Содержание

Регулирование рынка ценных бумаг в России: статус, интересы, основные функции, права, политика 3

Список используемой литературы 9

Регулирование рынка ценных бумаг в России: статус, интересы, основные функции, права, политика

Введение

Становление современной российской экономики сопровождается трансформацией всех финансовых институтов, а, следовательно, и органов их регулирования. На современном российском рынке ценных бумаг в настоящее время ведут свою деятельность многочисленные финансовые посредники, деятельность которых нуждается в тщательном, организованном, а главное диверсифицированном регулировании.

В связи с недавней сменой главного органа регулирования деятельности всех финансовых посредников в России, особую актуальность приобретает исследование деятельности Банка России как мегарегулятора финансового рынка.

Понятие регулирования рынка ценных бумаг

Надзор со стороны государственных органов обеспечивает соблюдение законодательства и иных формальных правил, но для успешного развития института в рыночной среде необходим дополнительный механизм координации его деятельности – т.е. то, что принято называть регулированием.

Регулирование, таким образом, представляет собой систему прямого и косвенного воздействия на участников рынка, обеспечивающего координацию деятельности субъекта в условиях неопределенности окружающей рыночной среды. Государство, пытаясь повлиять на деятельность субъекта, воздействует на рыночную конъюнктуру, а не на конкретного участника рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг^[1] – это комплекс мер прямого (надзор) и косвенного воздействия на экономических агентов и рыночную конъюнктуру в целях защиты интересов участников рынка, минимизации рисков их деятельности, эффективного экономического развития, выраженного в достижении требуемых макроэкономических параметров.

В условиях развития и трансформации экономики государственное регулирование фондового рынка обеспечивает целостность, сбалансированность и устойчивость всей финансовой системы страны. Прямое государственное регулирование осуществляется посредством создания системы правовых норм, исполнение которых обеспечивают государственные органы. Косвенное государственное регулирование фондового рынка заключается в осуществлении налоговой и денежной политики и пр.

Статус и основные функции

Согласно статусу Банка России как мегарегулятора, у него сосредоточена большая часть регулирующих и надзорных функций за деятельностью финансовых посредников на рынке ценных бумаг, которые представлены профессиональными участниками, являющимися кредитными организациями, и профессиональными участниками, являющимися не кредитными организациями^[2].

В настоящее время все регулирующие, контрольные и надзорные функции Банка России в сфере финансовых рынков осуществляются через Комитет финансового надзора, который принимает решения по основным вопросам регулирования, контроля и надзора в сфере финансовых рынков.

Непосредственную реализацию на практике новых полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансового рынка осуществляют структурные подразделения центрального аппарата Банка России и его территориальных учреждений.

По данным 2017 года, Банк России осуществлял надзор около 800 профессиональных участников рынка ценных бумаг.

На российском фондовом рынке профессиональных участников, являющихся НКО количественно больше, что свидетельствует о наличии конкуренции между банковскими и небанковскими услугами, оказываемыми на рынке ценных бумаг.

Количество организаций, имеющих лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, заметно снижается за рассматриваемые полтора года. Такая тенденция, однозначно, связана с политикой надзорного органа – Банка России по «очистки» финансового рынка России от ненадёжных и неустойчивых участников.

Осуществляя меры дистанционного надзора, Банк России выявляет достаточно крупные и системные проблемы с собственными средствами профучастников. Это, в частности, существенные провалы в достаточности собственных средств на межотчетные даты (вплоть до отрицательных значений), формирование активов нерыночными ценными бумагами с весьма сомнительной стоимостью и кредитным качеством или бумагами давно "потерявшихся" эмитентов.

Кроме того, в числе других проблем - значительное завышение оценочной стоимости активов, включаемых в расчет собственных средств (движимое и недвижимое имущество, программное обеспечение и прочее).

Рис. 1. Количество организаций -профессиональных участников рынка ценных бумаг (декабрь 2017 г.), шт.

Непредставление или несвоевременное представление отчетности в Банк России, различные нарушения законодательства или требований Центрального Банка, а также вышеназванные нарушения финансовых посредников ведут к санкциям мегарегулятора.

Права

Как известно, Банк России имеет право использовать различные виды санкций в отношении деятельности профессиональных участников на рынке ценных бумаг, однако, самым жестким решением регулятора становится аннулирование действия лицензии на осуществление профессиональной деятельности (рисунок 5).

По данным рисунка 2 видно, что 2015 и 2016 год отмечены наиболее активной деятельностью Банка России по аннулированию лицензий посредников на рынке ценных бумаг, что связано с политикой жесткого мониторинга деятельности НФО и соответствия их деятельности требованиям законодательства.

Рис. 2. Количество аннулированных лицензий профессиональных участников рынка ценных бумаг в 2012-2017 годах, шт.

Рис. 3. Структура аннулированных лицензий по видам причин в 2013-2017 годах, %^[3]

Проанализировав структуру аннулированных лицензий профессиональных участников рынка ценных бумаг, можно сделать вывод о том, что пятая часть (23%) аннулированных лицензий связана с политикой Банка России по сокращению количества банков, которые являются неустойчивыми или проводят сомнительные операции.

Таким образом, деятельность регулятора направлена на совершенствование нормативно-правовой базы, что позволит повысить прозрачность как самого рынка, так и всех финансовых услуг, предоставляемых профессиональными участниками.

Подводя итог деятельности государства как регулятора рынка ценных бумаг, нельзя не отметить созданную широкую нормативно-правовую базу, которая постоянно изменяется и дополняется. В последние годы явно наблюдается положительная тенденция адаптации успешного опыта зарубежных стран. Эту тенденцию можно увидеть в создании мегарегулятора, введении налоговых льгот, создании планов развития рынка, а также в некоторых изменениях нормативных актов. Более того, в последнее время наблюдается серьезное усиление контроля со стороны государства за участниками рынка, что положительно влияет на его развитие, а также усиливает доверие к российскому рынку ценных бумаг.

Несмотря на выявленные преимущества, нельзя не отметить основные проблемы регулирования рынка ценных бумаг в нашей стране: нормативно-правовой базой не учитываются все особенности деятельности на рынке, опыт зарубежных стран не всегда может быть эффективно перенесен на российские реалии, ввиду особенностей развития страны. Также следует отметить недостаточность информирования о рынке как самих его участников, так и граждан, что приводит к недоверию последних к нему.

Существующие проблемы могут быть решены посредством усиления контроля за существующим законодательством, внесения дополнений к нему с учетом особенностей рынка. Ужесточение ответственности за правонарушение на рынке ценных бумаг и создание эффективной системы защиты прав и интересов участников рынка станет толчком к усилению доверия граждан к рынку. Более того, необходимо развивать систему информирования о рынке, ужесточать контроль за достоверностью предоставляемых данных. Также необходимо ужесточить контроль за участниками рынка, вводить более серьезные требования для их лицензирования, разработать требования к их активами показателям хозяйственной деятельности.

Итак, дальнейшее регулирование рынка ценных бумаг и деятельности его посредников будет полностью зависеть от политики, выбранной Банком России, ее целями и жесткостью, но дальнейшее развитие рынка ценных бумаг не должно стоять на месте.

Рынок ценных бумаг предоставляет уникальные услуги, играет важную роль в государстве по распределению финансовых ресурсов, способствует полноценному экономическому подъёму при должном государственном регулировании.

Список используемой литературы

Подлинных Д.А. Актуальные вопросы регулирования рынка ценных бумаг банком России// В сборнике: Современная экономика: актуальные вопросы, достижения и инновации сборник статей победителей III Международной научно-практической конференции. 2016. С. 120-123.

Рябичева О.И., Каидова С.З., Дыдымова Л.М. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России// В сборнике: Финансовые инструменты регулирования социально-экономического развития регионов Сборник материалов Всероссийской научно-практической конференции. 2016. С. 223-226.

Сайт ЦБ РФ. – Электронный ресурс. – Режим доступа: http://cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/

1. Рябичева О.И., Каидова С.З., Дыдымова Л.М. Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России// В сборнике: Финансовые инструменты регулирования социально-экономического развития регионов Сборник материалов Всероссийской научно-практической конференции. 2016. С. 223-226. ↑

2. Подлинных Д.А. Актуальные вопросы регулирования рынка ценных бумаг банком России// В сборнике: Современная экономика: актуальные вопросы, достижения и инновации сборник статей победителей III Международной научно-практической конференции. 2016. С. 120-123. ↑

3. Сайт ЦБ РФ. – Электронный ресурс. – Режим доступа: http://cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/ ↑