Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Рынок ценных бумаг. Сущность рынка

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

В нынешнее время ценные бумаги, их роль и смысл, приобрели практическую надобность как и способы планирования инвестиционной работы компаний, предприятий, отдельных частных инвесторов, оперирующих на аналогичных рынках.

Рынок ценных бумаг - это механизм, сводящий совместно продавцов и покупателей ценных бумаг - эмитентов и инвесторов, это рынок, на котором обращаются ценные бумаги. Ценные бумаги – неизбежный атрибут обычного товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе имеют все шансы работать, как средством кредита, например и средством платежа, заменяя в данном качестве наличные средства.

Раньше в условиях плановой экономики кое-какие виды ценных бумаг применялись в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты с ролью людей, векселя во внешнеторговом обороте).

В этой работе я попробую показать возможности, предоставляемые данным рынком, а также методы правового оформлении ценных бумаг и их оборота.

Главная функция фондового рынка заключается в мобилизации основных денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производственной базы.

Иная функция - информационная. Она заключается в том, что обстановка на рынке ценных бумаг докладывает инвесторам информацию об финансовой конъюнктуре в стране и определяет им ориентиры для вкладывания собственных капиталов.

В целом же функционирование капитала денежных средств в форме ценных бумаг содействует формированию наиболее эффективной и рациональной экономики, потому что он инициирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в заинтересованностях производства и рассредотачивание в соответствии с потребностями рынка.

Рынок ценных бумаг - регулятор множества стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится, в основном, к процессу инвестирования денежных средств. Конечный результат подразумевает, собственно что миграция денежных средств исполняется в виде прилива его к областям основного приложения и оттока денежных средств из тех секторов производства, где есть его избыток. Устройство его движения популярно. Увеличивается спрос на какие-нибудь продукты (услуги), в соответствии с этим вырастают их цены, вырастают выгоды от их изготовления, и в эти отрасли перебегают свободные капиталы, покидая те ветви изготовления, на продукцию которых спрос сокращается и которые делаются экономически наименее действенными. Ценные бумаги считаются средством, обеспечивающим работу сего механизма, а фондовые биржи считаются «сердцем» механизма, то есть на бирже главные массы пока что свободного денежных средств, где бы он ни располагался, сквозь куплю-продажу «перебрасываются» в важном направлении. В итоге появляется оптимальная конструкция социального производства (не только по размещению денежных средств, но и по его объемам в отдельных секторах экономики и производствах), и формируется бездефицитная экономика: общественное производство соответствует общественному спросу.

На основании вышеизложенного можно говорить о том, что тема работы достаточно актуальна и дает научно-исследовательский интерес. Данным и определяется цель выбора темы курсовой работы.

Материал, представленный в курсовой работе, даст представление о определении рынка ценных бумаг и особенностях его государственного регулирования.

В 1 главе курсовой работы предпринята попытка раскрыть понятие, основные задачи и функции рынка ценных бумаг. В рамках главы изучается конструкция рынка ценных бумаг. Отдельный параграф приурочен к субъектам рынка ценных бумаг.

2-ая глава приурочена к объектам рынка ценных бумаг, потому что без сего нельзя обсуждение трудности рынка ценных бумаг. В данной главе отнесены понятие и признаки ценных бумаг, а еще рассмотрены их виды.

Для чего надо регулировка рынка ценных бумаг, работы его участников? Да и надо ли оно вообще? Кто увлекается регулировкой рынка ценных бумаг? На эти и почти все иные опросы возможно получить ответ в 3 главе курсовой работы.

Хочу обозначить, что не претендую на всесторонность и полноту изучения, но предполагаю, собственно что эта курсовая работа несомненно поможет ориентироваться в затронутой задаче.

Глава I. СУЩНОСТЬ рынка ценных бумаг

1.1. Понятие, задачи и функции рынка ценных бумаг

Каждая работа в сфере экономики ориентирована на увеличение выгоды. Одним из средств наращивания выгоды считается инвестиция (инвестирование), в следствие этого принципиально избрать более подходящий рынок для инвестирования денежных средств.

К рынкам, на которых возможно накопить или же получить капитал относится рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – часть денежного рынка, обеспечивающая вероятность скорого оперативного перелива денежных средств во всевозможные секторы экономики и содействующая активизации вложений. Другими словами, рынок ценных бумаг дает собой систему отношений юридических и телесных лиц, связанную с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг.^[1]

Задача рынка ценных бумаг – аккумулировать денежные ресурсы и гарантировать вероятность их перераспределение методом совершения разными членами рынка всевозможных операций с ценными бумагами, т.е. воплотить в жизнь посредничество в перемещении пока что свободных валютных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.^[2]

Задачами рынка ценных бумаг считаются:

 мобилизация пока что свободных денежных ресурсов для воплощения определенных инвестиций;

 составление рыночной инфраструктуры, отвечающей крупным стандартам;

 становление вторичного рынка;

 активизация маркетинговых исследований;

модификация отношений собственности;

совершенствование рыночного механизма и системы управления;

обеспечивание реального контроля над фондовым состоянием на базе государственного регулирования;

сокращение инвестиционного риска;

становление ценообразования;

 прогнозирование перспективных направлений развития.^[3]

Рынок ценных бумаг считается частью денежного рынка и в критериях развитой экономики выполняет ряд наиглавнейших функций.

Возможно отметить следующие главные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая. Взглянем на них подробнее.

Прежде всего, рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего лучшую для общества структуру применения ресурсов. Как раз сквозь рынок ценных бумаг исполняется главная часть перемещения капиталов в ветви, обеспечивающие самую большую рентабельность инвестициям^[4].

Рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.^[5]

Рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.^[6]

С поддержкой ценных бумаг реализуются основы демократизма управлении экономикой, когда итоговое решение принимается методом голосования собственников акций, при этом раз голос равен одной акции, поэтому чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

Через куплю-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою основную структурную политику, для чего преобретает акции важных предприятий. Таким образом государство совершает инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом^[7].

Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.^[8]

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет такие функции:

1) Финансирование недостатка бюджетов органов власти различных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на свободном рынке правительство заполучает денежные средства. Они направляются на возмещение дефицита государственного бюджета. Это один из основных внутренних резервов уменьшения дефицита, который не приводит к инфляционным всплескам. Он распределяет по разным областям свободные денежные средства от предприятий и населения к государству. Несмотря на достижения основной цели у этого способа решения бюджетных проблем есть и существенный недостаток, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что уменьшает (снижает темпы роста) ВНП.

2) Финансирование определенных конкретных проектов. К которым прибегают муниципальные власти. Выпуская и реализуя ценные бумаги целевого назначения, они привлекают свободные денежные средства общества, которые и перенаправляются на финансирование необходимых проектов.

3) Регулирование размера денег, находящихся в обращении. Эта функция обычно используется государственными банками. Покупка государственным банком государственных ценных бумаг увеличивает объем денег в обращении, а продажа имеющихся государственных бумаг, наоборот, сокращает денежные агрегаты.^[9]

1.2. Структура рынка ценных бумаг.
Первичный и вторичный рынок

Рынок ценных бумаг состоит из первичного рынка и вторичного рынка.

Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, где осуществляется первичное размещение ценных бумаг и эмиссия, т.е., продажа ценных бумаг эмитентом или его представителем первичному инвестору^[10].

От продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает основные финансовые средства, а бумаги остаются принадлежать первоначальным покупателям. После этого первоначальный инвестор может перепродать эти бумаги другим лицам, а те, соответственно, могут продавать их последующим вкладчикам.^[11]

Основной чертой первичного рынка является бесспорно полное раскрытие информации для инвесторов, которое позволяет сделать целенаправленный выбор ценной бумаги для размещения денежных средств.

В российской практики особенностью является то, что первичный рынок ценных бумаг в основном преобладает. Это можно объяснить такими процессами как приватизация, появление новых акционерных обществ, через выпуск ценных бумаг для финансирование государственного долга и т.п.

Можно выделить две формы первичного рынка ценных бумаг:

- размещение в частном порядке;

- публичное предложение.

Частное размещение можно представить продажей (обменом) ценных бумаг узкому кругу заранее известных инвесторов без выставления публичного предложения и продажи.^[12]

Публичное предложение - это выставление ценных бумаг первоначально путем публичных объявления и продажи большому числу инвесторов. Взаимоотношение между публичным предложением и индивидуальным размещением постоянно меняется и находится в зависимости от типа финансирования, который выбирают предприятия, при структурных преобразованиях, которые проводит правительство, и др.^[13]

Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, где осуществляется купля-продажа ранее выпущенных и как минимум один раз приобретенных ценных бумаг. Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение сфер влияния вложений иностранных инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.^[14]

Без полновластного вторичного рынка нельзя вести речь об эффективном функционировании первичного рынка. Совместно с созданием механизма для незамедлительной перепродажи бумаг, вторичный рынок привлекает усиленное доверие к ним со стороны вкладчиков, повышает их желание преобретать новые фондовые ценности и тем самым наиболее способствует полному пополнению ресурсов общества в целях производства.

Рассматривая развитость вторичного рынка ценных бумаг можно говорить о развитости рынка ценных бумаг данного государства.

Наиболее важная черта вторичного рынка - это его ликвидность, т.е. способность успешной и обширной торговли, возможность поглощать значительные объемы ценных бумаг за короткий промежуток времени, при малых колебаниях курсов и при низких затратах на размещение.

Вторичный рынок ценных бумаг можно разделить на:

- организованный (биржевой) рынок;

- неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок.^[15]

Организованный или биржевой рынок достаточно выразить понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.^[16]

Появление биржи явилось объективным следствием развития рыночных отношений. Необходимость появления этого учреждения объясняется расширением торговли рядом товаров, таких как сырье и сельскохозяйственная продукция, а в будущем и ценных бумаг.^[17]

На биржу попадают не все компании, а только те , которые отвечают установленным на бирже требованиям. Тот факт, что бумаги какой-либо фирмы котируются (т.е. продаются и покупаются) на бирже, является для нее престижным. Одинаково биржа следит за своим реноме и не допускает к биржевому обороту бумаги второразрядных компаний.^[18]

Каждая биржа устанавливает свои правила и требования к приему ценных бумаг. Поэтому бумаги некоторых компаний могут котироваться на одной и не котироваться на другой бирже.

Признаки классической фондовой биржи:

- это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

- на данном рынке существует процедура отбора лучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и определенного товара, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен и т.д.);

- существование процедуры отбора наилучших операторов рынка (членов биржи);

- централизация оформления сделок и расчетов по ним;

- установление официальных (биржевых) котировок;

- контроль за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).^[19]

Биржа выполняет следующие основные функции:

1. Он связывает покупателей и продавцов ценных бумаг друг с другом, служит местом, где сделки купли-продажи ценных бумаг осуществляются непосредственно.

2. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет взаимоотношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.

3. Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).

4. Служит экономическим барометром деловой активности как в государстве в целом, так и в отдельных в отдельных секторах экономики Внебиржевой рынок ценных бумаг определяет куплю-продажу бумаг за пределами стен биржи методом прямого согласования условий сделки между продавцом и покупателем. ^[20]

Во внебиржевом обороте котируются бумаги как правило второразрядных компаний; бумаги некоторых фирм могут одновременно обращаться как в биржевом, например и во внебиржевом обороте.

Внебиржевой рынок в основном функционирует на основе компьютерной сети, объединяющих в единственный организм проводами связи тысячи инвестиционных компаний. Если биржевой рынок доступен лишь только для крупных корпораций, то внебиржевой — практически любой компании. ^[21]

1.3. Субъекты рынка ценных бумаг

Можно выделить несколько групп участников рынка ценных бумаг такие как: эмитенты, инвесторы, посредники – профессиональные участники рынка ценных бумаг, органы государства и саморегулируемые организации.

Рассмотрим каждую группу участников.

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы районного самоуправления, несущие от собственного имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Эмитент считается потребителем особых товаров и услуг на рынке ценных бумаг. Именно он, до этого, определяет потребность и спрос на рынке ценных бумаг.^[22]

Инвестор – лицо, вкладывающее средства в ценные бумаги или иные активы. Инвестор не только осуществляет инвестирование, но и, как правило, выполняет практические действия по их реализации. Цели инвесторов на рынке ценных бумаг – обеспечение безопасности инвестиций, прежде всего, от инфляционных потерь, рост вложений, получение на них стабильного дохода.

Ключевое лицо рынка ценных бумаг, осуществляющее брокерскую деятельность, называется брокером.

Брокерской деятельностью определяется деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.^[23]

Брокеров объединяет брокерская компания. Договор комиссии с брокером может предусматривать возможность использования средств клиента, которые он запланировал инвестировать в ценные бумаги или получил в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. Брокер не может давать гарантии в отношении доходов от инвестирования.^[24]

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером.

Дилерской деятельностью можно считать совершение сделок купли продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, объявляя публично цену покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по ценам объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность.

Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

Кроме цены дилер может представить другие существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также период времени, в течение которого действуют оговоренные цены. ^[25]

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий работу по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

Под деятельностью по управлению ценными бумагами называется осуществление юридическим лицом за вознаграждение в течение отрезка времени доверительного управления отданного ему во владение и законно принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

ценными бумагами;

денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми во время управления ценными бумагами.

Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан обозначить, что он действует в качестве управляющего.^[26]

Звеном инфраструктуры рынка выступают клиринговые организации. Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.^[27]

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к выполнению приготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с членами рынка ценных бумаг, для которых осуществляются расчеты.

Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами.^[28]

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Депозитарной деятельностью можно назвать оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и учет и переход прав на ценные бумаги.

Лицо, пользующееся предложениями депозитария по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги, называется депонентом.

Договор между депозитарием и депонентом, описывающий их взаимодействия в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). ^[29]

На фондовом рынке существуют и взаимодействуют также регистраторы или держатели реестра. Регистраторы – лица, осуществляющие деятельность по содержанию реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг объявляются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься также только юридические лица.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, с деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. ^[30]

Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг может признаваться предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.^[31]

Организатор торговли на рынке ценных бумаг должен раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

правила заключения, регистрации и исполнения сделок;

правила допуска к торгам ценных бумаг;

правила, ограничивающие манипулирование ценами;

расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;

список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Деятельность по организации торговли ведут фондовая биржа и внебиржевые организаторы торговли.

Уникальность рынка такова, что многие решения могут квалифицированно принять только непосредственные участники рынка. Они лучше других могут знать конкретные проблемы и пути их решения, обнаруживают махинации, которые зачастую просто невозможно заранее предусмотреть в нормативных документах, профессионально в состоянии оценить поведение участников. Для того чтобы все основные участники рынка ценных бумаг приняли непосредственное участие в регулировании, организуются так называемые саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг. Их цель - выработать конкретные требований к своим членам, и осуществит надзор за их соблюдением, а также помочь в организации работы, представление их интересов в государственных органах и многое другое.^[32]

Саморегулируемая организация объявляется профессиональными участниками рынка ценных бумаг для существования условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами саморегулируемой организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.^[33]

Основой деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг является взаимная заинтересованность профессиональных участников рынка в том, чтобы все они подчинялись общим правила поведения и стандартам. При этом представление деталей этих правил и стандартов настолько тесно связано с ежедневной практикой, что не может быть в достаточной мере оперативно сделано государственными органами регулирования. Они в состоянии лишь объявить общие правила работы, обеспечивающие контроль над системой в целом, а также, осуществлять контроль за формальными требованиями к участникам рынка, координировать и направлять его развитие.

Глава II. Объекты рынка ценных бумаг

2.1. Понятие и признаки ценных бумаг

Рассмотрение проблемы рынка ценных бумаг невозможно, без рассмотрения объекта этого вида рынка – ценные бумаги.

Ценные бумаги служат достаточным средством юридического способа в обширных областях рыночной экономики. Они служат полезным инструментом при организации и взаимодействии коммерческих субъектов (акции, опционы эмитента), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) способами, применяются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивают простую и оперативную передачу и представление прав на материальные и иные блага.^[34]

Гражданский кодекс Российской Федерации дает следующее определение ценной бумаге: «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).»^[35].

Для любой ценной бумаги характерны следующие основные признаки:

Во-первых, ценная бумага - это документ установленной формы и с обязательными реквизитами. Документ - материальный носитель с зафиксированной на нем в любой форме информацией в виде текста, звукозаписи, изображения и (или) их сочетания, который имеет реквизиты, позволяющие его идентифицировать, и предназначен для передачи во времени и в пространстве в целях общественного использования и хранения.^{^[36]}

Во-вторых, всякая ценная бумага должна предоставлять определенные имущественные права (требование уплаты конкретной денежной суммы, процентов и т.п.), которые имеет указанный в бумаге законный владелец в отношении другого обязанного лица, также обозначенного в бумаге.

В-третьих, для осуществления или передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, необходимо предъявление этого документа.

Ценные бумаги могут быть в виде удостоверений прав на использование рабочей силы, на нематериальные активы (типа разрешений на экспорт, импорт продукции, право взимания налогов, право издания и т.п.). Основой для появления ценной бумаги может стать даже вероятность наступления какого-либо события (например, повышения или понижения фондового индекса).^[37]

Однако нет оснований считать ценными бумагами контракт на
покупку-продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.д., если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта.^[38]

Иначе говоря, ценными бумагами признаются только такие удостоверения прав на ресурсы, которые отвечают следующим незыблемым требованиям.

Обращаемость - это способность ценных бумаг покупаться и продаваться на рынке, и еще во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение иных товаров.

Обращаемость показывает на то, что ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д. Должны в основной массе принадлежать рынку, быть товарами и те ресурсы, отражением прав на которые являются ценные бумаги.^[39]

Доступность для гражданского оборота - способность ценных бумаг не только покупаться, но и быть объектом иных гражданских отношений, также к этому можно причислить все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

Стандартность – ценная бумага должна подчинятся определенным стандартам (стандартность прав, которые предоставляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартных сделок, связанных с передачей ценных бумаг от одного лица к другому, стандартность формы самой бумаги и т.п.). Именно все это делает ценную бумагу товаром способным обращаться.

Серийность - возможность выпуска ценных бумаг под определенными сериями, классами, и определяет составляющую элемента такого их качества, как стандартность.

Документальность - это всегда определенный документ, содержащий предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме, такие бумаги неликвидны. ^[40]

Регулируемость и признание государством. Документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны на уровне государства в качестве таковых, это обеспечивает их хорошую оборачиваемость и доверие публики к ним. Плохо регулируемые и не признанные государством бумаги не могут претендовать на статус ценных, как бы широка ни была фантазия финансистов, предлагающих рынку все новые и новые финансовые продукты и услуги.^[41]

Ликвидность - это способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без существенных потерь для держателя бумаг. Если рынок отказывается признать ее ликвидность, реальность выраженных ее прав, то ценная бумага не представляет товар, она в ничего не стоящий клочок бумаги.^[42]

Необходимо отличать ликвидность конкретной ценной бумаги от ликвидности фондового рынка в целом (способности рынка поглощать значительные количества ценных бумаг при небольших колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию), от ликвидности предприятия, банка, инвестиционного института (степени ликвидности, готовности превращения в денежные средства активов предприятия с целью выполнения обязательств по заимствованным ресурсам).^[43]

Рискованность - всегда есть возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги .

Обязательность исполнения. Законодательство запрещает отказ от исполнения обязательства по ценной бумаге, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

2.2. Виды ценных бумаг

Ценных бумаг достаточно большое разнообразие. Рассмотреть все виды ценных бумаг не представляется возможным в силу, поэтому остановимся лишь на некоторых из них, наиболее известных и распространённых.

Акцией признается ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов. Акционер привлекается к участию в управлении делами АО и претендует на часть имущества, оставшегося после ликвидации.^[44]

Акции могут выпускаться только АО и только на величину его уставного капитала. АО имеет право начинать размещение акций после регистрации их выпуска на государственном уровне.

Акция в отличие от облигации не имеет срока действия. Она перестает существовать только при ликвидации АО либо при отмене решением общего собрания акционеров.^[45]

Российское законодательство обязательно устанавливает, что акции являются именными. Выпуск акций не именных, на предъявителя не предусмотрен.

Акции могут быть обыкновенными (голосующими) и привилегированными.

Обыкновенные акции предоставляют право на участие в управлении акционерным обществом (одна акция - один голос при решении вопросов на собрании акционеров) и участвуют в распределении чистой прибыли общества после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Привилегированная акция не предоставляет прав на участие в управлении, она приносит постоянный (фиксированный) доход и имеет преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение от эмитента, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация может предоставлять ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.^[46]

Облигация вынуждает взаимодействовать отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом).

Различают в зависимости от эмитента, облигации государственные (Российской Федерации и ее субъектов), муниципальные и юридических лиц. Выпуск государственных и муниципальных облигаций осуществляется на основании Гражданского кодекса Российской Федерации и Федерального закона от 29.07.1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг». К числу государственных относятся, например, эмитированные Минфином России облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ) и государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО).^[47]

Облигации юридических лиц эмитируются по примеру Стандартов эмиссии ценных бумаг. В законах прописан специальный правовой режим эмиссии в отношении облигаций, выпускаемых кредитными организациями.

Облигации могут представить: именными и предъявительскими (бездокументарные - однозначно именными); свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения; с обеспечением (залоговым или иным) либо без обеспечения; с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в конкретные сроки, с фиксированной или плавающей купонной ставкой; обычными и конвертируемыми, которые можно трансформировать в акции.

Векселем является ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму векселедержателю.^[48]

Как по переводному, так и по простому векселю обязываться могут граждане и юридические лица. Сторонами в переводном векселе выступают векселедатель, плательщик и векселедержатель. В простом векселе два лица - векселедатель, он же плательщик, и векселедержатель. Российская Федерация, ее субъекты, городские, сельские поселения и другие муниципальные образования имеют право обязываться по переводному и простому векселю только в случаях, прямо предусмотренных федеральным законом.

При гражданском обороте вексель используется в качестве средства, который заменяет денежный платеж, или для получения денежного платежа. Возмещением по вексельным обязательствам могут быть только деньги.^[49]

Векселя бывают двух видов: ордерными и именными. По ордерному векселю платеж производится должником первому лицу, прописанному в векселе, или другому лицу, «кому он прикажет». По именному векселю - только лицу, написанному в документе.

Варрант бывает двух видов. Во-первых, варрант -это сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в период определенного промежутка времени или бессрочно. Во-вторых, варрант - это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара.

Варрант бывает именной и на предъявителя. Варрант состоит из двух частей: собственно складского и залогового свидетельств. Первое свидетельство служит для передачи собственности на товар при его продаже, второе - для получения кредита под залог товара с отметками об условиях ссуды.

Чеком признается ценная бумага, в содержании которой есть письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму.

Чеки делятся на именные, ордерные и предъявительские. Именной чек не подлежит передаче.^[50]

Депозитными и сберегательными сертификатами признаются ценные бумаги, вида как письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств, удостоверяющие право владельца получить по истечении установленного срока сумму вклада и проценты по ней в любом учреждении данного банка. Эти ценные бумаги не могут использоваться в качестве расчетных и платежных документов.^[51]

Сберегательные сертификаты выдаются вкладчикам - гражданам, а депозитные - юридическим лицам.

Коносаментом признается товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить груз после завершения перевозки. Он применяется при морских перевозках.

Различают коносамент именной, ордерный, на предъявителя.

Опцион представляет собой контракт между двумя сторонами о передаче права (для получателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по фиксированной цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Фьючерс - контракт на куплю - продажу какого-либо товара (ценных бумаг, валюты) во времени будущем, т.е. это срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли-продажи, т.е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги. Продавец принимает на себя обязательство поставить товар по зафиксированной в контракте цене к определенной дате, а покупатель принимает обязательство выплатить соответствующую сумму денег. ^[52]

Фьючерсы бывают на покупку и на продажу. В нашей стране фьючерсные торги касаются пока валюты, нефти, нефтепродуктов.

Глава III. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

3.1. Понятие, цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг

Регулирование рынка ценных бумаг – это организация деятельности на нём всех его участников и упорядочивание операций между ними со стороны организаций, уполномоченных на эти действия.

Регулирование рынка ценных бумаг может быть внешним и внутренним охватывает и всех его участников.^[53]

Внешнее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации нормативным положениям государства, других организаций, международным соглашениям.

Внутреннее регулирование – это подчинённость деятельности данной организации её локальным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений и её работников. ^[54]

Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.
С этих позиций различают:

государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. Процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг.
С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;
общественное регулирование, иначе регулирование через общественное мнение. Т.е. реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные действия государства или профессионалов рынка по регулированию оного.^[55]

Регулирование рынка ценных бумаг обычно необходимо для следующих целей:

поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
защита участников рынка от недобросовестности и незаконных действий отдельных лиц или организаций;
обеспечение открытого и свободного процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
создание эффективного рынка, где всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно поощряется;
иногда создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;
манипулирование рыноком с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).^[56]

Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:

создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, правил, постановлений, инструкций, методических положений ;
отбор профессиональных участников рынка; современный рынок ценных бумаг, как, пожалуй, и любой другой рынок, невозможен без профессионалов;
контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка. Этот контроль выполняется соответствующими органами;
систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке. Такими санкциями могут быть устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка.^[57]

Основные принципы регулирования рынка ценных бумаг:

1. Отдельные подходы в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны. Отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой.

2. Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, траншами и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован.

3. Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка – эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. При этом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке.

4. Необходимость составления конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости.

5. При разделении полномочий между регулирующими органами принимается то, что нормотворчество и правоприменение не должны совмещаться одним лицом.

6. Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка.

7. Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями).^[58]

3.2. Особенности государственного регулирования рынка ценных бумаг

Государственное регулирование рынка ценных бумаг – это регулирование со стороны органов государственной власти.^[59]

Рынок ценных бумаг является одним из наиболее структурных рынков в мире. Вся сложность отношений на рынке, его масштабность, присущий рынку риск, интересы безопасности его участников обусловливают необходимость принятия детальных стандартов и правил работы на рынке, а также привлечения к вопросам регулирования различных государственных органов и саморегулируемых организаций.^[60]

В решении задачи регулирования рынка ценных бумаг интересы его участников и государства по многим позициям похожи, что позволяет использовать саморегулирование как метод оперативного вмешательства и решения возникающих проблем. Интересы государства и участников рынка совпадают прежде всего в вопросах, связанных с предупреждением и разрешением конфликтов между участниками, улучшением управления рисками, снижением возможностей для мошенничества и совершения других противоправных действий, с поддержкой ликвидности и стабильности рынка, внедрением лучших стандартов профессиональной деятельности.^[61]

При этом государство конечно, при взаимодействии с саморегулируемыми организациями будет стремиться к снижению цены регулирования - уменьшению затрат времени и денег профессиональных участников рынка в связи с выполнением требований органов регулирования.

Установление оптимального уровня регулирования будет строиться на основе стимулирования ликвидности рынка как одного из ключевых показателей его эффективности.^[62]

Особенности рынка ценных бумаг не позволяют применять обычные методы регулирования, такие как методы регулирования в банковской сфере. С учетом этих особенностей государство помимо использования саморегулирования станет применять такой метод регулирования, при котором для решения основных вопросов будут формироваться совместные рабочие группы, включающие в себя представителей профессиональных участников рынка.^[63]

К числу основных принципов государственного регулирования рынка ценных бумаг можно отнести:

функциональное регулирование в сочетании с институциональным регулированием по вопросам организации контроля и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка;

разделение полномочий по регулированию рынка между Российской Федерацией и субъектами Российской Федерации, а также различными органами муниципальной власти;

задействование механизмов саморегулирования рынка, создаваемых при помощи государства и под его контролем;

ставка в защите мелких инвесторов и населения, всех форм коллективных инвестиций при развитии системы регулирования рынка;

поддержка конкуренции на рынке;

приоритет в развитии инфраструктурных организаций;

разделение и максимальное снижение рисков;

устранение или частичное снятие конфликтов интересов на основе регулирования вопросов совмещения видов профессиональной деятельности.^[64]

Формы государственного регулирования рынка ценных бумаг

Прямое или

административное управление

Косвенное или экономическое управление

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путём:

установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;
регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
поддержания правопорядка на рынке.^[65]

Косвенное, или экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государством путем находящихся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от них);
денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).^[66]

Как указывалось выше, государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами государственной власти. Рассмотрим некоторые из них.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.^[67]

Основными функциями ФКЦБ России являются:

разработка направлений развития рынка ценных бумаг и координация деятельности федеральных органов исполнительной власти в вопросах регулирования рынка ценных бумаг; утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами, в том числе стандартов страхования и гарантий на рынке ценных бумаг;

утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, в том числе зарубежных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядка регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг;

установление порядка лицензирования и осуществление лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостановление или аннулирование указанных лицензий в случае нарушения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, в том числе обеспеченными недвижимым имуществом. Установление норм допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности.^[68]

Лицензирование деятельности инвестиционных фондов, деятельности по доверительному управлению имуществом инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, деятельности используемых в качестве специализированных депозитариев инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, работы по оценке имущества инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов, все это, в соответствии с Федеральным законом «О лицензировании отдельных видов деятельности»;^[69]

установление требований к порядку лицензирования, аннулирование лицензий этих организаций при нарушении ими законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, осуществление лицензирования и ведение реестра саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также установление стандартов и требований, утвержденных ФКЦБ России;

осуществление контроля, как соблюдаются эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, стандарты и требования, утвержденные ФКЦБ России;

определение норм деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;

обеспечение создания общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

утверждение требований по квалификации лиц и организаций, осуществляющим профессиональную деятельность с ценными бумагами, к персоналу этих организаций, осуществление исследований по вопросам развития рынка ценных бумаг;

осуществление разработки необходимых методических рекомендаций по практике применения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;

рассмотрение дел о нарушениях законодательства Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, а также применение к нарушителям мер ответственности, установленных законодательством Российской Федерации;

осуществление надзора за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении;

установление соотношения между размером объявленной эмиссии акций на предъявителя и размером оплаченного уставного капитала.^[70]

Министерство финансов Российской Федерации (Минфин России) является федеральным органом исполнительной власти, который осуществляет выполнение функций эмитента государственных ценных бумаг; государственную регистрацию условий эмиссии и обращения государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг.

Министерство финансов Российской Федерации контролирует:

порядок формирования государственного регистрационного номера, присваиваемого выпускам государственных и муниципальных ценных бумаг и иных долговых обязательств;

стандарты раскрытия информации о ценных бумагах субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумагах, содержащейся в решении о выпуске ценных бумаг субъектов Российской Федерации или муниципальных ценных бумаг и в отчете об итогах эмиссии этих ценных бумаг;

условия эмиссии и обращения федеральных государственных ценных бумаг и решения об эмиссии отдельных выпусков федеральных государственных ценных бумаг;

форму заявления о государственной регистрации нормативных правовых актов, в которых содержатся условия эмиссии государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг, а также необходимую форму представления отчетов об итогах эмиссии указанных ценных бумаг;

состав экспертной комиссии по рассмотрению материалов и регламент работы, представленных для получения лицензий на осуществление деятельности по изготовлению защищенной от подделок полиграфической продукции, в том числе бланков ценных бумаг, а также на торговлю указанной продукцией.^[71]

Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) – федеральный орган, который осуществляет регистрацию эмиссию ценных бумаг кредитными организациями; осуществляет операции и контролирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучёта векселей; устанавливает и регулирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.^[72]

Министерство финансов Российской Федерации консультируется у банка России по вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг Российской Федерации и погашения государственного долга Российской Федерации с учетом их воздействия на состояние банковской системы Российской Федерации и приоритетов единой государственной денежно-кредитной политики.^[73]

Заключение

В результате исследования понятия рынка ценных бумаг и изучения особенностей его государственного регулирования можно подвести итоги и сделать следующие основные выводы.

Эффективно функционирующий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее прибыльных и перспективных секторах, одновременно отвлекая финансовые ресурсы от отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, благодаря которым сбережения поступают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и умножать свои сбережения.

На данный момент при оценке значения ценных бумаг в экономике, я бы выделила следующие важные моменты.

Первое что хочется отметить, ценные бумаги выступают в качестве гибкого инструмента для инвестирования свободных средств юридических и физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг является эффективным способом мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других социальных потребностей. В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в поддержании товарного и денежного оборота. В-четвертых, рынок ценных бумаг формируется на рынке ценных бумаг, прежде всего на фондовых биржах. Эти курсы являются барометром любых изменений в экономической и политической жизни страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, увеличиваются в периоды оживления и восстановления производства.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг является частью общей регулирующей инфраструктуры фондового рынка и оказывает решающее влияние на участников рынка и их деятельность. Эффективное правовое регулирование фондового рынка является одной из важнейших задач, поскольку этот рынок настолько велик и динамичен, что может угрожать стабильности всей экономической системы страны. Это требует всестороннего и взвешенного воздействия государства на фондовый рынок, который включает как правовое регулирование, так и экономические методы воздействия.

Экономическое регулирование рынка ценных бумаг является еще одним аспектом государственного регулирования, который призван влиять на фондовый рынок с помощью различных экономических институтов: налогообложения, ставки рефинансирования, резервных требований и операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке.

Но наиболее важным аспектом роли государства на рынке ценных бумаг является защита рынка от отклонений политического маятника и создание условий для формирования стабильного рынка для экономического роста.

Формальные отношения, такие как подписанный Меморандум между Соединенными Штатами и Российской Федерацией, являются важной частью укрепления программ правоохранительной деятельности и регулирования на рынке ценных бумаг. Они позволяют властям, регулирующим рынки ценных бумаг, расследовать возможные нарушения национального законодательства о ценных бумагах. Такие документы укрепляют отношения сотрудничества и имеют важное значение для усиления правоприменения на рынке ценных бумаг и для эффективной работы в области регулирования рыночной деятельности и надзора за международным предложением ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной и организационной и функциональной спецификой.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не приводит к исчезновению других рынков капитала, происходит процесс взаимопроникновения и взаимного стимулирования происходит процесс «оздоровления» экономики государства.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые источники

	Гражданский кодекс Российской Федерации: часть первая [Электронный ресурс] : федер. закон № 51-ФЗ 30.11.94: принят ГД ФС РФ 21.10.1994: по состоянию на 06.08.2017 г. // СПС «Консультант плюс».
	Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст.1918.
	Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 1. Ст.1
	Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)»//Российская газета. 13 июля 2002 г.
	Федеральный закон от 29.12.94 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. № 1. Ст.1.
	Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации»//Финансовая газета. 1996. № 29.
	Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. № 1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг»//Российская газета. 13 июля 1996 г. № 131.
	Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 г. № 329 «О Министерстве финансов Российской Федерации»//Российская газета. 31 июля 2004 г.

Учебная и специальная литература

	Андреев Б.И. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М., 2003.
	Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом//Рынок ценных бумаг, М., 2002.
	Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебн. пособие: М., 2000.
	Бондаренко А. Инфраструктура рынка ценных бумаг//Страховое дело. М., 2001.
	Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000.
	Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебн. пособие. М., 2000.
	Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций по специальностям «Финансы и кредит» и «Бухгалтерский учет и аудит». М., 2000.
	Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг в России. Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М., 2002.
	Предпринимательское право: Учебник/Под ред. Губина Е.П., Лахно П.Г. М. 2002.
	Редькин И.В. Правовые основы рынка ценных бумаг. Финансовая академия при Правительстве РФ, 2002.
	Рынок ценных бумаг: учебник для вузов/Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М., 2002.
	Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика. Учебник. М., 2001.
	Сизов Ю.С. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. М., 2000.
	Симановский А.Ю. Государство на рынке ценных бумаг. Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001.
	Царихин К.С. Рынок ценных бумаг. М., 2003.
	Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций. М., 2002.

Монографии

	Андреев В.К. Проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг// Государство и право. 1997. № 3.
	Голубков А.Ю. Правовое регулирование рынка ценных бумаг// Государство и право. 1997. № 2.
	Гущин А. Правовое регулирование брокерской деятельности на фондовом рынке ценных бумаг// Право и экономика. 2004. № 7.
	Зенькович Е. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг//Рынок ценных бумаг. 2004. № 13.
	Крылова М. Ценная бумага - вещь, документ или совокупность прав?// Рынок ценных бумаг. 1997. № 2-4.
	Рукавишникова И. Основные формы государственного воздействия на рынок ценных бумаг//Хозяйство и право. 1997.№1-2.
	Юдин Ю.К. Расчетные депозитарии и клиринговые организации на рынке ценных бумаг РФ//Акционерное общество. 2004. №4.

¹Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебн. пособие. М., 2000. С. ↑
Рынок ценных бумаг: учебник для вузов/Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М., 2002. С. 24 ↑
Рынок ценных бумаг: учебник для вузов/Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М., 2002. С. 57. ↑
Царихин К.С. Рынок ценных бумаг. М., 2003. С24. ↑
Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций по специальностям «Финансы и кредит» и «Бухгалтерский учет и аудит». М., 2000. С. 63. ↑
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебн. пособие: М., 2000. С. 27. ↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С.54. ↑
Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг в России. Воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М., 2002. С. 71. ↑
Царихин К.С. Рынок ценных бумаг. М., 2003. С. 51. ↑
Симановский А.Ю. Государство на рынке ценных бумаг. Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001.С.34. ↑
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебн. пособие: М., 2000.С.27. ↑
Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций по специальностям «Финансы и кредит» и «Бухгалтерский учет и аудит». М., 2000.С.12. ↑
Сизов Ю.С. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. М., 2000. ↑
Рынок ценных бумаг: учебник для вузов/Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М., 2002. С. 57. ↑
Зенькович Е. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг//Рынок ценных бумаг. 2004. № 13. ↑
Редькин И.В. Правовые основы рынка ценных бумаг. Финансовая академия при Правительстве РФ, 2002.
С. 25. ↑
Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций. М., 2002.С.32. ↑
Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебн. пособие: М., 2000. С. 67. ↑
Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика. Учебник. М., 2001. С.29. ↑
Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. Курс лекций по специальностям «Финансы и кредит» и «Бухгалтерский учет и аудит». М., 2000. С.34. ↑
Царихин К.С. Рынок ценных бумаг. М., 2003.С.45 ↑
Предпринимательское право: Учебник/Под ред. Губина Е.П., Лахно П.Г. М. 2002. С.217. ↑
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст.1918. ↑
Гущин А. Правовое регулирование брокерской деятельности на фондовом рынке ценных бумаг//Право и экономика. 2004. № 7. ↑
Рынок ценных бумаг: учебник для вузов/Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М., 2002. С.38. ↑
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст.1918. ↑
Бондаренко А. Инфраструктура рынка ценных бумаг//Страховое дело. М., 2001. С.61. ↑
Юдин Ю.К. Расчетные депозитарии и клиринговые организации на рынке ценных бумаг РФ//Акционерное общество. 2004. №4. ↑
Бондаренко А. Инфраструктура рынка ценных бумаг//Страховое дело. М., 2001. С.62. ↑
Зенькович Е. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг//Рынок ценных бумаг. 2004. № 13. ↑
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст.1918. ↑
Зенькович Е. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг//Рынок ценных бумаг. 2004. № 13. ↑
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст.1918. ↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С.37. ↑
Гражданский кодекс Российской Федерации: часть первая [Электронный ресурс] : федер. закон
№ 51-ФЗ 30.11.94: принят ГД ФС РФ 21.10.1994: по состоянию на 06.08.2017 г. // СПС «Консультант плюс».

↑
Федеральный закон от 29.12.94 г. № 77-ФЗ «Об обязательном экземпляре документов»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. № 1. Ст.1. ↑
Крылова М. Ценная бумага - вещь, документ или совокупность прав?// Рынок ценных бумаг. 1997.
№ 2-4. ↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С.54. ↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С47. ↑
Гражданский кодекс Российской Федерации: часть первая [Электронный ресурс] : федер. закон
№ 51-ФЗ 30.11.94: принят ГД ФС РФ 21.10.1994: по состоянию на 06.08.2017 г. // СПС «Консультант плюс».

↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С.43. ↑
Предпринимательское право: Учебник/Под ред. Губина Е.П., Лахно П.Г. М. 2002. С.4. ↑
Крылова М. Ценная бумага - вещь, документ или совокупность прав?// Рынок ценных бумаг. 1997. № 2-4. ↑
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст.1918. ↑
Предпринимательское право: Учебник/Под ред. Губина Е.П., Лахно П.Г. М. 2002. С.56. ↑
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»//Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17. Ст.1918. ↑
Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. № 1008

«Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации»//Финансовая газета. 1996. № 29 ↑
Гражданский кодекс от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ//Российская газета. 8 декабря 2004 г. № 238-239. ↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С.54. ↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С.76. ↑
Гражданский кодекс от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ//Российская газета. 8 декабря 2004 г. № 238-239. ↑
Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. М., 2000. С.77. ↑
Андреев Б.И. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М., 2003. С.16. ↑
Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом//Рынок ценных бумаг, М., 2002. С.56. ↑
Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом//Рынок ценных бумаг, М., 1999. С. 35. ↑
Андреев Б.И. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М., 2003. С.45. ↑
Зенькович Е. Вопросы регулирования рынка ценных бумаг//Рынок ценных бумаг. 2004. № 13. ↑
Андреев Б.И. Рынок ценных бумаг. Правовое регулирование. Курс лекций. М., 1998. С.49. ↑
Предпринимательское право: Учебник/Под ред. Губина Е.П., Лахно П.Г. М. 2002. С.12. ↑
Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации»//Финансовая газета. 1996. № 29. ↑
Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом//Рынок ценных бумаг, М., 2002. С.38. ↑
Сизов Ю.С. Формирование системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в России.
М., 2000. С. 83. ↑
Андреев В.К. Проблемы правового регулирования рынка ценных бумаг// Государство и право. 1997. № 3. ↑
Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. № 1008 «Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации»//Финансовая газета. 1996. № 29. ↑
Рукавишникова И. Основные формы государственного воздействия на рынок ценных бумаг//Хозяйство и право. 1997.№1-2. ↑
Симановский А.Ю. Государство на рынке ценных бумаг. Финансовая академия при Правительстве РФ, 2001. С. 34. ↑
Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом//Рынок ценных бумаг, М., 2002. С.28. ↑
Баташов Д., Смолькин И., Фиолетов Е. Системы регулирования рынка ценных бумаг в России и за рубежом//Рынок ценных бумаг, М., 2002. С.39. ↑
Рукавишникова И. Основные формы государственного воздействия на рынок ценных бумаг//Хозяйство и право. 1997.№1-2. ↑
Указ Президента Российской Федерации от 1 июля 1996 г. № 1009 «О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг»//Российская газета. 13 июля 1996 г. № 131. ↑
Постановление Правительства Российской Федерации от 30 июня 2004 г. № 329 «О министерстве финансов Российской Федерации»//Российская газета. 31 июля 2004 г. ↑
Предпринимательское право: Учебник/Под ред. Губина Е.П., Лахно П.Г. М. 2002. С.24. ↑
Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации
(Банке России)»//Российская газета. 13 июля 2002 г. ↑