Международный валютный фонд: цели, функции, особенности (Теоретические аспекты изучения Международного Валютного Фонда)

Содержание:

Введение

Современное кредитно-денежное, а также финансовое государственное хозяйство находится в постоянном развитии, а также в состоянии структурной перестройки, которая касается кредитной системы. Формируются новые типы кредитно-финансовых операций и институтов, происходит модификация системы взаимоотношений центральных банков, а также финансово-кредитных институтов. Важные изменения происходят и в функционировании банков. Увеличивается роль банков в народном хозяйстве, повышается степень их самостоятельности, существенно расширяются функции действующих институтов, а также формируются новые финансово-кредитные институты. Осуществляется взыскание путей роста эффективности банковского обслуживания внутрихозяйственных и внешнеэкономических связей.

Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что Россия принимает участи в различных валютно-финансовых организациях на договорной основе и на основе членства.

На полноправной основе, вступление МВФ стало возможно только в постсоветской России, которая сразу же получила статус заемщика. Членство в МВФ наложило на Россию и прочие обязательства по выполнению требований, которые зафиксированы в Статьях соглашения МВФ. Интегрирование национальной экономики в мировое хозяйство потребовало соблюдать правила, которыми регулируются международные валютно-финансовые отношения.

Членство в МВФ дало возможность для России использовать кредиты в свободно конвертируемой валюте для обеспечения финансовой поддержки экономического реформирования и для того, чтобы покрыть дефицит платежного баланса.

Еще в 1992 году была обнародована самая первая международная программа помощи РФ при поддержки МВФ. На тот момент она оценивалась в 24 млрд. долларов.

В рамках данного фонда предполагалось учреждение фонда стабилизации российской валюты и поддержать валютный курс рубля и конвертируемость за счет интервенций на валютном рынке страны. Для того, чтобы сформировать данный фонд было необходимо использовать средства, которые были выделены для Фонда со стороны «группы десяти» в рамках Генеральных соглашений о займах.

Кроме того, МВФ должен был предоставить для России резервный кредит, направленный на то, чтобы покрыть дефицит платежного баланса. При этом руководством Фонда открыто подчеркивалось, что доступ стран бывшего СССР к его ресурсам будет зависеть от того, насколько последовательным будет осуществление рыночного реформирования.

Основная цель работы состоит в изучении особенностей МВФ.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

1. Изучить теоретические аспекты изучения Международного Валютного Фонда,
2. Отразить характер взаимоотношений России с МВФ,

Объектом изучения стал МВФ.

Предметом изучения стали цели, функции и особенности МВФ.

Теоретическая база: труды и монографии отечественных и иностранных специалистов, а также ресурсы сети Интернет.

Методы изучения: метод теоретического анализа, метод классификации и структуризации.

Структура курсовой работы: введение, основная часть, заключение и список использованной литературы.

1. Теоретические аспекты изучения Международного Валютного Фонда

1.1. МВФ: назначение, цели и функции

Рынок валют является частью финансовой системы. Он складывается преимущественно в банковской сфере относительно сделок купли-продажи валютных средств. Эти сделки совершаются только при наличии лицензии от Центрального банка страны. Как правило, обмен осуществляется от лица экономических субъектов, либо в качестве внутренних банковских операций. Важно отметить, что валютные операции всегда реализуются через банковскую систему, другие виды обмена являются нелегальными. Участники или субъекты рынка представлены резидентами и нерезидентами. Резиденты – это экономические агенты, подчиняющиеся законам государства, а также ведущие свою деятельность на его территории. Нерезиденты – иностранные субъекты, вступающие в отношения с резидентами, а также иностранные компании и представительства, расположенные на территории конкретного государства. Сделки с валютой могут проходить на двух площадках, а именно, на бирже, которая является профессиональным игроком финансового рынка. Она может предоставлять гарантии участникам сделок. А так же на внебиржевых площадках. Сделки осуществляются непосредственно банковскими структурами, минуя биржу. Международный рынок валют выполняет ряд значимых функций в экономической жизни общества^[1]:

1. Обслуживание этапов производства, включающих в себя создание, распределение, сбыт и реализацию благ.
2. Установление равновесного курса валют за счет баланса предложения и спроса. Рынок валют является свободным от внешнего вмешательства.
3. Разработка, внедрение принципов кредитно-денежной политики для внутреннего пользования и для участия в международных отношениях.
4. Нивелирование риска валютных операций, защита от спекулятивных сделок^[2].

Международный рынок валют охватывает субъекты и отношения между ними. Он может обслуживать торговлю между странами, интернациональное распределение капитала. Валютный рынок международного уровня практически не испытывает внешнего давления или любого вмешательства, то есть является приближенной к идеальной рыночной системой отношений^[3].

Валютный рынок международного уровня – это отношения, складывающиеся между субъектами, относительно перехода права собственности на валютные ценности на основе действия рыночного механизма. Этот рынок стал активно развиваться с семидесятых годов прошлого века, когда практически все страны отказались от фиксированного курса валют в пользу плавающего. С этого момента стал складываться рынок спекуляций, на котором игроки получают доход, используя колебание курсов. Ранее каждая национальная валюта была связана с курсом доллара США.

Валютный Фонд - это учреждение, имеющее центральное управление в Вашингтоне в Соединенных Штатах Америки, и поддерживаемое Организацией Объединенных Наций. Имеет влиятельную силу в мировом масштабе и политике в целом.

Эта сфера была создана 22 июля 1944 года на совете сорока четырех стран с подписанием документа, регламентирующего валютные обязательства. Позднее, после окончания войны, а именно 27 декабря 1945 года, был подписан основной документ фонда - устав. На тот момент капитал фонда составлял 7,6 миллиарда долларов, что довольно-таки приличная сумма в те годы. Его участниками являются 189 стран. Он был сформирован для создания международного сотрудничества государств в финансово-валютной сфере, поддержания курсов мировых валют, обеспечения нуждающихся стран деньгами на краткосрочном периоде.

Официальную свою работу валютный фонд начал только 1 марта 1947 года.

На рисунке 1 представлены формы деятельности МВФ:

Рисунок 1 - Формы деятельности МВФ^[4]

Согласно основному документу фонда валютная организация имеет задачи и цели:

Грамотное развитие международного сотрудничества в финансовой сфере. Это означает, что в случае необходимости помощи какой-либо стране в денежном вопросе МВФ имеет полное право по соглашению участниц выделить денежную помощь той или иному государству. В нынешнее время ярким примером является Украина – страна, которой этот фонд выделяет колоссальные денежные средства для достижения «целей».

Развитие международной торговли и стабилизации. Вопрос конечно, риторический.

В связи с состоявшимся 17 февраля 2016 года Четырнадцатым пересмотром квот квота Российской Федерации в МВФ была увеличена с 9945 до 12903,7 млн. СДР.

Учитывая постоянный характер операций по предоставлению Банком России средств МВФ в рамках квоты Российской Федерации, а также ввиду бессрочности обязательств стран-участников МВФ по предоставлению средств МВФ курс на поддержание финансирования Российской Федерацией МВФ сохраняется, а сроки действия кредитных механизмов (новые соглашения о заимствовании (NAB), а также двусторонние соглашения о заимствовании) пролонгируются на предлагаемых МВФ условиях.

Сотрудничество Российской Федерации с МВФ охарактеризовано активной консультационной деятельностью Фонда и проведением с его участием работы по предоставлению технической поддержки (в рамках тематических миссии экспертов Фонда, семинаров, конференций, учебных мероприятий)^[5].

Содействовать помощи при организации разносторонней системы расчетов в различных операциях между государствами-участниками, а также избежание денежных ограничений, не сопутствующих росту всемирной торговли. Эту выписку пришлось оставить не тронутой, дабы человек мог постараться понять всю суть смысла этого высказывания. За любые расчеты между странами в торговле отвечает Международный валютный фонд. Вопрос с чем это связано? В первую очередь проценты. С каждой сделки эта организация получает себе выгоду в виде денежного поощрения в процентах. Это как в банке за перевод денег в другую страну необходимо оплатить процент «дяде» чтобы он сделал работу для вас.

Оказание материальной, финансовой помощи стране участнице, ее поддержке и стабилизации ее экономики в целом.

Взимание процентов с государства за пользование кредитными средствами валютного фонда. Конечно же, кто-то вспомнит, что в девяностые годы в нашей стране была разруха, денег начать все с нуля не было, но необходимо было что-то делать. И вот тогда-то к нам на выручку пришел Валютный фонд. С тех самых пор долг нашей страны рос не по дням, а по часам. Немало пришлось сделать усилий для того, чтобы погасить внешний долг страны. Внешний заём страны — основной долг плюс процент по займу от организации. Это примерно выглядит как простой кредит, где человек, взявший его, сначала платит проценты, а после уже выплачивает основной долг. Но суть вопроса в том, что проценты получаются огромные в связи с большим займом страны. Поэтому очень часто в средства массовой информации можно слышать, что бюджет страны и золотой запасной резерв государства равен нулю, а, следовательно, ей нечем платить по своим основным долгам^[6].

Консультирование должников. Конечно же, при больших деньгах и долге консультанты просто обязаны подсказывать и вести страны для выполнения обязательств, что они взяли на себя.

Сбор, ведение, анализ валютной статистики стран участниц. Это один из прямых обязательств по работе с деньгами. Проведение аналитического осмотра валютного рынка делается для того чтобы выявить какая именно валюта, а за ней и страна имеет «силу» и основной ориентир людей и государств в целом. Какая именно валюта в ходу и что за деньги проходят международные торговли.

Вся структура при выдаче денежной помощи состоит:

1. Резервной доли или золотой, кредитной доли.
2. Резервные кредиты.
3. Механизм расширенного кредитования.

Вся работа МВФ базируется на монетарном подходе к регулировке экономики. Это достигается с помощью исполнения последующих главных функций.

Предложение экономической поддержки для преодоления недостатка платежного равновесия. Чтобы достичь желаемого результата нужно будет дать МВФ программу реформ, в какой будут показаны планы правительства по преодолению имеющихся сложностей.

Надзорная функция. У МВФ есть право исследования за политикой стран-членов по установлению денежных курсов и подходящей макроэкономической политики. Любая держава дает МВФ информацию, по его запросу, которая важна для претворения в жизнь надзора за ее финансовой политикой. Основная задача - своевременно обнаружить потенциально небезопасные макроэкономические дисбалансы, которые имеют все шансы воздействовать на устойчивость денежных курсов и отдать правительству советы по их исправлению.

Претворения в жизнь консультирования и совместной работы. Тех. поддержка. В ЦБ и министерства денег и статистические органы государств, которые запросили поддержка, следуют миссии. И еще вероятна экспертиза приготовляющихся законодательных документов^[7].

1.2. Особенности Международного Валютного Фонда

Высший управляющий орган МВФ - Совет правящих (Board of Governors), в нем любая страна-член представлена правящим и его заместителем. В большинстве случаев, это министры финансов или же главы ЦБ.

Уставный капитал составляет около 217 млрд СДР (на январь 2008 года, 1 СДР равнялся примерно 1,5 доллара США). Формируется за счёт взносов государств-членов, каждое из которых обычно выплачивает приблизительно 25 % своей квоты в СДР или в валюте других членов, а остальные 75 % — в своей национальной валюте. Исходя из размеров квот распределяются голоса между странами-членами в руководящих органах МВФ.

Исполнительный совет, который определяет политику и отвечает за большинство решений, состоит из 24 исполнительных директоров. Директоров назначают восемь стран с наибольшими квотами в Фонде — Соединённые Штаты, Япония, Германия, Франция, Соединённое Королевство, Китай. Россия и Саудовская Аравия. Остальные 176 стран организованы в 16 групп, каждая из которых выбирает по исполнительному директору. Примером такой группы стран может служить объединение стран — бывших среднеазиатских республик СССР под руководством Швейцарии, которое получило название Гельветистан. Часто группы формируются странами со схожими интересами и обычно из одного региона, например, франкоязычные страны Африки^[8].

Самым большим количеством голосов обладают: США — 17,08 % (16,407 % — 2011); Германия — 5,99 %; Япония — 6,13 % (6,46 % — 2011); Великобритания — 4,95 %; Франция — 4,95 %; Саудовская Аравия — 3,22 %; Китай — 2,94 % (6,394 % — 2011); Россия — 2,74 %. Доля 15 стран участниц ЕС — 30,3 %, 29 стран-членов Организации экономического сотрудничества и развития имеют в совокупности 60,35 % голосов в МВФ. На долю остальных стран, составляющих свыше 84 % количества членов Фонда, приходится лишь 39,65 %^[9].

Невзирая на некое уменьшение удельного веса голосов Соединенных Штатов и ЕС, они, как и прежде, имеют право налагать вето на основные решения Фонда, принятие которых требует наибольшего большинства (85%). Из этого можно сделать вывод, что Соединенные Штаты совместно с основными западными странами имеют вероятность контролировать над ходом принятия решений в МВФ и подталкивать его деятельность отталкиваясь от собственных интересов. Что касается развивающихся государств, то при наличии скоординированных поступков они и еще в состоянии не допускать принятия не устраивающих их решений. Но достичь согласованности большому количеству разнородных государств трудно.

Весомую роль в организационной структуре МВФ играет Интернациональный денежный и экономический комитет МВФК (International Monetary and Financial Committee, IMFC), который состоит из 24 правящих МВФ, даже от России, и собирается два раза в год на сессии. Данный комитет считается совещательным органом Совета правящих, не имеющим возможностей для принятия директивных решений. И все же, он исполняет главные функции: обращает деятельность Исполнительного совета; производит стратегические решения, относящиеся к функционированию мировой денежной системы и работы МВФ; выдает Совету правящих предложения о внесении поправок в Заметки Соглашения МВФ^[10].

Подобную роль играет и еще Комитет по развитию - Объединенный министерский комитет Советов правящих ВБ и Фонда (Joint IMF - World Bonk Development Committee). Совет правящих передает почти все собственные возможности Исполнительному совету (Executive Board), то есть директорату, который отвечает за ведение дел МВФ, включающих широкий круг политических, своевременных и административных вопросов. Исполнительный совет МВФ подбирает на пятилетний срок начальника - распорядителя. Он обязан быть адептом одной из европейских государств.

Понемногу, за время собственного существования, МВФ преобразился в компанию, регулирующую валютно-кредитные дела на наднациональном уровне. МВФ стал основным звеном в образовавшейся системе регулировки мировой экономики.

Длительное время Соединенные Штаты были государством, во многом характеризующей политику МВФ, сообща с Западной Европой. Но в в последнее время стал возрастать авторитет Китая, азиатских и африканских государств (по количеству квот).

Относительно отношений Рф с МВФ, то они разноплановы. Еще бы, вступление Росси в МВФ содействовало ускорению ее интеграции в крупную экономику и крупную денежную систему. Очередным актуальным полезным моментом роли РФ в МВФ возможно считать облегчение трудности реструктуризации внешней задолженности (сначала перед Парижским и Английским клубами кредиторов).

Как бы странно это не выглядело, но Россия также является членом МВФ с 1992 года. Многие ругают эту организацию, за руку Америки. Ведь именно она имеет право накладывать вето при выдаче какой-либо стране помощи.

Страны-участницы, имеющие свое веское слово, относительно малы, в отличие от Америки. Она имеет преимущественное право в 17%, когда страны Европейского союза имеют 30%, а вот Россия имеет одну из самых маленьких всего около 3%. Что, маловато для принятия решения в свою пользу, но есть шанс влиять на мировую экономическую ситуацию в целом.

Совет управляющих имеет веское и ключевое слово в валютном фонде. Как правило, это высокопоставленные люди в государстве представляют свою страну в этой организации. Раз в год проводится выборы по управляющему фондом, собрания и советы по различным вопросам, и собираются конференции.

Исполнительный совет состоит из 24 стран участниц, таких как Россия, Америка, Япония, Франция, Германия, Китай, Саудовская Аравия.

Каждая страна, находящаяся в этой организации, вносит процент для формирования общего валютного резерва фонда. Это примерно от 25–75% от квоты. Довольно-таки неплохой «вариант» для кого-то.

Решение основных вопросов, принимается голосованием и «большинством» голосов^[11].

Во время Югославских военных действий МВФ выделивший стране денежную помощь просто ушли в руки сепаратистов и ополченцев, приведя страну к еще большей разрухе. Выделенные денежные средства не помогли урегулировать внутренние проблемы, что привело к окончательной разрухе страны.

Еще одной такой рухнувшей страной стала Мексика. В связи с, упавшими ценами на нефть в 80-е годы страну просто «купила» Америка, когда безработица достигла небывалых масштабов в 40%. Взятые деньги у валютного фонда не смогли урегулировать страну, а все доходы уходили на выплату процентов по внешним долгам.

Международная валютная организация не выдает деньги на простых условиях ни когда и ни кому. Обязательно есть подводные камни. В одних странах она требует уменьшения сельского хозяйства, в других же приватизации земель или важных инфраструктур, тем самым подводя страну к разрухе и «скупая ее».

Ярким примером на данный момент служит Украина, ей выделяют колоссальные денежные «займы» для урегулирования проблем, но здесь не все так просто как кажется. Страна тесно связана с другой страной, которая имеет весь в валютном фонде, а, следовательно, она не сможет самостоятельно выплатить долги внешние. Брать или нет деньги у такого игрока, дело каждой страны, но ведь большинство надеется на урегулирование своих внутренних проблем^[12].

Вывод: МВФ независимая организация, действующая согласно собственно устава, цель заключается в том, чтобы наладить сотрудничество между странами в сфере валютных финансов, а также стимулировать международную торговлю.

Функции МВФ сводятся к следующим действиям:

• содействию сотрудничества между государствами по вопросам финансовой политики;
• росту уровня торговли на рынке мировых услуг;
• предоставлению займов;
• уравновешивания обменных курсов валюты;
• консультированию государств должников;
• выработке международных основ денежной отчётности и статистики;
• обнародование статистики в области финансов.

Давно известно, что фонд тесно играет с политикой в принципе, а за каждым его действием, связанным с деньгами, есть политические выгоды и решения.

Многие путают МВФ и Всемирный банк, хотя по сути это одно и то же, но отличие в том, что Банк просто выполняет роль денежного мешка, а вот фонд старается всячески сунуть свою руку поглубже в дела страны.

Есть и положительный момент, ведь выделенные деньги можно с умом регулировать так, чтобы выправить внутренние разногласия, тем самым помочь себе. Но, помнить «что за вами есть незримая рука» других стран.

2. Характер взаимоотношений России с МВФ

2.1. Международный Валютный Фонд

Международный валютный фонд выступает в качестве международной валютно-финансовой Организации в качестве специализированного органа Организации Объединенных Наций^[13].

МВФ – это организация 184 стран, которая работает на то, чтобы ускорить мировое монетарное взаимодействие и обеспечить монетарную стабильность, продвинуть международную торговлю и оказать содействие высокой степени занятости и стабильному экономическому росту и снизить нищету.

Оценить роль Фонда в системе международных отношений можно неоднозначно. Многие ученые и политики постоянно спорят по данному вопросу.

Деятельность Фонда часто сопровождается крупными финансовыми и политическими скандалами, а значит, учитывая прошлый опыт, цели и задачи Фонда постоянно менялись. На сегодняшний день они находятся на стадии переосмысления и реформирования^[14].

Действия МВФ часто критикуют различные политики и ученые. Причин множество, однако, чаще всего напоминают о проамериканском характере действий МВФ, а также о неэффективности его рекомендаций для того, чтобы выйти из кризисных ситуаций.

За счет членства в МВФ на Россию наложены были определенные обязательства, связанные с выполнением требований, которые были зафиксированы в Статьях соглашения МВФ. При этом интеграция национальной экономики в мировое хозяйство потребовала четкого соблюдения правил, осуществляющих регулирование международных валютно-финансовых отношений.

В качестве основной обязанности государства, являющегося членом МВФ, выступает устранение существующих валютных ограничений, поддержки конвертируемости национальной валюты в сфере международных валютных операций. Однако, введение конвертации валют не выступает в качестве предварительного условия для того, чтобы государство стало членом Фонда.

За счет членства в МВФ на Россию наложены были определенные обязательства, связанные с выполнением требований, которые были зафиксированы в Статьях соглашения МВФ. При этом интеграция национальной экономики в мировое хозяйство потребовала четкого соблюдения правил, осуществляющих регулирование международных валютно-финансовых отношений.

В качестве основной обязанности государства, являющегося членом МВФ, выступает устранение существующих валютных ограничений, поддержки конвертируемости национальной валюты в сфере международных валютных операций. Однако, введение конвертации валют не выступает в качестве предварительного условия для того, чтобы государство стало членом Фонда.

Статьей XIV вновь принятым государствам дозволено на протяжении «переходного периода» сохранить и установить определенные валютные ограничения^[15].

Кроме того, страны-участницы не имели права на использование множественности валютных курсов. На основании данного требования, Россией был остановлен четкий курс рубля относительно доллара и иных иностранных валют (с июля 1992 года).

Важным условием выступало то, что рублевый курс не был привязан конкретной западной валюте. Кроме того, к плавающему, его тоже нельзя отнести, ведь складывается такой курс под влиянием соотношения предложения и спроса на биржах валют. Преимущественно, на ММВБ и на внебиржевом межбанковском рынке.

Официальный курс рубля к доллару на тот момент определял ЦБ РФ на основании итогов межбанковского фиксинга на торгах ММВБ. Данный курс был применен для того, чтобы определять размер таможенных пошлин и платежей, определять особенности бухгалтерского учета валютных средств в банковских балансах, а также с целью составления статистической отчетности^[16].

В качестве еще одного важного условия членства нашей страны в МВФ выступает установка их информационной открытости. Государство –участник должно регулярно предоставлять для Фонда данные статистике по таким отраслям, как экономика, платежный баланс, золотовалютные резервы и пр. Кроме того, на Россию возложена обязанность по приему представителей МВФ для того, чтобы на месте изучать состояние хозяйственного механизма и характере политики макроэкономики.

Относительно получения кредитов Россией, следует отметить их обусловленность исполнением определенных политико-экономических условий, содержащихся в программах для макроэкономической стабилизации и структурных преобразований, разрабатываемых совместно с Фондом.

Причем, МВФ удается каждый раз добиться последовательного и неукоснительного соблюдения этих условий. В силу того, что кредиты, выданные МВФ часто выступают в качестве составной части международных пакетов финансовой помощи, то МВФ за счет формулирования собственных требований относительно этих стран, почти не выступает в виде проводника западной политики.

С того момента, как РФ стала сотрудничать с МВФ, сотрудничество реализовывалось согласно регулярным программам, которыми были определены программы по оказанию финансовой помощи, наряду с определением обязательств РФ относительно проведения определенной макроэкономической политики.

До декабря 2015 г. действовали правила, согласно которым кредиты не предоставлялись странам, имеющим задолженность перед каким-либо государством. В декабре 2015 г. в МВФ было принято решение отступить от этой политики. Теперь при определенных обстоятельствах он может оказывать финансовую помощь странам-должникам. Таким образом, МВФ продолжил реализацию своей антикризисной программы для Украины, имеющей долг перед Россией.

2.2. Сотрудничество Банка России с МВФ

При выдаче кредита совет управляющих МВФ устанавливает индивидуальную процентную ставку в каждом случае. Другими словами, МВФ — это не банк, в который пришел и получил заемные средства под определенный процент. Размер процентной ставки зависит от множества составляющих^[17]:

1. Срок кредита.
2. Количество траншей.
3. Является ли страна участницей МВФ.
4. Финансовое состояние кредитуемого государства и др.

Основным условием предоставление займов является проведение в стране мер по стабилизации экономики и проведение экономических и политических реформ. Они направлены на либерализацию экономики. А именно на освобождение экономики от чрезмерного государственного регулирования и переходу к рыночным отношениям.

Нерадивые заемщики могут просто-напросто «проесть» кредит. Поэтому МВФ имеет инструменты, которые должны помочь вернуть займ. Главная задача фонда — это помочь государству «встать на ноги», улучшить свое финансовое положение.

С точки зрения МВФ государство может поправить свои финансы за счет:

1. Жесткой денежно-бюджетной политики.
2. Либерализации внутренней экономики.
3. Обширной приватизации госпредприятий.

Поэтому при выдаче кредита фонд выдвигает ряд основных требований, которые являются обязательными к выполнению:

1. Приватизация государственного имущества.
2. Реформы в бюджетных сферах: пенсионной.
3. Сокращение бюджетных расходов на медицину, образование.
4. Сокращение заработной платы бюджетников.
5. Оптимизация налогообложения и увеличение размера налогов и их собираемости.

При невыполнении условий, страна может лишиться очередных траншей от МВФ. Поэтому Международный валютный фонд оказывает максимальное влияние на экономику и финансы страны-заемщицы.

Управляющий в МВФ от России - Министр финансов Российской Федерации, Председатель Банка России является заместителем управляющего в МВФ от России. В 2010 году функции по финансовому взаимодействию с МВФ были переданы Министерством финансов Российской Федерации Банку России. Банк России является депозитарием средств МВФ в российских рублях и осуществляет операции и сделки, предусмотренные Уставом Фонда.

Банк России выполняет функцию депозитария средств МВФ. В частности, в Банке России открыты два рублевых счета МВФ №1 и №2. Кроме того, в Банке России открыто несколько счетов депо, на которых учитываются векселя Минфина и Банка России в пользу МВФ. Данные векселя являются обеспечением обязательств Российской Федерации по внесению взносов в капитал МВФ.

В настоящее время Банк России от имени Российской Федерации участвует в предоставлении МВФ финансирования в рамках кредитных соглашений. Центральный банк Российской Федерации сотрудничает с МВФ по различным трекам международной работы. Представители Банка принимают участие в сессиях и ежегодных собраниях МВФ, взаимодействуя на экспертном уровне в составе ряда рабочих групп, а также в ходе проведения рабочих встреч, консультаций и видеоконференций с экспертами МВФ.

Начиная с 2010 года в отношении России (как страны, имеющей глобально системно значимый финансовый сектор), проводится оценка состояния финансового сектора в рамках Программы оценки финансового сектора (FSAP), реализуемой МВФ совместно с Всемирным банком. При проведении оценочных мероприятий программы роль Банка России является ключевой. В этой связи необходимо отметить, что программа FSAP 2015/2016 годов стала самой объемной с начала ее реализации в Российской Федерации. При участии Банка России проводится работа по подготовке оценок соблюдения международных стандартов и кодексов (ROSCs), в частности, в сфере денежно-кредитной политики, банковского надзора и корпоративного управления. В этой связи наиболее актуальными ROSC по Российской Федерации в настоящее время является оценка соответствия российского банковского регулирования принципам БКБН (ROSC ВСP) и оценка соответствия регулирования финансового рынка принципам МОКЦБ (ROSC IOSCO) в 2016 году.

Представители Банка России принимают участие в ежегодных консультациях с миссиями МВФ в рамках Статьи IV Устава Фонда, а также в работе по подготовке соответствующих итоговых докладов Фонда.

Важным направлением работы является участие Банка России в подготовке Ежегодного доклада МВФ о валютных режимах и валютных ограничениях (AREAER).

Дополнительно необходимо отметить участие Банка России в реализации Инициативы «Группы 20» по устранению информационных пробелов в финансовой статистике и взаимодействие с МВФ по реализации рекомендаций указанной инициативы в России.

В соответствии со Специальным стандартом на распространение данных (ССРД) в МВФ предоставляются данные по платежному балансу, внешнему долгу, динамике валютных резервов.

Во взаимодействии с ведомствами и организациями Банком России обеспечивается участие в аналитической и исследовательской деятельности МВФ, при подготовке публикаций МВФ и при проведении профильных семинаров, конференций.

В настоящее время Банк России стремится привлечь экспертизу Фонда в целях имплементации ряда рекомендаций по итогам программы FSAP 2015/2016 годов в области развития методов стресс-тестирования в Банке России, а также в целях повышения качества и эффективности денежно-кредитной политики Банка России и уровня подготовки соответствующих специалистов^[18].

Государства-участники могут обращаться к Фонду по вопросам поддержания ликвидности, валютной ситуации, кредитованию, решению спорных вопросов. По схема кредитования выделяют следующие:

1. Резерв. Это первый кредит, который вправе получить участник. Его размер составляет не более 25% от внесенной квоты.
2. Кредитные доли. Сверх резерва страна-участник вправе взять дополнительный транш, который делится на 4 доли, объемом до 25% квоты. Общий размер кредита не может быть более 125% от внесенной квоты. В исключительных случаях МВФ вправе перешагивать через это ограничения, согласно своему уставу
3. Договоренность «стэнд бай». Она обеспечивает участнику гарантию свободного обмена нацвалюты на иностранную в МВФ. Это напоминает кредитную линию. Запрос на покупку инвалюты должен быть одобрен фондом.
4. Расширенное кредитование. Он предполагает выдачу займов на более длинные сроки и на большие суммы. Обращаются за расширенным кредитованием страны, чей платежный баланс сильно нарушен, есть негативные изменения в структуре производства и динамике цен. Взамен на предоставление такого займа, страна обязана выполнять выдвигаемые Фондом рекомендации. Степень их жесткости повышается по мере предоставления траншей. Если МВФ считает, что страна не выполняет обязательств, то кредитование ограничивается. Тем самым МВФ может сильно влиять на своего заемщика.

Таким образом, МВФ играет большую роль в международных отношениях. Есть его как сторонники, так и противники. История показала, что достаточно много фактов, когда МВФ сыграл отрицательную роль, например, пример с Югославией, когда страна просто развалилась, не выдержав давления Фонда. Тем не менее, и положительные стороны так же есть. При недостаточности средств для поддержания баланса, каждая страна-участник может взять нужную сумму в кредит с условием возврата и выполнения требований Фонда.

Совершенствование валютного законодательства проходит путем проведения соответствующих мероприятий органами государственного управления в сфере валютного регулирования.

Сам процесс совершенствования нормативно-правовой базы регулирования и контроля валютных операций зависит от уровня развития валютных отношений между странами, а также от долгосрочной стратегии государства в области валютной политики.

Блок рекомендаций МВФ содержит следующие ключевые пункты:

— изменить действующее бюджетное правило (расходы сейчас могут составлять сумму доходов, плюс 1% ВВП) так, чтобы достичь профицита бюджета в размере 1−2% ВВП для восполнения суверенных фондов;

— ввести более гибкую привязку бюджета к текущей цене нефти, а не к средней за период, как сейчас;

— сократить госрасходы за счет пенсионной реформы: повысить возраст выхода на пенсию (это даст экономию 2−3% ВВП) и ограничить ранний выход на пенсию (еще 0,7% ВВП экономии);

— довести сокращение госрасходов в среднесрочной перспективе до 9,8% ВВП (из них на 2,7% за счет урезания налоговых льгот и повышения акцизов, еще на 2% - за счет оказания точечной социальной поддержки и 1% - при снижении энергосубсидий).

При этом МВФ предупреждает: если не идти на предложенные структурные реформы, экономика РФ и после 2016 года не будет расти больше чем на 1,5% в год. Характерная деталь: доклад МВФ подготовлен по итогам майских консультаций с экономическим блоком российского правительства и Банком России.

И складывается впечатление, что некоторые идеи МВФ уже прорабатываются в кабмине. Например, подготовленный Минтрудом законопроект фактически повышает пенсионный возраст для чиновников с 60 до 65 лет, а Минфин, в рамках подготовки бюджета 2016−2018 годов, обсуждает с ведомствами выборочное десятипроцентное сокращение расходов.

Россия следовала рекомендациям МВФ и Всемирного банка все 1990-е годы, тем не менее, кризис в российской экономике в тот период лишь углублялся. Пока в 1998 году, вопреки всем рекомендациям, рубль не был девальвирован, и российское правительство под руководством тогдашнего премьера Евгения Примакова не приняло ряд новаций. В результате российская экономика ожила, и показала в 2000-м году рекордный рост. Основная суть нынешних рекомендаций МВФ — требование снизить оборонные расходы России, хотя напрямую об этом не сказано ни слова. Действительно, добиться снижения госрасходов до 9,8% ВВП можно только в одном случае: если снизить расходы на оборону не менее чем в два раза. Плюс к тому, получить очень значительный кусок от расходов на правоохранительную деятельность.

В мире не существует ни одной страны, которая бы вышла на путь экономического роста, следуя рекомендациям МВФ. Напротив, имеется немало стран, которые обрекли себя на длительную рецессию благодаря этим рекомендациям. В числе последних примеров Греция, а более ранний пример — и более нам близкий — это Россия 1990-х годов. Между тем, есть сравнительное исследование стран, которые проходили постсоциалистическую трансформацию экономики. Авторы исследования — академик РАН Виктор Полтерович и профессор Российской экономической школы Владимир Попов. Они пришли к выводу, что основной фактор, который объясняет различие между странами, которые прошли этот путь успешно и неуспешно, — вовсе не темп преобразований, а сохранение дееспособных и разветвленных государственных институтов. И критерий такого сохранения — высокая доля госрасходов в экономике.

Такие страны не стали рассчитывать лишь на рекомендации МВФ. И в результате прошли трансформационный период успешно. А в странах, где допустили провал госрасходов в экономике, наблюдался и провал госинститутов, и гораздо более глубокий экономический и социальный кризис. Такая логика работает не только в трансформационные периоды, но и в современной — сложной и многоплановой — экономике. Эта экономика также требует высокого участия государства, особенно для проведения так называемой контрциклической экономической политики. В нашем случае — чтобы стимулировать экономику РФ в ситуации, когда разные конъюнктурные факторы оказываются неблагоприятными. Периодически негативные волны — длинные или короткие — тянут российскую экономику вниз. И в этой фазе государство обязано подхлестывать экономику. Все развитые и динамично развивающиеся страны идут именно этим путем. Они поддерживают экономику через стимулирование внутреннего спроса, который может быть удовлетворен отечественной промышленностью. Инструменты этого стимулирования могут быть разными — от роста прямых государственных расходов и инвестиций до снижения налогов в некоторых секторах экономики. В любом случае, речь идет об эффективном государственном регулировании.

Кредитование осуществляется совместно с выдвижением ряда требований. Несоблюдение условий Фонда может повлечь за собой отказ в дальнейшем предоставлении траншей либо в ограничении кредитования.

С каждым новым траншем требования МВФ ужесточаются. Такими условиями могут быть:

• приватизация государственного имущества;
• обеспечение свободного движения капиталов;
• оптимизация или ликвидация расходов бюджета на социальную сферу (здравоохранение, образование, жильё, общественный транспорт);
• сокращение заработной платы;
• увеличение размера налогов и другое.

При помощи системы траншей МВФ может оказывать экономическое влияние на страну-заёмщицу.

1 сентября 2016 года Банк международных расчетов (Bank for и обобщена BIS по методике, которая исключает задваивание цифр. Согласно опубликованному отчету BIS, наблюдается снижение объемов торгов на валютном рынке более 5%. Доллар США продолжается занимать лидирующие позиции. Объемы торгов евро и японской йеной снизились. Доля развивающихся рынков увеличилась. Китайский юань стал 8-ой по популярности валютой в мире.

С 2013 года BIS учитывает в своем отчете 24 валюты и 47 валютных пар. Коротко рассмотрим динамику самых активных валют.

1 место – USD (4 661 4 458) млрд $/ Американский доллар сохранил свои доминирующие позиции, хотя объем торговли несколько уменьшился по сравнению с предыдущим периодом. С его участием было заключено 88 % всех сделок на Форекс.

2 место – EUR (1 789 1 591) млрд $. Роль европейской валюты падает с 2010 года, когда начался европейский долговой кризис. Доля сделок с евро сократилась с 39 % в 2010 году до 31 % в 2016. Тем не менее, второе место пока остается за европейской валютой. Как следствие, объем торговли популярными парами с евро – USD/EUR, EUR/GBP, EUR/JPY и EUR/CHF – тоже падает. Рост показали только скандинавские пары EUR/SEK и EUR/NOK со шведской и норвежской кронами.

3 место – JPY (1 234 1 097) млрд $. Объемы торговли йеной уменьшились на 1 %, но нужно учитывать, что в апреле 2013 года объемы ее торгов были сильно завышены монетарной политикой банка Японии. Объемы торговли самыми активными парами с йеной – USD/JPY, EUR/JPY и JPY/AUD – также заметно сократились.

4 место – GBP (633 650) млрд $. В апреле 2016 года фунт стерлингов показал рост по сравнению с предыдущим периодом. Время покажет, как в долгосрочной перспективе фунт отреагирует на результаты референдума о выходе Великобратинии из Евросоюза.

5 место – AUD (463 353) млрд $. Австралийский доллар торгуется не так активно, как в предыдущем периоде.

6 место – CAD (244 261) млрд $. Укрепил позиции по сравнению с 2013 годом.

7 место – CHF (276 243) млрд $. Потерял часть рыночной доли.

8 место – CNY (120 202) млрд $. Китайский юань – лидер роста среди валют развивающихся рынков. С 2013 года валюта Китая значительно укрепила свои позиции на мировой арене. Он вырвался на 8 место среди самых активно торгуемых валют, увеличив свою долю с 2 до 4 %. 95 % всех сделок заключались с парой USD/CNY, которая поднялась с 9 на 6 место среди самых популярных пар. Кроме того, вырос оборот развивающихся валют Азиатско-Тихоокеанского региона: южнокорейской воны KRW, индийской рупии INR и тайского бата THB. А вот рекордсмены группы развивающихся валют прошлого периода – российский рубль и мексиканский песо – потеряли в объемах. Среди европейских валют популярность набирают шведская и норвежская кроны – SEK и NOK.

Доли валют на рынке, в процентах представлены на рисунке 2:

Рисунок 2 - Доли валют на рынке, в процентах^[19]

Рост/падение доли валют по сравнению с предыдущим периодом, в процентах отражены на рисунке 3:

Рисунок 3 - Рост/падение доли валют по сравнению с предыдущим периодом, в процентах^[20]

BIS рассматривает две основные группы Форекс инструментов – спот и своп. В этот раз они развивались в разных направления. Спот-рынок впервые сократился по сравнению с предыдущим периодом – на целых 19 %, а объем своповых операций вырос на 6 %, хотя их рост значительно замедлился по сравнению с прошлым периодом. Торговая активность других деривативов изменилась незначительно. Объем торговли форвардами аутрайт вырос на 3 %. Валютные свопы выросли на 79 %^[21].

В пояснениях к отчету BIS дает следующие определения инструментам Форекс рынка: Спот сделки – включают сделки по обмену двух валют с поставкой в тот же день. Своп сделки – сделки, включающие обмен двух валют в определенную дату в будущем по цене, актуальной на момент заключения контракта, и обратный обмен тех же двух валют в будущем по фиксированной цене. Сюда же включены спот сделки с поставкой «через ночь» или в течение двух рабочих дней. Аутрайт форварды – нестандартизированные сделки по обмену двух валют с поставкой более чем через два рабочих дня, а также другие срочные сделки с иностранной валютой, беспоставочные форварды и контракты на разницу. Валютные свопы – сделки, при которых стороны обменивают средства в разных валютах в течение согласованного периода и совершают обратный обмен по заранее определенному курсу в момент погашения^[22].

Международный валютный фонд предсказал, что мировая экономика укрепится в 2020 году, хотя и несколько более медленными темпами, чем предполагалось ранее. Это произойдет на фоне угроз, связанных с торговлей и напряжением на Ближнем Востоке.

Глобальный рост ускорился с 2,9% до 3,3% в 2019 году, ознаменовав первое повышение за три года, сообщил фонд в понедельник. Обе цифры ниже по сравнению с прогнозами в октябре, и это является шестым подряд снижением МВФ в 2019 году.

МВФ снижает прогнозы для глобального экономического импульса на 2020 и 2021 года.

В отчете, однако, содержится чувство скромной надежды, отмечая, что риски «менее искажены» в сторону отрицательных результатов. Эта перспектива будет активно обсуждаться на этой неделе на ежегодной встрече Всемирного экономического форума в Давосе, Швейцария. Чувство стабилизации глобального роста разделяют многие экономисты и некоторые центральные банки.

Вывод: Международному банку реконструкции и развития отводится ведущая роль в стабилизационной функции. В состав МБРР или Мирового банка входит Ассоциация развития и финансовая корпорация. Есть также различные международные банки, обслуживающие свои регионы – азиатские, африканские и европейские государства.

МВФ – это валютно-кредитная организация, которая действует как специализированная структура ООН.

МВФ был создан 1944 году на Бреттон-Вудской конференции. В декабре 1945 года 29 государств подписали Устав Фонда.

Основные задачи Фонда – это:

• содействие мировой торговле;
• стабилизация курсовых скачков;
• оказание помощи странам-членам МВФ в исправлении дефицита их платёжного баланса и другие.

Первоначальный Уставной капитал составил 7,6 млрд дол. США. Сейчас МВФ использует собственные резервные и платёжные средства, так называемые СДР – специальные права заимствования. Они не отпечатываются, а представлены в виде записей на балансовых счетах.

С помощью СДР регулируется остаток платёжных балансов, пополняются резервы, а также происходят расчёты за кредиты Фонда. Сегодня стоимость 1 СДР равна 1,4 долл. США, а примерная величина Уставного капитала МВФ оценивается в 238 млрд СДР или 327 млрд долл. США.

Фонд пополняется за счёт взносов государств согласно установленным квотам. Они определяют размер заимствования, а также право голоса страны-участницы.

Структура платежа примерно такова:

• 25% суммы поступает на счета МВФ – в виде СДР или другой иностранной валюты;
• 75% обязательств погашаются национальной денежной единицей.

Российская доля квот составляет примерно 2,5%. Процент голосов нашего государства, в общем количестве голосующих в МВФ, составляет 2,4%.

Международный рынок валют является одним из инструментов взаимодействия между странами. Он открывает возможности не только для быстрого проведения взаимных расчетов, но и для совершения сделок с деньгами и извлечения дополнительного дохода.

Краткосрочное или долгосрочное кредитование стран-членов МВФ осуществляется порционно – траншами.

Размер финансирования может соответствовать обычным кредитным долям (максимум 125% квоты) или же быть значительно увеличен. Получить увеличенную сумму средств государство может в случае серьёзных трудностей с платёжным балансом.

Транши выплачиваются каждые полгода, три месяца, месяц или чаще. Ресурсы МВФ должны быть направлены на проведение реформ и стабилизацию макроэкономических или структурных показателей.

Заключение

В ходе написания работы удалось достичь поставленных во введении цели и задач.

Установлено, что Международный валютный фонд или МВФ — глобальная спецорганизация ООН со штаб-квартирой в Вашингтоне, США. Она следит за стабильностью финансовой системы мира. В МВФ входят 189 стран-членов и трудятся больше 2 500 сотрудников из 148 стран. Идея фонда родилась в 1944 году на конференции ООН. Тогда 44 страны проголосовали за его создание, потому что не хотели повторения Великой депрессии. Они подписали Бреттон-Вудское соглашение, согласно которому к доллару США привязывались мировые валюты, а сам доллар — к золоту. Только одна страна, СССР, была против и не подписала документ. К МВФ мы обратились только в конце 80-х.

МВФ учредили 27 декабря 1945 года, но работать он начал с марта 1947 года. Фонд помогал странам пережить последствия Второй мировой войны и выдавал краткосрочные кредиты для поддержания платёжного баланса. Первым заёмщиком стала Франция.

В 1971 году «золотовалютный стандарт» отменили: президент США Ричард Никсон объявил о его временной приостановке. Предыдущее десятилетие курс доллара к золоту считался завышенным, а война во Вьетнаме и рост цен на нефть зафиксировали крах системы. Через пять лет подписали новый документ — Ямайские соглашения о свободной торговле валютой: курс валюты не фиксируется, а формируется на основе спроса и предложения. Эти правила действуют до сих пор.

В истории МВФ было два периода быстрого роста государств-членов: присоединение африканских стран в 60-е и во время распада СССР и Восточной Европы. С 1989 до 1991 год количество стран в МВФ увеличилось с 152 до 172. Роль фонда возросла, потому что он регулировал переход вновь образованных государств от плановой экономики к рыночной и предоставлял займы в обмен на преобразования. Грузию, Молдову, Украину и Армению фонд кредитует до сих пор — на конец 2018 года общий заём для этих стран равнялся 12 млрд. долларов США.

Ипотечный кризис США 2008 года вновь укрепил влияние МВФ. Фонд пересмотрел принципы кредитования членов и ввёл новые правила финансовой поддержки, которая в некоторых случаях может превышать ранее установленные лимиты. Общий объём денег на кредиты вырос до 750 млрд. долларов, потому что ведущие страны-члены МВФ готовы финансировать фонд за счёт собственных средств.

Определено, что для того, чтобы охарактеризовать значение участия РФ в МВФ можно выделить основные моменты. Вступление России в МВФ способствовало тому, чтобы ускорить интеграцию ее в мировую экономику и мировую валютную систему. Помимо того, существенный положительный фактор участия РФ в МВФ – это облегчение проблемы, связанной с реструктуризацией внешней задолженности.

Однако, с другой стороны ясно, что некоторые рецепты МВФ не адаптировались к реалиям РФ. В своих оценках Фонд достаточно часто не учитывал индивидуальные особенности государства. И использовал разработанные ранее теоретические модели.

Определено, что руководство МВФ в осуществлении мониторинга экономической программы РФ не собирался корректировать курс рубля, соответственно можно сделать вывод о том, что Фонд со всей ответственностью подходит к негативным результатам и последствиям кризиса.

Отсюда можно сделать вывод о том, что все изменения позиции, связанные с вопросом о финансовом содействии российскому правительству в 1999 году стали обстоятельством, которое обусловило принятие решения со стороны руководства РФ к тому, чтобы досрочно погасить кредиты МВФ и задолженность у других кредиторов. За счет ужесточения позиции Фонда государство смогло прийти к пониманию необходимости жить по имеющимся средствам. Кроме того, была выявлена необходимость повысить инвестиционную привлекательность страны для того, чтобы государство стало интересным для потенциальных инвесторов.

МВФ выполняет определенные функции, которые нужны для функционирования межстрановых отношений:

1. Способствует сотрудничеству стран в денежно-валютной сфере, проводит совместную работу по нейтрализации финансовых проблем.
2. Помогает расширению мировой торговли, повышению уровня занятости граждан и росту их доходов, что является неотъемлемой частью роста экономики.
3. Поддерживает стабильность валютных режимов участников, а также помогает исключить девальвацию своей валюты для получения конкурентных преимуществ.
4. Создает многоуровневую схему расчетов по транзакциям между участниками для обеспечения их защиты, а также исправляет дисбаланс без применения мер, способных нанести ущерб участнику на мировом уровне.
5. Кредитует участников по мере их необходимости для поддержания развития экономики.
6. Разрабатывает стандарты мировой статистики для сбора данных в едином формате.
7. Служит ареной для обсуждения политики стран, стабильности мировой валютной системы.

Таким образом, роль фонда достаточно велика, хотя и отношение к нему неоднозначное. Все ведущие державы состоят в фонде. На их долю приходится 90% мировой торговли и 80% производства.

Список использованных источников

1. Балихина, Н.В. Финансы и кредит: Учебное пособие / Н.В. Балихина, М.Е. Косов. - М.: Юнити, 2015. - 303 c.
2. Герасименко, В.П. Финансы и кредит: Учебник / В.П. Герасименко, Е.Н. Рудская. - М.: Инфра-М, 2018. - 95 c.
3. Глотова, И.И. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / И.И. Глотова. - Рн/Д: Феникс, 2015. - 538 c.
4. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: Юнити, 2017. - 240 c.
5. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. Абрамовой М.А., Маркиной Е.В.. - М.: КноРус, 2016. - 256 c.
6. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: Юнити, 2016. - 639 c.
7. Валютная система - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/valyutnaya-sistema.html(дата обращения: 20.01.2020)
8. Критика действий МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://forexaw.com/TERMs/Global_Institutions/l375 (дата обращения: 20.01.2020)
9. Когда и на каких условиях Россия получала кредиты от МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ria.ru/spravka/20140224/996722123.html(дата обращения: 20.01.2020)
10. Международная валютная система - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://spravochnick.ru/mirovaya_ekonomika/mezhdunarodnaya_ekonomika/mezhdunarodnaya_valyutnaya_ekonomika/(дата обращения: 20.01.2020)
11. МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://journal.open-broker.ru/economy/mvf-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen/(дата обращения: 20.01.2020)
12. МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.imf.org/external/russian/index.htm (дата обращения: 20.01.2020)
13. Международный Валютный Фонд (МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://utmagazine.ru/posts/7595-mezhdunarodnyy-valyutnyy-fond-mvf(дата обращения: 20.01.2020)
14. Характер взаимоотношений России с МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.welleconomics.ru/wens-182-3.html(дата обращения: 20.01.2020)
15. Что кроется за рекомендациями МВФ российскому правительству? - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://politikus.ru/articles/55452-chto-kroetsya-za-rekomendaciyami-mvf-rossiyskomu-pravitelstvu.html (дата обращения: 20.01.2020)

1. Валютная система - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/valyutnaya-sistema.html(дата обращения: 20.01.2020) ↑

2. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: Юнити, 2016, с. 18 ↑

3. Герасименко, В.П. Финансы и кредит: Учебник / В.П. Герасименко, Е.Н. Рудская. - М.: Инфра-М, 2018, с. 44 ↑

4. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. Абрамовой М.А., Маркиной Е.В.. - М.: КноРус, 2016, с. 20 ↑

5. Критика действий МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://forexaw.com/TERMs/Global_Institutions/l375 (дата обращения: 20.01.2020) ↑

6. Глотова, И.И. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / И.И. Глотова. - Рн/Д: Феникс, 2015, с. 67 ↑

7. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. Абрамовой М.А., Маркиной Е.В.. - М.: КноРус, 2016, с. 23 ↑

8. Валютная система - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/valyutnaya-sistema.html(дата обращения: 20.01.2020) ↑

9. МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://www.imf.org/external/russian/index.htm (дата обращения: 20.01.2020) ↑

10. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник / Под ред. Г.Б. Поляка. - М.: Юнити, 2017, с. 23 ↑

11. Балихина, Н.В. Финансы и кредит: Учебное пособие / Н.В. Балихина, М.Е. Косов. - М.: Юнити, 2015, с. 54 ↑

12. Балихина, Н.В. Финансы и кредит: Учебное пособие / Н.В. Балихина, М.Е. Косов. - М.: Юнити, 2015, с. 56 ↑

13. Герасименко, В.П. Финансы и кредит: Учебник / В.П. Герасименко, Е.Н. Рудская. - М.: Инфра-М, 2018, с. 40 ↑

14. МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://journal.open-broker.ru/economy/mvf-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen/(дата обращения: 20.01.2020) ↑

15. Международная валютная система - [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://spravochnick.ru/mirovaya_ekonomika/mezhdunarodnaya_ekonomika/mezhdunarodnaya_valyutnaya_ekonomika/(дата обращения: 20.01.2020) ↑

16. Когда и на каких условиях Россия получала кредиты от МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ria.ru/spravka/20140224/996722123.html(дата обращения: 20.01.2020) ↑

17. Когда и на каких условиях Россия получала кредиты от МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ria.ru/spravka/20140224/996722123.html(дата обращения: 20.01.2020) ↑

18. Критика действий МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://forexaw.com/TERMs/Global_Institutions/l375 (дата обращения: 20.01.2020) ↑

19. Когда и на каких условиях Россия получала кредиты от МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ria.ru/spravka/20140224/996722123.html(дата обращения: 20.01.2020) ↑

20. Когда и на каких условиях Россия получала кредиты от МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ria.ru/spravka/20140224/996722123.html(дата обращения: 20.01.2020) ↑

21. Когда и на каких условиях Россия получала кредиты от МВФ - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://ria.ru/spravka/20140224/996722123.html(дата обращения: 20.01.2020) ↑

22. Что кроется за рекомендациями МВФ российскому правительству? - [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://politikus.ru/articles/55452-chto-kroetsya-za-rekomendaciyami-mvf-rossiyskomu-pravitelstvu.html (дата обращения: 20.01.2020) ↑