Международный валютный фонд: цели, функции, особенности

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность и значимость данной темы обусловлена тем, что углубление международных свя­зей, процесс глобализации движения валютных и финансовых потоков оказывает все более суще­ственное влияние на экономику государств. В настоящее время в Европе развивается долговой кризис и ряду стран (Греция, Испания, Португалия) требуется поддержка со стороны международных финан­сово-кредитных институтов, в состав которых входит Международный валютный фонд (МВФ).

Целью данной работы является исследование цели, функций, особенностей функционирования международного валютного фонда, для достижения поставленной цели, были выделены следующие задачи:

- рассмотреть теоретические аспекты исследования международного валютного фонда;

- провести анализ необходимости МВФ;

- рассмотреть реформирование МВФ.

Объект исследования – МВФ.

Предмет исследования- цель, функции, особенности функционирования международного валютного фонда.

Структура работы состоит из введения, основной части, заключения и списка литературы.

Теоретической и методологической базой данной работы послужили труды российских и зарубежных авторов в области финансов, материалы периодических изданий и сети Интернет.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО ФОНДА

1.1 Цели, задачи, функции МВФ

Международный Валютный Фонд (МВФ) — специализированное учреждение Организации Объ­единённых Наций (ООН), созданное в целях развития международного финансового сотрудничества.

Во время азиатского кризиса МВФ предоставил миллиарды долларов в кредит странам, включая Таиланд, Индонезию и Южную Корею, где годы постоянных заимствований, нерациональных инвести­ций и нестабильной финансовой ситуации в частном секторе (которая подпитывалась ошибочными по­литическими решениями), привели к резкому экономическому спаду. Безусловно, действия фонда по­могли этим странам вернуться на тропу восстановления, но и не обошлось без осложнений. Изначаль­но МВФ призывал правительства стран сократить расходы, но это только ухудшало ситуацию, потому что это привело к еще большему ослаблению экономик. В азиатских странах сложилось такое мнение, что для получения помощи от фонда необходимо было принять правительствами азиатских стран тех политик, которые диктовали крупнейшие акционеры фонда.

В первые десятилетия в кредитовании больше всего нуждались стран еврозоны (первой страной, получившей помощь, была Франция в мае 1947 г. она получила помощь в размере $125 млн). США приходилось покупать доллар по чрезмерно завышенной цене из-за его привязки к золоту, поэтому кредиты странам Европы выдавались с целью поддержания торгового баланса с США.

В 1952 г. МВФ предъявил к странам-заемщикам требования о проведении структурных экономи­ческих реформ, направленных на преодоление проблем с платежным балансом. В настоящее время эти реформы связаны с либерализацией внешнеэкономической деятельности государства: необходи­мо избавиться от барьеров для импорта, создать условия для беспрепятственного движения капитала, передать государственную собственность в руки частных лиц и снизить долю государственного финан­сирования сельского хозяйства и промышленности.

Основной деятельностью фонда является кредитование по процентным ставкам, которые уста­новлены на рынке. Существуют специальные льготы, предназначенные для развивающихся стран, при которых ставки ниже рыночных или вовсе нулевые. По данным последнего отчета 2015-2016 финансо­вых годов (с 1 мая 2015 по 30 апреля 2016) резерв мирового валютного фонда для кредитования со­ставлял $975 млрд. Для шестнадцати стран, в основном находящихся на этапе развития, были одоб­рены новые кредиты, общая сумма которых составила $9,2 млрд. Невозможно оставить без внимания тот факт, что для тринадцати развивающихся стран, имеющих низкие доходы (Гаити, Гвинее-Бисау), были одобрены кредиты с нулевой процентной ставкой на сумму $1,2 млрд. Раннее действовало пра­вило вплоть до 30 декабря 2015 года о том, что кредиты не выдавались странам, имеющим долг перед другим государством, но в мировом валютном фонде было принято решение, что нужно изменить дан­ную политику и при определенных обстоятельствах фонд может оказывать помощь странам, имеющим финансовые обязательства перед другими государствами. Так, МВФ предоставил финансовую помощь для Украины, чтобы та погасила долг перед Россией.

Международный валютный фонд был учрежден в Бреттон-Вудсе на международной валютно­финансовой конференции ООН, которая проходила в 1944 году. Устав был учрежден в декабре 1945, но свою деятельность МВФ начал осуществлять в мае 1946 года. С начала деятельности в составе МВФ насчитывалось 39 стран, в настоящее время число стран заметно возросло и составляет 183 страны.

Обладая специализированным статусом ООН, главными целями деятельности фонда можно считать:

- создание всех условий для благоприятного развития международной торговли;

- непосредственное участие в международном валютном сотрудничестве, стабилизации валют­ной системы и обменных курсов валют;

- устранение валютных ограничений, которые тормозят рост торговли между государствами;

- оказание помощи в создании многосторонней системы расчетов по текущим действиям между государствами, входящими в состав МВФ;

- предоставление странам-участницам финансовых средств для того, чтобы они могли скоррек­тировать свои платежные балансы, не ограничивая себя в области внешней торговли и расчетов, то есть помощь государству избежать кризиса.

Так как мировой валютный фонд является межправительственной организацией, то вступить в МВФ может любая страна, но лишь на тех условиях, что продиктует фонд. Однако существует ряд определенных условий, которые должны выполнять все страны-участницы без исключения, это:

- уплата квоты должна производиться в установленном размере;

- необходимо согласовывать режим валютных операций по международным торговым счетам;

- предоставлять информацию об экономической ситуации в стране.

От экономической ситуации страны в мировой торговле зависит размер членского взноса. Раз­мер подписной квоты пересматривается каждые пять лет и изменяются в зависимости от изменения экономического состояния страны. Так же квота может меняться в зависимости с достаточностью или недостаточностью имеющихся у МВФ денежных средств для решения задач, обозначенных в уставе. Для того чтобы рассчитать квоту нужно учитывать такие макроэкономические показатели:

- средний уровень золотовалютных резервов страны;

- ВНП;

- международные платежи по разновидным операциям.

Страна-участница должна выплатить до 25% квоты в резервных валютах, а остальную часть страна может внести в своей национальной валюте, чаще всего это происходит в форме простых век­селей. На данный момент капитал фонда составляет 212 млрд.

Величина установленной квоты играет немаловажную роль для стран-участниц во взаимоотношении с мировым валютным фондом, потому что от нее зависит то количество голосов, которыми страна может располагать в главенствующих органах МВФ; так же величиной квоты определяется та максимальная сумма финансирования, на которую страна может рассчитывать для получения от фонда.

Рис. 1. Квоты основных стран в Международном валютном фонде в %

Мировой валютный фонд обладает, как и собственными ресурсами, так и заемными средствами. Но основным источником финансовой помощи для стран-участниц являются собственные ресурсы. Случается, что спрос на имеющиеся ресурсы мирового валютного фонда увеличивается, тогда МВФ вынужден брать займы. В случае если нарушается равновесие между платежными балансами, фонд не увеличивает квоты, а прибегает к займам, что является целесообразнее для временного дополне­ния к собственным ресурсам.

МВФ вправе сам решать как, при каких условиях и какими методами прибегать к займам, но пока что фонд заимствовал финансовые ресурсы только у стран-членов и их центральных банков.

Ещё до 1970 года основную часть займов фонд получал в рамках Генеральных Соглашений о Заимствовании (ГСЗ). ГСЗ - это кредитные линии, которые были открыты одиннадцатью развитыми странами (или их центральными банками), и возобновляемые каждые пять лет. МВФ получает кредиты по рыночным процентным ставкам, чтобы предоставить займы странам -участницам ГСЗ и помочь в стабилизации мировой валютной системы.

Чтобы предоставлять значительные кредиты странам-участницам, МВФ начал пользоваться займами на двусторонней основе. Двусторонние займы позволили фонду выдавать кредиты на боль­шую сумму для стран-членов, которые нуждались в таких кредитах из-за повышения цен на нефть. Страны, которые экспортируют нефть, и некоторые развитые страны выступали в качестве кредиторов МВФ.

МВФ получает займы на срок от четырёх до семи лет, что напрямую соответствует срокам вы­платы долговых обязательств по кредитам, которые получают члены фонда за счёт заемных ресурсов. Но существует и другая часть заимствования, срок погашения которой составляет 1-3 года.

Так как МВФ организован по принципу акционерного общества, структура органов которого под­разделяется на несколько уровней:

1. Комитет по развитию, временный комитет и совет управляющих.
2. Совет директоров-исполнителей (исполнительный совет).
3. Директор-распорядитель.

В совет управляющих сроком на пять лет входят по одному управляющему и его заместителю от каждой страны-участницы и этот уровень является высшим руководящим органом фонда. Управляю­щими становятся, как правило, министры финансов или же руководители центральных банков. В связи своей профессиональной должности они уполномочены выступать от имени своего государства и за­нимать дополнительную должность в МВФ. Для того, чтобы принять новых членов, пересмотреть вели­чину квот, обсудить изменения в паритете валют всех стран-участниц Совет управляющих собирается один раз в год. Совет управляющих тесно связан с другими уровнями и может передать Совету дирек­торов-исполнителей свои функции.

Временный комитет состоит из 24 управляющих Международного Валютного Фонда - министров и других уполномоченных лиц, проводящих заседания два раза в год. В полномочия Временного коми­тета входят такие функции: руководить Советом директоров-исполнителей, предлагать внесения по­правок в статьи соглашения МВФ, а также предоставлять доклады по вопросам регулирования между­народной валютной системы и её функционирования для Совета управляющих.

Объединительный министерский комитет Советов управляющих Международного банка рекон­струкции и развития, а также Международной Валютный Фонд по передаче реальных ресурсов разви­вающимся странам (Комитет по развитию) включает в себя 24 управляющих. В полномочия комитета по развитию входят следующие функции: консультировать и информировать Совет управляющих этих двух организаций (МБРР и МВФ) по тем вопросам, которые затрагивают аспект развития и передачи реальных ресурсов.

Исполнительный совет (он же Совет директоров-исполнителей) - это постоянно действующий руководящий орган фонда. Состав Исполнительного совета можно охарактеризовать следующим обра­зом: Директор-распорядитель является председателем, далее 24 директора исполнителя, 8 из которых представляют отдельные страны, а оставшиеся 16 избираются сроком на два года остальными стра­нами-участницами. Но количеством голосов каждый директор-исполнитель обладает в разных объе­мах. Количество голосов определяется тем, сколько голосов имеет страна, которую представляет дан­ный директор-исполнитель, в Исполнительном совете. Но если члены придёт к общему решению, то это помогает избежать голосования.

Исполнительный совет собирает свои заседания 3 раза в неделю, чтобы проконтролировать процесс осуществления политики, установленной государствами-членами вместе с Советом управля­ющих.

Роль Директора-исполнителя очень значительна. Он управляет ежедневной работой МВФ, а так­же руководит персоналом. На данную должность назначаются сроком на пять лет с возможностью пе­реизбрания на дополнительные сроки.

МВФ - глобальный фонд, в котором работает 2,5 тысячи человек разных профессий. Это эконо­мисты, ученые, статисты, эксперты и вспомогательный персонал. Самая значительная часть работни­ков заседает в Вашингтоне, где находится штаб-квартира. Небольшая доля работников находится в отделениях в Женеве, Париже, Нью-Йорке. А также некоторые представители МВФ находятся непо­средственно на территории стран-участниц для выполнения каких-либо функций.

У фонда есть как основные, так и второстепенные задачи, возникающие попутно с осуществле­нием основной деятельности. Главные направления МВФ это:

• наблюдение за мировой валютной системой и её эффективного функционирования;
• с помощью выпуска СДР создаются ликвидные средства;
• кредитование стран-участниц МВФ;
• разработка рекомендаций в области экономической политики и технической помощи;
• сбор и публикация собранной статистики.

Рис. 2. Доли расходов на основные виды деятельности Международного валютного фонда

Когда МВФ осуществляет функцию надзора, то совместно с этим фонд проводит всесторонний анализ состояния экономики какой-либо страны. Фонд придерживается мнения, что последовательная и эффективная экономическая политика стран-участниц способствует стабилизации мировой валютной системе, установлению стабильных курсов национальных валют, обеспечивает рост экономики в миро­вом хозяйстве.

Международный валютный фонд держит под контролем выполнение взятых странами обяза­тельств, для этого он проводит экономическую и финансовую политику, которая повышает экономиче­ский рост и поддерживает уровень занятости населения при сохранении стабильности цен.

Существует группа экспертов МВФ, которая проводит периодические консультации, а также со­бирает данные, связанные с: импортом и экспортом; уровнем цен, заработной платы и занятости насе­ления; информацию об инвестициях и конъюнктуре финансовых рынков. В общем, группа экспертов должна собирать информацию о тех показателях, которые имеют воздействие на формирование об­менного курса валют. Когда такая информация собрана, то организуются дискуссии, которые призваны оценить экономическую политику государства и изучить результативность мер, применяемых страной для устранения ограничений на обмен государственной валюты.

Когда дискуссии прошли и можно подвести итоги, эксперты МВФ готовят доклад, по результатам обсуждения которого готовится заключение. Данное заключение с внесенными в него предложениями будет направлено правительству государства для повышения эффективности осуществляемой эконо­мической политики страны.

Существуют специальные консультации, которые проводит фонд с промышленно развитыми странами. Страны, занимающие лидирующие позиции в положении мировой экономики, оказывают огромное воздействие на функциональную деятельность мирового хозяйства. Главной целью таких консультаций является оценка перспектив развития экономики и экономической ситуации в мире.

Ликвидные средства - необходимый элемент стабилизации мировой валютной системы, они со­здаются с помощью выпуска СДР и должны оказывать положительное воздействие на беспрепятствен­ность международных расчетов. СДР является валютой, но выпускается только в безналичной форме в виде записей на счетах различных банков. Специальные Права Заимствования признаются официаль­ным резервным активом, но пользоваться им может только МВФ и участники данного фонда. Фонд распределяет между государствами-членами СДР в таких пропорциях, в каких установлены квоты.

Таблица 1

Финансовые результаты Международного валютного фонда за 2013-2015 гг, млн. евро

Показатели	2013	2014	2015	2015 к 2013 в %
Реализованная прибыль до учета обесцене­ния	1169	927	949	-18,8
Чистая прибыль/убыток до отчисления средств чистого дохода по решению Совета управляющих	1012	(586)	802	-20,75
Отчисление средств по решению Совета управляющих	(90)	(155)	(360)	300
Чистая прибыль/убыток после отчисления средств чистого дохода по решению Совета управляющих	922	(723)	442	-52,06
Оплаченный капитал	6202	6202	6202	0
Резервы и нераспределенная прибыль	8674	7947	8384	-3,34
Итого собственных средств акционеров	14876	14149	14586	-1,95

Программа льготного финансирования включала в себя выпуск 0,83 млрд СДР, что эквивалентно 1,2 долларов США. Такая сумма была выпущена для сокращения бедности и увеличения экономиче­ского роста для развивающихся государств-участниц, имеющих низкий уровень доходов. На конец ап­реля 2016 года 56 стран-должниц имели обязательства перед фондом на сумму 6,5 млрд СДР. Если страна отвечает специальным установленным критериям, то МВФ может выдавать гранты через Трас­товый фонд, цель которых облегчить массу задолженности.

В 2015 году был создан Трастовый фонд для ограничения и преодоления последствий катастроф (ККРТ). Данный фонд помогает странам, сталкивающимися с серьезными бедствиями, такими как: эпи­демии опасные для жизни, которые могут перейти на другие страны; сильнейшие землетрясения; це­нами и так далее. Основное финансирование ККРТ получает из остатков средств у Трастового фонда после катастроф. На конец апреля 2016 были предоставлены гранты от МВФ в рамках Траста для того, чтобы частично сгладить обязательства на сумму 68 млн СДР. Эти гранты были выпущены для трех стран, которые пострадали от вируса Эбола больше всего (Гвинее - 21,42 млн СДР; Либерии - 25,84 млн СДР; Сьерра-Леоне - 20,74 млн СДР). Также в 2015 году были введены особые меры по укрепле­нию системы финансовой защиты государств, имеющих низкий уровень доходов. К числу таких мер относилось:

1. повышение лимита доступности льгот механизмов ПРГТ на 50%;
2. пересмотр механизмов льготного и нельготного финансирования;
3. доступность получения быстрой фактической выплаты в рамках ПРГТ для стран, находящимся в трудном уязвимом положении.

Чтобы фонд мог дальше в штатном режиме финансировать нуждающиеся страны, в конце 2015 года был начат сбор денежных средств в размере до 11 млрд СДР. Для привлечения кредитных ресур­сов ПРГТ фонд обратился к 14 странам-участницам, которые до сих пор являются кредиторами для ПРГТ.

Исполнительным советом было утверждено новое число договоренностей в 2016 году в рамках нельготного финансирования по счету общих ресурсов на сумму 4,73 млрд СДР. В число таких догово­ренностей попали 3 страны, это: Колумбия (3,87 млрд СДР), Кения (0,71 млрд СДР), Республика Косово (0,15 млрд СДР). В таблице 2 можно проанализировать сведения за последние 3 года.

МВФ в 2018 и 2019 годах прогнозирует рост экономики США соответственно на 2,7% и 2,5%.

Зону евро за 2018 и 2019 года ожидает рост 2,2% и 2%. При этом оценка экономики Испании по­нижена на 0,1 п.п. за 2018 год - до 2,4% роста.

В Японии в 2018 и 2019 годах по прогнозам МВФ ожидается рост экономики на 1,2% и 0,9% .

Фонд ухудшил оценку экономики Великобритании в 2019 году - рост ВВП составит 1,5% против 1,4% ранее озвученного прогноза, а в 2018 г. оставил без изменения - 1,5%.

По прогнозам МВФ, рост экономики Индии в 2018-2019 годах составит 7,4% и 7,8%, Китая - 6,6% и 6,4%.

Таблица 2

Страны-участницы Международного валютного фонда, виды договоренностей

Страна- участница	Вид договоренности	Дата вступления в силу	Утвержденная сумма, млрд СДР
Кения	«Стэнд-бай» (24 мес.)	14.03.16	709,3
Колумбия	Гибкая кредитная линия (24 мес.)	17.06.15	3870
Косово	«Стэнд-бай» (22 мес.)	29.07.15	147,5
Всего	4726,8

В странах СНГ в 2018-2019 годах в целом МВФ прогнозирует 2,2% и 2,1% роста экономики. Пока­затель за 2018 год лучше октябрьского прогноза на 0,1 п.п., за 2019 год - не изменился.

МВФ ожидает роста средней цены на нефть в 2018 году на 11,7% относительно показателя 2017 года, а также сокращения цены на 4,3% в 2019 году.

В 2018 году экономика РФ повысится на 1,7%, а не на 1,6%, как предполагалось в октябре про­шлого года. Фонд ожидает роста российской экономики в 2019 году на 1,5 %.

Ранее глава представительства МВФ в России Габриэль Ди Белла, выступая на Гайдаровском форуме, отметил, что российская экономика преодолела спад и может расти на 1,5% в год, но при этом необходимо добиваться роста на 3%. Он подчеркнул, что спад был не таким глубоким, как можно было ожидать. Комментируя слова Ди Белла, официальный представитель МВФ Джерри Райс указал на улучшение экономической ситуации в России, но отметил необходимость проведения реформ в стране.

В заключении можно сказать, что на данный момент спрос на помощь фонда возрастает, так как возрастают как масштаб, так и сложность проектов технической помощи. В современном мире суще­ствует мнение, что самым важным составляющим успеха и процветания стабилизационных программ является своевременно оказанная техническая помощь. Именно поэтому рекомендации, разработан­ные МВФ для стран-участниц, и предоставляемая им техническая помощь на рядом с надзором явля­ются наиболее важными аспектами деятельности Мирового Валютного Фонда.

1.2 Правовое положение международного валютного фонда и всемирного банка

Международный Валютный Фонд — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. Международные организации имеют специфическую форму взаимоотношений между государствами, современные отношения доказывают, что международная практика не стоит на месте, а совершенствуется и развивается. [2] Постоянное сотрудничество широкого круга государств по многочисленным вопросам, контролю, реализации и принятии санкций зависят от функционирования механизма международных организаций. Среди межгосударственных организаций важное место всегда занимала группа международных финансовых организаций, которые являются специализированными учреждениями ООН (организация объединенных наций): Международный валютный фонд,

Международный банк реконструкции и развития.

В настоящее время значение данных организаций несомненно возрастает, так как успешное развитие мирового сообщества напрямую зависит от темпов экономического роста государств, которые составляют единую мировую систему. МВФ был создан для обеспечения международного сотрудничества в денежной сфере; обеспечения дополнительными денежными средствами экономики любого государства в краткосрочном периоде. С самого момента создания МВФ, его цели не были изменены, но функции, включающие наблюдение за состоянием экономики, оказание финансовой и технической помощи странам, значительно развиваются и изменяются для соответствия целям государств-членов фонда, которые являются субъектами мировой экономической деятельности.

Важнейшим фактором можно считать то, что МВФ устроен по образцу акционерного предприятия. Это можно объяснить, как капитал складывающийся из взносов государств-членов, производимых ими по добровольной подписке. Каждое государство имеет определенную квоту, выраженную в СДР (Специальные права заимствования). Квота - ключевой фрагмент во взаимоотношениях Фонда со странами-членами. [3] Квота определяет: Сумму подписки на капитал МВФ;

Возможность пользования ресурсов Фонда;

Сумму, получаемую страной-членом СДР при их очередном распределении; Количество голосов, которыми страна располагает в Фонде.

Для того, чтобы идентифицировать кредитную деятельность в Уставе фонда указаны два понятия:

-сделка - предоставление валютных средств странам из его ресурсов;

-операция - оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств. [6]

Осуществление кредитных операций происходит между МВФ и официальными органами - казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами. Различаются кредиты на покрытие дефицита платежного баланса и на поддержку структурной перестройки экономической политики стран-членов. Основной деятельностью является выдача кредитов МВФ странам и обусловлены выполнением ряда политико-экономических условий, которые содержатся в программах, разработанных Фондом и структурными образованиями. Страна, нуждающаяся в иностранной валюте, производит заимствование иностранной валюты в обмен на эквивалент национальной валюты, которая зачисляется на счет МВФ в центральном банке этой страны. Изначально, предполагалось, что спрос на валюты будет равнозначный. Таким образом, валюты, поступающие в Фонд, будут переходить от одной страны к другой, данные операции не должны были иметь формат кредита в узком смысле слова. [7] Практическая часть немного не соответствует, так как в Фонд поступают обращения о предоставлении кредита чаще от стран с неконвертируемой валютой. Можно выделить основные четыре механизма кредитования[7]:

-резервная доля. Превышение величины квоты (более 25%) страны-члена над суммой из Фонда национальной валюты данной страны;

-кредитные доли. Страна может получить в результате использования резервной и кредитной долей, кредит со стороны Фонда, не превышающий 125% ее квоты.

-договоренность о резервных стенд-бай. Обеспечение стране того, что при выполнении договоренности и условий, страна беспрепятственно может получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную;

-механизм расширенного кредитования. Он предназначен для предоставления кредитов на длительные сроки и больше размером по отношению к квотам, чем при обычных долях кредита. Основным назначением является оказание помощи в осуществлении макроэкономических стабилизационных программ.[8]

Деятельность МВФ сосредоточена на относительно кратковременных макроэкономических кризисах. Всемирный банк предоставляет кредиты только бедным странам, МВФ в праве выдавать кредиты любой из своих стран- членов, испытывающей нехватку иностранной валюты для покрытия краткосрочных финансовых обязательств.

Таким образом, можно сделать вывод, что с момента создания МВФ действительно превратился в универсальную организацию, добился широкого признания в качестве главного наднационального органа регулирования валютно-кредитных отношений, авторитетного центра международного кредитования, и гарантии платежеспособности стран-заемщиц. Одновременно он начинает влиять на реализацию решений ведущих государств Запада, становится ключевым звеном формирующейся системы регулирования мировой экономики, международной координации. [10]

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ НЕОБХОДИМОСТИ МВФ

2.1 Россия и МВФ: путь от должника к кредитору

Международный валютный фонд (МВФ) - всемирный институт, который предоставляет различным странам кре­диты, создающий различные принципы функционирования мировой валютной системы и тем самым осуществляющий мировое регулирование финансовых и валютно-кредитных отношений.

на сегодняшний день состав МВФ включает в себя 185 стран, из которых практически все страны являются чле­нами Организации объединённых наций (ООн), кроме таких стран, как Куба, Се­верная Корея, Андорра, Монако, Тувалу, Лихтенштейн и наура.

Главной целью МВФ является управ­ление валютно-кредитными отношения­ми государств, входящих в его состав, а также предоставление этим государствам кратко- и среднесрочных кредитов в ино­странной валюте, если у данных стран на­блюдается дефицит платежного баланса.

Российская Федерация присоедини­лась к МВФ в 1992 году [1]. Вступление Российской Федерации в Фонд дало стра­не право на привлечение средств МВФ в

целях проведения изменений в экономи­ке, а также дало право на финансирова­ние платежного баланса и дефицита бюд­жета [2, c.31].

В 1992 году Россия получила свой пер­вый кредит «стенд-бай» в размере около 1 млрд. долл. По программе расширен­ного финансирования в 1996 году МВФ предоставил кредит России размером в 10,1 млрд. долл. сроком на 10 лет с 4-х лет­ним льготным периодом. на тот момент это был самый большой кредит, который когда-либо выдавал Фонд. Из этого объе­ма было потрачено 5,8 млрд. долл. В свя­зи с усугублением финансовой ситуации в России в 1998 году в рамках механиз­ма расширенного финансирования МВФ разрешил увеличить объем выдаваемых ресурсов Российской Федерации. Был предоставлен специальный стабилизаци­онный кредит в размере около 2,5 млрд. долл., но вследствие кризисной ситуации в августе того же года кредитование было прекращено. В июле 1999 года России был выдан последний кредит «стенд-бай» в размере 4,5 млрд. долл. С 2000 года РФ больше не обращалась к МВФ за креди­тами, а к 2004 году общая задолженность России перед Фондом сократилась до 5,1 млрд. долл. (рис. 3) [3].

Рис. 3 – Долг России перед МВФ 1992 – 2004 гг., млрд. SDR

В 2005 году Российская Федерация полностью погасила свои обязательства перед Фондом.

В настоящее время Российская Феде­рация выступает как кредитор в МВФ. В 2005 году, по решению совета директоров МВФ, Россия была включена в План фи­нансовых операций Фонда. Предоставле­ние денежных средств Плана финансовых операций установлено в третьем разделе главы пятой Устава МВФ [4, с.2611].

Помимо этого, Россия участвует в раз­личных операциях, которые предусмотре­ны статьями соглашения МВФ, включая участие в «новых соглашениях о заим­ствованиях», осуществляет покупку обли­гаций МВФ, участвует в финансировании программ помощи развитию, списанию задолженности беднейших стран и др.

На сегодняшний день сотрудничество России с МВФ остается главным направ­лением российской внешнеэкономиче ской политики, и это связано не только с проблемами в финансовой деятельности, но также и с созданием условий для более устойчивого роста производства в буду­щем [5]. Для Российской Федерации очень важны кредиты МВФ в настоящее время, так как сотрудничество с Фондом - это гарантия кредитоспособности страны для иностранных инвесторов, присутствие ко-

торых чрезвычайно важно в экономике России. Также необходимо отметить, что кредиты МВФ являются не только долго­срочными, но и более дешевыми, так как они выдаются по нулевой процентной ставке. В настоящее время кредиты МВФ предоставляются сроком от 5 до 10 лет с льготными периодами.

2.2 Роль международного валютного фонда в мировой экономике и международной валютно-финансовой системе

В современном мире международная валютно-финансовая система постоянно изменяется и развивается, корректируются определенные моменты, связанные с её функционированием. Более того, мировая валютно­финансовая система подвержена различному роду факторов, негативно влияющих на неё. Это может быть применение различных санкций, ухудшение политической и геополитичекой ситуаций в мире, а также проявление экономического кризиса как такового. Для того, чтобы валютно-финансовая система развивалась в нужном направлении и должным образом, требуется её эффективное регулирование. Данным видом деятельности занимается такая мировая финансовая организация, как Международный Валютный Фонд.

В настоящее время перед мировой экономикой стоит вопрос, непосредственно касающийся повышения экономического роста. Проблема заключается в том, как именно Международный Валютный Фонд может повлиять на темпы экономического роста всей экономики в целом.

Перед тем, как перейти непосредственно к рассмотрению МВФ, необходимо принять во внимание классификацию международных финансовых центров, четко отражающую, на каких уровнях совершаются сделки и операции в рамках финансов. Финансовые центры делятся на офшорные и неофшорные. Неофшорные подразделяются на глобальные, международные, региональные и национальные финансовые центры.

Важно подчеркнуть, что одна из главных задач МВФ заключается в обеспечении стабильности международной валютно-финансовой системы, которая отражает состояние мировой экономики в целом [1].

Исходя из того состояния, в котором на данный момент находится мировая экономика, международный валютный фонд в октябре 2016 года заявил, что предвидится пониженный мировой рост и экономическая стагнация может вызвать призывы к протекционизму. Раскрывая ситуацию более подробно, можно сказать, что экономический рост в 2016 году снизился с 3,2% до 3,1% по сравнению с 2015 годом. Однако, МВФ прогнозирует, что данный показатель увеличится до 3,4% в 2017 году. Снижение мирового экономического роста мотивируется тем, что хроническая стагнация может вызвать усиление настроений противников мировой торговли, что в свою очередь будет сдерживать экономический рост. Международная торговля играет колоссальную роль как в развитии национальной экономики той или иной страны, так и мировой экономики в целом. Также МВФ призывает стран-участниц к применению всех рычагов финансовой политики, а именно денежно-кредитного, налогово-бюджетного и структурного рычагов. Использование этих составляющих по отдельности не приведет к значительным положительным сдвигам.

В опубликованном октябрьском выпуске «Перспективы развития мировой экономики» 2016 г. МВФ говорит о том, что мировой экономический рост будет пониженным из-за замедления роста в США и референдума Британии о выходе из ЕС [2]. Фонд прогнозирует небольшое повышение в 2017 году преимущественно благодаря достаточно активному росту стран с развивающейся экономикой и формирующимся рынком. Главный экономист и экономический советник МВФ Морис Обстфельд заявил, что сейчас жизненно важно защитить перспективы расширения интеграции торговли.

Согласно МВФ, чтобы поддержать экономический рост в будущем, центральным банкам в странах с развитой экономикой следует сохранять мягкую денежно-кредитную политику. Однако, лишь этого будет недостаточно для восстановления активного роста в странах, где наблюдается снижение темпов роста производительности и старение населения. Правительствам данных стран необходимо вкладывать денежные средства в образование, технологии и инфраструктуру для увеличения производственного потенциала.

Далее очень важно привести динамику экономического роста в разрезе развитых стран, развивающихся стран, стран с развивающимся рынком, а также прогноз экономического роста на период 2016 - 2017 гг.

Анализируя динамику экономического роста, необходимо сказать, что рост в странах с развитой экономикой составит в 2016 году 1,6%, в то время как в 2015 году он составил 2,1%. Спад экономического роста также наблюдается в США, в 2015 г. - 2,6%, а к концу 2016 г. - 1,6%. Повышение до 2,2 % в 2017 году может достигаться за счет уменьшения негативного влияния более низких цен на энергоресурсы и высокого курса доллара. Что касается европейской зоны, то там ситуация нестабильна. В 2015 году экономический рост составлял 2%, к концу 2016 года наблюдается его падение до 1,7%. Однако, прогноз, составленный МВФ, свидетельствует о том, что отрицательная тенденция сохранится в 2017 году и составит 1,5%. В Соединенном Королевстве ожидается замедление роста до 1,8% в текущем году и до 1,1% в 2017 году. Такое изменение, прежде всего, связано с выходом Соединенного Королевства из состава ЕС. В странах с формирующимся рынком впервые за 6 лет экономический рост поднимется до 4,2%. В следующем году ожидается, что этот показатель увеличится до 4,6%. Необходимо отметить, что перспективы в разных странах и регионах довольно резко отличаются.

Таблица 3.

Динамика экономического роста по странам на 2015 г. и его прогноз на 2016 - 2017 гг.

№	Страна	Темп прироста, %	Прогнозные значения темпов прироста, %
		2015 г.	2016 г.	2017 г.
1.	Мировой объём производства	3,2	3,1	3,4
2.	Страны с развитой экономикой	2,1	1,6	1,8
3.	США	2,6	1,6	2,2
4.	Европейская зона	2	1,7	1,5
5.	Германия	1,5	1,7	1,4
6.	Франция	1,3	1,3	1,3
7.	Италия	0,8	0,8	0,9
8.	Испания	3,2	3,1	2,2
9.	Япония	0,5	0,5	0,6
10.	Соединенное королевство	2,2	1,8	1,1
11.	Канада	1,1	1,2	1,9
12.	Другие раз,витые страны	2,0	2,0	2,3
13.	Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны	4,0	4,2	4,6
14.	Россия	-3,7	-0,8	1,1
15.	Китай	6,9	6,6	6,2
16.	Индия	7,6	7,6	7,6
17.	Латинская Америка и Карибский бассейн	0,0	-0,6	1,6
18.	Бразилия	-3,8	-3,3	0,5
19.	Мексика	2,5	2,1	2,3
20.	Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан	2,3	3,4	3,4
21.	Саудовская Аравия	3,5	1,2	2,0
22.	Нигерия	2,7	-1,7	0,6
23.	ЮАР	1,3	0,1	0,8

Делая вывод по вышесказанному, важно заметить тот факт, что мировой подъём по-прежнему имеет относительно слабый и неустойчивый характер. В связи с этим МВФ делает акцент на необходимости проведения согласованной, комплексной и координированной политики с целью стимулирования экономического роста, обеспечения его более равномерного распределения, а также придания ему большей стабильности. Главный экономист МВФ Морис Обстфельд подчеркивает, что за счет согласованного использования мер структурной, денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики на национальном уровне, а затем с течением времени и на международном уровне можно добиться следующего эффекта: «Целое может стать большим, чем сумма его частей.» [4].

Необходимо понимать, что МВФ имеет важное значение для всей международной финансовой системы. Эта система служит основой, которая способствует обмену товарами и услугами и движению капитала, а также поддерживает устойчивый рост мировой экономики. Для того, чтобы она эффективно функционировала, должны учитываться потребности как отдельных стран, так и всей мировой экономики в целом в условиях постоянно меняющихся экономических и финансовых связей.

Директор департамента по вопросам стратегии, политики и анализа МВФ Сидхарт Тивари в статье журнала «Обзор МВФ» 2016 г. рассказал о новом исследовании Фонда, основных задачах, которые стоят сегодня перед Международным Валютным Фондом и о том, какой он видит роль МВФ в международной валютно-финансовой системе [5]. В Фонде был усилен надзор за финансовым сектором, вступило в силу решение об интегрированном надзоре, также был пересмотрен набор инструментов кредитования. Проблемы риска и уязвимости тоже заставили обратить на себя внимание. Увеличились финансовые ресурсы МВФ примерно до 1 трлн. долларов США. Были повышены квоты, начали функционировать новые соглашения о займах. Сидхарт Тивари характеризует состояние международной валютно-финансовой системы следующим образом: в мировой экономике происходит ряд структурных сдвигов, а в совокупности они ведут к росту напряженности и рисков. Во-первых, существует проблема дисбалансов счета текущих операций. Во-вторых, ведущая роль одной или двух основных резервных валют означает, что изменения в одной экономике могут оказывать существенное влияние на другие. В-третьих, проделана большая работа по вопросам финансового сектора, особенно финансовых организаций, но в то же время большую роль стали играть небанковские финансовые организации.

Что касается проблем, стоящих перед международной валютно-финансовой системой, то можно сказать, что одна из них связана с необходимостью ускорения роста в странах с развитой экономикой. Другой проблемой является необходимое перебалансирование экономики Китая. При этом рост может быть менее высоким, но более стойким. Однако, данная ситуация может повлечь за собой неблагоприятные последствия для других стран. Тем не менее, самыми острыми проблемами на данный момент являются различия в денежно-кредитных условиях мировых экономик. Асинхронные изменения в денежно-кредитной политике США, Европы и Японии могут способствовать продолжению волатильности.

Сидхарт Тивари в статье также говорит о роли МВФ в международной валютно-финансовой системе. Наблюдая за развитием экономик стран-членов МВФ, нельзя допускать возникновения дисбалансов в определенных регионах мира. Нужно обеспечить интеграцию стран с формирующимся рынком в международную валютно-финансовую систему с целью достижения ими более высокого уровня жизни. Странам-членам важно развивать и углублять финансовую систему, особенно в периоды повышенной волатильности на рынках, подчеркивает Сидхарт Тивари. Вклад МВФ также будет включать обеспечение глобальной системы финансовой защиты. Таким образом, МВФ находится в центре валютно-финансовой системы, но в то же время Фонд является частью более широкой системы, состоящей из ЦБ и других организаций, устанавливающих стандарты.

Будущая деятельность МВФ будет основана на 3 направлениях: повышение безопасности потоков капитала, укрепление мировой системы финансовой защиты и роль СДР.

Кроме того, МВФ получило право выдавать превентивные кредиты. Это было сделано с целью предотвращения распространения финансовых проблем на всю мировую экономику. Эти кредиты позволят странам-членам, экономика которых особенно нестабильна, заранее получать займы в большом объёме для последующего использования в случае кризисной ситуации. Также с помощью этой программы МВФ сможет более оперативно реагировать на экономические проблемы. До этого для того, чтобы получить кредит, стране-заёмщице приходилось вести длительные переговоры с Фондом, а также предоставлять информацию по основным экономическим показателям страны. Однако, далеко не все страны, берущие кредит у МВФ, способны в полной мере погасить долг. Далее приведем данные по странам, являющихся самыми крупными должниками перед МВФ.

Таблица 4

Рейтинг стран с наибольшим объёмом долга перед МВФ, 2015г.

№	Страна	Государственный долг в среднем на человека, долл.	Соотношение государственного долга к ВВП
1.	Япония	111193	237,9 %
2.	Сингапур	56798	111,0 %
3.	Ирландия	53745	117,1 %
4.	США	53180	106,5 %
5.	Канада	44732	85,6 %
6.	Бельгия	43511	99,6 %
7.	Италия	42049	127,0 %
8.	Исландия	41356	99,1 %
9.	Швейцария	38804	49,1 %
10.	Катар	37710	37,8 %
11.	Франция	37146	90,3 %
12.	Греция	34968	158,5 %
13.	Великобритания	34851	90,3 %
14.	Австрия	34708	73,7 %
15.	Германия	34026	82,0 %

Анализируя данные таблицы, нужно отметить, что лидером по объему долгов перед МВФ является Япония, согласно официальной статистике Международного валютного фонда. При этом государственный долг Японии в 2 с лишним раза превышает ее ВВП. Большинство стран, приведенных в таблице, являются самыми развитыми странами в мире в экономическом плане. Однако, все эти страны имеют крупный долг перед МВФ. Более того, государственный долг многих стран из этого списка зачастую равен ВВП их стран или даже превышает его. Несмотря на глобализацию многих процессов и интеграцию стран в мировую экономику, в данном случае такие задолженности могут негативно повлиять на национальную экономику стран, а также международные отношения, складывающиеся между странами-членами и МВФ [3].

Важно упомянуть саммит, проходивший между министрами финансов и главами ЦБ стран «Группы 20» в Шанхае в 2016 г., где обсуждались проблемы мировой экономики, а также международной финансовой архитектуры. Была подчеркнута важность увеличения производства и необходимость структурных реформ для повышения производительности и роста экономики. Руководители финансовых ведомств пришли к договоренности о том, что нужно увеличивать собственный капитал МВФ. Более того, была утверждена программа работы Рабочей группы по международной финансовой архитектуре (IFAWG), направленная на бесперебойную работу и упорядоченное изменение мировой финансовой системы, учитывающая проведенное МВФ исследование международной финансовой системы. Реформы квот МВФ также могут оказать положительное влияние на развитие мировой финансовой системы и экономики в целом. С 1 октября китайский юань был включен в корзину резервных валют Международного Валютного Фонда, поскольку китайская экономика развивается очень быстрыми темпами.

Следует подчеркнуть, что МВФ признал растущее значение китайской валюты и экономики страны, а также оценил реформы финансового сектора, которые проводят власти Китая. Члены «Группы-20» считают, что дальнейшая работа по изучению возможностей более широкого использования СДР может поспособствовать росту мировой экономики. Министр финансов РФ А. Г. Силуанов отметил, что финансовая «двадцатка» поддержала использование СДР и выраженных в них инструментов для сохранения устойчивости финансовой системы. Поддерживается проведение макропруденциальной политики, позволяющей минимизировать риски системного финансового кризиса. Осуществление данных мер может сформировать прочную основу, благодаря которой мировой рост экономики, пусть и не сразу, но будет иметь положительную тенденцию к развитию.

Таким образом, нужно выделить две составляющие части в политике МВФ, акцент на которых делает сам Фонд. Во-первых, на данный момент долговая политика является одним из наиболее приоритетных направлений деятельности МВФ, поскольку она играет определяющую роль в развитии финансовой архитектуры. Принимая во внимание высокий уровень закредитованности стран, в том числе развитых, эта политика сводится к сокращению кредитования стран, тем самым давая толчок к поиску внутренних источников финансирования, а не извне. Что касается России, без сомнения можно сказать, что здесь не наблюдается большой и систематической задолженности.

Во-вторых, проведение макропруденциальной политики имеет важное значение для финансовой архитектуры как на национальном, так и на мировом уровне. Необходимо подчеркнуть, что макропруденциальная политика предполагает осуществление таких мер, как повышение безопасности потоков капитала, укрепление мировой системы финансовой защиты и роль СДР.

С точки зрения инструментария макропруденциальная политика основывается на следующих пруденциальных нормах: требование к капиталу и ликвидности, нормирование баланса и лимитирование рисков. Данная политика может быть подкреплена документами, содержащими рекомендации в области финансового регулирования, например, «Базель III». В России реализация макропруденциальной политики поддерживается, но в настоящее время правовое законодательство, имеющее непосредственное отношение к финансовой сфере, не в полной мере соответствует тем требованиям, которые предъявляются макропруденциальной политикой. Эти два фактора послужат прочной основой для развития мировой финансовой системы и роста экономики.

ГЛАВА 3. РЕФОРМИРОВАНИЕ МВФ

Мировые политические и экономические кризисы показывают не только несостоятельность существующих институтов и необходимость их реформирования, но и последствия проведения односторонней, не­согласованной политики, а также вновь напоминают о важности сотруд­ничества и эффективного взаимодействия между основными акторами международных отношений для предотвращения экономического спа­да. Мировой финансовый кризис, разразившийся в 2008 г., стал вторым по масштабам после «Великой депрессии» 1930-х гг. И если она проде­монстрировала необходимость создания единых правил и инструмен­тов эффективного регулирования, которые ограничили бы негативное

воздействие внешних факторов, то кризис 2008—2010 гг. показал не­обходимость модификации международных финансовых институтов, прежде всего Международного валютного фонда (МВФ).

Основная задача МВФ — содействие международному финансовому сотрудничеству и финансовой стабильности. Риторика МВФ относи­тельно благоприятного положения мировой экономики оставалась оп­тимистичной вплоть до апреля 2007 г. и изменилась лишь спустя полго­да в докладах «Перспективы развития мировой экономики» и «Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности» [7; 17], опубликован­ных в октябре 2007 г., уже после появления признаков мирового финан­сового кризиса. В них отмечалось, что финансовые рынки стали более волатильными, наблюдается сокращение доли заемных средств из ри­скованных активов, и финансовые потрясения могут оказать влияние на экономическую перспективу. Однако в МВФ по-прежнему царила уверенность, что кризис удастся сдержать с помощью крупнейших меж­дународных финансовых институтов, хотя в «Докладе по вопросам гло­бальной финансовой стабильности», опубликованном в апреле 2008 г. [7], отмечалось, что финансовые институты, возможно, будут иметь проблемы с платежеспособностью [12. С. 7—8].

В то время как экономические причины возникновения кризиса 2008 г. до сих пор изучаются, большинство аналитиков заявляет о необходимости усиления международного сотрудничества и институциональной структу­ры, улучшения структуры управления и подотчетности международных финансовых институтов. Ведь многосторонние институты, задачей ко­торых является наблюдение за финансовой политикой национальных государств, мониторинг состояния мировой экономики и финансовых рынков и содействие стабильности финансовой системы, в период перед мировым финансовым кризисом со своими задачами не справлялись.

В сентябре 2008 г. на саммите «Группы двадцати» в Вашингтоне был поставлен вопрос о необходимости реформирования Бретгои-Вудских институтов для повышения их адекватности вызовам в мировой эконо­мике [5]. По итогам саммитов «Группы двадцати» в Вашингтоне (2008) и в Лондоне (2009) лидеры стран-членов договорились увеличить креди­тоспособность, значимость, эффективность и легитимность междуна­родных финансовых институтов, выразили намерение реформировать и модернизировать существующие институты, чтобы они могли справ­ляться с текущими кризисами и предотвращать наступление новых. «Мы реформируем их мандат, полномочия, сферу действия и управление, с гем чтобы они отражали изменения в мировой экономике и новые вызовы глобализации, а также чтобы развивающиеся и самые бедные страны имели большее представительство и большее число голосов. Кроме того, необходимо увеличить доверие к МВФ и его подотчетность посредством улучшения стратегического контроля и процесса приня­тия решений», — говорилось в совместном заявлении лидеров стран [9].

Таким образом, на встречах в Вашингтоне и Лондоне ведущие разви­тые и развивающиеся страны «Группы двадцати» выработали принципы реформы МВФ, которая предполагала перераспределение квот и голо­сов, увеличение его подотчетности, создание гибкой кредитной линии, реформирование процедуры выделения займов, увеличение ресурсов МВФ на 750 млрд долларов США [9]. Лидеры подчеркнули, что именно МВФ должна принадлежать ключевая роль в борьбе с финансовыми кризисами [5]. Страны договорились и о проведении реформы Всемир­ного банка (ВБ), согласованной в октябре 2008 г., и подготовке предло­жений по дальнейшему реформированию международных финансовых институтов, чтобы они могли эффективно реагировать на изменения в мировой экономике и адаптироваться к ним [9].

2

Пакет предложений по реформе МВФ, принятый на саммитах «Груп­пы двадцати» и одобренный Советом управляющих в декабре 2010 г., вступил в силу 26 января 2016 г. Результатом стало увеличение квот МВФ в два раза — с 235 млрд СДР до 477 млрд — и перераспределение 6% квот в пользу быстроразвивающихся и развивающихся стран, а также введение новой формулы расчета квот. Реформа также коснулась Ис­полнительного совета МВФ: европейские страны с развитой экономи­кой получили три места, пересмотр состава Совета происходит один раз в восемь лет, исполнительные директора избираются [1. С. 48—50]. КНР стала третьим по величине акционером фонда [10. С. 18].

Таким образом, долгожданная реформа МВФ ограничилась лишь уве­личением и перераспределением квот и голосов, а также реформой Ис­полнительного совета. Достаточно ли этого, чтобы МВФ мог эффектив­но реагировать на турбулентность мировой экономики [3. С. 7]?

В эпоху Бреттон-Вудской валютно-финансовой системы МВФ являл­ся ее краеугольным камнем, а статьи соглашения МВФ устанавливали правила и регулировали взаимоотношения между его членами. Почти 30 лет МВФ был ключевым регулятором мировой финансовой системы, а система фиксированных курсов поддерживалась и могла быть изме­нена только по согласованию с фондом. В течение всего периода су­ществования Бреттон-Вудской системы осуществляемая МВФ функция надзора — как двусторонняя, так и многосторонняя — была нацелена на поддержание устойчивости системы обменных курсов.

Те страны-члены, которые не смогли обеспечить полную конвертиру­емость своих валют, должны были проводить регулярные консультации с фондом. Даже после того, как валюты стали полностью конвертиру­емы, МВФ по-прежнему проводил подобные консультации, что могло быть вызвано желанием США продолжить наблюдение за состоянием европейских экономик. В задачи МВФ входили мониторинг и предостав­ление займов тем странам, которые испытывали дефицит платежного баланса. Страны-члены могли менять обменные курсы лишь но согласо­ванию с фондом. Усложнение взаимосвязи между проводимой нацио­нальными государствами политикой и ситуацией в мировой экономике привело к созданию в структуре МВФ в конце 19бО-х гг. многосторонних механизмов надзора: в 1969 г. впервые был опубликован доклад «Пер­спективы развития мировой экономики», в котором учитывались макро­экономические показатели для семи ведущих развитых стран.

Результатом Ямайской валютно-финансовой конференции стало принятие в 1978 г. второй поправки к статьям соглашения МВФ, которая модифицировала надзор над финансовой политикой национальных государств, кардинально изменив роль МВФ в мировой финансовой системе: его полномочия были переданы на национальный уровень. Надзор стал осуществляться регулярными консультациями, что лишило МВФ инструментов контроля и позволило странам осуществлять собст­венную макроэкономическую политику. Хотя в задачи МВФ по-преж­нему входит предотвращение проведения странами односторонней ва­лютной политики, но никаких формальных механизмов влияния у МВФ не осталось [13. Р. 7]. Разрешение данного противоречия в его мандате должно было бы стать одним из приоритетных направлений при осу­ществлении реформы фонда. Однако пересмотр мандата, роли, целей и задач фонда не был даже включен в проект реформы.

Мандат, цели и задачи определяют также и структуру управления лю­бой международной организации. О необходимости реформирования структуры управления МВФ речь шла еще до наступления мирового финансового кризиса: «Улучшение структуры управления является кри­тически важным элементом увеличения значимости, эффективности и авторитета Фонда. В момент создания МВФ его членами стали 44 стра­ны, а в структуре управления работали 12 исполнительных директоров; в настоящее время его членами являются 185 стран¹, а количество испол­нительных директоров увеличилось лишь в два раза — до 24 директоров. В то время, как задачи, стоящие перед МВФ, изменились.., его структура и методы работы во многом остались прежними... Существующая струк­тура не соответствует ии увеличению числа членов Фонда, ни измене­ниям, произошедшим на международной арене», — так директор Неза­висимого отдела оценки (НОО)² Томас Бернес еще в 2008 г. объяснял необходимость реформировать структуру управления фондом [11. Р. vii].

Но можно встретить и другое мнение. Исполнительный директор МВФ Арвинд Вирмани, ранее занимавший пост главного экономического со­ветника правительства Индии, гак прокомментировал процесс рефор­мирования МВФ: «Многие аналитики и эксперты, изучая последствия мирового финансового кризиса, говорили о необходимости расшире­ния роли и мандата МВФ. Статья IV раздела 3 статей соглашения МВФ гласит, что Фонд осуществляет контроль над международной валютной системой для обеспечения ее эффективного функционирования. Эту статью можно трактовать двумя способами: мандат МВФ является либо широким, либо узким. Страны, обладающие большим числом голосов в структуре управления Фондом, считают, что мандат МВФ — широкий, в го время как страны, квоты и процент голосов которых в Фонде незна­чительный, говорят об узком мандате Фонда [15. Р. 7]. Таким образом, расширение мандата МВФ оказывается тесно связанным с вопросом не- рераспределения квот и реформированием структуры управления фон­дом, и с этой точки зрения пересмотр квот и голосов является своевре­менным и важным элементом реформы.

Но приведет ли нынешняя реформа к тому, что фонд сможет «адекват­но отвечать на вызовы в мировой экономике», как было заявлено в Де­кларации 2008 г., выпущенной по итогам саммита «Группы двадцати» [5]?

Одним из главных инструментов МВФ по содействию международному сотрудничеству в финансовой сфере и финансовой стабильности является наличие функции надзора. Надзор — одна из основных функций фонда — состоит из мониторинга состояния мировой экономики и национальных экономик стран. Цель мониторингов — предотвращение возникновения и помощь в борьбе с угрозами стабильности мировой финансовой и эко­номической систем, предупреждение стран—членов фонда о возможных рисках и предоставление им консультаций о необходимости внесения по­литических корректировок в проводимую ими политику.

Финансовые кризисы 1990-х гг. показали, что для макроэкономиче­ской стабильности необходим здоровый финансовый сектор. Следо­вательно, возросло внимание к эффективному выполнению функции надзора, прописанной в статье IV статей соглашения МВФ: «В целях вы­полнения своих функций Фонд ведет строгий надзор за курсовой по­литикой государств-членов и устанавливает конкретные принципы... Каждое государство-член предоставляет Фонду всю необходимую для такого надзора информацию и, по требованию Фонда, проводит кон­сультации с последним по вопросам своей курсовой политики» [2. С. 7].

Следствием азиатского финансового кризиса стало осознание необхо­димости улучшения качества анализа проблем финансового сектора, что привело к созданию в структуре МВФ Департамента международных рын­ков капитала, который с 2001 г. стал готовить и публиковать «Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности». Для укрепления нор­мативно-правовой базы МВФ в 2007 г. Исполнительный совет одобрил «Решение о надзоре за политикой государств-членов на двусторонней ос­нове» с целью содействия внешней экономической стабильности стран, а в 2012 г. — «Решение о надзоре на многосторонней основе» [11. Р. 4].

Многосторонний надзор, нацеленный на сохранение стабильности мировой финансовой системы, осуществляется посредством публика­ции раз в шесть месяцев двух отчетов: «Перспективы развития мировой экономики» и «Доклад но вопросам глобальной финансовой стабильно­сти». Кроме того, Исполнительный совет МВФ периодически конфиден­циально проводит обсуждение развития мировой экономики и мировых рынков для оценки основных рисков, угрожающих мировой экономи­ческой системе. Двусторонний надзор осуществляется Исполнительным советом на основе подготовленных сотрудниками фонда отчетов о со­стоянии национальных экономик стран—членов фонда в соответствии со статьями соглашений МВФ.

Насколько эффективно выполнялась функция многостороннего над­зора в период, предшествовавший наступлению мирового финансового кризиса?

Согласно докладу «Перспективы развития мировой экономики» за 2004 г. «мировая экономика быстро росла» [16]; согласно этому же до­кладу от апреля 2007 г. «рост экономики будет оставаться устойчивым, а мировые экономические риски сокращаются с сентября 2006 года» [18]. В августе 2007 г. руководство МВФ отмечало, что глобальная эконо­мическая перспектива была «очень благоприятной», а летом 2008 г. при­держивалось мнения, что «самые плохие новости уже позади» [12. Р. 9].

Согласно «Докладу но вопросам глобальной финансовой стабильно­сти», опубликованному в апреле 2007 г., основы глобальной финансовой стабильности являются «прочными» [7]. Ни в одном документе, подго­товленном в МВФ за 2004—2007 гг., вплоть до весны 2008 г., когда кризис уже разгорелся, не указывалось на возникновение факторов уязвимости в крупных международных финансовых институтах [12. Р. 9].

Какие результаты давал надзор, проводимый на двусторонней осно­ве? В процессе мониторинга экономики США не были выявлены либо не были указаны ни соответствующие риски, ни слабые места в проводимой финансовой политике, а страны—члены МВФ не были предупреждены о возможном «эффекте домино» и вероятных побочных последствиях тех финансовых проблем, которые начались в США. Мониторинг, проведен­ный для еврозоны, также показывал положительную динамик}': согласно отчетам за 2007 г. экономическая перспектива являлась одной из самых положительных за последние несколько лег, европейская экономика была готова достигнуть устойчивого экономического подъема, — отчасти благо­даря цикличности, отчасти благодаря проводимой политике, — а внешние показатели в целом можно было считать благоприятными [12. Р. 11—13].

Таким образом, с 2004 г. вплоть до наступления мирового финансово­го кризиса в середине 2007 г. МВФ не предупреждал страны-члены о гря­дущих рисках в случае возникновения кризиса, а обращал внимание на то, что стихийное выравнивание глобальных дисбалансов может приве­сти к резкому обесцениванию американского доллара и последующему резкому повышению процентных ставок. Кроме того, МВФ не уделял должного внимания ии вопросам финансового урегулирования, ни ухуд­шению балансов финансового сектора, ни кредитному буму, ни возмож­ному влиянию валютной политики на глобальные диспропорции в эко­номике, ни образованию финансовых пузырей. В МВФ не проводилось обсуждение вопросов макроэкономического регулирования, которые могли бы быть направлены на решение возникающих проблем [12. Р. 7].

Тем не менее говорить о том, что функция надзора совершенно не выполняется, не совсем верно. В преддверии кризиса мониторинг, про­водимый МВФ в отношении как развитых, так и развивающихся стран, был сфокусирован на традиционных макроэкономических рисках и не учитывал факторы, которые привели к возникновению кризиса. Основ­ным лейтмотивом МВФ было принятие мер для сохранения устойчиво­сти экономик даже в случае возникновения кризисных ситуаций; в не­которых случаях фонд советовал увеличить регулирование и контроль финансового сектора. Но в то же время он не принимал во внимание, что в случае возникновения кризиса в развитых странах будет возможен как «эффект домино», гак и побочные последствия [12. Р. 8].

Соответственно, встает вопрос: как надо реформировать мандат, структуру управления и механизмы МВФ, чтобы фонд мог обеспечивать эффективное функционирование международной валютной системы?

Основной задачей должно стать реформирование структуры МВФ таким образом, чтобы он мог выявлять факторы риска и уязвимости, в том числе в развитых странах, а для этого необходимо сделать упор на усиление дей­ственности надзора. По мнению профессора Университета Торонто Луи Поли, мониторинг сможет стать эффективным, если он не будет ограни­чиваться сбором и анализом информации, а у фонда появятся реальные возможности влиять на проводимую государствами макроэкономическую политику, т. к. сейчас у МВФ практически нет рычагов воздействия на те страны-члены, которые не пользуются займами фонда. Таким образом, надзор сможет стать политическим инструментом, который будет стиму­лировать координацию макроэкономической политики [14. Р. 142].

Безусловно, есть и другие задачи реформирования фонда, например, увеличение вовлеченности управляющих в процесс выработки стратеги­ческих направлений деятельности МВФ. Сейчас Международный валютно­финансовый комитет, встречи которого проходят дважды в год во время весенних и ежегодных совещаний МВФ—ВБ, выполняет консультативную функцию, предоставляя рекомендации фонду о его работе на следующие шеегь месяцев, а встречи Совета управляющих проходят лишь раз в год.

Не менее актуальный вопрос — процесс выборов глав МВФ и Всемир­ного банка. С момента создания обеих организаций традиционно главой МВФ становился представитель одной из европейских стран, в то время как Всемирный банк возглавлял представитель США. Такая расстановка сил сохраняется: на второй срок в 2016 г. была переизбрана директор- распорядитель МВФ Кристин Лагард, а в 2017 г. — президент Всемирного банка Джим Ен Ким [1. С. 47—48]. Процесс выбора глав этих институтов остается неизменным уже более 70 лег, но для отражения современной ситуации на международной арене его также следуег пересмотреть.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В то время как на передний план реформы МВФ вышли вопросы пе­рераспределения квот, голосов и представительства стран в Исполни­тельном совете, вопросы более значимые — пересмотр мандата фонда, устранение недостатков в структуре управления, создание эффективных механизмов для реализации функции надзора, модификация роли Со­вета управляющих и степени вовлеченности управляющих в повседнев­ную деятельность фонда, процедура выборов директора-распорядителя МВФ — затронуты не были. Для улучшения эффективности работы МВФ необходимо решить именно эти вопросы, которые касаются его инсти­туциональной структуры.

Хотя при анализе причин возникновения кризисов изучаются в пер­вую очередь финансовые факторы ввиду сущности самих кризисов, как предотвращение, так и урегулирование кризисов является вопросом политическим и институциональным, поскольку способность МВФ за­благовременно выявлять и эффективно реагировать на возникающие риски зависит во многом от его институциональной структуры.

Для предотвращения будущих мировых экономических проблем не­обходимо, чтобы МВФ превратился в сильный, эффективный и хоро­шо структурированный инструмент. Целью реформирования МВФ, на наш взгляд, должно стать не появление у МВФ способности предвидеть кризисы, — поскольку ни сами кризисы, ни их триггеры не всегда могут быть точно определены, — а способность фонда выявлять и определять возможные риски, факторы уязвимости и вовремя предупреждать стра­ны-члены для смягчения последствий будущих кризисов. Приоритетной задачей МВФ в таком случае станет не борьба с кризисом, а содействие в предотвращении кризисов.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Горин, И.О. некоторые аспекты сотрудничества России с МВФ [Электрон­ный ресурс]. - Режим доступа: http:// refeteka.ru/r-79918.html
2. Дубинкина К. А. Международные экономические организации в эпоху глобализации. М.: Амирит, 2018.
3. Журова, Л.И. Методологический подход к обеспечению устойчивого развития экономических систем // Вестник Волжского университета имени В.Н. Татищева. - 2014. - №3(34).
4. Индекс настроения потребителей Мичиганского университета и PMI [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.tradingeconomics.com/united-states/consumer-confidence. - Заглавие с экрана. - (Дата обращения: 05.08.2019).
5. Камолов С.Г., Караулова Ю.А., Краснова С.В., Павлюк А.В. Терминологический справочник по государственным и муниципальным финансам // Москва, 2017.
6. Качалова, С.М. Роль инвестиций в инновационной деятельности предпри­ятия [Текст] / С.М. Качалова // Инноваци­онная экономика и право. - 2017. - №3(8). - 29-33 с.
7. Красавина Л.Н. «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» /М.: Изд. «Финансы и статистика», 1994 г.
8. Кристин Лагард. Действовать сейчас, действовать сообща / К. Лагард // журнал МВФ Перспективы развития мировой экономики. Сер. 6. Экономика. 2016.№ 6. с. 3-4.
9. Личные сбережения [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.tradingeconomics. com/united-states/personal-savings. - Заглавие с экрана. - (Дата обращения: 05.08.2019).
10. Мартин Вулф. Определяя будущее глобализации / М. Вулф // журнал МВФ Перспективы развития мировой экономики.
11. Международное соглашение от 27.12.1945. Статьи соглашения Международного валютного фонда.
12. Международный валютный фонд [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/. - Заглавие с экрана. - (Дата обращения: 05.08.2019).
13. Международный валютный фонд: на рубеже столетий // Деньги и кредит. - 1999. - №7. 58 - 66 с.
14. Международный валютный фонд: на рубеже столетий. Российский аспект // Деньги и кредит. - 1999. - №9. 54 - 67 с.
15. Морис Обстфельд. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности / М. Обстфельд // журнал МВФ Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности.
16. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Под ред. Круглова В.В. - М.: ИНФРА-М, 2000 г.
17. Официальный сайт Международного валютного фонда [Электронный ресурс], МВФ. Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/. (дата обращения: 05.08.2019).
18. Павлюк А.В. Государственное регулирование экономики Российской Федерации в условиях экономических санкций // В сборнике: 25 лет внешней политике России Сборник материалов Х Конвента РАМИ: В 5 томах. 2017. С. 496-508.
19. Подколзина И.М., Павлюк А.В. Финансовая ситуация в России: прогнозы и перспективы // Проблемы экономики и юридической практики. 2018. № 1. С. 189-193.
20. Решетов К.Ю. Специфика обеспечения конкурентоспособности инновационных предпринимательских структур России в условиях глобализации // Актуальные проблемы социально­экономического развития России. - 2012. - № 4. - С. 35-39.
21. Решетов К.Ю., Мысаченко В.И., Игнатов Н.Г. Инновационная среда как основа обеспечения конкурентоспособности субъектов инновационного предпринимательства // Экономика и предпринимательство. 2016. № 9 (74). С. 290-297.
22. Россия и МВФ: от крупнейшего должника до влиятельного кредитора- ТАСС [Электронный ресурс]. - Режим до­ступа: http://tass.ru/ekonomika/4214377
23. Сакс, Джеффри. Укротить МВФ и Всемирный банк // Независимая газета. - 2001, 7 марта.
24. Салманов, О.н. Эмпирический анализ монетарной политики [Текст] / О.н. Салманов // Российское предпри­нимательство. - 2017. - № 18. - с. 2599­2614.
25. Сидхарт Тивари. Обзор МВФ / С. Тивари // журнал МВФ Обзор МВФ.
26. Соглашения Международного валютного фонда // СПС Консультант Плюс, 2016. (Дата обращения: 05.08.2019).
27. Соколова, В.К. Санкции боль­ше не действуют. МВФ признал пора­жение. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://mirtesen.slovodel.com/blog/43610663735/Sanktsii-bolshe-ne- deystvuyut-MVF-priznal-porazhenie
28. Статьи соглашения Международного валютного фонда. Вашингтон : Международный валют­ный фонд, 2011.
29. Уолтерс Алан. МВФ: измените или распустите его // Независимая газета. - 2001, 7 марта.
30. Четвертая поправка к Статьям Соглашения Международного валютного фонда, одобренная Советом управляющих Международного валютного фонда 23 сентября 1997 года (Федеральный закон от 06.03.2017 N 23-ФЗ) // Соглашение Международного валютного фонда. М.2015.
31. Bernes Т. A. Strengthening international financial institutions to promote effective international cooperation // CIGI Papers. 2003. № 13.
32. Buira A. Reforming the Governance of the IMF and the World Bank. N. Y.: Anthem Press, 2005.
33. Declaration of the Summit on financial markets and the world economy. 15.11.2008. Wash. (DC) // United Nations. - http://www.un.org/ga/president/63/commission/declaralionG20.pdf (дата обращения: 11.01.2019).
34. Global Financial Stability Report: Containing systematic risks and restoring financial soundness. 2008. April // International Monetary Fund. — htips://w^w.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2016/12/31/ Containing-Systemic-Risks-and-Restoring-Financial-Soundness (дата обращения: 05.08.2019).
35. Global Financial Stability Report: Financial Market Turbulence: causes, consequences, and policies. 2007. October // International Monetary-’ Fund. — https://www.imf.org/external/pubs/fl/gfsr/2007/02/ (дата обращения: 05.08.2019).
36. Global Financial Stability Report: Financial stress and deleveraging macrofinancial implications and policy. 2008. October // International Monetary Fund. — https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/ lssues/2016/12/3 l/Global-Financial-Stability-Report-October-2008-Financial-Stress-and-Deleveraging- Macrofi-22027 (дата обращения: 05.08.2019).
37. Gnath К., Mildner S., Schmucker C. G20, IMF, and WTO in turbulent limes. Berlin: SWP research paper, 2012.
38. Governance of the International Monetary Fund: an evaluation / prepared by 1EO team headed by Ruben Lamdany. Wash. (DC): International Monetary Fund, 2008.
39. IMF performance in the run-up to financial and economic crisis: IMF surveillance in 2004—2007 / prepared by an 1EO team led by Ruben Lamdany and Nancy Wagner. Wash. (DC): International Monetary Fund. 2011.
40. imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2016/12/31/Spillovers-and-Cycles-in-the-Global-Economy (дата об­ращения: 05.08.2019).
41. Lombardi D., Woods N. The political economy of IMF surveillance // SSRN Electronic Journal. 2007. February?.
42. Pauly LW. Who elected the bankers? Ithaca; L.: Cornell University Press, 1997.
43. Shmatko S.G., Agarkova L.V., Gurnovich T.G., Podkolzina I.M. PROBLEMS OF INCREASING THE QUALITY OF RAW MATERIAL FOR WINE IN THE STAVROPOL REGION // Research Journal of Pharmaceutical, Biological and Chemical Sciences. 2016. Т. 7. № 2. С. 725-730.
44. The Global plan for recovery and reform. 02.04.2009. / Ministry of foreign affairs of Japan. — https:// www.mofa.go.jp/policy/economy/g20_summit/2009-l/annex2.html (дата обращения: 10.01.2019).
45. Virmani A. Global economic governance: IMF quota reform // IMF Working Paper. № 11(208).
46. World Economic Outlook. Advancing structural reforms //A survey by the staff of the International Mone­tary? Fund. 2004. April. — https://www.imf.org/extemal/pubs/ft/weo/2004/01/ (дата обращения: 11.01.2019).
47. World Economic Outlook. Globalization and inequality. 2007. October. — https://www.imf.org/ en/Publications/WEO/lssues/2016/12/3 l/World-Economic-Outlook-October-2007-Globalization-and- Inequality-20354 (дата обращения: 09.01.2019).
48. World Economic Outlook. Spillovers and cycles in the global economy. 2007. April.