«Проблемы формирования и развития валютной системы РФ»

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Российская Федерация является государством с открытой экономикой. Одной из функции такого государства является своевременный контроль состояния экономики и национальной валюты. Положение национальной валюты в мировом валютном пространстве оценивается через валютный курс. В силу того, что экономика Российской Федерации интегрирована в мировую экономику, взаимозависимость курса рубля от курсов валют других стран является неоспоримым фактом.

Актуальность темы исследования связана с особенностями обеспечения стабильности курса национальной валюты России в условиях негативного внешнеэкономического воздействия со стороны США, стран Евросоюза и Северо-Атлантического блока, а также других государств, примкнувших к ним.

После обострения внешнеэкономических отношений России и стран Запада, вызванного биполяризацией мировой экономики, вопросы устойчивости курса рубля вышли на одно из первых мест в системе экономической безопасности страны. И эту проблему необходимо рассматривать как важнейшую составляющую обеспечения независимости и национального суверенитета страны.

Санкции, предъявленные России в 2014, стали одним из основных рычагов воздействия зарубежных стран на ее экономику. Они оказывают значительное влияние на все сферы деятельности страны, поэтому необходимо изучить воздействие санкций на экономику в частности сравнить положение валютного курса рубля до и после упомянутых событий.

Исследование и полученные выводы основаны на работах отечественных и зарубежных экономистов и аналитиков (Андрюшин С.П., Лысоченко А.А., Пономаренко В.Е, Oндер Г.).

У России по сравнению с другими странами, прежде всего западноевропейскими, более слабая и неустойчивая валюта, при низких доходах основной массы населения. Такое положение объясняется зависимостью нашей страны от импорта иностранного капитала, прежде всего долларов США через инвестиции.

Проблемы динамики валютного курса, методов его регулирования, выбора режима курсообразования занимали одно из центральных мест в работах ведущих мировых экономистов (Кейнс Д.М.), а затем экономистов более позднего времени. Современные теории валютного регулирования - продукт развития мирового финансового рынка в XX веке, теоретическим фундаментом которых являются классическая, номиналистическая и кейнсианская валютные теории.

Целью исследования является рассмотрение проблем формирования и перспектив развития валютной системы России.

Цель исследования потребовала решения следующих задач:

- исследование понятие валюты и сущность валютного курса;

- рассмотреть макроэкономические факторы, влияющие на валютный курс;

- изучить меры воздействия на валютный курс Банком России;

- рассмотреть систему регулирования курса национальных валют за рубежом;

- исследовать перспективы развития валютной системы Российской Федерации.

Объектом исследования является курс национальной валюты России.

Предметом исследования – воздействие биполяризации мировой экономики на формирование валютного курса российского рубля.

Теоретико-методологической основой данной работы выступают положения современной экономической науки в области регулирования валютного курса страны.

В качестве методов научного исследования использовался сопоставительный, логический, структурный, статистический анализ, а также экспертный анализ и синтез. Исследование опирается на методы индукции и дедукции, моделирования, сравнений, аналогий.

Информационной базой исследования послужили Указы Президента Российской Федерации, Постановления Правительства Российской Федерации, статистические данные, нормативные правовые документы, регламентирующие контроль валютного курса России, официальные материалы Центрального банка, Росстата, Министерства экономического развития.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ВАЛЮТНОГО КУРСА

1.1 Понятие валюты и сущность валютного курса

Под валютой следует понимать любой продукт, способный выполнять функции средств обмена в международных платежах. В более узком смысле – часть всей денежной массы, которая проходит из рук в руки в виде банкнот и монет [6].

Валюта обеспечивает связь и взаимодействие национальной и мировой экономики. В зависимости от статуса валюта может быть:

- Национальной

- Иностранной

- Международной

Национальная валюта является нормативным средством платежа конкретной страны: денежные знаки в виде банкнот, монет и других форм в обращении. Они являются законным платежным средством в стране. В национальную валюту входят платежные документы и другие ценные бумаги (акции, облигации, купоны к ним, векселя, аккредитивы, чеки, банковские поручения, депозитные сертификаты, сберегательные книжки, другие финансовые и банковские документы), выраженные в валюте этой страны. Национальная валюта является основой для национальной денежной системы [7].

Иностранная валюта-банкноты иностранных государств, кредитные и платежные инструменты, выраженные в иностранных денежных единицах, используемых в международных платежах[9].

Международная (региональная) валюта - денежная единица, платежные и резервные активы. Например, SDR (SDR - Special Drawing Right или СДР - специальные права заимствования), которые являются международными платежными средствами, используемыми МВФ для безналичных международных платежей по записям на специальных счетах и расчетной единицей МВФ. Например, Евро-региональная международная единица, которая была введена в 1999 году в рамках европейской денежной системы.

Для обеспечения резервов страны выделяют резервные валюты. Резервная валюта - валюта, в которой центральные банки других стран накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым сделкам и иностранным инвестициям. Резервная валюта служит основой для определения валютного паритета и обменного курса для других стран, для валютной интервенции или регулирования обменного курса стран, участвующих в мировой денежной системе [6].

В качестве резервной валюты используется доллар США, японская иена, евро. Для того чтобы валюта получила статус резервной, страна должна занимать доминирующее положение в мировом производстве, экспорте товаров и капитала, обладать развитой сетью кредитных банковских учреждений в стране и за рубежом, либеральным контролем обмена валют, свободной конвертируемостью национальной валюты и интегрированностью в международную торговлю через банки и международные денежные организации [15].

Страна, выпускающая резервную валюту, приобретает ряд преимуществ: возможность покрыть дефицит национальной валюты и укрепить позиций национальных производителей на мировом рынке.

В отношении обменных курсов других валют есть сильная (твердая) и слабая (мягкая) валюта. Твердая валюта характеризуется стабильным обменным курсом. Концепция «твердой валюты» часто используется как синоним конвертируемой валюты [8].

Выделяют следующие виды валют:

- Свободно конвертируемые валюты - валюты стран, которые полностью отменили валютные ограничения. Это валюта, для которой нет ограничений по совершению валютных операций, как по текущим платежам, так и по операциям, связанным с движением капитала (австралийские, гонконгские, американские доллары, британские фунты, южноафриканские рэнды).

- Частично конвертируемые - это валюты стран, которые поддерживают валютные ограничения в определенном диапазоны валютных операций (например, запрещается ее использовать для международных операций). К ним относят индийские рупии, российский рубли, китайские юани, турецкие лиры.

- Неконвертируемые - это валюты стран, с особым государственным контролем всех транзакций для нерезидентов и резидентов. Из ныне известных национальных валют самыми неконвертируемыми считаются северокорейские воны и кубинские песо.

Возрастающая роль мировой торговли, быстрое развитие международного рынка - одна из фундаментальных основ теории международной экономики. Но существует проблема достижения необходимой гармонии между торговой и валютной политикой разных стран без вмешательства Мирового правительства [20].

Проблема координации фискальной и денежно-кредитной политики различных стран является наиболее сложной. В условиях международной торговли на фоне разницы покупательской способности валют разных стран возникает такое понятие как «обменный курс»[19].

Существует несколько определений «обменного курса»:

- количество единиц одной валюты, необходимых для покупки единиц другой валюты;

- рыночная цена одной валюты, выраженная в другой валюте;

Цены на валюты публикуются ежедневно. Цены в свободно конвертируемых валютах, определенные на международном валютном рынке, основанные на предложении и спросе на нее, а также в странах с частично конвертируемой валютой создает Центральный банк. Обменный курс является результатом деления суммы валюты, которую вы обмениваете на сумму валюты, которую вы получаете в обмен [18].

Выражение стоимости одной валюты через другую называется котировкой. Существует два метода обмена иностранной валюты на национальную валюту: прямая и косвенная (обратная) котировки.

В прямой котировке курс одной единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте (1 доллар = 65 руб.). По косвенной котировке обменный курс единиц национальной валюты выражается в иностранной валюте (1000 руб. = 15,4 долл. США) [19].

При анализе динамики обменных курсов учитывается метод котирования. Поскольку обменный курс - это стоимость денег, его изменение означает удорожание или обесценение денег. Национальная валюта становится дороже, если обменный курс, определяемый прямыми котировками, уменьшился и наоборот.

В современной экономике существует понятие режима валютного курса. Страны имеют широкий диапазон режимов валютного курса на выбор. Тип режима, который выбирает страна, должен зависеть от текущей экономической ситуации, размера экономики, типов обменных курсов других стран и быть нацеленным на долгосрочный период [15].

Например, стабильность цен для торговых партнеров имеет решающее значение для открытой экономики, ВВП которой зависит от количества экспорта.

Режим обменного курса - это способ, которым власти управляют своей валютой по отношению к другим валютам и валютным рынкам. Он тесно связан с денежно-кредитной политикой, и оба они в целом зависят от схожих факторов [7].

Плавающий режим валютного курса являются наиболее распространенным валютным режимом сегодня. Плавающий - это режим, когда валютная цена устанавливается валютным рынком на основе спроса и предложения по сравнению с другими валютами. Это противоречит фиксированному обменному курсу, в котором Правительство полностью или преимущественно определяет ставку. Валютам большинства основных экономик мира было разрешено свободно устанавливать режим валютного курса после краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году.

Фиксированный обменный курс является типом режима обменного курса, когда стоимость валюты фиксируется как по стоимости другой отдельной валюты, так и к корзине других валют или к другой величине стоимости, такой как золото [10].

Существуют возможные выгоды и риски использования фиксированного обменного курса. Фиксированный обменный курс обычно используется для стабилизации стоимости валюты путем прямого фиксирования ее стоимости в заранее определенном соотношении с другой, более стабильной или более интернационально преобладающей валютой (или валютами), к которой привязано значение. При этом обменный курс между валютой и ее привязкой не изменяется в зависимости от рыночных условий, как это делают плавающие валюты [12].

Смешанная система обменного курса представляет собой гибрид фиксированных и плавающих режимов обменного курса. Как правило, страна будет «привязывать» свою валюту к основной валюте, такой как доллар США, или к корзине валют. На выбор валюты (или корзины валют) влияют валюты, в которых деноминирован внешний долг страны, и степень, в которой торговля страны сосредоточена с конкретными торговыми партнерами. Случай привязки к единой валюте усиливается, если привязка к валюте основного торгового партнера. Если значительная часть долга страны выражена в других валютах, выбор валюты для ее привязки становится более сложным [12].

Таким образом, валюта и ее разновидности функционируют в современном мире в рамках валютных режимов соответствующих стран. Валюта может быть иностранной, национальной и международной. Валютный курс, выбранный государством может быть одним из трех видов: фиксированным, плавающим или смешанным. Регулирование валюты производится в соответствии с экономической политикой страны и в рамках ее целей.

1.2 Макроэкономические факторы, влияющие на валютный курс

Изменение валютного курса не ограничено влиянием государства и уполномоченных органов. Здесь также следует учитывать воздействие глобализации и взаимной интеграции экономик разных стран. Многочисленные факторы определяют обменные курсы, и все они связаны с торговыми отношениями между странами.

Факторы, влияющие на изменение валютного курса:

1. Разница инфляций

Как правило, страна с постоянно более низким уровнем инфляции демонстрирует растущую стоимость валюты, поскольку покупательная способность ее валюты увеличивается по сравнению с валютами других стран. Страны с более высокой инфляцией обладают более дешевой валютой по отношению к валютам своих торговых партнеров. Это также обычно сопровождается более высокими процентными ставками [16].

2. Стоимость иностранной валюты

Каждое государство заинтересовано в том, чтобы именно его национальная валюта являлась наиболее устойчивой по отношению к валютам других стран, и поэтому оно проводит различные мероприятия, направленные на поддержание стабильности курса. Если курс доллара или евро по отношению к рублю укрепляется, это приводит к существенному падению рубля. Повлиять на общепринятые мировые валюты российской экономике весьма трудно[16].

3. Государственный долг

Многие страны участвуют в финансировании дефицита бюджета для оплаты проектов государственного сектора и государственного финансирования. Хотя такая деятельность стимулирует внутреннюю экономику, страны с большим государственным дефицитом бюджета и долгами менее привлекательны для иностранных инвесторов. Причина в том, что большой долг стимулирует инфляцию, и если инфляция будет высокой, долг будет уменьшаться и в конечном итоге окупится более дешевыми реальными долларами в будущем [12].

В худшем случае Правительство может печатать деньги для оплаты части долга, но увеличение денежного предложения неизбежно вызывает инфляцию. Более того, если Правительство не в состоянии контролировать дефицит бюджета через внутренние средства (продавая внутренние облигации, увеличивая денежную массу), то оно должно увеличить предложение ценных бумаг для продажи иностранцам [12].

4. Торговый баланс государства.

То есть, соотношение экспортных и импортных операций. При экспорте товаров и услуг в страну поступает валютная выручка, а при импорте – из страны, наоборот, уходит иностранная валюта. Поэтому, если торговый баланс отрицательный, смещен в сторону импорта (страна импортирует больше, чем экспортирует), это всегда оказывает давление на национальную валюту, ее курс снижается, поскольку в стране образуется дефицит инвалюты. И, наоборот, когда торговый баланс положительный, смещен в сторону экспорта (страна экспортирует больше, чем импортирует), курс национальной валюты всегда укрепляется, поскольку иностранная валюта в стране в избытке.

Однако положительный торговый баланс – это не всегда хорошо, особенно, если его сальдо (разница между экспортом и импортом) очень велико. Завышенный курс валюты страны – это так же плохо, как и заниженный, а может даже и хуже. Ведь в этом случае растет стоимость ее товаров, и они становятся неконкурентоспособными на внешних рынках. В такой ситуации Центральный банк страны, предпринимает действия, направленные не на укрепление, а на снижение курса национальной валюты.

5. Рост стоимости нефти на мировом рынке [12]

Располагаясь на огромной территории, Российская Федерация активно использует указанный сырьевой ресурс для экспорта. Интеграция России в мировое экономическое пространство отражается на курсе национальной валюты. Увеличение стоимости нефти положительно сказывается на курсе рубля, обеспечивая его стремительный рост. В итоге, прибыль, получаемая государством в результате экспорта нефти, составляет существенную часть бюджета страны.

6. Спекуляция

Часто бывает, что крупные участники межбанковского (или даже мирового) валютного рынка специально “раскачивают” валютный курс с целью получения спекулятивных заработков. В процесс может вмешиваться Центробанк, накладывая определенные санкции на этих участников, но все же такая ситуация далеко не редкость [6].

7. Отток российского капитала в другие страны.

С укреплением иностранной валюты многие российские инвесторы не желают держать свободные денежные средства в рублях, поэтому приобретают более выгодную валюту или переводят собственный капитал в оффшорные зоны. Таким образом, инвестирование в собственную экономику становится непривлекательным, а отток капитала в оффшорные зоны способствует легализации огромным средств, что в свою очередь ведет к падению курса рубля и его неустойчивости на мировом валютном рынке.

Так называемые “валютные качели” могут оказать очень серьезное влияние на валютный курс, но оно будет кратковременным, поэтому такую ситуацию можно использовать для заработка, но ни в коем случае для перевода своих сбережений из одной валюты в другую [6].

8. Замедление роста ВВП.

Одним из показателей, существенно влияющих на курс рубля, является рост валового внутреннего продукта. Между ВВП и курсом рубля наблюдается прямо пропорциональная зависимость. В современной России объем производства товаров народного потребления сравнительно мал и прибыль производителей покрывает только заработную плату работников и инфляцию. Это объясняется в первую очередь тем, что граждане относятся с недоверием к отечественным товарам, предпочитая зачастую иностранную продукцию. Причиной этому часто является производство с использованием устаревшего оборудования и технологий конца XXв. Кроме того, замедляют ВВП стагнация экономики и снижение темпов роста промышленного производства. Все это приводит к тому, что снижается платежный баланс страны и дестабилизируется ее национальная валюта [1].

Таким образом, формирование курса рубля осуществляется на основе регулирования государством, либо на валютном рынке под воздействием спроса и предложения. Но также на макроэкономическом уровне в силу вступают различные макроэкономические факторы, носящие структурный, конъюнктурный, политический, экономический, правовой и психологический характер. Каждый из представленных факторов воздействует на рыночный курс рубля прямо или косвенно и формирует его окончательную котировку [1].

Полагаясь на имеющиеся в распоряжении рычаги воздействии и макроэкономические условия, государству очень важно принять верный выбор и должным образом регулировать курс национальной валюты.

2. РАЗВИТИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

2.1 Меры воздействия на валютный курс Банком России

Государство, выбравшее путь валютного контроля, во многом полагается на решения Центрального Банка. Деятельность Центрального Банка до и после введения санкций – важный процесс рассмотрения положения курса рубля.

В 2012 году, когда цены на нефть перестали расти, а экономика вернулась к докризисным уровням, рост инвестиций и экономика в целом резко замедлились. Эта модель роста, обусловленная ростом потребления (финансируется за счет увеличения экспортных доходов), перестала работать. В результате в 2013 году темпы роста экономики на 1,3% были значительно ниже, чем в мировой экономике и средние темпы роста в странах СНГ [11].

В 2013 году Центральный банк объявил, что он продвигается в направлении политики таргетирования инфляции. Это в основном означало, что банк намеревался меньше вмешиваться в установление обменных курсов, концентрируясь в первую очередь на цели инфляции. Принимая это в условиях устойчивого экспорта и роста чистого оттока капитала, это привело к девальвации рубля. Однако девальвация помогла экономике: в то время как в 2013 году промышленный рост замедлился до менее 1 %, к первой половине 2014 года он вернулся к 2,5%, что почти полностью зависело от динамики производственного сектора[19].

Но усиление политической напряженности, вызванной конфликтом на Украине и резким ухудшением отношений с Западом, усилило скептицизм рынков относительно будущего российской экономики. Присоединение Крыма и продолжающийся конфликт на востоке Украины привели к падению фондового рынка и усилению давления на рубль. Центральный банк был вынужден поддержать рубль и потратил 45 млрд долларов на поддержку валюты в период с января по конец сентября 2014 года.

Решающим моментом стало введение третьего раунда западных санкций, которые вырезали российские компании с мировых финансовых рынков.

Наряду с падением цен на нефть (ключевым фактором рынка) это заставило игроков рынка переоценить риски. До введения санкций отношение внешнего долга к валютным резервам (в 1,4) не вызывало особого беспокойства. Но тот факт, что компании больше не могли рефинансировать свою задолженность на внешних рынках, потребовал переосмысления. Поскольку доходы от экспорта падают из-за снижения цен на нефть, компании будут накапливать излишнюю валюту на своих счетах. Предложение валюты на рынке от экспортеров (многие из которых также имели большие долги) резко сократилось, в то время как спрос со стороны компаний-должников увеличился [14].

В октябре 2014 года ЦБ был вынужден потратить еще 26 млрд долларов на поддержку рубля. После этого сохранение экономических приоритетов страны стало важнее, поэтому в ноябре вмешательство банка упало до 10 миллиардов долларов. Таким образом, все имело место для валютного кризиса, и именно поэтому российский министр экономики назвал его «идеальным штормом». Шторм был остановлен только резким увеличением процентной ставки Центробанка и неформальным давлением на компании, которые привели к быстрому снижению валютной торговли [11].

Годовой объем импорта товаров в Россию составляет около 340 млрд долларов, а объем российского рынка розничной торговли - около 750 млрд долларов. По данным Росстата, 40% товаров предназначено для потребления, 40% - это промежуточные товары, а остальные - машины и оборудование. Доля импорта на потребительском рынке составляет около 30-40%. Очень важную роль играет промежуточный импорт (компоненты и сырье, используемые в отечественном производстве), поэтому их рост цен на рубль будет влиять на широкий ассортимент продукции. Более того, в то время как кредиты становятся менее доступными, компании будут вынуждены перейти на увеличение издержек производства для потребителей.

Центральный банк России продолжил осторожное управление денежными условиями, что привело к дальнейшему замедлению инфляции. Инфляция потребительских цен более чем наполовину снизилась до 6,1% в октябре 2016 года по сравнению с 15,6% в октябре прошлого года [11].

Центральный банк продолжил свой взвешенный подход к смягчению денежно-кредитной политики в 2016 году. Регулятор сохранил ключевую ставку политики без изменений с августа 2015 года по июнь 2016 года, поскольку инфляционные ожидания оставались высокими. Ключевым фактором, повлиявшим на инфляционные ожидания, стал новый раунд обесценения рубля в период с сентября 2015 года по февраль 2016 года. В связи с устойчивым снижением инфляционного давления Центральный банк возобновил смягчение денежно-кредитной политики в июне 2016 года, сократив ключевую ставку политики на 50 пунктов. В сентябрьском заявлении регулятор подтвердил осторожный подход к ослаблению на оставшуюся часть 2016 года, при этом ключевая процентная ставка, вероятно, останется неизменной до конца года из-за повышенных инфляционных ожиданий[18].

В итоге, к 8 апреля по сравнению с началом 2015 российский рубль укрепился по отношению к доллару на 1,6%. ЦБ РФ объяснил укрепление рубля стабилизацией мировых цен на нефть завершением пика выплат по внешнему долгу, повышением ключевой ставки, более равномерной продажей валютной выручки экспортерами, а также развитием инструментов валютного рефинансирования. ЦБ контролирует валютный курс в зависимости от его текущего положения, своевременно вводя меры контроли и сдерживания, либо отпуская все в свободное формирование по закону спроса и предложения [11].

Таким образом, современную экономику России и курс рубля достаточно просто вывести из равновесия через политических и экономических рычагов, в силу прямой зависимости рубля от стоимости нефти и курса доллара.

Так как страны не существуют обособленно, но являются частью огромного мира, переполненного связями, перетекающими из одной сферы в другую, возникает противоречие интересов, выраженное биполяризацией. А существование такого понятия, как «биполяризация» говорит о том, что борьба за власть и отстаивание своих интересов есть главная задача страны, которая этими интересами и обладает.

Биполяризация в глобальном масштабе влияет на все сферы деятельности государства в мире, в том числе и на экономическое положение, а за ним следует и положение национальной валюты по отношению к валютам других стран. Главная задача Правительства и Центрального банка – минимизировать это влияние и его негативные последствия.

2.2 Регулирование курса национальных валют за рубежом

Проводимая той или иной страной валютная политика оказывает воздействие на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних и внутренних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы ее возникают на фоне таких факторов, как: эволюция мирового хозяйства, экономическое положение страны и расстановка сил на мировой арене. Экономическая природа валютной политики страны понимается в историческом аспекте, поскольку приоритетными становятся те или иные конкурентные задачи, как то: валютные ограничения, либерализация валютных операций, предотвращение валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации [20].

Для верной оценки валютного курса России следует рассмотреть валютное регулирование ведущих мировых держав. США и Китай являются яркими представителями двух совершенно разных, но локально действенных политик валютного регулирования.

Американский доллар является доминирующей в мире валютой (приблизительно 1,2 триллиона долларов в обращении). Доллар США является единственной валютой в Соединенных Штатах, ее заморских территориях и ряде других стран. Доллар США также является крупнейшей валютой на валютном рынке (forex). Регулируется в рамках Федеральной резервной системы Соединенных Штатов[3].

В Соединенных Штатах Федеральная резервная система или ФРС определяет денежную политику доллара США. ФРС, по сути, поддерживает стоимость доллара США. ФРС делает это, контролируя денежную массу, увеличивая и уменьшая поток наличных денег посредством печати и чеканки, а также посредством манипулирования процентными ставками [3].

В рамках ФРС Федеральный комитет открытого рынка (ФКОР) является основным комитетом по надзору за действиями денежно-кредитной политики и операций на открытом рынке, такими как обмен ценных бумаг.

Соединенные Штаты обладают самой крупной в мире национальной экономикой с почти 20% мирового ВВП. Соединенные Штаты также являются одним из крупнейших производителей, выпускающих нефть и природный газ, сталь, автомобили, машины, телекоммуникации, электронику и другие, производящие около 18% мирового производства. Аналогично, из 250 крупнейших в мире розничных торговцев, В США проживает 32% самых активных [21].

Международная торговля составляет значительную часть экономики США: около 1,6 триллиона долларов США в экспорте и 2,3 триллиона долларов США в импорте. Основными торговыми партнерами США являются Канада, Китай, Мексика, Япония, Германия, Великобритания, Южная Корея, Франция, Тайвань и Бразилия. Правительство США является важным разработчиком политики в области глобальной торговли, а Конгресс регулирует международную торговлю и тарифы. Соединенные Штаты являются членами нескольких международных торговых организаций, включая Всемирную торговую организацию (ВТО) и Организацию американских государств, а также Североамериканское соглашение о свободной торговле (НАФТА) [2].

Для защиты инвесторов в американских товарах и доллара в обмене валюты Национальная ассоциация фьючерсов (НФА) разрабатывает и внедряет правила, гарантирующие целостность рынка. НФА является саморегулируемой некоммерческой организацией, которая работает в координации с Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (КТТФ), правительственным агентством. Одной из основных целей является обеспечение соблюдения правил борьбы с отмыванием денег.

В отличие от других аспектов американской гегемонии, доллар стал более важным, поскольку мир глобализирован не меньше. В системе Бреттон-Вудса, разработанной для послевоенного мира, западные экономики установили свои обменные курсы к доллару, который, в свою очередь, привязан к цене золота. После разрыва этой системы под инфляционным давлением 1970-х годов доллар стал более центральным, чем когда-либо. По мере того, как экономика открывала свои рынки капитала в 1980-х и 1990-х годах, глобальные потоки капитала выросли. Тем не менее, большинство правительств стремились к стабильности обменного курса в условиях обширных потоков денег. Они управляли обменными курсами, используя массивные резервы валютных резервов. Глобальные запасы выросли с менее 1 трлн в 1980-х годах до более чем 10 трлн сегодня [2].

Большая часть этих запасов приходится на активы, деноминированные в долларах. Правительства больше беспокоятся о больших колебаниях в долларах.

Доллар, по некоторым меркам, стал более влиятельным в мировой системе сейчас, чем это было сразу после Второй мировой войны. Он остается основной «якорной» валютой в мире, в сравнении с которой другие страны стремятся ограничить волатильность национальных валют.

В результате Америка обладает огромной финансовой мощью. Но может нанести ущерб, утаивая приток долларов в кризис. Когда Федеральная резервная система подталкивает денежно-кредитную политику, последствия расходятся по всей глобальной экономике[5].

В период расцвета Бреттон-Вудских стран министр иностранных дел Франции (позднее президент) Валери Жискар д'Эстен, жаловался на «непомерные привилегии», которыми пользовался эмитент мировой резервной валюты. Возвращение Америки по зарубежным активам заметно выше, чем возврат иностранных инвесторов на их американские активы (иностранные правительства владеют огромными количествами безопасных, но низкодоходных долларовых активов, таких как казначейские облигации, в качестве резервов). Этот поток инвестиционных доходов позволяет Америке справляться с постоянными дефицитами текущего счета - покупать больше, год за годом, десятилетием за десятилетием [1].

Это стало привилегией, которую Америка, похоже, стремится отбросить. Завышенная валюта и постоянные торговые дефициты хороши для потребителей Америки, но болезненны для ее производителей. Накопление резервов за последние два десятилетия идет рука об руку с резким дефицитом текущего счета в Америке. Импорт растет быстрее, чем экспорт. Новые рабочие места в экспортных отраслях не появлялись в количествах, достаточно больших, чтобы задействовать трудящихся, перемещенных за счет увеличения иностранной конкуренции. Тарифы не могут решить эту проблему. Разница в текущем счете является продуктом базовых финансовых потоков, а налог на импорт просто приведет к росту доллара за счет компенсирующего эффекта [10].

Америка уникально оборудована для предоставления государственных облигаций, выраженных в долларах. По мере роста цен на безопасные облигации ставки по этим облигациям близки к нулю, в результате чего центральным банкам становится все меньше возможностей стимулировать экономику, когда они сталкиваются с проблемами [10].

Благоприятное решение кажется очевидным: доллар должен делиться своей ролью с другими валютами. Но один кандидат на разделение нагрузки - юань Китая - тормозится жесткими ограничениями на китайских финансовых рынках. Но крупные страны мира могут многое потерять после окончания американской денежной гегемонии. Политически удобный торговый излишек для одной страны, цена огромных активов, деноминированных в долларах для другой.

Для многих инвесторов Китай и его экономическая политика оказались в эпицентре основных сдвигов в мировой экономике - сдвиги с ценами на сырьевые товары и мировой торговлей, колебаниями фондового рынка и валютными уровнями [18].

В качестве основного механизма торговли в динамичной экономике Азии были задействованы растущие роли Китая и его валюты (юаня) в этом регионе и во всем мире. Поскольку он изо всех сил пытается развиваться из недоразвитого развивающегося рынка в качестве центрального игрока в мировой экономике, Китай испытывает растущие трудности и сталкивается с политическими решениями, которые часто посылают ударные волны через рынки по всему миру.

В отличие от многих своих международных торговых партнеров, Китай имеет строго контролируемую валютную политику, в которой он регулирует торговую деятельность и пытается контролировать ежедневные движения юаня на валютном рынке.

Чтобы укротить экономическую нестабильность, Китай установил свой обменный курс в 1995 году чуть более чем 8 юаней за доллар США и поддерживал эту привязку до июля 2005 года, когда он сделал шаг к либерализации своей валютной политики, введя узкую торговлю группа. За последнее десятилетие Правительство постепенно расширило торговую группу, начиная с +/- 0,3% и, наконец, до +/- 2% к марту 2014 года [11].

В августе 2015 года Китай сделал еще один шаг, позволив своей валюте девальвировать за пределы предыдущего торгового диапазона. В своем политическом движении Правительство заявило, что будет рассматривать торговлю предыдущего дня в установлении курса валюты, эффективно учитывая влияние рынка. Страна рассматривала переход своей политики с жесткой полосы и на плавающий курс валюты [11].

Китай придерживается строгих правил для физических лиц и банков, владеющих иностранной валютой, и, следовательно, валюта пока не считается полностью конвертируемой. Инвесторы, которые обменивают доллары или другую валюту на юань, должны продавать их напрямую центральному банку Китая, который включает их в иностранные резервы страны. Затем Правительство печатает местные деньги для использования физическими лицами, компаниями и банками.

Когда Китай начал открывать свою экономику для иностранных инвестиций в 1980-х и 90-х годах, страна начала накапливать большие объемы долларовых резервов. В настоящее время он владеет крупнейшим запасом в мире, собрав около 3,2 триллиона долларов США [11].

Китай обычно использовал часть своих резервов, чтобы влиять на стоимость своей валюты посредством интервенций на валютном рынке. Для укрепления юаня китайский центральный банк продает валютные резервы (обычно доллары) на рынок. С другой стороны, если страна хочет ослабить свою валюту, она использует свою местную валюту для покупки иностранной валюты.

Чтобы вмешаться, Правительство может покупать или продавать валюту через свой межбанковский рынок, где центральный банк, Народный банк Китая, поддерживает «назначенные валютные банки», чтобы действовать от их имени для операций на оптовом рынке [4].

Большая часть резервов Китая выражена в долларах США и инвестируется в казначейские облигации США, которые считаются безопасным убежищем для капитала среди основных центральных банков во всем мире [4].

Центральный банк также имеет в своем распоряжении другие инструменты, такие как производные контракты, которые влияют на рынок и стоимость валюты. Он использовал комбинацию этих инструментов, чтобы передать высокий уровень управления валютным курсом и иностранным резервами. Преимущество использования этих инструментов заключается в том, что банку не нужно немедленно продавать свои долларовые поставки. Это может замедлить истощение его резервов, тем самым сохраняя уверенность рынка в его способности вмешиваться в будущее.

Денежная политика - еще один долгосрочный механизм, влияющий на приток и цены в Китае. После первоначальной либерализации валютной политики в 2005 году китайский центральный банк поддерживал более высокие процентные ставки. Однако в 2014 году банк начал смягчать местные процентные ставки для противодействия замедляющейся экономике. Ослабление ставок привело к обескураживанию притока иностранной валюты в экономику и впоследствии оказало давление на ослабление юаня [17].

В дополнение к изменению процентных ставок Правительство может изменить требования к резервам в рамках внутренней банковской системы, освободив предложение местных денег, доступных рынку.

В то время как Китай в настоящее время поддерживает курс своей валюты в контролируемой группе, которая колеблется в соответствии с рыночным спросом, некоторые участники рынка отметили, что центральный банк временами сигнализировал о своих предпочтениях для краткосрочных валютных уровней через свою межбанковскую валютную систему.

Постепенные изменения и эволюция в валютной политике страны сыграли решающую роль в ее попытках облегчить положение в качестве ведущей мировой экономики, продвигая юань как глобальную резервную валюту [16].

Таким образом, на примере США и Китая можно рассмотреть две совершенно разных стратегии регулирования валютного курса. Америка обладает огромной финансовой мощью. Но может нанести ущерб, утаивая приток долларов в кризис. В отличие от многих своих международных торговых партнеров, Китай имеет строго контролируемую валютную политику, в которой он регулирует торговую деятельность и пытается контролировать ежедневные движения юаня на валютном рынке. Каждая из стран как представитель своей культуры и своей особой экономики выбирает свой путь регулирования валютного курса в современном мире.

2.3 Перспективы развития валютной системы Российской Федерации

Российский рубль является официальной валютой России, крупнейшей в мире страны. Его изменения происходят под воздействием различных факторов: от политических до экономических.

Рубль следует за нефтью, продажа которой затруднена определенными санкциями. Существует сезонный фактор. Август - это время, когда участники рынка традиционно ожидают слабые данные о платежном балансе.

Нефть является основной проблемой. Кроме того, соглашение о иранской ядерной программе также сыграло свою роль. По некоторым данным, Иран собирается увеличить поставки нефти на рынок, как только Запад отменит санкции со стороны страны. Иранские официальные лица заявили, что они увеличили добычу на 500 тыс. баррелей в сутки в 2018 году.

Сначала рынок проявил очень быструю реакцию на новости о санкциях. Инвесторы нервничали, и из России произошел серьезный отток капитала[13].

Пока в России имеет место рыночная экономика, рубль будет реагировать на все события, которые происходят далеко за пределами российских границ. В настоящее время главной интригой мировых финансовых рынков являются объемы Федерального резерва США и рубля, и как они отреагируют на события мировой экономики.

Когда были введены санкции, Россия была отрезана от внешнего финансирования, и Центральный банк должен был предоставить свои ресурсы как финансовым учреждениям, так и всему промышленному сектору.

Текущие российские золотовалютные резервы оцениваются более чем в 350 миллиардов долларов - это довольно значительная сумма. Россия нуждается в этой системе золотого обеспечения. Некоторые специалисты считают, что поддержка рубля бессмысленна и дорогостояща. Это в корне неверно, потому что экономика страдает именно от колебаний валютных курсов, а не от более низких курсов национальной валюты.

В ситуации высокой нестабильности и напряженности трудно предсказать что-либо в течение длительного периода времени. Существуют определенные ориентиры. Например, в сентябре-декабре Россия осуществляет крупномасштабные платежи по внешнему долгу и вынуждена покупать много валюты.

Дорогой и сильный доллар вредит российской экономике. Дорогостоящий доллар опасен для любой экономики. В то же время рост стоимости доллара США приведет к увеличению доходности активов, выраженных в долларах, и большому притоку инвестиций.

Ресурсно-экономическая экономика рискованна, но эта модель экономики не изжила себя. Вся экономика мира работает на нефти и газе, но в настоящее время влияние экономической напряженности также сказывается на положении рубля.

Ожидается, что глобальный рост восстановится в среднесрочной перспективе, но расхождения будут сохраняться. Однако в среднесрочной перспективе экономическая активность, по прогнозам, возрастет до 2,9% в 2017-2018 годах, хотя восстановление может быть медленнее, чем ожидалось ранее из-за неопределенности, связанной с воздействием Brexit и бессрочных санкций. Расхождения между экспортерами товаров и импортерами будут сохраняться. Ожидается, что экспортеры товаров станут поворотным моментом в моделях роста во второй половине 2017 года или в начале 2018 года, поскольку цены на сырьевые товары, по прогнозам, продолжат восстанавливаться.

В то же время, импортеры товаров будут продолжать извлекать выгоду из относительно низких цен на энергоносители, улучшая перспективы их роста. Внешняя среда России будет оставаться сложной, поскольку экономические санкции были расширены, а перспективы ее основных торговых партнеров ухудшились. Расширение санкций США и ЕС (первоначально введенное в период кризиса в 2014 году на Украине) будет продолжать ограничивать доступ российских финансовых институтов к международным рынкам капитала [17].

Между тем экономические перспективы для крупных стран с развитой и развивающейся экономикой ухудшились на фоне слабой глобальной торговой и производственной деятельности. Блестящие экономические перспективы, стоящие перед ключевыми торговыми партнерами России, означают, что они не смогут внести позитивный вклад в необходимое восстановление внешнего спроса. Рост в ЕС, являющемся основным направлением товаров в России, был медленнее, чем ранее ожидаемый и останется скромным в среднесрочной перспективе. Китай, второй по величине экспортный рынок для России, продолжает постепенное замедление и перебалансировку, так как экономика переходит к новой модели развития.

Относительная корректировка цен способствовала процессу замещения импорта в России, поддерживая производство в нескольких секторах. Однако это воздействие было ограничено из-за относительно низкого уровня резервных мощностей (уровень использования мощностей оставался на исторически высоком уровне в большинстве обрабатываемых секторов) и ограниченная доступность рабочей силы. В результате положительного влияния импортозамещения было недостаточно, чтобы компенсировать общее сокращение производства1,7 % в первой половине 2016 года. За этот период объем производства составил – 0,2 % к росту ВВП. Между тем были сектора, которые продемонстрировали положительную динамику в производстве: продукты питания, резина, текстиль, кожа, деревообработка, химикаты, машины и оборудование[19].

Ожидается, что при поддержке возобновления реального роста заработной платы потребление будет вносить основной вклад в рост в 2017-2018 годах. Инфляция потребительских цен продолжит замедляться, упав ниже 6 % к концу 2017 года (в среднем около 7,1 %) и достигая 4 % в конце 2017 года.

Различные агентства выдвигают разные прогнозы относительно курса рубля. Все их прогнозы в большинстве своем свидетельствуют о понижении курса рубля на ближайшую перспективу.

Между тем, в условиях слабого глобального спроса и остающейся неопределенности политики, основной капитала в 2017 году инвестиции уменьшатся на 2 %. Рост фиксированных инвестиций ускорится до 4% в 2018 году, когда неопределенность в политике снизится, а внешний спрос улучшится. Более низкая стоимость кредита также поддержит рост фиксированных инвестиций в 2018 году. Вклад в чистый экспорт будет отрицательным в 2017 и 2018 годах. Импорт начнет восстанавливаться в 2017 году на очень низкой основе и будет поддерживаться улучшением внутреннего спроса.

В результате вклад импорта в рост будет отрицательным и, по прогнозам, перевешивает позитивный вклад от экспорта, что приведет к общему отрицательному вкладу чистого экспорта в рост ВВП как в 2017 году, так и в 2018 году. Более того, ожидается принятие мер финансовой консолидации. Плановая фискальная консолидация ограничит возможности правительства поддерживать потребление за счет реального увеличения заработной платы в государственном секторе.

Ожидается, что ЦБ продолжит политику «плавающего рубля», что поможет поддерживать внешние балансы. По прогнозам, текущий счет будет постепенно уменьшаться из-за роста импорта, но останется в избытке до 2018 года.

Таким образом, рубль будет продолжать падать. Кроме того, есть фактор Федеральной резервной системы США. Федеральная резервная система, по сути, является проводником глобальной финансовой системы. Политикам Федерального резерва влияет на все другие страны. Другие центральные банки принимают решения, глядя на Федеральную резервную систему США. Состояние дел в экономике США указывает на их готовность снизить ставки для укрепления доллара. В результате более низкая инфляция в сочетании с улучшением кредитного состояния в несколько более сильном рублевом выражении поможет повысить покупательную способность домашних хозяйств, а рост потребления восстановится до 2% и 1,6% в 2017 и 2018 годах соответственно. Ожидается, что прогнозируемое улучшение спроса домашних хозяйств и рост реальной заработной платы в основном принесут пользу неторговым секторам, в частности розничному и финансовому сектору, которые в 2017-2018 годах, по прогнозам, станут основными факторами роста на стороне производства.

В то же время влияние на торговые производственные сектора (которые производят товары народного потребления) может быть ограничено из-за ожидаемой более высокой конкуренции со стороны импорта. Ожидается, что совокупный инвестиционный спрос станет вторым основным драйвером роста, главным образом за счет запасов, начиная с 2017 года, и продолжится до 2018 года. Прогнозируемое улучшение спроса домашних хозяйств в 20172018 годах приведет к изменению продолжительного цикла уничтожения запасов. Крупные производители уже начинают пополнять свои запасы в 2017 году. Это может повысить общий инвестиционный спрос, поддерживая темпы роста торгуемого производства, а также увеличивая импорт.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Валютный курс, являясь следствием развития международной торговли, играет важную роль в экономической жизни страны. Он выступает регулятором интенсивности и эффективности внешнеэкономической деятельности, обеспечивает соизмеримость экономических процессов и результатов для международных сопоставлений, характеризует открытость экономики страны, ее инвестиционную привлекательность, конкурентоспособность ее денежной единицы, сдерживает рост цен и предоставляет возможность для страхования сбережений, а также служит ориентиром при выборе направления экономической политики участников рыночных отношений.

В результате исследования можно сказать что, валюта и ее разновидности функционируют в современном мире в рамках валютных режимов соответствующих стран. Валюта может быть иностранной, национальной и международной. Валютный курс, выбранный государством, может быть одним из трех видов: фиксированным, плавающим или смешанным. Регулирование валюты производится в соответствии с экономической политикой страны и в рамках ее целей.

Формирование курса рубля осуществляется на основе регулирования государством, либо на валютном рынке под воздействие спроса и предложения. Но также на макроэкономическом уровне в силу вступают различные факторы, носящие структурный, конъюнктурный, политический, экономический, правовой и психологический характер. Каждый из представленных факторов воздействует на рыночный курс рубля прямо или косвенно и формирует его окончательную котировку.

Полагаясь на имеющиеся в распоряжении рычаги воздействии и макроэкономические условия, государству очень важно принять верный выбор и должным образом регулировать курс национальной валюты.

Так как страны не существуют обособлено, но являются частью огромного мира, переполненного связями, перетекающими из одной сферы в другую, возникают столкновения интересов – биполяризация.

Современные процессы во всем их масштабном разнообразии затрагивают все сферы жизни государства, в том числе и внутреннюю экономику. Политическая деятельность государства, его стратегия и поведение на мировой арене тем или иным образом порождает ответную реакцию со стороны мирового сообщества. А в условиях биполяризации на фоне общей глобализации и интеграции становится затруднительным предугадать, к каким последствиям приведут те или иные действия мировых правительств.

Современную экономику России и курс рубля достаточно просто вывести из равновесия через политические и экономические рычаги, в силу прямой зависимости рубля от курса доллара.

По прогнозам многих аналитических агентств, рубль будет продолжать падать. Кроме того, есть фактор Федеральной резервной системы США. Федеральная резервная система, по сути, является проводником глобальной финансовой системы. Политикам Федерального резерва влияет на все другие страны. Но в случае России, следует рассмотреть валютную политику Китая, который несмотря на внешнее влияние, способен контролировать курс национальной валюты, используя внутренние рычаги.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Бушуев, В.В. Электронное научное издание «Устойчивое инновационное развитие: проектирование и управление» Анализ и прогноз социополитических событий на основе интеллектуального прогнозирования [Электронный ресурс] / В.В.Бушуев // Режим доступа: http://www.rypravlenie ru/wp-content/uploads/-Bushuev_Sokotuschenko.pdf
2. Гаджиев, К.С. Сравнительный анализ национальной идентичности США и России [Текст] / К. С. Гаджиев– М. – 2015. – 560 с.
3. 16. Дробот, Г.А. Мировая политика [Текст] / Г.А.Дробот– М.: Юрайт, 2014. –212 с.
4. Крымский парламент принял решение о вхождении Крыма в состав России // [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://ipress.ua/ru/news/krimskyy_parlament_prynyal_reshenye_o_ vhozhdenyykrima_v_sostav_rossyy_52516.html
5. Плакиткин, Ю.А. Цикличность инновационно-технологических процессов в глобальной энергетике — использование фракталов технологического времени для прогнозирования развития отраслей ТЭК мира и России [Текст] / Ю.А. Плакиткин // Энергетическая политика.– 2014.–№3. — С. 1021.
6. Понаморенко, В.Е. О тенденциях в регламентации валютного контроля внешнеторговых сделок в государствах-участниках Таможенного союза и Единого экономического пространства [Текст] /В.Е. Понаморенко // Таможенное дело.– 2014.– № 1.– С. 30-35.
7. Пономарев, Ю.Ю. Теоретические и эмпирические аспекты эффекта переноса динамики обменного курса в цены в российской экономике [Текст]: автореферат дис. кандидата экономических наук / Ю.Ю. Пономарев. – Москва, 2016. – 23 с.
8. Проблемы перехода к таргетированию инфляции в России - институт проблем предпринимательства [Электронный ресурс] / Журнал "Рынок Ценных Бумаг" // Режим доступа: http://www.ippnou.ru/print/
9. Сидоров, В.Н. Таможенное право –комплексная отрасль права [Текст] / В.Н. Сидоров, Е.В. Сидорова // Вестник Российского нового университета.– 2015.– № 7. – C. 47-49.
10. Сутырин, С.Ф. Мировая экономика и международные экономические отношения [Текст]: учебник для академического бакалавриата / С.Ф. Сутырин – М.: Юрайт, 2016. – 499 с.
11. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/
12. Центральный банк Российской Федерации. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов [Текст] – М: - 2014. – №23 – С.34-45
13. Что изменится в российском законодательстве в июне/ 2018
14. Экономические санкции против России [РФ]: причины, анализ, списки, последствия [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://weic.info/ekonomicheskie_stati/ekonomicheskie_sankcii_protiv_rossii_rf_pr ichiny_analiz_spiski_posledstviia
15. Friedman, G. Forecasting Russia in 2017 [Электронныйресурс] / Friedman G. and Jacob L. Shapiro // Geopolitical Futures Режимдоступа: https://geopoliticalfutures.com/forecasting-russia-in-2017
16. Gurvich, E. The impact of financial sancsions on the Russian economy [Электронныйресурс] / Evsey Gurvich, Ilya Prilepskiy // Режимдоступа:http://w ww.sciencedirect.com/science/article/pii/S2405473916000039
17. Keynes, J.M. The Economic Consequences of the Peace [Электронныйресурс]-Режимдоступа: http:/ socserv2.socsci.mcmaster.ca
18. Manageable – disastrous if prolonged. Monitor global outlook, MOSCOW [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.monitor globaloutlook.com/StrategicOutlook/Russiasanctions-Manageable-disastrous-ifprolonged
19. The Economy Forecast agency USD to RUB forecast 2017-2021 [Электронныйресурс] / The Economy Forecast Agency // Режимдоступа: https://longforecast.com/ruble-forecast-2017-2018-2019-2020-2021-usd-to-rub
20. The Economy Forecast agency USD to RUB forecast 2017-2021 [Электронныйресурс] / The Economy Forecast Agency // Режимдоступа: https://longforecast.com/ruble-forecast-2017-2018-2019-2020-2021-usd-to-rub
21. О валютном регулировании и валютном контроле [Текст]: федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ // Российская газета. – 2016. № 12 С. 13-14. тронный ресурс] / РБК // Режим доступа: http://www.rbc.ru/society/31/05/2017/5928 50449a79470a99ea8b2c?utm_referrer=https%3A%2F%2Fzen.yandex.com