных потоков организации// Экономика предприятия. – 2016. - № 3 – С. 23 ↑

16. Тимофеева Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: Учебник – М.: Финансы и статистика, 2013 с. 53 ↑

17. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б. Поляка. – 3-е изд. перераб. и доп. – М.: Юнити – Дана, 2013. с. 436 ↑

18. Чуев Н.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2014 с. 218 ↑

19. Бланк И.А. Управление денежными потоками. Учебник – М.: Ника – Цент, 2010. с 73 ↑

20. Истомин В.Н. Методические основы анализа денежных потоков предприятия// Финансовый менеджмент. – 2015. - № 8. – С. 33 ↑

21. Тимофеева Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: Учебник – М.: Финансы и статистика, 2013. с. 72 ↑

22. Тимофеева Т.В. Анализ денежных потоков предприятия: Учебник – М.: Финансы и статистика, 2013. с. 72 ↑

23. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник - M.: OOO «ТК Велби», 2014. с. 44 ↑

24. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: Учебник - M.: OOO «ТК Велби», 2014 с. 145 ↑

25. Тенет Дж. Управление денежными потоками – М.: Альпина Паблишер, 2014 с. 36 ↑