Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Реферат на тему: Слияния и поглощения в мировой экономике

Содержание:

Введение

Термин слияния и поглощения прочно вошел в современный лексикон. Это понятие было взято из английского языка - слияния и поглощения (M&A), и является дословным переводом термина, широко используемого в англосаксонской правовой системе. В западной практике понятие слияния и поглощения изучается с 80-х годов. А в России такие слова стали появляться в 2003 году с появлением первого специализированного издания - журнала Слияния и поглощения. Несколько лет назад понятие слияния и поглощения ничего не говорило среднему россиянину, но это не значит, что в России не было процессов, которые сейчас обозначаются такой звучной фразой.

Никто не покупал акции на заводских контрольно-пропускных пунктах, не принимали ли судьи индивидуальные решения? Все это было, но термин слияния и поглощения не использовался.

Понятие, сущность и классификация слияний и поглощений

Слияния и поглощения - это общее название для всех транзакций, которые объединяют передачу корпоративного контроля во всех формах, включая покупку и обмен активов. Слияния и поглощения. Это текущая тенденция объединения активов и концентрации бизнеса. Слияния и поглощения - один из классов экономических процессов расширения бизнеса, в результате которого на рынке появляются более крупные компании вместо нескольких менее значимых. Сегодня слияния и поглощения - один из самых распространенных методов развития, к которому прибегают даже очень успешные компании. Одним из наиболее ярких примеров приобретений в Украине является UMC MTC, более крупная российская компания, MTC выкупила большую часть другой компании (UMC) и осуществила ребрендинг.

В настоящее время слияния и поглощения стали одной из основных стратегий роста компаний в условиях глобализированной экономики. Это стратегия роста, которая позволяет компании не только сохранять свои позиции на рынке, но и занимать лидирующие позиции путем слияния двух или более предприятий или получения контроля над другой компанией. С каждым днем все больше и больше компаний и предприятий, стремясь увеличить свой масштаб, сократить расходы и получить синергетический эффект, выбирают именно стратегию слияний и поглощений.

Слияния и поглощения происходят по разным причинам. Некоторые компании приобретают другие фирмы для расширения ассортимента своей продукции, а другие стремятся увеличить производство. Некоторые корпорации делают это для устранения конкурентов. Другие считают, что они могут лучше управлять приобретенной компанией. Другие покупают доли в сбытовых и транспортных компаниях, чтобы сократить свои расходы, и так далее. Например, в 1995 году Уолт Дисней купил CapitalCities / ABC (телеканал), потому что хотел демонстрировать свои фильмы и другие программы в собственной сети. В январе 2000 года America Online (AOL) приобрела Time Warner, чтобы увеличить свою долю на рынке мультимедиа.

Основная цель слияний и поглощений - синергия, то есть получение выгоды от совместной деятельности. Другими словами, цель любого слияния или поглощения состоит в том, чтобы результат был больше суммы условий (1 + 1 = 3), то есть компании, участвующие в процессе, надеются сократить расходы и повысить эффективность. Часто продуктивность новой обновленной компании увеличивается именно за счет снижения затрат.

К ключевым факторам, способствующим слияниям и поглощениям компаний на современном этапе, относятся. Слияния и поглощения: характеристики современной волны:

Мировая либерализация экономических отношений;
Либерализация трансграничного движения капитала;
Растущее значение дорогостоящих исследований и разработок;
Снижение затрат на транспорт и связь.

Следует отметить, что в экономической реальности довольно сложно определить, что представляет собой та или иная форма объединения бизнеса - слияние или поглощение. Термины слияние и поглощение часто путают или используют как синонимы. Результатом большинства сделок M&A так или иначе является приобретение бизнеса. Очевидно, поэтому оба термина используются как синонимы. Несмотря на то, что их значения очень близки, и они всегда идут парами, на самом деле слияния и поглощения описывают разные концепции. Как вы можете определить, что такое слияния и поглощения? Самый простой способ описать эти две концепции:

Слияние компаний (слияние) - это прекращение деятельности нескольких юридических лиц и создание нового хозяйствующего субъекта в результате их слияния. Другими словами, это объединение двух или более равных компаний, в результате которого образуется новая компания. А объединяющие фирмы ликвидируются по закону. Как правило, компании при объединении примерно равны по количеству активов. За рубежом слиянием компаний принято называть любое объединение компаний, которое приводит к появлению новой структуры. При этом одна из объединяющихся фирм может продолжить свою деятельность, то есть при объединении фирм A и B может появиться одна фирма A. В соответствии с российским законодательством под слиянием понимается реорганизация юридических лиц, при которой возникновение новой компании происходит путем передачи ей всех прав и обязанностей двух и более обществ с прекращением действия последнего Федерального закона Российской Федерации. 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ Об акционерных обществах (Изменения внесены Федеральным законом от 04.10.2010 № 264-ФЗ) Статья 16. В качестве примера объединения рассмотрим компании Полюс Золото и KazakhGold в конце июля 2011 года объявила о слиянии путем обмена акциями. В результате этой сделки была образована компания с рыночной капитализацией от 10,2 до 11 млрд долларов.

Объединение двух фирм, принадлежащих к одному бизнесу (одной отрасли), с целью увеличения доли рынка и снижения затрат обычно называют горизонтальным слиянием. Другими словами, это объединение двух конкурирующих компаний, которые делают одно и то же и занимают одну и ту же нишу. Например, слияния банков, такие как слияние Chemical Bank с Chase Bank, или слияние нефтяных гигантов, таких как Exxon с Mobil или British Petroleum (BP) с Amoco.

Вертикальное слияние включает компании, принадлежащие к разным стадиям производственного процесса. Это совокупность ряда компаний, одна из которых является поставщиком сырья для другой. Пример слияния Walt Disney с CapitalCities / ABC демонстрирует вертикальное слияние. Disney был производителем развлекательного контента, а CapitalCities / ABC был его дистрибьютором. Дисней планировал использовать ABC, чтобы показать Короля льва и другие его недавние творения широкой аудитории.

Конгломератное слияние - это объединение компаний из несмежных отраслей, то есть слияние фирмы в одной отрасли с фирмой в другой отрасли. Фирма не является ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом. Большинство слияний в 1960-х и 1970-х годах были именно этого типа. В 1980-х годах они потеряли часть своей популярности. Более того, с тех пор создание новых объединений неизменно сопровождалось распадом конгломератов, образовавшихся 10-20 лет назад. Примером конгломерата является слияние сигаретной компании Ligget & Meyers с компанией по производству кормов для собак Alpo. General Mills, которая поставляет хлопья для завтрака и другие продукты питания, также владеет Izod Locoste для одежды, Lurk Lgage для багажа и Parker Brothers для игрушек.

Как и в случае с российским оператором связи МТС, когда одна компания выкупает другую, часто меньшую, это называется приобретением. То есть поглощение компании можно определить как захват одной компании другой под свой контроль, ее управление с приобретением абсолютного или частичного владения ею. Поглощение компании часто осуществляется путем скупки всех или большей части акций предприятия на фондовой бирже, что означает приобретение этого предприятия. Образ поглощения небольших компаний породил термин акула бизнеса. После того, как меньшая компания съедена, она, естественно, перестает существовать в юридическом смысле. В этом сценарии все активы приобретаемой компании переходят во владение приобретающей компании. В результате поглощения более крупная компания становится еще больше. Термин поглощение чаще всего используется для описания одного из самых ярких и распространенных типов корпоративных конфликтов. В то же время его часто используют в отношении любых сделок. Например, Google - очень агрессивная компания по поглощению, которая уже поглотила более 50 компаний, включая YouTube, Begun, FeedBurner, AOL и многие другие по всему миру.

Поглощения агрессивны и дружелюбны:

Агрессивное поглощение происходит, когда небольшая компания не хочет, чтобы ее съели, а компания-покупатель просто выкупает огромное количество акций и не оставляет выбора.
Дружеское поглощение происходит, когда обе стороны соглашаются и обычно настроены на поглощение.

Часто бывает, что поглощающие компании не хотят показывать фактическое поглощение и делают вид, что имело место одноранговое слияние. DaimlerChrysler - пример такого поглощения. DaimlerBenz выкупила Chrysler, но представила сделку как одноранговое слияние. Но, к сожалению, из-за сбоев в совместной работе затем Chrysler был продан обратно американцам.

Несомненно, преимуществом стратегии слияний и поглощений компаний перед органическим ростом (за счет накопления капитала) является скорость ее реализации. Слияния и поглощения - это средство для скорейшего достижения целей роста при одновременном расширении как внутри страны, так и за рубежом. С точки зрения критерия времени приобретение существующей компании с хорошо функционирующей системой маркетинга и сбыта предпочтительнее альтернативы, связанной с развертыванием новой аналогичной системы. Для новичков на рынке или тех, кто еще не работал в сфере технологий, именно слияния и поглощения позволяют быстро догнать конкурентов.

При этом на активность этих процессов очень часто влияет наличие кризисной ситуации. Так что в период кризиса многие компании, пытаясь избежать ухудшения финансового положения и возможного банкротства, не прочь присоединиться к более успешному конкуренту.

Таким образом, можно сделать вывод, что основной смысл слияний и поглощений - синергия. Ведь когда две компании оказываются одной, вам нужна одна бухгалтерия, один отдел рекламы, а не две. Преимуществами этого может быть сокращение штата, экономия затрат и затрат, увеличение масштаба, доли рынка и так далее. Когда две компании сливаются, новая компания должна быть больше, чем просто сумма двух компаний. Если синергия достигается, то слияние считается успешным. Но важно понимать, что не каждое слияние и поглощение сопровождается синергизмом, то есть может стать успешным. Конфликты часто возникают в новой компании, как это произошло с DaimlerChrysler, где внутренний устав компаний был принципиально другим. Статистика показывает, что 70-80% сделок M&A терпят неудачу и только 17% являются прибыльными. Также стоит отметить, что 57% неудачных сделок стали результатом неэффективного управления при заключении сделки. К сожалению, эти неудачные слияния и поглощения происходят часто.

Этапы развития слияний и поглощений в мировой экономике

Слияния и поглощения - один из самых распространенных методов развития, который используют даже очень крупные и успешные компании. По данным Конференции ООН по торговле и развитию, с середины 90-х гг. XX век. рост производства был обусловлен инвестициями в форме слияний и поглощений, а не инвестициями в новые предприятия.

Конец 1990-х годов характеризовался беспрецедентной активностью в области корпоративных слияний и поглощений, обусловленной технологическими и экономическими изменениями, произошедшими в последнее десятилетие 20-го века. Технологический прорыв в области телекоммуникаций, особенно мобильной связи и Интернет-услуг, создал принципиально новую среду для ведения бизнеса.

Слияния и поглощения компаний на протяжении всей их истории были волнообразными. Особенно отчетливые волны можно наблюдать на протяжении всего двадцатого века.

В развитии этих процессов можно выделить пять наиболее выраженных волн, каждая из которых имеет свои особенности:

Волна слияний в 1887–1904 годах;
Слияния компаний в 1916-1929 гг.;
Волна слияний конгломератов в 60-70-е годы ХХ века;
Волна слияний компаний в 80-е годы;
Волна слияний во второй половине 90-х.

Первая волна (1897–1904) связана в основном с горизонтальными слияниями. Этот период характеризуется объединением крупных компаний, работающих в одной отрасли. Обострение конкуренции в конце 19 - начале 20 вв. отмечен многими исследованиями.

Вторая волна (1916-1929) - острая борьба за сырье. Кроме того, этот период связан с экономическим кризисом 1929-1933 годов, когда многие компании были на грани выживания и нуждались в более жестких формах корпоративного управления.

Третья волна (1960-1970 гг.) Характеризуется появлением новых продуктов и желанием компаний стать их производителями с целью создания многопрофильной модели корпораций, превращая их в конгломераты.

Следующая волна (1980-е годы) представляет собой толчок к различным схемам слияний и значительному количеству слияний распадающихся конгломератов.

На слияния и поглощения пятой волны влияют крупномасштабная глобализация, либерализация движения рабочей силы и капитала, создание глобального рынка слияний и поглощений и так далее.

В настоящее время стратегия слияний и поглощений стала одним из самых распространенных и основных способов развития компании в мировой экономике. Каждый день многие компании и предприятия выбирают именно эту стратегию. Слияния и поглощения - это стратегия роста, которая позволяет компании развиваться во всех направлениях и стремиться занять определенную лидирующую позицию на рынке путем слияния двух или более корпораций или получения контроля над другой компанией. Слияния и поглощения происходят как на национальном, так и на международном уровне. Рынок международных слияний и поглощений за последние годы вырос гораздо больше, чем национальные сделки. Общее количество сделок по слияниям и поглощениям компаний в мире увеличивается в среднем на 10-30% ежегодно, а трансграничные, то есть международные слияния и поглощения растут особенно быстро.

Таким образом, можно сделать вывод, что стратегия слияний и поглощений является неотъемлемой частью общей стратегии компании. Это позволяет решать поставленные перед компанией задачи и выгодно позиционировать себя по отношению к конкурентам.

Инвестиционная стоимость компании в сделках M&A

В настоящее время в мировой экономике происходит новый этап управления недвижимостью, задачами которого является повышение эффективности бизнеса, укрепление рыночных позиций компании в конкурентной среде. В то же время слияния и поглощения используются как способ быстрого и наиболее ощутимого роста эффективности бизнеса на основе его реструктуризации за счет внешних инвестиций. Таким образом, слияния и поглощения можно рассматривать как способ стратегического управления стоимостью компании.

При слияниях и поглощениях важно определить стоимость как рыночной, так и инвестиционной стоимости компаний. Использование инвестиционной стоимости компаний в сделках позволяет оценить стратегические преимущества сделки, а также учесть индивидуальные предпочтения инвестора. Необходимость оценки инвестиционной стоимости компании при слияниях и поглощениях обусловлена еще и тем, что эффект от сделки для каждого инвестора будет совершенно разным из-за разного потенциала самих инвесторов и инвестиционных стратегий. Это не позволяет ориентироваться на рыночную стоимость компании, которая рассчитывается для среднестатистического рыночного покупателя и продавца.

Поэтому при оценке компаний при слияниях и поглощениях большое значение имеет значение инвестиционной стоимости компании, ее соотношение с другими видами стоимости, влияние инвестиционной стоимости на параметры и результат сделки, что определяет актуальность исследование с теоретической точки зрения.

Оценка инвестиционной стоимости компании на основе изучения и оценки факторов стоимости может использоваться как инструмент для прогнозирования результатов сделки в зависимости от реализации конкретной стратегии. Такой инструмент, наряду с использованием рыночной стоимости, может привести к повышению эффективности сделки за счет разумного формирования ее цены и управления параметрами сделки.

Расчет инвестиционной стоимости компании в сделках M&A на основе анализа факторов стоимости, определенных инвестором, должен учитывать индивидуальные цели, финансовые характеристики и предпочтения конкретного инвестора.

Ключевые этапы алгоритма - это 5-9 этапов, на которых оценивается значение инвестиционной стоимости объединенной компании, компании-инвестора и целевой компании. Полученные результаты согласуются с рыночной стоимостью компаний-участников, найденной на этапе 2. В результате расчетов формируется необходимая и достаточная сумма премии за сделку и определяется прогнозируемая величина эффекта от сделки, выраженная в размере дохода компании-инвестора в виде увеличения стоимости присоединенной компании за счет осуществления сделки, уменьшенной на сумму транзакционных издержек.

Можно отметить, что в зависимости от моделирования ситуации инвестор может контролировать параметры сделки (необходимость привлечения заемного капитала для финансирования сделки, цену капитала, объем инвестиций и т. д.), Так как в результате чего эффект от сделки может быть скорректирован до уровня, требуемого инвестором, или сделка будет признана нецелесообразной. Предложенные рекомендации позволяют инвесторам добиться повышения точности оценки инвестиционной стоимости компании, а также дают возможность контролировать и управлять конечным результатом сделки, в том числе для ее владельцев.

Таким образом, мы приходим к выводу, что слияния и поглощения являются сегодня достаточно перспективным направлением рынка, и у компаний, осуществляющих поглощения, есть много идей и планов на этот счет. Однако им не следует забывать, что успех таких транзакций определяется сложными интеграционными процессами и механизмами.

Изучение мировой тенденции слияний и поглощений

Изучение мирового опыта международных слияний и поглощений позволило выделить особенности, которые необходимо учитывать при формировании антикризисных мер при международных слияниях и поглощениях: повышенный интерес государств к слияниям и поглощениям, структурные изменения. на рынке слияний и поглощений использование современных эффективных методов регулирования международных слияний и поглощений компаний...

Тенденция к росту на рынке M&A начала формироваться только в середине 2004 года. До этого активность на рынке стабильно снижалась. Причем падение было заметно по мировому рынку в целом. Основной причиной снижения активности на рынке M&A стало желание компаний сократить расходы и уйти из непрофильных сфер деятельности.

Сегодня рост рынка M&A является частью глобальной тенденции. Основная тенденция слияний и поглощений заключается в том, что впервые за более чем столетний период слияний и поглощений развивающиеся страны стали активно участвовать в этом процессе. Во время кризиса слияния и поглощения могут помочь многим компаниям избежать банкротства.

Как отмечалось выше, слияния и поглощения сейчас широко распространены в развивающихся странах. В настоящее время слияния и поглощения происходят как на национальном, так и на международном уровне. Основной характеристикой слияний и поглощений в развивающихся странах является высокая доля трансграничных сделок, в которых иностранная компания выступает в качестве покупателя. В последние годы мировой рынок трансграничных и национальных слияний и поглощений переживает бум. Однако сегодня рынок международных слияний и поглощений вырос гораздо больше, чем национальных сделок.

В последние годы количество и объем слияний и поглощений значительно увеличились. Общее количество слияний и поглощений компаний в мире увеличивается в среднем на 10–30% ежегодно, особенно быстро растут трансграничные сделки. Мировая практика показывает, что в большинстве случаев слияния и поглощения осуществляются по обоюдному согласию высшего управленческого персонала обеих компаний.

Мировой финансовый кризис 2008 года оказал негативное влияние на слияния и поглощения. Общий объем мирового рынка слияний и поглощений в 2008 году составил 2,9 трлн долларов, снизившись на 36%, в 2009 году - 2,5 трлн долларов, снизившись по сравнению с предыдущим периодом на 14%. Однако объем сделок M&A в 2010 г. увеличился впервые за последние три года, при этом роль развивающихся рынков стала более заметной. В 2010 году рост объема сделок на мировом рынке составил 3%. В 2011 году объем глобальных сделок M&A достиг рекордного с 2007 года уровня в 225 миллиардов долларов. Это на 10% больше, чем в 2010 году, но намного меньше, чем в 2006 году, когда были проведены мегасделки.

В 2011 году было объявлено 3 006 сделок, что на 13% больше, чем годом ранее (2 658 сделок). Объем слияний и поглощений особенно растет в банковском, технологическом и энергетическом секторах, нефтегазовой отрасли и других секторах. Например, по оценкам экспертов, в 2011 году только в нефтегазовой отрасли было объявлено 1322 слияния и поглощения, что более чем на 5% больше, чем в 2010 году. Или, другой пример, по подсчетам Ernst & Young, технологические компании заключила сделок на сумму 167,7 млрд долларов в 2011 году (119 млрд долларов в 2010 году). Это на 41% больше, чем годом ранее. При этом почти половина этой суммы пришлась на слияния и поглощения в секторах программного обеспечения и технологий. Самой дорогой сделкой стала покупка Google мобильного подразделения. Кроме того, одной из наиболее важных тенденций на рынке M&A является то, что они происходят в основном в финансовом секторе. Следует отметить, что на долю банковских операций приходится более 50% всех сделок M&A. Одной из самых ярких сделок такого рода за последние годы стало приобретение консорциумом европейских банков во главе с Royal Bank of Scotland голландского ABN AMRO (активы которого сейчас разбросаны по всему миру) за 100 миллиардов долларов.

В третьем квартале 2011 года аналитическая компания Mergermarket провела опрос 150 ведущих европейских экспертов по вопросам организации слияний и поглощений. Результаты исследования показывают, что участники рынка M&A в целом оптимистично смотрят на развитие ситуации в наступающем году. Более половины респондентов (53%) прогнозируют рост мирового рынка M&A в 2012 году.

Ожидается, что в 2012 году общий объем сделок на мировом рынке M&A вырастет на 251 млрд евро. Однако некоторые респонденты назвали финансовые трудности основным фактором, сдерживающим рост активности на рынке M&A. Нехватка средств будет особенно заметна на рынке Великобритании - 72% респондентов из Великобритании поставили недостаток финансирования на первое место. В то же время менее половины респондентов из Германии и России в качестве основного фактора назвали проблемы с финансированием.

Далее респондентам был задан еще один вопрос: в каких секторах, по их мнению, будет наблюдаться наибольший рост активности в сфере слияний и поглощений в наступающем году и в ближайшие пять лет. Европейские эксперты ответили так:

Эксперты считают, что развивающиеся рынки будут играть наиболее заметную роль среди наиболее активных регионов с точки зрения слияний и поглощений. Показательно, что Великобритания не вошла в пятерку самых активных регионов. Уровень деловой активности на рынках M&A в наступающем году и на ближайшие пять лет.

Таким образом, можно сделать вывод, что основные тенденции в области слияний и поглощений заключаются в том, что развивающиеся страны, такие как Китай, США, Индия, Бразилия и другие, стали активно участвовать в этом процессе. Следует отметить, что большинство сделок происходит в основном в технологическом и энергетическом секторах, нефтегазовой отрасли, в финансовом, телекоммуникационном и других секторах.

Тенденции и перспективы развития рынка M&A в России

По аналитическим оценкам, ежегодно в мире совершается около пятнадцати тысяч слияний и поглощений. Одно из лидирующих мест по сумме и объему сделок занимает Российская Федерация. Ежемесячно в России совершается 20-30 крупных сделок, и относительно небольшие слияния и поглощения на сумму менее 5 миллионов долларов практически никем не рассматриваются. Есть много признаков того, что процесс слияний и поглощений в России набирает обороты. Прибыль российских нефтяных компаний, обусловленная высокими мировыми ценами на нефть, частично была направлена на слияния и поглощения, в том числе международные. В настоящее время для многих российских предприятий слияния или поглощения являются эффективным элементом будущей стратегии развития.

Можно сказать, что зарождение процесса слияний и поглощений в России началось примерно с середины 90-х годов. Первыми в волне этого процесса оказались компании нефтяной и нефтеперерабатывающей отрасли. Примером может служить компания АО Сургутнефтегаз, поглотившая АО КИНЕФ и ряд нефтепродуктопоставщиков. В принципе, нефтяная промышленность действительно стала одной из самых популярных по количеству слияний и поглощений. Это легко объяснимо в контексте того, что данная отрасль, как и другие отрасли российской промышленности, является одной из немногих, производящих конкурентоспособную продукцию на мировом рынке.

Следует отметить, что мировой экономический кризис 2008 г. оказал негативное влияние на российский рынок M&A. Объем сделок на этом рынке в России в 2008 году снизился на 37% до 78 миллиардов долларов США (в 2007 году этот показатель достиг рекордного уровня в 122 миллиарда долларов США). Количество сделок на рынке M&A с участием российских компаний в 2008 г. снизилось почти на 22% с 486 до 380 сделок. Таким образом, рынок M&A сократился впервые за шесть лет роста ФБК, Департамент оценки, Российский рынок M&A в 2008 году. В 2009 году российский рынок M&A сократился более чем на 57,2%, составив около 41,91 млрд руб. Долларов США против 98 млрд. Долларов США в 2008 году. Продолжение спада на рынке M&A связано с сохранением неблагоприятных кризисных факторов, снижением потребительского спроса и пересмотром корпоративных стратегий.

Однако в 2010 г. российский рынок M&A вырос на 27%. составив около 52,09 млрд долларов США против 41 млрд долларов США в 2009 году. Это обстоятельство может указывать на разворот нисходящего тренда. Увеличилось общее количество сделок M&A с участием участников российского рынка. Основным источником увеличения размера российского рынка M&A стали крупные сделки и трансграничные сделки.

По подсчетам информационного агентства AK&M, результаты российского рынка M&A в 2011 году оказались весьма впечатляющими. В течение года было совершено транзакций на сумму 75 млрд долларов США, что примерно на 22% больше, чем в 2010 году. Количество транзакций в 2011 году увеличилось на 17,2% и составило 614 транзакций (524 транзакции в 2010 году). Рекордным стал декабрь 2011 года - в этом месяце было совершено 80 сделок, что на 12,7% больше, чем в предыдущем рекордном месяце (сентябрь 2010 года, 71 сделка). Среднее количество транзакций в месяц также увеличилось: 51 в 2011 году против 44 в 2010 году. При этом средняя сумма транзакции на российском рынке выросла на 6,2% в 2011 году до 124,1 млн долларов:

Анализ текущего состояния российского рынка M&A

Итак, как мы уже отмечали выше, российский рынок M&A в 2011 году показал впечатляющий рост. За год было совершено сделок на сумму 75 млрд долларов, что примерно на 22% больше, чем в 2010 году. Количество сделок в 2011 году увеличилось на 17,2% и составило 614 сделок. Эти данные свидетельствуют о том, что в России процесс слияний и поглощений развивается все активнее.

В 2011 году среди отраслей по объему сделок на рынке M&A с участием российских компаний лидирует химическая промышленность - 29 сделок на сумму 11,9 млрд долларов США. Такой высокий результат был обусловлен, прежде всего, покупкой Уралкалия и Сильвинита в мае 2011 года за $ 7,8 млрд группой инвесторов, включая Сулеймана Керимова (17,16%), Александра Несиса (12,16%), Филарета Гальчева (10,3%), Зелимхана. Муцоев (8,1%) и другие.

Второе место среди отраслей в 2011 году по объему сделок занял топливно-энергетический комплекс (ТЭК), где было заключено 38 сделок на сумму 10,3 млрд долларов. Крупнейшей из них стала покупка Енисейской промышленной компании структурами Русской медной компании (РМК) за 3 млрд долларов в июне 2011 года, а еще одной крупной сделкой в этой отрасли стало приобретение структурами Газпрома Балтрансгаза (Беларусь).

Третье место по итогам года занял финансовый сектор, где было совершено 43 сделки на сумму 9,3 миллиарда долларов. Самым крупным было приобретение Банком ВТБ контроля над Банком Москвы в сентябре 2011 года, на которое было потрачено 3,99 миллиарда долларов, и покупка ТрансКредитБанка в июле 2011 года банком ВТБ, на которую было потрачено 1,27 миллиарда долларов.

Сектор телекоммуникаций занял четвертое место с 39 транзакциями на сумму 8,9 миллиарда долларов. Vimpelcom Ltd завершила покупку активов Wind Telecom SpA (Италия) в апреле 2011 года, заплатив около 6,3 миллиарда долларов, что стало крупнейшей сделкой в этой отрасли.

А пятое место по итогам среди отраслей года занял транспорт, где общее количество сделок 45, а сумма около 8,2 миллиарда долларов. Самым крупным из них стала покупка Первой грузовой компании Независимой транспортной компанией в октябре 2011 года, на которую было потрачено около 4,2 миллиарда долларов.

Следует отметить, что рост рынка был достигнут за счет внутренних сделок. Большая часть прироста объема рынка M&A в 2011 году пришлась именно на внутренние сделки. Их общая сумма за год увеличилась на 65,4% по сравнению с предыдущим годом и составила 53,3 миллиарда долларов. А количество внутренних транзакций в России увеличилось на 18,9% по сравнению с предыдущим годом, до 479 транзакций с 403 в 2010 году. Средняя стоимость внутренней российской транзакции увеличилась на 38,9% в 2011 году до 111 миллионов долларов США с 80 миллионов долларов США в 2011 году. 2010. Это означает, что российские инвесторы не только ориентированы на внутренний российский рынок, но и готовы платить больше за активы.

Что касается сделок российских инвесторов за рубежом, то их количество увеличилось незначительно. В 2011 году российские инвесторы чаще покупали за рубежом, но дешевле. Количество зарубежных сделок российских инвесторов в 2011 году - 60 против 57 в 2010 году. Но общая сумма снизилась на 28%, до 14,2 млрд долларов против 19,7 млрд долларов годом ранее. Наибольший объем зарубежных транзакций приходится на телекоммуникационную отрасль (6,6 млрд долларов США) в связи с приобретением компанией VimpelCom Ltd итальянской компании Wind Telecom в апреле 2011 года.

Но количество сделок иностранных инвесторов с российскими активами увеличилось на 17,2%, до 75 сделок (64 в 2010 году). Однако их общая сумма снизилась до 8,7 млрд долларов с 10,1 млрд долларов в 2010 году. Это связано с отсутствием крупных сделок. Наиболее привлекательными для иностранных инвесторов в России в 2011 году были торговля (9 сделок), финансовый сектор и услуги (по 8 сделок), горнодобывающая промышленность и строительство (по 6 сделок). Наибольший объем сделок иностранных инвесторов в России пришелся на торговлю (1824,6 млн долларов).

Эксперты полагали, что в 2012 году ожидалось увеличение количественных и стоимостных показателей рынка, количества сделок с участием иностранных инвесторов, а также приобретения российскими компаниями активов за рубежом, особенно в таких отраслях, как машиностроение, транспорт ( в первую очередь аэропорты), химическая и нефтехимическая промышленность, электроэнергетика, топливно-энергетический комплекс, финансовый сектор и так далее.

Заключение

В результате написания работы можно сделать несколько выводов. Несмотря на множество различных мнений, концепция слияний и поглощений заключается в том, что в результате этой стратегии образуются более крупные компании вместо нескольких более мелких. Успешная стратегия слияния или поглощения позволяет компаниям сохранить свои позиции на рынке и достичь новых результатов, максимально повысить эффективность использования совместной деятельности двух и более компаний и перейти на принципиально новый уровень своего развития. Разница между слияниями и поглощениями заключается в том, что в результате слияния образуется совершенно новая компания. А при поглощении одна компания выкупает другую или, скорее, меньшую компанию. Но главная цель и результат сделки и слияний и поглощений - это синергетический эффект, то есть выгода от совместной деятельности. Выгоды от этого могут заключаться в экономии средств, увеличении масштаба и т. д. Когда две компании сливаются, новая компания должна быть больше, чем просто сумма двух компаний. Это цель слияний и поглощений.

В соответствии с целью исследования была проанализирована теоретическая и практическая база данного направления, рассмотрены подходы к оценке эффективности слияний и поглощений, подчеркнуто, что слияния и поглощения компаний сегодня являются незаменимым элементом развития рынка.

В мировой экономике слияния и поглощения развивались волнообразно. Специалисты выделяют 5 таких волн. Однако они говорят, что в последние годы началась новая, шестая волна слияний и поглощений. В настоящее время стратегия слияний и поглощений стала одним из самых распространенных и основных способов развития компании в мировой экономике. В последние годы количество и объем слияний и поглощений значительно увеличились. Общее количество слияний и поглощений компаний в мире увеличивается в среднем на 10–30% ежегодно, особенно быстро растут международные сделки. Особенно активно в этот процесс вовлечены такие развивающиеся страны, как Китай, США, Индия, Бразилия и другие. Следует отметить, что большинство сделок происходит в основном в технологическом и энергетическом секторах, нефтегазовой и химической отраслях, в финансовом, телекоммуникационном, транспортном и других секторах. Слияния и поглощения в этих областях происходят довольно быстро и практически без потерь.

В последние годы Россия также активно участвует в глобальных процессах слияний и поглощений. В нашей стране процесс слияний и поглощений набирает обороты. Эксперты говорят, что в 2013 году ожидается увеличение количества сделок с участием иностранных инвесторов, а также увеличение количества сделок по приобретению активов российскими компаниями за рубежом, особенно в нефтегазовом секторе. прогнозируется.

Список литературы

Анисимов С. Рейдерство в России. / Особенности национального захвата. Санкт-Петербург, Вектор, 2008
Зухурова Л. И. Российский рынок слияний и поглощений. Повышение эффективности сделок за счет оценки инвестиционной стоимости компаний / Л.И. Зухурова, И.Я. Новикова // Финансы и кредит. - 2008
Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний, 2008
Молотников А.Е., Слияния и поглощения. Российский опыт, // - М.: Вершина, 2006
ФБК, Департамент оценки, Российский рынок M&A в 2009