Инвестору необходима сумма в размере 100 000 долларов в течение 5 лет. Он выбирает из двух вариантов

		Экономика
		Решение задачи
		18 февраля 2021
		Выполнен, номер заказа №17231
		Прошла проверку преподавателем МГУ
		245 руб.

Инвестору необходима сумма в размере 100 000 долларов в течение 5 лет. Он выбирает из двух вариантов: - Займ в размере 20% годовых. Возврат средств осуществляется по формуле Шпицера (см. выше). - Займ в размере 20% годовых. Возврат средств осуществляется по стандартной формуле (стандартный график амортизации). Рассчитайте: 1. Ожидаемый денежный поток для каждого из вариантов (Cash flow). 2. Внутреннюю норму доходности для каждого из вариантов (IRR) 3. Сделайте график чистой приведённой стоимости для каждого из вариантов по стоимости капитала, а также чистой приведённой стоимости по разнице между ними (можно в Excel через формулу NPV). 4. Для какой стоимости капитала инвестор выберет 1 вариант и для какой 2?

РЕШЕНИЕ

В данном случае сумма займа 100000 руб. Рассчитаем ежегодный платеж для аннуитета (формула Шпицера) . Составим графики платежей: Таблица 1 – График платежей и его чистая приведенная стоимость по ставке 20% по формуле Шпицера. Составим графики платежей при погашении долга равными частями: Таблица 2 – График платежей и его чистая приведенная стоимость по ставке 20% при погашении долга равными частями. Для инвестора денежный поток представляет собой поступление в размере 100000 руб. и далее ежегодные выплаты в конце года 2. Так как NPV=0 – внутренняя норма доходности равна ставке по кредиту 3. Графики NPV. Определим NPV разницы денежных потоков. 4. Для инвестора по абсолютной сумме платежей всегда будет выгоднее вторая схема. При стоимости капитала, равной стоимости кредита схемы равнозначны. Если цена капитала (она не указана в условии) будет менее 20%, то NPV выплат по второй схеме становится отрицательным, первая схема выгоднее. Если ставка будет более 20%, то NPV выплат по второй схеме становится положительным, вторая схема выгоднее. NPV по первой схеме всегда равен 0, даже если ставка по кредиту не совпадает со стоимостью капитала.