ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ (Понятие и сущность ценной бумаги (основные концепции понимания ценных бумаг))

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Вопрос о правовом регулировании ценных бумаг является одной из актуальных тем непрекращающихся научных дискуссий на протяжении достаточно длительного периода времени. Ценные бумаги представляют собой один из эффективнейших инструментов рыночной экономики, являются средством повышения мобильности финансовых отношений и тем самым оказывают общий положительный эффект на экономику государства. Их основное предназначение состоит в том, чтобы обеспечить обязательствам должника перед кредитором высокую оборотоспособность, превратив их в имущество, которое может самостоятельно выступать в гражданском обороте. Данная положительная тенденция была своевременно отмечена законодателем, в силу чего ценные бумаги получили правовое закрепление в законодательстве нашего государства.

Одним из значимых моментов реформы гражданского законодательства о ценных бумагах стало формирование понятия ценной бумаги в зависимости от определения ее видовой принадлежности (отнесения к документарным или бездокументарным). По существу, речь идет о двух определениях ценных бумаг. Так, ценными документарными бумагами являются соответствующие установленным законом требованиям документы, удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (п. 1 ст. 142 ГК РФ).

Что касается бездокументарных ценных бумаг, то ими признаются обязательственные и иные права, закрепленные в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ (ч. 2 п. 1 ст. 142 ГК РФ). Из этого следует, что документарные бумаги и бездокументарные ценные бумаги имеют различный правовой режим, поскольку первые относятся к вещам, а вторые - нет. С учетом данного обстоятельства определено и построение главы 7 Гражданского кодекса Российской Федерации, посвященной ценным бумагам. В нее включены три параграфа, один из которых определяет общие положения, а два других направлены на отражение особенностей правовой регламентации соответственно документарных и бездокументарных ценных бумаг.

Большую роль в теоретическом познании института ценных бумаг, формулировании принципиально важных выводов, касающихся категории ценных бумаг, сыграли, безусловно, такие ученые как М.М. Агарков, Р.Р. Хайбрахманов, М.М. Валеев, Г.Ф. Шершеневич, Е.А. Суханов, А.А. Койчуев, А.В. Трофименко, З.Б. Дулаев, Р.Х. Айнетдинов, С.Е. Долгаев, В. А. Белов и другие.

Цель данной курсовой работы состоит в изучении понятия, признаков и основных видов ценных бумаг, формулировании собственных выводов.

Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:

1) изучить понятие и сущность ценной бумаги с точки зрения различных концепций понимания;

2) исследовать основные признаки ценных бумаг;

3) изучить отдельные виды ценных бумаг, дать им подробную характеристику.

В качестве объекта исследования в представленной курсовой работе выступает категория ценной бумаги во всем многообразии ее видов.

Методологическую основу исследования составляют такие общенаучные методы как анализ и синтез, дедукция и индукция, исторический и логический, восхождения от абстрактного к конкретному в мышлении. Кроме того, использовались частнонаучные методы исследования: изучение и анализ документов, метод системного анализа и сравнительного правоведения.

Структура дипломного исследования обусловлена поставленной целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованных источников.

ГЛАВА 1. ПРАВОВАЯ ПРИРОДА ЦЕННОЙ БУМАГИ

§1. Понятие и сущность ценной бумаги (основные концепции понимания ценных бумаг)

Согласно статье 128 Гражданского кодекса Российской Федерации ценные бумаги признаются объектами гражданских прав и являются вещами. Более конкретное указание на правовую природу данных объектов содержится в п. 2 ст. 130 ГК РФ, согласно которому ценные бумаги суть движимые вещи. 
Вместе с тем обособление законодателем ценных бумаг и денег из ряда традиционных вещей недвусмысленно говорит о специфическом характере данных объектов.

Вопрос о том, являются ли ценные бумаги в действительности пусть и особой, но все-таки разновидностью вещей, до настоящего времени является одним из основных вопросов теории ценных бумаг. В целом, дуализм ценной бумаги как основной постулат классического учения о ценных бумагах является фундаментом современного законодательного правопонимания сущности российских ценных бумаг. В соответствии с п. 1 ч. 1 ст. 142 ГК РФ ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Бездокументарными ценными бумагами согласно п. 2 ч. 1 ст. 142 ГК РФ признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со ст. 149 ГК РФ Исходя из подобного формального подхода, а также учитывая отсутствие телесности бездокументарной ценной бумаги, многие исследователи в категоричной форме высказываются против отнесения бездокументарных ценных бумаг к собственно ценным бумагам.

Сторонники противоположного подхода полагают, что законодательство к числу вещей относит и бездокументарные ценные бумаги, поскольку ГК РФ называет в качестве объекта гражданских прав ценные бумаги, не делая исключения для каких-либо отдельных видов ценных бумаг. Таким образом, неопределенность правового статуса бездокументарной ценной бумаги в ГК РФ привела к существованию в теории гражданского права двух совершенно взаимоисключающих взглядов на правовую природу ценных бумаг, и в частности бездокументарных ценных бумаг.

Сторонники документарной концепции, основываясь на положениях ГК РФ и отдавая приоритет форме ценной бумаги, признают ценными бумагами исключительно документарные ценные бумаги, при этом за скобки института ценных бумаг выводятся бездокументарные ценные бумаги суть имущественные права или способ фиксации прав, к которым применимы лишь категории обязательственного права. Наиболее лаконично и кратко логика данной концепции изложена В.А. Беловым: «Ценные бумаги - это документы. Бездокументарные ценные бумаги - это не документы. Следовательно, бездокументарные ценные бумаги - это не ценные бумаги».

Рассматривая сущность бездокументарной ценной бумаги, А.С. Шевченко подчеркивает, что бездокументарная ценная бумага не может рассматриваться как объект вещных прав; это совокупность прав, зафиксированных в бездокументарной форме, к которым должны применяться нормы обязательственного права. Поэтому, по его мнению, не может быть признан удачным и сам термин «бездокументарные ценные бумаги», так как нельзя смешивать понятие ценной бумаги как документа с иными способами фиксации прав.

Кроме того, Е.А. Суханов объясняет, что бездокументарные ценные бумаги не являются ценными бумаги в прямом смысле слова, а представляют собой лишь способ фиксации имущественных прав. Получается, что бездокументарные ценные бумаги не могут быть объектом права собственности, т.к. в отличие от классических ценных бумаг не являются вещами, в связи с чем их использование в гражданском обороте нуждается в специальных правилах, а не в традиционных нормах, рассчитанных на оборот вещей - предметов материального мира.

Высказывая аналогичную точку зрения, М.И. Брагинский, В.В. Витрянский указывают, что поскольку ценная бумага - это всегда документ, используемые на практике особые способы фиксации прав к числу ценных бумаг могут быть отнесены лишь с определенными оговорками. В отличие от подлинной ценной бумаги указанные образцы лишены вещно-правовых элементов, сохраняя лишь элементы обязательственные.

Как видно из изложенных позиций, в основе концепции лежит представление о том, что, совершая сделки с документарными ценными бумагами, их участники имеют дело с такими объектами гражданско-правовых отношений, как вещи; если же сделки заключаются по поводу бездокументарных ценных бумаг, то имеется в виду совершенно иной объект гражданских прав, а именно имущественные права.

Представители бездокументарной концепции, исходя из ГК РФ и норм ФЗ «О рынке ценных бумаг», предлагают сконструировать единое понятие ценной бумаги по принципу тождества сущности ценных бумаг, которое позволило бы применить ко всем ценным бумагам вещно-правовые институты. Логика данной концепции, с одной стороны, состоит в том, что если рассматривать права из ценной бумаги как ее сущность, то исчезнет необходимость придавать какое-либо значение форме обособления прав, с другой -дематериализация ценной бумаги не должна повлиять на вещный характер прав в отношении такой «бумаги». В обоснование подхода его сторонники используют многообразные приемы (юридические конструкции, фикции, аналогии, понимание вещей в широком смысле и т.п.), хотя наиболее распространенными теоретическими основами бездокументарной концепции следует признать теорию о бестелесных вещах и близкую, но не тождественную ей теорию «права на право».

Вместе с тем в отечественной литературе отмечалось, что в ближайшем будущем невозможно выработать единое понятие ценной бумаги, вследствие чего дуализм в правопонимании ценных бумаг в скором времени неустраним. И действительно, даже в рамках бездокументарной теории чаще всего ценная бумага рассматривается с позиции «либо-либо» - либо как документ, воплощающий права (документарная ценная бумага), либо как идеальные субстанции - «фикции», «совокупности», «комплексы», «оболочки», «счетные единицы» и т.п., которые призваны «закрыть» в себе права из ценной бумаги и одновременно рассматриваться как объект вещного права (бездокументарная ценная бумага). Примером подобных определений может послужить дефиниция ценной бумаги, предложенная Д.В. Мурзиным: «Ценная бумага - это неделимая совокупность имущественных прав, удостоверенная либо документом установленной формы и с обязательными реквизитами, предъявление которого необходимо для осуществления или передачи указанной совокупности прав, либо фиксацией указанной совокупности прав в специальном реестре - обычном или компьютеризированном».

Еще один вариант единого понимания ценной бумаги предложен Е.Г. Решетиной: «Ценная бумага - это объект особого права собственности, выраженный в документарной или бездокументарной форме, форма выражения которого определяется юридической природой, зависящей от вида ценных бумаг, предоставляющий соответствующему субъекту права имущественные и «неимущественные» права».

В литературе стали появляться и иные, принципиально отличающиеся от рассмотренных концепции относительно правовой природы ценных бумаг. Прежде всего, следует отметить так называемую информационную теорию ценных бумаг, которая предполагает наличие у ценной бумаги тройственной правовой природы. Наряду с двуединой характеристикой ценной бумаги как вещи и права Л.И. Добрынина указывает на существование информации о правах, которая «является искомым реальным объектом гражданских прав применительно к бездокументарным ценным бумагам».

В дальнейшем взгляды Л.И. Добрыниной развиты и дополнены М.М. Валеевым, который отмечал, что непротиворечивое объяснение всех парадоксальных свойств ценных бумаг возможно только в случае выхода за пределы оппозиции «вещь-право». Согласно утверждениям М.М. Валеева, любая единая концепция ценных бумаг, рожденная в рамках этой оппозиции, неизбежно заканчивает тем, что сводит сущность ценной бумаги к выраженному в ней праву. Неизбежность эта предопределяется тем, что с исчезновением обязательного бланка ценной бумаги из двух возможных вариантов остается только один. Но ценная бумага, по мнению М.М. Валеева, не может быть тождественной субъективному праву, поскольку основное гражданско-правовое значение и «тайная прелесть» института ценных бумаг заключается в отличии ценной бумаги от субъективного права (совокупности прав). В связи с изложенным, ценные бумаги независимо от их формы предлагается рассматривать как документы - разновидности формализованной информации, но не вещи. Когда информация получает вещное воплощение, к данным документам становятся применимыми многие конкретные положения институтов вещного и обязательственного права. Когда вещное воплощение информации отсутствует, к такой информации могут быть применены только самые общие положения права собственности.

Данный подход, по мнению его авторов, позволяет примирить сторонников документарной и бездокументарной теорий. Примечательно, что хотя бы на уровне доктринальных разработок сторонники этой концепции наравне с приверженцами бездокументарной теории пытаются привести разные формы и виды ценных бумаг к общему знаменателю, т.е. выработать общее понятие ценной бумаги. Однако эта теория не способна устранить коренное различие в природе документарных и бездокументарных ценных бумаг. Сущность ценной бумаги неизбежно определяется совокупностью прав, которые эта бумага удостоверяет, ценность для владельца заключается в принадлежности ему прав из ценной бумаги, а отнюдь не в информации о существовании этих прав. Кроме того, несмотря на признание информации в качестве родового объекта ценных бумаг, авторами теории по-прежнему предлагается применять различные правовые режимы в зависимости от формы удостоверения прав из ценных бумаг, при этом отсутствует надлежащее обоснование возможности применения к бездокументарным бумагам элементов вещного права именно с позиций рассматриваемой концепции. Более того, представляется, что рассмотрение информации в качестве объекта гражданских прав в случае участия в обороте ценных бумаг лишь затруднит квалификацию гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, а также определение правового статуса владельцев ценных бумаг и выбор способов их защиты.

И наконец, некоторые современные исследователи ценных бумаг предпринимают попытки категорического отрицания возможности применения вещно-правовых элементов к ценным бумагам даже в случае существования ценной бумаги в форме документа. Так, например, А.В. Грибов за незначительными исключениями отрицает наличие в ценной бумаге вещно-правового начала, так как документ, являющийся отражением закрепленного в нем обязательственного права, есть обязательство, но не вещь, а также полагает, что применение норм вещного либо обязательственного права взаимоисключает друг друга. С его слов, под термином «ценная бумага» необходимо подразумевать право требования - свободно обращаемое обязательство, выраженное на некоем носителе (как правило, бумажном)». Таким образом, ценная бумага - не вещь, но вид контракта (договора). Изучение логики рассуждений автора данной концепции позволило сделать предположение о несколько одностороннем подходе к изучению проблемы. Вывод автора о том, что ценная бумага есть лишь разновидность контракта, предполагает распространение на отношения, возникающие из ценной бумаги, общих норм обязательственного права, тогда как оборот прав, закрепляемых ценными бумагами, в действительности подчиняется особым правилам.

Таким образом, даже краткий анализ наиболее жизнеспособных (документарной и бездокументарной) концепций позволил прийти к выводу об одинаковой степени обоснованности и одновременно о наличии существенных недостатков обеих точек зрения. В такой ситуации действительно целесообразно было бы выработать некий третий путь понимания сущности исследуемого объекта. Однако подобные изыскания возможны только в целях внесения предложений по улучшению гражданского законодательства, поскольку действующий ГК РФ не дает возможности рассматривать бездокументарные ценные бумаги за пределами таких категорий, как «вещь» или «право». Отношения, опосредующие жизнь ценной бумаги, всегда предполагают дуализм ценной бумаги, в связи с чем любая ценная бумага предполагает наличие вещно-правовых (абсолютных) отношений, возникающих по поводу принадлежности ценных бумаг как объектов гражданского права, и обязательственно-правовых (относительных), связанных с осуществлением прав, удостоверенных самой ценной бумагой.

§2. Основные признаки ценных бумаг

Для того чтобы отграничить ценные бумаги от других документов, и прежде всего от суррогатов ценных бумаг, получивших достаточно широкое распространение, необходимо выделить признаки, присущие ценным бумагам. Нормативные требования к признанию бумаги ценной заложены в самом законодательном определении. Если же определять общие признаки, свойственные всем ценным бумагам, за исключением признака нормативного признания бумаги ценной, остается признак алеаторности, а также еще один - удостоверение ценной бумагой субъективных гражданских прав, которые имманентны действительно всем ценным бумагам. При этом, важное значение имеет тот факт, что для каждого вида ценных бумаг существенными являются и другие признаки. Поэтому необходимо рассмотреть сущность некоторых из признаков, на которые обращают внимание практически все исследователи института ценных бумаг.

Ценная бумага удостоверяет субъективные гражданские права. Проблема юридической природы удостоверяемых ценными бумагами прав не нашла однозначного решения ни в юридической литературе, ни в законодательстве. Статья 142 ГК РФ определяет, что ценная бумага удостоверяет имущественные права. В то же время ст. 2 ФЗ РФ "О рынке ценных бумаг", характеризуя эмиссионную ценную бумагу, устанавливает, что таковая закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав. Действительно, акция наряду с имущественными правами (например, правом на дивиденд, правом на ликвидационную квоту) предоставляет и иные права: право на участие в управлении акционерным обществом, право на получение информации о деятельности общества. Изучение различных видов ценных бумаг позволяет прийти к выводу, что ценные бумаги могут удостоверять либо имущественные права, либо имущественные и связанные с ними неимущественные права, но не может удостоверять только неимущественные права, поскольку она призвана участвовать в имущественном обороте и обладает качеством обращаемости.

В свою очередь, имущественные права, предоставляемые ценными бумагами, могут быть обязательственными (их большинство) и вещными. Вещные права закреплены в товарораспорядительных ценных бумагах, к которым следует отнести складские свидетельства, закладную, коносамент. При этом названные ценные бумаги воплощают в себе наряду с вещными правами также и обязательственные права. Бумаг, которые закрепляли бы только вещные права, в российском законодательстве не существует. Любая ценная бумага удостоверяет определенное субъективное гражданское право, но не любое субъективное право может удостоверяться ценной бумагой. Виды имущественных прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами, определяются только законом либо в установленном им порядке (п. 1 ст. 144 ГК РФ).

Начало презентации является важнейшим признаком ценных бумаг. Предъявление бумаги, ее презентация, оказывается необходимым для осуществления выраженного в ней права. Необходимость такого предъявления имеет двоякое значение. Во-первых, предъявление бумаги необходимо кредитору для его легитимации в качестве субъекта выраженного в ней права. Во-вторых, лицо, обязанное по бумаге, может выполнить свою обязанность только в отношении предъявителя бумаги.

Средством повышения оборотоспособности имущественных прав, выраженных в ценных бумагах, является наделение таких бумаг свойством так называемой публичной достоверности: по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из самого документа, либо касаются действительности бумаги (недееспособность должника во время составления бумаги, несоответствие бумаги установленным реквизитам и т.п.), либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и ее обладателем. Это свойство закреплено в п. 2 ст. 147 ГК РФ, в соответствии с которым отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействительность не допускается.

В юридической литературе существуют два подхода к условиям законодательного признания документа ценной бумагой. Первый подход, который можно назвать широким, заключается в том, что для признания документа ценной бумагой он не должен быть запрещен государством к обращению в качестве таковой. При таком подходе круг документов, признаваемых ценными бумагами, расширяется до необозримых пределов. Второй, узкий, подход предполагает необходимость четкого определения в нормативном порядке, какие документы относятся к ценным бумагам. Недостаток такого подхода заключается в том, что он предполагает наличие исчерпывающего перечня ценных бумаг в соответствующем законе. Тогда при появлении любого нового вида ценных бумаг необходимо будет внесение изменений в законодательный акт. Следует отметить, что законодательством не был воспринят ни один из этих подходов. Так, ГК РФ содержит открытый перечень ценных бумаг, указывая, что к ним относятся также и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Важным признаком ценных бумаг является оборотоспособность (транзитивность). Под оборотоспособностью следует понимать способность ценных бумаг быть предметом гражданско-правовых сделок. Статья 142 ГК РФ устанавливает, что имущественные права, удостоверенные ценной бумагой, могут быть реализованы двумя способами: осуществлением или передачей при обязательном предъявлении самого документа. При этом передачу следует рассматривать не как фактическое вручение документа одним лицом другому, а как прекращение права собственности на бумагу у отчуждателя и возникновение права собственности на нее у приобретателя. Бездокументарные ценные бумаги в силу объективных причин не могут быть фактически (физически) переданы, но этого и не требуется. Часть 2 ст. 142 ГК РФ устанавливает, что для осуществления и передачи прав, удостоверенных такой ценной бумагой, достаточно доказательств закрепления их в реестре, поэтому юридическая передача прав на бездокументарные ценные бумаги осуществима. Р.Р. Хайбрахманов справедливо указывает, что с момента своего возникновения смысловое содержание ценных бумаг изменилось. Данная трансформация обусловлена развитием и динамикой рыночных отношений. Если меняется само явление, меняется и его понятие, поэтому определение ценной бумаги, а также определение ее сущности представляет собой одну из наиболее сложных проблем современной российской цивилистической доктрины.

Основные споры ведутся на предмет существования бездокументарных ценных бумаг и их научного обоснования. Дело в том, что возникновение бездокументарных ценных бумаг ставит под сомнение основополагающие признаки ценной бумаги, ранее признававшиеся очевидными. Е.А. Суханов считает, что вещь, не существующая в реально осязаемой форме, не может называться вещью. Бездокументарные ценные бумаги представляют собой определенные права требования, т.е., по сути, юридическую фикцию, которая вполне реальный объект имущественного оборота, правда, не имеющий ничего общего с традиционными, физически осязаемыми вещами, на которые и рассчитан режим вещных прав. Он справедливо отмечает, что бездокументарные ценные бумаги – это особый, самостоятельный финансовый инструмент, к которому по недоразумению применяется традиционная для обычных ценных бумаг терминология. По мнению Е.А. Суханова, когда говорят о праве собственности на какие-то особые вещи, имеют в виду установление на них традиционно наиболее широкого и прочного вещного права и соответствующих ему способов правовой защиты. Принципиальный недостаток такого подхода состоит не в неудачной игре слов, а в применении к этим новым для гражданского оборота объектам старого правового режима, в том числе средств правовой защиты, рассчитанных на иной по природе объект - физически осязаемую вещь вместо того, чтобы разработать для них самостоятельный гражданско-правовой режим.

ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ, ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА

Гражданское законодательство Российской Федерации закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а не экономическое значение. Речь идет о категориях предъявительских, именных и ордерных ценных бумаг. При этом далеко не каждый вид ценной бумаги может одновременно существовать в виде как предъявительских, так и именных или ордерных бумаг, поскольку закон может ограничивать такую возможность. Например, ГК РФ разрешается выпуск акций только в форме именных ценных бумаг, а векселей - как именных, так и ордерных.

В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат тому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе и обязан произвести исполнение такому владельцу (то есть «против ценной бумаги»). Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей. Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация.

В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямо обозначенному там лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенного именной ценной бумагой, иному лицу ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права, в частности соблюсти необходимые требования к форме такой уступки (ст.389 ГКРФ), и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо (ст.382, ст.385, 386ГК РФ). В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязанным лицом (ст.146, ст.390 ГК РФ). Например, передача новому владельцу акций (являющихся в нашем обороте именными) будет означать, что прежний владелец отвечает перед приобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротство общества. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

1) основные ценные бумаги;

2) производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К ним относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.

Одним из основных видов ценных бумаг является облигация, которой признается ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца (держателя) на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости (либо иного имущественного эквивалента), а также фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (либо иного имущественного права).

Облигации могут быть именными и предъявительскими, процентными и беспроцентными (целевыми, по которым вместо дохода владельцам предоставляется право на приобретение товаров и услуг, под которые выпущены целевые займы), свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения.

По выпустившим их субъектам различаются облигации государственных и муниципальных (внутренних и местных) займов и облигации предъявителей предприятий и других юридических лиц (кооперативов, хозяйственных обществ).

Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличии от держателя акции). Соответственно невыполнение эмитентом взятых перед держателями облигаций долговых обязательств (по основной сумме долга и процентам) влечет за собой законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства.

Различаются также облигации внутренних государственных займов; облигации федеральных органов исполнительной власти и специализированных правительственных учреждений; облигации местных органов власти; облигации предприятий.

Эмитентами могут быть:

- Государство и государственные органы управления;

- Местные органы власти;

- Предприятия, находящиеся в любой форме собственности и имеющие любой организационно-правовой статус (за исключением инвестиционных фондов).

Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица (за исключением инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в государственные облигации).

Период, на который выпускаются облигации, т.е. предельные сроки (начальные и конечные) не установлены, за исключением облигаций акционерных обществ, которые должны выпускаться на срок не менее одного года. Государственные облигации должны выпускаться на срок до тридцати лет. Согласно принятой традиции среднесрочные облигации выпускаются на срок от 1 до 5 лет, долгосрочные - свыше 5 лет. Не установлено законодательных ограничений для выпуска бессрочных облигаций.

По форме возмещения заимствованной суммы: облигации с возмещением в денежной форме и натуральные облигации

По способу размещения различают: свободно размещаемые облигационные займы; принудительные займы.

По возможности обращения: свободно обращающиеся; с ограниченным кругом обращения (с ограниченной возможностью перепродажи облигаций.

По методу выплаты процента выделяются также выигрышные облигационные займы.

В действующем законодательстве акционерное общество вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты капитала.

Обязательные реквизиты облигаций: фирменное наименование эмитента; местонахождение эмитента; наименование ценной бумаги - "облигация"; порядковый номер; дата выпуска; ид облигации; общая сумма выпуска; процентная ставка; условия и порядок погашения; номинал, для именных облигаций - наименование (имя) держателя.

Следующий вид ценных бумаг – это вексель, который представляет собой безусловное обязательство уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Совокупность надлежащим образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя – это термин, определяющий несоответствие представленного как вексель документа формальным требованием вексельного права. Дефект формы векселя ведет к потере документом вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя – это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная сумма – это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом.

Переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок. Переводной вексель содержит следующие реквизиты: вексельные метки; вексельная сумма; наименование и адрес плательщика; срок платежа; наименование платежа; место платежа; указание места и даты составления; подпись векселедателя.

Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, совершившее акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на левой стороне векселя и выражается словами: «Акцептован», «Заплачу» или другими словами, равнозначными по смыслу, с обязательным проставлением подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель имеет право предъявлять вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа.

Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа. К обязательным реквизитам простого векселя относятся: наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа; простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег; указание срока платежа; указание места платежа; наименование получателя платежа, которому или по приказу которого он должен быть совершен.

Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму: «Платите приказу…» или «Уплатите пользу…». Обязательно указывается полное наименование лица, в пользу которого передается вексель. Такое лицо называется индоссатом, а лицо – передающее вексель, - индоссантом. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным.

Аваль – вексельное поручительство, суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответственное по векселю (например, трассат, не акцептовавший вексель). Аваль делается на лицевой стороне векселя либо на алонже (добавочном листе к векселю) и обычно выражается словами «авалирую» или другими равнозначными словами. Лицо, выдающее аваль, называют авалистом. Авалист может ограничить поручительство только частью суммы или определенным сроком.

Наиболее распространенным видом ценных бумаг является акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации (ликвидационная квота).

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

К выпуску акций эмитента привлекает положение о том, что ационерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

Акции обладают следующими свойствами:

1) акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

2) акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

3) для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

4) для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

5) акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации - право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

Другой разновидностью ценных бумаг является чек, который представляет собой документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику произвести платеж чекодателю указанной в ней денежной суммы. Банк или иная кредитная организация (плательщик по чеку) выдает чекодателю (лицу, имеющему в этой кредитной организации счет или специально депонированную сумму) в соответствии с соглашением между ними чековую книжку - совокупность (определенное количество) бланков специального образца. По мере необходимости чекодатель заполняет эти бланки (чеки) и выдает их чекодержателю, который и является лицом, управомоченным на получение по чеку указанной в нем денежной суммы от банка за счет средств, находящихся на счете чекодателя, или депонированной суммы. Права по чеку носят срочный характер и могут быть реализованы только в случае предъявления чека в пределах указанного в нем срока.

Права по именному чеку не могут быть переданы, тогда как права, удостоверенные переводным чеком, передаются в порядке, установленном ст. 146 ГК РФ, - посредством индоссамента (ст. 880 ГК РФ). Так же, как и вексель, чек авалируем - платеж по чеку может быть гарантирован полностью или частично проставлением соответствующей надписи. В этом случае авалист отвечает так же, как и тот, за кого он дал аваль. Причем обязательство авалиста остается действительным в любом случае, даже при недействительности обязательства, которое он гарантировал, за исключением недействительности вследствие несоблюдения формы.

Такой вид ценной бумаги как сберегательный (депозитный) сертификат удостоверяет сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат. В основе отношений между банком-эмитентом депозитного или сберегательного сертификата и его клиентом лежат отношения банковского вклада (займа).

Кредитная организация, выпускающая сертификаты, обязана утвердить условия выпуска и обращения своих сертификатов и зарегистрировать их в территориальном учреждении Центрального банка РФ. Их доля в выпускаемых ценных бумагах незначительна, возможно, в связи с тем, что рынок вторичного обращения сберегательных сертификатов отсутствует

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На сегодняшний день в правовой литературе сложилось две основные концепции понимания ценных бумаг. Представители документарного подхода, главным образом опираясь на действующий ГК РФ, признают ценными бумагами только документарные ценные бумаги. Сторонники второй концепции - бездокументарной - указывают, что разработанное понятие ценной бумаги не соответствует запросам сегодняшнего времени, и поэтому они либо конструируют единое понимание ценной бумаги как бестелесной вещи, либо рассматривают ценные бумаги как совокупность имущественных прав.

С позиций классических представлений о форме, подобное понятие становится трудно объяснимым, поскольку из их характеристики выпадает существенное условие ценной бумаги -документарное выражение заключенного в ней права. Некоторые цивилисты приравнивают подобное понимание ценных бумаг к конструированию юридической фикции. Выходом из создавшегося положения служат конструкции документов, в которых как бы материализуются бездокументарные ценные бумаги. Сами эти документы ценными бумагами не являются, и передача прав по ним осуществляется совсем не так, как это принято для ценных бумаг, то есть они как бы становятся «призраком ценной бумаги» в мире реальных вещей. К числу таковых относятся, например, «глобальные сертификаты». Они появились в законодательстве западных стран и по форме соответствуют ценной бумаге, но выпускаются в единственном экземпляре. Глобальный сертификат всегда находится у хранителя (депозитария) и заменяет собой «массу документов, удостоверяющих права каждого эмитента». Формально ценная бумага продолжает существовать как документ (сертификат имеется), но передача прав по ней осуществляется не вручением этого документа, а поручением депозитарию перевести ценные бумаги на нового владельца.

Далее следует отметить, что на развитие юридического понятия ценной бумаги оказали влияние различные факторы, такие как достаточно длительное развитие гражданского и торгового права как правовых отраслей; развитие финансового рынка и др. Рассматривая длительный период развития института ценных бумаг, можно смело сказать, что на совершенствование института ценных бумаг оказало влияние как развитие торгового права, так и торгового правосудия, т.е., как права материального, так и права процессуального.

Таким образом, ценная бумага, изначально зародившаяся в торговом праве как особого рода документальное доказательство была причислена в понимании гражданского права к вещам, т.е. к документам стали применяться нормы о вещах. То есть ценная бумага приобрела качества вещи не в силу своих естественных свойств, а в результате распространения на нее норм о вещах, и, оказалось, что эти нормы успешно могут регулировать отношения к ценным бумагам.

Однако, даже подчиняясь нормам регулирования вещного права, ценные бумаги имеют множество особенностей по сравнению с другими традиционными объектами гражданских правоотношений, ибо они обладают двойственной природой: удостоверяют права как на сам объект - бумагу, так и права, вытекающие из ценной бумаги. Ценные бумаги обладают признаками публичной достоверности, ликвидности, доступности для гражданского оборота, а также устанавливают иное распределение риска между участниками правоотношений, чем то, которое определено нормами гражданского права.

В заключение, можно сделать вывод, что законодательная дефиниция ценной бумаги не позволяет утверждать о наличии ценных бумаг как единого объекта гражданских прав в силу логического противоречия определения ценной бумаги через понятие документа и требования ее выпуска в бездокументарной форме, на которую нельзя распространить режим электронного документа ввиду несоответствия его сущности, закрепленной в правовой системе РФ, сущности самой ценной бумаги. Ценная бумага едина по содержанию, но двухвариантна по внешней форме фиксации, иными словами, по юридическому обособлению.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая / Федеральный закон РФ № 51- ФЗ от 30 ноября 1994 г. (ред. от 13.07.2015 г.) // Российская газета. – 1994. – № 238-239.

2. Федеральный Закон от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ (ред. от 30.12.2015 г.) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. – 1996. - № 17. – ст. 1918.

3. Введение в макроэкономику: учебное пособие / Матвеева Т.Ю. 5-е изд., испр. - М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2007. - 511 с.

4. Гражданское право: Учебник. Ч. I. / Под ред. Ю.К. Толстого, А.П. Сергеева. М.: Проспект, 2014. – 504 с.

5. Дулаев З.Б. Понятие ценной бумаги по законодательству Российской Федерации. // Общество и право. - 2010. - № 5. - С. 18-22.

6. Колесова Т.С., Цуканов О.В. Ценные бумаги как условие развития и функционирования постиндустриального общества // Вестник Белгородского юридического института МВД России. - 2014. - № 2-1. - С. 119-123.

7. Макроэкономика: учебник / Шагас Н.Л, Туманова Е.А. - М.: изд-во МГУ, 2009. - 448 с.

8. Ожогин А.С. Правовая природа бездокументарных ценных бумаг // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. – 2010. – 72. – с. 43-48.

9. Предпринимательское право: учебник / под ред. Баркова А.В., Эриашвили Н.Д., Харитоновой Ю.С. – М.: Юнити-Дана, 2014. - 535 с.

10. Предпринимательское (хозяйственное) право: учебное пособие / Кудинов О.А. – М.: Дашков и К, 2013. - 268 с.

11. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Никифорова В.Д. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2010. - 160 с.

12. Рынок ценных бумаг: учебное пособие / Мишарев А.А. - СПб.: Питер, 2007. - 256 с.

13. Р.Х. Айнетдинов. Формальная легитимация как признак ценных бумаг / Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2010. № 8. С. 29 - 32.