Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Реферат на тему: Методические подходы к анализу влияния монетарной политики на экономический рост

Содержание:

Введение

Основным критерием эффективности денежно-кредитного регулирования является обеспечение экономики денежной массой, которая по количественным и качественным параметрам соответствует реальному спросу на деньги. Баланс спроса и предложения денег регулируется центральным банком с использованием системы методов и инструментов денежно-кредитного регулирования. Существуют различные методы воздействия на экономику страны в зависимости от роли центрального банка и характера операции.

Наиболее важным рычагом реализации денежно-кредитной политики центрального банка является политика процентных ставок. Его цель - поддерживать процентные ставки в экономике на уровне, способствующем достижению приоритетов социально-экономического развития, включая защиту и стабильность национальной валюты. При этом реализуются принципы, стимулирующие привлечение средств хозяйствующих субъектов на банковские депозиты при одновременном расширении доступности кредитов для юридических и физических лиц, то есть поддержании баланса интересов кредиторов и заемщиков.

В основе процентных ставок лежит официальная ставка центрального банка - ставка рефинансирования. При принятии конкретных решений об изменении ставки рефинансирования необходимо использовать подход, основанный на комплексном анализе факторов, влияющих на процентные ставки, и с учетом оценки влияния ставки рефинансирования на денежно-кредитные и общеэкономические процессы.

Теоретические аспекты ставки рефинансирования

Доверие к центральному банку и его политике можно определить как уверенность частного сектора в том, что органы денежно-кредитного регулирования успешно достигнут своих целей. Центральный банк с низким уровнем общественного доверия вынужден проводить более ограничительную денежно-кредитную политику. Кроме того, монетарные власти с высокой степенью уверенности более гибко реагируют на макроэкономические шоки.

Центральный банк, проводя денежно-кредитную политику, использует различные методы воздействия, которые позволяют ему достигать поставленных целей. Политика процентных ставок - один из таких методов. Изменяя стоимость ссуд, предоставляемых банкам, это позволяет центральному банку влиять на уровень спроса и предложения кредитных ресурсов на денежном рынке, объем и структуру денежной массы, уровень ликвидности банков и т. д.

Для реализации процентной политики необходимо использовать инструменты денежно-кредитной политики, направленные на снижение инфляции и обеспечение стабильности официальной денежной единицы. Основной инструмент - ставка рефинансирования. Решение о его изменении основано на сочетании таких факторов, как фактическая и прогнозируемая инфляция; ситуация на внутреннем валютном рынке; состояние платежного баланса торговли и уровень золотовалютных резервов государства; ситуация на кредитном и депозитном рынках; динамика обменных курсов национальной валюты по отношению к иностранной; глобальные тенденции на финансовых рынках, а также возможные последствия для экономики и финансового сектора. Для реализации эффективной процентной политики необходимо оперативное реагирование на изменение условий в экономике, на финансовом рынке.

Суть ставки рефинансирования

В отечественной и зарубежной литературе существует множество вариантов понятия ставка рефинансирования, для выявления экономической сущности мы рассмотрим некоторые из них.

Большинство ученых определяют ставку рефинансирования как процентную ставку по ресурсам, предоставляемым центральным банком государства другим банкам. В то же время ставка рефинансирования банков представляется одним из ключевых инструментов реализации денежно-кредитной политики центрального банка с целью обеспечения стабильности банковского сектора.

Так, по мнению Г.И. Кравцовой, ставка рефинансирования - это уровень оплаты кредитных ресурсов, предоставляемых центральным банком другим банкам (небанковским финансово-кредитным организациям); основной инструмент регулирования процентных ставок.

С.С. Ткачук, О.И. Румянцев говорят о нескольких официальных (базовых) ставках, среди которых ставка рефинансирования (кредитования) для банков характеризуется наличием так называемого сигнального эффекта, отражающего как динамику инфляции, так и динамику инфляции. направление денежно-кредитной политики центрального банка.

Так, В.И. Тарасов считает, что... ЦБ определяет цену привлекаемых банками ресурсов по установленной официальной учетной ставке, при повышении учетной ставки цена рефинансирования банковских операций увеличивается и наоборот.

Однако следует отметить, что в настоящее время термин учетная ставка не используется в практике большинства центральных банков, в том числе Национального банка Республики Беларусь. Это связано с отсутствием обращения векселей в политике центрального банка. Сегодня, как правило, центральные банки придерживаются политики высоколиквидного обеспечения своих операций рефинансирования в виде других ценных бумаг.

С точки зрения Г. Н. Белоглазовой, регулирование процентных ставок часто называют процентной политикой центрального банка, а основной ставкой, по которой осуществляется рефинансирование, является его официальная ставка. Центробанк обычно устанавливает ставки по операциям - дисконтным, ломбардным, по операциям на открытом рынке и т. д. О.И. Лаврушин также выделяет рефинансирование банков в рамках реализации дисконтной (учетной) и залоговой политики центрального банка.

Вместе с тем существует мнение, что ставка рефинансирования является ориентиром рыночной цены заемных ресурсов. Более того, любое его изменение влечет за собой колебания процентных ставок на финансовом рынке.

Так, ставка рефинансирования Банка России играет роль базовой ставки и используется Банком России для установления верхней границы процентных ставок на денежном рынке.

Поскольку рефинансирование, как правило, представляет собой процесс предоставления ресурсов, ставка рефинансирования предназначена для отражения стоимости предоставленных ресурсов и выражается в процентах в год. Для некоторых центральных банков стоимость определенного инструмента системы рефинансирования банковского сектора действительно соответствует ставке рефинансирования.

Таким образом, в некоторых странах ставка рефинансирования центрального банка - это ставка по ссудам овернайт, в других - по операциям репо на открытом рынке. В то же время ставка рефинансирования - это базовая процентная ставка центрального банка, которая оказывает самое прямое влияние на денежный рынок. При малейшем изменении ставки рефинансирования в развитых странах у участников финансового рынка возникает азарт и ожидание значительных экономических изменений.

Следует отметить, что в ряде стран ставка рефинансирования не участвует напрямую в операциях рефинансирования центрального банка по регулированию ликвидности банковского сектора. Например, в Украине ставка рефинансирования является базовым показателем для оценки стоимости привлеченных и размещенных средств для банков. В Республике Беларусь ставка рефинансирования выступает в качестве инструмента денежно-кредитной политики, посредством которого центральный банк влияет на процентные ставки в различных сегментах денежного рынка.

Принято считать, что с помощью ставки рефинансирования центральный банк влияет на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым кредитными организациями. При этом процентные ставки устанавливаются банками в соответствии с законодательством самостоятельно, исходя из условий кредитного рынка, и формируются с учетом следующих факторов: стоимость привлекаемых ресурсов из доступных источников, а именно средств клиентов, средства внутреннего межбанковского рынка, средства центрального банка и средства, привлеченные для внешних финансовых рынков, с учетом операционных затрат, соотношения спроса и предложения на рынке кредитных услуг, факторов риска и т. д.

Комиссия за рефинансирование

Как центральный банк страны он является: эмиссионным центром, банком-кредитором последней инстанции для коммерческих банков и правительства, главным расчетным центром страны, надзорным органом, регулятором денежных отношений. Денежно-кредитное регулирование осуществляется Национальным банком множеством методов, но наиболее важным является процентная политика.

Правовой основой реализации процентной политики национальным банком являются: Конституция Республики Беларусь, Банковский кодекс Республики Беларусь, основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на следующий год. и другие нормативные правовые акты.

Основным инструментом процентной политики является установление ставки рефинансирования Национального банка Республики Беларусь. Этот инструмент оказывает прямое влияние на уровень процентных ставок на рынке межбанковского кредитования, а через них, косвенно, на другие ставки (ставки по кредитам и депозитам физических и юридических лиц) денежного рынка. При этом в целях укрепления белорусского рубля, регулирования и стабилизации денежного рынка и рынка кредитных ресурсов Национальный банк устанавливает размер процентных ставок по различным видам своих операций, а в исключительных случаях - максимальный ( максимальные и (или) минимальные размеры процентных ставок по операциям банков с денежными средствами физических и (или) юридических лиц.

Следует отметить, что ставка рефинансирования в Республике Беларусь не является процентной ставкой по какому-либо инструменту рефинансирования банков Национальным банком Республики Беларусь. При этом ставки по операциям на открытом рынке по предоставлению ликвидности устанавливаются не выше ставок по постоянно доступным операциям по поддержанию ликвидности и не ниже ставки рефинансирования; соответственно, ставки по операциям по изъятию ликвидности не ниже ставок по депозитам овернайт и не выше ставки рефинансирования. Исходя из этого, можно определить ставку рефинансирования как минимальную процентную ставку для предоставления ресурсов центральным банком и максимальную для их изъятия в рамках регулирования ликвидности банковского сектора Национальным банком Республики Беларусь. Беларусь. С этой точки зрения ставку рефинансирования можно определить как индикатор состояния экономики, задающий общую тенденцию ее развития.

В соответствии с Принципами регулирования текущей ликвидности банков Республики Беларусь Национальным банком Республики Беларусь, операционная цель Национального банка - обеспечение динамики средней процентной ставки по межбанковским кредитам овернайт в Беларуси. рублей на уровне, близком к ставке рефинансирования. Исходя из этого, ставка рефинансирования выступает в качестве ориентира цены денег на рынке.

Таким образом, можно подчеркнуть, что ставка рефинансирования влияет на наиболее важные макроэкономические переменные:

Уровень сбережений и вложений в экономику;
Уровень инфляции;
Цены на финансовые активы;
Стоимость заимствования бюджета и др.

Регулирование денежно-кредитной политики с помощью ставки рефинансирования является пассивным и может иметь меньшее влияние, чем изменение требований к резервам или операции на открытом рынке. Количество заимствований у центрального банка относительно невелико, а иногда и ограничено. Именно операции на открытом рынке часто побуждают коммерческие банки брать займы у центральных банков. Получение ссуд в центральном банке зависит от инициативы коммерческих банков. Если ставка рефинансирования снижена, а банки не склонны брать кредит в центральном банке, то даже более низкая ставка слабо скажется на денежной массе, системе кредитных отношений.

Ставка рефинансирования имеет особенность относительно часто изменяться,... скорее с целью приведения ее в соответствие с другими процентными ставками, чем с целью вызвать резкие изменения в денежно-кредитной политике. Однако, ввиду инфляционных и девальвационных ожиданий, а также наличия определенных рисков во внешнем секторе, Национальному банку не всегда удается установить экономически обоснованный уровень ставки рефинансирования, который мог бы активно стимулировать экономическую активность всех. хозяйствующие субъекты.

В целом политика процентных ставок, проводимая Национальным банком Республики Беларусь, должна быть сбалансированной, направленной, прежде всего, на обеспечение экономической стабильности и сбалансированного развития экономики. Также необходимо учитывать интересы как заемщиков, так и вкладчиков. Только в этом случае будут созданы условия, необходимые для устойчивого экономического роста и повышения благосостояния населения.

Пути совершенствования управления ставкой рефинансирования

Итоги реализации Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь и задачи банковской системы по их реализации ежегодно обсуждаются на расширенном заседании Правления Национального банка. Последняя состоялась 24 января 2013 года. На ней были рассмотрены итоги реализации денежно-кредитной политики и задачи на 2013 год.

Как отмечалось на заседании, действия Национального банка в 2012 году были направлены на поддержание денежно-кредитной стабильности в стране и создание условий для сбалансированного развития экономики.

Основным результатом проводимой денежно-кредитной политики стало существенное замедление инфляционных процессов. В прошлом году потребительские цены выросли на 21,79 процента против 108,7 процента в 2011 году.

С учетом замедления инфляционных процессов проводилось постепенное снижение ставки рефинансирования. Сегодня это 30%. Такой уровень ставки рефинансирования соответствует складывающейся экономической ситуации, позволяет поддерживать стабильное состояние денежно-кредитной сферы и обеспечивать финансирование экономики из банков.

Изменения ставки рефинансирования и ставок по инструментам регулирования ликвидности, а также ситуация с ликвидностью в банковском секторе во многом определили динамику ставок по межбанковским кредитам и ставок на рынке депозитов и кредитов.

Сохранение привлекательных процентных ставок на денежном рынке обеспечило значительный рост вкладов населения в рублях. В результате в 2012 году срочные рублевые депозиты физических лиц увеличились на 5,8 трлн. рублей, или 62,3 процента.

В 2012 году велась конструктивная работа с Антикризисным фондом ЕврАзЭС и МВФ, в ходе сотрудничества с которыми разрабатывались совместные меры стабилизации экономики Республики Беларусь. В 2013 году продолжится активная работа с Антикризисным фондом Евразийского банка развития и Международным валютным фондом. Успешное взаимодействие с международными организациями важно не только с точки зрения разработки совместных стабилизационных мер и получения кредитов. Также это дает возможность значительно повысить инвестиционную привлекательность страны.

Достигнутые в 2012 году результаты - это последовательный шаг в обеспечении стабильности цен и создании финансовых условий для устойчивого экономического развития Республики Беларусь.

Актуальные вопросы совершенствования практических механизмов реализации денежно-кредитной политики в 2013 году обсуждались на заседании Консультативного совета при Национальном банке Республики Беларусь, которое состоялось 12 декабря 2012 года в Минске под руководством Председателя Правления. Правление Национального банка Надежда Ермакова.

В Совете приняли участие известные в стране ученые, представители депутатского корпуса, бизнес-сообщества, Ассоциации белорусских банков, Минфина, Минэкономики, руководители ряда банков страны, независимые эксперты., а также сотрудники Национального банка.

В ходе встречи было отмечено, что в 2013 году продолжится проведение денежно-кредитной политики, основной целью которой будет снижение инфляции. Сохранение покупательной способности национальной валюты - важнейшее условие обеспечения устойчивого экономического развития страны и повышения благосостояния людей. Для достижения этой цели Национальный банк будет использовать все свои инструменты вместе с мерами экономической политики Правительства Республики Беларусь.

Также на заседании Совета был рассмотрен мировой опыт макропруденциального регулирования и участия в нем центральных банков. Также специалисты ознакомились с подходами к среднесрочному прогнозированию макроэкономических показателей.

В этом году денежно-кредитная политика сохранит стратегическую направленность на поддержание стабильности цен в экономике. Его основная цель - ограничить рост потребительских цен до 12 процентов. Все денежные инструменты, используемые Национальным банком, должны быть нацелены на это, как отмечалось на заседании, а решения об их использовании должны приниматься с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий.

При этом подходы Национального банка к решению ряда вопросов останутся жесткими. Динамика ставки рефинансирования в текущем году во многом будет зависеть от макроэкономической ситуации, прежде всего во внешней торговле и на валютном рынке. При закреплении позитивных тенденций в экономике ставка рефинансирования к концу 2013 года может снизиться до 13-15 процентов годовых. В то же время для обеспечения макроэкономической стабильности может потребоваться установить ставку рефинансирования на более высоком уровне.

Аукционные операции Национального банка будут направлены на недопущение существенных отклонений ставки однодневных рублевых межбанковских кредитов от уровня ставки рефинансирования.

В 2013 году должна возрасти роль ставки рефинансирования как ключевой ставки, определяющей стоимость денежных ресурсов и формирующей динамику ставки однодневного рынка межбанковских кредитов и, в конечном итоге, ставок кредитного и депозитного рынков. Это подчеркивают и Консультативный совет, и Президент Республики Беларусь.

В этой связи процентная политика Национального банка будет направлена на достижение положительного уровня реальных процентных ставок в экономике. При этом важно учитывать сохраняющиеся высокие инфляционные и девальвационные ожидания, а также наличие определенных рисков во внешнем секторе; Следовательно, не следует ожидать быстрого снижения номинальных процентных ставок в экономике. Основные прогнозные показатели банковской системы на 2013 год (таблица 3) изложены в Указе Президента Республики Беларусь от 25 сентября 2012 г. № 419 Об утверждении основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь. Республика Беларусь на 2013 год.

Правительство считает важным продемонстрировать в 2013 году последовательность в реализации сбалансированной макроэкономической политики, основанной на принципах бюджетной дисциплины, соблюдении жесткой денежно-кредитной политики и постепенном устранении дисбалансов в экономике.

Безусловно, необходима полная отдача каждого звена банковской системы, стабильность этой системы, стабильность белорусского рубля и достижение высокого уровня развития в Республике Беларусь будут зависеть от того, насколько сознательно и эффективно каждое решает поставленные задачи. С учетом всех принципов и методов реализация денежно-кредитной политики Национальным банком Республики Беларусь приведет не только к сохранению, но и к укреплению экономического потенциала страны в долгосрочной перспективе.

Заключение

Регулирование текущей ликвидности центральным банком включает скоординированное соблюдение политики процентных ставок и эмиссии. При реализации денежно-кредитной политики банк отдает приоритет процентной ставке как главному инструменту воздействия на денежно-кредитную сферу. В основе процентной ставки лежит ставка рефинансирования.

Ставка рефинансирования играет важную роль в денежно-кредитной политике государства, поскольку ее основные цели - отражение антиинфляционной политики, привлечение ресурсов банка и наоборот, показатель средней стоимости денег, уровень стоимости предоставленных кредитов.

В целом ставка рефинансирования является основным инструментом центрального банка, с помощью которого банк влияет на спрос и предложение на кредитном рынке, регулирует уровень ликвидности банков, их кредитную активность и объем денежной массы. в стране.

В Республике Беларусь ставка рефинансирования - это минимально возможная стоимость ресурсов Национального банка по операциям рефинансирования банков с привязкой к ней всей системы процентных ставок финансового рынка всей страны.

Ставка рефинансирования действует как элемент стимулирования активности компонентов экономики, поэтому имеет тенденцию часто меняться. Однако это не всегда своевременное и необходимое решение. В связи с этим в Национальном банке проводятся заседания Консультативного совета и Правления Национального банка.

Снижение процентных ставок на фоне снижения инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции, стабилизация и последующее укрепление обменного курса белорусского рубля являются прямым доказательством того, что денежно-кредитная политика, проводимая Национальным банком в этот период, не была мягкой, а денежная масса была стабильной. не чрезмерно.

Поэтому в числе ключевых задач на ближайшее время - предотвращение смягчения денежно-кредитной политики, а при необходимости и ее ужесточение. В настоящее время необходимо обеспечить снижение девальвационных и инфляционных ожиданий, поддерживать золотовалютные резервы государства на уровне, достаточном для экономической безопасности, обеспечить стабильное функционирование банковской системы, а также эффективную и надежную работу платежной системы.. На это должны быть направлены усилия не только Национального банка, но и банков.

В связи с этим Нацбанк будет максимально ограничивать поддержку текущей ликвидности банков. Соответственно, банкам необходимо уделять особое внимание вопросам ликвидности, не допуская ее ухудшения.

Важно обеспечить реальный приток рублевых сбережений населения и предприятий, что требует разработки более привлекательных условий для банковских продуктов. Банкам следует принять действенные меры по увеличению безналичных платежей по розничным платежам и сокращению наличного денежного обращения. Для этого ставка рефинансирования и базовые ставки по срочным рублевым инструментам все еще находятся на высоком номинальном и реальном уровнях. В результате обеспечивается поддержание высокой доходности по рублевым депозитам населения, предлагаемой банками, значительно превышающей доходность по депозитам в иностранной валюте и ожидаемый уровень инфляции.

Текущий уровень процентных ставок соответствует складывающейся экономической ситуации, позволяет поддерживать стабильное состояние денежно-кредитной сферы и обеспечивать финансирование экономик банками.

Однако это не исключает изменения ставки рефинансирования в этом году, поскольку денежно-кредитная политика сохранит стратегическую направленность на поддержание стабильности цен в экономике. По мере улучшения экономической ситуации в стране и закрепления этих тенденций будет осуществляться постепенное снижение ставки рефинансирования. В то же время может потребоваться повышение ставки рефинансирования для восстановления макроэкономической среды.

В ближайшие годы перед экономикой стоят масштабные задачи по формированию сбалансированного экономического роста и обеспечению устойчивого развития банков. Банковская система должна играть ведущую роль в этом вопросе.

Таким образом, ставка рефинансирования имеет ключевое значение в системе процентных ставок, устанавливаемых Национальным банком Республики Беларусь. Изменения ставки рефинансирования информируют участников финансового рынка об оценке Национальным банком общей направленности изменения инфляционной ситуации и, таким образом, влияют на ожидания экономических агентов и процентные ставки в экономике. Ставка рефинансирования Национального банка Республики Беларусь является своеобразной границей процентных ставок на денежном рынке, которая косвенно влияет на их динамику. Национальный банк влияет на уровни и структуру процентных ставок на денежном рынке, в том числе через установление процентных ставок по своим кредитным и депозитным операциям.

Список литературы

Белоглазова Г. Н. Деньги, кредит, банки: учебник / Г. Н. Белоглазова. - М.: Юрайт, 2008
Васильева Н.М., Горячева М.В. Проблемы рефинансирования // Деньги и кредит. - 2008
Деньги, кредит, банки: учебник / Г. И. Кравцова, Г. С. Кузьменко, О. И. Румянцев; изд. проф. Кравцова Г.И. - 2-е изд., Перераб. И доп. - Минск: БГЭУ, 2008
Деньги, кредит, банки: учебник. учебное пособие / О.Ю. Свиридов; изд. О.Ю. Свиридова. - Москва: МТЦ Март, 2005
Деньги, кредит, банки: учебник / В. В. Иванов; под общ. изд. Иванова В.В., Соколов Б.И., 2-е изд., М.: Проспект, 2007
Денежно-кредитная политика: теория и практика: учебник. пособие / С.Р. Моисеев ; изд. SR. Моисеевой.- М: Экономист, 2004
Денежно-кредитное регулирование: учебник. пособие / О.И. Румянцева; изд. О.И. Румянцева. - Минск: БГЭУ, 2013
Жарковская, Е.П. Банковское дело / Е.П. Жарковская. - 4-е изд. - М.: Омега-Л, 2006