Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Реферат на тему: Динамика курса рубля

Содержание:

Введение

Для формирования внешнеэкономических связей необходим специальный инструмент, с помощью которого субъекты международного рынка могли бы поддерживать тесное экономическое взаимодействие друг с другом. Таким инструментом являются банковские операции по обмену иностранной валюты. Важной составляющей в концепции банковских операций с иностранной валютой является обменный курс государственной валюты, поскольку для формирования международных финансовых отношений потребуется измерение соотношения стоимостей денежных единиц разных государств. Обменный курс выполняет важную функцию в трансмиссионном механизме, взаимодействуя с процентными ставками, параметрами предложения валюты и вместе с ними оказывая влияние на общую финансовую ситуацию в стране.

Обменный курс определяется как стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Это как прямо, так и косвенно оказывает большое влияние на стабильность экономики и макроэкономическое равновесие государства. Развитие денежного направления осуществляется на валютном рынке.

Сущность и виды обменных курсов

Одним из наиболее важных компонентов любой денежной концепции является обменный курс, который демонстрирует стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в валюте другой.

Одна из наиболее важных концепций, используемых на валютном рынке, - это представление текущего и номинального обменного курса.

Реальный обменный курс можно определить как приближение стоимости товаров двух государств, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный обменный курс демонстрирует обменный курс денежных единиц, действующих в данный момент на валютном рынке государства.

Обменный курс, который поддерживает постоянный баланс покупательной способности: это тип расчетного обменного курса, при котором видимый обменный курс остается неизменным. В дополнение к реальному обменному курсу, рассчитанному на основе стоимостного отношения, можно применять тот же коэффициент, но с другой базой. Например, если взять за это соотношение цен на рабочую силу в двух государствах.

Обменный курс государственной денежной единицы может изменяться с течением времени неравномерно по отношению к разным денежным единицам. Таким образом, в соответствии с отношением к сильным денежным единицам он может снижаться, а в соответствии с отношением к слабым - повышаться. Собственно по этой причине для установления динамики направления денежной единицы в целом рассчитывается показатель обменного курса. При его расчете любая денежная единица приобретает собственный вес в зависимости от приходящейся на нее доли внешнеэкономических операций данной страны. Совокупность абсолютно всех весов равна единице (100%). Курсы денежных единиц умножаются на их веса, затем все без исключения приобретенные значения суммируются и берется их среднее значение. В текущих обстоятельствах обменный курс, как и каждая рыночная стоимость, создается под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание последнего на валютном рынке приводит к установлению равновесной степени рыночной направленности денежной единицы. Это так называемый фундаментальный баланс.

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями государства в импорте товаров и услуг, расходами туристов этой страны, путешествующих в зарубежные страны, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту. в сочетании с намерениями резидентов реализовывать инвестиционные проекты за рубежом.

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше в ней необходимости; чем ниже курс иностранной денежной единицы, тем больше в ней потребность.

Размер предложения иностранной валюты определяется:

спрос резидентов иностранного государства на денежную единицу этого государства;
востребованность иностранных туристов на обслуживание в данном государстве;
востребованность иностранных инвесторов на активы, номинированные в государственной валюте этого государства;
спрос на государственную валюту в связи с намерениями нерезидентов реализовывать инвестиционные проекты в этой стране.

Таким образом, чем выше курс иностранной денежной единицы по отношению к государству, тем меньшее количество государственных субъектов денежного рынка готово предложить свою денежную единицу в обмен на иностранную и наоборот.

Развитие внешнеэкономических связей требует определенного инструмента, с помощью которого субъекты, работающие на международном рынке, могли бы поддерживать тесное экономическое взаимодействие друг с другом. Аналогичным инструментом являются банковские операции по обмену иностранной валюты. Важным компонентом концепции банковских операций с иностранной валютой является обменный курс, поскольку для формирования МЭО потребуется измерение соотношения стоимостей денежных единиц разных государств.

Курс обмена нужен для того, чтобы:

взаимный обмен денежных единиц при торговле товарами, услугами, при движении капитала и займах. Экспортер обменивает полученную иностранную валюту на государственную, поскольку денежные единицы других государств никоим образом не могут использоваться в качестве законного покупательно-платежного ресурса на территории этого государства.
сравнение стоимости глобального и государственного рынков, а также стоимостных характеристик различных государств, выраженных в государственной или иностранной валюте;
периодическая переоценка счетов в иностранной валюте компаний и банков.

Курсы валют публикуются в прессе. Как правило, текущая информация содержит котировки за два предыдущих дня и краткосрочный мониторинг.

Есть несколько типов обменных курсов:

фиксированный - установленное законом соотношение между двумя валютами;
плавающий - устанавливается при торгах на валютной бирже (в России - Московская межбанковская валютная биржа, работающая под контролем ЦБ). По результатам торгов по вторникам и четвергам ЦБ РФ устанавливает курс доллара США по отношению к рублю, так называемый фиксинг;
кросс-курс - соотношение между двумя валютами, возникающее в результате их курса по отношению к третьей валюте;
текущий (спот-курс) - курс кассовой операции. Этот вид обменного курса используется для расчетов в течение двух дней;
форвард - используется для расчетов по валютным контрактам через некоторое время после их заключения;
фундаментальное равновесие - в котором государство может поддерживать внешнее и внутреннее макроэкономическое равновесие.

Существуют такие виды обменных курсов, как курс продавца и курс покупателя. Банки продают иностранную валюту по более высокой цене (курс продавца), чем покупают (курс покупателя). Разница используется для покрытия расходов и страхования валютного риска.

Факторы, влияющие на обменный курс

Как и любая цена, обменный курс отклоняется от ценовой основы - покупательной способности денежных единиц - под влиянием спроса и предложения валюты. Соответствие такого спроса и предложения зависит от ряда условий. Многофакторный характер обменного курса отражает его взаимосвязь с другими финансовыми категориями - ценой, стоимостью, деньгами, процентами, платежным балансом и т. д. Более того, их сложно переплетать и представлять как решающие те или иные условия.

Уровень инфляции. Соответствие денежных единиц по их покупательной способности (паритету покупательной способности), отражающее действие закона стоимости, задумано как своеобразная ось обменного курса. По этой причине уровень инфляции имеет большое влияние на обменный курс. Чем выше уровень инфляции в государстве, тем ниже курс его денежной единицы, если не мешают другие условия. Инфляционное обесценение денег в государстве вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их обменного курса по отношению к денежным единицам государств, где уровень инфляции ниже. Эта тенденция обычно наблюдается в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Корректировка обменного курса для приведения его в соответствие с паритетом покупательной способности происходит в среднем в течение двух лет. Объясняется это тем, что ежедневная котировка обменного курса никак не меняется с точки зрения их покупательной способности, а кроме того, действуют другие валютно-курсовые условия.

В 80-е годы обменный курс часто отличался от паритета более чем на 30%. Но обменные курсы денежных единиц, очищенные от абстрактных и конъюнктурных условий, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежных единиц.

Зависимость обменного курса от уровня инфляции особенно высока для государств с огромным объемом международного обмена товарами, услугами и капиталом. Это связано с тем, что наиболее тесная взаимосвязь между динамикой денежного обменного курса и относительным уровнем инфляции выражается при расчете обменного курса на основе стоимости экспорта. Цены мирового рынка являются валютным выражением международной цены. Что влияет на импортные цены, в данном случае они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности денежных единиц, следовательно, как и сами они во многом зависят от динамики обменного курса. Показатель оптовых цен приемлем для такого расчета только для цивилизованных государств, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта схожа по этому показателю. В других странах многие экспортируемые товары никак не попадают в этот показатель. Такой расчет, основанный на индивидуальных ценах, может дать искаженную картину, поскольку он включает несколько услуг, которые не продаются на международном уровне. В конечном итоге на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных валют в соответствии с реальной покупательной способностью.

Реальный обменный курс определяется как расчетный курс (например, рубль к доллару), умноженный на соотношение уровней цен в Российской Федерации и США. Это связано с тем, что международные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходимой иностранной валюты участниками внешнеэкономических связей.

Состояние платежного баланса. Динамичный платежный баланс способствует увеличению курса государственной валюты, так как спрос на нее со стороны иностранных должников увеличивается. Пассивный платежный баланс вызывает тенденцию к снижению курса государственной валюты, поскольку должники продают ее в иностранной валюте, чтобы закрыть свои собственные внешние обязательства. Нестабильность платежного баланса приводит к резкому изменению спроса на соответствующие валюты и их рекомендации. В современных условиях влияние международных движений капитала на платежный баланс и, как следствие, на обменный курс увеличилось.

Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого условия на валютный курс обусловлено двумя ключевыми обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в государстве влияет при прочих равных обстоятельствах на международное движение капитала, в первую очередь краткосрочное. В принципе, повышение доходной ставки стимулирует приток иностранного капитала, а ее снижение способствует оттоку капитала, в том числе государственного, за границу. Потоки капитала, особенно спекулятивные горячие наличные, увеличивают волатильность платежного баланса. Во-вторых, процентные ставки влияют на работу денежного и ссудного рынков. При проведении операций банки учитывают разницу процентных ставок на государственном и мировом рынках капитала с целью получения дохода. Они предпочитают покупать самые дешевые ссуды на внешнем рынке ссудного капитала, где ставки ниже, и распределять иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если процентные ставки там выше.

Работа валютных рынков и спекулятивные денежные операции. Если курс какой-либо денежной единицы имеет тенденцию к снижению, в этом случае компании и банки предварительно реализуют его в наиболее стабильных валютах, что усугубляет положение ослабленной денежной единицы. Денежные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания обменного курса. Тем самым они расширяют возможности денежных спекуляций и естественный поток горячих денег.

Уровень применения определенной денежной единицы на европейском рынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% транзакций евробанков осуществляется в долларах, определяет масштаб спроса и предложения на эту валюту. На курс валюты также большое влияние оказывает уровень ее использования в международных расчетах. Так, в 90-е годы на доллар приходилось 50% международных расчетов, 70% внешнего долга, в частности развивающихся стран. Поэтому периодический рост мировых цен, увеличение выплат по долгам государств способствует росту курса доллара, в том числе в условиях падения его покупательной способности.

На коэффициент обменного курса денежных единиц также влияет ускорение или замедление международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить выплаты контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести расходы при повышении ее курса. Напротив, с укреплением национальной валюты у них преобладает тенденция к задержке платежей в иностранной валюте. Эта стратегия, получившая название Leads and Legs, оказывает большое влияние на платежный баланс и обменные курсы.

Уровень доверия к валюте на государственном и мировом рынках. Он определяется состоянием экономики и социально-политической ситуацией в государстве, а также рассмотренными выше факторами, влияющими на обменный курс. При этом дилеры учитывают не только эти темпы финансового роста, инфляцию, степень покупательной способности денежной единицы, соотношение спроса и предложения валюты, но и возможности их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальной информации по платежному и торговому балансу или результатам выборов влияет на баланс спроса и предложения и обменный курс денежной единицы. Иногда на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу социальных и политических новостей, слухов об отставке министров и т. д.

Курсовая политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования денежного курса имеет большое влияние на его динамику. Формирование денежного курса на денежных рынках через механизм спроса и предложения денежной единицы, как правило, сопровождается резкими колебаниями курсовых пропорций. На рынке формируется реальный обменный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, капитала, кредита и степени доверия к той или иной денежной единице. Государственное регулирование обменного курса ориентировано на его повышение или понижение исходя из проблем денежно-кредитной и финансовой политики. Для этого проводится определенная монетарная стратегия.

Таким образом, формирование денежного обменного курса - сложный многофакторный процесс из-за связи между национальной и международной экономикой и политикой. По этой причине при прогнозировании обменного курса учитываются рассматриваемые валютные условия и их многогранное влияние на соотношение денежных единиц в зависимости от конкретной ситуации.

Регулирование стоимости обменного курса

События 2014 года на Украине привели к проблемам в отношениях между мировыми державами. Политический курс, выбранный руководством Российской Федерации, был неоднозначно воспринят другими странами мирового сообщества, что явилось одной из причин введения экономических санкций.

В этой ситуации деятельность Центрального банка Российской Федерации имеет большое значение для стабилизации экономической ситуации в России. Сохранение и поддержание стабильности финансовой системы Российской Федерации напрямую зависит от его политики. Поэтому так актуален и важен анализ проводимой им политики.

Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации.

Регулирование и контроль национального валютного рынка очень важны для стабилизации экономики государства. Вопросы обменного курса, валютного контроля, валютного законодательства определяют экономическую безопасность страны.

Валютное регулирование - это комплекс мер, реализуемых государством, направленных на поддержание российского валютного рынка в стабильном состоянии. Целью валютного регулирования является: укрепление денежно-кредитного и финансового положения государства, поддержание высокого уровня его платежеспособности и кредитоспособности, обеспечение притока иностранной валюты из-за границы в части внешнеэкономического оборота, противодействие оттоку капитала за границу, привлечение иностранного капитала., укрепляя российский рубль.

Таким образом, исходя из положений закона, ЦБ в условиях санкций должен обеспечить стабильность российской валюты. Однако некоторые российские аналитики считают, что политика российских монетарных властей, в частности ЦБ, искусственно ограничивая денежную массу на внутреннем рынке и потакая вывозу капитала, усугубляет эффект экономических санкций и ввергает экономику в депрессию.

Сегодня рубль существенно упал по отношению к доллару и евро, доллар обновил исторический максимум на фоне объявления новых антироссийских санкций со стороны ЕС и США.

Одним из методов, используемых Центральным банком для регулирования курса рубля, является установление коридора обменного курса (то есть определение пределов колебаний обменного курса). Это позволяет более точно прогнозировать экономическую ситуацию в стране, снизить риски, возникающие в процессе внешнеэкономической деятельности, что является стабилизирующим фактором для экономики государства.

В октябре 2014 г. бивалютная корзина по отношению к доллару к рублю выросла до беспрецедентных значений 35,4–44,4 рубля. 10 ноября 2014 г. он отменил существующий механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины (операционный интервал) и регулярные интервенции на границах указанного интервала и за его пределами. При этом новый подход Банка России к ведению операций на внутреннем рынке не предполагает полного отказа от валютных интервенций; они могут проводиться в случае возникновения угроз финансовой стабильности.

Несмотря на сложившуюся экономическую ситуацию, ЦБ полностью перешел на режим свободного плавания рубля. Банк России сокращает объем интервенций на валютном рынке. Однако даже в момент перехода к этой политике курс рубля значительно упал. В связи с антироссийскими санкциями, ведущими к оттоку капитала и нехватке иностранной валюты на внутреннем рынке, свободное плавание рубля может вызвать повышенный риск для финансовой стабильности в России из-за дальнейшего обесценивания рубля, что является негативный фактор для экономики России.

В современных условиях одной из важнейших задач валютного регулирования является пресечение незаконного оттока капитала за границу. Однако вывоз капитала из России все же имеет место. В данном случае речь идет о сумме, которая по итогам первого полугодия 2014 года составила более 80 миллиардов долларов, что совпадает по объему с размером сокращения кредитов российским заемщикам, вызванного введением санкций.

Несмотря на то, что вывоз капитала не запрещен, ЦБ не принимает мер по устранению этой проблемы, хотя эффективная борьба с этим явлением могла бы свести на нет негативный эффект санкций.

Банк России устанавливает ключевую ставку (ставку, по которой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам). То есть это процентная ставка, по которой ЦБ ссужает коммерческие банки. Ключевая ставка важна при установлении процентных ставок по кредитам коммерческих банков, влияет уровень инфляции. Повышение ЦБ ключевой процентной ставки, как правило, влечет за собой удорожание национальной валюты и снижение инфляции, но одновременно это вызывает снижение объемов кредитования.

Таким образом, сегодня политика Центробанка далека от идеала. Центральному банку следует пересмотреть свою политику, чтобы более эффективно справляться с возникшими экономическими трудностями. Конечно, мы начинаем наблюдать положительные тенденции в росте рубля на фоне действий ЦБ, но нельзя отрицать, что проблемы валютного регулирования, которые обострились в современной действительности, пока еще не решены. пока не решено.

Динамика курсов валют в России

Первые осенние торги на российском валютном рынке ММВБ начались 1 сентября с нового падения курса российской национальной валюты по отношению к доллару, евро и бивалютной корзине (0,55 доллара и 0,45 евро).

Курс евро на 01.09.2014 превысил психологически важную отметку в 49 рублей. Так дорого евро на Московской бирже впервые с 8 мая 2014 года. По состоянию на 11:00 мск курс евро с расчетами на завтра составлял 49,0575 руб. / Евро, что составляет 30 копеек. выше уровня закрытия предыдущего торгового дня. Минимальные операции в евро совершаются на уровне 48,72 руб. / Евро, максимальные - 49,1005 руб. / Евро.

Однако евро еще далек от абсолютного рекорда - в марте 2014 года курс европейской валюты во время торгов вырос до 52 рублей. А 18 марта 2014 года официальный курс евро был на отметке 50,9442 руб. / Евро.

Курс доллара на данном этапе продолжает бить ранее установленные рекорды. Доллар на Московской бирже еще никогда не был таким дорогим.

Официальный курс доллара США к рублю, установленный Банком России с 30 августа 2014 года, составляет 36,9316 руб. / Доллар, курс евро - 48,6315 руб. / Евро.

В начале 2014 года курс доллара США по отношению к российскому рублю на 1 января 2014 года составлял 32,6587. По состоянию на 31 декабря 2014 года курс доллара США составлял 56,2584 рубля за доллар. Рост курса доллара с начала 2014 года составил около 72%.

На начало 2014 года курс евро к российскому рублю на 1 января 2014 года составлял 45,0559. По состоянию на 31 декабря 2014 года курс евро составлял 68,3427 рубля за евро. Рост курса евро с начала 2014 года составил около 52%.

Эксперты говорят, что причина падения курса рубля - геополитическая напряженность на юго-востоке Украины.

Пока все не уладится, рубль будет лихорадить. В ближайшее время ситуация будет зависеть от санкций и исхода конфликта на Украине.

Влияние обменного курса на внешнюю торговлю

Обменные курсы оказывают значительное влияние на внешнюю торговлю разных стран, выступая в качестве инструмента взаимосвязи стоимостных показателей государства и мировых рынков, влияя на соотношение цен экспорта и импорта и вызывая изменение внутренней экономической ситуации, и, кроме того, изменение поведения компаний, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

По обменному курсу; бизнесмен сравнивает свои производственные затраты с ценами на мировом рынке. Это дает возможность идентифицировать результат внешнеэкономической деятельности отдельных компаний и страны в целом. На основе обменного курса денежных единиц с учетом доли данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный обменный курс. Обменный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность компаний, доход компаний.

Резкие колебания обменного курса усиливают нестабильность международных финансовых, в том числе валютно-экономических отношений, вызывают отрицательные социальные и финансовые результаты, убытки одних и выгоды для других государств.

В целом обесценивание государственной валюты дает возможность экспортерам данной страны снизить цены на свою продукцию в иностранной валюте. Экспортеры увеличивают свои доходы за счет массового экспорта продукции. Но в то же время обесценивание государственной денежной единицы увеличивает стоимость импорта, поскольку для получения такой же суммы в своей денежной единице иностранные экспортеры должны повышать цены, что стимулирует рост стоимости в государстве, снижение стоимости. в импорте продукции и потреблении или развитии государственного производства продукции взамен импортной. Снижение обменного курса снижает реальный долг в государственной валюте, увеличивает серьезность внешнего долга, выраженного в иностранной валюте. Вывоз прибыли, процентов, дивидендов, полученных иностранными инвесторами в денежной единице принимающих стран, становится убыточным. Эти доходы реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и их дальнейшего экспорта.

С увеличением курса денежной единицы внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, снижается эффективность экспорта, что может вызвать сокращение экспортных отраслей и государственного производства в целом. Импорт же растет. Стимулируется приток иностранного и государственного капитала в государство, увеличивается вывоз прибыли от иностранных инвестиций. Реальная совокупная внешняя задолженность, выраженная в обесцененной иностранной валюте, уменьшается.

Многие страны манипулируют обменными курсами для достижения своих целей, как в области финансового развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипуляция включает в себя весь спектр событий - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курса государственных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенции.

Завышенная государственная валюта - это официальный курс, установленный выше паритетного. В свою очередь, заниженный обменный курс - это официальный курс, установленный ниже паритетного.

Разрыв между внешним и внутренним обесцениванием денежной единицы, т. е. Динамикой ее направления и покупательной способности, имеет важное значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценение наличных денег опережает обесценивание денежной единицы, в этом случае при прочих равных обстоятельствах поощряется импорт товаров с целью их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение денежной единицы опережает внутреннее обесценивание, вызванное инфляцией, то возникают условия для денежного демпинга - массового экспорта продукции по ценам ниже среднемирового, связанного с отставанием от падения покупательной способности наличных денег от обесценивание их обменного курса, чтобы вытеснить конкурентов на внешних рынках.

Основные факторы, влияющие на курс рубля

Очевидно, что в настоящее время основное влияние на развитие курса рубля в большей степени оказывают фундаментальные экономические факторы, такие как:

показатели финансового роста (валовой государственный продукт, промышленное производство и др.);
увеличение денежной массы на внутреннем рынке;
степень инфляции и инфляционные ожидания;
уровень процентной ставки;
платежеспособность государства и доверие к государственной валюте на мировом рынке;
спекулятивные операции на валютном рынке;
уровень сформированности других секторов мирового экономического рынка, например, рынка ценных бумаг, конкурирующих с валютным рынком.

При этом Банк Российской Федерации не прекращает проводить курсовую политику, направленную на дальнейшее сокращение масштабов собственного присутствия на внутреннем валютном рынке, при этом динамизм операторов внутреннего межбанковского валютного рынка растет., их основной интерес по-прежнему направлен в денежный сегмент.

Таким образом, ситуация на внутреннем валютном рынке характеризуется умеренной нестабильностью курса государственной валюты и некоторой неопределенностью ее последующей динамики на фоне значительной волатильности - мировых цен на энергоносители Nosta. Но не исключено, что это проявление довольно нестабильно, и по мере стабилизации условий в мировых финансах и российской экономике можно ожидать повышения курса рубля по отношению к другим денежным единицам. Следует подчеркнуть, что именно повышение курса рубля, как номинального, так и реального, остается более важным фактором повышения доверия к государственной валюте нашей страны. Стремительное укрепление рубля содержит несколько положительных аспектов для экономики: растет покупательная способность резидентов, увеличивается объем импорта промышленной продукции, открываются новые инвестиционные возможности, увеличивается доступность внешних заимствований для частного сектора., и уровень инфляции снизится. От укрепления рубля выиграют в первую очередь те отрасли, которые, не испытывая жесткой конкуренции со стороны импорта, работают в основном для внутреннего спроса и получают значительную долю прибыли в рублях. Но для обрабатывающей промышленности, которая сталкивается с растущей конкуренцией со стороны более дешевой импортной продукции, укрепление рубля скорее негативно. Они проигрывают в этой конкурентной борьбе, в результате чего вынуждены сокращать объемы производства. Это приводит не только к ухудшению финансового положения этих предприятий, но и к замедлению темпов роста экономики в целом. Несмотря на это, кажется, что укрепление государственной валюты и введение полной конвертируемости рубля - это последний шаг на пути трансформации российской денежной концепции и ее соответствия принципам функционирования и основным потребностям рынка. экономия. Согласно определению МВФ, валюта является внешне конвертируемой, если ресурсы в этой денежной единице, принадлежащие нерезидентам, легко обмениваются на любую иностранную валюту, и без исключения платежи, производимые с разрешения властей резидентами в пользу нерезидентов. -резиденты могут быть сделаны в любой внешне конвертируемой денежной единице, которую резиденты могут приобретать на валютных рынках.

В широком смысле полная конвертируемость валюты - это вероятность свободного обмена государственной валюты на ключевые денежные единицы в любой форме для различных целей на ликвидном международном рынке с минимальными затратами.

В настоящее время МВФ включает в число свободно используемых денежных единиц только доллар, евро, иену и британский фунт СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ АМЕРИКИ. Тем не менее за последние годы в России созданы все основные предпосылки для обретения рублем статуса международной денежной единицы. Таким образом, по размеру реального ВВП и экспорта товарной продукции Российская Федерация вошла в десятку ведущих стран мира.

При этом основная причина столь стремительного роста курса рубля - не столько экономические успехи России, сколько высокие мировые цены на нефть и другие энергоресурсы, обеспечивающие приток валютной выручки в страну. Исключительная важность экспорта энергоносителей, ценообразование и расчеты по которым производятся в долларах США, делает российскую экономику зависимой от динамики цен на нефть на мировых рынках и колебаний курса доллара.

Таким образом, одной из основных проблем валютной сферы России на данном этапе является высокий уровень полуофициальной долларизации, при которой иностранные валюты выполняют ряд монетарных функций национальной единицы, что, в свою очередь, ограничивает сферу применения Обращение рубля: несмотря на официальную конвертируемость, его доля в структуре валютных операций достаточно мала.

Обесценение российского рубля на современном этапе

Девальвация российского рубля

В 2013–2014 годах в условиях беспрецедентной девальвации российского рубля по отношению к доллару и евро приоритетным для многих банков становится ипотечное кредитование, обеспечивающее стабильную прибыль при относительно низких рисках. В марте 2014 года доля ипотеки в портфеле розничного кредитования достигла максимума с декабря 2010 года - 13,3%.

В 2014г. Наблюдается похолодание рынка розничного кредитования. Журнал Эксперт приводит следующие цифры: в первом квартале 2013 года динамика объема новых потребительских кредитов составила 52,1% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года. В первом квартале 2014 года он значительно снизился - до 9,6%.. Выпуск новых кредитных карт также замедлился. Динамика объема новых кредитов с использованием карт в 1 квартале 2013 года составила 22%, а в 1 квартале 2014 года снижение составило 3,1%. Резкое замедление динамики наблюдается и по автокредитованию: с 51,3% в 1 квартале 2013 года до минус 1% в 1 квартале 2014 года.

Банки стали более осторожно кредитовать. Однако такое поведение банков объясняется ухудшением ситуации с ликвидностью. По данным агентства Fitch, в апреле 2014г. Банки выдали своим клиентам 717 млрд руб., Хотя привлекли от них лишь 51 млрд руб. по вкладам и счетам. Чтобы покрыть основную часть разрыва, банки привлекли у государства ссуды на 607 млрд руб., Что следует из российской финансовой отчетности. В результате доля государственного финансирования достигла рекордного уровня в 6,4 трлн. рублей, или 12,6 % пассивов банков. Долг перед ЦБ превысил 5 трлн.

Основная причина текущего дисбаланса - высокий спрос на кредиты со стороны компаний, которым необходимо рефинансировать внешние долги. На госбанки приходится 90 % выданных кредитов и 80 % привлеченных депозитов, отмечают аналитики Fitch.

Таким образом, эксперты предлагают российскому банковскому сектору изменить свою стратегию с учетом следующих моментов:

необходимо снизить эксплуатационные расходы и другие виды затрат. Например, для этого банк ВТБ24 увеличил минимальный размер потребительского кредита, чтобы снизить долю затрат на его оформление. Также можно говорить о закрытии убыточных офисов, увольнениях сотрудников и других мерах;
возможным решением может стать создание универсального банковского бизнеса, который позволит компенсировать убытки в одном направлении за счет прибыли в другом. Для этих целей возможно объединение кредитных организаций или покупка одних банков другими;
Банкирам следует развивать кредитование под обеспечение и активно предлагать кредитные продукты проверенным клиентам.

Всего, по оценке аналитиков ЦБ, на начало 2014 года задолженность частных заемщиков перед банками достигла 9,96 трлн. рублей, что составляет около 25 % от общего ссудного портфеля. При этом выплаты от частных заемщиков составляют 5,1 % от общей суммы уплаченных процентов. Процентный доход по кредитам корпоративным клиентам составляет 7,7 %.

Аналитики ожидают, что к концу первого полугодия 2014 года объем задолженности населения перед банками превысит 540 млрд рублей. Средний заемщик банка в России часто тратит до 35-40 % своего ежемесячного дохода на выплату взноса по потребительскому кредиту, что значительно увеличивает вероятность его просрочки.

Если в 2010 году у граждан, имевших просрочку, было по 1-2 кредита на семью, то в 2014 году этот показатель составляет 5 и более кредитов. Более 40 % россиян, расплатившись по кредиту, оказываются за чертой бедности. На руках у них остается сумма ниже прожиточного минимума (7 326 рублей на конец IV квартала 2013 года).

Таким образом, стоимость денег в конечном итоге остается определяющим фактором.

В заключение хотелось бы привести данные исследований Высшей школы экономики, которые свидетельствуют о переориентации банковского кредитования физических лиц и формировании новой философии в этой сфере бизнеса. Таким образом, 67 % населения России в принципе не имеет долгов, как банковских, так и небанковских, и только 26 % имеют непогашенные кредиты. В США около 75 % населения имеют непогашенные ссуды, а по отношению к располагаемым денежным доходам этот показатель составляет 122 % (в России - 14 %).

Государственное регулирование обменного курса в условиях кризиса

В России постепенный переход к плавающему обменному курсу рубля осуществляется с помощью механизма регулирования обменного курса, известного как плавающий коридор. Когда рубль находится у нижней границы, Банк России покупает валюту, когда у верхней границы - продает; когда рубль находится посередине коридора, активность ЦБ минимальна.

Банк России намерен постепенно сокращать свое присутствие на валютном рынке, тем самым позволяя участникам подготовиться к плавающему обменному курсу и связанным с ним значительным колебаниям. В переходный период ЦБ намерен сгладить волатильность курса рубля, не допуская его резкого укрепления или падения, а также компенсировать дисбалансы спроса и предложения на внутреннем валютном рынке.

В октябре 2010 года Банк России отменил фиксированные границы бивалютного коридора, отказавшись от привязки абсолютных значений курса рубля к корзине и оставив только плавающие ограничители скорости. В последующие месяцы Банк России постепенно увеличивал расстояние между этими ограничителями и уменьшал объем накопленных интервенций, необходимых для их перемещения.

Так, в октябре 2010 года ЦБ расширил коридор плавающей корзины с 3 до 4 рублей. и снизил объем накопленных интервенций до 650 млн долларов, что привело к смещению границ операционного коридора на 5 копеек.

С 1 марта 2011 года Банк России расширил коридор бивалютной корзины с 4 до 5 рублей, снизил объем накопленных интервенций с 650 млн долларов США до 600 млн долларов США.

Соответствующие изменения были внесены в рамках постепенного перехода к режиму таргетирования инфляции. Переход к свободному плаванию курса рубля, согласно основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2012-2015 годы, был бы приоритетной задачей регулятора в среднесрочной перспективе, если бы не кризис в Украине, который затронул либерализация внешнеэкономической деятельности. В частности, в отношении России были введены политические и экономические санкции в ответ на якобы вмешательство в события в Крыму, в результате которого территория полуострова вошла в состав Российской Федерации. Санкции против России увеличили риски экономической рецессии в 2014-2015 годах. и длительное застой в последующие годы, аналитики и официальные лица опасаются. Ограничение доступа госбанков и крупных компаний на зарубежные финансовые рынки отразится на всей экономике: деньги подорожают, рубль ослабевает, рост потребления продолжит замедляться, финансовое положение компаний ухудшится, безработица вырастет. Вполне возможно, что стремление России к более открытой либерализации внешнеэкономической деятельности подходит к концу.

Санкции позитивны во всех отношениях и являются мощным толчком для экономики. В краткосрочной перспективе возможны сбои, но в долгосрочной перспективе очевидны положительные эффекты. В некотором смысле, США и ЕС сделали больше для России в последние 4 месяца, чем российские чиновники сделали в последние несколько лет.

Консолидация российских чиновников в интересах государства с полным разрушением иллюзий о безопасности западной юрисдикции для удержания активов. Теперь они начнут действовать наиболее быстро на благо Российской Федерации, понимая, что только Российская Федерация сможет сохранить их активы и свободу.

Сплочение народа перед лицом внешней опасности и гнева Запада. Мобилизационная экономика всегда намного успешнее мирной. Повышенный патриотизм в мире.

Импортозамещение и экономическое разнообразие. Принудительное стимулирование формирования других секторов экономики, когда введен запрет на продажу определенной группы товаров. Нравится вам это или нет, но в силу обстоятельств вам придется вертеться и суетиться, формируя собственную индустрию.

Формирование экономической концепции России за счет увеличения спроса на рублевые кредиты в связи с принудительным закрытием долгосрочных лимитов в евро, долларах, иенах и фунтах стерлингов. К тому же все-таки формирование за счет улучшения собственности и спектра экономических услуг, когда размещение акций и облигаций будет осуществляться не в Лондоне или Нью-Йорке, а в Москве.

Наконец, полностью преодолеть отток средств из РФ удастся, если произойдет массовая репатриация иностранных активов со стороны абсолютно всех контрагентов. Госслужащие и олигархи опасаются замораживания денег. ЦБ начнет сокращать собственные денежные резервы в долларах и евро.

Курс рубля на фоне абсолютно всех этих инцидентов сможет закрепиться через пару лет. Хотя этого недостаточно для экспорта, это обычно благотворно сказывается на держателях активов и финансовой системе.

Следует отметить, что санкции приводят к снижению спроса на продукцию стран ЕС и США, а также являются реакцией отечественных фирм и резидентов на социально-политическое и финансовое преследование Российской Федерации. Большинство из них воздержатся от покупки европейских товаров или возьмут аналоги, правда, произведенные в других странах.

Наказания основательно подорвали доверие к западной финансовой системе, поскольку замораживание активов и закрытие лимитов теперь осуществляется в одностороннем порядке за полчаса. Финансовая система по сути придерживается только одного траста. Когда такой крайний волюнтаризм сыграет свою роль, доллар начнет сдаваться. Ни один человек не будет пытаться делать долгосрочные инвестиции в долларовые инструменты, потому что вы не знаете, что подумает следующий сумасшедший государственный служащий. И эти процессы не очень предсказуемы и непродолжительны. Это могло стать причиной краха долларовой империи.

Конечным результатом является падение пелены наивности с глаз иллюзий о том, что на Западе есть друзья и партнеры.

Отстаивая спектр интересов Российской Федерации, государство заключило ряд крупных коммерческих сделок, в том числе партнерство Роснефти с BP и ExxonMobil, а также соглашение о совместной работе между РЖД и Siemens. Москва также проявляет повышенный интерес к инвестициям из таких стран, как Япония и Китай. Но Российской Федерации удается приобретать капитальные вложения и технологии, а также создавать партнерские отношения, придерживаясь условий либерализации внешнеэкономической работы.

Либерализация внешней экономики в условиях нестабильной макроэкономической ситуации может вызвать неспособность российских компаний конкурировать с импортными производителями, дезорганизацию российского производства и снижение трудовой активности, необоснованное потребление и уязвимость стратегически важных отраслей в этом контексте. несовершенного нормативного обеспечения действий по либерализации.

Прогнозы и оценки обменных курсов

Эксперты прогнозируют, что в 2015 году среднегодовой обменный курс значительно вырастет. Объективные экономические предпосылки к этому связаны с оттоком капитала, невыполненными прогнозами по инвестиционному фронту, а также снижением темпов промышленного роста. Прогноз курса доллара на 2015 год пересмотрел инвестиционный банк Goldman Sachs. По оценке аналитиков организации, средний курс в этом году достигнет 69 руб. / Доллар. Предыдущая оценка стоимости 1 доллара не превышала 47 рублей. Эксперты Danske Bank также ожидают постепенного ослабления рубля в первые месяцы года. Из-за влияния внешних и внутренних факторов курс в ближайшее время может подняться выше 80 руб / доллар и достичь максимального значения за всю историю. Аналитики Credit Suisse Bank прогнозируют рост курса до 82 рублей за доллар. Достигнуть этой отметки национальная валюта сможет в апреле, считают в финансовом учреждении. Высокие цены на нефть, составляющие 100 долларов за баррель, могут поддержать нашу экономику в условиях санкций. К тому же торговый баланс, несмотря на происки врагов, полностью превышает все прогнозы, около 190 миллиардов. $. Однако при цене на нефть в 50 долларов на эту поддержку больше нет надежды. Так, 27 ноября на заседании ОПЕК было принято решение сохранить уровень добычи нефти, что очень плохо сказалось на мировых ценах на нефть, а также на российскую нефть марки Brent, которая сразу подешевела и продолжает падать. в начале 2015 года. Однако стоит отметить, что в первый месяц года на рынке нефти наблюдались только тенденции к росту цен: забастовки нефтяников, рост потребления нефти, высокий спрос на нефть со стороны ведущих импортеров, которые решили создать запасы нефти по невысокой цене.

С евро чуть лучше, дело в том, что экономика Старого Света переживает не лучшие времена. Негативным фактором являются плохие макроэкономические показатели в Германии, например, индекс ZEW значительно упал, что крайне негативно сказывается на курсе единой валюты. В то же время Россия, несмотря на геополитическую ситуацию и истерику со стороны лидеров европейских государств, смогла сохранить экспортные потоки, поскольку отношения со странами Восточной Азии были налажены своевременно. Китай активно покупает энергоресурсы, цветные металлы, минеральное топливо, благодаря чему счет текущих операций и операций с капиталом в стране положительный. После того, как ЕЦБ перешел к политике смягчения, евро продолжает снижаться по отношению к доллару. Прогноз курса евро на 2015 год, по мнению большинства экспертов, будет в диапазоне 65-75 руб. / Евро. Развитие событий будет определяться внешними факторами. Если в конце прошлого года большинство экспертов рассчитывали на курс в диапазоне 50-60 руб. / Доллар, то сегодня диапазон 60-65 выглядит довольно оптимистично. Все может измениться довольно быстро, в зависимости от роста текущих цен на нефть и нынешнего режима санкций. Оптимисты ожидают восстановления экономики во второй половине года и смены тренда на рынке нефти. Однако дальнейшая судьба черного золота остается неопределенной, многое будет зависеть от позиции Саудовской Аравии, которая на данный момент готова наращивать добычу нефти. По прогнозам Минэкономразвития РФ, в 2015 году доллар будет стоить 49 рублей (ранее также назывались цифры 37,7). Однако, как говорят все факты, доллар и евро будут дорожать еще долго, но в новом году это будет происходить постепенно, без резких скачков, которые были в конце 2014 года. Еще один негативный фактор для рубля. заключается в том, что в декабре 2014 года ЦБ РФ принял решение о повышении ключевой ставки до 17%, что, в свою очередь, ухудшило курс рубля. А 30 января ставку снизили до 15%. 13 марта 2015 года ставка была снижена до 14%. 26 января 2015 года агентство S&P понизило кредитный рейтинг России до спекулятивного уровня, что означает отток инвестиций из страны, что, в свою очередь, станет еще одним фактором ослабления российской валюты. В конце марта 2015 года произошли события, способствовавшие значительному укреплению рубля, эксперты уже высказали свое мнение по этому поводу, рассказав, как долго укреплялась национальная валюта.

Заключение

Очевидно, что в настоящее время основное влияние на динамику курса рубля в большей степени оказывают фундаментальные финансовые условия. При этом Банк Российской Федерации не прекращает проводить курсовую политику, направленную на дальнейшее сокращение масштабов собственного присутствия на внутреннем денежном рынке, при этом динамизм операторов внутреннего межбанковского денежного рынка растет, их основной интерес направлен на денежный сегмент.

Ситуация на внутреннем денежном рынке характеризуется умеренной нестабильностью курса государственной валюты и некоторой неопределенностью ее дальнейшей динамики на фоне высокой волатильности - мировых цен на энергоносители Носта. Однако не исключено, что это явление довольно нестабильно, и в соответствии со стабилизацией условий в мировых финансах и российской экономике можно ожидать повышения курса рубля по отношению к другим денежным единицам. Следует отметить, что прямое повышение курса рубля, как номинального, так и реального, остается более важным условием повышения доверия к государственной валюте нашей страны. Стремительное укрепление рубля имеет ряд положительных сторон для экономики: увеличивается покупательная способность резидентов, увеличивается объем импорта промышленной продукции, раскрываются новейшие инвестиционные возможности, увеличивается доступность внешних заимствований для частного сектора., и темпы экономической стагнации снизятся. Выиграть от укрепления рубля готовы в основном те сферы, которые, не чувствуя жесткой конкуренции со стороны импорта, функционируют в основном за счет внутреннего спроса и получают значительную долю прибыли в рублях. Однако для обрабатывающей промышленности, которая сталкивается с растущей конкуренцией со стороны более дешевой импортной продукции, укрепление рубля, точнее говоря, отрицательно. Они терпят поражение в этой конкурентной борьбе, в результате чего вынуждены сокращать объемы производства. Это приводит не только к ухудшению экономической мощи этих компаний, но и к замедлению темпов роста экономики в целом. Несмотря на это, похоже, что укрепление государственной валюты и введение полной конвертируемости рубля считается заключительным шагом на пути трансформации российской денежной концепции и ее соответствия основам функционирования и основным потребностям рыночная экономика.

Таким образом, одной из ключевых трудностей российского обменного курса на данном этапе является высокий уровень полуофициальной долларизации, при которой иностранные денежные единицы выполняют ряд валютных функций государственной единицы. Это, в свою очередь, ограничивает сферу обращения рубля: несмотря на официальную конвертируемость, его доля в структуре денежных операций довольно мала.

Список литературы

Конституция Российской Федерации (от 21.07.2014): Собрание законодательства Российской Федерации: 2016
Внешнеэкономический комплекс России: состояние и перспективы. М.: ВНИКИ, 2012
Воронова Т. Заемщики возвращаются в Россию // Ведомости.ру. - 2015
Голикова Ю.С. Организация деятельности ЦБ. Москва 2014
Кобрина И.А. Внешняя торговля России в 2010 году // Российский внешнеэкономический вестник, 2012