Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Реферат на тему: Инвестиционный проект и его оценка

Содержание:

Введение

Эффективное вложение капитала, или, другими словами, вложение, всегда было одной из самых серьезных проблем. В наши дни эта проблема также остается одной из самых сложных, как для рядовых граждан или предприятий, так и для финансовых институтов или целых государств.

Необходимость осуществления инвестиционной деятельности может быть следствием различных факторов, но, как правило, наиболее важным из них является стремление к росту. То есть основная цель инвестирования - обеспечение реализации наиболее эффективных форм капитальных вложений, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Основанием для принятия инвестиционных решений является оценка инвестиционных качеств предлагаемых инвестиционных объектов, которая в соответствии с методологией современного инвестиционного анализа проводится по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей инвестиционной эффективности позволяет оценить рассматриваемый объект инвестирования с позиции приемлемости для его дальнейшей реализации.

Оценка инвестиционной эффективности - наиболее ответственный этап принятия инвестиционного решения, результаты которого во многом определяют степень реализации инвестиционной цели.

В настоящее время, в период кризиса, наиболее актуальна тема инвестирования. Потому что именно в периоды кризиса создаются принципиально новые инвестиционные проекты, которые требуют тщательной проверки условий эффективности реализации.

Экономическая сущность инвестиций и инвестиций деятельности

Существуют различные модификации определений понятия инвестиции, отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. Во многом это связано с экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов исторического и экономического развития, сложившимися формами и методами хозяйствования.

Слово инвестиции происходит от латинского инвестировать, что означает инвестировать. Итак, инвестиции - это вложение капитала в сектор экономики, как внутри страны, так и за рубежом, с целью получения дохода на вложенный капитал.

Существующие подходы к определению сущности инвестиций условно можно разделить на 2 направления: во-первых, инвестиции - это любые вложения, приносящие прибыль своему владельцу, и во-вторых, инвестиции - это вложения, способствующие росту фактически функционирующего капитала.

Наиболее общее определение инвестиций предполагает, что инвестиции - это финансовые и денежные вложения, которые позволяют получить социальный, экономический, экологический или бюджетный эффект, осуществляемые как внутри страны, так и за рубежом.

Основным законом, регулирующим инвестиционную деятельность, является Федеральный закон Российской Федерации от 25 февраля 1999 г. № 39 Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Он отражает официальную точку зрения государства на сущность инвестирования. В соответствии с настоящим Законом к инвестициям относятся денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, инвестируются в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности с целью извлечения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В соответствии с затратным подходом под инвестициями понимаются затраты на воспроизводство основных фондов, их прирост и улучшение. Такой подход был доминирующим в теоретических воззрениях и на практике. Его характерной особенностью было то, что основное значение придавалось производственному этапу движения средств как отправной точке инвестиционной деятельности, а роль денежной формы оборота основного капитала недооценивалась. Акцент на стоимостной стороне инвестиций, игнорирование этапа преобразования ресурсов в затраты, который должен предшествовать продуктивному этапу движения средств, исказил фактическую логику и последовательность инвестиционного процесса, сузил общее пространство для движения инвестиций..

Затратный подход основывался на выделении еще одного составного элемента инвестиций - ресурсов. При этом инвестиции трактовались как финансовые ресурсы, предназначенные для воспроизводства основных средств. Восстанавливая роль денежной формы движения средств как отправной точки их оборота, ресурсный подход, в то же время, игнорировал дальнейшее движение ресурсов, их последовательную трансформацию под влиянием целевых настроений инвесторов в продукт инвестиционной деятельности.

В современной экономической интерпретации под инвестициями следует понимать не только финансовые вложения, но и вложения в материально-технические средства как внутри страны, так и за рубежом с целью получения социальных, экономических и экологических эффектов.

Таким образом, под инвестициями понимаются все виды собственности и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других форм деятельности, в результате чего создается прибыль или достигается социальный эффект.

Инвестиционная деятельность - осуществление практических действий по осуществлению инвестиций, то есть вложение материальных и нематериальных ценностей, а также имущественных и иных прав в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли и (или) добиться еще одного полезного эффекта.

В более узком определении инвестиционная деятельность (инвестиции) - это процесс преобразования инвестиционных ресурсов в инвестиции.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические лица (граждане), юридические лица (предприятия), государство, международные организации. Субъектами являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики; банковские, страховые, посреднические организации и инвестиционные институты.

Инвестиционное движение включает два основных этапа. Содержание первого этапа инвестиционные ресурсы - вложение денежных средств - это собственно инвестиционная деятельность. Второй этап вложение средств - результат вложения предполагает окупаемость понесенных затрат и получение дохода в результате использования вложений. Он характеризует взаимосвязь и взаимозависимость двух основных элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их доходов.

С одной стороны, хозяйственная деятельность связана с вложением денежных средств, с другой - целесообразность этих вложений определяется их доходностью. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация к инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью увеличения авансированной стоимости. Таким образом, инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов инвестирования ресурсов и получения дохода в будущем.

Инвестиционный проект: экономическая сущность, содержание, фазы жизненного цикла

В соответствии с Федеральным законом Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений, инвестиционный проект представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков капитальных вложений, включая разработанную необходимую проектно-сметную документацию. в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по реализации инвестиций (бизнес-план).

Термин инвестиционный проект используется в трех смыслах. Во-первых, под инвестиционным проектом понимается бизнес, мероприятие, предполагающее выполнение комплекса действий. Во-вторых, под инвестиционным проектом понимается система организационных, юридических, расчетных и финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих действие. В-третьих, под термином инвестиционный проект понимается комплексный план мероприятий (план капитального строительства, приобретение технологий, оборудования, обучение), направленных на создание нового или реконструкцию существующего производства с целью получения экономической выгоды. В этом смысле инвестиционный проект - это план (программа) вложения капитала с целью получения прибыли в дальнейшем.

Разработка и реализация инвестиционного проекта (в первую очередь производственной направленности) идет от идеи до выпуска продукта. Во всех случаях существует временная задержка (задержка, задержка, разрыв) между моментом начала инвестирования и моментом получения прибыли.

Жизненный цикл - это цикл, который охватывает все этапы инвестиционного проекта от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия (выпуска продукта). Жизненный цикл инвестиционного проекта состоит из трех этапов.

Первый этап - прединвестиционный, который включает предварительные исследования перед принятием окончательного решения о производстве инвестиций.

Второй этап - инвестиционный, на котором формируются основные фонды предприятия, готовятся контрактные документы на поставку сырья, комплектующих, на поставку продукции и выпуск опытной партии продукции. Это необратимый этап, когда израсходована значительная часть средств всего проекта, которая распределяется согласно предварительному инвестиционному плану, содержащему направления расходования этих средств.

С момента ввода в эксплуатацию основных средств (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости или других видов активов начинается третья фаза - операционная. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и операционными расходами. При вводе объекта инвестирования в эксплуатацию необходимо провести анализ его деятельности, чтобы отследить поступающие денежные потоки, которые должны покрывать отток инвестиций по данному проекту. Цель этого этапа - оптимизировать срок окупаемости проекта.

Любая задержка или пробел в планировании одного из вышеперечисленных этапов отрицательно скажется на процессе реализации проекта. Поэтому необходима эффективная, сбалансированная организация всех мероприятий с тщательным календарем.

Классификация инвестиционных проектов

Существует несколько типов классификаций инвестиционных проектов, основанных на различных характеристиках.

В зависимости от сроков реализации выделяют следующие инвестиционные проекты:

краткосрочные проекты продолжительностью до трех лет;
среднесрочные проекты - от трех до пяти лет;
долгосрочные проекты - более пяти лет.

В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на экономическую ситуацию, а также на экологическую и социальную ситуацию выделяют:

глобальные проекты, существенно влияющие на экономическую, социальную и экологическую ситуацию на Земле;
масштабные проекты, существенно влияющие на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в стране;
региональные, городские, отраслевые проекты, существенно влияющие на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в конкретном регионе, городе или отрасли;
локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионах (городах), на уровень и структуру цен на товарных рынках.

В мировой практике инвестиционные проекты по масштабу делятся на:

небольшие проекты в рамках одной небольшой фирмы;
мегапроекты - это целевые инвестиционные программы, состоящие из нескольких инвестиционных проектов, объединенных общей целью, капиталом и отведенным временем.

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта и показателей, ее определяющих

В современной экономической литературе можно встретить различные определения понятия эффективность инвестиционного проекта. Одни эксперты трактуют ее как соотношение затрат и выгод, другие определяют эффективность инвестиционного проекта как категорию, отражающую степень соответствия инвестиционного проекта целям и интересам его участников.

В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов определены следующие виды результативности проекта: эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте. Оценка эффективности проекта в целом проводится с целью определения потенциальной привлекательности проекта для потенциальных участников и поиска источников финансирования. Эффективность участия в проекте определяется проверкой его финансовой целесообразности, а также заинтересованности в нем всех его участников.

Также существует классификация, которая предусматривает разделение эффективности проекта на коммерческую и бюджетную. Данная классификация основана на уровне, от которого оценивается инвестиционный проект: макроэкономический (эффективность государственного участия в проекте с точки зрения доходов и расходов бюджетов всех уровней) - оценивается бюджетная эффективность или микроэкономический (с учетом последствий проекта для участника, реализующего проект) - оценивается коммерческая эффективность.

Процесс принятия управленческих решений инвестиционного характера основан на оценке и сравнении объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных потоков. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в принципе

Достаточно очевидно - необходимо сравнить сумму требуемых вложений с прогнозируемым доходом. Поскольку сравниваемые эталоны относятся к разным моментам времени, сопоставимость является здесь ключевой проблемой.

Рассмотрим основные идеи, лежащие в основе методов оценки инвестиционных проектов по этим критериям.

В основе большинства методов определения экономической эффективности инвестиционных проектов в рыночной экономике лежит расчет чистой приведенной стоимости (NPV), которая представляет собой разницу между приведенными (дисконтированными) элементами возвратного денежного потока, полученными за несколько лет, и единовременные инвестиционные затраты на проект:

Этот метод имеет ряд достоинств и недостатков. К достоинствам можно отнести следующее:

NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае утверждения проекта;
этот критерий является адаптивным, поскольку денежные потоки за разные годы приводятся к сопоставимой форме.

Недостатками этого метода являются:

результирующим показателем при расчете NPV является коэффициент дисконтирования, рассчитываемый исходя из ставки r, то есть требуемой доходности, установленной самим инвестором. Если в начале анализа была допущена ошибка в выборе уровня доходности, то проект, признанный прибыльным, может оказаться убыточным;
высокое значение NPV само по себе не может быть решающим критерием для принятия окончательного решения о реализации инвестиционного проекта, так как этот критерий не учитывает фактор риска.

Помимо чистой приведенной стоимости (NPV), вы можете рассчитать чистую тепловую стоимость (NTV), которая представляет собой разницу между элементами возвратного денежного потока и капитальными затратами, доведенными до конца инвестиционного проекта.

Учетная норма прибыли (ARR) относится к недисконтированным критериям эффективности инвестиционных проектов и предусматривает сравнение средних значений прибыли от реализации инвестиционного проекта с капитальными затратами. Особенность этого метода в том, что элементы дохода не дисконтируются, а в качестве элемента дохода принимается показатель чистой прибыли. Учетная норма прибыли (ARR) - это коэффициент эффективности, рассчитываемый в процентах путем деления средней годовой чистой прибыли на средние капитальные затраты. В этом случае средняя сумма капитальных затрат рассчитывается как 1/2 фактических инвестиций.

При сравнении двух или более альтернативных проектов наиболее эффективным оказывается проект с более высокой учетной ставкой доходности (ARR). Для оценки единичных инвестиционных проектов по этому критерию используются пороговые значения учетной нормы доходности (ARR), которые определяются в зависимости от цели вложения.

При принятии решения об инвестировании, исходя из срока окупаемости двух и более альтернативных проектов, более эффективен вариант с меньшим сроком окупаемости. При оценке отдельного проекта расчетный срок окупаемости сравнивается с экономически обоснованным; в этом случае проект принимается, если расчетный срок окупаемости меньше или равен экономически обоснованному.

Заключение

Итак, в первой главе был рассмотрен теоретический материал, обобщающий информацию о том, что такое инвестиция и инвестиционный проект. Дано несколько определений понятия инвестиции. Наиболее полное определение звучит так: под инвестициями понимаются все виды собственности и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других форм деятельности, в результате чего создается прибыль или достигается полезный эффект.. Дано подробное описание понятий: инвестиционная деятельность и инвестиционный проект. Подробно описаны методы оценки экономической эффективности инвестиционного плана и отражены формулы для расчета этой эффективности.

Во второй главе рассмотрены правовые, организационные и экономические характеристики предприятия. Расчет и анализ экономических показателей деятельности компании производился на основании бухгалтерских документов за три предыдущих года, с 2006 по 2008 год. На основании этих расчетов были сделаны соответствующие выводы о финансовой устойчивости компании, о чем свидетельствует: такие показатели как: продажи и валовая прибыль; рентабельность продаж, продукции и оборотных средств. Но все же предприятию следует увеличить динамику выручки от продаж и постараться снизить такой показатель себестоимости продукции, чтобы не довести предприятие до банкротства.

На основании выводов о финансовом состоянии предприятия в третьей главе был предложен к реализации инвестиционный проект. Проект заключался в создании нового типа лечебных процедур - капилляротерапии и капилляроскопии. Процедурные кабинеты предлагалось открыть на базе существующего медицинского центра, которым владеет компания. Обоснованы задачи реализации данного инвестиционного проекта, затем составлено технико-экономическое обоснование сметной стоимости его реализации. Общая сумма капитальных вложений составила 3 200 000 рублей, в которые включены затраты на приобретение оборудования, работы по ремонту и подготовке помещения к эксплуатации, а также затраты на рекламу. Рассчитана необходимая численность персонала, соответственно фонд оплаты труда, а также расчет стоимости оказания предлагаемых медицинских услуг. Проект рассчитан на 5 лет.

В последней, четвертой главе рассчитаны денежные потоки от реализации инвестиционного проекта и дана экономическая оценка эффективности его реализации.

Результаты NPV, NPV и ROI инвестиционного проекта положительны, что свидетельствует об эффективности проекта. В случае реализации предложенного инвестиционного проекта срок окупаемости составит 1 год 3 месяца. В связи с этим предприятие, без сомнения, может реализовать предложенный проект, получив при этом положительный экономический эффект в виде прибыли.

Список литературы

Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. с англ. ред. LP Белый. - М: Банки и биржи, UNITY, 2002.
Виленский П. О методологии оценки эффективности реальных инвестиционных проектов // РЭИ. - 2003.
Ковалев Б. Б. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., Перераб. и добавить. - М.: Финансы и статистика, 322 с. 2004.
Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Методическое пособие. -М.: Издательство БЭК, 2005.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их выбора для финансирования. Официальное издание. - М.: Информэлектро, 2007.
Норкотт Д. ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ; Пер. с англ. ред. А. Н. Шохин. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008.
Носов Э. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности // Известия ФАК. 2002-2003 гг. - М.: Академия, 2008.