Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации (Теоретические аспекты, особенности функционирования)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Особенности, а также проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации определяются степенью развития и специфики экономики, а также внешнеэкономических связей страны.

Экономическая ситуация, в которой сегодня находится Россия, характеризуется рядом политико-экономических проблем, обусловленных факторами внутреннего и внешнего свойства, сложившихся в предшествующие годы[1]

С разгаром украинского кризиса в 2014 году, Россия, перестав играть по правилам международных отношений, установленных после холодной войны, бросила открыто вызов американской гегемонии. Этим шагом фактически был положен конец двадцатипятилетнему сотрудничеству великих держав, и началась эпоха активного соперничества между ними. И вот уже третий год Москвой демонстративно поддерживается эта линия. Построение международной политики России происходит вокруг конфронтации с США, при этом становится все серьезнее конфликт с Западом, нарастает отчужденность со странами Евросоюза. Обострил сложившуюся ситуацию в нашей стране жесткий кризис, разразившийся из-за краха экономической модели, основой которой был экспорт нефти. Внезапное снижение цен на нефть, а также введение в ответ на действия Москвы в Украине западных санкций усугубили этот кризис. Также существенным фактором, безусловно, пагубно влияющим на экономику страны, стал рост инфляции в последние годы. По данным Росстата[2] в 2014 г. он составил 111,4%, в 2015 г. - 112,9%, в 2016 г. – 105,4%

В этих сложных условиях России предстоит существовать в ближайшие годы, и то, как она будет справляться с этой непростой ситуацией, не только станет предопределяющим фактором ее будущего, но и окажет существенное влияние на формирование и развитие валютной системы Российской Федерации.

Учитывая тот факт, что разбалансированность валютной системы несет серьезную угрозу финансовой стабильности и в целом экономическому развитию страны, то соответственно можно утверждать, что от наличия устойчивой национальной валютной системы зависит долгосрочное эффективное функционирование и развитие национальной экономики. Основа финансовой стабильности открытой экономики заключается, прежде всего, в устойчивом развитии валютной системы, что обосновывает актуальность исследования проблем формирования и развития валютной системы Российской Федерации.

Целью выполнения курсовой работы является изучение проблем формирования и развития валютной системы Российской Федерации.

На основании указанной цели были выделены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты валютной системы России;

- определить особенности функционирования валютной системы России;

- выявить проблемы формирования и развития валютной системы России, а также представить рекомендации по решению этих проблем.

При написании курсовой работы были использованы научная и учебно-методическая литература, статьи в периодических изданиях Российской Федерации, нормативно-законодательные акты Российской Федерации.

Основными источниками, раскрывающими теоретические основы валютной системы, явились работы Борцовой Д.Э., Круглова В.В., Ермушко Ж.А., Лукьянова С.А., Красавиной Л.Н., Мокеевой Н.Н., Якунина В.И., Лаврушина О.И., Жукова Е.Ф. В данных источниках подробно рассмотрено понятие, задачи, функции, роль и основные элементы валютной системы.

На основе работ «Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений» Круглова В.В., «Международные валютно-кредитные отношения» Красавиной Л.Н., «Деньги, кредит, банки» Лаврушина О.И., «Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение» Якунина В.И., «Финансы» Ковалевой А.М., а также официальных сайтов таких организаций как Международный валютный фонд, Всемирный банк, Международная ассоциация развития, Межамериканский банк развития, Африканский банк развития, Азиатский банк развития, Европейский банк реконструкции и развития подробно рассмотрены основные международные валютно-финансовые организации.

Особенности функционирования валютной системы России рассмотрены на основе работ Короткевич В.И. «История современной России 1991-2003», Андронова Н. Э. «Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации», Андрианова В.Д. «Причины, масштабы и экономические последствия оттока капитала из России». Для анализа состояния валютной системы России были использованы данные, размещенные на официальном сайте ЦБ РФ http://www.cbr.ru/, справочном портале Калькулятор, а также доклады ЦБ РФ.

Проблемы формирования и развития валютной системы России рассмотрены на основе статей в периодической печати Гурнович Т.Г. «Современные проблемы валютной политики Российской Федерации», Лебедева М.Е. «Валютная политика Российской Федерации: особенности и перспективы». Также был рассмотрен ряд законодательных документов, регулирующих финансовую деятельность, кредитные отношения. Такими документами явились: утративший силу УК РСФСР от 1960 г., Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».

Разработка подходов к решению проблем в развитии и формировании валютной системы России произведена на основе статей в специализированной российской периодической печати Гурнович Т.Г. «Современные проблемы валютной политики Российской Федерации», Илюхина И.Б. «Основные проблемы функционирования и развития мировой валютной системы», Лебедева М.Е. «Валютная политика Российской Федерации: особенности и перспективы».

Глава 1 Теоретические аспекты валютной системы Российской Федерации

1.1 Сущность валютной системы, задачи, функции, роль

По мере развития глубоких и устойчивых экономических, научно-технических и торговых связей между государствами набирают рост международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. Денежный капитал, формирование которого происходит в процессе национального общественного воспроизводства, круглосуточно циркулирует в мировом хозяйстве. Причем каждое суверенное государство устанавливает в качестве законных платежных средств свои национальные деньги, хотя в международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено отсутствием в мировом хозяйстве общепризнанных мировых кредитных денег, обязательных для всех стран[3].

Интеграция стран, и современной России в том числе, в мировое хозяйство вызывает превращение части денежного капитала при международных валютных, расчетных и кредитно-финансовых операциях из национальных денег в иностранную валюту и наоборот[4].

В этой связи произошло постепенное формирование международных валютных отношений, представляющих собой совокупность общественных экономических отношений, возникающих при функционировании валюты в международном обороте и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств[5]. Появление отдельных элементов валютных отношений в виде вексельного и меняльного дела прослеживается еще в период античности в Древнем Риме и Древней Греции. В качестве следующей вехи их развития выделяют «вексельные ярмарки» средневековья, проводимые в торговых центрах Западной Европы - Лионе, Антверпене и др., где расчеты производились по переводным векселям (траттам). Эпоха феодализма и становления капитализма ознаменовалась развитием системы международных расчетов через банки.

Со временем на основе интернационализации валютные отношения приобрели определенные формы организации. Валютную систему можно определить как форму организации и регулирования валютных отношений, закрепленную национальным законодательством и межгосударственными соглашениями[6]. Это совокупность участвующих в ее функционировании и управлении структурно и функционально взаимосвязанных элементов. Принято выделять национальную, мировую, международную (региональную) валютные системы[7].

Национальная валютная система представляет собой форму организации валютных отношений в стране, определяемую и регулируемую ее валютным законодательством. Отличительными особенностями национальной валютной системы выступают в первую очередь степень развития и специфики экономики, а также наличие и налаженность внешнеэкономических связей той или иной страны[8].

Первостепенно происходило возникновение национальных валютных систем, регламентируемых национальным законодательством с учетом международных норм. Следует отметить неразрывную связь национальной и мировой валютной системы. Мировая валютная система представляет собой исторически сложившуюся форму организации международных денежных отношений, закрепленную договоренностями между государствами. Мировую валютную систему определяют в качестве совокупности межгосударственных органов, способов и инструментов, участвующих в осуществлении платежно-расчетных оборотов в рамках мирового хозяйства. Процесс объективного развития и интернационализации капитала стал следствием развития мировой валютной системы[9].

Становление мировой валютной системы произошло к середине XIX века.

К основным элементам международной валютной системы относятся:

- международные платежные средства: национальная валюта, международная валюта, мировая валюта и коллективная валюта;

- состав и структура международных ликвидных активов;

- механизм валютных паритетов и курсов;

- условия взаимной обратимости валют;

- формы международных расчетов;

- режим международных валютных рынков и мировых рынков золота;

- межгосударственные организации, регулирующие валютно-финансовые отношения[10].

Также составляющим международной валютной системы является комплекс международно-договорных и государственных правовых норм, призванных обеспечить функционирование валютных инструментов.

Главной задачей международной валютной системы является обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание инфляции, поддержание равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран путем регулирования сферы международных расчетов[11].

Мировая валютная система выступает в качестве важнейшего механизма, способного содействовать расширению или, наоборот, ограничению международных экономических отношений, а также в значительной мере влиять на внутреннее денежное обращение[12].

Несмотря на то, что цели, преследуемые мировой валютной системой, относятся к разряду глобальных мирохозяйственных, а механизм функционирования имеет свои особенности, тем не менее, она имеет тесную взаимосвязь с национальными валютными системами.

Осуществление этой связи происходит через обслуживающие внешнеэкономическую деятельность национальные банки и находит свое проявление в координации валютной политики и межгосударственном валютном регулировании ведущих стран.

Хотя национальные и мировая валютные системы имеют тесную взаимосвязь, все же и речи быть не может об их тождественности, поскольку набор задач, условий функционирования и регулирования, их влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство в целом различны.

Уровень экономического развития, направление внешнеэкономической стратегии промышленно-развитых стран во многом зависят от того, насколько эффективен валютный механизм, в какой степени государственные и международные валютно-финансовые организации вмешиваются в деятельность денежных и золотых рынков. Неуклонный рост значимости валютной системы побуждает промышленно-развитые страны к совершенствованию старых и поиску новых инструментов и методов государственно - монополистического регулирования валютной сферы на национальных и наднациональных уровнях[13].

Таким образом, с учетом того, что валютные системы разного уровня находятся в постоянном развитии, целесообразно рассмотреть международные организации, основной целью которых является обеспечение мирового валютного баланса, а также стабильное развитие стран мира.

1.2 Основные международные валютно-финансовые организации

Возникновение международных валютно-финансовых организаций приходится в основном на период после второй мировой войны, исключая лишь Банк международных расчетов (БМР), основанный в 1930 году.

Главными причинами возникновения международных финансовых институтов явились следующие:

- процесс неуклонного усиления интернационализации, проявлением которого стало образование транснациональных корпораций (ТНК) и транснациональных банков (ТНБ), выходящих за национальные границы;

- развитие межгосударственного регулирования финансовых отношений;

- возникновение потребности в совместном решении проблем нестабильности мировой экономики - валютной и кредитной системы, рынков ценных бумаг и золота[14].

Цель этих организаций заключается в развитии сотрудничества и обеспечении целостности и стабилизации всемирного хозяйства.

Основная задача международных валютно-финансовых организаций – это обеспечение противодействия валютным ограничениям и создание многонациональной системы платежей по валютным операциям[15].

Функции этих организаций:

- регулирование международных валютно-кредитных отношений;

- межправительственное обсуждение и выработка рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике;

- сбор информации, издание статистических и научно-исследовательских материалов по финансовым вопросам[16].

В качестве основного наднационального валютно-финансового института, обеспечивающего стабильность международной валютной системы, может быть выделен Международный валютный фонд (МВФ, International Monetary Fund, IMF), главной задачей которого является обеспечение противодействия валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям, предоставление кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте[17]. Большую часть своих займов Международный валютный фонд предоставляет в долларах США[18].

Международный валютный фонд, как и Международный банк реконструкции и развития, МБРР (позже — Всемирный банк), представляет собой бреттон-вудскую международную организацию. МВФ и МБРР формально являются специализированными учреждениями ООН, однако уже на начальном этапе своей деятельности они отклонили координирующую и руководящую роль ООН, ссылаясь на полную независимость своих финансовых источников[19].

За время своего существования МВФ стал главным наднациональным органом регулирования международных валютно-финансовых отношений. Руководящие органы МВФ расположены в Вашингтоне (США).

Официальными целями МВФ являются следующие:

- содействие в обеспечении международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере;

- поддержка расширения и сбалансированного роста международной торговли;

- обеспечение стабильности валют, поддержка упорядоченных отношений в валютной области среди государств-членов и недопущения обесценения валют с целью получения конкурентных преимуществ;

- оказание помощи в создании многосторонней системы расчетов между государствами-членами, а также в устранении валютных ограничений;

- временное предоставление государствам-членам средств в иностранной валюте, с целью обеспечения им возможности «исправлять нарушения равновесия в их платежных балансах»[20].

Число государств-участников МВФ составляет 189 стран[21].

Образование капитала МВФ происходит за счет взносов государств-членов фонда в соответствии с квотой, установленной для каждого из них, величина такой коты находится в зависимости от уровня экономического развития страны и ее роли в мировой капиталистической экономике и международной торговле.

Распределение голосов в руководящих органах МВФ происходит в прямой зависимости от размеров квот. В распоряжении каждого государства находится 250 голосов плюс один голос на каждые 100 тыс. СДР ее квоты.

В обязанности стран-членов МВФ входит предоставление ему информации об официальных золотых запасах и валютных резервах, состоянии экономики, платежного баланса, денежного обращения, заграничных инвестициях и т. д. Частные банки используют .эти данные для определения платежеспособности стран-заемщиков.

Следует отметить, что для вступления в Международный банк реконструкции и развития, а также для получения льготных кредитов в его дочерней организации - Международной ассоциации развития, обязательным условием является членство страны в МВФ[22].

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) является специализированным учреждением ООН, межгосударственным инвестиционным институтом, учрежденным в одно время с МВФ в соответствии с решениями международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 г. МБРР располагается в Вашингтоне[23].

В качестве официальной цели деятельности МБРР выступает обеспечение содействия странам-участникам в развитии их экономики путем предоставления долгосрочных займов и кредитов, гарантирования частных инвестиций. Первоначальное создание МБРР было осуществлено с помощью аккумулирования бюджетных средств капиталистических государств и привлечения капиталов инвесторов[24].

К моменту стабилизации хозяйства стран Западной Европы, произошедшему в середине 50-х гг., деятельность МБРР во все большей степени стала ориентироваться на страны Азии, Африки и Латинской Америки с целью противодействия национально-освободительной борьбе и стимулирования развития их экономики[25].

Источники финансовых ресурсов банка помимо акционерного капитала включают поступления от размещения облигационных займов, главным образом на американском рынке, и средства, полученные от продажи облигаций.

Срок предоставления кредитов МБРР, целевая направленность которых – расширение производственных мощностей стран, являющихся членами банка, составляет обычно до 20 лет. Выдача таких кредитов осуществляется под гарантию их правительств. МБРР также может предоставлять гарантии по долгосрочным кредитам других банков. Также как и МВФ, в числе своих требований МБРР выдвигает обязательное предоставление информации о финансовом положении страны-заемщика, кредитуемых объектах и содержании миссии банка, обследующей эти объекты[26].

Основной деятельностью МБРР последних лет является урегулирование внешнего долга развивающихся стран: третья часть кредитов выдается им в форме так называемого совместного финансирования. Банком предоставляются структурные кредиты, направленные на регулирование структуры экономики, оздоровление платежного баланса[27].

В качестве дополнения к МБРР были созданы такие финансовые институты как: Международная ассоциация развития, Международная финансовая корпорация, Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций.

Международная ассоциация развития (МАР) была образована в 1960 г. с целью предоставления льготных кредитов развивающимся странам (на срок до 50 лет с уплатой 0,75% годовых)[28].

Инициатором создания Международной финансовой корпорации (МФК) 1956г. было США. Целью данной организации является поощрение помещения частного капитала в промышленность развивающихся стран путем предоставления кредитов частным предприятиям с высокой рентабельностью, но без гарантии правительства, что является существенным отличием от МБРР. Срок выдачи кредитов - до 15 лет, размер - до 20% стоимости проекта[29]. Таким образом, МФК содействует дополнительному финансированию создаваемых частным сектором проектов.

Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ) производит операции по осуществлению страховки капиталовложений от политического риска на случай экспроприации, войны, гражданских волнений и срыва контрактов. Период создания МАГИ относится к 1988 г[30].

Таким образом, произошло создание группы МБРР, органы управления и президент которой едины, она получила название «Всемирный банк» и была признана ведущей в сфере международного кредита. Россия является членом МВФ и Всемирного банка.

Также 60-е гг. ознаменовались возникновением региональных банков развития, а именно: Межамериканский банк развития (МаБР) - в 1949 г., число его участников – 27 развивающихся стран региона и 16 представителей развитых стран[31]; Африканский банк развития (АфБР) - в 1964 г. при участии развивающихся стран региона и развитых стран (соответственно 50 и 25)[32]; Азиатский банк развития (АзБР) - в 1966 г. с соответствующим участием стран в соотношении 31 и 14[33]. К общим чертам региональных банков относятся цели и методы финансирования, объекты их кредитования - отрасли инфраструктуры: строительство или модернизация автострад, гаваней, причалов, аэропортов и т.д., а также добывающая и обрабатывающая промышленность[34].

Основной целью региональных банков развития является совершенствование экономического сотрудничества и интеграции развивающихся стран, преодоление внешней зависимости.

Следует также отметить региональные валютно-кредитные организации Европейского союза.

В 1958 г. был создан Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), призванный предоставлять кредиты сроком от 20 до 25 лет на осуществление освоения отсталых районов, межгосударственных проектов, модернизации отраслевой структуры производства.

В 1973 г. в рамках Европейской валютной системы был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС), с 1994 г. он же - Европейский валютный институт (ЕВИ). Целью его деятельности является предоставление кредитов на покрытие дефицита платежного баланса стран-членов ЕВС при условии выполнения ими программ стабилизации экономики. На ЕВИ в рамках ЕВС возлагаются функции кредитно-расчетного обслуживания стран-членов[35].

В соответствии с подписанным 29 мая 1990 г. в Париже соглашением для оказания содействия реформам в странах Центральной и Восточной Европы в связи с переходом стран этого региона к ориентированной на рынок экономике был образован Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Учредители банка - 40 стран, в числе которых все страны Европы, кроме Албании, а также США, Канада, Мексика, Венесуэла, Марокко, Египет, Израиль, Япония, Южная Корея, Австралия, Новая Зеландия и две международные организации - Европейский союз и Европейский инвестиционный банк. Бывший СССР принимал участие в образовании банка, его членом ныне является Российская Федерация[36].

ЕБРР играет роль некоего стимулятора и ускорителя для привлечения капиталов в отрасли инфраструктуры стран Центральной и Восточной Европы. Путем предоставления кредитов, банк помогает западным промышленникам идти на необходимый риск в завоевании рынков на Востоке, а это способствует переходу восточно-европейских стран к экономической стабильности и введению конвертируемости своих валют[37].

Таким образом, в условиях интернационализации и глобализации экономики повышается роль международных финансовых организаций. К их числу относятся Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Европейскийбанк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация, Европейский фонд валютного сотрудничества. Основная цель деятельности этих финансовых институтов заключается в конструктивной организации грамотной финансовой поддержки развивающимся странам.

1.3 Основные элементы валютной системы

Национальная валютная система представляет собой государственно-правовую форму организации валютных отношений страны, сложившуюся исторически и закрепленную национальным законодательством с учетом норм международного права[38]. Она имеет неразрывную связь с внутренней денежной и кредитно-финансовой системой страны. Характерные черты организации и особенности функционирования национальной валютной системы определяются той ступенью, на которой находится национальная экономика и внешнеэкономические связи страны, а также теми социальными задачами развития, которые страна ставит перед собой[39].

Основные составляющие национальной валютной системы следующие:

  • национальная валюта;
  • условия конвертируемости национальной валюты;
  • паритет национальной валюты;
  • режим курса национальной валюты;
  • наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль;
  • национальное регулирование международной валютной ликвидности страны;
  • регламентация использования международных кредитных средств обращения;
  • регламентация международных расчетов страны;
  • режим национального валютного рынка и рынка золота;
  • национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны[40].

Основу национальной валютной системы составляет национальная валюта, представляющая собой установленную законом денежную единицу данного государства. Валютой называют деньги, которые используются при осуществлении международных операций. В период после первой мировой войны любое платежное средство в иностранной валюте стало обозначаться понятием девиза[41].

Девиза (фр. devise) — любое денежное средство, выраженное в иностранной валюте[42].

Девиза - это платёжный документ, используемый в международных расчетах[43]. К девизам относятся: переводы, чеки, аккредитивы, векселя, иностранные банкноты и иностранные монеты.

В национальной валюте цена девизы находится в прямой зависимости от валютного курса и изменяется с его изменением.

Иностранная валюта может быть использована в международных валютных, расчетных, финансовых и кредитных операциях, может храниться на счетах в банках, но при этом она не является законным платежным средством на территории другого государства. В условиях политической и экономической нестабильности в стране, сильной инфляции происходит вытеснение национальной валюты более стабильной иностранной валютой, в настоящее время это доллар, евро. Категорией «валюта» обеспечивается связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства[44].

Следующим элементом валютной системы является степень конвертируемости валют, то есть условия их размена на иностранные. Различают:

  • свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. Например, денежные единицы США, стран-членов ЕЭС, Японии, Швейцарии, Канады, Швеции, Австрии и др.;
  • частично (или ограниченно) конвертируемые валюты стран, где сохраняются ограничения на операции с иностранными валютами;
  • неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют[45].

Валютный паритет как элемент валютной системы представляет собой устанавливаемое в законодательном порядке соотношение между двумя валютами[46] (например, 1 евро = 67,37 руб.[47]; 1 евро = 1,14 долл.[48]) и является основой валютного курса[49].

Одним из самых важных элементов валютной системы выступает режим валютного курса. Различают фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.

Наличие или отсутствие валютных ограничений представляет собой отдельный элемент валютной системы. Объект межгосударственного регулирования через МВФ выражается в ограничениях операций с валютными ценностями.

Регламентация правил использования Международных кредитных средств обращения осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами, в числе которых заключенные 7 июня 1930 года в Женеве вексельные и чековые конвенции[50].

Осуществление регламентации международных расчетов происходит в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо на уровне национальной и мировой валютной систем.

Международная валютная ликвидность, как элемент валютной системы, регулируется путем обеспечения международных расчетов необходимыми платежными средствами. Под международной валютной ликвидностью понимается - способность отдельно взятой страны (или группы стран) своевременно погашать свои международные обязательства платежными средствами, приемлемыми для кредитора. С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и обеспеченность его международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны международная валютная ликвидность служит показателем ее платежеспособности[51].

В качестве объекта национального и международного регулирования отдельно выделяется режим валютного рынка и рынка золота.

Значимым элементом валютной системы является - институциональный, определяющийся как регламентация деятельности национальных органов управления и регулирование валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы валютного контроля). Национальное валютное законодательство регулирует операции в национальной и иностранной валюте (право владения, ввоза и вывоза, куплю-продажу). Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ, в Экономическом и валютном союзе ЕС, заменившем в 1999 г. Европейскую валютную систему, - Европейский центральный банк. Эти институты стремятся разработать и поддерживать режим безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений[52].

Подводя итог, важно отметить следующее, национальная валютная система представляет собой форму организации валютных отношений в стране, определяемую и регулируемую ее валютным законодательством. Она имеет тесную взаимосвязь с мировой валютной системой, являющейся исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной договоренностями между государствами. Главной задачей международной валютной системы является обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание инфляции, поддержание равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран путем регулирования сферы международных расчетов.

Для осуществления конструктивной организации грамотной финансовой поддержки развивающимся странам были созданы международные финансовые организации, в числе которых Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация, Европейский фонд валютного сотрудничества.

Основу национальной валютной системы составляет национальная валюта, степень конвертируемости которой – ее важная характеристика. То, как соотносятся между собой две валюты, является валютным паритетом.

Регламентация деятельности национальных органов управления и регулирование валютных отношений страны (центральный банк, министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы валютного контроля) является базовым элементом валютного рынка государства.

Глава 2 Особенности функционирования валютной системы России

2.1 Этапы становления валютной системы России

Внешнеэкономическим связям России на протяжении почти всей истории была присуща высокая степень государственной централизации. Довольно долго сохранялся издавна существовавший запрет на вывоз драгоценных монет и металлов, золота, серебра. Золото и иностранная валюта (ефимки), привозимые из-за границы согласно Новоторговому уставу 1667 г[53]. должны были обязательно быть сданы в казну путем продажи по принудительному курсу. Любой вид торговли с иностранцами при Петре I, внутри своей страны в том числе, осуществлялся на условиях оплаты золотом или ефимками и обязательной их сдаче в казну.

Валютная система СССР основывалась на монополии государства, предполагавшей, что иностранная валюта может быть лишь в руках государства, которое обладало исключительным правом на распоряжение ею.

Государственный банк РСФСР в ноябре 1921 г. получил монопольное право на проведение валютных операций и операций с валютными ценностями. Банком осуществлялось установление официального курса на драгоценные металлы и иностранную валюту. В 1922 г. Государственный банк стал регулировать частные сделки по купле-продаже на биржевых торгах золота, серебра и иностранной валюты, а также выписанных в иностранной валюте чеков и векселей.

В качестве основных источников поступления валютных средств в 60-70-х гг. были доходы от экспорта продукции, суммы привлеченных валютных кредитов, а также накопленные внутренние резервы (природные драгоценные камни, драгоценные металлы).

В СССР концентрация валютных доходов от монополизированного

государством экспорта, а также все конверсионные операции с твердыми валютами осуществлялись тремя крупнейшими банками, имевшими тесную связь с внешнеэкономической сферой. В их числе Внешторгбанк СССР, переименованный в 1988 г. во Внешэкономбанк СССР, Международный банк экономического сотрудничества (МВЭС), Международный инвестиционный банк (МИБ). Обладание значительным количеством валютных ресурсов придавало этим банкам реальную силу на мировом валютном рынке. Заключение ими крупных валютных сделок оказывало существенное воздействие движение валютных курсов.

В условиях административно-командной системы в СССР валютные ценности использовались на плановой основе. Утверждение валютных планов государства, содержавших источники, объемы поступлений, а также направления и суммы расходов валютных средств производилось Верховным Советом СССР в рамках народнохозяйственных планов. Валютные средства в определенном планом количестве выделялись в пользование органам государственной власти СССР, местным органам власти, предприятиям и организациям через единую валютную кассу государства. Это стало предпосылкой к существенному отставанию советской экономики от западных стран поскольку снижало стимулы предприятий к повышению конкурентоспособности своей продукции.

Те, кто занимался обращением, обменом валюты и валютных ценностей, в том числе и на другие ценности, внутри страны подвергались уголовному преследованию. Обмен валюты, в том числе на другие ценности, являлся уголовно наказуемым деянием. Так, статьей 88 Уголовного кодекса РСФСР[54] 1960 года «Нарушение правил о валютных операциях» предусматривалось уголовное наказание за операции с иностранной валютой и валютными ценностями. Осуждение по ст. 88 предполагало в зависимости от состава преступления лишение свободы на срок от 3 до 15 лет, конфискацию имущества, ссылку на срок до 5 лет и смертную казнь.

Аналогичные статьи были включены в уголовное законодательство других республик СССР. Этой статьей максимально ограничивался оборот наличной иностранной валюты среди граждан СССР. Например, валютные спекуляции согласно Уголовному кодексу наказывались расстрелом.

Национальной валютой являлся советский рубль, официальный курс которого был фиксированным, завышался и не соответствовал паритету платежеспособности валют. Внешнеэкономические расчеты производились с использованием специальной денежной единицы – валютного рубля, размер которого, например, в 60-е гг. составлял 1,2-1,3 американского доллара.

Важный момент в становлении валютной системы СССР и валютного рынка связан с отказом от валютной монополии государства. Так в 1986 г. было принято постановление Совета Министров СССР, в соответствии с которым предприятиям предоставлялась в распоряжение часть валютной экспортной выручки и ограниченное право использовать ее на собственные нужды.

Это время является началом процесса децентрализации внешнеэкономической деятельности. Происходит установление системы валютных отчислений, которая распределяет поступающую иностранную валюту в определенных пропорциях между государством и экспортером. Предприятию-экспортеру предоставляется право обладать собственными валютными фондами. Таким образов, теперь собственником валютных средств может быть не только государство, но и предприятия, занимающиеся экспортом.

Реформирование банковской системы, повлекшее за собой создание системы коммерческих банков также способствовало развитию отечественного валютного рынка. Конец 1990 г. стал началом процесса получения коммерческими банками валютных лицензий, выдаваемых Государственным банком СССР (затем Центральным банком СССР). Генеральной валютной лицензией предоставлялось право проведения валютных операций на внутреннем и мировом рынке, осуществлять открытие корреспондентских счетов в иностранных банках. Расширенной валютной лицензией предоставлялись правовые возможности обладания корреспондентскими счетами в иностранных и бывших заграничных банках СССР. Внутренняя валютная лицензия предоставляла разрешение на работу в пределах внутреннего валютного рынка, а также через корреспондентские счета в банке с генеральной лицензией выходить на внешний рынок.

В 1991 г. банкротство Внешэкономбанка СССР вызвало массовый переход предприятий, продолжавших до этого времени держать свои валютные счета в нем, в другие банки, что стало началом процесса формирования межбанковского валютного рынка.

В СССР до 1989 г. существовал один официальный фиксированный валютный курс. Но в ходе децентрализации внешнеэкономической деятельности обнажился факт того, что рыночный курс, складывающийся стихийно, оказался намного ниже него и не отражает покупательной способности рубля. И тогда единственный валютный курс сменился системой множественных курсов. Так, в 1989-1991 гг. были введены специальный туристический курс, рыночный курс рубля к доллару США, коммерческий курс рубля, биржевой курс. К концу 1991 г. главным ориентиром для установления Центральным банком РФ официального курса рубля стал биржевой курс.

Все изменения, произошедшие в валютных отношениях, нуждались в правовом закреплении. Составной частью в валютное законодательство страны вошли Правила межбанковской торговли Валютной биржи. Закон СССР «О валютном регулировании»[55] отразил основные принципы валютного регулирования. Госбанк СССР утвердил Основные положения о регулировании валютных операций на территории СССР[56]. Центральный банк России, ведущие коммерческие банки, Правительство Москвы и Ассоциация российских банков (АРБ) учредили независимое акционерное общество закрытого типа - Московскую межбанковскую валютную биржу (АОЗТ «ММВБ»). В этот же период стали действовать еще четыре региональных валютных биржи: Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), Сибирская межбанковская валютная биржа (Новосибирск-СМВБ), Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (Владивосток-АТМВБ), Ростовская межбанковская валютная биржа (РМВБ).

В качестве дополнительного стимула развития биржевой торговли валютой стала инструкция Центрального банка РФ «О порядке обязательной продажи предприятиями, объединениями части валютной выручки через уполномоченные банки и проведении операций на внутреннем валютном рынке Российской Федерации»[57].

В 1992 г. союзный закон «О валютном регулировании» был заменен законом Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле»,[58] определивший принципы осуществления валютных операций РФ, полномочия и функции органов валютного регулирования и валютного контроля, права и обязанности юридических и физических лиц в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, ответственность за нарушения валютного законодательства РФ. В настоящее время этот закон действует с учетом изменений и дополнений, отраженных в федеральных законах:

Высокий спрос населения на наличную валюту, служившую эффективным средством сбережения в условиях гиперинфляции, стал одним из факторов укрепления и развития внебиржевого межбанковского валютного рынка РФ 1993-1994 гг.

Серьезным событием, дестабилизировавшим российский валютный рынок, стал «Черный вторник» (11 октября 1994 г.)[59]. В целях преодоления кризиса произошло ужесточение правил расчетов по биржевым торгам. Формирование валютного курса рубля через механизм валютных интервенций происходило при активном участии Центрального банка России.

Существенные общеэкономические и финансовые изменения, значительные коррективы экономической политики государства произошли в период 1995-1997 гг. В России с 1 июля 1995 г. был введен «валютный коридор», определяющий предельные границы колебаний обменного курса рубля. Данной мерой Центральный банк РФ получил возможность сдерживания поступательного движения доллара США на верхней границе, и тем самым ограничивать доходность вложений в иностранную валюту, и переориентировать участников рынка на вложения с рублевой доходностью.

С 28 июня 1995 г. Банком России была разрешена продажа экспортной валютной выручки не через биржи, а через уполномоченные банки непосредственно на внебиржевом рынке. Как результат активной валютной политики Банка России, направленной на сглаживание курсовых колебаний, стала стабильность и предсказуемость межбанковского валютного рынка.

С 17 мая 1996 г. Банком России был отменен механизм привязки официального курса рубля к ММВБ и введен механизм установления официального курса рубля на основе собственных котировок. По сути, это означало введение жесткой курсовой политики в интересах государства.

Начиная со второй половины 1997 г. получает развитие сложный процесс обесценения национальной российской валюты и трансформация его в открытую девальвацию рубля. Государство теряет функцию гаранта стабильности национальной денежной системы. Доллар США занимает лидирующие позиции в сфере обращения внутри России.

В числе причин этого кризиса выделяют следующие:

- обострение финансовых и валютных отношений между хозяйственными структурами внутри России;

- влияние международного финансового кризиса;

- смещение государственных заимствований с внутренних инвестиций на внешние;

- нарастание противоречий между ориентацией российской экономики на развитие внешнеэкономических отношений и реальным сокращением доходов по экспорту;

- невозможность держать курс доллара США в рамках «валютного коридора».

Последствиями стал значительный спад внешнеторгового оборота. Россия была вынуждена изыскивать валютные ресурсы для выплаты по ранее предоставленным иностранным кредитам.

Финансово-экономический кризис 2008-2010 гг. начался как кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными заимствованиями частного сектора в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований».[60] Произошло значительное снижение курса рубля по отношению к бивалютной корзине.

Особенность кризиса 2014-2015 годов в том, что развивался он только в России. Резкое падение стоимости нефти пагубно сказалось на финансовом состоянии. Ввод экономических санкций против ряда компаний, кредитных организаций и частных лиц странами Европы, Канадой, Японией, Новой Зеландией, Австралией и США поставили многие предприятия и банки на грань выживания. Россия оказалась в условиях финансовой блокады и закрытого доступа к международному капиталу.

Ответные санкции привели к резкому оттоку капитала, девальвации рубля и растущей инфляции и вызвали панику среди населения, которое кинулось скупать валюту. Политика ЦБ также способствовала росту цен. Повышение ключевой ставки в декабре 2014 года с 9,5% до 17% спровоцировало обвал валютного рынка, в результате чего американский доллар и евро достигли исторических максимумов. Кроме этого, повышение ставки привело к увеличению стоимости кредитов. Таким образом, процесс становления и развития валютной системы России – это длительный, неоднозначный и трудный процесс.

2.2 Особенности устройства валютной системы Российской Федерации

Валютная система России представляет собой государственно-правовую форму организации и регулирования ее валютнокредитных и финансовых взаимоотношений с другими странами. Она является частью экономической системы страны, составным элементом денежной системы. Однако следует отметить ее относительную самостоятельность и распространение за пределы национальных границ.

Эта система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. По мировым меркам российская валютная система является достаточно «молодой». Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой. Россия все более включается в мировое хозяйство. Она стала членом Международного валютного фонда (МВФ), группы Международного банка реконструкции и развития (МБРР). Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), приняв на себя, таким образом, обязательства по интеграции в мировое хозяйство, поэтому валютная система РФ формируется сегодня на основе структурных принципов, присущих мировой валютной системе.

Официальной денежной единицей РФ является рубль, законное платежное средство, обязательное к приему по своей нарицательной стоимости на территории России.

Существенное изменение статуса российской национальной валюты произошло в 1996 г., когда Правительством и Банком России было принято на себя обязательство по снятию ограничения на ее конвертируемость по текущим операциям и обеспечению внутренней конвертации и последовавшей за этим либерализации процедур по привлечению иностранного капитала.

Тот факт, что российский рубль в расчетах при осуществлении внешнеэкономической деятельности был признан валютной ценностью, дает возможность распространения валютного контроля на область платежно-расчетных отношений резидентов и нерезидентов.

Курс рубля не имеет официальной привязки к какой-либо валютной корзине или иностранной валюте. Национальная российская валюта характеризуется плавающим курсом, находящимся в зависимости от соотношений, складывающихся на валютных биржах в стране (в первую очередь, на ММВБ), а также между спросом и предложением. Правом установки официальных курсов доллара к рублю обладает только Центральный Банк на основе результатов торгов на ММВБ. Определение курсов других валют происходит на основе кросс-курсов. Таким образом, в настоящее время валютная система РФ построена на базе плавающего курса, как того требует современная валютная система.

Основными элементами валютной системы России являются:

1) Национальная валюта России, с середины 1993 года которой является рубль.

2) Иностранная валюта: на долю евро приходится около 25%, тогда как на доллар США – примерно 75%.

3) Валютный курс, являющийся плавающим с 2007 года.

4) Конвертируемость, показывающая, способность национальной валюты обмениваться на иностранную., Рубль – полная конвертируемая валюта, начиная с июля 2006 г.

5) Валютный рынок, представляющий собой площадку взаимодействия валют. В настоящее время его процесс становления еще не окончен. Российский валютный рынок де-факто является внутренним. По характеру он биржевой. Что касается сектора межбанковской торговли, пока он окончательно после кризиса не восстановился.

6) Существующая система международных расчетов, унаследованная от СССР одновалютная модель расчетов, построенная на конвертируемости валют. Расчеты осуществляются преимущественно в иностранных валютах.

7) Внешний долг и активы.

8) Платежный баланс, являющийся итоговым экономическим показателем, дающим полную картину движения валютных средств и рассчитывающийся по методике МВФ.

9) Управляющий блок, включающий институты управления (для РФ – только федеральные), федеральные законы по валютному законодательству, валютная политика по реализации валютного законодательства. Она включает в себя: политику валютного курса и конвертируемости, управление долгом и валютными резервами.

Совершенствование валютной системы РФ все еще продолжается, постепенно все глубже интегрируясь в мировую систему.

2.3 Анализ состояния валютной системы России

Анализ состояния валютного рынка России позволяет выявить проблемы формирования и развития валютной системы Российской Федерации, а также рекомендации по разработке эффективных мер защиты национальной валюты, для укрепления экономической системы РФ, стабилизации в условиях кризиса.

Отсутствие единого рынка, диктующего курсы валют, при наличии глобальных финансовых центров, состоящих из правительств, банков и других учреждений обусловил то обстоятельство, что валютный рынок России в последние годы подвергся резким изменениям, спровоцированным различными ситуациями, происходящими в мировой политике и экономике.

Основу валютной системы составляет национальная денежная единица - российский рубль, находящийся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации. (Официальное соотношение между рублем и золотом не устанавливается)[61].

Информация о курсе обмена рубля за последние годы позволяет оценить динамику изменения курса валюты.

Данные об официальных курсах валют к рублю РФ за период 2014-2017 гг.,[62]установленные ЦБ РФ представлены в таблице 1.

Таблица 1

Данные об официальных курсах валют к рублю РФ за период 2014-2017 гг., установленные ЦБ РФ

Валюта

Букв. код

Ед.

Курс

Отклонение (+/-)

на 31 декабря

На 07.07

2014 г.

2015 г.

2016 г.

2017 г.

2017 г.

к 2016 г.

2017 г.

к 2014 г.

Австралийский доллар

AUD

1

45,9125

53,1242

43,8064

45,8701

2,0637

-0,0424

Азербайджанский манат

AZN

1

71,8406

46,7377

33,6665

35,4713

1,8048

-36,3693

Армянских драмов

AMD

100

12,0986

15,0460

12,5195

12,5921

0,0726

0,4935

Белорусских рублей

BYR

10000

38,7989

38,9476

30,9474

30,5408

-0,4066

-8,2581

Болгарский лев

BGN

1

35,0280

40,7485

32,6183

35,2497

2,6314

0,2217

Бразильский реал

BRL

1

20,8156

18,8464

18,6367

18,3039

-0,3328

-2,5117

Венгерских форинтов

HUF

100

21,7508

25,4554

20,5113

22,3635

1,8522

0,6127

Датских крон

DKK

10

92,0247

10,6796

85,8118

92,7099

6,8981

0,6852

Доллар США

USD

1

56,2584

72,8827

60,6569

60,3792

-0,2777

4,1208

Евро

EUR

1

68,3427

79,6972

63,8111

68,9470

5,1359

0,6043

Индийских рупий

INR

100

88,5471

10,9689

89,3656

93,4156

4,05

4,8685

Канадский доллар

CAD

1

48,4026

52,5735

44,9710

46,4956

1,5246

-1,907

Киргизских сомов

KGS

100

95,5151

94,8376

87,4012

87,1273

-0,2739

-8,3878

Китайских юаней

CNY

10

90,7072

11,2298

87,2824

88,7942

1,5118

-1,913

Молдавских леев

MDL

10

36,0284

37,0621

30,5269

33,2485

2,7216

-2,7799

Норвежских крон

NOK

10

75,7944

83,3803

70,2837

72,0120

1,7283

-3,7824

Польский злотый

PLN

1

15,9368

18,7881

14,4445

16,2822

1,8377

0,3454

Румынский лей

RON

1

15,3080

17,5672

14,0722

15,0335

0,9613

-0,2745

СДР (спец. права заимствования)

XDR

1

81,5015

101,2377

81,2857

83,8106

2,5249

2,3091

Сингапурский доллар

SGD

1

42,5298

51,5619

41,9220

43,6708

1,7488

1,141

Турецкая лира

TRY

1

24,2723

25,0758

17,2023

16,6009

-0,6014

-7,6714

Узбекских сумов

UZS

1000

23,2242

26,4547

18,9257

15,1457

-3,78

-8,0785

Украинск. гривен

UAH

10

35,5643

30,4630

22,3826

23,2071

0,8245

-12,357

Фунт стерлингов СК

GBP

1

87,4199

107,9830

74,5595

78,2273

3,6678

-9,1926

Чешских крон

CZK

10

24,7311

29,4893

23,6083

26,3930

2,7847

1,6619

Шведских крон

SEK

10

72,0209

87,2596

66,6735

71,5733

4,8998

-0,4476

Швейцарский франк

CHF

1

56,9763

73,5298

59,4151

62,7512

3,3361

5,7749

Японских иен

JPY

100

47,0644

60,5087

51,8324

53,0783

1,2459

6,0139

Анализ данных, представленных в таблице 1, позволяет отметить, что для 2015 года стала характерной резкая девальвация рубля относительно доллара США и евро, продолжившаяся в последующие годы.

Наглядно динамика изменения курса валюты USD и EUR относительно RUB представлена на рисунке 1.

Рисунок 1 - Динамика изменения курса валюты USD и EUR относительно RUB в 2014-2017 гг.

Столь ощутимые колебания рубля по отношению к доллару и евро связаны с воздействием на российскую валюту внешних факторов. По мнению первого зампреда ЦБ РФ К. Юдаевой[63] негативное влияние на российский рубль оказывают связанные с внутренней ликвидностью проблемы на западных валютных рынках. К тому же, не смотря на то, что целевой курс рубля в настоящее время не определяется по ценам на нефть, они, безусловно, влияют на рубль, поскольку стоимость нефти является одним из фундаментальных факторов для курса валют. «Исключать взаимосвязь нефти и рубля нельзя», - отмечает Ксения Юдаева[64].

После снятия санкций с Ирана и возвращения на мировой рынок иранской нефти цены на нефть в очередной раз упали.

Данные о стоимости нефти и соотношении российского рубля и американского доллара за период 2014 – 2017 гг. представлены в таблице 2.

Таблица 2

Данные о стоимости нефти и соотношении российского рубля и американского доллара за период 2014 – 2017 гг.

Дата

Соотношение USD/ RUB[65]

Цены на нефть, $[66]

01.01.2014 г.

32,6587

111,000000

01.06.2014 г.

34,7352

112,500000

01.01.2015 г.

56,2376

58,020000

01.06.2015 г.

52,9716

64,900000

01.01.2016 г.

72,9299

37,600000

01.06.2016 г.

65,9962

49,670000

01.01.2017 г.

60,6569

56,140000

01.06.2017 г.

56,6876

50,280000

Зависимость стоимости барреля нефти в долларах США и курса доллара по отношению к российскому рублю представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Зависимость стоимости барреля нефти в долларах США и курса доллара по отношению к российскому рублю

График, представленный на рисунке 2, наглядно отражает взаимосвязь рубля и «черного золота» марки Brent 21. Так за период с 2014 г. по 1 июня 2017 г. баррель нефти подешевел на 60,72 $, что более чем на 50%. Естественно стоимость рубля снизилась вслед за ним.

Также одним из основных факторов, оказывающих влияние на курсовые колебания валют, является инфляция. Череда недавних политических событий послужили всплеском инфляции в России. На нее повлияли, во-первых, нестабильная политическая ситуация и введенные санкции против России, ограничившие доступ к иностранному рынку капитала. Во-вторых, продуктовое эмбарго, введенное как ответные меры на санкции, и сдвинувшее кривую предложения товаров влево, тем самым увеличив цену на ряд продуктов. В-третьих, падение цены на нефть и тем самым девальвация рубля по отношению к другим валютам, что повлияло не только на структуру импорта и экспорта, но и на инфляционные ожидания и настроения в стране.

Влияние инфляции является обратно пропорциональным валютным курсам, т.е. когда происходит рост инфляции, национальная валюта обесценивается, а значит, ее курс снижается.

Годовые темпы инфляции, представленные динамикой потребительских цен по месяцам (месяц к предыдущему месяцу)[67], в России за 2014-2017 гг. представлены на рисунке 3.

Рисунок 3 – Показатели инфляции в России в 2014 – 2017 гг.

График инфляции в России по показателям в целом за год в 2010 – 2017[68] гг. представлен на рисунке 4.

Рисунок 4 - График инфляции в России по показателям в целом за год в 2010 – 2017 гг.

График, представленный на рисунке 3, отражает, что уровень инфляции в РФ в 2017 г. уверенно стремится к целевому показателю ЦБ РФ в 4%. По состоянию на май, в годовом исчислении инфляция составила 4,10%. На сегодняшний день большинство аналитиков (включая Citi) сходятся в том, что при отсутствии потрясений на внешних рынках инфляция и в этом, и в следующем году останется вблизи 4%, но население не верит в столь беспрецедентное падение темпов роста цен[69].

Кризис привел к развитию рекордно высокого темпа инфляции в 2016 году, в результате чего на протяжении практически двух лет в стране наблюдался высокий темп «бегства» финансов.

Чистый ввоз и вывоз капитала частным сектором за 2014 – 2017 гг. по данным платежного баланса РФ, методологии РПБ6 представлен в таблице 3.

Таблица 3

Чистый ввоз и вывоз капитала частным сектором за 2014 – 2017 гг.

Период

Всего чистый ввоз (-) /вывоз (+) капитала частным сектором, млрд. долларов США

В том числе

Банки

Прочие секторы

I квартал 2014 года

47,5

32,6

14,9

II квартал 2014 года

21,5

21,4

0,1

III квартал 2014 года

7,2

-13,3

20,5

IV квартал 2014 года

75,8

45,4

30,5

Итого за год

152,1

86,0

66,1

I квартал 2015 года

33,1

14,2

19,0

II квартал 2015 года

18,8

12,6

6,2

III квартал 2015 года

-3,2

10,9

-14,1

IV квартал 2015 года

9,5

-3,5

13,0

Итого за год

58,1

34,2

24,0

I квартал 2016 года

8,7

-2,3

11,1

II квартал 2016 года

-0,1

0,2

-0,3

III квартал 2016 года

1,4

-0,6

2,0

IV квартал 2016 года

9,8

1,6

8,2

Итого за год

19,8

-1,1

20,9

I квартал 2017 года

17,5

17,6

-0,1

II квартал 2017 года

-2,8

4,8

-7,6

Итого за пол года

14,7

22,4

-7,7

Итого

244,7

141,5

103,2

Наглядно отток капитала в 2014 – 2017 гг. представлен ан рисунке 5.

Рисунок 5 - Отток капитала в 2014 – 2017 гг.

В результате анализа официальных статистических данных можно отметить, что совокупный размер баланса оттока капитала из России в 2014-2017 гг. составил более 200 млрд. долл. США.

Объем оттока капитала в исследуемом периоде превышает как объем притока прямых предпринимательских иностранных инвестиций, так и займы и кредиты международных финансовых организаций и двустороннюю финансовую помощь промышленно развитых государств вместе взятых. При этом положительный баланс притока капитала в Россию был зафиксирован только три раза в III квартале 2015 года, II квартале 2016 года и II квартале 2017 года. Подстегнул «бегство капитала» за рубеж финансовый кризис в России в 2014 г.[70]

Доверие к валюте РФ и финансовой системе РФ в целом обеспечивается наличием портфеля резервных валютных активов, обладающих высоким уровнем надежности и ликвидности[71]. В соответствии с терминами и определениями МВФ, золотовалютные резервы включают в себя не только средства в иностранной валюте и монетарное золото, а также специальные права заимствования (СДР) и резервную позицию в МВФ. Поэтому для обозначения золотовалютных резервов правильнее использовать термин «международные резервы», как более соответствующий их структуре.

До недавнего времени использование международных резервов России осуществлялось только для сокращения волатильности рубля.

Структура международных резервов РФ[72] в период 2014-2017 г. представлена в таблице 4.Таблица 4

Структура международных резервов РФ в период 2014-2017 г.

Вид резерва

2014 г.

2015 г.

2016 г.

2017 г.

млн. долл.

Доля, %

млн. долл.

Доля, %

млн. долл.

Доля, %

млн. долл.

Доля, %

1. Валютные резервы, в т. ч.:

469 605

92,15

339 371

88,04

319 836

86,82

317548

84,07

- Иностранная валюта

456 447

97,20

327 727

96,57

309 387

96,73

308031

97,00

- Специальные права заимствования (СДР)

8 762

1,86

8 246

2,43

7 888

2,47

6 486

2,04

- Резервная позиция в МВФ

4 396

0,94

3 398

1,00

2 560

0,80

3 031

0,95

2. Монетарное золото

39 990

7,85

46 089

11,96

48 563

13,18

60 194

15,93

Всего

509 595

100

385 460

100

368 399

100

377 741

100

Структура международных резервов РФ за последние три года наглядно представлена на рисунке 6.

Рисунок 6 - Структура международных резервов РФ в 2015-2017 гг.

Структура валютных резервов РФ в 2015-2017 гг. представлена на рисунке 7.

Рисунок 7 - Структура валютных резервов РФ в 2015-2017 гг.

Распределение активов Банка России в иностранных валютах и золоте[73] представлено на рисунке 8.

Рисунок 8 - Распределение активов Банка России в иностранных валютах и золоте в 2015-2016 гг.

Динамика международных резервов, представленная на рисунках 6 и 7, отражает их существенное снижение в 2016 г. (368 399 млн. долл. США) против 2014 г. (509 595 млн. долл. США). Неуклонное «таяние» резервов продолжается и по сегодняшний день. Причинами этого стали не глобальные экономические тенденции, а политические причины, вызвавшие ухудшение ситуации в России – локальные антироссийские санкции Запада, оказавшие негативное влияние на российский корпоративный долг и вызвавшие значительный отток капитала, а также осложнение отношений с зарубежными деловыми партнерами в связи с геополитическими изменениями: конфликт на Украине, вхождение Крыма в состав России.

Таким образом, изменение величины международных резервов России имеет разнонаправленный характер и определяется не стратегическими целями экономической политики внутри страны, а практически исключительно под воздействием внешних факторов.

Уменьшение валютные резервов с 469 605 млн. долл. США в 2014 г. до 317548 млн. долл. США в 2017 г., что в относительном выражении составило более, чем 32,3% вместе со снижением всего показателя международных резервов РФ за тот же период на 25,29% свидетельствует о том, что данное уменьшение определилось в основном уменьшением их валютной составляющей. В качестве главной причины снижения размеров валютных активов явилась продажа иностранной валюты, а также изменение курсов иностранных валют по отношению к доллару США.

Следует отметить, что путем вложения собственных средств в депозиты и ценные бумаги США и стран Западной Европы, Россия поставила себя в уязвимое положение после начавшегося в 2014 г. кризиса, после принятия санкций. Это вызвало нестабильность экономической обстановки, что придает особую роль монетарному золоту как одной из составляющих международных резервов страны.

Размер монетарного золота РФ в стоимостном выражении в период 2014 – 2017 гг. постоянно увеличивался. ЦБ РФ вел политику активного наращивания золотого запаса и на начало 2017 г. его стоимость составила 60 194 млн. долл. США против 39990 млн. долл. США в 2014 г.

Уровень международных резервов считается оптимальным только в том случае, если он способен обеспечить импорт товаров и услуг в течение трех месяцев. С целью анализа устойчивости экономики страны к внешним рискам Банк России проводит расчеты, на основании которых делается вывод о достаточности международных резервов РФ по пяти критериям, представленным в таблице 5.

Таблица 5

Показатели достаточности международных резервов России,

млрд. долл. США

Дата

Величина международных резервов

Величина международных резервов, достаточная для финансирования

трехмесячного импорта

платежей по внешнему долгу в предстоящие 12 месяцев (критерий Гвидотти)

совокупности платежей по импорту и внешнему долгу (критерий Редди)

20% обязательств, включаемых в широкую денежную массу

оттока средств при реализации совокупности рисков (композитный индикатор МВФ)

01.01.2015 г.

385,5

107,3

175,6

282,9

153,0

213,5

01.01.2016 г.

368,4

70,3

127,7

198,0

141,4

171,4

В результате анализа данных, представленных в таблице 5, можно отметить, что не смотря на снижение показателя международных резервов России в 2016 г. до уровня, соответствующего 368,4 млрд. долл. США, показатели достаточности международных резервов соответствуют пяти критериям, выделенным Банком России и даже превышают их. Следовательно, можно сделать вывод, что для обеспечения экономической стабильности страны ЦБ РФ обладает достаточным количеством международных резервов.

Для полного раскрытия современного состояния валютной системы России необходимо уделить особое внимание внутреннему валютному рынку, поскольку проводимые на нем операции составляют основу всей системы.

В условиях финансового кризиса произошли существенные изменения в сложившейся до недавнего времени ситуации на валютном рынке РФ. Причем они связаны не только со сдвигами в курсовой динамике, но и принципиальными изменениями в объемах рынка, его волатильности и структуре операций по различным валютным парам и категориям участников.

Анализ операций на валютном рынке, их объем и структура целесообразнее всего проводить путем использования информации, публикуемой на интернет-сайте Банка России www.cbr.ru и биржевой информации Московской межбанковской валютной биржи, размещенной на сайте www.micex.ru.

Общий среднегодовой оборот валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке Российской Федерации (млн дол. США) за период 2014-2017 гг. рассчитан на основании данных о среднем дневном обороте валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке Российской Федерации (млн дол. США) (по данным отчетности № 0409701 «Отчет о конверсионных операциях») и представлен в таблице 6.

Таблица 6

Общий среднегодовой оборот валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке Российской Федерации (млн. дол. США) за период 2014-2017 гг.

Валюта

2014 г.

2015 г.

2016 г.

I полугодие

2017 г.

млн. долл. США

%

млн. долл. США

%

млн. долл. США

%

млн. долл. США

%

Российский рубль (RUB)

18043

31,25

9 053

26,04

11 036

32,10

6 371

29,08

Доллар США (USD)

26812

46,44

16169,14

46,51

15513,26

45,13

9739,67

44,46

Евро (EUR)

8415

14,57

5 741

16,51

4 920

14,31

4 475

20,43

Фунт стерлингов (GBP)

1061

1,83

787

2,26

765

2,22

168

0,76

Иена (JPY)

546

0,94

542

1,55

191

0,55

123

0,56

Швейцарский франк (CHF)

1774

3,07

1 499

4,31

1 146

3,33

488

2,22

Австралийский доллар (AUD)

167

0,28

125

0,35

106

0,30

51

0,23

Канадский доллар (CAD)

53

0,09

65

0,18

22

0,06

4

0,01

Китайский юань (CNY)

144

0,24

560

1,61

345

1,00

99

0,45

Белорусский рубль (BYR)

0

0

5

0,01

0

0

0

0

Гривна (UAH)

27

0,04

0

0

0

0

0

0

Тенге (Казахский) (KZT)

59

0,10

10

0,02

37

0,10

40

0,18

Прочие

630

1,09

204

0,58

289

0,84

345

1,57

Итого

57731

100

52141

100

34370

100

21209

100

В результате анализа данных, представленных в таблице 6, можно отметить, что наибольший удельный вес в структуре общего среднегодового оборота валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке Российской Федерации за весь исследуемый период занимает оборот доллара США, он составляет 46,44% в 2014 г., 46,51% в 2015 г., 45,13% в 2016 г. и 44,46% в I полугодии 2017 г. Оборот российского рубля также занимает значительную долю в структуре оборота валют на внутреннем рынке РФ. В процентном отношении российский рубль занимает 31,25% оборота в 2014 г., 26,04% - в 2015 г., 32,10% - в 2016 г. и 29,08% - в I полугодии 2017 г. Удельный вес евро составил в 2014 г. - 14,57%, в 2015 г. - 16,51%, в 2016 г.- 14,31 и в I полугодии 2017- 20,43%. Следует заметить, что за период 2014-2017 гг. значительных изменений в структуре оборота валют по межбанковским кассовым конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке РФ не наблюдается за исключением белорусского рубля и гривны, оборот которых по межбанковским кассовым конверсионным операциям на внутреннем валютном рынке России в 2016-2017 гг. не совершался.

Структура оборота валютного рынка по видам операций представлена в таблице 7.

Таблица 7

Структура оборота валютного рынка РФ по видам операций

в 2014-2017 гг.

Виды операций

Российский рубль против остальных валют:

2014 г.

2015 г.

2016 г.

2017 г.

Кассовые сделки (TOD,TOM и SPOT)

I. Прямые сделки

442884

111978

164203

209010

II. Через биржи

162122

86127

154683

118211

Всего

585006

198105

318886

327220

Форвардные контракты

I. Прямые сделки

13966

4803

6715

28850

II. Через биржи

3203

597

3128

906

Всего

17169

5400

9844

29756

Валютные свопы

I. Прямые сделки

372278

133196

183494

311688

II. Через биржи

221233

131063

192681

380448

Всего

593510

264259

376175

692136

Анализ данных, представленных в таблице 7, позволяет отметить общее снижение оборота валютного рынка РФ за исследуемый период. Так, кассовые сделки в 2014 г. составляли 585006 млн. дол. США, в 2015 г. этот показатель снизился более чем в два раза и составил 198105 млн. дол. США, в 2016 г. не смотря на рост операций по кассовым сделкам, значение валютного оборота по данному сегменту составило 318886 млн. дол. США, что все же ниже 2014 г.

Оборот форвардных контрактов в исследуемом периоде также наметил тенденцию к снижению. Так, в 2014 г. операции по форвардным контрактам в стоимостном выражении составляли 17169 млн. дол. США, в 2015 г. этот показатель снизился до 5400 млн. дол. США, в 2016 г. – 9844 млн. дол. США и в 2017 г. оборот форвардных контрактов составил 29756 млн. дол. США.

Валютные свопы в общей структуре оборота валютного рынка РФ в 2015 г. и в 2016 г. значительно ниже 2014 г. и составили соответственно 264259 млн. дол. США и 376175 млн. дол. США против 593510 млн. дол. США. И лишь в I полугодии 2017 г. показатель оборота по валютным свопам превысил 2014 г. и составил 692136 млн. дол. США.

Постоянный контроль всех операций в валютной сфере осуществляется Центробанком, Федеральной таможенной службой и Федеральной налоговой службой, заменившими упраздненный Росфиннадзор.

Глава 3 Проблемы формирования и развития валютной системы России

3.1 Основные проблемы развития валютной системы России

В результате проведенного анализа валютной системы РФ можно отметить следующие основные проблемы и тенденции развития валютной системы России.

Государственные управляющие документы РФ не уделяют должного внимания валютной политике, рассматривая лишь одну из ее составляющих - курсовую политику и состояние международных резервов. Именно этот факт определяет важность для формирования и развития валютной системы России в целом разработки концепции валютной политики, до сих пор в нашей стране не разработанной.

Заинтересованность России в возможном превращении рубля в международную валюту, играющую заметную роль в обслуживании внешнеторговых контрактов, инвестиционных связей страны, обороте глобальных и финансовых рынков связана с рядом преимуществ, возникающих в ходе решения этой сложной задачи. В частности к положительным эффектам относятся геополитические и экономические преимущества, а также повышение конкурентоспособности финансовой политики страны и приток в нее иностранного капитала.

Базовыми предпосылками интернационализации валюты РФ являются свободная конвертируемость рубля и обеспечение стабильности его покупательной способности путем накопления международных резервов. Однако учитывая современную российскую экономику, реализация свободной конвертируемости рубля может затянуться на десятки лет, чему способствует целый ряд противоречий. Повышение его стоимости будет способствовать сдерживанию инфляции, но поставит под угрозу рост экономики. Существует угроза, что поддерживаемый нефтью обменный курс сделает российскую промышленность неконкурентоспособной. С другой стороны, основной причиной недоверия к рублю выступает инфляция, всплеск которой вызван чередой недавних политических событий. Это и нестабильная политическая ситуация, и введенные санкции против России, и ограничение доступа к иностранному рынку капитала. Также подстегнули рост инфляции ответные меры России на санкции - продуктовое эмбарго, увеличившее цену на ряд продуктов. Еще одним важным фактором, оказывающим значительное влияние на инфляционные ожидания и настроения в стране, а также структуру импорта и экспорта является падение цены на нефть и тем самым девальвация рубля по отношению к другим валютам. Поэтому только в случае уменьшения темпов роста инфляции можно говорить о выполнении важнейшего условия достижения фактической конвертируемости рубля- доверия к национальной денежной единицы как внутри страны, так и за рубежом.

В качестве еще одной проблемы развития валютной системы России можно выделить зависимость валютного рынка РФ от западных валютных рынков и от сырьевого экспорта, а соответственно его восприимчивость к проблемам Запада и изменениям цен на нефть, являющихся одним из фундаментальных факторов для курса валют.

Рубль все еще является только внутренней валютой, и поэтому его курс в значительной степени зависит от политики, проводимой Центральным Банком. А валютное регулирование и валютный контроль в целом нельзя признать эффективным. Указанное обстоятельство обусловлено отсутствием четких правовых норм, влекущее за собой произвольное толкование установленных требований. Также слабо работает психологический эффект контроля, обеспечивающий формирование общественного мнения о важности порядка в экономической ситуации и намерениях государства на будущее. Важная роль здесь отводится фактору доверия граждан, которые по прежнему не доверяют отечественной валюте, поэтому на протяжении практически двух лет в стране наблюдался высокий темп «бегства» финансов. Причем объем оттока капитала выше не только объема притока прямых предпринимательских иностранных инвестиций, но и займов и кредитов международных финансовых организаций, также как и двусторонней финансовой помощи промышленно развитых государств вместе взятых.

Проблемой валютного рынка России при проведении валютных операций является наличие опасности валютных потерь, возникающих вследствие изменения рыночных цен, процентных ставок, валютных курсов. Не исключаются также риски нарушения стабильной деятельности и снижения конкурентоспособности банков на валютном рынке вследствие наличия нормативно-правовых пробелов в отечественном законодательстве.

К проблемам валютной системы РФ также можно отнести разнонаправленный характер изменения величины международных резервов России, определяемой не стратегическими целями экономической политики внутри страны, а практически исключительно под воздействием внешних факторов. Так, ухудшение ситуации в России было вызвано политическими причинами, а именно локальными антироссийскими санкциями Запада, оказавшими негативное влияние на российский корпоративный долг и вызвавшими значительный отток капитала, а также осложнением отношений с зарубежными деловыми партнерами в связи с геополитическими изменениями: конфликтом на Украине, вхождением Крыма в состав России. Все это обусловило Неуклонное «таяние» международных резервов РФ.

Отдельно следует отметить, что вложив собственные средства в депозиты и ценные бумаги США и стран Западной Европы, Россия поставила себя в уязвимое положение после начавшегося в 2014 г. кризиса и принятия санкций. Это вызвало нестабильность экономической обстановки.

Безусловно, круг указанных проблем нельзя считать полностью завершенным, но наиболее актуальные на сегодняшний момент вопросы функционирования валютной системы России в нем отражены.

3.2 Подходы к решению проблем развития валютной системы России

В целом решение проблем формирования и развития валютной системы России следует осуществлять комплексно через разработку и принятие мер по основным направлениям: курсовой политике, управлению официальными международными резервами, валютному регулированию и контролю[74]. Поэтому имеет смысл обозначить наиболее универсальные и в то же время разносторонние способы преодоления сложностей развития валютного рынка РФ, чтобы обеспечить наиболее содержательные пути решения.

Основными предпосылками введения полной конвертируемости валюты являются: общая стабилизация экономики; низкие темпы инфляции; обеспечение накопления достаточного количества международных резервов; нормализация социальной и политической обстановки в стране; высокая степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику; доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом[75].

Однако на данный момент российскую экономику характеризует заниженный реальный курс рубля, положительное сальдо внешней торговли, хотя и снизившееся в 2016 г. в 1,7 раза (до 87,8 млрд долларов США), по сравнению с (148,5 млрд долларов США)[76] 2015 г., что обеспечивается в основном экспортом нефти, чистый отток капитала при относительно высоких страновых рисков.

Для полной конвертируемости рубля, прежде всего, необходимо создание экономической базы в виде свободной рыночной экономики, конкурентоспособной по качеству товаров, издержкам их производства, ценам, обеспечение высокого уровня сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена. Также важно обеспечение гарантированного притока в Россию иностранной валюты, чтобы осуществлять беспрепятственный обмен ее на рубли. К основным критериям конвертируемости относятся ликвидность рынка валюты и валютные ограничения, установленные законодательно. Необходимо создание ситуации, когда спрос на рубли будет устойчивым. Решение данной задачи лежит в повышении конкурентоспособности отечественной промышленности, обеспечении динамичного экономического роста на базе высокопроизводительных наукоемких технологий, через создание в стране благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала, упрощении проведения операций с валютой в РФ. Валютный рынок должен стать органической частью мирового. Чтобы рубль стал реально конвертируемой валютой, он должен котироваться на мировом валютном рынке.

Полная конвертируемость рубля может быть достигнута путем создания единого экономического пространства стран СНГ на микро и макроуровнях. Требуется сформировать основные экономические предпосылки для роста сферы обращения рубля в СНГ по нескольким направлениям. Началу формирования пространства, где функция резервной валюты будет отведена рублю, где внушительный объем расчетов между государствами будет осуществляться в рублях, поспособствует углубление экономической интеграции между участниками СНГ.

Одной из мер для введения полной конвертируемости рубля является постепенное изменение практики внешнеторговых расчетов - введение практики расчетов за российский экспорт в рублях. Это обеспечит одновременное снижение курсовых рисков для экспортеров, формирование рублевых резервов в странах, покупающих российскую продукции, повышение ликвидности банковской системы России через увеличение количества рублевых счетов, открываемых иностранными компаниями и банками в России, улучшение качества валютного и финансового контроля за счет проведения большей части финансовых операций через российские банки, повышение собираемости налогов и в конечном итоге уменьшение оттока капитала из страны.

Период экономического кризиса обострил проблему оттока капитала в РФ. Решение данной проблемы должно основываться на устранении конкретных причин вывода капитала. Путем нормативно-правового регулирования и политико-психологического давления российская власть должна проводить целенаправленную политику по выводу капиталов российской предпринимательской и политической элиты из-под иностранной юрисдикции, что вызовет сокращение возможностей для оттока капитала; структура международных резервов страны должна быть изменена в пользу увеличения доли золота; следует применить меры по снижению политизации экономических отношений, последовательному и целенаправленному противодействию коррупции, направленному на устранение сращивания бизнеса с властью, а также поощрению финансирования российскими предпринимателями законных политических и общественных объединений и движений[77].

Малому, среднему и крупному бизнесу, осуществляющему деятельность в сфере законного и желательного движения капитала со стороны руководства страны должны быть предоставлены гарантии стабильности в части политических рисков. Реализация этого может быть произведена путем публичных обещаний, договоренностей с общественными структурами предпринимателей и др. Немаловажным аспектом является проведение последовательной борьбы с фактами коррупции в правоохранительной и судебной системах.

Необходима также минимизация фактора бюрократизации через сокращение и отмену административно-бюрократических процедур при осуществлении желательного и законного движения капитала и контроль объективности и точности исполнения административных процедур при нежелательном, но законом движении каптала.

В связи с Украинским кризисом и попытками изолирования России особенно актуальным фактором, вызвавшим рост оттока капитала из страны, стала негативная реакция на проведение Россией суверенной внешней политики. Для его нейтрализации рекомендуется повышение уровня открытости информации о целях и задачах российской внешней политики, в том числе во взаимоотношениях с российским и зарубежным бизнесом.

Приведенные рекомендации в области решения проблем формирования и развития валютной системы России не являются исчерпывающими. Возможно применение и иных мер, как например, ввод разрешительной системы законного вывоза капитала с обременением обязательной квотой внутреннего инвестирования капитала в России.

Однако в целом проблемы формирования и развития валютной системы России должны решаться в рамках новой постлиберальной модели страны, для которой будет характерна меньшая степень открытости российской экономики и финансов, пересмотр базовых ложных монетаристских концепций, введение специального жесткого антиофшорного закона, пересмотр государственной инвестиционной политики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, под валютной системой понимается совокупность экономических соглашений, связанных с функционированием валюты и форм их организации. Национальную валютную систему определяют в качестве части денежной системы страны, в рамках которой происходит формирование и использование валютных ресурсов, а также осуществление международного платежного оборота. Основными ее составляющими являются: национальная валютная единица, режим валютного курса, условия обратимости валюты, система валютного рынка и рынка золота, порядок международных расчетов в стране, состав и система управления золотовалютными резервами страны, статус национальных учреждений, регулирующих валютные отношения страны. Важнейший элемент валютной системы - валютный курс, формируемый под действием большого числа макро - и микроэкономических факторов внутренней и внешней сфер экономики.

Национальная валютная система тесно взаимосвязана с мировой валютной системой, представляющей собой исторически сложившуюся форму организации международных денежных отношений, закрепленную договоренностями между государствами. Главную задачу международной валютной системы составляет обеспечение устойчивого экономического роста, сдерживание инфляции, поддержание равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран путем регулирования сферы международных расчетов.

С целью осуществления конструктивной организации грамотной финансовой поддержки развивающимся странам были созданы международные финансовые организации, к числу которых относятся Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация, Европейский фонд валютного сотрудничества.

Процесс становления и развития валютной системы России является длительным, неоднозначным и трудным. По мировым меркам российская валютная система является достаточно «молодой». Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. Официальной денежной единицей РФ является рубль. Курс рубля не имеет официальной привязки к какой-либо валютной корзине или иностранной валюте. В настоящее время валютная система РФ построена на базе плавающего курса, как того требует современная валютная система.

Основными элементами валютной системы России являются: национальная валюта России, иностранная валюта, валютный курс, конвертируемость, валютный рынок, существующая система международных расчетов, внешний долг и активы, платежный баланс, управляющий блок.

Валютный рынок России в последние годы подвергся резким изменениям, спровоцированным различными ситуациями, происходящими в мировой политике и экономике.

В результате проведенного анализа валютной системы РФ можно отметить следующие основные проблемы и тенденции развития:

- отсутствие концепции валютной политики:

- заинтересованность России в возможном превращении рубля в международную валюту, играющую заметную роль в обслуживании внешнеторговых контрактов, инвестиционных связей страны, обороте глобальных и финансовых рынков;

- наличие противоречий в обеспечении свободной конвертируемости рубля и стабильности его покупательной способности;

- вероятность снижения конкурентоспособности российской промышленности из-за влияния стоимости нефти на обменный курс;

- инфляция, вызванная чередой недавних политических событий;

- нестабильная политическая ситуация, введенные санкции против России, ограничение доступа к иностранному рынку капитала, ответные меры России на санкции - продуктовое эмбарго.

- снижение доверия к национальной денежной единице как внутри страны, так и за рубежом;

- зависимость валютного рынка РФ от западных валютных рынков и от сырьевого экспорта;

- неэффективное валютное регулирование и валютный контроль, высокий темп «бегства» финансов;

- разнонаправленный характер изменения величины международных резервов, определяемой не стратегическими целями экономической политики внутри страны, а практически исключительно под воздействием внешних факторов.

Решение проблем формирования и развития валютной системы России должно осуществляться комплексно. В качестве наиболее универсальных и в то же время разносторонних способов преодоления сложностей развития валютного рынка РФ могут быть рекомендованы:

- общая стабилизация экономики; низкие темпы инфляции; обеспечение накопления достаточного количества международных резервов; нормализация социальной и политической обстановки в стране; высокая степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику; доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом;

- создание экономической базы в виде свободной рыночной экономики, конкурентоспособной по качеству товаров, издержкам их производства, ценам, обеспечение высокого уровня сбалансированности и стабильности внутренних и внешних факторов производства и обмена;

- обеспечение гарантированного притока в Россию иностранной валюты;

- создание ситуации устойчивого спроса на рубли;

- повышении конкурентоспособности отечественной промышленности, обеспечении динамичного экономического роста на базе высокопроизводительных наукоемких технологий, через создание в стране благоприятного инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала, упрощении проведения операций с валютой в РФ;

- создание единого экономического пространства стран СНГ на микро и макроуровнях;

- введение практики расчетов за российский экспорт в рублях;

- устранение конкретных причин вывода капитала;

- проведение целенаправленной политики по выводу капиталов российской предпринимательской и политической элиты из-под иностранной юрисдикции;

- увеличение доли золота в структуре международных резервов страны;

- снижение политизации экономических отношений, противодействие коррупции, устранение сращивания бизнеса с властью, а также поощрение финансирования российскими предпринимателями законных политических и общественных объединений и движений;

- предоставление гарантий стабильности в части политических рисков малому, среднему и крупному бизнесу, осуществляющему деятельность в сфере законного и желательного движения капитала;

- минимизация фактора бюрократизации;

- повышение уровня открытости информации о целях и задачах российской внешней политики, в том числе во взаимоотношениях с российским и зарубежным бизнесом.

Подводя итог, хотелось бы отметить, что для решения проблем развития валютной системы России следует уделять больше внимания разработке валютной политики в целом, а не отдельным ее составляющим. Несмотря на существование определенных проблем, у нашей страны есть все шансы для преодоления существующих трудностей, и для завоевания мирового лидерства по всем экономическим показателям.

БИБЛИОГРАФИЯ

  1. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»/ Российская газета от 17 декабря 2003 г. N 253

Уголовный кодекс РСФСР от 27 октября 1960 г. Принят третьей сессией ВС РСФСР пятого созыва 27 октября 1960 г.// Ведомости Верховного Совета РСФСР, 1960, N 40, ст. 591 (утратил силу)

Закон СССР от 1 марта 1991 г. N 1982-1 «О валютном регулировании» // Ведомости Съезда народных депутатов СССР и Верховного Совета СССР от 20 марта 1991 г. N 12 ст. 316 (утратил силу)

Письмо Госбанка СССР от 24.05.1991 N 352 (ред. от 02.09.1994). Основные положения о регулировании валютных операций на территории СССР// Бюллетень нормативных актов министерств и ведомств СССР, N 12, 1991. (утратил силу)

Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. пособие для студентов вузов / Л.А. Дробозина. - М. : ИНФРА-М, 2016. - 248 с.

Егоров А. В. Международная финансовая инфраструктура / А.В. Егоров.- М.: Линор, 2009. – 136 с.

Ермушко Ж.А. Мировая экономика: учебное пособие/ Ж.А. Ермушко. - Томский политехнический университет. - Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2015. - 172 с.

Жуков Е.Ф. Банки и небанковские кредитные организации и их опе‑ рации : учебное пособие / Е. Ф Жуков. - М. : Юнити-Дана, 2012. – 560 с.

  1. Ковалева А.М. Финансы : учеб. пособие для студентов вузов / А.М. Ковалева. - М. : Финансы и статистика, 2013. - 416 с.

Колесников В.И. Банковское дело : учеб. пособие для студентов вузов / В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая. - М. : Финансы и статистика, 2013. – 480 с.

Короткевич В.И. История современной России 1991-2003. Учебное пособие / В.И. Короткевич. - СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та, 2004. – С 124

Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные отношения : учебник для вузов / Л. Н. Красавина. - М. : Издательство Юрайт, 2014. - 580 с.

  1. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / В.В. Круглов. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 432 с.

Кураков Л.П., Кураков В.Л., Кураков А.Л. Экономика и право: словарь-справочник / Л. П. Кураков, В. Л. Кураков А. Л . Кураков. -М.: Вуз и школа. 2004. – 1072 с.

  1. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки : учебник / О. И. Лаврушин. - М. : КноРус, 2013. - 448 с.
  2. Лукьянов С.А., Князева Е.Г., Мокеева Н.Н. Международные валютно-кредитные отношения : Учебное пособие / С. А. Лукьянов, Е.Г. Князева, Н.Н. Мокеева и др.: под общ. ред. Н. Н. Мокеевой.- Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2015. - 296 с.

Мокеева Н.Н. Международный валютный рынок и валютный дилинг : учеб. пособие / Н.Н. Мокеева, Е.Г. Князева, В.Б. Родичева, В.Е. Заборовский. - Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2014. – 120 с.

Райзберг Б. А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский. - М. : ИНФРА - М, 2009. – 496 с.

Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия /Е.Е. Румянцева. - М.: ИНФРА-М. - 2005.- 882 с.

Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты/ К. Халл. Джон. - М.: «Вильямс», 2007. – 1056 с.

Сакс Дж. Макроэкономика: глобальный подход : учеб. пособие для студентов вузов / Дж. Сакс, Ф.Б. Ларрен - М. : ИНФРА-М, 2007. - 256 с.

Федоров Б.Г. Новый англо-русский банковский и инвестиционный энциклопедический словарь в 2-х томах / Б.Г. Федоров. - М. : Издательство: Лимбус-Пресс, 2011 г. – 1774 с.

Якунин В.И., Сулакшин С.С., Аверкова Н.А. и др. Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение: монография / В.И. Якунин, С.С. Сулакшин, Н.А. Аверкова. - М.: Научный эксперт, 2012. – 632 с.

Андреева Н.В. Национальная валютная система и валютное регулирование российской экономики // Вестник Томского государственного университета. – 2013. - №1. – С 62-65

Андрианов В.Д. Причины, масштабы и экономические последствия оттока капитала из России // В.Д. Андрианов. Компания «Финанс» Официальный сайт. URL: - http://www.orgkomitet.com/images/archive/GENEVA-2015/presentation_andrianov_geneva_2015.pdf(дата обращения 13.07.2017)

Андронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации // Молодой ученый. - 2013. - №1. - С. 72-76.

Борцова Д.Э. Анализ современного состояния государственного регулирования валютной системы и методы ее регулирования //Транспортное дело России. – 2014. - С. 236-238

  1. Войс В. В ЦБ назвали основные причины турбулентности валютного рынка РФ. Новости: Экономика // Новостной портал 24 СМИ URL: https://24smi.org/news/26758-v-cb-nazvali-osnovnye-prichiny-turbulent_newsall.html (дата обращения 08.07.2017)
  2. Гурнович Т.Г. Современные проблемы валютной политики Российской Федерации //Т.Г. Гурнович. – публикация научных статей URL: http://sci-article.ru/stat.php?i=1416994506 (дата обращения 14.07.2017)

Илюхина И.Б. «Основные проблемы функционирования и развития мировой валютной системы»// Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. – 2016.- С. 298-308

Лебедева М.Е. «Валютная политика Российской Федерации: особенности и перспективы» // Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. – 2016.- С. 57-63

  1. Новоторговый устав 1667 // Советская историческая энциклопедия URL: https://gufo.me/dict/history_encyclopedia/%D0%9D%D0%9E%D0%92%D0%9E%D0%A2%D0%9E%D0%A0%D0%93%D0%9E%D0%92%D0%AB%D0%99_%D0%A3%D0%A1%D0%A2%D0%90%D0%92_1667 (дата обращения 06.07.2017)

Азиатский банк развития. Об Азиатском банке развития // Азиатский банк развития. Официальный сайт URL: https://www.adb.org/about/main(дата обращения 02.06.2017)

Африканский банк развития. Об Африканском банке развития // Африканский банк развития. Официальный сайт URL: https://www.afdb.org/en/about-us/ (дата обращения 02.06.2017)

Всемирный банк. Доклад об экономике России // Всемирный банк URL:http://siteresources.worldbank.org/INTRUSSIANFEDERATION/Resources/rer18rus.pdf С. 7 (дата обращения 07.07.2017)

Всемирный банк. О всемирном банке. // Всемирный банк. Официальный сайт. URL: http://www.vsemirnyjbank.org/ru/who-we-are (дата обращения 02.06.2017)

Всемирный банк. Приоритеты развития. // Всемирный банк. Официальный сайт. URL: http://www.vsemirnyjbank.org/ru/what-we-do (дата обращения 02.06.2017)

Европейский банк реконструкции и развития. Руководство и структура Европейского банка реконструкции и развития // Европейский банк реконструкции и развития. Официальный сайт. URL: http://www.ebrd.com/ru/about-us.html (дата обращения 02.06.2017)

Межамериканский банк развития. О Межамериканском банке развития // Межамериканский банк развития. Официальный сайт. URL: http://www.iadb.org/en/about-us/about-the-inter-american-development-bank,5995.html (дата обращения 02.06.2017)

Международная ассоциация развития. Что такое IDA?. // Международная ассоциация развития. Официальный сайт. URL: http://ida.worldbank.org/about/what-ida (дата обращения 02.06.2017)

  1. Международный валютный фонд. Информация о стране МВФ // Международный валютный фонд. Официальный сайт. . URL: http://www.imf.org/external/country/index.htm (дата обращения 02.06.2017)

Международный валютный фонд. Годовой отчет 2010. Содействие мировому экономическому подъему. – 2010. - 84 с.

Правда.ру. «Черный вторник» — шрам на экономике России // Правда ру URL: https://www.pravda.ru/economics/market/currency/11-10-2012/1131040-black_tuesday-0/ (дата обращения 07.07.2017)

Росстат. Индексы потребительских цен по Российской Федерации в 1991 - 2017 гг. на товары и услуги // Росстат. URL:http://www.gks.ru/free_doc/new_site/prices/potr/tab-potr1.htm (дата обращения 26.06.2017)

Справочный портал. Динамика цены нефти // Справочный портал. Калькулятор. URL: https://www.calc.ru/dinamika-Brent.html?date=2017-06(дата обращения 08.07.2017)

Центральный банк Российской Федерации. База данных по курсам валют. // Центральный банк Российской Федерации. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/ (дата обращения 02.06.2017)

Центральный банк РФ. Инфляция на потребительском рынке // Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=macro_sub (дата обращения 08.07.2017)

Центральный банк РФ. Международные резервы РФ// Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=mrrf_m (дата обращения 08.07.2017)

Центральный банк Р Ф. Обзор деятельности банка России по управлению резервными валютными активами // Центральный банк РФ. Вып. 3, 2007 С.29

  1. Центральный банк Р Ф. Обзор деятельности банка России по управлению активами в иностранных валютах и золоте // Центральный банк РФ. Вып. 3, 2017. – С 9.
  2. Центральный банк РФ. Официальные курсы валют на заданную дату, устанавливаемые ежедневно / Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx?date_req=08.07.2017(дата обращения 08.07.2017)

Центральный банк РФ. Оценка платежного баланса // Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs (дата обращения 14.07.2017)

InvestFuture.ru. Уровень инфляции в России. Можно ли доверять официальным данным Росстата?// Все об инвестициях в России. InvestFuture.ru. Официальный сайт. URL: https://investfuture.ru/articles/id/uroven-infljatsii-v-rossii-mozhno-li-doverjat-ofitsialnym-dannym-rosstata(дата обращения 08.07.2017)

Pro Finance Service. Курс евро к доллару на рынке Forex. // Pro Finance Service. Официальный сайт. URL: http://www.forexpf.ru/chart/u/ (дата обращения 02.06.2017)

  1. Борцова Д.Э. Анализ современного состояния государственного регулирования валютной системы и методы ее регулирования //Транспортное дело России. – 2014. - С. 236 ↑

  2. Росстат. Индексы потребительских цен по Российской Федерации в 1991 - 2017 гг. на товары и услуги // Росстат. URL:http://www.gks.ru/free_doc/new_site/prices/potr/tab-potr1.htm (дата обращения 26.06.2017) ↑

  3. Ермушко Ж.А. Мировая экономика: учебное пособие/ Ж.А. Ермушко. - Томский политехнический университет. - Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2015. – С. 112. ↑

  4. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношении : учебник / В.В. Круглов. - М. : ИНФРА-М, 2013. - .С. 160. ↑

  5. Лукьянов С.А., Князева Е.Г., Мокеева Н.Н. Международные валютно-кредитные отношения : Учебное пособие / С. А. Лукьянов, Е.Г. Князева, Н.Н. Мокеева и др.: под общ. ред. Н. Н. Мокеевой.- Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2015. - С. 158 . ↑

  6. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / Л.Н. Красавина. - М. : Юрайт, 2014. – С. 442 ↑

  7. Там же C. 454-455. ↑

  8. Мокеева Н.Н. Международный валютный рынок и валютный дилинг : учеб. пособие / Н.Н. Мокеева, Е.Г. Князева, В.Б. Родичева, В.Е. Заборовский. - Екатеринбург : Изд-во Урал. ун-та, 2014. – С. 68. ↑

  9. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. пособие для студентов вузов / Л.А. Дробозина. - М. : ИНФРА-М, 2016. - C.184 ↑

  10. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки : учебник / О. И. Лаврушин. - М. : КноРус, 2013. - С. 214. ↑

  11. Там же С. 218. ↑

  12. Жуков Е.Ф. Банки и небанковские кредитные организации и их опе рации : учебное пособие / Е. Ф Жуков. - М. : Юнити-Дана, 2012. – С. 360. ↑

  13. Там же С. 364-365. ↑

  14. Круглов В.В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / В.В. Круглов. – М.: ИНФРА-М, 2013. – С.232 ↑

  15. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные отношения : учебник для вузов / Л. Н. Красавина. - М. : Издательство Юрайт, 2014. – С. 113 ↑

  16. Там же С. 115 ↑

  17. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки : учебник / О. И. Лаврушин. - М. : КноРус, 2013. - C. 174-175. ↑

  18. Якунин В.И., Сулакшин С.С., Аверкова Н.А. и др. Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение: монография / В.И. Якунин, С.С. Сулакшин, Н.А. Аверкова. - М.: Научный эксперт, 2012. - С. 332. ↑

  19. Там же С. 335. ↑

  20. Международный валютный фонд. Годовой отчет 2010. Содействие мировому экономическому подъему. – 2010.-С. 11. ↑

  21. Международный валютный фонд. Информация о стране МВФ // Международный валютный фонд. Официальный сайт. URL: http://www.imf.org/external/country/index.htm (дата обращения 02.06.2017) ↑

  22. Ковалева А.М. Финансы : учеб. пособие для студентов вузов / А.М. Ковалева. - М. : Финансы и статистика, 2013. - С. 254. ↑

  23. Всемирный банк. О всемирном банке. // Всемирный банк. Официальный сайт. URL: http://www.vsemirnyjbank.org/ru/who-we-are (дата обращения 02.06.2017) ↑

  24. Там же ↑

  25. Якунин В.И., Сулакшин С.С., Аверкова Н.А. и др. Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение: монография / В.И. Якунин, С.С. Сулакшин, Н.А. Аверкова. - М.: Научный эксперт, 2012. – С. 345 ↑

  26. Там же С. 347. ↑

  27. Всемирный банк. Приоритеты развития. // Всемирный банк. Официальный сайт. URL: http://www.vsemirnyjbank.org/ru/what-we-do (дата обращения 02.06.2017) ↑

  28. Международная ассоциация развития. Что такое IDA?. // Международная ассоциация развития. Официальный сайт. URL: http://ida.worldbank.org/about/what-ida (дата обращения 02.06.2017) ↑

  29. Якунин В.И., Сулакшин С.С., Аверкова Н.А. и др. Политическое измерение мировых финансовых кризисов. Феноменология, теория, устранение: монография / В.И. Якунин, С.С. Сулакшин, Н.А. Аверкова. - М.: Научный эксперт, 2012. – С. 348 ↑

  30. Егоров А. В. Международная финансовая инфраструктура / А.В. Егоров.- М.: Линор, 2009. – С. 98. ↑

  31. Межамериканский банк развития. О Межамериканском банке развития // Межамериканский банк развития. Официальный сайт. URL: http://www.iadb.org/en/about-us/about-the-inter-american-development-bank,5995.html (дата обращения 02.06.2017) ↑

  32. Африканский банк развития. Об Африканском банке развития // Африканский банк развития. Официальный сайт URL: https://www.afdb.org/en/about-us/ (дата обращения 02.06.2017) ↑

  33. Азиатский банк развития. Об Азиатском банке развития // Азиатский банк развития. Официальный сайт URL: https://www.adb.org/about/main(дата обращения 02.06.2017) ↑

  34. Сакс Дж. Макроэкономика: глобальный подход : учеб. пособие для студентов вузов / Дж. Сакс, Ф.Б. Ларрен - М. : ИНФРА-М, 2007. - C. 196. ↑

  35. Федоров Б.Г. Новый англо-русский банковский и инвестиционный энциклопедический словарь в 2-х томах / Б.Г. Федоров. - М. : Издательство: Лимбус-Пресс, 2011 г. – С. 250 ↑

  36. Европейский банк реконструкции и развития. Руководство и структура Европейского банка реконструкции и развития // Европейский банк реконструкции и развития. Официальный сайт. URL: http://www.ebrd.com/ru/about-us.html (дата обращения 02.06.2017) ↑

  37. Райзберг Б. А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский. - М. : ИНФРА - М, 2009. – 386 с. ↑

  38. Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки : учебник / О. И. Лаврушин. - М. : КноРус, 2013. - С. 354 ↑

  39. Там же С. 355 ↑

  40. Андреева Н.В. Национальная валютная система и валютное регулирование российской экономики // Вестник Томского государственного университета. – 2013. - №1. – С 62. ↑

  41. Джон К. Халл. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты. - М.: «Вильямс», 2007. - С. 946 ↑

  42. Кураков Л.П., Кураков В.Л., Кураков А.Л. Экономика и право: словарь-справочник / Л. П. Кураков, В. Л. Кураков А. Л . Кураков. -М.: Вуз и школа. 2004. – 857 с. ↑

  43. Ковалева А.М. Финансы : учеб. пособие для студентов вузов / А.М. Ковалева. - М. : Финансы и статистика, 2013. - 261 с. ↑

  44. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / Л.Н. Красавина. - М. : Юрайт, 2014. – С. 28 ↑

  45. Там же С. 29 ↑

  46. Там же С.30 ↑

  47. Центральный банк Российской Федерации. База данных по курсам валют. // Центральный банк Российской Федерации. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/ (дата обращения 02.06.2017) ↑

  48. Pro Finance Service. Курс евро к доллару на рынке Forex. // Pro Finance Service. Официальный сайт. URL: http://www.forexpf.ru/chart/u/ (дата обращения 02.06.2017) ↑

  49. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения : учебник / Л.Н. Красавина. - М. : Юрайт, 2014. – С. 64 ↑

  50. Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия /Е.Е. Румянцева. - М.: ИНФРА-М. - 2005.- 475 с. ↑

  51. Колесников В.И. Банковское дело : учеб. пособие для студентов вузов / В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая. - М. : Финансы и статистика, 2013. – С. 50. ↑

  52. Там же С. 52 ↑

  53. Новоторговый устав 1667 // Советская историческая энциклопедия URL: https://gufo.me/dict/history_encyclopedia/%D0%9D%D0%9E%D0%92%D0%9E%D0%A2%D0%9E%D0%A0%D0%93%D0%9E%D0%92%D0%AB%D0%99_%D0%A3%D0%A1%D0%A2%D0%90%D0%92_1667 (дата обращения 06.07.2017) ↑

  54. Уголовный кодекс РСФСР от 27 октября 1960 г. Принят третьей сессией ВС РСФСР пятого созыва 27 октября 1960 г.// Ведомости Верховного Совета РСФСР, 1960, N 40, ст. 591 (утратил силу 01.01.1997 г.) ↑

  55. Закон СССР от 1 марта 1991 г. N 1982-1 «О валютном регулировании» (прекратил действие)// Ведомости Съезда народных депутатов СССР и Верховного Совета СССР от 20 марта 1991 г. N 12 ст. 316 ↑

  56. Письмо Госбанка СССР от 24.05.1991 N 352 (ред. от 02.09.1994). Основные положения о регулировании валютных операций на территории СССР// Бюллетень нормативных актов министерств и ведомств СССР, N 12, 1991. (утратил силу) ↑

  57. Короткевич В.И. История современной России 1991-2003. Учебное пособие / В.И. Короткевич. - СПб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та, 2004. – С 124 ↑

  58. Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»/ Российская газета от 17 декабря 2003 г. N 253 ↑

  59. Правда ру. «Черный вторник» — шрам на экономике России // Правда ру URL: https://www.pravda.ru/economics/market/currency/11-10-2012/1131040-black_tuesday-0/ (дата обращения 07.07.2017) ↑

  60. Всемирный банк. Доклад об экономике России // Всемирный банк URL:http://siteresources.worldbank.org/INTRUSSIANFEDERATION/Resources/rer18rus.pdf С. 7 (дата обращения 07.07.2017) ↑

  61. Андронова Н. Э. Особенности и перспективы современной валютной системы России в условиях глобализации // Молодой ученый. - 2013. - №1. - С. 72-76. ↑

  62. Официальные курсы валют на заданную дату, устанавливаемые ежедневно / Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx?date_req=08.07.2017(дата обращения 08.07.2017) ↑

  63. Войс В. В ЦБ назвали основные причины турбулентности валютного рынка РФ. Новости: Экономика / Новостной портал 24 СМИ URL: https://24smi.org/news/26758-v-cb-nazvali-osnovnye-prichiny-turbulent_newsall.html (дата обращения 08.07.2017) ↑

  64. Там же ↑

  65. Центральный банк РФ. Официальные курсы валют на заданную дату, устанавливаемые ежедневно / Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/currency_base/daily.aspx?date_req=01.06.2017 (дата обращения 08.07.2017) ↑

  66. Динамика цены нефти / Справочный портал Калькулятор. URL: https://www.calc.ru/dinamika-Brent.html?date=2017-06(дата обращения 08.07.2017) ↑

  67. Центральный банк РФ. Инфляция на потребительском рынке/ Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=macro_sub (дата обращения 08.07.2017) ↑

  68. Там же ↑

  69. Уровень инфляции в России. Можно ли доверять официальным данным Росстата?// Все об инвестициях в России. InvestFuture.ru. Официальный сайт. URL: https://investfuture.ru/articles/id/uroven-infljatsii-v-rossii-mozhno-li-doverjat-ofitsialnym-dannym-rosstata(дата обращения 08.07.2017) ↑

  70. Андрианов В.Д. Причины, масштабы и экономические последствия оттока капитала из России / В.Д. Андрианов. Компания «Финанс» Официальный сайт. URL: - http://www.orgkomitet.com/images/archive/GENEVA-2015/presentation_andrianov_geneva_2015.pdf(дата обращения 13.07.2017) ↑

  71. Центральный банк Р Ф. Обзор деятельности банка России по управлению резервными валютными активами / Центральный банк РФ. Вып. 3, 2007 С.29 ↑

  72. Центральный банк РФ. Международные резервы РФ/ Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/hd_base/Default.aspx?Prtid=mrrf_m (дата обращения 08.07.2017) ↑

  73. Центральный банк Р Ф. Обзор деятельности банка России по управлению активами в иностранных валютах и золоте / Центральный банк РФ. Вып. 3, 2017. – С 9. ↑

  74. Гурнович Т.Г. Современные проблемы валютной политики Российской Федерации/Т.Г. Гурнович. – публикация научных статей URL: http://sci-article.ru/stat.php?i=1416994506 (дата обращения 14.07.2017) ↑

  75. Лебедева М.Е. «Валютная политика Российской Федерации: особенности и перспективы»// Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. – 2016.- С. 57-63 ↑

  76. Центральный банк РФ. Оценка платежного баланса / Центральный банк РФ. Официальный сайт. URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs (дата обращения 14.07.2017) ↑

  77. Илюхина И.Б. «Основные проблемы функционирования и развития мировой валютной системы»// Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. – 2016.- С. 298-308 ↑

СПИСОК ДЛЯ ТРЕНИРОВКИ ССЫЛОК