Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Реферат на тему: Рынок ценных бумаг

Содержание:

Введение

Благодаря глубоким институциональным реформам Россия на пути формирования экономики рыночного типа на сегодняшний день достигла потрясающих результатов. Одно из таких достижений - формирование и быстрое развитие финансового рынка и его составляющей - рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка, целью которого является накопление финансовых ресурсов и обеспечить возможность их перераспределения путем выполнения различных операций с ценными бумагами, различными участниками рынка, то есть в осуществлении посредничества в движении временно свободные средства от инвесторов эмитенту ценных бумаг.

Ценные бумаги и фондовые рынки, которые играют роль дополнительных или альтернативных источников финансирования экономики на макро- и микроуровне, постоянно трансформируются. За последнее десятилетие рынки ценных бумаг большинства стран мира претерпели серьезные эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономик. Поэтому рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различные цели и целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. Тема актуальна сегодня, ведь в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют огромную роль в мобилизации свободных средств на нужды предприятий и государства.

Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения различными участниками рынка, совершающими различные операции с ценными бумагами, т.е. при осуществлении посредничества при движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное положение между рынками капитала и денежным рынком.

Задачи рынка ценных бумаг:

Мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для реализации конкретных инвестиций;
Создание и развитие рыночной инфраструктуры;
Выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;
Совершенствование системы ценообразования;
Поддержание баланса спроса и предложения;
Активизация финансового рынка;
Снижение уровня инфляции;
Совершенствование нормативной базы;
Контроль за соблюдением принятых правил и стандартов;
Обеспечение контроля на основе государственного, валютного регулирования;
Совершенствование саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка;
Разработка портфельных стратегий;
Снижение инвестиционного риска;
Проведение маркетинговых исследований, на основании которых осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка.

На сегодняшний день существует около тысячи законодательных и нормативных документов, регулирующих различные аспекты рынка ценных бумаг и деятельности его участников. Основной из них - Федеральный закон Российской Федерации О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд общих рыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических функций.

Общие рыночные функции включают следующее:

Накопительная функция, проявляющаяся в создании условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и национальной экономики в целом.
Организационная функция, заключающаяся в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков). Он проявляется в создании сети различных институтов по продаже ценных бумаг (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды и др.) И заключается в создании нормальных условий продажи денежных средств потребителей в обмен на ценные бумаги. представляет для них интерес.
Регулирующая функция, заключающаяся в создании правил торговли и участия в ней; определение органов контроля и управления, порядок разрешения споров между участниками рынка.
Стимулирующая функция, которая заключается в том, чтобы мотивировать юридических и физических лиц стать участниками рынка, предоставляя им определенные права: право участвовать в управлении предприятиями (акции), право на получение дохода (проценты по облигациям, дивиденды по акциям), возможность накопления капитала или право стать собственником имущества (облигаций).
Контрольная функция, заключающаяся в мониторинге соблюдения участниками рынка законодательства, правил торговли, этических норм.
Ценовая функция - это функция установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги путем уравновешивания спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения с ними операций.
Коммерческая функция, заключающаяся в получении участниками рынка прибыли от операций на рынке ценных бумаг.
Информационная функция, заключающаяся в производстве и доставке информации об объектах торговли и ее участниках хозяйствующим субъектам рынка.
Специфические функции рынка ценных бумаг включают следующее:
Перераспределительная функция, включающая в себя оперативное перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, предприятиями и государством и т.д.; перевод сбережений из непродуктивной формы в продуктивную.

Учетная функция, проявляющаяся в обязательных операциях:

Учет различных видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, в специальных списках (реестрах);
Регистрация профессиональных участников рынка ценных бумаг посредством лицензирования;
Фиксация биржевых сделок, заключенных по договорам купли-продажи, залога, доверительного управления, конвертации и др. На бирже.

Функция страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирования), которая осуществляется путем заключения фьючерсных и опционных контрактов.

Влияние на денежное обращение, которое заключается в регулировании объема денежной массы в обращении посредством своевременного выпуска и погашения государственных ценных бумаг.

Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска дополнительных средств в оборот.

Использование ценных бумаг при приватизации, антикризисное управление экономикой.

В мировой практике существует три модели рынка ценных бумаг в зависимости от банковской или небанковской природы финансовых посредников.

Небанковская модель - небанковские компании, работающие с ценными бумагами, выступают в качестве посредников. Эта модель существует в США.

Банковская модель - банки выступают в роли посредников. Эта модель типична для Германии.

Смешанная модель - и банки, и небанковские компании являются посредниками. Эта модель имеет место в Японии и России.

Существуют различные классификации рынков ценных бумаг. По территориальному признаку рынок ценных бумаг делится на международный, региональный, национальный и местный. Международный рынок охватывает финансовые рынки всех стран мира. Региональный рынок охватывает рынки отдельных регионов мировой торговли. Национальный (внутренний) рынок охватывает рынок одного государства. Местный рынок покрывает часть рынка одного государства.

В зависимости от степени организованности рынок ценных бумаг подразделяется на организованный и неорганизованный.

Организованный рынок - это рынок, на котором ценные бумаги торгуются на основе установленных законом правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок - это рынок, на котором ценные бумаги обращаются без соблюдения единых правил для всех участников рынка; это рынок, на котором не установлены правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, участникам и т. д., торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя.

Нет системы распространения информации о совершенных транзакциях.

В зависимости от места торговли рынок ценных бумаг делится на биржевой и внебиржевой.

Биржевой рынок - это рынок, организованный фондовой биржей (фьючерсы, фондовые секции валютной и товарной биржи) и действующими на ней брокерскими (брокерскими) и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок - это рынок, на котором обращаются ценные бумаги, не котирующиеся на фондовых биржах. Внебиржевой рынок имеет дело с обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или дохода для того, чтобы зарегистрировать свои акции (т.е. пройти листинг) на любой бирже и быть допущен к торгам на нем. Он может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок состоит из фондовых магазинов, отделений банков и дилеров, которые могут быть или не быть членами биржи; инвестиционные компании, инвестиционные фонды и др.

Внебиржевой рынок способен обеспечить прямое участие миллионов малых и средних инвесторов в торговле ценными бумагами.

По типам сделок рынок ценных бумаг делится на наличный и форвардный (форвардный).

Наличный (наличный рынок, спотовый рынок) - рынок с немедленным исполнением операций в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня совершения операции. Форвардный (форвардный) рынок - это рынок, на котором заключаются различные сделки со сроком погашения более двух рабочих дней.

По способу торговли рынок ценных бумаг делится на компьютеризированный и традиционный.

Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

По эмитентам и инвесторам рынок ценных бумаг подразделяется на: рынок государственных ценных бумаг, рынок муниципальных ценных бумаг, рынок корпоративных ценных бумаг, рынок ценных бумаг, выпущенных (приобретенных) физическими лицами.

По гражданству эмитентов рынок ценных бумаг делится на рынок резидентов и рынок нерезидентов.

В зависимости от происхождения ценных бумаг различают рынки основных ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

Для определенных типов ценных бумаг существуют следующие типы рынка: фондовый рынок, рынок облигаций, рынок векселей и т. д. В зависимости от срока погашения ценных бумаг рынок делится на рынок для коротких, средних, длинных и бессрочных ценных бумаг. По степени риска рынок ценных бумаг делится на рынки высокого, среднего и низкого риска.

В зависимости от инвесторов, рынки ценных бумаг бывают следующих типов: рынки, ориентированные на молодых людей в качестве инвесторов; рынки, ориентированные на людей пенсионного возраста и др.

Каждый из перечисленных рынков имеет свою специфику, особенности функционирования, свои правила совершения сделок. Тем не менее, все рынки взаимосвязаны, поскольку один и тот же финансовый актив может быть продуктом нескольких рынков, а один и тот же экономический субъект может быть участником нескольких рынков.

Рынок ценных бумаг имеет свою структуру, которая состоит из следующих компонентов:

субъекты рынка - участники рынка;
объекты рынка - ценные бумаги;
сам рынок - операции на рынке;
система регулирования и контроля рынка ценных бумаг;
рыночная инфраструктура (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая и регистрационная сеть).

Субъектами рынка являются физические и юридические лица, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты, вступая в определенные экономические отношения друг с другом в отношении их обращения. Субъектами финансового рынка являются: эмитенты, инвесторы, биржевые посредники, финансовые институты и т. д.

Объектами рынка являются рыночные товары, а именно различные ценные бумаги, обращающиеся на рынке. К объектам финансового рынка относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и т. д.

Рыночные операции - это действия с финансовыми активами на рынке для достижения поставленных целей. На рынке ценных бумаг совершаются различные финансовые операции. Основными операциями являются: выпуск (выпуск), размещение, купля-продажа, обмен, доверительное управление, начисление и выплата дохода по ценным бумагам, ценообразование и др.

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности всех его участников и сделок между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Существует четыре основных формы регулирования рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование на основе законодательства и налоговых норм; государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение определенных регулирующих функций.

Биржевое регулирование на основе правил фондовых бирж (фьючерсных бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж).

Саморегулирование, осуществляемое через деятельность различных объединений профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование или регулирование через общественное мнение через СМИ. Именно реакция общества в целом на некоторые действия на валютном рынке является основной причиной, по которой начинаются определенные регулирующие действия со стороны государства или профессионалов рынка.

Рынок ценных бумаг не может существовать без развитой инфраструктуры: правовой, информационной, депозитарной, а также клиринговых, расчетных и регистрационных сетей. Инфраструктуру финансового рынка создают обслуживающие рынок организации, в число которых входят: организации, обеспечивающие заключение сделок; организации, обеспечивающие исполнение сделок (клиринговые организации, депозитарии, регистраторы); информационные агентства.

Основными особенностями развитого рынка ценных бумаг являются стабильность нормативной базы, достаточно большой круг участников рынка, информационная прозрачность операций и участников рынка, развитая инфраструктура. Наличие этих функций обеспечивает участникам рынка быстрое и эффективное выполнение операций с ценными бумагами.

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) - физические и юридические лица, которые покупают, продают или обслуживают свой оборот и рассчитываются по нему, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.

Всех участников рынка ценных бумаг условно можно разделить на профессиональных и непрофессиональных участников.

В соответствии с Законом О рынке ценных бумаг профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются юридические лица, осуществляющие следующие виды деятельности:

брокерская деятельность;
дилерская деятельность;
деятельность по управлению ценными бумагами;
расчетно-клиринговая деятельность;
депозитарная деятельность;
деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
деятельность по организации торговли ценными бумагами.

В зависимости от позиции, занимаемой участниками рынка ценных бумаг по отношению к рынку, они делятся на продавцов, покупателей и организации, обслуживающие операции с ценными бумагами на рынке.

Участники рынка ценных бумаг делятся на четыре группы:

основные участники рынка ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании), ценные бумаги которых обладают высокой надежностью, но не всегда обеспечивают высокую доходность;
институциональные инвесторы - финансово-кредитные учреждения, осуществляющие операции с ценными бумагами (банки, страховые компании, пенсионные фонды и др.);
индивидуальные инвесторы - физические лица, в том числе владельцы малых венчурных предприятий;
профессионалы рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры и др.).

В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на: эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, регулирующие и контролирующие органы, организации, обслуживающие рынок.

Эмитенты ценных бумаг - это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также государственные органы, выдающие ссуды для покрытия части государственных расходов. Законом Российской Федерации О рынке ценных бумаг от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ установлено, что эмитентом является юридическое лицо или органы исполнительной власти или местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед собственниками. ценных бумаг для реализации закрепленных в них прав.

Эмитент - всегда продавец, поставляющий на рынок ценную бумагу, качество которой определяется ее статусом, экономическими и финансовыми результатами его деятельности.

Инвесторы - это физические и юридические лица, у которых есть временно свободные средства и которые хотят вложить их с целью получения дополнительного дохода. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Закон О рынке ценных бумаг устанавливает, что инвестором является лицо, владеющее ценными бумагами на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (собственник).

Биржевые посредники - это трейдеры, которые обеспечивают отношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. К ним относятся брокеры и дилеры.

Брокер считается важным финансовым посредником при распределении средств на фондовом рынке. Брокер - это зарегистрированный агент по купле-продаже различных видов ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление данного вида деятельности. Брокер имеет лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) как профессиональный участник рынка ценных бумаг.

Брокер всегда заключает сделки за счет клиента, действуя на основании приказа или договора комиссии, а также доверенности на такие сделки. Он получает ценные бумаги в свое распоряжение и продает их новому инвестору или покупает ценные бумаги от имени клиента.

Также брокер может оказывать консультационные и информационные услуги, заниматься дилерской деятельностью. Сделки, совершаемые брокером от имени клиентов, во всех случаях подлежат исполнению в приоритетном порядке по сравнению с дилерскими операциями самого брокера, когда он совмещает деятельность брокера и дилера.

Дилер - это хозяйствующий субъект, совершающий финансовые операции от своего имени и за свой счет.

На российском рынке может существовать инвестиционная компания, одной из функций которой является инвестирование в ценные бумаги, совершение сделок с ними от своего имени, в том числе посредством их котировки. Специалисты по ценным бумагам, такие как банки и инвестиционные компании, могут совмещать брокерскую и дилерскую деятельность.

Доверительный управляющий - это коммерческая организация, которая управляет имуществом клиента и оказывает другие услуги в интересах и от имени клиентов в качестве доверительного управляющего, имеющего лицензию на осуществление доверительной (доверительной) деятельности по управлению имуществом.

Наличие лицензии не требуется, если доверительное управление связано только с осуществлением администратором прав на ценные бумаги.

В мировой практике принято различать две модели доверия - английскую и континентальную. Английская модель предполагает, что все субъекты траста - его учредитель (владелец), бенефициар и управляющий - в определенной степени и объеме обладают полномочиями собственника. В континентальной модели при передаче имущества в доверительное управление не происходит смены собственника, и доверительный управляющий, получая имущество, берет на себя обязательство управлять им в интересах учредителя. Модель континентального доверия широко распространена в Российской Федерации.

Следующая группа участников рынка ценных бумаг - это регулирующие и контролирующие органы.

Государственные регулирующие органы. Регулирование рынка ценных бумаг на государственном уровне осуществляется:

Высшие органы власти: Федеральное собрание, президент, правительство;
Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг на министерском уровне: Банк России, Министерство финансов Российской Федерации, Федеральная служба по финансовым рынкам, Федеральная служба страхового надзора и др.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг (СРОПУРЦБ) - добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующее на принципах некоммерческой организации, созданное для обеспечения условий для профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг. рынка ценных бумаг, соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг и защита интересов держателей ценных бумаг. ценные бумаги и другие клиенты профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, устанавливающие правила и стандарты проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающие эффективную деятельность на рынке ценных бумаг. Все доходы саморегулируемой организации используются ею исключительно для выполнения уставных задач и не распределяются между ее членами.

Саморегулированием на рынке ценных бумаг занимаются: Профессиональная ассоциация участников рынка ценных бумаг (PAUFOR), Совет крупных регистраторов и депозитариев (SKRO), Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), Национальная ассоциация участников рынка ценных бумаг. (НАУФОР), Ассоциация защиты интересов акционеров предприятий и организаций (ОПИАК) и др.

Следующими участниками рынка ценных бумаг являются обслуживающие рынок организации. Это организации, которые выполняют все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции покупки и продажи ценных бумаг. Их можно разделить на:

Организации, обеспечивающие заключение сделок. Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка, осуществляющие деятельность по организации торговли, заключающуюся в оказании услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Организатором торговли является фондовая биржа.

Организации, обеспечивающие выполнение транзакций. К ним относятся клиринговые организации, депозитарии, регистраторы (регистраторы).

Клиринговые организации - организации, осуществляющие деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации о сделках с ценными бумагами и подготовка отчетных документов по ним) и их зачет при поставке ценных бумаг и расчетов по ним. Они должны иметь соответствующую лицензию.

Депозитарии - профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие депозитарную деятельность, то есть деятельность, связанную с предоставлением услуг по хранению ценных бумаг, выпущенных в документарной и бездокументарной формах, и с учетом передачи прав на них. Депозитарием может быть только хозяйствующий субъект.

Регистратор (держатель реестра) - юридическое лицо, которое ведет реестр владельцев зарегистрированных ценных бумаг, который заключается в сборе, регистрации, обработке, хранении и предоставлении данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Он не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых он ведет.

В деятельность регистратора входит ведение лицевых счетов зарегистрированных лиц, ведение учета ценных бумаг на счетах эмитента и лицевых счетах эмитента, хранение и учет документов, являющихся основанием для внесения записей в реестр, учета начисленных доходов по ценным бумагам. Задача регистратора - своевременно и без ошибок предоставить эмитенту реестр.

Участниками рынка ценных бумаг являются физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты, а также те, кто вступает в определенные экономические отношения друг с другом в отношении обращения ценных бумаг.

В зависимости от функционального назначения выделяются следующие основные группы участников рынка ценных бумаг: эмитенты; инвесторы; биржевые посредники. Есть также организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, и государственные регулирующие и контролирующие органы.

Рынок ценных бумаг - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.

Механизм и принципы регулирования рынка ценных бумаг

Важность рынка ценных бумаг определяет необходимость его регулирования. Поскольку рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов накопления и распределения финансовых ресурсов, при его регулировании необходимо учитывать конкретные экономические задачи государства, в частности, отражающие специфику развития рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности всех его участников и сделок между ними уполномоченными органами. Помимо государства, эти органы могут быть саморегулируемыми организациями, которые исторически первыми разработали общие правила поведения для своих членов.

Как правило, основными задачами регулирования рынка ценных бумаг являются:

Поддержание порядка на рынке, создание нормативных условий для работы всех его участников;
Защита участников рынка от мошенничества;
Обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования;
Создание эффективного рынка;
Создание новых рынков, поддержка традиционных рынков и рыночных структур.

Таким образом, с точки зрения уровней регулирования существуют модели государственного регулирования (в основном европейская модель), а также модели, сочетающие государственное регулирование с саморегулированием со стороны профессионального сообщества (англо-американская модель).

В России до сих пор можно говорить о преобладании первой концепции. Некоторые исследователи RCB выделяют три модели государственного регулирования: прямое; с помощью финансовых и банковских органов; через специальные государственные органы.

Кроме того, Федеральная служба по финансовым рынкам принимает около тысячи различных положений и стандартов, регулирующих отдельные виды деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе профессиональные.

В настоящее время предметами регулирования являются:

Центральный банк - регулирует сегмент банковских ценных бумаг.
Министерство финансов - регулирует сектор государственных ценных бумаг;
Государственный комитет по управлению имуществом - регулирует сегмент ценных бумаг, которые выпускаются предприятиями в процессе приватизации;
Федеральная антимонопольная служба - регулирует крупные сделки;
Федеральная служба по финансовым рынкам - регулирует весь рынок ценных бумаг.

Система управления рынком ценных бумаг, наряду с функциональной, технической и инфраструктурной подсистемами, обеспечивает функционирование рынка ценных бумаг. Как и любая система управления, система регулирования рынка ценных бумаг построена в соответствии со своими целями, стратегией и задачами и имеет две подсистемы: управляющую и контролируемую.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие цели:

поддержание порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества физических и юридических лиц, со стороны преступных организаций;
обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования ценных бумаг на основе спроса и предложения;
создание эффективного рынка, на котором всегда есть стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
в определенных случаях создание новых рынков, поддержка рынков и рыночных структур, необходимых для общества, рыночных инициатив и инноваций и т.д.;
воздействие на рынок для достижения каких-то общественных целей (например, для увеличения темпов экономического роста, снижения безработицы и т. д.).

Регулирующий процесс на рынке ценных бумаг включает:

создание нормативной базы для функционирования рынка, т.е. разработка законов, положений, инструкций, правил, методологических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и уважаемую основу;
подбор профессиональных участников рынка; современный р. c. б., как, пожалуй, любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не каждый человек или организация может занять место такого посредника. Для этого необходимо соответствовать определенным требованиям к знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными регулирующими организациями или органами;
контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль осуществляется соответствующими контролирующими органами;
система санкций за отклонения от норм и правил, установленных на рынке; Такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные санкции, исключение из рядов участников рынка.

Принципы регулирования рынка ценных бумаг во многом зависят от политических и экономических условий, существующих в стране, но в то же время они должны отражать проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.

Разделение подходов к регулированию отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка, с другой. Первое звено регулирует отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, обязанным по ценной бумаге; во втором - отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками.

Отделение так называемых инвестиционных ценных бумаг от всех типов ценных бумаг, т.е. тех, которые производятся серийно, сериями (траншами), которые могут быть быстро распределены, а рынок для которых может быть быстро организован. Это те ценные бумаги, которые требуют тщательного регулирования, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести участникам рынка большой ущерб.

Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка - эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этот механизм позволяет участникам рынка получать информацию друг о друге для принятия деловых решений при работе на рынке.

Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через отказ от нормативных документов, дающих предпочтение отдельным участникам рынка. Все регулируемые организации имеют равные права перед регулирующими органами - в нормативных актах не упоминаются конкретные наименования или торговые марки.

При разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и правоприменение не должны совмещаться одним лицом.

Обеспечение прозрачности нормотворчества, широкое общественное обсуждение путей решения рыночных проблем. Этот принцип улучшает качество нормотворчества и его объективность.

Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг., Имеющей определенную историю и традиции. Нельзя игнорировать растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать выстраивать новую систему регулирования рынка с центра поля; необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно его обрабатывать и использовать успешные регуляторные решения. Из этого опыта не следует делать догмы, т.к. повторение ошибок других людей может замедлить прогресс в регулировании рынка.

Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями).

Управляемая подсистема - это функциональная, техническая и организационная инфраструктура рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг - это объединение определенных методов и приемов в систему, позволяющую упростить выполнение операций, подчинить их установленным требованиям и правилам. Это механизм поддержания баланса взаимных интересов всех участников рынка, соблюдающих определенные правила игры. На первичном рынке ценных бумаг государственное регулирование направлено на поддержание единого порядка выпуска (выпуска) ценных бумаг в обращение путем регистрации. На вторичном рынке контроль за обращением осуществляется посредством лицензирования профессиональных участников рынка (выдача квалификационных аттестатов на право проведения операций с ценными бумагами) и инвестиционных институтов, а также через механизм налогообложения операций (сделок) с ценными бумагами..

Представительные органы государственной власти и органы местного самоуправления устанавливают максимальные объемы выпуска ценных бумаг, выпущенных органами власти соответствующего уровня. Общее руководство развитием фондового рынка осуществляет Президент Российской Федерации. Совет Федерации ратифицирует законодательные акты о развитии рынка ценных бумаг. Государственная Дума разрабатывает законодательные акты по развитию фондового рынка. Правительство Российской Федерации определяет общие направления, утверждает концепцию развития рынка ценных бумаг. Федеральная служба по финансовым рынкам разрабатывает концепцию развития рынка ценных бумаг, нормативные правовые акты, осуществляет контроль, сертификацию и лицензирование профессиональных участников рынка. Министерство финансов Российской Федерации осуществляет эмиссию государственных ценных бумаг и общий контроль за развитием фондового рынка.

Для обеспечения государственного регулирования рынка ценных бумаг Указом Президента Российской Федерации от 04.11.1994 № 2063 О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. учреждена при Правительстве Российской Федерации. Указом Президента РФ от 27 февраля 1995 г. № 202 статус ФКЦБ приравнен к статусу министерства.

Таким образом, рынок ценных бумаг является объектом жесткого регулирования и государственного контроля. Кроме того, разработан механизм саморегулирования рынка, цель которого - устранение криминальных ситуаций и создание ликвидного рынка.

В России основы нормального функционирования фондового рынка уже заложены, и на нем работает довольно большое количество профессионалов. Однако рынок по-прежнему характеризуется крайне низким уровнем капитализации, многие ценные бумаги неликвидны, а инфраструктура рынка развита слабо. Поэтому развитие рынка ценных бумаг - одна из приоритетных задач государства.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг

В период 2007–2008 годов динамичное развитие рынка ценных бумаг сопровождалось работой ФСФР России по дальнейшему совершенствованию нормативно-правовой базы регулирования рынка ценных бумаг. В соответствии со Стратегиями ФСФР России утверждены ведомственные нормативные правовые акты и совместно с Минэкономразвития России, Минфином России и Банком России разработаны проекты федеральных законов, затрагивающих широкий круг проблем в развитии финансовых институтов и инструментов.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на текущем этапе являются:

концентрация и централизация капитала;
интернационализация и глобализация рынка;
повышение уровня организации и усиление государственного контроля;
компьютеризация рынка ценных бумаг;
инновации на рынке;
секьюритизация;
взаимодействие с другими рынками капитала

ФСФР России уделяла особое внимание повышению конкурентоспособности российского финансового рынка, бирж и торговых систем, в том числе за счет расширения спектра инвестиционных инструментов на российском финансовом рынке.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) - упраздняемый федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий функции правового регулирования, контроля и надзора в сфере финансовых рынков (за исключением банковского дела и аудита), включая контроль и надзор в сфере финансовых рынков. сфера страховой деятельности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых маклеров, обеспечение государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

Основные функции Федеральной службы по финансовым рынкам:

осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;
обеспечение раскрытия информации о рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;
осуществление в рамках функций, установленных федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, контроля и надзора за субъектами страхования в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, совместно фондовые инвестиционные фонды, управляющие компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемые организации, специализированные депозитарии акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, ипотечные агенты, ипотечное покрытие управляющие, специализированные депозитарии ипотечного покрытия, негосударственные пенсионные фонды, Пенсионный фонд Российской Федерации, государственная управляющая компания, а также в отношении товарных бирж, кредитных бюро и жилищно-сберегательных кооперативов;
контроль и надзор в сфере страховой деятельности, включая ведение Реестра субъектов страховой деятельности, выдачу, приостановление и отзыв лицензий страховым, перестраховочным и брокерским компаниям, а также компаниям взаимного страхования, контроль за исполнением нормативных актов, регулирующих страховая деятельность и выдача предписаний об устранении нарушений, контроль финансовой устойчивости страховых организаций.

Важным шагом стало создание нормативной базы для выпуска российских депозитарных расписок. Подготовлен и принят Федеральный закон от 30 декабря 2006 г. № 282-ФЗ О внесении изменений в Федеральный закон О рынке ценных бумаг, а также в развитие норм этого закона приняты соответствующие приказы ФСФР. о допуске иностранных ценных бумаг на российский финансовый рынок. По мнению ФСФР России, допуск иностранных ценных бумаг к размещению и обращению на российском финансовом рынке будет способствовать значительному расширению инвестиционных возможностей для Российские финансовые институты и граждане, приближение к ним таких финансовых инструментов и ограничение вывода инвестиционных средств Кроме того, операции с иностранными ценными бумагами на российском рынке будут способствовать гармонизации стандартов деятельности российских финансовых институтов, в том числе бухгалтерские учреждения и вся инфраструктура финансового рынка, со стандартами деятельности их зарубежных клиентов. конкуренты. операции с финансовыми инструментами на российском рынке, концентрация на нем ликвидности и, как следствие, повышение общей конкурентоспособности и роли российского рынка ценных бумаг в мировой финансовой системе.

В развитие этой идеи ФСФР России совместно с Минэкономразвития России, Минфином России и Банком России разработали концепцию соответствующих изменений и дополнений в Федеральный закон О рынке ценных бумаг., а также совместно с депутатами Государственной Думы Федерального Собрания Российской Федерации проект данного закона. После утверждения концепции закона Правительством РФ законопроект был внесен в Государственную Думу.

Для обеспечения совершения операций с иностранными ценными бумагами в соответствии с требованиями российского законодательства ФСФР России утвердила Приказ о квалификации иностранных ценных бумаг, который создал условия для легализации операций российских финансовых организаций с иностранными ценными бумагами. Данная мера обеспечила большую защиту прав инвесторов и других участников рынка ценных бумаг при совершении таких сделок.

Распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. № 2043-р принята Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, определяющая приоритетные направления деятельности государства. органы в области регулирования и финансового рынка на период до 2020 года.

Цель этой стратегии - сформировать конкурентоспособный независимый финансовый центр. До 2020 года необходимо решить следующие задачи развития финансового рынка:

Повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
Обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
Формирование благоприятного налогового климата для его участников;
Совершенствование правового регулирования финансового рынка.

Решением Совета директоров Банка России от 29 ноября 2013 года с 3 марта 2014 года Служба Банка России по финансовым рынкам (СФРФ) упраздняется. Ранее осуществлявшиеся СБРФ полномочия по регулированию, контролю и надзору в области финансовых рынков с 3 марта 2014 года будут переданы созданным структурным подразделениям Банка России. Правительству поручено обеспечить выполнение ликвидационных процедур, преемственность функций регулирования, контроля и надзора на финансовом рынке при их передаче ЦБ РФ, а также сохранение кадрового потенциала. ФСФР.

Банку России переданы полномочия Федеральной службы по финансовым рынкам по регулированию, контролю и надзору за финансовыми рынками, включая страхование, микрофинансирование, кредитную кооперацию, рейтинговые агентства и инвестирование пенсионных накоплений.

Заключение

Новейшая история нашего фондового рынка восходит к началу 90-х годов. За это время происходило формирование профессиональных участников, создание современной технологической инфраструктуры. Также был большой прогресс в области законодательства. Был накоплен большой опыт резких взлетов и падений цен на ценные бумаги. По аналогии с зарубежными моделями создана система регулирования рынка, ориентированная на защиту инвесторов. Несмотря на это, законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок существует, функционирует и развивается; он влияет на состояние дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России. Подводя итоги проделанной работы, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой обращения ценных бумаг в Российской Федерации: рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевой и биржевой оборот) представляет собой механизм, функционально работающий. включены в рынок ссудного капитала.

Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, но тесно связан с рынком капитала. Рынок ценных бумаг подлежит регулированию как государством, так и независимыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России во многом связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг по-прежнему преобладает. Самая болезненная и слабая сторона рынка ценных бумаг - это его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, что заставляет его работать с более высокими оборотами по сравнению с рынком капитала и другими рыночными механизмами.

Но, несмотря на неутешительные мнения экспертов, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массовой эмиссии ценных бумаг в связи с приватизацией государственные предприятия, быстрое создание новых коммерческих структур и холдинговых компаний. структуры, привлекающие средства на основе акционеров и т. д. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка - одна из первоочередных задач, стоящих перед государством.

Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации от 21.10.94 г., часть 1
Федеральный закон Российской Федерации от 22.04.1996 № 39-ФЗ О рынке ценных бумаг.
Указ Президента Российской Федерации от 04.11.1994 О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации.
Агапеева Е.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России и США: учебное пособие - Unity-Dana, 2015
Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финансы и статистика, 2015
Алексеева Т. Государственные ценные бумаги - основной источник финансирования дефицита бюджета // Финансы, бухгалтерский учет и аудит. - 2015
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2014
Боровкова В.А. Рынок акций и лубрикантов. - М.: Питер, 2009
Галанов В.А. Рынок акций и лубрикантов. - М.: ИНФРА-М, 2004
Данилов Ю.А. Анализ и прогноз развития российского рынка ценных бумаг. // ЭКО. - 2014
Куликова П.Р. Прибыльность и ликвидность ценных бумаг в период финансового кризиса // Журнал Рынок ценных бумаг - 2008