Роль российской денежной единицы в формировании валютного рынка других стран(Валютный рынок: особенности, основные термины, функциональные значения)

Содержание:

Введение

В своей курсовой работе я подробно изучила валютный рынок, неприятности, с которыми сталкивается валютный рынок в ходе его подъема и модернизации. Основы валютных рынков, их терминология и функциональные значения. В наше время ни одно государство не может существовать без сольватации с иными странами. Россия всё больше вливается в мировую экономику. После того, как Россия влилась в Международный валютный фонд, «Европейский банк реконструкции и развития», вопросы, взаимосвязанные с валютно-финансовыми отношениями , для России становятся всё более и более острыми.

Валютные рынки представляют собой конструкцию с помощью, которой связанны продавцы и покупатели валюты. Изменение экономики, уровень улучшения международных отношений находит свой отблеск в денежно-кредитной системе государства. Поэтому мы смело можем сделать вывод, что без улучшенного финансового рынка, частью которого является валютный рынок, это становится невозможным, формирование высокоразвитой и продуктивной российской экономики. Что же означает валютный рынок в целом? Валютный рынок — это широкомасштабная электронная линия коммерческих банков различных городов мира, выполняющий куплю-продажу иностранной валюты за национальную. Сейчас идет дикий подъем российского валютного рынка. Примером для этого можно привести появление на российском рынке валютных бирж, коммерческих банков, валютных отделов на фондовых биржах, и увеличением поступлений от экспорта в иностранной валюте от продажи товаров и услуг. Валютный рынок предоставляет своевременное осуществление международных расчётов, страхование рисков, разнообразие валютных резервов, валютное вмешательство, получение прибыли их участникам в виде разницы курса валют. Валютные отношения экономически расширенных стран, основываются на «плавающих» валютных курсах, которые в свою очередь напрямую зависят от спроса и предложения национальных валют на соответствующих рынках. Сейчас иностранный рынок называют форексным (Forex). Объектом данного рынка является общедоступное конвертирование валют, а ее главными участниками являются центральные эмиссионные банки, коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организации, транснациональные фирмы, а так же физические лица. Валютная котировка

финансовой единицы одного государства, отображая в финансовой единице другого государства.

Современность данной курсовой работы заключается в важных требованиях, определяется необходимостью узнать сущность выполняемых функций и миссий валютного рынка и его исключительностью в России. Улучшение валютного рынка является необходимостью для стимулирования стабильной обстановки страны в целом и присвоением положения России, как конкурентоспособного государства.

Целью моей курсовой работы лежит освоение валютного рынка России и главных характеристик его роста.

В соотношении с поставленной целью, необходимо решить следующие задачи:

• изучить сущность рынка, и для чего он собственно так необходим;
• обнаружить особенности Российского валютного рынка;
• изучить валютный рынок;
• вскрыть проблемы валютной системы России и изучить перспективы его подъема;

Объектом работы будет являться валютный рынок, который будет рассмотрен с учётом его стремления развития.

Предметом работы будут выступать конструкция и функционирование валютного рынка России, где мы учтем специфики и перспективы роста.

Глава 1. Понятие и строение валютного рынка

1.1. Валютный рынок: особенности, основные термины, функциональные значения

Валютный рынок — представляет собой экономические отношения купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, операции по вложению валютного капитала. Объектом изучения валютного рынка является: валютные ценности, к которым относятся: драгоценные металлы (в исключении ювелирные изделия) — золото, серебро, платина;

иностранная валюта, ценные бумаги — фондовые ценности в иностранной валюте: акции, облигации, чеки, векселя, аккредитивы; натуральные драгоценные камни.

Функциональное применение валютного рынка — гарантирование свободы воздействия владельца валюты. В ходе осуществления валютных операций, субъекты рынка стараются получить определенных доход. Валютный рынок выступает как конкурентный рынок, ему присущи обменные операции, которые, несомненно, несут в себе определенные валютные риски. Национальный банк является важным органом валютного регулирования. Он налаживает валютные операции, коммерческим банкам предоставляет лицензии на осуществление валютно обменные операции, субъектам рынка предоставляет разрешение на открытие депозитных счетов заграницей. Национальный банк так же устанавливает порядок обращения иностранной валюты на территории государства, вводит коммерческим банкам максимальные размеры курсового риска, устанавливает одинаковые формы учета валютных операций. В ходе исследования валютного рынка выявляют: функциональный, институциональный, организационно-технический, за валютными ограничениями, по видам валютных курсов, степень организованности. Функциональный валютный рынок предоставляет модернизированные международные расчёты, страхование от валютных рисков, валютное вмешательство. Институционный валютный рынок представлен банками, инвестиционными компаниями, биржами, брокерскими фирмами, которые выполняют валютные операции. Международный валютный рынок использует валютные рынки всех государств, объединяя их между собой, региональные валютные рынки и работает круглосуточно. Валютные ограничения подразумевают собой

создание свободного и ограниченного рынка. Валютные ограничения — это

государственная программа по внедрению порядка осуществления операций с валютой. При совершении сделок внутри страны, люди пользуются национальной валютой, но для осуществления операций за границей вам потребуется иностранная валюта. Вот именно для этих целей и были созданы специализированные рынки, с помощью которых может быть продана или куплена та или иная иностранная валюта и данные рынки называют валютными. Если рассматривать валютный ранок с институционной точки зрения, то он представляет собой большое количество огромных коммерческих банков и иных финансовых учреждений, взаимодействующих друг с другом сложной цепью инновационных коммуникационных средств связи , с их помощью происходит торговля валютами.

К значимым функциям валютного рынка можно сопоставить следующие:

• управление валютных курсов;
• актуальная реализация международных расчетов;
• изменение валютных резервов;
• защита валютных рисков;
• извлечение прибыли коммерсантов валютного рынка, в виде разницы курсов валют;
• постройка валютной политики, государственного урегулирования национальной экономики, утвержденной политики в пределах мирового хозяйства.

Обмен денег одной страны, на деньги другой страны называют - «Валютной сделкой». Для осуществления данной операции на валютном рынке делается котировка, то есть пересчет валюты одного государства, на валюту другого. Существует два способа котировки: косвенная (при которой стоимость национальной финансовой единицы выражается в иностранных финансовых единицах) и прямая (стоимость единицы иностранной валюты которая образуется в национальной денежной единице.) По достоверным показателям ежедневный мировой объем сделок с валютой превосходит один триллион долларов, и если перевести на год, то данные показатели превысят сотни триллионов долларов. Валюта — представляет собой новый вид денег, а уникальный способ её осуществления , это национальные деньги которые опережают международные торговые и кредитные отношения. Отсюда

следует что все те деньги, которые участвуют в международных

экономических отношениях, становятся валютой. Валюта может быть

свободно конвертируемой ( без затруднений меняться на различные иностранные валюты), или частично конвертируемой ( валюты государств, которым присущи количественные ограничения или особые позволительные процедуры на обмен валюты по разным видам операций или для различных субъектов валютных операций) и неконвертируемые (закрытые) ( валюты государств, где для резидентов и нерезидентов имеется запрет на обмен валют). Важно одно, что чем меньше мы имеем ограничений, тем больше «рыночным» приходится механизм создания спроса и предложения на валютном рынке, и более идеальна институциональная организация данного рынка.

Для того, чтобы каждый рынок смог достичь нужных объемов валютного, он должен давать его участникам разные виды значимых для них услуг. В основе допущения существования и увеличения валютного рынка можно назвать три причины:

Первая, доказывающая существование валютного рынка, который в свою очередь приходится удобным конструктором переноса покупательной состоятельности от лиц, имеющих дело с одной валютой, на разных людей, которые в свою очередь используют при формировании собственного бизнеса другую финансовую единицу.

Вторая, позволяющая качественно работать валютным рынкам, таким образом, что валютные рынки используют инструменты, с помощью которых можно перекинуть риски, связанные с изменением обменных курсов, на квалифицированных участников рынка. Эта функция помогает обезопасить себя в наше время, в котором мы можем заметить нестабильную ситуацию обменных курсов.

Третья, это преуспевание валютных рынков состоит в возможности получения кредита. Валютный рынок один из тех инструментов , с чьей помощью можно эффективно и с низкими затратами осуществить финансирование экспортно-импортных сделок и осуществлены связанные с ними операции по конвертированию валют.

По существу, валютный рынок является внебиржевым (неорганизованным), соответствующей рынку краткосрочных финансовых обязательств. Если быть более точным, то валютный рынок сформирован из целого ряда

формалистически не явных рынков, связанных между собой с помощью системы международных банковских связей. Все те кто взаимодействуют с этой частью рынка, поддерживают между собой контакты с помощью любых средств связи. Покупка-продажа валюты может осуществляться ежедневно в любое время, круглосуточно. На данных рынках не предусмотрены письменные правила, которые хоть как-то бы регулировали их деятельность, однако все осуществляемые сделки обязаны проводиться в порядке негласных процедур и моральными нормами. Та скорость, с которой продается или покупается денежная единица на мировом рынке валют, подчиняется принятой в данной стране внутреннего законодательства.

1.2. Основы Российского валютного рынка

Во времена Советского Союза валютный рынок фактически не существовал: имелась так называемая государственная монополия на осуществление валютных операций и внешнеторговых сделок. В то время за какие либо операции с иностранной валютой и её хранение физические лица привлекались к уголовной ответственности. Лишь только в 90-х годах двадцатого века в России начал формироваться национальный валютный рынок, когда в стране условно начала появляться собственная валюта, и начал свое существование российский рубль. Было несколько этапов формирования российского валютного рынка. Первым этапом было начать осуществление валютных аукционов, позже, к 1992 году, была создана законодательная база, позволяющая контролировать внешний и внутренний валютный рынок России, открыла двери первая валютная биржа (Московская межбанковская валютная биржа), данная биржа и по сей день сохраняет высшие строчки среди валютных бирж России. Основной валютой России является российский рубль, который был введен в обращение в 1993 год и заменил рубль, бывший в Советской Союзе, и так в свою очередь было закончено объединение национальной денежной и валютной системы России от данной системы бывшего Советского Союза. В данный моменты рубль является частично конвертируемой валютой по настоящим операциям. Законно курс рубля никак не привязан к западной валюте или валютной корзине. После обесценивания рубля, спрос на иностранную валюту вырос еще больше. Для того чтобы хоть как-то поддерживать курс рубля в пределах нового валютного коридора, Банк России быстро тратил сокращающиеся валютные запасы. Но, к сожалению это не помогло стабилизировать курс рубля, в связи с этим в сентябре 1998 года Банк России перешел к плавающему валютному курсу, который зависит от корреляции спроса и предложения, валютных биржах государства, в первую очередь Московской межбанковской валютной бирже.

В России законно было установлено, что все операции на валютном рынке могут функционировать только через имеющие на то деятельность, коммерческие банки, у которых есть лицензия Центробанка России.

Американский доллар имеет устойчивое место во внутреннем обороте государства и приобрел роль параллельной валюты, нежели рубль, имеет функции меры стоимости, средства платежа при покупке недвижимости и средства накопления. Рубль в свою очередь стал занимать подчинительную позицию по отношению к доллару.

В общем, среди самобытности российского валютного рынка можно назвать нижеследующие:

• обязательная продажа доли валютной выручки (50%) на валютном рынке Российской Федерации ( это могут быть биржи или уполномоченные банки). По этому хозяйственные субъекты имеют в подчиненных банках два счета: валютный и транзитный счет, на который поступает вся валютная выручка в валюте, и данный валютный счет ( тот счет на который будет поступать выручка субъекта после обязательной продажи за рубли ее части (50%)). Главными участниками валютного рынка являются банки, в связи с этим российский ранок является межбанковским. В России продолжается подбор оптимального сочетания государственного регулирования операций, участников валютного рынка и рыночного побуждения. Сейчас в очереди новые нормативные акты, которыми можно будет закрыть нормативные каналы «бегства» фонда за рубеж. Они должны обеспечить контроль над компенсационной торговлей, встречными поставками. Российская валютная политика нацелена на возобновление доверия экономических субъектов к рублю. Одной из важнейших задач является увеличение валютных резервов Центробанка за счет увеличения операций на валютном рынке.

Основой валютного рынка России относится, прежде всего, то, что внутренний рынок имеет замкнутый характер. Это сказывается от всего мира советская система, которую Россия получила в наследие. Еще одна особенность валютного рынка России заключается в том, что в государстве практически нет рынка золота. Покупка драгоценных металлов осуществляется по государственным ценам. Валютный рынок в России

имеет замкнутый характер. Всё это из-за закрытой от всего мира советской системы. Которая в свою очередь унаследовала Россия. Так же есть некий ряд особенностей, который мы можем объединить с плохой экономикой страны:

• сильная доля «долларизации»;
• рынок подвергается воздействию политических процессов;
• малый поток вложений, недоверие со стороны инвесторов;
• национальный валютный рынок имеет мало валютный характер, так как в обороте участвует большая доля долларов США;
• национальный рынок почти не связан с платежной системой страны, и все это можно объяснить слабой долей прихода на российский рынок валютных доходов от экспортных операций;
• основной функционал региональных валютных бирж заключается в расхождении курса национальной валюты, которая в свою очередь зависит от денежно-кредитной ситуации в регионе.

Экономический кризис 2008-2009 года, который имел развитие в мировой экономике, который не обошел и стороной российский рынок валют. К окончанию 2011 года обстановка на валютном рынке в России начала постепенно стабилизироваться и демонстрировала в свою очередь положительную динамику. А способствовало этому оживление в реальном секторе экономики и становления конъюнктуры внешнего рынка. Так же давала надежды и обстановка внутри страны. Но спрос на более устойчивые валюты поднялся до высоких отметок (доллар, иена, франки). Позиция российского рубля не сильно подверглась колебаниям, так как не сильно зависит от доллара. Центробанку приходится реализовывать иностранную валюту с помощью валютных интервенций, чтобы не допустить падения национальной валюты. И означает это что, к сожалению именно российский рынок сейчас менее стабилен.

1.3. Валютное управление и валютный контроль

Валютное управление – деятельность государственных органов по регулированию обращения валюты, отслеживанию валютных операций, воздействию на валютный курс национальной валюты, ограничению пользования иностранной валюты.

Валютный контроль – слежение со стороны государства за порядком приобретения юридическими и физическими лицами иностранной валюты, проведение валютных операций и транспортировка валюты через таможенную границу. Обеспечение государственных экономических интересов является контроль действенного финансово-правового механизма. Валютный контроль над импортом и экспортом, можно так же осуществлять их учёт и отображать нарушения валютного законодательства, которые были допущены в использовании внешнеэкономических сделок. Финансово-правовой механизм валютного слежения, не должен ущемлять права подконтрольных субъектов. В 3 разделе Закона Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле», прописаны основы правового регулирования. Руководствуясь статьей 10 данного закона, основной целью валютного контроля является соблюдение и исполнения валютного законодательства при совершении валютных операций. Главными направлениями валютного контроля являются: проверка наличия всех необходимых лицензий и разрешений, установления соответствий проводимых валютных операций законодательству, выявляют, соблюдаются ли резидентами обязательства перед государством при продаже иностранной валюты на внутреннем рынке РФ, изучаются платежи в иностранной валюте, изучается полнота и объективность отчетности и учета по валютным операциям и операциям нерезидентов РФ. Данные функции позволяют понять как осуществляется валютный контроль и его целесообразность. Данный контроль в России осуществляется двумя видами субъектов: органами валютного контроля и агентами валютного контроля. Главное отличие органов валютного контроля от агентов в полномочиях заключается в праве первыми издавать нормативные акты, обязательные для резидентов и нерезидентов РФ. Согласно Закону органами валютного контроля является Центробанк и Правительство Российской Федерации, агентами валютного контроля установлены уполномоченные банки. Центробанк РФ имеет право определять сферу и порядок обращения в РФ иностранной валюты и ценных бумаг, издавать нормативные акты, для каждого субъекта валютных отношений, внедрять правила совершения операций с иностранной валютой, с валютой РФ и ценными бумагами в иностранной валюте и валюте РФ, устанавливать общие правила выдачи лицензий банками и иными кредитными учреждениям на осуществление валютных операций и выдавать такие лицензии, выявить единые формы учета, отчетности, порядок и сроки их предоставления, осуществлять иные управляющие полномочия. Как я уже писала помимо ЦБРФ к органам валютного контроля относятся Правительство РФ, его представители это Министерство финансов, Министерство по налогам и сборам, Государственный таможенный комитет РФ, правоохранительные органы. Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю, с Постановлением Правительства РФ №560 от 16.06.1993 г. «Вопросы Федеральной службы России по валютному и экспортному контролю» ( в редакции Постановления Правительства РФ от 07.07.1998г. №725) выполняла следующие функции: - деятельность агентов валютного и экспортного контроля по единой государственной политики в валютных, экспортно-импортных и иных внешнеэкономических операций, внедрить единую систему контроля за соблюдением резидентами и нерезидентами нормативных актов, управлять валютными операциями, проверять выполняют ли резиденты обязательства в иностранной валюте перед государством, включая обязательства по продаже иностранной валюты на внутреннем рынке, проведение аудиторских проверок внешнеэкономической деятельности отдельных резидентов и нерезидентов, организация и проведение с участием заинтересованных министерств и ведомств, а также с использованием иностранных специалистов и фирм. Главная задача , которая решается названными нормативными документами препятствовать утечке капиталов из России за границу. Руководствуясь инструкцией предприятие-экспортер (резидент РФ заключивший контракт на экспорт товара) должен предъявить контракт в уполномоченный банк, в котором находится валютный счет экспортера, на счет который должна поступить выручка от экспорта. Банк формирует паспорт сделки формализованный документ, в котором имеются сведения о внешнеэкономической сделке, которые нужны для валютного контроля. Данный паспорт который подписан уполномоченным банком , предоставляется в таможенные органы совместно с другими документами для оформления экспорта товара. Контроль над поступлением валютной выручки по данному контракту берет на себя уполномоченный банк.

Глава 2. Исследование валютного рынка

2.1. Оценка валютного рынка

Валютный рынок РФ занимает важное место в реформировании российской экономики, которые входят в глобальную систему мирохозяйственных связей. Среднесрочных негативных признаков для рубля, все так же остается экономическая ситуация в России. Минфин и Минэкономики даже поспорили, будет ли в стране рецессия. Рецессия (от лат.  Recessus — отступление) — в экономике (в частности, в макроэкономике) термин обозначает относительно умеренный, некритический спад производства или замедление темпов экономического роста. Спад производства характеризуется нулевым ростом валового национального продукта (ВНП) (стагнация) или его падением на протяжении более полугода.

Рецессия является одной из фаз экономического цикла (конъюнктура), следующей после бума, или продолжительного плавного роста, и сменяющейся депрессией^].

Рецессия чаще всего ведёт к массивным падениям индексов на бирже. Как правило, экономика одной страны зависит от экономики других стран, поэтому экономический спад в той или иной стране может привести к спаду экономик в других странах и даже к краху на мировых биржах (см. Чёрный четверг). Рецессии присущи также многие другие признаки циклических кризисов, к примеру, рост безработицы.

Минфин развитие подобных событий не исключает – со второго квартала экономика может присоединиться к технической рецессии, а Минэкономики думает, что данное заявление ничем не обосновано. В последнее время вопреки многим ожиданиям , валютный рынок России оставался относительно стабильным. Центробанк был стабилизатором с корректирующими интервенциями, в свою очередь, изменяя параметры коридора бивалютной корзины. Руководитель Минфин просил россиян сохранять спокойствие и не торопиться с переводом свободных денежных средств в иностранную валюту. Центробанк старается держать ситуацию под контролем. Эльвира Набиуллина, которая является главой ЦБ РФ, считает что нет причин для резкой девальвации. , она просто невозможна. Того же мнения придерживается Максим Орешин (Минэкономразвития). Антон Силуанов считает, что у рублевого курса есть определенная стабильность. Рубль сегодня достаточно устойчив, а ситуации, которые происходили в том году, не была признаком слабости, а являлось естественным колебанием рубля.

В России сейчас практически гарантированы положительные, но к сожалению низкие темпы роста, так же идет речь о Российской академии народного хозяйства и государственной службы при президенте России и Института Гайдара.

"С середины 2016 года в экономике началась фаза циклического подъема, который будет сохраняться последующие два года".

Авторы прогноза считают, что в России не сможет, быть реализована ни одна из программ реформ, которые сейчас были разработаны. Они могли бы поддержать подъем российской экономики, но этого не произойдет.

• Новый консенсус: инвестиции в население и реформа госаппарата как лекарство от застоя
• Ректор ВШЭ Кузьминов: бедность и неравенство тормозят рост экономики
• Как плохие институты довели Россию до кризиса
• Кудрин сравнил российские институты с плохо накачанными мышцами
• ЦБ и минфин решили перезапустить экономику России с помощью сбережений населения

Влияние на российскую экономику сейчас оказывают цены на нефть, в связи с этим экономисты разработали два сценария развития ситуации на 2017-2018 годы.

Эксперты считают, что быстрые темпы роста ВВП и доходы населения в отсутствие реформ возможны только в случае, если цены на нефть будут постоянно расти и вновь превысят 100 долларов за баррель. Но, по мнению экономистов, такой сценарий в целом маловероятен.

Однако если цены на нефть вновь начнут расти, это лишь увеличит шансы на кризис в будущем, так как власти, скорее всего, отложат реформы.

Базовый прогноз: рост цен поддержит рубль и доходы.

Данный прогноз предполагает, что нефть российской марки Urals будет стоить около 50 долларов за баррель в 2017 году и 60 долларов в 2018 году. Как считают эксперты, это показывает динамику нефтяного рынка. Но это намного ниже, чем в докризисные годы.

Высокие цены на нефть приведут к росту российской экономики на 1,4% и на 2,2% в 2018 году (Приложение 1). Экономисты также ожидают небольшого роста промышленного производства, инвестиций и товарооборота.

Действующие располагаемые доходы населения, то есть те доходы, которые остаются у людей на руках после основных платежей, при этом сценарии снижены в 2017 на 1,5%, а в 2018 году - на 2,7%. В 2016 году доходы упали на 4,3%.

Инфляция приблизится к целевому показателю ЦБ в 4%. По прогнозу, в 2017 году цены вырастут на 4,6%, а в 2018 году инфляция снизится до 4,2%.

Рубль будет укрепляться в ближайшие два года. В 2017 году средний курс доллара составит 60,9 рубля, а в 2018 году - 57,3 рубля

Консервативный прогноз: падение рубля в 2018 году и слабый рост ВВП.

По данному прогнозу экспертов предполагается, что нефть российской марки Urals в ближайшие годы будет стоить около 40 долларов за баррель. Данный сценарий заложен при расчете федерального бюджета на ближайшие три года.

Российский ВВП вырастет на 0,6% в 2017 году и 1,7% в 2018 году. Небольшой рост ожидает также промышленное производство и инвестиции.

Располагаемые доходы населения при консервативном сценарии в 2017 году вырастут лишь на 0,9%, а в 2018- на 1,6%, прогнозируют экономисты (Приложение 2).

При консервативном сценарии инфляция в 2017 году составит 4,9%, а в 2018 году - 4,5%. Это немного выше, чем при сценарии с высокими ценами на нефть.

По данному сценарию рубль в этом году будет укрепляться к доллару. Если средний курс доллара в 2016 году составил 67,1 рубля, то в 2017 году доллар снизился до 64,8 рубля. Но в 2018 году эксперты прогнозируют новый отскок: средний курс доллара составит 66,3 рубля на фоне сохраняющихся на низком уровне цен на нефть.

2.2. Рассмотрение валютных рынков иных стран

Доллар США

2016 год стал не самым удачным для американской валюты. В силу того как происходит осуществлений предвыборных обещаний нового президента США Дональда Трампа. Сам он в свою очередь был вынужден отбиваться от обвинений в возможных незаконных связях с Россией, доллар сдавал свои позиции.

Решительность Федеральной Резервной Системы постоянно сталкивались о низкую инфляцию, которая никак не хотела начать движение к целевому уровню в 2%. Тем не менее, регулятор провел в 2017 году запланированные 3 раунда повышения ставки, пообещав еще столько же в 2018 году.

Однако и в 2016 году участники рынка не поддерживают веру в Федеральную Резервную Систему и в увеличение инфляционных процессов, и по данной динамике потребительской активности и настроений, продолжают утверждать на снижение американской валюты.

В данный момент индекс доллара, установил 14-летний максимум в первый торговый день 2017 года чуть выше отметки 103,8 п., после этого планомерно снижался большую часть года, достигнув в сентябре 91 п. впервые с начала 2016 года. Американская валюта перешла к коррекции, вызванной ожиданиями объявления плана по сокращению огромного баланса Федеральная Резервная Система, а также принятия налоговой реформы Трампа. Регулятор анонсировал достаточно осторожный и продолжительный план сокращение баланса, а законопроект по снижению налогов продвигался совсем не беспрепятственно, в итоге после утверждения вызвав большие сомнения в своей долгосрочной эффективности.

Доллар США завершает 2017 год на минорной ноте, спустившись к трехмесячным минимумам и понеся самые большие за последние 14 лет годовые потери в 11%.

1. Евро

Европейская валюта, в свою очередь, начала год на минимальных за 14 лет уровнях, оставаясь под впечатлением грандиозных протекционистских планов нового американского президента. Риски дезинтеграции ЕС после неожиданного исхода референдума о выходе Великобритании из еврозоны.

Участники рынка боялись, что из-за выборов в ключевых европейских странах евро скептицизм избирателей приведет к победе противников единой Европы, что нанесет сокрушительный удар по валюте ЕС.

Однако победа во Франции центриста Макрона в апреле-мае и его партии в июне задала восходящую тенденцию европейской валюте на оставшуюся часть года. Ее не испортили даже провальные для канцлера Германии Меркель сентябрьские выборы в парламент, после которых возникли проблемы с формированием нового коалиционного правительства.

Еще одним мощным скачком роста европейской валюты стали перспективы сворачивания стимулирующих мер ЕЦБ, и в ожидании соответствующего плана инвесторы покупали евро, подталкивая валюту вверх. Правда, ЕЦБ не спешил с его обнародованием, что спровоцировало значительную коррекцию пары EUR/USD в сентябре-октябре, когда она от максимального за более чем 2,5 года уровня 1,210 спустилась к отметке 1,155.

К сожалению, выход долгожданного плана сокращения программы обрадовал инвесторов, т.к. был сопровожден мягкой риторикой регулятора, не исключающего и увеличения объема выкупа долговых инструментов. В результате чего в ноябре пара EUR/USD ушла к четырехмесячным минимумам.

Сильная статистика по экономике еврозоны вернула позитивное восприятие перспектив евро. Выбор в качестве кандидата на пост нового главы ФРС чиновника с более мягкими взглядами на монетарную политику, а также неудачи в продвижении налоговой реформы в США ударили по доллару, подстегнув рост пары EUR/USD.

Европейская валюта вновь приблизилась к трехлетним максимумам, завершая 2017 год ростом на внушительные 13,5%.

1. Развивающиеся и сырьевые валюты.

Валютные рынки стран экспортеров сырья, наблюдали схожую с российским рынком тенденцию: спад зависимости курсов национальных валют от колебаний нефтяных цен. Это связано с двумя  главными факторами: значительное влияние монетарной политики государства, а также стабильное нахождение нефтяных цен на достаточно комфортном уровне (Приложение 3). Но если случится резкое снижение цен на нефть, сырьевые валюты сильно пострадают, так как они более чувствительны к нисходящим движениям нефтяных котировок, чем к их росту. Так что рано декларировать полный разрыв между нефтью и валютами ее крупнейших производителей, но связь между ними все-таки немного ослабла.

Валюты развивающихся стран в большинстве своем показали в 2017 году восходящую тенденцию. Опережающая динамика долговых и фондовых рынков развивающихся стран отражала повышенный спрос на активы в местных валютах, что способствовало росту их курса.

Главным и общим фактором, который способствовал данной тенденции, был высокий уровень реальных ставок в развивающихся странах, который на фоне низких ставок развитых рынков обеспечивал инвестициям в развивающийся долговой рынок хорошее соотношение риск/прибыль благодаря стабильно высокому дифференциалу ставок.

Наступающий год может преподнести несколько неприятных сюрпризов в случае реализации одного или нескольких рисков, которые преследуют российский валютный рынок уже не первый год.

Во-первых, это усиление антироссийских санкций. 2017 год продемонстрировал нам отсутствие гибкости в этом вопросе со стороны наших геополитических оппонентов. Достаточно громкие голоса европейских политиков в пользу ослабления или прекращения санкционного режима, ведущую партию тут по-прежнему исполняют их заокеанские коллеги. Единственное, что несколько сглаживает ситуацию – многие из самых ярых сторонников антироссийских санкций являются политическими оппонентами находящихся сейчас у власти в США республиканцев во главе с президентом Трампом.

За годы действующих санкций наша экономика приспособилась к их негативному воздействию. Более того, благодаря внешним санкциям в России запустился процесс активного сокращения долговой нагрузки в частном секторе.

Текущие финансовые резервы и денежно-кредитные условия позволят как российской экономике, так и валютному рынку, пережить усиление 

санкционного режима без больших потрясений. Однако, естественно, в случае реализации сценария по ограничению США инвестиций в российский госдолг есть все основания ожидать от рубля достаточно эмоциональной первой реакции и более низких уровней в рамках диапазона последних полутора лет.

Другим риском присущим отечественной валюты остается динамика нефтяных цен. Несмотря на наблюдавшуюся в этом году тенденцию постепенного ослабления взаимосвязи нефти и рубля, этому в значительной мере способствовала политика участников сделки ОПЕК+, создающая ощущение более или менее долгосрочной стабильности на нефтяном рынке.

Но в конце следующего 2018 года наступает очередной срок окончания соглашения о сокращении добычи нефти, а уже в июне могут начать обсуждаться механизм выхода из сделки ОПЕК+ или возможность ее дальнейшего продления с новыми квотами. Как рынок отреагирует на решение о выходе из соглашения, даже несмотря на наметившуюся в конце 2017 года устойчивую тенденцию по уменьшению запасов и производственной активности в США, остается большим вопросом и существенным риском.

Эффект от роста нефти в уходящем году был частично нивелирован увеличением профицита ликвидности, который достиг исторического 

максимума в конце ноября. Эта ликвидность может стать дестабилизирующим фактором, если национальная валюта окажется под давлением сторонних факторов (нефть или геополитика).

Механизм реализации на валютном рынке отклонения нефтегазовых доходов от заложенной в бюджете цены нефти, осуществляемый Минфином, может более или менее продолжительное время сдерживать ослабление рубля в случае значительного снижения нефтяных цен, особенно в краткосрочной перспективе.

Судя по озвученным в конце года Банком России планам по постепенному переходу от умеренно-жесткой к нейтральной денежно-кредитной политике, а также на фоне заявления Минфина РФ об увеличении покупки валюты на рынке в следующем году в 2,5-3,5 раза от уровня 2017-го (до 2 трлн руб. при цене нефти Urals $54-55 и до 2,8 трлн руб. при $60), растут риски того, что в наступающем году мы увидим появление некоторой нисходящей направленности динамики рубля.

Глава 3. Проблемы и возможности развития валютной системы России

3.1. Потенциальные проблемы развития валютной системы России

Сейчас одна из самых тяжело разрешаемых проблем, это обеспечение валютного контроля экспортно-импортных операций в России. И в свою очередь стал, возникал вопрос, как сберечь валютные запасы страны, так как в России чаще всего наблюдается утечка капитала, в иностранной валюте, за рубеж. Данная проблема решаема, только внедрением серьёзной системы таможенно-банковского контроля.

Нехватка инвестиционных проектов, грамотно сформленных для открытия программ кредитования, и высокие системные риски, не связанные непосредственно с конкретными проектами, сокращают возможность вложения капитала. Государство не в силах справиться с задачей минимизации системных рисков, что значительно сокращает как внешних, так и внутренних инвесторов. Оно прямо косвенно выливается из специфики первоначального и основного накопления капитала путем долгого теневого перераспределения доходов и извлекания из него спекулятивных прибылей на рынке финансовых инструментов, также и стремления хозяйствующих субъектов восстановить уровень доходов в обстановке спада производства и в тяжелых условиях ведения бизнеса.

Можно сказать, что валютная система России страдает в основном из-за утечки капитала из страны. Чтобы ее предотвратить нужно, найти методы решения этой проблемы, впоследствии которой валютная система могла бы нормализоваться.

В одном ряду с отрицательными последствиями снижения курса рубля можно отметить его значение для поддержки экспорта и сдерживания импорта. Сейчас обговорено совершенствование управление курса рубля. Используя валютную интервенцию Банка России в целях сглаживания резкого падения курса рубля, стоит подчеркнуть ее негативные последствия, так как продажа долларов за рубли приводит к сжатию денежной массы, удорожает рефинансирование, снижает возможность экономического роста. В условиях мирового финансового кризиса валютная интервенция Банка России приводила к снижению официальных валютных резервов, которые более необходимы для государственной поддержки банков и предприятий в форме пакета антикризисных мер. В свою очередь приоритетной целью управления является - рост и укрепление банковской системы страны. Проведение валютных операций неизбежно связано с опасностью валютных потерь, возникающих вследствие изменения рыночных цен, процентных ставок, валютных курсов, из-за чего и возникают проблемы на валютном рынке. Анализируя негативные последствия девальвации рубля, выделяют усиление инфляции и повышение долговой нагрузки корпораций и банков по внешним заимствованиям. Характеризуя переориентацию валютного регулирования на снижение курса рубля с середины октября 2008 г., стоит отметить положительное влияние используемых Банком России методов сглаживания темпов обесценения рубля по отношению к бивалютной корзине в составе доллара и евро, в введении ограничений валютных своп-операций, что сдержало развитие спекулятивной игры на понижение курса рубля. Стоит заметить, что проблема риска является одной из основных в стабильной деятельности и конкурентоспособности банков на валютном рынке. Серьезным препятствием на пути к улучшению валютных финансовых инструментов являются существующие нормативно-правовые пробелы в отечественном законодательстве. Развитие валютного сектора российской экономики отображается состоянием межбанковского валютного рынка, а в деле регулирования межбанковских валютных операций характеризуется растущей ролью Центрального Банка России.

В свою очередь имеется два способа вывоза капитала:

Легальный вывоз - по законодательству, с позволения ЦБ РФ. Компании и лица, желающие инвестировать свои средства за рубежом, должны оформить заявку, которую ЦБ рассматривает и, основываясь на собственной оценки целесообразности такого вложения, дает разрешение или запрещает совершать данную операцию. Полное снижение иностранных кредитов и инвестиций тоже является вывозом капитала, однако ни одному государству не следует ориентироваться на иностранные инвестиции как на основной источник финансовых ресурсов из соображений национальной безопасности – иначе все мировые финансовые кризисы будут “импортироваться” в эту страну.

Нелегальный вывоз, происходит по весьма разнообразным схемам. Нелегальные формы утечки капитала включают: не поступление в установленные законодательством сроки экспортной валютной выручки; не поступление товаров и услуг в счет погашения импортных авансов; контрабандный экспорт и вывоз наличной иностранной валюты.

Мы можем наблюдать некую изменчивость управления курсом рубля и инфляции Банком России. Но важной целью управления является укрепление и развитие банковской системы государства. Сейчас в России на валютном рынке имеется проблема частичной конвертируемости рубля по имеющимся операциям платежного баланса и целиком исчезает конвертируемость по счету движения капитала. Внутренней валютой является рубль, и его курс в большей степени зависит от политики, проводимой в ЦБ. Валютные операции связаны с риском валютных потерь, появившихся впоследствии изменения рыночных цен, процентных ставок, валютных курсов, в связи, с чем появляются проблемы на валютном рынке. Можно отметить, что риск является одной из главных в стабильной деятельности и конкурентоспособности банка на валютном риске. Важной преградой на пути формирования валютных финансовых инструментов являются имеющиеся нормативно-правовые пробелы в отечественном законодательстве. Развитие валютного сектора российской экономики определялось положением межбанковского валютного рынка, а на деле просто стабилизировали межбанковские валютные операции ЦБРФ. Рост курса рубля было не интенсивным, а экстенсивным развитием российской экономики, с превышением ее сырьевой структуры в условиях увеличениях мировых цен на энергоресурсы. Но данная политика была признана тупиковой в условиях мирового финансового кризиса, снижением мировых цен на энергосырье.

В России на валютном рынке существует проблема частичной конвертируемости рубля по текущим операциям платежного баланса и полностью отсутствует конвертируемость по счету движении капитала. Сейчас Россия не состоит в составе стран по инвестиционной привлекательности. После кризиса 2014 года зарубежные инвесторы показывают недоверие по отношению к России. В последнее время развитие экономики России происходит достаточно быстрыми темпами, однако не в полной мере реализованный потенциал, приводит к медленному росту иностранных инвестиций. Если глубоко изучать данную проблему, появляется вопрос, а как же оценить привлекательность для инвесторов? Чтобы решить этот вопрос разные издания экономического профиля, государственные аналитические и статистические организации исследуют, и по окончанию отчетного периода демонстрируют результаты анализа в закрытом или открытом доступе (в зависимости от организации, проводящей анализ).

Журнал «Euromoney» составляет рейтинг стран мира по инвестиционной привлекательности, руководствуясь, следующими показателями: эффективность экономики, уровень политического риска, состояние задолженности, способность обслуживания долга, кредитоспособность, доступность банковского кредитования, доступность краткосрочного финансирования, доступность долгосрочного ссудного капитала, вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств. Стоит отметить, что составляющие данного рейтинга могут изменяться, а зависит это от изменения конъюнктуры мирового рынка.

Компания Bloomberg сформировала рейтинг привлекательных для инвестиций развивающихся стран в 2018 году (табл.1).

Таблица 1

место	страна	место	страна
1	Мексика	11	Чили
2	Турция	12	Тайвань
3	Чехия	13	ЮАР
4	Польша	14	Бразилия
5	Малайзия	15	Россия
6	Корея	16	Таиланд
7	Венгрия	17	Филиппины
8	Колумбия	18	Индонезия
9	Перу	19	Китай

Россия заняла лишь 15 место, из-за низких показателей по сальдо текущих счетов, оценки активов и суверенного кредитного рейтинга. Но методика экономического форума заключается в оценке конкурентоспособности стран в таких секторах, как:

- экономика, движимая факторами производства;

- экономика, движимая эффективностью;

- экономика, движимая инновациями.

По итогам оценки конкурентоспособности, Российская Федерация показывает положительную динамику. Россия улучшила свои позиции, сравнивая с 2016 годом на 2 позиции, поднявшись с 45 на 43 место. А если провести сравнительный анализ то с 2014-2015 годами, она подняла свою позицию к 2017 году на 10 пунктов (53-е место).

Поэтому можно сделать вывод, что сейчас используются несколько международных проектов, которые дают возможность оценить все аспекты инвестиционной привлекательности страны.

Стоит, понимать, что при рассмотрении того или иного вопроса возможно добиться наиболее грамотного его решения. Имеет смысл обозначить наиболее стандартные и в то же время разносторонние способы преодоления сложностей развития валютного рынка РФ, что бы обеспечить наиболее содержательные пути решения.

Необходимо продолжать политику диверсификации валютных резервов, вести переговоры с ведущими странами о необходимости постепенного перехода к новому мировому валютному порядку, базирующемуся на широком использовании расчетов в национальных валютах; повышать роль рубля в СНГ с целью придания ему статуса региональной валюты. Данное направление стоит развивать путем широкого применения различного рода финансовых и кредитных льгот для экспортеров и импортеров товаров и капиталов, оперирующих российскими деньгами. Также представляется заключение соглашения между заинтересованными странами СНГ о переходе к системе межгосударственных расчетов, базирующейся исключительно на национальных валютах, где в силу несравненно более высокого экономического потенциала России существенно возросла бы роль российской денежной единицы.

Рост инновационной - инвестиционной политики должно осуществляться по следующим направлениям: реализация масштабных проектов совместно государством и частным бизнесом; предоставление налоговых и других льгот; отмена пошлин на импорт высокотехнологичного оборудования и повышение пошлин на ввоз устаревших образцов. Решение этих задач зависит и от курсовой политики. Для этого необходим доступный уровень повышения (снижения) курса рубля, так как чрезмерное его изменение вызывает негативные последствия для экономики России и инновационного развития. Руководствуясь значением валютного фактора роста российской экономики, особенно по инновационному пути, актуальным являются изучение проблем стабильности национального валютного рынка, минимизации валютных рисков, тенденций изменений в валютной структуре сбережений населения, роли оффшорных зон в миграции частного капитала, перспектив иностранных инвестиций.

Очень важно иметь четкую систему мониторинга и контроля над политикой компаний в области привлечения и использования иностранных инвестиций. Данная система должна иметь сравнение стоимостных характеристик экспорта и импорта капитала Российской Федерации с международными и внутрироссийскими финансовыми показателями; сравнение структуры использования привлеченных иностранных ресурсов с точки зрения вложений в модернизацию отечественных производств; анализ уровня проникновения иностранного капитала в акционерный капитал российских компаний и контроль за сохранением экономической безопасности Российской Федерации.

Говоря об экономической безопасности РФ, необходимо противостоять «экономическому эгоизму», источником которого является привилегированное положение доллара как доминирующей мировой валюты. Снова отметим важность роли российского рубля как единой, в перспективе, региональной валюты. Из выше изложенного, понятно, что пути решения касаются большого количества вопросов, поэтому необходимо крайне детально подходить к их применению, т.к. это обеспечит наиболее эффективный результат в преодолении сложностей функционирования валютной системы Российской Федерации.

3.2. Возможность развития валютной системы России

Валютный рынок России занимает важное место в реформировании российской экономики, направленном на ее присутствие в глобальной системе мирохозяйственных связей. Реформы в России создают высокотехнологичную инфраструктуру валютного рынка, позволяя осуществлять операции по конверсии валют на территории России в режиме реального времени. Валютный рынок России входит в составную часть экономики страны, объединяющим звеном с международным рынком товаров, услуг и капиталов, и является инструментом макроэкономического регулирования. Есть множество вариантов валютной стратегии, но стоит рассмотреть наиболее значимые в настоящее время для России, с учетом сложившейся ситуации на российском валютном рынке.

• «Свободно плавающие» - эта политика чаще распространена в странах с развитой рыночной экономикой и высоким уровнем дохода. Применение «плавающего» курса возможно на условиях экономической и политической стабильности государства, либо незначительности инфляции, стабильной макроэкономической политики. Сейчас использование политики подобного рода в России не рекомендовано, так как она приведет к увеличению инфляции.
• Регулируемое «плавание» валют. Для функционирования данной политики, при которой вмешательство государства незначительно и предназначено для сглаживания резких краткосрочных, а так же среднесрочных колебаний, наличие небольшого резерва валюты у государства (стоит помнить, чем меньше стабильна экономика, тем больше должен быть резерв), и значимой материальной и методической базы для прогнозирования курса. Опыт иных государств показывает, что внедрение регулируемого "плавания" приводит к большим потерям для его применяющего государства. Сейчас использование в России регулируемого "плавания" валют может привести к формированию кризисных ситуаций, на финансовом рынке которые спрогнозировать удается очень редко. Данный вариант валютной стратегии свойственен для внутренних кризисных ситуаций, нестабильной экономики и предоставляет более низкий рост инфляции. Спекуляция валютой маловероятна, если имеются сомнения в способности официальных органов удерживать курс на постоянном уровне. Государства, выходившие из кризиса, на определенном этапе придерживались фиксированного курса.
• «Смешанный вариант». Организовать политику регулируемого "плавания", незначительно изменяя валютные курсы и используя наряду с изменяющимися внутриэкономическими мерами по стабилизации экономики страны. Сейчас в организации данной политики в России наиболее перспективным, способным привести к наиболее положительным сдвигам и на валютном рынке, и в экономике страны в целом.

В 2017 году ситуация на внутреннем валютном рынке имела динамику трансграничных притоков капитала и внешнеэкономической конъюнктурой (особое влияние всё так же оказывали перемены мировых цен на основные товары российского экспорта - энергоносители и прочее сырье). Валютная политика Банка России на изучаемом периоде оставалась неизменной. Главные направления общей государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 годов. Управлением плавающего валютного курса, который использовался в качестве операционного ориентира, рублевую стоимость бивалютной корзины. Количественных ограничений на уровень курса рубля к доллару США и к евро не устанавливалось. От сложившейся экономической ситуации Банк России в начале 2017 года, выступал как покупателем, так и продавцом иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. В указанный период объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России составил 9,8 млрд. долларов США. В 2017 году годовая инфляция потребительских цен в России составила 4,6%, а в январе-мае снизилась до 4,4%. Если учитывать что летом и в начале осени дешевеют многие сезонные продукты, цели Минэкономразвития, Минфина и ЦБ по годовой инфляции в 3,8-4% за 2017 год представляется выполнимой. Прогноз по годовой инфляции на 2017 год (4%) почти совпадает с прогнозами государственных ведомств. Можно отметить, что снижению инфляции во многом способствует умеренно жесткая денежно-кредитная политика ЦБ, а также укрепление рубля. Если рубль будет дальше терять в стоимости к мировым валютам, то цель по инфляции в 4% окажется невыполнимой и может быть пересмотрена.

Многие считают, что рубль упал из-за цены на нефть и Трампа. Во втором полугодии мощное укрепление рубля, свойственное для всего 2016 года и в первом полугодии текущего года, приостановилось. Подводя итоги первого полугодия, рубль показал укрепление к доллару всего на 0,96%, а к евро – подешевел на 6% (таблица 2). Причиной этого стало понижение цены нефти – несмотря на то, что зависимость российского бюджета от экспорта нефти в текущем году не такая значимая, как в предыдущие годы, валютные трейдеры пока принимают рубль как одну из «нефтяных» валют. Следующей причиной могло стать прекращение действия «фактора Трампа» (т.е. надежды на скорое потепление отношений России и США), и неожиданное увеличение санкционного списка против России со стороны США (хоть данное воздействие на рубль было краткосрочным и, даже спекулятивным). Еще одной причиной могли стать словесные вмешательства ряда госчиновников, говорящих о переоцененности рубля. Стоит отметить, что экспорт ориентированной экономики России ослабление рубля является фактором роста. Но вопрос заключается в том, как далеко зайдет спад рубля в следующие месяцы и не подхлестнёт ли это инфляционные ожидания и спрос на валюту? В начале текущего года в Минэкономразвития прогнозировали, что при цене на нефть в $40 за баррель «справедливым» курсом рубля будет 68 руб./долл. и 72 руб./евро. В 1 полугодии цены на нефть оставались выше $40 за баррель, обменный курс рубля оказался намного оптимистичнее прогнозов. 

Таблица 2.

Средние курсы рубля к доллару и рубля к евро по месяцам, январь-июнь 2017

Инфляция в России демонстрирует исторические рекорды, достигнув в январе рекордно низкой отметки 2,2% в годовом выражении. Весомый вклад в уменьшение роста цен вносит укрепление курса рубля, и серьезная денежная политика ЦБ, разъединяющая рост кредитования и денежной массы. Центральный Банк продолжит понижать ставки в первом полугодии 2018 года, но в свою очередь сделает паузу во второй половине года из-за ускорения инфляции. Кривая процентных ставок в действии регулятора отобразятся слабо, так как ожидания изменений денежной политики заложены в текущие долгосрочные рыночные ставки. (Таблица 3)

Таблица 3.

Инфляция в России и цель ЦБ

Таким образом, ситуация на внутреннем валютном рынке в начале 2017 года характеризовалась умеренной нестабильностью курса национальной валюты и неопределенностью его дальнейшей динамики на фоне высокой волатильности мировых цен на энергоносители. Основное воздействие на курсообразование оказывали преимущественно фундаментальные экономические факторы. Банк России в свою очередь продолжает организовывать курсовую политику, направлять ее на последующее уменьшение масштабов присутствия на внутреннем валютном рынке. Активность операторов межбанковского внутреннего валютного рынка все так же увеличивается, главный интерес участников внутреннего валютного рынка по-прежнему сосредоточен на его кассовом сегменте.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На этом мы можем сделать вывод, что валютная система - это соотношение экономических соглашений, связанных с функционированием валюты и формы их организации, а также соотношение таких понятий, как валютный механизм и валютные отношения. Основные элементы валютной системы в своем единстве создают крепкую платформу для успешного функционирования и стабильного развития финансово-экономической системы страны. Государство берет на себя ответственность за валютное регулирование и валютный контроль. Основные положения и доктринальные установки содержит в себе Федерального закона №173-ФЗ от 10.12.2003 г. «О валютном регулировании и валютном контроле». Важными элементами валютной системы являются также национальная государственная валютная единица и режим курса национальной валюты.

В настоящее время главная задача валютного регулирования и валютного контроля состоит в том, чтобы ограничить масштабы утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения валюты на внутреннем валютном рынке. Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей для дальнейшего развития нашей экономики. Имея ряд общих черт с зарубежными аналогами, российский феномен бегства капитала отличается большим своеобразием, как по мотивам оттока, так и по каналам вывоза ресурсов и макроэкономическим последствиям. Дефиците валютных средств, необходимых для обслуживания внешних обязательств и оплаты инвестиционного импорта, утечка капитала из страны может стать основным фактором ухудшения состояния платежного баланса, поскольку «бегство» капитала имеет ряд отрицательных последствий для экономики страны: сокращается предложение валюты и уменьшается в целом денежная масса; сокращаются валютные резервы: сокращаются инвестиционные ресурсы и создается искусственный спрос на зарубежные кредиты; уменьшается налогооблагаемая база; не инвестируется прибыль; снижается устойчивость финансового рынка.

Анализируя инновации на рынке наличной иностранной валюты, можно выделить в их числе установку автоматов обмена; дистанционное обслуживание населения в форме круглосуточной услуги «Электронная сберкасса», в том числе для безналичного обмена валют с использованием персональных компьютеров, подключенных к Интернету, мобильных устройств (коммуникатор, мобильный телефон, карманный персональный компьютер).

Подводя итог по главе второй, в валютной системе вообще и валютной системе России в частности следует отметить следующее: либерализация рынка, в том числе валютного, должна проводиться в условиях достигнутой макроэкономической стабильности, крепкого валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае проводимые реформы достигают своих целей, становятся стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. Нынешняя же ситуация на валютном рынке далека от требуемой для дальнейшего продолжения процесса либерализации, когда нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. При доминировании интересов спекулятивного характера, либерализация ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций и нестабильности валютного курса.

Список литературы

1. https://ru.wikipedia.org/wiki ;
2. https://www.bbc.com/russian/news;
3. https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika ;
4. https://www.scienceforum.ru/2018/3278/6083 ;
5. https://moluch.ru/archive/48/5934 ;
6. Под ред. И.Н. Платонова. - М: Инфра-М, 2007;
7. www.cbr.ru;
8. http://stock-maks.com/fs/32439-itogi-ekonomiki-rf-za-pervoe-polugodie-2017-goda.html;
9. https://www.finam.ru/analysis/marketnews/cb-prodolzhit-snizhat-stavki-v-1-polugodii-2018-goda-20180208-16450 .

Приложения

Приложение 1