Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Государственный долг и экономика Российской Федерации

Содержание:

Введение

В настоящее время почти все без исключения государства используют внешние и внутренние заимствования, чтобы покрыть дефицита своего бюджета. Долговое субсидирование государственных затрат стало нормой для множества развитых стран, особенно для стран с переходной экономикой и развивающихся. Не обошла данная тенденция и Россию, что устанавливает перед экономистами новейшие, особые задачи.

Объем государственного долга считается чрезвычайно значимым показателем для характеристики состояния экономики страны в целом. Поэтому тема данной дипломной работы всегда актуальна. Долг надо выплачивать, а ресурсы для этого правительство выделяет из бюджета страны во вред иным значимым выплатам, к примеру, повышение пенсий, что несомненно оказывает влияние на социально-экономическое положение населения страны. Соответственно, грамотное управление объемом и структурой государственного долга - существенная социально-экономическая задача.

Целью данного исследования является рассмотрение явления государственного долга и тех социально-экономических последствий, который он способен повлечь за собой, а также разработка дальнейших рекомендаций по эффективному управлению госдолгом.

Поставленная цель определила необходимость решения следующих взаимосвязанных задач:

анализ причин возникновения госдолга, его структуры и инструментов;
оценка социально-экономического значения государственного долга;
оценка эффективности управления госдолгом;
рассмотрение основных проблем, возникающих в ходе управления госдолгом;

Объектом исследования являются государственный долг и экономика Российской Федерации.

Предмет исследования - совокупность экономических, финансовых, правовых, организационных условий и факторов, возникающих в процессе функционирования государственного долга.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников.

Глава 1. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ: ЕГО СТРУКТУРА И ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ

1.1. Содержание и структура государственного долга

Государство на определенных условиях передает муниципалитетам, региональным органам власти необходимые суммы денег для предоставления займов предприятиям и организациям, предполагающим реализацию каких-либо проектов при нехватке собственных средств.

По истечении определенного периода времени заемщик обязан вернуть муниципальному или исполнительному органу власти или его доверенному лицу сумму денег, полученную в качестве займа, и сумму процентов, оговоренную договором.

Для государства данный способ предоставления займов через муниципальные и региональные органы власти является дополнительным способом получения прибыли, необходимой для покрытия бюджетных разрывов. А заемщик на достаточно льготных условиях получает денежные средства, достаточные для реализации собственных проектов. Государство с одной стороны, осуществляет собственные программы развития, с другой стороны, дает возможность развиваться предприятиям малого, среднего и крупного бизнеса.

Если же государство для покрытия дефицита бюджета предпочитает не зарабатывать деньги, а занимать, возникает государственный долг. Государство может прибегать к займам, как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Если государство не предпринимает усилий к погашению процентов по долгу и основного тела долга, отмечается рост государственного долга.

В сумму государственного долга России включаются денежные средства, занятые у:

физических лиц, как граждан России, так и подданных других государств;
юридических лиц вне зависимости от страны регистрации, формы собственности и вида деятельности;
иностранных государств на уровне международных договоров;
международных организаций, например, МВФ и т. д.;
иных субъектов международного права.

В сумму государственного долга так же включены обязательства, выданные государством вне зависимости от того, кто является получателем гарантии.

Все долговые обязательства России фиксируются Минфином в специальной книге. Для этого разработан специальный порядок ведения Государственной долговой книги, в соответствии с которым формируется структура долговой книги, порядок заполнения, сроки хранения.

На структуру и размеры государственного долга страны непосредственное влияние оказывает кредитная политика, проводимая государством, формы государственного кредита, используемого государством, целью которого является привлечение в экономику временно свободных средств граждан или юридических лиц.

В статье 98 Бюджетного Кодекса России дается определение, какие суммы составляют государственный долг страны. В него включаются:

суммы основного долга по полученным кредитам;
номинальная сумма долговых ценных бумаг, выпущенных государством;
номинальная сумма обязательств и гарантий, выданных государством.

Начисленные проценты, иные суммы, обязательные при обслуживании государственного долга, непосредственно в состав государственного долга не включаются. В соответствии со ст. 69 Бюджетного Кодекса данные расходы значатся отдельной строкой в бюджете страны. [1]

На основании вышесказанного можно сделать вывод о том, что не все обязательства государства перед иными странами или третьими лицами относятся непосредственно к государственному долгу.

Государства предоставляют займы под определенные гарантии. В большинстве случаев гарантией и гарантом возврата долга выступает государственная казна государства-заемщика. Именно казна за счет всего имущества, принадлежащего государству, обязана гасить государственный долг в соответствии с договором. Никакие условия не должны становиться причиной отсрочки платежа или непогашения долговых обязательств в полном объеме.

Важно подчеркнуть, что реальные денежные средства, идущие на погашение государственных долговых обязательств, берутся из бюджета, хотя гарантом погашения и выступает казна страны. В соответствии с положениями Бюджетного Кодекса федеральные органы исполнительной власти обязаны предпринимать все необходимые усилия для исполнения федерального бюджета в части получения дохода, достаточного для обслуживания обязательств по государственному долгу страны.

В собственных пределах каждая страна формирует определенную ставку рефинансирования. За ее формирование отвечает Центробанк страны или иное ведомство с аналогичными полномочиями. Ставка рефинансирования - это процент возмещения, на который могут рассчитывать коммерческие банки, получая кредиты. На международном уровне при определении платежеспособности страны учитываются темпы роста ВВП и уровень ставки рефинансирования. Если

ВВП расчет более быстрыми темпами, чем ставка рефинансирования, государство может рассчитывать на предоставление кредитов на международном уровне. Страна относится к платежеспособным.

На данный момент времени государственные займы можно классифицировать по определенному признаку.

В зависимости от срока уплаты государственного долга он может быть капитальным или текущим. По текущим платежам срок исполнения обязательства уже наступил, государство обязано его погасить. Если долг капитальный, срок оплаты еще не наступил. Кредитор не имеет права требовать выплаты данного кредита или погашения обязательства.

В зависимости от того, кто является получателем займа или кредита, долг может относиться к уровню федеративному, субъекта или региона, муниципалитета. Если кредит получен субъектом или муниципалитетом, государство, как субъект международного права не является гарантом его возврата. Соответственно, субъекты и муниципалитеты не несут ответственности по долгам других регионов или страны в целом.

Государство может использовать добровольные и принудительные займы. Добровольные применяются в условиях стабильной политической и экономической обстановки. Государство с целью пополнения бюджета выпускает долговые ценные обязательства и предлагает их выкупить всем желающим. Частное лицо, предприятие вправе купить долговое обязательство, получать по нему доход самостоятельно или продать третьему лицу. Принудительные долговые обязательства характерны для периодов военных действий, чрезвычайной ситуации в экономике. В этом случае государства распространяют долговые обязательства среди частных лиц и организаций в принудительном порядке.

Резкий переход на рельсы рыночной экономики привел к не менее резкому сокращению налоговых поступлений в бюджеты всех уровней. Попытки решить проблему за счет денежной эмиссии привели к гиперинфляции. На определенном этапе Правительство отказалось от кредитов Центробанка. Дефицит бюджета восполнялся за счет внешних и внутренних займов. Результатом стало резкое увеличение государственного долга страны, как перед внешними заемщиками, так и перед внутренними.

В зависимости от того, кто является кредитором, государственный долг может быть внешним или внутренним. Внутренний государственный долг формируется за счет займов у собственного населения, приобретающего государственные долговые обязательства. Для государства данный вид заимствований важен по многим причинам. Меняется структура сохранения денег. Накопления выводятся в оборот, население становится более экономически активным. К тому же государству выгодно занимать у собственного населения по политическим причинам. Население будет более склонно поддерживать стабильность в стране, если является кредитором данного государства. Важно помнить, что государство в большинстве случаев не ставит своей целью погасить внутренний долг. Значительная часть стран использует его больше в качестве рычага воздействия на собственное население. Государство стремится только поддерживать объемы внутренних займов на определенном уровне. Некоторое количество займов гасится. Но взамен погашенных обязательств сразу предлагаются новые.

Внешний государственный долг предполагает, что деньги занимаются не у собственного населения, а у других стран, сообществ стран, международных организаций и у частных лиц - иностранных граждан. В большинстве случаев государство для получения внешнего займа должно выполнить определенные условия, например, не препятствовать продаже на территории страны определенного товара или передать стране-кредитору определенные материальные ценности в качестве обеспечения займа. [2]

В России в Бюджетном Кодексе содержится положение, в соответствии с которым государственный долг относится к внешнему или внутреннему в зависимости от того, в какой валюте он получен. Если займы или кредиты получены в валюте, являющейся для России государственной, т. е. в российских рублях, он относится к внутреннему долгу. Если займ или кредит получен в иной валюте, не являющейся государственной для России, он относится к внешнему долгу. [3]

Подобное деление на внутренние и внешние займы на текущий момент времени является неактуальным. На данный момент времени значительная часть операций, проводимых внутри страны, оформляется в иностранной валюте. Многие эксперты полагают, что в вопросах деления государственного долга на внешний и внутренний необходимо руководствоваться методиками, предложенными МВФ. В соответствии с этими методиками к внутреннему долгу относятся займы и кредиты, полученные от резидентов страны. Если займ или кредит получен от нерезидента страны, то он относится к внешнему госдолгу. Более целесообразным считается деление госдолга на внешний и внутренний с учетом воздействия на платежный баланс страны.

В зависимости от сроков погашения госдолг может быть:

краткосрочным. Срок погашения наступает не позднее, чем через 1 год;
среднесрочным. Срок погашения не превышает 5 лет;
долгосрочным. Срок погашения не превышает 30 лет.

Россия в начале XXI была вынуждена занимать большие суммы для покрытия дефицита бюджета. В итоге значительная часть бюджета страны тратилась и тратится на обслуживание внешнего долга. Результатом становятся последовательные кризисы в экономике в 1998, 2008, 2014 годах, последствия которых не преодолены до сих пор.

1.2.Причины возникновения и источники погашения государственных займов

Рост государственного долга всегда неразрывно связан с ростом государственного долга. Заемные деньги часто становятся единственной возможностью покрыть дефицит бюджета. Соответственно, на размер государственного долга в первую очередь влияет размер дефицита бюджета.

Необходимо определить, какие же причины приводят к появлению дефицита бюджета. Если исследовать исторические аспекты, то в большинстве случаев дефицит бюджета появляется в годы военных действий.

Любому государству в период военных конфликтов приходится переходить с выпуска продукции мирного назначения на производство товаров, необходимых армии. Увеличиваются расходы на содержание армии, флота, производство боеприпасов. Чтобы покрыть расход приходится выбирать один из трех возможных способов:

повышение налогов;
дополнительная эмиссия бумажных денег;
привлечение кредитов и займов.

Повышение налогов не может быть бесконечным. Может наступить такой период, когда предприятиям невыгодно будет работать, рабочие будут отказываться выходить на работу. В период военных действий наличие забастовок - лишний риск для государства.

Дополнительная эмиссия неизбежно приводит к росту инфляции и обесцениванию всех выпущенных денег. Наиболее разумным способом остается привлечение заемных средств, в том числе, на внутреннем рынке путем выпуска государственных долговых обязательств.

Не менее редкая причина появления и роста государственного долга - наличие нестабильности в экономике, переход в фазу стагнации или кризиса. Среди наиболее характерных признаков такого положения необходимо выделить: наличие спада в производстве, рост инфляции из-за значительной эмиссии денежной массы. Помимо этого, растут производственные издержки, промышленность, в основном, работает не на выпуск продукции мирного назначения, а на обеспечение потребностей ВПК. Предприятия предпочитают работать в теневом секторе экономики. Причиной кризисного состояния могут быть и следующие причины:

значительная часть бюджета тратится на выплату пенсий, пособий и иных выплат, не являющихся платой за труд. Подобная ситуация характерна для стран, где количество пенсионеров сравнимо с количеством трудоспособного населения;
повышаются расходы на содержание образовательных учреждений, создание новых рабочих мест, в том числе, для сотрудников, только начинающих работу.

Повышенные расходы обычно сопровождаются снижением налоговых поступлений. В комплексе все это приводит к росту государственного долга и дефициту бюджета.

В статье 98 Бюджетного Кодекса России приводится перечень форм долговых обязательств, составляющих государственный долг страны:

заимствования на государственном и муниципальном уровне, предназначенные для покрытия дефицита бюджета;
кредитные договора и соглашения, одной из сторон в которых является Россия, как государство. Договора могут заключаться с иными государствами, международными организациями, кредитными учреждениями;
государственные долговые ценные бумаги, выпущенные от имени России, как государства;
гарантии, предоставленные Россией, как государством, при поручительстве за третьих лиц;
долговые обязательства третьих лиц при условии, что они переоформлены в госдолг страны в соответствии с действующим законодательство страны;
соглашения о реструктуризации или пролонгации государственного долга страны за предшествующие годы.

До 1995 года Правительство для покрытия дефицита бюджета обращалось к Центробанку страны для получения кредитов в необходимой сумме. Центральный Банк страны, в свою очередь предоставлял Правительству кредиты, используя в качестве источника финансирования резервные фонды, денежные средства населения, внесенные в СБ РФ в качестве вкладов и депозитов. 26 апреля 1995 года в законную силу вступил ФЗ-65 «О Центральном Банке РФ (Банке России)». В соответствии с данным законом ЦБ РФ более не может заниматься кредитованием всех уровней бюджетной системы страны, равно как и кредитованием внебюджетных фондов, в частности, ПФР.

Значительная часть стран с развитой экономикой при формировании государственного долга использует такой инструмент, как выпуск государственных ценных бумаг или обязательств. В общей структуре государственного долга объем государственных долговых обязательств может достигать 90%.

Отдельным пунктом в общем перечне затрат, формирующих государственный долг страны, значится предоставление государственных гарантий и поручительств. Россия, как субъект экономических взаимоотношений в мире, может принимать на себя обязательства погасить полностью или частично долговые обязательства других стран, регионов страны, муниципалитетов ли юридических лиц. Гарантия может быть предоставлена и любой стране мира, и региону страны, и частному предприятию. [13.C.6]

Россия, как правопреемница СССР и Российской Империи, приняла решение переоформить невыплаченные долги СССР и Российской Империи в государственный долг России. Помимо этого, Россия, став правопреемницей имущества СССР, переоформила в госдолг страны, обязательства бывших союзных республик.

27 мая 1997 года между Россией и Французской Республикой было подписано соглашение, согласно которому Россия перевела в государственный долг страны обязательства, выпущенные Правительством Российской Империей до 07.11.1917 года. В основе данного соглашения - Меморандум о взаимопонимании в отношении задолженности СССР и его правопреемников, принятый Россией 28.11.1991 года.

В Гражданский Кодекс России введена статья 818, регламентирующая новацию долга. Новация долга подразумевает, что имеющийся долг или долговое обязательство заменяется новым, оформленным соответствующим образом. При новации кредитор теряет право требовать исполнения обязательств по старому долгу и получает возможность требовать выплаты нового долга. Данное правило распространяется и на государственный долг России. Перезаключенные договора, реструктуризация старых долгов является одним из пунктов в структуре государственного долга России.

12 декабря 2008 года было издано Постановление Правительства РФ №178-р «О новации по государственным ценным бумагам». Данное постановление затрагивало долговые обязательства России, срок погашения которых наступал не позднее 31.12.1999 года. В соответствии с данным документом с собственниками ГКО и ОФЗ заключались новые договора, предполагающие замену старых обязательств на новые ценные бумаги. Собственникам облигаций государственного займа предлагался фиксированный постоянный купонный доход и частичная оплата в счет первоначального долга. [8]

Государственный долг предполагает, что государство несет определенные расходы, связанные с обслуживанием государственного долга и погашением. Денежные средства на погашение и обслуживание поступают из федерального бюджета. В случае несвоевременных выплат кредитор имеет право применить штрафные санкции, что становится причиной еще большей нагрузки на бюджет. Если заемщик не может своевременно выполнять обязательства по погашению основной части долга или выплате процентов, используются различные механизмы регулирования, к которым относятся: реструктуризация, конверсия, новация, пролонгация, уступка права требования, рефинансирование, консолидация, унификация и аннулирование.

Реструктуризация предполагает, что имеющиеся долговые обязательства заменяются новыми. При этом меняются существенные условия первоначального договора, в частности, сроки погашения, процентные ставки и т. д. Часто процесс реструктуризации предполагает частичное списание долга по первоначальному договору. [11]

Реструктуризация в большинстве случаев выгодна должнику. Он получает отсрочку по платежам, возможность платить меньшими суммами. Реструктуризация является одним из наиболее востребованных инструментов в практике обслуживания долговых обязательств, в том числе, на государственном уровне.

В Бюджетный Кодекс [1] страны заложены положения, в соответствии с которыми может быть проведена реструктуризация внутреннего государственного долга. Взамен имеющихся долговых обязательств на эту же сумму выпускаются новые долговые ценные бумаги. Новые долговые обязательства предлагаются держателям на новых условиях погашения.[2.C.32]

На проведение реструктуризации необходимо не только желание должника, но и согласие кредитора - иностранного государства или международной организации, предоставившей займ. При выработке условий реструктуризации за основу берутся условия, уже сложившиеся в мировой практике предоставления займов и кредитов. Международная ассоциация развития для проведения реструктуризации в соответствии с общепринятыми законами, предоставляет странам- должникам кредиты в размере до 100 млн. долларов на льготных условиях. Займы предоставляются на погашение имеющихся задолженностей. Для этой цели создан специальный фонд Debt-Reduction Facility Fund.

Реструктуризация применяется в большинстве случае тогда, когда государство-должник, может быть признано банкротом. Кредиторы, заинтересованные в возврате долгов, в большинстве случаев предлагают специально разработанные программы стабилизации ситуации. Инициатором и кредитором данных программ в большинстве случаев становятся МВФ и МБРР, разрабатывающие специальные программы, направленные на реорганизацию управления, экономики и других элементов государства-должника. [13.C.65]

Конверсия государственного долга предполагает использование механизмов правового и финансового характера, способствующих сокращению государственного долга. В большинстве случаев конверсия предполагает, что государственный долг заменяется иными видами обязательств, в частности, инвестициями, поставками определенного товара или услуг. В качестве примеров конверсии можно привести Приказ Минфина России «Об утверждении Положения об обслуживании государственных сберегательных облигаций» и постановление Правительства России от 21.03.2007 № 169 «О порядке проведения конверсионных операций "долг в обмен на товары и (или) услуги", связанных с погашением и обслуживанием государственного внешнего долга Российской Федерации».

Новация государственного долга предполагает, что имеющийся долг прекращает свое существование, на замену ему приходит новое соглашение, предполагающее новый порядок погашения госдолга. Субъектный состав обязательства при новации не изменяется.

В качестве примера новации можно привести Постановление Правительства РФ от 11.08.2005 № 506 «Об ограничении срока проведения новации облигаций внутреннего государственного валютного облигационного займа III серии». В соответствии с данным Постановлением все облигации внутреннего госзайма, входящие в данную серию, были заменены облигациями госзайма в валюте, выпущенными в 1999 году.

Новация предполагает не только замену одного долгового обязательства на другое. По результатам новации в государственный долг могут быть переведены долги по аренде имущества, в результате покупки какого-либо объекта и т. д. В качестве примера подобной новации можно привести ситуацию 1993 года, когда задолженность бывших республик СССР перед Россией были погашены поставками продовольствия. В счет долга были переданы под управление России пакеты акций наиболее крупных предприятий республик и иные ценности.

Аналогичная ситуация была в 1995-96 годах. Теперь уже Россия погашала долги перед странами, входившими в СЭВЗ, поставляя собственную продукцию. Основанием для подобной новации стали Постановление Верховного Совета РФ от 30.06.1993 № 5301-1 «О государственных кредитах правительствам государств — бывших республик Союза ССР», распоряжение Правительства РФ от 02.11.1995 № 1527-р «О порядке погашения государственного долга Российской Федерации странам — членам бывшего СЭВ товарными поставками». [12]

Пролонгация, консолидация - способы получения отсрочки платежей по государственному долгу. При использовании пролонгации государство производит погашение имеющихся долгов путем выпуска новых долговых обязательств. Консолидация предполагает, что по уже выпущенным долговым обязательствам должник получает возможность продлить сроки оплаты.

Унификация долга предполагает, что по нескольким займам долг объединяется. Для должника выгода состоит в сокращении расходов на обслуживание долгов. В большинстве случаев унификация и консолидация проводятся вместе.

Уступка право требования предполагает, что кредитор передает свое право требования третьему лицу или стране. Рефинансирование предполагает, то взамен имеющихся долговых обязательств выпускаются новые.

Аннулирование долгового обязательства предполагает, что должник отказывается погашать свои долги перед кредиторами. Возможен не полный отказ от погашения, а регрессивный обмен, с уменьшением количества долговых обязательств в определенной пропорции.

Аннулирование считается наименее благоприятным способом погашения государственного долга. Аннулирование предполагает резкое сокращение рынка заимствований для должника.

Для государства-должника более выгодным считается сокращение долга, а не получение отсрочек по платежам.

В качестве одного из механизмов уменьшения государственного долга используются следующие варианты:

обмен долговых обязательств на собственность (недвижимость, акции предприятий). Используется при приватизации предприятий, находящихся в государственной собственности;
обмен долговых обязательств на экспорт. Кредитор получает возможность расширить рынки сбыта, предлагать свою продукцию за пределами страны;
обмен долговых обязательств на налоговые льготы. Данный вариант наиболее интересен потенциальным инвесторам, которые получают возможность в течение определенного периода не платить налоги;
реструктуризация долга. Государство погашает имеющуюся задолженность одновременно с выпуском новых обязательств, имеющих иные сроки погашения и правила обслуживания.

Важно подчеркнуть, что в России федеральный бюджет не занимается погашением долгов региональных бюджетов. Региональные бюджеты в свою очередь не несут ответственности за долги федерального уровня, если нет соответствующих соглашений и договоров. [14]

Глава 2.ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ И МЕХАНИЗМ ЕГО ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ В СИСТЕМЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФИНАНСОВ

2.1Управление государственным долгом

Под управлением государственными долгами принято понимать финансовые операции государства, которые обеспечивают единство в планировании и учете каждой операции, направленной на привлечение, погашение и обслуживание внешнего и внутреннего государственного заимствования, а также на относительное предоставление гос. гарантий.

Управляет государственными внутренними и внешними заимствованиями Правительство Российской Федерации.

Непосредственно самими государственными долгами управляет Министерство Финансов Российской Федерации, который разрабатывает программы государственного долга и реализует их, а также управляет государственными внутренними и внешними заимствованиями Российский Федерации. Согласно возложенным на него задачам Министерство Финансов Российской Федерации и Банк Российской Федерации проводят ряд операций, обслуживающих государственный долг, осуществляют меры, совершенствующие его структуру и оптимизирующие расходы на его обслуживание.

Согласно Федеральному законодательству управлять государственными долгами должен и Банк Российской Федерации, проводящий ряд консультаций с Министерством Финансов. На этих консультациях уточняется график, по которому выпускаются государственные ценные бумаги и погашается государственный долг, учитывая их непосредственное воздействие на банковскую систему Российской Федерации и приоритеты, которые ставит перед собой кредитно-денежная политика. Операция, обслуживающая государственный долг, осуществляется Банком Российской Федерации без взимания комиссионных вознаграждений. [9]

Управлять государственными долгами можно также подготовкой, принятием и исполнением решений, который служат определением долговой политики. Так, Минфину РФ принадлежит подготовка и утверждение:

Основных направлений политики Правительства РФ в сфере государственных долгов на 2003-2005 годы и создание комплекса мер по их реализации (2003);
Долговой политики на 2006-2008 годы и результат исполнения долговой стратегии на 2003-2005 годы;

Указанные документы подводили итог выполненным целям и задачам долговой политики прошедшего периода, давали оперативную оценку реализации долговой стратегии текущего периода, обозначали ряд основных целей и задач в среднесрочной перспективе.

Итог подводится согласно:

операциям Минфина Российской Федерации на внутренних рынках;
операциям Минфина Российской Федерации на внешних рынках;
объему и структуре государственных заимствований;
предоставлению и исполнению гарантий;
мониторингу и заимствованию каждого субъекта РФ.

Оценка текущей ситуации проводилась согласно:

В государственном внутреннем долге:

а) замещению внешних долгов внутренним заимствованием; использованию денежных средств Стабилизационного фонда, которые бы погасили внешние долговые обязательства;

б) сегментации рынка государственного внутреннего долга путем открытия отдельного сегмента для привлечения «пассивного» инвестора на рынок государственных сберегательных облигаций (ГСО) и для снижения их количества на рынке государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ);

в) проведению новой аукционной политики Минфина Российской Федерации, которая предлагает разместить крупные выпуски государственных облигаций, имеющих фиксированную длину, на заранее установленную дату и провести аукционы по доразмещению государственных облигаций в условии повышенного спроса на государственные облигации;

г) проведению процентной политики, которая учитывает изменения на российских и зарубежных фин. рынках;

д) заимствованиям каждого субъекта РФ.

В государственном внешнем долге:

а) задолженности в Международном валютном фонде;

б) задолженности в Парижском клубе;

в) задолженности перед рядом кредиторов, которые не входят в Парижский клуб;

г) рынку российских еврооблигаций;

д) заимствованиям каждого субъекта РФ.

В предоставление и исполнение гос. гарантий РФ:

а) предоставлению гос. гарантий иностранным валютам;

б) предоставлению гос. гарантий поддержке экспорта;

в) предоставлению гарантий в рублях для внутренних проектов. [10.C.32]

Ряд основных направлений в долговой политике среднесрочной перспективы определялся согласно:

размещению гос. ценных бумаг на внутренних рынках;
компенсациям сбережений граждан РФ;
операциям на внешних рынках;
предоставлению и исполнению гос. гарантий;
инвестированию пенсионного накопления.

Федеральный закон о федеральном бюджете служит определением основных параметров государственных задолженностей (предельного объема внутренних и внешних заимствований, предельного объема представления гарантий). Данный закон также служит утверждением программ внутреннего и внешнего заимствования, источником финансирования дефицита в федеральном бюджете (объеме привлечения и погашения долгового обязательства), в объеме обслуживания внешних и внутренних государственных задолженностей.

Отдельные текстовые статьи данного закона служат определением: полномочий Правительства РФ на использование средств в федеральном бюджете для сокращения объема государственных заимствований;

полномочий Правительства РФ в объеме выпуска ценных бумаг;
полномочий Правительства РФ в выкупе у Центрального банка Российской Федерации принадлежащих ему ценных бумаг;
урегулирования коммерческих долгов бывшего Союза Советских Социалистических Республик;
предоставления кредитов заемщика в федеральном бюджете;
условий остановки обязательств по государственным ценным бумагам;
условий проведения реструктуризации задолженности конечного заемщика по кредиту, привлеченному под гарантии Правительства РФ;
условий предоставления гос. гарантий;
условий погашения товарных обязательств и тому подобное.

Бюджетная роспись служит утверждением детального распределения расхода федерального бюджета, учитывая и обслуживание государственных заимствований. Данная бюджетная роспись ведется Минфином Российской Федерации.

Выполняются требования, прописанные федеральных законом о государственном долге, путем выполнения отдельного управленческого решения. Так, регламентация объемом размещения гос. ценных бумаг, условий предоставления гарантий, операций на внешних и внутренних рынках, реструктуризация задолженностей и прочих операций происходит на основе отдельных нормативных документов (регламентируется указом Президента РФ, постановлением, распоряжением Правительства РФ, приказами, инструкциями Минфина РФ, Центральным банком РФ, Внешним Экономическим Банком).

Отдельные операции с долговыми обязательствами осуществляются путем:

Использования своповой операции. Наряду с предложением реальной торгово-финансовой обменной операции «долг-акции», которая при разрешении их использования на приватизационном конкурсе может способствовать поднятию стоимости приватизируемого объекта в несколько раз, необходимо провести расширение применения свопа «долг-недвижимости», «долг-аренды земли или лизинга оборудований», «долг-рублей» (для того чтобы пополнить оборотные средства, уплатить налоги и таможенные платежи), «долг-охраны окружающей среды».

Выкупа рыночных долгов с привлечением корпоративных структур. Для того чтобы стимулировать заинтересованность корпоративной структуры в участии в подобной операции, можно использовать практику зачета их задолженностей перед бюджетом в налогах, штрафах и пенях. Необходима разработка соответствующей методики оценивания зачета суверенного долгового обязательства за задолженность перед бюджетом корпоративной структуры и регионального органа власти. На сегодняшний день из-за неумолимого роста российского долгового обязательства на внешних и внутренних рынках происходит значительное и резкое снижение заинтересованности выкупа валютного обязательства со стороны других стран. Но, тем не менее, учитывая существенные колебания стоимости этих долговых бумаг, подобная операция может снова стать эффективной. Оценивать возможный эффект для бюджета от проведения подобной операции необходимо при подготовке очередного решения.

Осуществления операции, снижающей стоимость обслуживания задолженности (проведение финансирования определенного актива ценными бумагами, проведение выкупа или досрочного погашения самого дорогого долга). Необходимо также изменение Бюджетного кодекса РФ и разработка специальных нормативных актов, регулирующих ряд операций по выкупу и досрочному погашению долга.

Замещения внешнего долга внутренним и наоборот. Если заменить внешний долг внутренним, можно способствовать уменьшению валютной нагрузки и стоимости обслуживания заимствований. Управление внутренними долгами можно назвать более легким, потому как оно не подвергается каким-либо валютным рынкам. Обслуживать внутренний долг на сегодняшний день гораздо дешевле.

Расширения рыночных секторов во внешних заимствованиях. Только новые рыночные инструменты способны увеличить привлекательность инвестирования в экономику Российской Федерации. Необходимым становится проведение существенной диверсификации российских долговых бумаг.

Важно также создание комфортных условий для россиян в осуществление инвестирования в ряд валютных ценных бумаг, что может стать реальной альтернативой банковскому депозиту. Необходима разработка Программы по привлечению средств граждан в гос. долговые обязательства. Также становится необходимым изменение закона о валютном регулировании и валютном контроле, благодаря которому произошло бы снятие ограничений на покупку физическим лицом российских еврооблигаций. На сегодняшний день резидент может приобрести их только на биржевых рынках, из-за чего данный инструмент практически недоступен мелким инвесторам. [11]

Повышения эффективности в пользовании зарубежными финансовыми активами. Хотя Российская Федерация входит в Парижский клуб кредиторов и следует предписанным правилам, наряду с чисто финансовыми методами необходимо шире использовать те меры по урегулированию задолженности, которые основаны на расширении взаимного сотрудничества.

Принятия мер по возврату задолженностей по гарантированным государственным валютным кредитам, которые получили ряд предприятий и региональных органов власти. Правительством делаются попытки в возврате данных задолженностей, оно предлагает пред- приятию-должнику льготные условия реструктуризации этого долга в случае ее признания, зачет за любые валютные долговые обязательства государства. Но, тем не менее, такие меры не эффективны. Становится более необходимым активное применение административных мер, включая судебное преследование по отношению к должникам, а также по отношению к региональным администрациям и муниципалитетам, выступавшим в качестве поручителя по данному валютному кредиту.

Применения нестандартной схемы управления задолженностями. Список основных критерий стандартных схем управления задолженностью состоит из:

погашения по графику, предусмотренному оригинальным соглашением;
погашения по графику, предусмотренному соглашением о реструктуризации;
погашения с помощью наличных платежей по номиналу срочных к платежу требований.

Список основных критерий нестандартных схем состоит из:

наличия элементов списания доли задолженности;
не денежной форма расчета- индивидуальный характер схем.

Преимущество нестандартной схемы заключается в:

экономии на процентном платеже из-за быстрого погашения основной доли задолженностей;
меньших фактических расходах федерального бюджета в сравнении с номиналом погашаемых задолженностях;
мультипликационном эффекте (наличие дополнительных налоговых и социальных платежей, поддержки экспортноориентированного производства).

Но, тем не менее, наличие значительных преимуществ нестандартной схемы для дебиторов ничуть не скрывают некоторые серьезные недостатки и ограничения, связанные с их применением:

нестандартная схема практически не подвергается тиражированию;
есть место значительным административным издержкам, возникающим в процессе разработки и осуществлении схем;
необходима строгая конфиденциальность для того, чтобы осуществить некоторые действия или же операции.
недостаточная развитость законодательного/нормативного обеспечения в данном направлении долговой политики;
пользование нестандартными схемами служит прямым доказательством того, что у дебитора имеются некоторые проблемы с обслуживанием и погашением накопленных задолженностей.

Нестандартная схема погашения государственных внешних задолженностей может состоять:

а) товарной схемы;

б) уступков прав требования;

в) замена фактического долга интеллектуальной собственностью;

г) зачета взаимных долговых требований и обязательств;

д) списания некоторой доли задолженности;

е) использования государственного внешнего финансового актива;

ж) обмена задолженностями;

з) других нестандартных схем. [13]

Товарной схемой принято называть самую популярную по числу и масштабам проводимую операцию.

Применение товарной схемы при урегулировании задолженностей Российской Федерации было зафиксировано по отношению к Венгрии, Германии, Китаю, Объединенным Арабским Эмиратам, Польше, Республике Корея, Румынии, Словакии, Турции, Уругваю, Финляндии, Франции и Чехии.

Под уступками прав требования принято понимать вторую по масштабам и первую по уровню бюджетной эффективности нестандартную схему урегулирования задолженностей.

Под заменой долга интеллектуальной собственностью принято понимать схему, реализованную в 2001 году с Италией (поставка документации по производству учебного самолета Як 130), которую по ряду признаков можно назвать товарным погашением. Но уникальность соглашения с Италией подчеркивается еще целым рядом других признаков.

Под зачетом взаимных требований принято понимать схему, отличающуюся своим ограниченным распространением в силу несовпадения географических структур государственного внешнего финансового актива и государственными внешними задолженностями бывшего Союза Советских Социалистических Республик.

Зачет был осуществлен при урегулировании задолженностей с такими странами, как Польша, Китай, бывшая Социалистическая Федеративная Республика Югославия, Болгария и Румыния, а также при погашении долга, взятого у Египта, Уругвая, Чехии, Словакии.

Под списанием части долга принято понимать одну нестандартную схему погашения внешних задолженностей.

Тем не менее в ряде случаев Российская Федерация все-таки договорилась о списании значительной доли долгового обязательства.

Под использованием государственного внешнего финансового актива принято также понимать одну нестандартную схему погашения внешних задолженностей.

В принципе чуть ли не каждое поступление в счет обслуживания государственного внешнего финансового актива используется на платежи по государственных внешним задолженностям. Такой режим установлен в соответствующем счете во Внешнем экономическом банке. С этой точки зрения можно смело заявить, что финансовый актив непосредственно «вовлечен» в долговую схему.

Но, тем не менее, наибольший интерес представляет схема, предусматривающая погашение текущих задолженностей посредством финансового актива будущего периода.

Под обменом задолженностей принято понимать схему, имеющую два варианта, запомнившихся успешным применением Российской Федерацией в долговой политике.

Первый вариант является «принудительным». Он был применен в 1998 году без проведения предварительных переговоров. Кредитор- держатель государственных краткосрочных облигаций (ГКО) был поставлен перед фактом, что их требование обслуживаться больше будут, а будут заменены долгосрочными облигациями.

Второй вариант данной схемы является «добровольным». Он был использован в этом же году при замене части Государственных Краткосрочных Облигаций еврооблигациями Российской Федерации с различным сроком погашения и в 2000 году при замене обязательств Внешнего экономического банка (PRINs и IANS) российскими еврооблигациями с конечным сроком погашения в 2010 и 2030 годах.

Последняя операция обладает непереоценимым значением и большой эффективностью. Благодаря данной сделки, проведенной Российской Федерацией, произошло не только уменьшение государственного внешнего долга (приблизительная сумма около десяти миллиардов долларов Соединенных Штатов Америки), но и создание имеющего общемировое значение прецедента.

2.2.Анализ основных проблем управления отдельным государственным долговым обязательством

Привлечение и использование займа международной финансовой организации. В рамках контроля за государственными внешними задолженностями главным направлением предусматривается своевременно контролировать и анализировать целесообразность привлечения и эффективность использования средств займа международной финансовой организации (МФО).

По итогам проведенного контрольного мероприятия неоднократно делался вывод о значительном недостатке в ходе подготовки и реализации займа МФО по вопросу несогласованности цели заимствования, оттягивания срока согласования условий предоставления займа и освоения средств.

Данный недостаток был практически устранен в 2006 году. Произошло формирование тенденций в привлечении займа Международной Финансовой Организации только на цель реализации задачи, имеющей общегосударственное значение, повышая при этом российское софинансирование осуществляемого проекта. При этом данной тенденцией свертывается сотрудничество с Международной Финансовой Организации. Происходит лишь смещение акцента по отношению к Международной Финансовой Организации в сторону оказания Российской Федерации консультационно-аналитического содействия.

Долговая политика на 2007-2009 гг. была призвана сохранять и развивать данную тенденцию.

Другая важная задача предусматривает повысить эффективность действующего проекта. Данной задачей подготавливаются нормативные правовые акты, устанавливающие порядок и методику оценки эффективности проектов, которые осуществляются с участием Международной Финансовой Организации.

Исходя из изложенного, помимо государственного финансового контроля за законностью расходования бюджета на первый план начинает выдвигаться контроль за эффективностью их расходования на каждой стадии бюджетного процесса.

Анализированием использования финансового займа, взятого в Международный банк реконструкции и развития (МБРР) с момента вступления РФ в 1992 году в данную МФО показывается, что возможность использования этого кредитного ресурса не была использована в полной мере. Это было обусловлено тем, что в Российской Федерации отсутствовала четкая система организации работы с займом МБРР, отстававшей от процесса привлечения этого кредита, не учитывавшей специфику организации работы банков и накапливаемого опыта сотрудничества с ними.

В то же время отсутствовала должная адаптация МБРР к российской социально-экономической ситуации. Выделять средства предполагалось в виде траншеи, формирование критерий которого происходило до начала реализации проекта, а контроль за выполнением обязательства проводился только после нескольких лет, не учитывая произошедшие за это время социально-экономические изменения в государстве.

Такой формальной оценкой рассмотрения результата проектов, наряду с ужесточением требований МБРР, происходила задержка выделения траншеи, а также выдвижение российской стороной решения об отказе от части неиспользованных средств. Это привело к тому, что возникли дополнительные расходы в федеральном бюджете за резервирование заемных средств.

Финансовые займы, привлеченные в начале 1990-х годов, смягчили отрицательные социально-экономические последствия в переходном периоде посредством критического импорта и стабилизации в федеральном бюджете (ряд реабилитационных займов). Важно заметить, что многими мероприятиями, предусмотренными соглашениями с МБРР о третьем займе на развитие экономики, продолжается осуществление, несмотря на аннулирование данного долга. [11]

Основной вывод по рассмотрению результата использования финансового займа МБРР следует отметить, что в условии чрезвычайной, острой проблемы состояния в социально-экономическом развитии России в 1990-х годах привлекать подобный займ было обоснованно.

В то же время показано, что, если возникнет необходимость в привлечении нового финансового займа в будущем, потребуется организация более четкой системы управления за расходованием заемных средств, а также более ответственность отношения органа исполнительной власти к принятию на себя обязательства перед МБРР. Важно также учитывание накопленного опыта сотрудничества с МББР при использовании ресурсов другой международой финансовоэкономической организации.

Предоставление и исполнение государственных гарантий. Предоставление государственных гарантий, включенных в состав государственного внешнего долга. Значительный объем предоставления гарантий Правительства Российской Федерации приходится на импортера - поставщика оборудования и услуг российскими хозяйствующими субъектами (под так называемый «связанный» кредит).

В ходе реализации контракта на поставку оборудования и услуг его конечная цель и условие неоднократно меняется в одностороннем порядке или иностранными поставщиками, или российским внешнеторговым посредником. Согласование указанных изменений с конечным получателем происходит редко. При несогласовании подобного изменения возникает значительное удорожание поставляемых оборудований, срыв и перенос его поставки на более отдаленный срок (от контрактного).

В ходе проведения контроля за состоянием данных видов задолженностей происходило неоднократное выявление фактов в отвлечении кредитных ресурсов и использовании заемных средств не по целевому назначению.

Конкурс по отбору проекта, который предусматривает Бюджетный кодекс Российской Федерации, часто не проводится или же обладает формальным характером.

На сегодняшний день нельзя привлекать новые «связанные» кредиты от правительства иностранного государства под государственный гарант, налагающего обязанность закупать ряд услуг, или товаров у страны, которая этот кредит предоставляет, и имеющего низкую экономическую эффективность.

Наряду с этим взаимодействие с Организаций экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), а также с агентством экспортного кредита и кредитного гаранта зарубежной страны будет продолжено как с целью использования накопленного ими опыта финансовой (гарантийной) поддержки национального экспорта, так и стимулирования перевода Российской Федерации в более высокую группу кредитных рисков по классификации ОЭСР.

Кроме того, в ближайшее время произойдет развитие государственных гарантий, предоставляемых для реализации социально значимого проекта, который не может быть реализован без участия государства в той или иной форме: гарантии возврата хозяйствующим субъектом займ; аванса, полученного от покупателя заказчика; покрытие разного рода политического риска во внешнеэкономической деятельности. Таким проектом также можно назвать проект, осуществление которого необходимо с целью социально-экономического развития страны, но который не реализуется частными секторами в связи с тем, что они имеют низкую рентабельность.

Будет оказываться государственная поддержка российскому производителю промышленной продукции посредством предоставления государственного гаранта Российской Федерации в иностранной валюте. Это, безусловно, продвинет российскую промышленную продукцию на внешний рынок.

Государственные гарантии Российской Федерации в российских рублях способствуют осуществлению государственной поддержки предприятию, участвующего в реализации приоритетных национальных проектов «Доступные и комфортнее квартиры — гражданам Российской Федерации», а также российским авиаперевозчикам по обязательству страхования военного риска, риска угона и другого подобного риска ответственности авиаперевозчика перед третьим лицом.

Согласно статье 115 Бюджетного кодекса под государственными гарантиями признаются способы обеспечения гражданскоправового обязательства, в силу которого соответственно Российская Федерация - гарантирует письменные обязательства в ответ за исполнением лицами, которым происходит дача государственной или муниципальной гарантии, обязательств перед третьим лицом полностью или частично.

Фактически ситуация как правило складывается таким образом, что обязательство, обеспеченное гарантиями, выполняется средствами, взятыми в федеральном бюджете. Минфин Российской Федерации при содействии Внешнего экономического банка реализует свое право, как гаранта на возмещение сумм получателем гарантии, уплаченных по ней. Однако данное право не всегда поддается реализации из-за финансового состояния заемщика средств. [12]

Порядок финансирования импортной закупки в счет иностранного кредита, привлекаемого под гарантии, выдаваемые Правительством Российской Федерации, имеет следующие подпункты:

а) Российской стороной привлекается иностранный кредитный ресурс с погашением кредита, как за счет средств, взятых в федеральном бюджете, так и на возвратной основе (за счёт средств конечных получателей). Во втором случае между Минфин Российской Федерации, Внешний экономический банк и заемщик заключает Договор займа на условии компенсации федеральному бюджету всего убытка, понесенного Внешним экономическим банком и Минфином Российской Федерации, по привлечению и обеспечению кредитов. Если оборудование поставляется за счет полного обслуживания кредита из федерального бюджета, Договор займа с конечным получателем не заключается.

б) Распоряжение Правительства РФ о привлечении иностранного кредитного ресурса под его гарантию устанавливает страны- кредиторы и направление использования иностранных кредитов.

в) Для исполнения вышеуказанного распоряжения Правительства Российской Федерации между российскими импортерами и иностранными экспортерами заключаются контракта на поставку оборудования с платежом за счет кредитов.

г) После того как прошла ценовая экспертиза в Министерстве экономического развития и торговли РФ данные контракты с разрешительной визой Министерства экономического развития и торговли России направляются во Внешний экономический банк.

д) Внешний экономический банк спрашивает у Минфина РФ разрешение в оформлении кредитной документации. После получения разрешения Минфина Российской Федерации Внешним экономическим банком заключаются межбанковские кредитные соглашения с иностранными банками-кредиторами, в которых происходит указание сторон, сумм кредитов, процентной ставки по кредитам, срокам погашения кредитов и периода использования кредитов. Далее происходит направление копии соглашений в Минфин Российской Федерации.

е) На основании обращений российских импортеров, заключивших соглашения с иностранными представителями на поставку оборудования, Минфином Российской Федерации выдается разрешение Внешнему экономическому банку на открытие на основании соглашения аккредитив в пользу иностранных поставщиков.

ж) После того как были выполнены процедуры, согласованные с иностранными представителями, Минфином Российской Федерации происходит предоставление гарантии Правительству РФ в пользу иностранных банков кредиторов.

з) По мере поставки оборудования фирмы-экспортеры направляют соответствующую отгрузочную документацию в свои банка, которые проверяют их и осуществляют выплату средств экспортерам, известив при этом Внешний экономический банк как одну из сторон кредитного соглашения. По мере поставки оборудования и использования кредитов происходит увеличение задолженности по кредитным соглашениям. Иностранные банки-кредиторы, по мере наступления срока выплаты платежей, выставляют счета Внешнему экономическому банку в погашение возникших задолженностей, которые Внешний экономический банк оплачивает за счет средств, взятых в федеральном бюджете.

и) Если просрочена задолженность конечных получателей средств перед федеральным бюджетом Внешний экономический банк принимает меры по возврату этих средств в федеральный бюджет (направляет исковые заявления в ряд судебных инстанций, открывает процедуру банкротства, вводит временных управляющих и так далее).

к) Каждый месяц Министерство Финансов РФ получает полные отчеты от Внешнего экономического банка об использовании кредитных средств, погашении основных долгов, процентов и комиссий за обслуживание кредитов.

В нарушение требований статьи 115 Бюджетного кодекса Правительством Российской Федерации не в полной мере реализуется право, как гаранта на возврат средств, выплаченных за счет федерального бюджета в процессе исполнения гарантий, что является прямыми потерями для федерального бюджета.

Предоставление государственных гарантий, включенных в состав государственного внутреннего долга. Каждая государственная гарантия, включенная в состав государственных внутренних задолженностей, предоставлялась на основании постановления Правительства Российской Федерации и во исполнение закона о федеральном бюджете соответствующего года. В некоторых случаях постановление Правительства Российской Федерации выпущено при наличии отрицательного отзыва о финансовой ситуации получателей государственных гарантий. Некоторым постановлением определено, что получателям государственных гарантий не будет предъявляться эквивалентные требования по возмещению федеральных затрат на исполнение гарантии.

Текстовая статья, включенная в федеральный закон о федеральном бюджете на очередной финансовый год, уточняет условия предоставления государственных гарантий. Однако положения статьи 126 Федерального закона «О федеральном бюджете на 2004 год» противоречат нормам статьи 116 Бюджетного кодекса Российской Федерации в части обязательного проведения проверки финансовой ситуации ор- ганизаций—получателя государственной гарантии.

Государственная гарантия общей суммой около одиннадцати миллиардов рублей предоставлены Правительством РФ компаниям, которые имеют отрицательный отзыв Минфина Российской Федерации об их финансовой ситуации.

Государственная гарантия по страхованию военного и связанного с ними риска ответственности авиаперевозчика перед третьим лицом в объеме тридцати миллиардов рублей предоставлена в 2003 году, нарушая статью 217 в Бюджетном кодексе РФ, т.к. не был определен источник ее возможного исполнения.

Из-за расширения сферы применения государственных гарантий происходит повышение значимости государственного контроля, как за законностью, так и за эффективностью их предоставления и исполнения.

Накопленный практический опыт позволяет сделать вывод о том, что финансирование импортной поставка под гарантии Правительства Российской Федерации обладает достаточной эффективностью.

В результате финансирования проектов за счет кредита (займа) под гарантии Правительства РФ реализуются социально значимые проекты, эффект от которых нельзя оценить экономической оценкой.

Тем не менее в целях выбора оптимальных вариантов финансирования проектов требуется провести сравнение альтернативных вариантов финансирования, оценить возможный финансовый результат.

Необходимо охватывание существующей нормативноправовой базой в части данных вопросов всех аспектов предоставления и исполнения гарантий и мобильно совершенствование с целью оптимизации управления государственными задолженностями.
Действующей системой и методологией учета проводимой операции должно обеспечиваться полное и достоверное отражение операции в различном учетном регистре и в принятой форме отчетности.
Необходимо утверждение действенного механизма анализа и оценивания присущего данным схемам риска.
Действующей системой предоставления и исполнения гарантий Правительства РФ должен обеспечиваться максимально возможный в конкретной ситуации возврат средств в федеральный бюджет.

Задолженность по кредитам правительства иностранного государства. Основной проблемой здесь являлся тот факт, что указанные задолженности представляют собой нерыночные составляющие государственных внешних задолженностей, и при управлении ими не могут быть использованы преимущества текущей ситуации на рынке.

Проведенное в 2005 году досрочное погашение задолженности перед членами Парижского клуба кредиторов в объеме пятнадцати миллиардов долларов и в 2006 году - около 21,5 миллиардов долларов США за счет средств, взятых в Стабилизационном фонде, позволило достичь следующих целей:

произошло значительное укрепление долговой устойчивости Российской Федерации - по уровню основных долговых показателей (долг/ВВП, долг/экспорт и др.) наше государство относится к числу государств, имеющих низкий уровень задолженности;
произошло уменьшение нагрузки на федеральный бюджет, связанной с высоким бременем обслуживания государственных внешних задолженностей; это позволило в существенной степени ослабить зависимость его исполнения от внешних факторов, прежде всего от состояния нефтяного рынка, и повысило предсказуемость бюджетной политики.
произошло улучшение структуры государственных задолженностей. Выросла доля внутреннего долга в совокупном объеме государственного долга РФ, и тем самым уменьшилось влияние валютного риска на расходы федерального бюджета по обслуживанию и погашению государственных задолженностей.

Существенно увеличилась доля рыночной (торгуемой) части государственного долга Российской Федерации.

В части задолженностей перед кредитором, не входящим в Парижский клуб, актуальной остается проблема завершения урегулирования задолженностей бывшего Союза Советских Социалистических Республик, не оформленной до сегодняшнего дня двусторонним межправительственным соглашением с Мальтой, Объединенными Арабскими Эмиратами, Словенией, странами бывшей Югославии. Кроме того, необходимо начать погашение задолженности перед странами, с которыми уже согласованы соответствующие схемы, т.е. перед Кувейтом, Оманом, Таиландом, Китаем, Хорватией, Сербией и Черногорией, Боснией и Герцеговиной. Во всех этих случаях речь идет об организации поставок товаров (услуг) в счет погашения долга бывшего Союза Советских Социалистических Республик.

Здесь могут возникнуть проблемы не только с подписанием межправительственного и далее межбанковского соглашения по урегулированию внешнего долга бывшего Союза Советских Социалистических Республикой, но и с организацией производства товаров, выбором производителя, определением коэффициента бюджетного финансирования производства и размером аванса производителю. Кроме того, например, на сегодняшний момент не подписаны межправительственные, а соответственно и межбанковские соглашения с Объединенными Арабскими Эмиратами, тем не менее товарные поставки туда осуществляются еще с 1996 года, а долг не списывается, в том числе по причине отсутствия межбанковского соглашения, которое в свою очередь не может быть подписано ранее межправительственного соглашения. [13]

В связи с вышесказанным, повышается необходимость в государственном контроле за расходованием средств на финансирование производства товаров для их дальнейших поставок в счет погашения государственных внешних задолженностей, а также за своевременностью и полнотой списания кредитором погашенного таким образом внешнего долга.

Государственный долг и социальная политика. Для решения, с одной стороны, проблем пенсионных накоплений, которые согласно действующему законодательству должны быть инвестированы в государственные ценные бумаги, а, с другой стороны, в целях повышения ликвидности рынка ГКО-ОФЗ разработан новый вид государственных ценных бумаг — государственных сберегательных облигаций (ГСО), предназначенных прежде всего для консервативного инвестора, то есть для пенсионного фонда. Минфин Российской Федерации в 2006 году разместил ГСО на рынке.

Таким образом, к концу 2006 года в Российской Федерации происходило функционирование двух сегментов рынка государственных ценных бумаг: рынок ГКО-ОФЗ и рынок ГСО, что, как ожидается, должно повысить качество рынка ГКО-ОФЗ, поскольку, можно предположить, что его покинет пассивный инвестор в лице пенсионного фонда.

Но при этом на федеральный бюджет ляжет нагрузка в обслуживании задолженности. То есть, обеспечив Пенсионному фонду надежное вложение средств и получение на них доходов, государство несет соответствующий убыток.

Таким образом, в рамках проведения финансового контроля необходимо будет предусмотреть проведение соответствующего контрольного мероприятия по вопросу выпуска ГСО и инвестирования средств Пенсионным фондом.

Еще одним социально значимым вопросом является проводимая политика по отношению к восстановлению дореформенного сбережения граждан, которая нацелена на повышение объема средств, направляемых на компенсационные выплаты, и, соответственно, на расширение категорий граждан, которые получают подобные компенсации.

Если за период с 1996 по 2005 год владельцам дореформенных сбережений, помещенных во вклады (взносы) в Сбербанк Российской Федерации и учреждения Росгосстраха, было всего выплачено около ста миллиардов рублей, то в федеральном бюджете на 2006 год было предусмотрено направление на выплату компенсации по дореформенным сбережениям сорок миллиардов рублей.

Это способствует распространению нормы, связанной с выплатой, начавшейся в 2005 году повторной компенсации участникам и инвалидам Второй мировой войны, на всех граждан РФ по 1935 год рождения включительно. Кроме того, будет продолжена выплата компенсации из расчета остатка вклада (взноса) гражданам РФ в возрасте свыше шестидесяти четырех лет, или по 1942 год рождения включительно.

В 2007—2008 годы указанная политика будет продолжаться. Предлагается направить на компенсационные выплаты 48 и 56 миллиардов рублей соответственно. Это послужит обеспечением дальнейшего расширения возрастных категорий владельцев гарантированных сбережений. Компенсацию получат граждане, в первую очередь, пенсионеры, достигшие шестидесяти лет, а также другие социально незащищенные слои населения.

Предполагается осуществление дополнительной (повторной) выплаты компенсации в размере остатка вклада (взноса) гражданам с 1935 по 1942 год рождения, а гражданам с 1942 по 1947 год, а также инвалидам первой и второй группы, родителям, сыновья которых проходили военную службу по призыву, и погибли в период прохождения службы в мирное время, начать выплату компенсации в двукратном размере имеющегося у них остатка вклада (взноса). При этом с 2007 года предполагается отказаться от выплаты предварительной компенсации в размере 1 тыс. рублей, как малоэффективной.

В дальнейшем государственная политика в отношении дореформенных сбережений граждан будет направлена на увеличение объема выплачиваемых компенсаций до 70 миллиардов рублей в 2009 году. Это позволит обеспечить выплату двукратной компенсации большинству владельцев гарантированных сбережений и их наследникам.

С учетом значительных объемом выплат и социальной значимости подобного вопроса, он должен стать объектом государственного финансового контроля.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Исследование взаимосвязей между параметрами бюджета, темпами роста экономики и объемами долга, проведенное в отношении государственного долга РФ, показало, что поддержание его стабильного уровня требует значительного увеличения налоговых доходов бюджета или снижения его непроцентных расходов.

Изложенные обстоятельства определяют государственный долг в качестве довольно "опасного" инструмента финансовой политики. Увеличение государственного долга в определенный период времени может привести к утрате доверия инвесторов к национальным активам и резкому падению спроса на них. История мировых финансовых рынков показывает, что финансовый кризис может возникнуть внезапно, на основе самосбывающихся ожиданий участников.

В этой связи необходима переоценка направлений экономической политики Российской Федерации в области государственного долга. Проведенное исследование позволило сформулировать ряд рекомендаций по управлению государственным долгом и решению проблем:

Необходимость снижения в РФ внешнего долга и ориентации на внутренний.
Расширение перечня государственных долговых инструментов, в том числе за счет эмиссии ОФЗ, номинал которых индексируется в соответствии с уровнем инфляции, и ОФЗ с плавающим купоном, привязанным к индикаторам денежного рынка.
Проведение встреч Министерства финансов РФ с российскими и международными инвесторами и участниками финансового рынка по вопросам реализации государственной долговой политики, представление актуальной информации о состоянии госдолга, развитии рынка государственных ценных бумаг.
Поддержание взаимодействия с международными рейтинговыми агентствами в целях предоставления актуальной информации о текущей и прогнозной экономической ситуации.
Совершенствование нормативного правового регулирования.
Поддержание суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации на инвестиционном уровне, сокращение риска неисполнения обязательств.

Библиография:

Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 19.07.2018)
Алехин,Б.И. Государственный долг: учебное пособие / Б.И. Алехин. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.- 335с.
Бабич И.В. Формирование долговой политики и управление внутренним долгом субъекта Федерации, 2013. - 190с.
Билалов М. Г. Проблемы международных долгов и пути урегулирования внешней задолженности России: / М. Г. Билалов. - Москва, 2012 -142 с.
Брагинская Л.С. Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности: Университетская книга / Л.С. Брагинская - Москва, 2018
Давыдова И. Ш. Определение границ государственного долгового финансирования в России как один из аспектов поддержания экономической безопасности страны, 2018.
Дмитриев,В. А. Мировой опыт использования внешних заимствований: монография /В.А. Дмитриев. -М.: Ваиздаст, 2016. -316 с.
Мартьянов, А.В. Представления различных направлений экономической мысли о государственном долге и его влиянии на экономику /А.В. Мартьянов// Лесной вестник. -2018.- No 5.-С. 155-158.
Мысляева, И.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебное пособие / И.Н. Мысляева. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 264 с.
Новожилова Т.Н. Государственный долг Российской Федерации: история становления, современное состояние: учеб. пособие / Т.Н. Новожилова; Волго-Вят.акад. гос. службы. -Н. Новгород: ВВАГС, 2017. -71 с.
Нуреев, Р.М. Россия: особенности институционального развития/ Р.М. Нуреев. -М.: Норма: ИНФРА, 2011. -448с
Сорокина М.М. Государственный и муниципальный долг: Учебное пособие / М. М. Сорокина. — Новосибирск: СибАГС, 2009. - 188с.
Толстоброва Н. А. Влияние государственного долга на динамику развития экономики Российской Федерации, 2013
Хоминич И.П. Из истории государственного долга России, 2015.
Худокормов А.Г. История экономических учений (современный этап): Учебник/А.Г. Худокормова.- М.: ИНФРА-М, 2017. -733 с.