Определите норму дохода для инвестиций отечественного резидента в покупку акций закрытой рознично-торговой компании

РЕШЕНИЕ

Норма дохода должна определяться согласно модели оценки капитальных активов. Номинальная безрисковая ставка дохода R определяется по формуле Фишера: Где r – безрисковая доходность s- норма инфляции  Коэффициент «бета» — исходя из его экономического смысла как меры относительного размера колеблемости дохода с рубля, вложенного в оцениваемый бизнес, по сравнению с колеблемостью дохода с рубля вложений в любой бизнес на фондовом рынке в целом — может быть здесь определен отношением амплитуды колебаний за прошедший период доходности с акций компании к амплитуде колебаний среднерыночной доходности на всем фондовом рынке, т.е.:  среднеквадратичное отклонение доходности вложений в данную компанию  – отклонение рыночной доходности  В итоге искомая норма дохода равна:  где Rm-среднерыночная доходность S – дополнительная премия за закрытость компании Из дополнительных премий задействована только поправка на закрытый характер оцениваемой компании (так как рассматриваемое предприятие, согласно условиям задачи, действительно является закрытым). Дополнительная премия за инвестирование в малый бизнес не сделана, так как численность занятых на предприятии превышает предельное для малого бизнеса количество занятых. Страновой риск для отечественного резидента уже косвенно учтен в размере рыночной премии за риск и в уровне безрисковой ставки дохода R Дополнительная премия за закрытость компании может назначаться (экспертно) в интервале прибл. до наблюдающейся в стране приблизительно инвестирования безрисковой ставки процента