Понятие и виды ценных бумаг (Задачи и функции ценных бумаг)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. В настоящее время ценные бумаги играют особую роль для экономики государства, т.к. большая часть ценных бумаг является одним из способов финансирования инвестиций. Ценные бумаги важны для эмитентов, т.к. стимулируют совершенствование производства, а для владельцев их роль выражается в извлечении доходов. Они служат удобным инструментом в функционировании и организации коммерческих субъектов, являются платежными и кредитными средствами, используются в товарном обороте, обеспечивая при этом, в отличие от общих правил гражданского права, оперативную и упрощенную передачу и выполнение прав на материальные и другие блага. Из этого следует, что ценная бумага представляет собой документ, выражающий связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке, быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником постоянного или разового дохода. При помощи них могут совершаться создание предприятий, передача прав на товар, расчетные и кредитные отношения, а также иные требуемые в операции рыночной экономике. Распространение ценных бумаг в хозяйственном обороте вызвано тем, что, обладая определенной стоимостью, они, наравне с деньгами, служат подходящим средством платежа и обращения, исполняют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на разные блага.

Наравне с гражданским законодательством, которое регулирует полноправные имущественные взаимоотношения между участниками и субъектами рынка ценных бумаг, принят ряд нормативно-правовых актов, которые направлены на защиту законных интересов и прав акционеров, государства и инвесторов, как акционера и собственника.

Цель исследования заключается в рассмотрении понятия ценных бумаг и их классификации.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть сущность ценной бумаги и ее отличительные признаки;

- привести классификацию ценных бумаг и рассмотреть подвиды и особенности отдельных видов ценных бумаг на российском рынке.

Объект исследования – ценные бумаги банка России.

Предмет исследования – рынок ценных бумаг Российской Федерации.

Методологическую базу исследования составили методы факторного, системного, а также сравнительного анализа и статистической обработки данных.

Структура работы состоит из введения, основной части, заключения, списка использованных источников.

1 Понятие и признаки ценных бумаг

Согласно ст. 142 Гражданского кодекса РФ, ценной бумагой  является документ, который удостоверяет с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, передача или осуществление которых возможны лишь при его предъявлении.

Ценные бумаги как товар обладают наиболее высокой степенью мобильности, в отличие от материальных товаров.

Различают несколько мнений по поводу определения каких-либо признаков ценной бумаги:

1. ценная бумага – воплощение права; ценные бумаги – движимые вещи;

2. содержание права, которое воплощено в ценную бумагу, должно составлять имущественную ценность;

3. ценная бумага - документ;

4. из документа следует определение субъекта права.

Согласно теории В.А. Лапач, ценные бумаги характеризуются совокупностью признаков публичной достоверности, абстрактности, и исполнимости при предъявлении бумаги.^[1]

Как считает А. Трофименко, ценная бумага обладает следующими признаками^[2]:

- ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права;

- обладает свойством публичной достоверности;

- соответствует легальным основаниям отнесения к числу ценных бумаг;

- соответствует началу презентации.

По мнению автора, данный перечень признаков является наиболее точным и всеобъемлющем при определении признаков ценной бумаги.

Некоторые авторы выделяют также такие признаки, как:

1) Обращаемость, т.е. способность ценных бумаг выступать в качестве или платежного инструмента или предмета купли-продажи, который выражает обращение на рынке иных товаров (векселя, чеки, приватизационные документы, коносаменты);

2) Это документы, в которых отражаются требования к настоящим активам (акции, чеки и другие);

3) Участие в гражданском обороте, т.е. способность быть предметом не только купли-продажи, но и иных имущественных правоотношений;

4) Ценные бумаги  приносят доход, из-за чего являются капиталом для владельцев;

5) Серийность и стандартность – это взаимосвязанные признаки, так как ценные бумаги могут однородными группами, выпускаться сериями, притом бумаги одного типа должны иметь стандартную форму, содержание, сроков действия, стандартность предоставляемых прав, институтов обращения и т.д.^[3];

6) Признание ценных бумаг государством;

7) Документарный или бездокументарный способы фиксации прав, которые удостоверены ценной бумагой;

8) Рискованность инвестиции в ценные бумаги.

Ценные бумаги могут быть в следующих формах:

- в бездокументарной форме в виде записей на счетах, что установлено законодательством;

- в форме документов на бумажных носителях.

Согласно ст. 144 Гражданского кодекса России, требования к ценной бумаге заключаются в том, что ценная бумага должна содержать обязательные реквизиты ценных бумаг, виды прав, удостоверяющиеся ценными бумагами, а также должна быть исполнена определенная форма ценной бумаги и иные требования, которые установлены в законном порядке.^[4] Несоответствие установленной для ценной бумаги формы или отсутствие ее обязательных реквизитов влечет ее недействительность.

Ценная бумага должна беспрепятственно обращаться на рынке, имеется в виду ее возможность покупаться, продаваться, обмениваться на другие ценные бумаги, быть предметом дарения или быть самостоятельным платежным инструментом. Ценная бумага является документом, который обладает юридической силой и предоставляет его владельцу право проводить с ним различные, операции, не запрещенные законом.

Характерные черты ценных бумаг заключаются в том, что за ценной бумагой стоит определенная сумма капитала, которая приносит доход; передача ценной бумаги от одного держателя к другому не связана с действительным движением имущества или капитала эмитента; права по ценным бумагам могут быть переданы иному лицу.^[5]

Автор считает, что в данной главе также необходимо рассмотреть такое понятие, как рынок ценных бумаг, которые в свой черед представляют собой товар этого рынка, что и отличает его (рынок) от других рынков.

Рынок ценных бумаг включает в себя:

- методы государственного регулирования торговли ценными бумагами;

- принципы функционирования различных сегментов – биржевого и внебиржевого;

- определение состава профессиональных участников рынка;

- технологии выпуска, купли-продажи и других операций с ценными бумагами;

- способы торговли и правила игры на них;

- назначение каждого вида ценных бумаг.

Национальные рынки ценных бумаг предполагают такие рынки, где резиденты совершают между собой торговлю собственными ценными бумагами, а также ценными бумагами зарубежных фирм.
Региональные рынки ценных бумаг подразумевают рынки, где торговля осуществляется в основном муниципальными, субфедеральными ценными бумагами и ценными бумагами местных предприятий и компаний.

И, напоследок, на международных рынках ценных бумаг производится торговля ценными бумагами разных государств.

Главными функциями рынка ценных бумаг являются перераспределение денежных средств между сферами и отраслями рыночной деятельности, финансирование бюджета государства, перевод сбережений в производительную форму.^[6]

Рассматривая рынок ценных бумаг, требуется, как считает автор, рассмотреть определенные аспекты финансового рынка, в составе которого можно выделить рынок капиталов и денежный рынок, частью которых и является рынок ценных бумаг.

На денежном рынке обращаются краткосрочные финансовые инструменты (до 1 года) и валюта. На рынке капитала – долгосрочные финансовые инструменты (до 30 лет), к которым относятся бессрочные финансовые активы, среднесрочные и долгосрочные финансовые обязательства.

Согласно ст.143 Гражданского Кодекса России, ценные бумаги классифицируются на: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителей, коносамент, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.^[7]

На сегодняшний день другими видами ценных бумаг, которые относят к числу ценных бумаг законами или в установленном ими порядке, являются:

- простое и двойное складское свидетельство (ст. 912 ГК РФ);

- жилищный сертификат как особый вид облигаций;

- закладная;

- инвестиционный пай;

- опционные свидетельства на акции и облигации.

В отечественной литературе отмечается, что в скором времени невозможно разработать определенное понятие ценной бумаги, из-за чего дуализм в понимании ценных бумаг в ближайшее время не изменим. И, несомненно, даже в сфере бездокументарной теории зачастую ценная бумага рассматривается с положения «или-или» – или как документ, который воплощает права, или как идеальные субстанции – «оболочки», «комплексы», «фикции», «счетные единицы», «совокупности», призванные «закрыть» в себе права из ценной бумаги и в тоже время рассматриваться как объект вещного права.

К примеру подобных определений можно отнести определение ценной бумаги, которое предложил Мурзин Д.В.: «ценная бумага – это неделимая совокупность имущественных прав, которая удостоверена или документом установленной формы и с обязательными реквизитами, предъявление которого обязательно для реализации или передачи указанной совокупности прав, или фиксацией указанной совокупности прав в специальном реестре – компьютеризированном или обычном».^[8]

Другое понятие предложила Решетина Е.С.: «ценная бумага – это объект определенного права собственности, который выражен в бездокументарной или документарной форме, форма выражения которого определяется юридической природой, которая зависит от вида ценных бумаг, предоставляет соответствующему субъекту права «неимущественные» и имущественные права».^[9]

Отношения, выражающие жизнь ценной бумаги, всегда предполагают дуализм ценной бумаги, из-за этого любая ценная бумага предполагает наличие абсолютных (вещно-правовых) правоотношений, которые возникают по поводу принадлежности ценных бумаг как объектов гражданского права, и относительных (обязательственно-правовых), которые связаны с осуществлением прав, заверенных самой ценной бумагой.

2 Задачи и функции ценных бумаг

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения посредством совершения различных операций с ценными бумагами различными участниками рынка, т.е. совершать посредничество в движении временно свободных денежных средств к эмитентам ценных бумаг от инвесторов.^[10]

Задачи рынка ценных бумаг следующие^[11]:

- создание рыночной инфраструктуры, которая отвечает мировым стандартам;

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для реализации определенных инвестиций;

- активизация маркетинговых исследований;

- совершенствование вторичного рынка;

- обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основании государственного урегулирования;

- трансформация отношений собственности;

- усовершенствование системы управления и рыночного механизма;

- снижение инвестиционного риска;

- совершенствование ценообразования;

- формирование портфельных стратегий;

- прогнозирование перспективных направлений развития.

Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка и в условиях развитой экономики выполняет ряд важнейших микро- и макроэкономических функций.

Основные функции рынка ценных бумаг^[12]:

1) Рынок ценных бумаг играет роль регулировщика инвестиционных потоков, который обеспечивает оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг реализуется основная часть веса притока капиталов в отрасли, которые обеспечивают наибольшую рентабельность вкладов. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под влиянием рыночного предложения и спроса, определяет цену первичного рынка, который, в конечном итоге, только и важен для производства, т.к. именно на нем организации могут получить средства на развитие. На развитых рынках неудача или успех молодой организации зачастую бывает обусловлен темпами подписки на ее ценные бумаги.

2) Рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и тем, которые обладают номинально небольшим инвестиционным потенциалом), которые имеют свободные денежные средства, реализовывать инвестиции в производство посредством приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг у профессиональных посредников либо на фондовых биржах позволяет инвестору облегчить процедуру реализации инвестиций.

3) Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на предающиеся и происходящие изменения в социально-экономической, политической, внешнеэкономической и иных сферах жизни общества. Из-за этого обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики государства. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных отраслях, регионах, конкретных организациях.

4) При помощи ценных бумаг осуществляются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается посредством голосования владельцев акций, при этом один голос равен одной акции, из-за этого, чем больше акций, тем больше влияния имеет какой-либо совладелец на принятие управленческих решений.

5) Через куплю-продажу ценных бумаг отдельных организаций государство осуществляет свою структурную политику, приобретая акции «нужных» организаций и, таким образом, совершая инвестиции в производства, важные с точки зрения совершенствования общества в целом.

6) Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; главным рычагом, через который осуществляется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, при помощи которой государство влияет на денежную массу и, значит, на сокращение или расширение уровня валового национального продукта.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг осуществляет следующие функции^[13]:

1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти различных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и продажи их на открытом рынке правительство получает денежные средства, направляемые на покрытие дефицита государственного бюджета;

2. Финансирование определенных проектов. Обычно к выпуску ценных бумаг под определенные проекты прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, направляемые на финансирование необходимых проектов. В условиях переходного периода это имеет немного односторонний характер: целевые эмиссии производятся практически только под строительство жилья.

3. Урегулирование объема денежной массы, которая находится в обращении. Данная функция обычно осуществляется государственными банками. Покупка государственным банком государственных ценных бумаг повышает объем денежной массы в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, снижает денежные агрегаты.

4. Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы – реализуется через рынок государственных краткосрочных облигаций. В рамках задачи требуется, чтобы существовал достаточно емкий (способный поглотить оборотные средства банков) и в полном объеме, ликвидный рынок, на котором банки с прибылью могли бы держать часть активов и иметь возможность легко переводить средства в другие сектора финансового рынка;

5. Некоторые другие, вспомогательные функции. К примеру, важную роль сыграли государственные ценные бумаги в российской приватизации.

Таким образом, ценная бумага является специфическим товаром, который приносит тройную выгоду и держателю, и эмитенту, и, в общем, помогает благоприятному совершенствованию экономики государства. Помимо этого, являясь особенным товаром, ценная бумага имеет большое количество различных признаков, которые отличают ее от других финансовых документов.

3 Виды ценных бумаг и особенности их обращения

Ценные бумаги можно классифицировать по различным основаниям.

Приведем некоторые из них:

1) В зависимости от реализации права владельца, ценные бумаги разделяют на ордерные, предъявительские, именные.

2) По форме ценные бумаги бывают бездокументарные и документарные.

3) Деление ценных бумаг на долговые – утверждают правоотношения займа между лицом, которое выпустило ценную бумагу (заемщиком или должником) и кредитором (владельцем ценных бумаг); долевые – утверждают право на получение дохода и право на долю имущества в случае прекращения эмитента, факт вложения средств в капитал эмитента; производные – утверждают право владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка (варранты, опционы, приватизационные чеки, фьючерсные контракты).^[14]

4) По правилам выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные.

5) По типу фиксируемых (предоставляемых) ценными бумагами имущественных прав выделяют производные, долговые, ценные и долевые бумаги.

6) По отношению к организованному рынку ценных бумаг различают эмиссионные ценные бумаги, которые обращаются и не обращаются на рынке ценных бумаг.

7) В зависимости от эмитента ценные бумаги разделяют на государственные, корпоративные, муниципального образования, субъекта России.

8) По срокам в Российской Федерации: долгосрочные (более 5 лет), среднесрочные – (1-5 лет), краткосрочные – (до 1 года).

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, характеризующуяся сразу несколькими признаками:

- имеет равные сроки и объем осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги;

- размещается выпусками;

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, которые подлежат уступке, удостоверению и безусловной реализации с соблюдением порядка и формы, установленных в законодательном порядке.

1) Акция – эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет права акционера (ее владельца) на участие в управлении акционерным обществом, на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и на часть имущества, которое остается после его ликвидации.^[15] Акция – это именная ценная бумага.

Свойством акций является то, что акции относятся к бессрочным ценным бумагам, т.е. не имеют конечного срока погашения. Также акция – это именная ценная бумага, имя ее держателя регистрируется в специальном реестре, ведущимся специальным депозитарием или эмитентом.

Депозитарные расписки – рыночные ценные бумаги, которые удостоверяют, что определенное количество акций помещено на хранение в депозитарий банка; передача права собственности на эти акции может происходить путем передачи депозитарной расписки.^[16]

Акция  не подлежит погашению; не является долгом предприятия; акция дает право на получение дивидендов.

Акция обладает признаком неделимости, т.е. права, предоставляемые ею, неделимы. Два лица, вместе владеющие одноголосной акцией, могут предоставлять лишь один голос на собрании акционеров.

Достоинство каждой акции измеряется справедливой рыночной стоимостью. Выпуски ценных бумаг оцениваются также по количеству проданных бумаг, количеству сделок с ценными бумагами, объему капитализации, количеству сделок с ценными бумагами и их обороту.
В уставном капитале общества акции оцениваются по номинальной стоимости. Номинал акции – официально объявленная цена единичного вклада (пая).

Рассмотрим еще некоторые виды акций.

Именные акции – зарегистрированные, используются большинством рынков ценных бумаг во многих государствах. А в Российской Федерации, к примеру, разрешается использование лишь именных акций, что означает усовершенствованную регистрационную сеть. Вместе с именными акциями существуют акции на предъявителя, свободно обращающиеся, не зарегистрированные у эмитента на определенного держателя,  дивиденд выплачивается держателю, указанному в купоне.

Во многих государствах распространены безноминальные акции, т.е. выпускают акции без указания номинала. Также на российском рынке и на рынках многих зарубежных государств по успешности компаний разделяют некоторые группы акций, такие, как:

Акции «первого эшелона» – акции ведущих компаний, более ликвидные на рынке.

Акции «второго эшелона» – акции, которые приближаются к «голубым фишкам», но еще не достигли соответствующей ликвидности.

«Растущие» акции – акции молодых компаний, которые имеют хороший потенциал для дальнейшего роста прибыли.

«Копеечные акции» – акции, которые находятся в упадке компаний и не представляют собой никакой ценности, помимо возможности для спекуляции.^[17]

2) Облигация – эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости либо другого имущественного эквивалента.^[18] Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или другие имущественные права.

Облигация как ценная бумага – это документ, т.е. облигация несет в себе информацию, содержащую сведения о реквизитах облигации и правах управомоченного лица по облигации; должна быть сделана на бумажном или на другом материальном носителе, в  том числе лазерном или магнитном; должна быть способна к передаче выраженного в ней права.^[19] 

Облигации можно разделить по различным признакам. Но их так много, что автор посчитал необходимым приведение таких оснований классификации и видов облигаций, как:

1. В зависимости от эмитентов облигации делятся на:

- корпоративные;

- облигации иностранных заемщиков (зарубежных компаний или государств);

- муниципальные;

- государственные;

2. По срокам погашения:

- бессрочные;

- долгосрочные;

- среднесрочные; 

- краткосрочные.

Срок погашения по каждому виду определяется законодательством, действующим в том или ином государстве.

3. Облигации могут быть предъявительскими и именными;

4. С ограниченным кругом обращения либо свободного обращения;

5. С погашением по сериям в определенные сроки либо с единовременным сроком погашения;

6. В зависимости от того, какие выплаты осуществляет эмитент по выпущенным облигациям, различают^[20]:

- Облигации с нулевым купоном, по которым выплачивается лишь их номинальная стоимость без процентов

- Бескупонные облигации, по которым проценты выплачиваются лишь в момент погашения облигации вместе с ее номинальной стоимостью;

- Купонные облигации, по которым в течение некоторого периода производятся процентные выплаты одинаковой величины, а номинальная стоимость выплачивается в момент погашения.

7. По способам оплаты процентов (или купонной ставки) облигации делятся на:

- облигации с фиксированной купонной ставкой – процент по облигациям оплачивается в фиксированном размере в течение всего срока действия облигации;

- облигации с плавающей купонной ставкой – размер оплачиваемых процентов изменяется в зависимости от ситуации на рынке;

- индексируемые облигации с равномерно повышающейся купонной ставкой по годам займа – размер каждых следующих выплачиваемых процентов увеличивается на определенную величину в сравнении с предыдущими;

- облигации смешанного типа – часть облигационного срока проценты по облигации оплачиваются по фиксированной ставке, часть срока – по плавающей;

- облигации с нулевым либо минимальным купоном. Такие облигации продаются по цене ниже номинальной стоимости, т.е. предполагают дисконт (скидку). Доход по этим облигациям оплачивается в момент их погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной ценой;

- облигации с оплатой по выбору – владелец облигации может выбирать альтернативные варианты погашения облигации.

8. По физической форме выпуска:

- бездокументарные;

- документарные.

9. По обеспечению облигации разделяются на два класса:

- обеспеченные залогом;

- необеспеченные залогом.

10. Обычными или конвертируемыми.

Большинство облигаций являются срочными. Существуют облигации и без срока погашения – отзывные, когда у эмитента есть право отзывать облигации и аннулировать выпуск.

Государственные ценные бумаги являются более надежными на рынке ценных бумаг.

Федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, которые выпущены от имени Российской Федерации.
Государственными ценными бумагами субъектов России признаются ценные бумаги, которые выпущены от имени субъекта Российской Федерации.

Муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, которые выпущены от имени муниципального образования.

Муниципальные и государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или других ценных бумаг, которые относятся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющие право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг другого имущества, установленных процентов от номинальной стоимости или других имущественных прав в сроки, которые предусмотрены условиями указанной эмиссии.^[21]

Виды государственных ценных бумаг, присутствующие на рынке ценных бумаг, определяются Министерством финансов Российской Федерации и Банком Российской Федерации.

Существуют такие виды облигаций федерального займа, как, к примеру, облигации федерального займа с постоянным доходом (постоянной купонной ставкой), инвестиционные облигации федерального займа (с купонной ставкой, равной 0%), облигации федерального займа с амортизацией долга (погашение их номинальной стоимости осуществляется частями), облигации федерального займа с фиксированным доходом (фиксированной купонной ставкой).

3) Вексель как ценная бумага, его особенности и виды. Согласно ст. 142 и ст. 815 Гражданского кодекса Российской Федерации, вексель – это ценная бумага, которая удостоверяет ничем не обусловленное обязательство простого векселя (векселедателя) или другого указанного в векселе плательщика (переводного векселя) заплатить по наступлению предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы.^[22] 

Принято разделять переводные и простые векселя.

Переводной вексель (тратта) подписывает и выписывает трассант (кредитор). Он содержит приказ трассату (должнику) выплатить в указанный срок обозначенную в векселе сумму ремитенту (третьему лицу).

Простой вексель (соло-вексель) подписывает и выписывает должник и содержит его безусловное обязательство выплатить кредитору определенную сумму в поставленный срок в определенном месте.

Гарантией по траттам и простым векселям является их подтверждение (авалирование) банками. Аваль значит гарантию платежа по векселю со стороны банка, если должник не исполнил в срок обязательств по векселю. Аваль делается на лицевой стороне векселя.

 Различают еще несколько форм векселей: финансовые, коммерческие, именной вексель, банковские, дружеские векселя, бронзовые, обеспечительский, бланковый вексель.^[23]

Финансовые векселя имеют в своей основе ссуду, которая выдается предприятием, за счет имеющихся свободных средств другому предприятию.

Коммерческие (товарные) векселя используются в отношениях продавца и покупателя в реальных сделках с поставкой услуг либо продукции.

Банковские векселя подтверждают, что предприятие внесло в банк депозит в сумме, которая указана в векселе. Банк обязуется возместить такой вексель при предъявлении его к уплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход.

Дружеские векселя выдаются людьми, которые, безусловно доверяют друг другу. При этом одно лицо с целью помочь предприятию, которое испытывает финансовые трудности, акцептует его вексель для того, чтобы последнее или расплатилось со своими должниками, или учло его в банке.

Бронзовый вексель – это вексель, который не имеет реального обеспечения, выписан на вымышленное лицо. Бронзовые векселя могут выписываться и на реальные фирмы. При этом две фирмы обмениваются векселями и учитывают их в различных банках. Перед сроком погашения первых векселей они снова выписывают векселя друг на друга и при помощи их учета пытаются возместить старую ссуду.

4) Прочие ценные бумаги. На рынке ценных бумаг существуют и прочие ценные бумаги. Согласно ст. 877 Гражданского кодекса России, чек – ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.^[24]

Деривативы – контракт, определяющий обязанности и права двух сторон передать или получить в дальнейшем по фиксированной цене определенный продукт в зависимости от некоторых оговоренных событий.^[25]

Фьючерсный контракт – заключаемое соглашение, по которому одна сторона обязуется в определенный срок выполнения продать, а другая сторона – купить определенное количество базового актива по оговоренной цене.^[26]

Форвардный контракт – договор между продавцом и покупателем на покупку, поставку, продажу известного товара в конкретный будущий момент времени.^[27]

Опцион в отличие от форвардного контракта закрепляет право, а не обязанность продажи или покупки.

Варрант – это ценная бумага, которая дает ее владельцу право приобрести в течение установленного периода времени определенное число обыкновенных акций по заранее фиксированной цене.^[28]

В комплексной программе мер по обеспечению прав акционеров и вкладчиков сообщается, что разрешение проблемы совершенствования фондового и финансового рынков Российской Федерации зависит в первую очередь от уровня защиты законных интересов и прав акционеров и вкладчиков.

Согласно Посланию Президента Российской Федерации указывается на то, что одной из главных задач выступает проведение активной политики либерализации предпринимательского пространства. Устойчивость гражданского оборота, кардинальное расширение возможностей для свободного предпринимательства и области приложения капиталов.

С введением в действие первой и второй частей Гражданского кодекса России, Федерального закона № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федерального закона № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», сложилась нормативная правовая основа для дальнейшего совершенствования законодательства о ценных бумагах, но многие вопросы охранительной регламентации в данной области не разрешены. Конфликты на рынке ценных бумаг показывают пониженную эффективность ряда институтов процессуального и материального права в части защиты прав и интересов участников рынка ценных бумаг.

Обращение на российском рынке иностранных ценных бумаг неизбежно приведет к увеличению привлекательности и конкурентоспособности российского финансового рынка. Возникновение финансовых инструментов иностранных эмитентов будет помогать его ликвидности, и, если эта ликвидность будет выше, чем ликвидность других финансовых рынков, то, скорее всего, зарубежные инвесторы будут приобретать иностранные ценные бумаги только в Российской Федерации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящем исследовании была предпринята попытка более обширно проанализировать и изложить основные вопросы, которые определены тематикой данной работы. В процессе поиска ответов на вопросы, которые отражены в поставленных задачах, были сделаны следующие выводы.

Ценная бумага является специфическим товаром, который приносит тройную выгоду и держателю, и эмитенту, и в основном содействует благоприятному усовершенствованию экономики государства. Помимо этого, являясь особенным товаром, ценная бумага имеет большое количество различных признаков, которые отличают ее от других финансовых документов.

Особым классификационным признаком выступает цель выпуска ценных бумаг и способ уплаты доходов, в соответствии с которым ценные бумаги подразделяются на производные, долговые и долевые.

Отличие акций от облигаций:

1) По облигациям в первую очередь выплачиваются проценты, а по акциям – дивиденды и после выплаты процентов по облигациям.

2) Дивиденды акций не установлены заранее, а носят изменчивый характер в отличие от облигации, где проценты четко регламентированы и выплачиваются в оговоренный срок, в то время как дивиденды по акциям выплачиваются неограниченный срок.

Следовательно, акции являются наиболее доходными, но выплаты по облигациям наименее гарантированы и рискованны. Помимо этого, акция предоставляет ее владельцу право частичной собственности на компанию-эмитент, а облигация не предоставляет права управления компанией.

Еще можно заключить, что долговые и долевые ценные бумаги являются ценными бумагами первого порядка, так одни представляют отношения имущественных прав (долевые), а другие – займа (долговые). Производные же ценные бумаги не выражают таких правоотношений, а существуют, пока есть ценные бумаги первого порядка.

Основными проблемами на российском рынке являются не совсем развитый уровень защиты интересов и прав вкладчиков, недостаточная либерализация предпринимательского пространства.

Данная тема не просто многосторонна, но очень перспективна, т.к. рынок ценных бумаг совершенствуется и будет усовершенствоваться, т.к. выполняет главные функции в экономике государства в общем, а также выгоден отдельным участникам этих взаимоотношений. 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Российская Федерация. Законы. О рынке ценных бумаг [Текст]: закон [от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ] // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2017.

2. Российская Федерация. Законы. О государственной регистрации выпусков акций, размещенных до вступления в силу федерального закона «О рынке ценных бумаг» без государственной регистрации [Текст]: закон [22.04.1996 г. № 39-ФЗ] // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2017.

3. Российская Федерация. Законы. Гражданский Кодекс Российской Федерации с изменениями и дополнениями от 22.06.2017 [Текст]: закон [от 30.11.1994 г.] // Собрание законодательства Российской Федерации – 2017. – № 32. Ст. 3301.

4. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага: научная статья / А.И. Гончаров // Вестник Волгоградского государственного университета, 2014.

5. Гришмановский Д.Ю. К вопросу об изменении норм гражданского законодательства о ценных бумагах: научная статья / Д.Ю. Гришмановский, И.Е. Гайдук // Управление в современных системах, 2015.

6. Грэхем Бенджамин, Додд Дэвид Анализ ценных бумаг [Текст] / Б. Грэхем, Д. Додд. – М.: Вильямс, 2012. – 880 с.

7. Инвестиции [Текст] / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: Проспект, 2014. – 584 с.

8. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг [Текст] / В.А. Лялин, В.П. Воробьев. – М.: Проспект, 2014. – 398 с.

9. Маренков Н.Л., Косаренко Н.Н. Рынок ценных бумаг в России [Текст] / Н.Л. Макаренков, Н.Н. Косаренко. – М.: Флинта, 2011. – 238 с.

10. Пузырева Е.Н. Проблема квалификации понятия «Ценная бумага»: научная статья / Е.Н. Пузырева // Бизнес в законе, 2012.

11. Реутова И.М. Система регулирования рынка государственных ценных бумаг: научная статья / И.М. Реутова // Вестник Омского университета, 2013.

12. Рынок ценных бумаг [Текст] / под общей ред. Н.И. Берзона. – М.: Юрайт, 2013. – 532 с.

13. Селищев А.С., Маховников Г.А. Рынок ценных бумаг [Текст] / А.С. Селищев, Г.А. Маховников. – М.: Юрайт, 2013. – 432 с.

14. Солдатов Ю.И. Рынок государственных ценных бумаг в России: научная статья / Ю.И. Солдатов // Экономический журнал, 2014.

15. Турманидзе Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций [Текст] / Т.У. Турманидзе. – М.: Юнити-Дана, 2014 – 248 с.

16. Фаербер Эсме Все об акциях [Текст] / Э. Фаебер. – М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013 – 336 с.

17. Фишер Ф.А. Обыкновенные акции [Текст] / Ф.А. Фишер. – М.: Альпина Паблишер, 2012 – 384 с.

18. Чалдаева Л.А., Килячков А.А. Рынок ценных бумаг [Текст] / Л.А. Чалдаева, А.А. Килячков. – М.: Юрайт, 2012. – 408 с.

19. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг: научная статья / Р.В. Чикулаев // Вестник Пермского университета, 2012.

1. Пузырева Е.Н. Проблема квалификации понятия «Ценная бумага»: научная статья / Е.Н. Пузырева // Бизнес в законе, 2012. С. 52 ↑

2. Там же. С.53. ↑

3. Селищев А.С., Маховников Г.А. Рынок ценных бумаг. М., Юрайт, 2013. С. 183. ↑

4. Российская Федерация. Законы. Гражданский Кодекс Российской Федерации с изменениями и дополнениями от 22.06.2017 [Текст]: закон [от 30.11.1994 г.] // Собрание законодательства Российской Федерации – 2017. – № 32. Ст. 3301. ↑

5. Маренков Н.Л., Косаренко Н.Н. Рынок ценных бумаг в России. М., Флинта, 2011. С. 210. ↑

6. Чалдаева Л.А., Килячков А.А. Рынок ценных бумаг. М., Юрайт, 2012. С. 63 ↑

7. Российская Федерация. Законы. Гражданский Кодекс Российской Федерации с изменениями и дополнениями от 22.06.2017 [Текст]: закон [от 30.11.1994 г.] // Собрание законодательства Российской Федерации – 2017. – № 32. Ст. 3301. ↑

8. Турманидзе Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций [Текст] / Т.У. Турманидзе. – М.: Юнити-Дана, 2014. С.74. ↑

9. Гришмановский Д.Ю. К вопросу об изменении норм гражданского законодательства о ценных бумагах: научная статья / Д.Ю. Гришмановский, И.Е. Гайдук // Управление в современных системах, 2015. С.82. ↑

10. Чикулаев Р.В. Вопросы классификации и правовой конструкции ценных бумаг: научная статья / Р.В. Чикулаев // Вестник Пермского университета, 2012. С. 63. ↑

11. Рынок облигаций. Курс для начинающих: учебное пособие / под ред. В.И. Ионова. – М.: Альпина Паблишер, 2012. С. 182. ↑

12. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / под ред. В.П. Галанова. – М.: Финансы и статистика, 2013. С. 149. ↑

13. Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Б.В. Сребник. – М.: КноРус, 2013. С. 103. ↑

14. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг. М., Проспект, 2014. С. 72. ↑

15. Фишер Ф.А. Обыкновенные акции. М., Альпина Паблишер, 2012. С. 230. ↑

16. Гончаров А.И. Акция как бездокументарная ценная бумага: научная статья / А.И. Гончаров // Вестник Волгоградского государственного университета, 2014. С. 47. ↑

17. Турманидзе Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций. М., Юнити-Дана, 2014. С. 92. ↑

18. Реутова И.М. Система регулирования рынка государственных ценных бумаг: научная статья / И.М. Реутова // Вестник Омского университета, 2013. С. 113. ↑

19. Солдатов Ю.И. Рынок государственных ценных бумаг в России: научная статья / Ю.И. Солдатов // Экономический журнал, 2014. С.54. ↑

20. Фаербер Эсме Все об акциях. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. С. 215. ↑

21. Маренков Н.Л., Косаренко Н.Н. Рынок ценных бумаг в России. М., Флинта, 2011. С. 112. ↑

22. Российская Федерация. Законы. Гражданский Кодекс Российской Федерации с изменениями и дополнениями от 22.06.2017 [Текст]: закон [от 30.11.1994 г.] // Собрание законодательства Российской Федерации – 2017. – № 32. Ст. 3301. ↑

23. Инвестиции / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М., Проспект, 2014. С. 327. ↑

24. Российская Федерация. Законы. Гражданский Кодекс Российской Федерации с изменениями и дополнениями от 22.06.2017 [Текст]: закон [от 30.11.1994 г.] // Собрание законодательства Российской Федерации – 2017. – № 32. Ст. 3301. ↑

25. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг. М., Проспект, 2014. С. 137. ↑

26. Грэхем Бенджамин, Додд Дэвид Анализ ценных бумаг. М., Вильямс, 2012. С. 410. ↑

27. Там же. С. 421. ↑

28. Там же. С. 442. ↑