Ценные бумаги - концепция, классификация, свойства и виды

Содержание:

За свою многовековую историю гражданское право освоило множество инструментов, облегчающих осуществление оборота активов. Пройдя долгий путь развития, ценные бумаги стали одним из главных двигателей любой развитой экономики.

Ценная бумага - документ, подтверждающий имущественные права в соответствии с установленной формой и предписанной информацией, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении.

Появление ценных бумаг как особого объекта имущественного оборота связано с тем историческим периодом, когда у людей возникла потребность в перемещении большого количества товаров и денег, и они столкнулись с отсутствием экономически оправданного способа такого перемещения.

Эмиссия (выпуск) ценных бумаг дает возможность в краткосрочной перспективе накопить значительные средства, необходимые для модернизации производства, развития нового производства, внедрения высоких технологий. Покупатели ценных бумаг, вкладывающие в них деньги, не только спасают богатство от инфляции, но и даже умножают его, так как большинство ценных бумаг, помимо возврата стоимости, "обещают", кроме того, определенный процент за использование денежных средств.

Ценные бумаги становятся платежным средством взамен денег, они вносятся в качестве депозитов в уставные фонды юридических лиц, являются предметом купли-продажи на различных фондовых биржах и аукционах, в целом, они являются таким же субъектом гражданских прав, как и любое другое.

Вступая в имущественные отношения, субъекты гражданских прав, как правило, стремятся к увеличению собственного богатства. Эта цель может быть достигнута либо через самостоятельную предпринимательскую деятельность (но иногда слишком трудоемкую и рискованную, и не каждый может себе это позволить), либо через посредничество при участии в бизнесе путем покупки ценных бумаг.

Концепция и классификация ценных бумаг

Согласно ст. 142 ГК РФ, ценной бумагой является документ, который в соответствии с установленной формой и обязательными сведениями удостоверяет имущественные права, осуществление или передача которых возможны только после его предъявления. При передаче обеспечения все права, подтвержденные в нем, передаются в полном объеме. Таким образом, ценная бумага является строго формальным документом. Отсутствие обязательных условий, предусмотренных для данного вида обеспечения, или несоответствие обеспечения установленной для него форме влечет за собой его недействительность. Например, если счет-фактура составлен с нарушением формы (чаще всего неправильно указана дата оплаты счета), такой документ не может считаться счетом-фактурой.

Отличительной особенностью всех видов ценных бумаг является необходимость их предъявления для реализации прав, удостоверенных ценными бумагами. При этом различие прав субъектов гражданско-правовой сделки, реализация которых, как правило, не требует предъявления документа, подтверждающего заключение данной сделки.[4].

Ценные бумаги делятся на "случайные" и "абстрактные". Случайными ценными бумагами являются ценные бумаги, содержащие ссылку на основную сделку. Если ценная бумага приводит к возникновению нового обязательства, не зависящего от основной операции, то это абстрактные ценные бумаги. Например, если покупатель товара оплачивает чек, обязательство по оплате чеком не зависит от обязательства, вытекающего из договора купли-продажи.

Права, подтвержденные ценной бумагой, могут быть закреплены за

• владельцу ценной бумаги (залог на предъявителя);
• Держатель ценной бумаги (предъявитель ценной бумаги);
• Лицо, указанное в ценной бумаге (именная ценная бумага);
• Лицо, указанное в ценной бумаге, которое может осуществить эти права самостоятельно или поручить другому уполномоченному лицу осуществить их (поручить ценную бумагу).

Отличительной особенностью всех видов ценных бумаг является возможность их широкого распространения, что достигается за счет упрощенной процедуры передачи прав на ценную бумагу. Права владельца, подтвержденные ценной бумагой, переходят к новому владельцу путем предоставления ценной бумаги. Ценные бумаги на предъявителя имеют наибольшую обращаемость. Процедура передачи именных ценных бумаг более сложна, и они могут быть уступлены только в обычном гражданско-правовом порядке, предусмотренном для уступки требований, т.е. путем заключения сделки между новым и предыдущим владельцем ценной бумаги. Права по оборотным инструментам передаются посредством индоссамента - передаточной надписи. Передаточная надпись на ценной бумаге означает, что все права, подтвержденные ценной бумагой, принадлежащей лицу, сделавшему надпись, - индоссанту - передаются юридическому лицу, которому передаются права по ценной бумаге, - индоссанту[5].

Безопасность - это любой документ, который может быть использован для получения денег. Эта "ценная бумага" имеет ценность не сама по себе, а потому, что подтверждает право владельца на получение денег. Кроме того, ценная бумага может быть продана, поэтому у нее есть цена.

Как могут появляться ценные бумаги?

Одной из первых форм ценных бумаг был простой вексель, который заемщик оставил у кредитора в обмен на деньги. В этом векселе содержалось обещание заемщика вернуть долг и проценты в определенное время и в определенном месте.

Такие векселя могли появиться даже на ранней стадии развития экономики, когда производители сильно зависели от погодных условий и были вынуждены в случае неурожая занимать деньги или продукты питания у богатых сограждан. Но по мере развития экономики могут появляться и другие ценные бумаги.

Ценные бумаги - это документы, удостоверяющие права собственности, осуществление или передача которых возможна только при их предъявлении, в форме и с обязательными реквизитами. В Гражданском кодексе РФ также указано, что при передаче ценной бумаги все права, указанные в ней, передаются в целом. В отдельных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их регистрации в специальном реестре (обычном или компьютеризированном). Ценные бумаги удобны в организации и деятельности коммерческих организаций - акции, могут быть кредитными - облигации, векселя и т.д., либо платежным средством - чеки. Они обеспечивают упрощенную и быструю передачу прав на материальные и другие товары. Российский рынок ценных бумаг регулируется следующими нормативными документами:

• Гражданский кодекс Российской Федерации Глава 7 "Ценные бумаги".
• Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".
• Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как право собственности и как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага является представителем капитала.

Как экономическая категория, ценная бумага - это право на долю в общем капитале, полученном в результате первичного размещения этих ценных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую приносит такой капитал. Это право освобождается от своей естественной основы (деньги, оборудование, патенты и т.д.) и даже имеет свою материальную форму (например, в виде бумажного свидетельства, учетной записи и т.д.), а также обладает следующими фундаментальными свойствами

• оборотность;
• доступность для гражданского оборота;
• стандартизация и серийность;
• документальность;
• регулирование и признание со стороны государства;
• рыночная реализуемость;
• ликвидность;;
• риск.

Характеристики ценной бумаги

В юридической литературе выделяются характеристики ценной бумаги:

• документальный характер - ценная бумага - это документ, т.е. запись, официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами, имеющая юридическое значение;
• воплощение частных прав: ценная бумага имеет ценность не сама по себе, а в силу того, что она воплощает в себе субъективные гражданские права собственности (ответственность и имущественные права) и неимущественный характер (например, право на участие в управлении компанией);
• необходимость предъявления: предъявление ценной бумаги является обязательным для осуществления закрепленных в ней прав;
• оборотность: ценная бумага может быть предметом гражданско-правовых сделок
• публичная действительность - в отношении надлежащим образом узаконенного владельца ценной бумаги лицо, связанное ценной бумагой, может выдвигать только такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности ценной бумаги, или основываются на прямой связи между должником ценной бумаги и ее владельцем.

Свойства ценных бумаг

Ценные бумаги признаются в качестве прав на ресурсы, которые отвечают следующим основным требованиям

• оборотность как возможность быть проданным и купленным на рынке и действовать в качестве самостоятельного платежного инструмента;
• доступность для гражданского оборота как возможность быть субъектом гражданских сделок;
• Стандартизация как наличие стандартизированного представительства и реквизитов, что делает его товаром, подлежащим обращению;
• документальность: ценная бумага - это документ;
• нормативность и признание со стороны государства, что обеспечивает снижение рисков, связанных с ценной бумагой, и повышает доверие инвесторов;
• рыночная реализуемость - неразрывно связана с соответствующим рынком и является его отражением;
• раскрытие информации: должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах разных эмитентов;
• ликвидность - способность ценной бумаги быстро продаваться и конвертироваться в наличные средства
• риск - характеризует состояние неопределенности в реализации прав владельца ценной бумаги и возможность убытков, связанных с инвестированием в ценные бумаги (чем выше риск, тем выше доходность);
• доходность - характеризует степень реализации права на получение дохода владельцем ценной бумаги. Доходность равна отношению дохода к стоимости приобретения ценной бумаги.

Рис. 1.

Виды ценных бумаг

Ценные бумаги, которые существуют в современной мировой практике, делятся на 2 класса:

• основные ценные бумаги
• производные ценные бумаги или деривативы

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, основанные на имущественных правах на актив, обычно на товарах, деньгах, капитале, имуществе, различных ресурсах и т.д. К таким ценным бумагам относятся:

• акции;
• облигация;
• вексель;
• банковские сертификаты;
• коносамент;
• чек;
• ордер;
• депозитный сертификат;
• сберегательный сертификат
• ипотека
• трастовый сертификат
• и т.д.

Первичные ценные бумаги могут быть разбиты:

• Первичные ценные бумаги - по активам, не включающим в себя сами ценные бумаги (ценные бумаги, обеспеченные активами). Это, например, акции, облигации, векселя, ипотека и др.
• Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпущенные на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги для самих ценных бумаг: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага или производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базового биржевого актива ценной бумаги. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и т.д.), свободно обращающиеся опционы и свопы.