Финансы Акционерных обществ .

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. Акционерные общества в современной экономике играют важную роль. Они являются наиболее приемлемой организационно-правовой формой для рынка.

Преобладающее число предприятий в России имеют именно эту форму предпринимательства.

Акционерное общество – это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники предприятий в форме акционерного общества (акционеры) несут ответственность, ограниченную только той суммой, которая была уплачена за приобретенные акции, т.е. вкладом в уставный капитал акционерного общества. По обязательствам акционерного общества своим имуществом отвечает только само общество.

Акционерная форма собственности позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу самых разных личных причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада капитала вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и высокорискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и людские ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников общественного производства.

Цель курсовой работы – исследовать особенности финансов акционерных обществ.

Задачи работы:

1. исследовать сущность акционерных обществ;
2. изучить особенности финансов акционерного общества;
3. рассмотреть акционерное общество как субъект рынка ценных бумаг;
4. изучить особенности финансов акционерных обществ.

Предмет исследования – особенности финансов акционерных обществ.

Объектом исследования являются акционерные общества.

Научно-методическая основа работы – нормативные и законодательные акты, регулирующие функционирование акционерных обществ в РФ, научная и методическая литературы по исследуемой темы.

Структура работы. Курсовая работа включает в себя введение, две главы, заключение, список использованных источников.

1. Теоретические аспекты финансов акционерных обществ

• 1. Сущность акционерного общества

Развитие отношений капитала происходит сразу по многим направлениям, из которых выделяются два ключевых: развитие главной организационной формы предпринимательской деятельности в лице акционерных обществ и развитие их воспроизводственной деятельности, которая находит свое отражение в кардинальном изменении процессов формирования стоимости производимых этими компаниями товаров, или, обобщенно, цепочек стоимости^[1].

Акционерным обществом (далее - общество) признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу^[2].

Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.

Акционеры вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров и общества, если иное не предусмотрено Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» в отношении непубличных обществ^[3].

Основная тенденция развития формы акционерного общества может быть названа «обобществлением капитала», которая не только сохраняет многие прежние способы частного присвоения прибыли, но и создает новые их виды^[4]. Цепь развития коммерческих структур включает превращение национальных акционерных обществ в международные акционерные общества, или в транснациональные компании. Это, в свою очередь, приводит к превращению ряда государств, к числу которых относятся развитые, или богатые, страны мира, в своего рода «акционерные» общества, граждане которых получают возможность через соответствующую систему поддержания высокого уровня оплаты труда и социальных пособий увеличивать свое личное потребление, финансируемое за счет присвоения страной в целом непропорционально большой части совокупной мировой прибыли. Такого рода страна объективно превращается в особую экономико-социальную форму существования акционерного общества.

Основой для превращения государства в подобие акционерного общества является новый характер производства большинства современных товаров^[5]. Он заключается в таком изменении самого процесса создания стоимости товара, который приводит к полному подчинению всех его этапов соответствующим группами ТНК^[6].

1.2. Правовое положение акционерного общества в России

Согласно Гражданскому кодексу РФ акционерным обществом признается хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций^[7]. Участники акционерного общества именуются акционерами.

Отличие акционерного общества от других организационно-правовых форм состоит в способе закрепления прав участников по отношению к обществу: путем удостоверения их акциями^[8].

Данная организационно-правовая форма обладает следующими признаками:

1) Общество имеет в собственности обособленное имущество, числящееся на его балансе;

2) Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде;

3) Общество отвечает по своим обязательствам всем своим имуществом. Оно не несет ответственности по обязательствам своих акционеров, а акционеры не несут ответственности своим имуществом по обязательствам общества;

4) Общество имеет организационное единство, т.е. имеет определенную законом и уставом структуру управления;

5) общество имеет права и выполняет обязанности и несет ответственность по своей деятельности^[9].

Акционерное общество может заниматься любым видом деятельности, не запрещенным законом. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется Федеральным законом «О лицензировании отдельных видов деятельности»^[10] и иными федеральными законами, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Каждое акционерное общество имеет свое наименование и место нахождения.

Это является отличительными признаками всех обществ. Местом нахождения общества является его место регистрации.

В рамках единой организационно-правовой формы акционерные общества

подразделяются на два типа: публичные и непубличные.

Согласно Гражданскому кодексу РФ, публичным признается акционерное общество, акции и ценные бумаги которого, конвертируемые в его акции, публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»^[11]. Все остальные общества являются непубличными.

Один из основных критериев, характеризующих размер и финансовое состояние организации, является ее уставной капитал. В акционерном обществе уставный капитал состоит из номинальной стоимости акций.

Акционерные общества являются одним из самых популярных видов юридических лиц. Однако его создание и функционирование имеет массу трудностей: правил, норм, тонкостей. Все это уменьшает эффективность их использования в России^[12].

Рассмотрим процесс создания акционерного общества детально.

Акционерное общество создается по решению учредителей. Учредителями могут быть юридические лица и граждане. Учредители проводят собрание, на котором решают вопросы по созданию общества, по утверждению устава, уставного капитала, избранию органов управления обществом. Решения принимаются единогласным голосованием. Проводимое собрание протоколируется^[13].

Учредители заключают между собой письменный договор о создании общества. Договор должен содержать следующие сведения: порядок осуществления учредителями совместной деятельности по учреждению общества; размер уставного капитала общества; категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты; права и обязанности учредителей по созданию общества^[14].

После происходит подготовка учредительного документа - устава. Его задача - урегулировать все отношения, связанные с функционированием акционерного общества.

В уставе отражается следующая информация: наименование общества; место его нахождения; размещаемые акции; размер уставного капитала; органы управления акционерным обществом, их права, обязанности и ответственность; сроки оповещения акционеров о проведении общего собрания акционеров; порядок избрания и компетенции ревизионной комиссии; права акционеров; сведения о филиалах и представительствах общества; порядок выплаты дивидендов и др.^[15]

Устав акционерного общества утверждается учредителями и передается в орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц.

Следующим этапом создания акционерного общества является его государственная регистрация. Она осуществляется федеральным органом исполнительной власти по месту нахождения юридического лица либо его постоянно действующего исполнительного органа. После чего вносится соответствующая запись в государственный реестр, содержащий полные сведения о создании, реорганизации и ликвидации юридического лица. Моментом государственной регистрации признается внесение регистрирующим органом соответствующей записи в государственный реестр^[16].

Завершающим этапом деятельности акционерного общества является его ликвидация. Ликвидация бывает добровольной и принудительной. При добровольной ликвидации решение принимается органами обществ самостоятельно. Совет директоров выносит на решение общего собрания акционеров вопрос о ликвидации и назначении ликвидационной комиссии. Общее собрание акционеров в свою очередь принимает решение о ликвидации Общества и назначении ликвидационной комиссии. С этого момента к комиссии переходят все полномочия по управлению делами общества^[17].

Ликвидационная комиссия выявляет всех кредиторов для произведения с ними расчета, и письменно уведомляет их о ликвидации. После того, как комиссия рассчиталась со всеми кредиторами, она составляет ликвидационный баланс. Оставшееся имущество распределяется между акционерами. Ликвидационная комиссия подает документы в регистрирующий орган для осуществления государственной регистрации ликвидации^[18].

Ликвидация общества считается завершенной с момента внесения органом государственной регистрации соответствующей записи в Единый государственный реестр юридических лиц^[19].

Принудительная ликвидация производится в судебном порядке по иску компетентных органов государственной власти и органов местного самоуправления.

Обычно акционерное общество ликвидируется принудительно в случаях допущения при его создании грубых нарушений закона, если эти нарушения нельзя устранить; при осуществлении деятельности без надлежащего разрешения (лицензии); при осуществлении деятельности, запрещенной законом, либо с нарушением Конституции Российской Федерации; при неоднократных или грубых нарушениях закона; признание судом акционерного общества банкротом^[20].

В Федеральном законе от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» заложена трехуровневая система управления акционерным обществом, представленная из^[21]: общего собрания акционеров; совета директоров (наблюдательного совета); исполнительного органа (единоличного, а иногда и коллегиального (правления))^[22].

Общее собрание акционеров является высшим органом управления акционерного общества, оно решает наиболее важные вопросы деятельности. Общее собрание определяет порядок управления обществом, оно вправе изменить устав и определить судьбу имущества общества и самого общества. Это орган управления акционерного общества, который обеспечивает волеизъявление акционеров и позволяет им реализовать свое право на участие в управлении акционерным обществом^[23].

Общее руководство деятельностью общества, кроме вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания, осуществляет совет директоров. Совет директоров может отсутствовать в тех обществах, где число акционеров – владельцев голосующих акций менее 50, а его устав предусматривает, что функции совета директоров осуществляет общее собрание акционеров.

В акционерных обществах может функционировать единоличный исполнительный орган или одновременно и единоличный и коллегиальный исполнительные органы. Они руководят текущей деятельностью общества.

Исполнительные органы в первую очередь подотчётны совету директоров, а уж потом общему собранию акционеров.

По решению общего собрания акционеров полномочия единоличного исполнительного органа общества могут быть переданы по договору коммерческой организации (управляющей организации) или индивидуальному предпринимателю (управляющему)^[24].

Единоличный исполнительный орган общества осуществляет целый ряд полномочий: без доверенности действует от имени общества, в том числе представляет его интересы, совершает сделки от имени общества, утверждает штаты, издаёт приказы и даёт указания, обязательные для исполнения всеми работниками общества^[25].

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества осуществляет ревизионная комиссия (ревизор), избираемая общим собранием. Ревизионная комиссия не осуществляет ни организационной, ни исполнительно распорядительной деятельности.

Деятельность акционерных обществ регулируется в основном нормативными правовыми актами. При этом в этих актах содержатся нормы различных отраслей права^[26].

Преобладающую роль в них занимают гражданско-правовые нормы, но имеются и административные, и финансово-правовые нормы и т.д..

Важнейшими нормативно-правовыми актами, непосредственно регулирующие деятельность акционерных обществ, являются^[27]:

- Конституция Российской Федерации;

- Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51- ФЗ;

- Федеральный закон от 26.12.1995 года № 208 - ФЗ «Об акционерных обществах»;

- Федеральным законом от 19.07.1998 года № 115-ФЗ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)»;

- Федеральным законом от 26.10.2002 года № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;

- Федеральный закон от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции»;

- Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Определенную роль в регулировании акционерных отношений играет Кодекс корпоративного поведения, одобренный Правительством Российской Федерации 28 ноября 2001 г.

Данный документ применяется акционерными обществами по их усмотрению. Кодекс корпоративного поведения играет важную роль продвижения в России стандартов корпоративного поведения и в этом плане его значение сложно переоценить^[28].

Условно к источникам акционерного права можно отнести локальные акты нормативного характера: устав, различные положения внутреннего характера. Они имеют признак нормативности, но в то же время локальные предписания обладают особенностями, которые отличают их от правовых норм.

1. Акционерное общество и его особенности как субъекта рынка ценных бумаг

   1. Акционерного общества как субъект рынка ценных бумаг

Акционерное общество, будучи согласно законодательному определению коммерческой организацией, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу^[29], является той организационно-правовой формой предпринимательской деятельности, при которой формирование уставного капитала происходит за счет выпуска, эмиссии ценных бумаг – акций. Действующее законодательство (ст. ст. 2 и 16 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»^[30] и ст. 2 Федерального закона «Об акционерных обществах») определяет акцию как эмиссионную именную бездокументарную ценную бумагу, закрепляющую обязательственные права ее владельца (акционера) по отношению к акционерному обществу на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Таким образом, акционерное общество входит на рынок ценных бумаг в качестве эмитента посредством выпуска акций^[31].

Выпуск акций акционерным обществом осуществляется, во-первых, при учреждении акционерного общества. В соответствии с п. 3 ст. 9, ст. 25, п. 2 ст. 34 ФЗ «Об акционерных обществах» уставный капитал акционерного общества образуется для обеспечения деятельности акционерного общества путем внесения участниками вкладов. Вклады вносятся деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку.

Иными словами, уставной капитал акционерного общества формируется за счет выпуска акций, которые должны затем быть проданы.

В соответствии с законодательством, подобное размещение осуществляется путем приобретения акций учредителями (распределения среди учредителей) этого общества в соответствии с номинальной стоимостью.

Решение о выпуске акций утверждается на основании и в соответствии с договором о создании общества, при этом размещение оканчивается составлением отчета об итогах выпуска акций.

Акции, выпущенные при учреждении АО подлежат государственной регистрации, одновременно регистрируется и отчет об итогах выпуска акций^[32].

В уставе акционерного общества определяется количество, а также номинальная стоимость приобретенных при учреждении общества акций. При этом, поскольку акции выпускаются не только при учреждении акционерного общества, а могут выпускаться и в последствии, в уставе могут быть также определены характеристики этих акций, количество, номинальная стоимость и их права, предоставляемые ими. Как известно, дополнительные акции размещаются акционерным обществом в связи с принятием уполномоченным органом решения об увеличении уставного капитала^[33].

Законодательство исходит из установления способов, в соответствии с которыми может осуществляться дополнительная эмиссия акций. В соответствии с первым из них, дополнительно эмиссированные акции распределяются среди существующих акционеров общества. Акции выпускаются по номинальной стоимости, причем подобная эмиссия может осуществляться только с привлечением собственных средств общества, будь то нераспределенная прибыль, средства фондов компании. Акции распределяются между текущими акционерами в соответствии с количеством принадлежащих им акций и типов акций.

В соответствии со вторым способом (подписка), акции предлагаются неограниченному кругу лиц в целях привлечения новых акционеров (открытая подписка). Возможен также выпуск акций в форме закрытой подписки, когда в решении о дополнительной эмиссии акций указана определенная категория лиц, могущих приобретать данные акции^[34].

Также может осуществляться конвертация ценных бумаг в акции.

Законодательство устанавливает следующие случаи конвертации акций^[35]:

а) конвертация привилегированных акций или облигаций в акции;

б) конвертация акций с большей или меньшей номинальной стоимостью, решение об увеличении или уменьшении номинальной стоимости которых принимается акционерным обществом;

в) конвертация акций в соответствии с изменением и дополнение прав по ним;

г) консолидация акций;

д) дробление акций.

Отношения по такому первоначальному вводу акционерным обществом акций в обращение образует первичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг – это отношения между его участниками, в результате которых ценные бумаги выпускаются в обращение или появляются на рынке. Основой первичного рынка являются отношения между лицом (эмитентом), выдающим ценную бумагу и обязанным по ней, и лицом, получающим ценную бумагу (владельцем ценной бумаги – инвестором)^[36].

В соответствии со ст. 33. ФЗ «Об акционерных обществах», общество вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами Российской Федерации о ценных бумагах, в соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» к эмиссионным ценным бумагам относятся опционы эмитента и облигации.

Размещение облигаций осуществляется путем^[37]:

а) подписки (отчуждения облигаций на основании гражданско-правовых договоров, в том числе договоров купли–продажи, мены, соглашения о новации). В случае если речь идет об открытой подписке, акционерным обществом составляется проспект эмиссии. То же самое предусмотрена для закрытой подписки акций в случае, если определен круг лиц, могущих приобретать данные акции, включающий более 500 лиц.

б) конвертации (отчуждения новых облигаций владельцам размещенных ранее облигаций иного выпуска эмитента с аннулированием (погашением) последних). Такая возможность должна быть обязательно предусмотрена решением о выпуске конвертируемых облигаций

Итак, в данном смысле акционерное общество как субъект рынка ценных бумаг вступает на рынок, осуществляя комплекс действий, эмиссию акций или других эмиссионных ценных бумаг. Такая эмиссия ценных бумаг может осуществляться после учреждения акционерного общества, либо в рамках дополнительной эмиссии. При этом отношения, формирующиеся при таком первоначальном отчуждении эмиссионных ценных бумаг акционерным обществом, формируют первичный рынок ценных бумаг.

Эмиссия выступает в качестве наиболее часто рассматриваемой процедурой возникновения ценных бумаг^[38].

Такие ценные бумаги, имеющие в соответствии с действующим законодательством режим эмиссионных, составляют собой значительную группу ценных бумаг: акции, облигации, государственные облигации, опционы, российская депозитарная расписка, жилищный сертификат^[39].

Поскольку эмиссия представляет собой последовательность действий эмитента и иных лиц (государственных органов, органов корпоративного управления и др.), то в результате этих действий возникают эмиссионные правовые отношения. Как и любые отношения в сфере экономики, они, будучи опосредованы правом, приобретают характер правовых отношений^[40].

В.К. Андреев считает, что «сама по себе эмиссия есть торговая сделка, которая должна соответствовать нормам ст. 153-181 ГК РФ. Эмиссия ценных бумаг – односторонняя сделка. Она создает обязанности для эмитентов (для акционерного общества, иного юридического лица, государственных органов исполнительной власти и органов местного самоуправления)»^[41].

Существует позиция Г.Н. Шевченко: «Эмиссия – это сложное юридическое явление, которое не может быть сведено к односторонней сделке; это последовательность действий эмитента, включающая в себя различные юридические факты, в том числе односторонние сделки, административные акты, гражданско-правовые договоры. Волеизъявления одной стороны явно недостаточно для того, чтобы эмиссионные ценные бумаги были размещены»^[42].

Наиболее заслуживающее внимание определение, выражающее собой широкий подход к понятию эмиссии ценны х бумаг, дано А.Ю. Синенко: «Эмиссия ценных бумаг – совокупность гражданско-правовых сделок, административных актов и организационно-распорядительных действий (содержание эмиссии), совершаемых эмитентами и иными лицами в предписываемой законом или в ином порядке, им установленном, форме и последовательности (процедура эмиссии) и направленных на размещение ценных бумаг, а в конечном счете – на удовлетворение экономических потребностей граждан и юридических лиц»^[43].

Вместе с тем, понятие «размещение акций» не следует отождествлять с собственно понятием эмиссия.

Размещение акций есть часть процедуры эмиссии, один из ее этапов. Сама же эмиссия ценных бумаг, представляющая собой определенный порядок, также имеет свою процедуру осуществления.

В соответствии с п 2.1.1 Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных Приказом ФСФР РФ от 16 марта 2005 г. № 05-4/пзн^[44], регламентируется специальный и общий порядок эмиссии.

При этом критерием для выделения различных порядков эмиссии ценных бумаг выступает как число этапов эмиссии, так и различный объем составляемых документов, объем раскрываемой информации.

Общий порядок эмиссии ценных бумаг осуществляется без подготовки и регистрации проспекта ценных бумаг. Он включает в себя^[45]:

– принятие эмитентом решения об эмиссии;

– утверждение такого решения;

– государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска);

– собственно размещение эмиссионных ценных бумаг;

– государственная регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган соответствующего уведомления об итогах выпуска.

В соответствии со специальным порядком выпуска акций предусматривается необходимость регистрации проспекта ценных бумаг, а также процедура раскрытия информации.

Регистрацией проспекта ценных бумаг предусматривается, как уже отмечалось, в следующих случаях открытой подписки и закрытой подписки среди более чем 500 заранее определенных акционеров.

• 1. Особенности финансов акционерных обществ

Деятельность акционерных обществ определяется ГК РФ и Федеральным законом от 26 декабря 1995 г.№ 208ФЗ «Об акционерных обществах»^[46].

Акционерное общество образуется на основе устава, разрабатываемого и утверждаемого учредителями общества. В случае учреждения общества одним лицом решение о его учреждении принимается этим лицом единолично.

Уставом определяется сумма, на которую могут быть выпущены акции, именуемая уставным капиталом.

При учреждении общества все его акции размещаются среди учредителей. Это делается двумя способами^[47]:

• через публичную подписку на акции;

• через распределение акций среди учредителей.

В первом случае образуется публичное акционерное общество (далее – ПАО), во втором – непубличное акционерное общество (далее – АО). Минимальный размер уставного капитала ПАО в соответствии с законодательством установлен в размере 1000 МРОТ на день регистрации общества, а АО – 100 МРОТ.

ПАО не имеет ограничений по числу акционеров. Акционеры ПАО могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров.

Число акционеров АО ограничено: оно не может превышать 50 человек. Акции АО распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц. Оно не проводит открытую подписку на выпускаемые им акции и не предлагает их для приобретения неограниченному кругу лиц. Если число членов АО превысит установленный законом предел, оно в течение одного года должно преобразоваться в ПАО, иначе будет ликвидировано в судебном порядке.

Ценной бумагой, удостоверяющей участие ее владельца в акционерном обществе и позволяющей получать долю в его прибыли, является акция. Акционерное общество может размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.

Акционеры – владельцы обыкновенных акций общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества^[48].

Акционеры – владельцы привилегированных акций общества не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено федеральным законом или уставом общества для определенного типа привилегированных акций общества. Владельцам привилегированных акций гарантирован стабильный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов, выплата которых по этим акциям осуществляется вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности общества в отчетном периоде^[49].

При банкротстве и ликвидации акционерного общества владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право в удовлетворении финансовых претензий.

Наряду с акциями общество может выпускать (эмитировать) облигации – ценные бумаги, дающие право их владельцам на получение фиксированного дохода (в форме процента). Общество может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размера уставного капитала общества либо величины обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для выпуска облигаций. Выпуск облигаций представляет собой один из источников кредитования акционерного общества^[50].

Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом, но не менее 5% его уставного капитала. Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений от прибыли. Их размер предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5% чистой прибыли. Резервный фонд общества формируется до достижения размера, установленного уставом, предназначен для покрытия убытков, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Особое значение в акционерных обществах имеют чистые активы, представляющие собой величину, определяемую путем вычитания из суммы активов акционерного общества его обязательств. Порядок их оценки утвержден приказом Минфина России от 5 августа 1996 г.№ 71 и приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее – ФКЦБ России) от 5 августа 1996 г.№ 149 «О Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ». Этот порядок применяется в отношении чистых активов не только акционерных, но и других хозяйственных обществ. Стоимость чистых активов должна соответствовать размеру их уставного капитала или превышать этот размер, поскольку в этом состоит одна из гарантий обеспечения интересов учредителей и участников.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года в соответствии с бухгалтерским балансом или по результатам аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов, и зарегистрировать это уменьшение в установленном порядке. А если стоимость чистых активов оказывается меньше величины минимального уставного капитала, общество обязано принять решение о своей ликвидации, либо оно будет ликвидировано в судебном порядке по требованию акционеров, кредиторов, а также уполномоченных государством органов^[51].

По решению общего собрания акционеров общество в соответствии с действующим законодательством может нарастить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Увеличение уставного капитала акционерного общества путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счет имущества общества^[52].

Уставный капитал может быть увеличен на сумму, которая не превышает разницу между стоимостью чистых активов и суммой уставного капитала и резервного фонда общества. При увеличении уставного капитала акционерного общества за счет его имущества путем размещения дополнительных акций эти акции распределяются среди акционеров^[53].

Решение об увеличении уставного капитала может быть принято только после полной оплаты уставного капитала. Увеличение уставного капитала не допускается для покрытия убытков.

Акционерное общество вправе, а в случаях, предусмотренных законом, обязано уменьшить уставный капитал. По решению общего собрания акционеров уставный капитал уменьшается путем снижения номинальной стоимости акций или сокращения их общего числа, в том числе приобретения части акций обществом.

ПАО может приобретать (выкупать) у акционеров собственные акции в целях^[54]:

• временного уменьшения числа обращающихся на рынке акций в целях повышения цен на них;

• противодействия попыткам недружественных структур получить доступ к процессу принятия решений путем скупки акций общества;

• уменьшения величины уставного капитала путем аннулирования акций;

• последующего увеличения капитала путем продажи выкупленных акций по более высоким ценам и др.

При распределении чистой прибыли принципиально важным является принятие решения о выплате дивидендов держателям обыкновенных акций. Это решение зависит от результатов хозяйственной деятельности, состояния чистых активов общества и утверждается общим собранием акционеров. Собрание может принять решение как о выплате дивидендов, так и об их реинвестировании (направлении на цели производственного развития) или капитализации (выплате в виде новых акций)^[55].

По сравнению с другими организационно-правовыми форма ми акционерное общество имеет следующие преимущества:

• акционеры не отвечают по обязательствам общества перед кредиторами, а несут ответственность за убытки, связанные с его деятельностью, в пределах стоимости приобретенных ими акций;

• позволяет объединить практически неограниченное число участников, в том числе мелких, и сохранить при этом контроль крупных вкладчиков;

• является наиболее устойчивой формой объединения капитала, так как выбытие отдельных участников не влечет ликвидации общества;

• имеет возможность привлекать большой объем финансовых ресурсов.

Акционерное общество обязано публиковать годовые отчеты о своей деятельности (отчет правления, балансы и счета прибылей и убытков) по истечении каждого финансового года^[56].

Финансовый контроль за деятельностью общества наряду с государственными вневедомственными органами осуществляют ревизионные комиссии, избираемые собранием акционеров.

Таким образом, решает задачи, заключающиеся в привлечении специалистов, повышении инвестиционных характеристик ценных бумаг, оценке общей эффективности деятельности акционерных обществ. Кроме того, акционерное общество решает вопросы в рамках дополнительной эмиссии акций, заключающиеся в «оценке степени финансового риска акционерного общества; прогнозирование положения акционерного общества на рынке ценных бумаг; активизация деятельности акционеров - учредителей и др.

В данном контексте акционерное общество выступает и как субъект вторичного рынка ценных бумаг, осуществляя следующие действия: купля-продажа ценных бумаг в процессе их обращения, конвертация (обмен) ценных бумаг, хранение ценных бумаг, дробление ценных бумаг, управление ценными бумагами, траст, залог ценных бумаг, клиринг, регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг, маркетинговые исследования и т.д.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, акционерное общество представляет собой одну из организационно-правовых форм юридического лица, позволяющую размещать ценные бумаги вообще, и единственный вид юридического лица, которое вправе выпускать акции. Акционерная собственность есть присвоение извлекаемой через посредника (наемных управляющих - предпринимателей) прибавочной стоимости титульными собственниками капитала и его распорядителями (группой наемных управляющих) в форме дивиденда, учредительной прибыли, вознаграждения за управление и других присущих для них формах, осуществляемое в ходе воспроизводственного процесса.

Акционерное общество выступает в качестве субъекта рынка бумаг как эмитент эмиссионных ценных бумаг на первичном рынке.

Вместе с тем, роль акционерного общества на рынке ценных бумаг не ограничивается первичной и по следующей эмиссий акций. В этом смысле в качестве целей АО на рынке ценных бумаг выступают цели привлечения инвестиций, поддержания спроса на ценные бумаги и, в конечном итоге, получение прибыли.

Акционерное общество, таким образом, решает задачи, заключающиеся в привлечении специалистов, повышении инвестиционных характеристик ценных бумаг, оценке общей эффективности деятельности акционерных обществ. Кроме того, акционерное общество решает вопросы в рамках дополнительной эмиссии акций, заключающиеся в «оценке степени финансового риска акционерного общества; прогнозирование положения акционерного общества на рынке ценных бумаг; активизация деятельности акционеров - учредителей и др.

В данном контексте акционерное общество выступает и как субъект вторичного рынка ценных бумаг, осуществляя следующие действия: купля-продажа ценных бумаг в процессе их обращения, конвертация (обмен) ценных бумаг, хранение ценных бумаг, дробление ценных бумаг, управление ценными бумагами, траст, залог ценных бумаг, клиринг, регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг, маркетинговые исследования и т.д.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017) // «Российская газета», 08.12.1994. - № 238-239.
2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства Российской Федерации от 1 января 1996 г. № 1 ст. 1.
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 18.07.2017) // Российская газета, 1996. - № 79.
4. Федеральный закон от 04.05.2011 № 99-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» (в ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства РФ, 2011. - № 19. - ст.2716.
5. Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 № 07-4/пзн (ред. от 04.07.2013) «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, № 25, 18.06.2007.
6. Верзин К. В. Правовое положение акционерных обществ // Молодой ученый. – 2016. – №12. – С. 574-577.
7. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 16-19.
8. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. / В.А. Галанов. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 1132 с.
9. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка / А.В. Габов. – М.: Статут, 2011. – 753 с.
10. Дмитриев Е.О., Зинченко Л.А. Правовая характеристика органов управления акционерных обществ в России // Вестник Омского университета. Серия «Право». - 2012. - № 3 (32).
11. Ерсариева А.Ш. Правовое положение акционерных обществ в России // В сборнике: Юриспруденция: научные приоритеты учёных Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. 2016. С. 56-61.
12. Конищева М. А. Финансы организаций / КонищеваМ.А., КурганО.И., ЧеркасоваЮ.И. - Краснояр.: СФУ, 2015. - 384 с.
13. Корпоративное право / отв. ред. И.С. Шиткина. – М.: «Волтерс Клувер», 2011. – 312 с.
14. Левчаев П. А. Финансы корпораций и оценка стоимости: Учебное пособие / Левчаев П.А. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 175 с.
15. Лупей Н. А. Финансы: Учебное пособие/Лупей Н.А./ЛупейН.А., СоболевВ.И., 3-е изд. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 448 с.
16. Лысенко Д.Д. Акционерное общество и его особенности как субъекта рынка ценных бумаг // Наука и Мир. 2014. Т. 2. № 5 (9). С. 120-122.
17. Малиновская О. В. Финансы: Учебное пособие / О.В. Малиновская, И.П. Скобелева, А.В. Бровкина. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 320 с.
18. Мазурина Т. Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. - М.: НИЦ Инфра-М, 2012. - 528 с.
19. Рощупкин В.Г. Особенности Российской модели корпоративного управления // Современные проблемы науки и образования. – 2015. – № 2

- 2. – с. 710.

1. Рубеко Г.Л. Особенности правового регулирования ликвидации акционерного общества // Бизнес в законе. Экономико-юридический журнал. - 2015. - № 3. – с. 138.
2. Рубеко Г.Л. К вопросу о системе источников акционерного права в системе в условиях реформирования законодательства о юридических лицах // Вестник Калмыцкого университета. - 2013. - № 1(17). – с. 118.
3. Серова О. А. Изменение системы юридических лиц в России в условиях реформирования гражданского законодательства: проблемы и перспективы // Вестник Балтийского федерального университета им. И. Канта. 2013. № 9. С. 45–49.
4. Скворцова Т.А. Модели органов управления в акционерных обществах: монография / Т.А. Скворцова. – Ростов-на-Дону: [б. и.], 2014. – с. 135.
5. Слепов В. А. Финансы : учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. / под ред. проф. В. А. Слепова. – М.: Магистр : ИНФРАМ, 2017. – 336 с.
6. Шуляк П. Н. Шуляк, П. Н. Финансы: Учебник для бакалавров / П. Н. Шуляк, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова; под ред. проф. П. Н. Шуляка. - М.: Дашков и К, 2013. - 384 с.

1. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 16. ↑

2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства Российской Федерации от 1 января 1996 г. № 1 ст. 1. ↑

3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства Российской Федерации от 1 января 1996 г. № 1 ст. 1. ↑

4. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 16. ↑

5. Слепов В. А. Финансы : учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. / под ред. проф. В. А. Слепова. – М.: Магистр : ИНФРАМ, 2017. С. 182. ↑

6. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 17. ↑

7. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 29.07.2017) // «Российская газета», 08.12.1994. - № 238-239. ↑

8. Скворцова Т.А. Модели органов управления в акционерных обществах: монография / Т.А. Скворцова. – Ростов-на-Дону: [б. и.], 2014. С. 135. ↑

9. Ерсариева А.Ш. Правовое положение акционерных обществ в России // В сборнике: Юриспруденция: научные приоритеты учёных Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. 2016. С. 56. ↑

10. Федеральный закон от 04.05.2011 № 99-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» (в ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства РФ, 2011. - № 19. - ст.2716. ↑

11. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 18.07.2017) // Российская газета, 1996. - № 79. ↑

12. Ерсариева А.Ш. Правовое положение акционерных обществ в России // В сборнике: Юриспруденция: научные приоритеты учёных Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. 2016. С. 56. ↑

13. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 18. ↑

14. Никологорская Е.И. Договор о создании акционерного общества: теория и практика. – М.: Юрист, 2006. С. 17. ↑

15. Слепов В. А. Финансы : учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. / под ред. проф. В. А. Слепова. – М.: Магистр : ИНФРАМ, 2017. С. 216. ↑

16. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 19. ↑

17. Ерсариева А.Ш. Правовое положение акционерных обществ в России // В сборнике: Юриспруденция: научные приоритеты учёных Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. 2016. С. 57. ↑

18. Слепов В. А. Финансы : учебник. – 4-е изд., перераб. и доп. / под ред. проф. В. А. Слепова. – М.: Магистр : ИНФРАМ, 2017. С. 217. ↑

19. Рубеко Г.Л. Особенности правового регулирования ликвидации акционерного общества // Бизнес в законе. Экономико-юридический журнал. - 2015. - № 3. – с. 138. ↑

20. Ерсариева А.Ш. Правовое положение акционерных обществ в России // В сборнике: Юриспруденция: научные приоритеты учёных Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. 2016. С. 58. ↑

21. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства Российской Федерации от 1 января 1996 г. № 1 ст. 1. ↑

22. Рощупкин В.Г. Особенности Российской модели корпоративного управления // Современные проблемы науки и образования. – 2015. – № 2- 2. – с. 710. ↑

23. Ерсариева А.Ш. Правовое положение акционерных обществ в России // В сборнике: Юриспруденция: научные приоритеты учёных Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. 2016. С. 59. ↑

24. Дмитриев Е.О., Зинченко Л.А. Правовая характеристика органов управления акционерных обществ в России // Вестник Омского университета. Серия «Право». - 2012. - № 3 (32). С. 97. ↑

25. Дмитриев Е.О., Зинченко Л.А. Правовая характеристика органов управления акционерных обществ в России // Вестник Омского университета. Серия «Право». - 2012. - № 3 (32). С. 97. ↑

26. Шуляк П. Н. Шуляк, П. Н. Финансы: Учебник для бакалавров / П. Н. Шуляк, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова; под ред. проф. П. Н. Шуляка. - М.: Дашков и К, 2013. С. 216. ↑

27. Ерсариева А.Ш. Правовое положение акционерных обществ в России // В сборнике: Юриспруденция: научные приоритеты учёных Сборник научных трудов по итогам международной научно-практической конференции. 2016. С. 60. ↑

28. Рубеко Г.Л. К вопросу о системе источников акционерного права в системе в условиях реформирования законодательства о юридических лицах // Вестник Калмыцкого университета. - 2013. - № 1(17). – с. 118. ↑

29. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (в ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства Российской Федерации от 1 января 1996 г. № 1 ст. 1. ↑

30. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (в ред. от 18.07.2017) // Российская газета, 1996. - № 79. ↑

31. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 18. ↑

32. Лысенко Д.Д. Акционерное общество и его особенности как субъекта рынка ценных бумаг // Наука и Мир. 2014. Т. 2. № 5 (9). С. 121. ↑

33. Шуляк П. Н. Шуляк, П. Н. Финансы: Учебник для бакалавров / П. Н. Шуляк, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова; под ред. проф. П. Н. Шуляка. - М.: Дашков и К, 2013. С. 210. ↑

34. Галанов В.А., Галанова А.В. Сущность акционерного общества // Научные исследования и разработки. Экономика фирмы. 2016. Т. 5. № 4. С. 19. ↑

35. Лысенко Д.Д. Акционерное общество и его особенности как субъекта рынка ценных бумаг // Наука и Мир. 2014. Т. 2. № 5 (9). С. 120. ↑

36. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. / В.А. Галанов. – М.: ИНФРА-М, 2012. С. 180. ↑

37. Лысенко Д.Д. Акционерное общество и его особенности как субъекта рынка ценных бумаг // Наука и Мир. 2014. Т. 2. № 5 (9). С. 121. ↑

38. Лупей Н. А. Финансы: Учебное пособие/Лупей Н.А./ЛупейН.А., СоболевВ.И., 3-е изд. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 218. ↑

39. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка / А.В. Габов. – М.: Статут, 2011. С. 400. ↑

40. Корпоративное право / отв. ред. И.С. Шиткина. – М.: «Волтерс Клувер», 2011. С. 219. ↑

41. Андреев В.К. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование: курс лекций. / В.К. Андреев.

    – М., 1998. С. 61. ↑

42. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. / Г.Н. Шевченко. – М., 2006. С. 111. ↑

43. Синенко А.Ю. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: правовое регулирование, теория и практика / А.Ю. Синенко. –М., 2002. С. 27. ↑

44. Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 № 07-4/пзн (ред. от 04.07.2013) «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, № 25, 18.06.2007. ↑

45. Лысенко Д.Д. Акционерное общество и его особенности как субъекта рынка ценных бумаг // Наука и Мир. 2014. Т. 2. № 5 (9). С. 122. ↑

46. Лупей Н. А. Финансы: Учебное пособие/Лупей Н.А./ЛупейН.А., СоболевВ.И., 3-е изд. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 217. ↑

47. Мазурина Т. Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. - М.: НИЦ Инфра-М, 2012. С. 234. ↑

48. Шуляк П. Н. Шуляк, П. Н. Финансы: Учебник для бакалавров / П. Н. Шуляк, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова; под ред. проф. П. Н. Шуляка. - М.: Дашков и К, 2013. С. 211. ↑

49. Лупей Н. А. Финансы: Учебное пособие/Лупей Н.А./ЛупейН.А., СоболевВ.И., 3-е изд. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 218. ↑

50. Шуляк П. Н. Шуляк, П. Н. Финансы: Учебник для бакалавров / П. Н. Шуляк, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова; под ред. проф. П. Н. Шуляка. - М.: Дашков и К, 2013. С. 212. ↑

51. Мазурина Т. Ю. Финансы организаций (предприятий): Учебник / Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай, В.С. Гроссу. - М.: НИЦ Инфра-М, 2012. С. 234. ↑

52. Шуляк П. Н. Шуляк, П. Н. Финансы: Учебник для бакалавров / П. Н. Шуляк, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова; под ред. проф. П. Н. Шуляка. - М.: Дашков и К, 2013. С. 213. ↑

53. Лупей Н. А. Финансы: Учебное пособие/Лупей Н.А./ЛупейН.А., СоболевВ.И., 3-е изд. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 219. ↑

54. Лупей Н. А. Финансы: Учебное пособие/Лупей Н.А./ЛупейН.А., СоболевВ.И., 3-е изд. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 220. ↑

55. Шуляк П. Н. Шуляк, П. Н. Финансы: Учебник для бакалавров / П. Н. Шуляк, Н. П. Белотелова, Ж. С. Белотелова; под ред. проф. П. Н. Шуляка. - М.: Дашков и К, 2013. С. 210. ↑

56. Лупей Н. А. Финансы: Учебное пособие/Лупей Н.А./ЛупейН.А., СоболевВ.И., 3-е изд. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 220. ↑