Автор Анна Евкова
Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Исключительные (имущественные) права на товарный знак «Московская кофейня на паяхъ»

Содержание:

1. Задание на оценку

Задание на оценку формулируется в соответствии с требованиями Федеральных стандартов оценки (ФСО № 1, ФСО №-11).

Таблица 1

Задание на оценку

1

Объект оценки

Исключительные права на товарный знак «Московская кофейня на паяхъ» зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам за № 519801

2

Права на объект оценки, учитываемые при определении стоимости объекта оценки

Исключительные (имущественные) права

3

Цель оценки

Определение рыночной стоимости

4

Предполагаемое использование результатов оценки

Купля-продажа объекта оценки

5

Вид стоимости

Рыночная

6

Порядковый номер отчета

10/15

7

Дата оценки

1 января 2018 г.

8

Итоговая величина стоимости

Единая величина

9

Допущения, на которых должна основываться оценка

Раздел 3 настоящего отчета.

10

Собственник оцениваемого имущества

Закрытое акционерное общество «Московская кофейня на паяхъ»

11

Заказчик

Закрытое акционерное общество «Московская кофейня на паяхъ», ОГРН – 1025007586273 (дата присвоения ОГРН – 02.09.2002г.), Местонахождение Общества: 143132, Московская область, Рузский район, рабочий поселок Тучково, улица Партизан, 49

12

Оценщик

Иванов Иван Иванович

Образование: Диплом НОУ МФПУ «Университет» о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ ХХХХ г.

12.1

Информация о режиме предоставленной правовой охраны интеллектуальной собственности

12.2

- объем правовой охраны

Свидетельство на товарный знак, зарегистрированный Федеральной службой по интеллектуальной собственности за № 519801

12.3

- сроки правовой охраны

Дата истечения срока действия исключительного права: 01.04.2023

12.4

- территория правовой охраны

Территория РФ

13

- наличие ограничений (обременений) в отношении исключительных прав на ИС

Отсутствуют

14

Расчетная величина лицензионного вознаграждения (роялти)

2%

15

Убытки от нарушения прав на ИС

-

16

Расчетная величина авторского вознаграждения

-

17

Дата составления отчета

5 января 2018 г.

18

Курс руб./долл. на дату оценки

57,6002

2. Применяемые стандарты оценочной деятельности

В соответствии с заданием на оценку, рыночная стоимость Объекта оценки определяется в соответствии с Федеральным законом «Об оценочной деятельности в РФ»
№ 135-ФЗ и Федеральными стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденными приказами Министерства экономического развития и торговли РФ:

  • «Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1);
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 298 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)";
  • Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)".
  • Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)".

В соответствии с Федеральным стандартом оценки № 11 «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности», объектами оценки могут выступать нематериальные активы - активы, которые не имеют материально-вещественной формы, проявляют себя своими экономическими свойствами, дают выгоды их собственнику (правообладателю) и генерируют для него доходы (выгоды), в том числе:

1) исключительные права на интеллектуальную собственность, а также иные права (право следования, право доступа и другие), относящиеся к интеллектуальной деятельности в производственной, научной, литературной и художественной областях;

2) права, составляющие содержание договорных обязательств (договоров, соглашений);

3) деловая репутация.

Целью оценки является определение рыночной стоимости объекта оценки.

В соответствии со ст. 3 Федерального закона №135-ФЗ, рыночная стоимость объекта оценки – это наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

  • одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
  • стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
  • объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
  • цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
  • платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Возможность отчуждения на открытом рынке означает, что объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов, при этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания достаточного числа потенциальных покупателей.

Разумность действий сторон сделки означает, что цена сделки – наибольшая из достижимых по разумным соображениям цен для продавца и наименьшая из достижимых по разумным соображениям цен для покупателя.

Полнота располагаемой информации означает, что стороны сделки в достаточной степени информированы о предмете сделки, действуют, стремясь достичь условий сделки, наилучших с точки зрения каждой из сторон, в соответствии с полным объемом информации о состоянии рынка и объекте оценки, доступным на дату оценки.

Отсутствие чрезвычайных обстоятельств означает, что у каждой из сторон сделки имеются мотивы для совершения сделки, при этом в отношении сторон нет принуждения совершить сделку.

В соответствии с Федеральным стандартом оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1)" проведение оценки включает следующие этапы:

1) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;

2) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки; в соответствии с разделом 3 Федерального стандарта оценки № 11 для проведения оценки стоимости нематериального актива оценщик осуществляет:

  • анализ рынка объекта оценки и рынка товаров, работ, услуг, производимых и реализуемых с его использованием, а также других внешних факторов, влияющих на его стоимость;
  • анализ состояния экономического положения в стране, отрасли и регионе, а также иных факторов, влияющих на рынок объекта оценки и рынка продукции (товаров, работ, услуг), производимой и реализуемой с использованием объекта оценки;
  • идентификацию объекта оценки, включая права, привилегии, иные экономические выгоды, связанные с объектом оценки;
  • анализ текущего использования, прогнозных показателей производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг) с использованием объекта оценки.

Оценщик также при наличии информации осуществляет идентификацию других (не включенных в объект оценки) нематериальных активов, если они входят в состав технологической основы производства и реализации продукции с использованием объекта оценки.

3) применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов;

4) согласование (в случае необходимости) результатов и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

5) составление отчета об оценке.

Оценщик вправе самостоятельно определять необходимость применения тех или иных подходов к оценке и конкретных методов оценки в рамках применения каждого из подходов.

Итоговая величина стоимости (ФСО № 1) – стоимость объекта оценки, рассчитанная при использовании подходов к оценке и обоснованного оценщиком согласования (обобщения) результатов, полученных в рамках применения различных подходов к оценке. Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в рублях Российской Федерации.

3. Допущения, использованные оценщиком при проведении оценки

Нижеследующие условия, допущения и ограничения являются неотъемлемой частью настоящего отчета.

Общие условия

Исходя из нижеследующих трактовки и договоренностей, настоящие условия подразумевают их полное и однозначное понимание Оценщиком и Заказчиком, именуемые далее по тексту Сторонами, а также тот факт, что все положения, результаты переговоров и заявления, не оговоренные в отчете, теряют силу. Настоящие условия не могут быть изменены или преобразованы иным образом, кроме как за подписью обеих Сторон. Настоящие условия распространяются на правопреемников и исполнителей Сторон.

Общая цель отчета

Настоящий Отчет достоверен в полном объеме лишь в указанных в настоящем отчете целях и для использования по указанному назначению. Ни одна из Сторон не может использовать Отчет или (любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке.

Положения об ответственности

Оценщик не принимает на себя ответственность за финансовую и налоговую отчетность, относящуюся к управлению оцениваемого объекта. Ответственность за такого рода отчетность, относящуюся к исследованному Оценщиком объекту несет владелец объекта.

В своих действиях Оценщик выступал как независимый исполнитель. При проведении оценки Оценщик исходил из того, что предоставленная ему информация является точной и достоверной, и не проводил ее проверки.

Освобождение от ответственности

Заказчик принимает условия заранее освободить и обезопасить Оценщика, и, по желанию Оценщика, защитить от всякого рода расходов и материальной ответственности, происходящих из иска третьих сторон к Заказчику вследствие легального использования третьими сторонами результатов работы Оценщика. От Оценщика не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным образом по поводу Отчета или оцененного имущества, кроме как на основании отдельного договора с Заказчиком или официального вызова суда.

Для выполнения работ по оценке Заказчиком может быть предоставлена информация (документы), являющаяся конфиденциальной. Оценщик считает, что данная информация получена Заказчиком правомерным образом и передана Оценщику с согласия собственника (владельца) этой информации. Возможные претензии третьих лиц об использовании конфиденциальной информации не могут быть предъявлены Оценщику в отношении вышеуказанной информации.

Описание имущества

Оценщик не принимает на себя ответственности за описание правового состояния имущества и вопросы, подразумевающие обсуждения юридических аспектов права собственности. Права собственности на оцениваемый объект интеллектуальной собственности предполагаются полностью соответствующими требованиям законодательства, если иное не оговорено специально.

Заключительные положения

Оценщик учитывал ответственное отношение собственника и должное управление в отношении объекта оценки.

Информация, оценки и мнения, полученные Оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из достоверных, по мнению Оценщика, источников. Тем не менее, Оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных, поэтому где это возможно, делаются ссылки на источник информации.

Мнение Оценщика относительно оценочной стоимости объекта является действительным только на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или правительственные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на рыночных факторах и, таким образом, повлиять на суждение Оценщика.

Отчет об оценке содержит профессиональное мнение Оценщика относительно стоимости оцениваемого имущества и не является гарантией того, что оно перейдет из рук в руки по цене, равной указанной в Отчете стоимости. Эта стоимость может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления Отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев.

Оценщик проводил оценку объекта оценки только по предоставленной информации и по личному осмотру Объекта.

Расчеты в рамках проведения оценки Объекта осуществлялись Оценщиком с использованием программы Microsoft® Excel. В расчетных таблицах и формулах, представленных в настоящем Отчете приведены округленные значения показателей. Итоговые значения получены также при использовании округленных показателей.

4. Сведения о заказчике оценки и об оценщике

Таблица 2

Общие сведения о Заказчике

1

Полное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия

Закрытое акционерное общество «Московская кофейня на паяхъ»

2

Сокращенное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия

ЗАО "МКП"

3

Юридический адрес предприятия

143132, Московская область, Рузский район, рабочий поселок Тучково, улица Партизан, 49

4

Адрес местонахождения (фактический адрес) предприятия

143132, Московская область, Рузский район, рабочий поселок Тучково, улица Партизан, 49

5

ОКПО предприятия

45718396

6

ИНН предприятия

5075011400

7

ОГРН предприятия

1025007586273

8

Дата присвоения ОГРН (дата изменений)

02.09.2002

9

Год начала деятельности

01.01.1997

Таблица 3

Общие сведения об Оценщике

1

Фамилия, имя, отчество

Иванов Иван Иванович

2

Серия и номер документа, удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший указанный документ

Паспорт , Серия № , Выдан

3

Место нахождения оценщика

г. Москва, ул. Строителей, д.22, кв. 15

4

Информация о членстве в саморегулируемой организации оценщиков

Некоммерческое партнёрство "Саморегулируемая межрегиональная ассоциация оценщиков" расположено по адресу, 125315, Москва, Ленинградский проспект, д.74 А, БЦ "Сокол", свидетельство № ХХХ от 04.02.2013 г.

5

Номер и дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности

Образование: Диплом НОУ МФПУ «Университет» о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ ХХХХ г.

6

Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика

Страховой полис
№ 010101/001/02202/2 от 21.12.2017 г. выдан ОАО "АльфаСтрахование" (срок страхования с 22.12.2017 г. по 21.12.2019 г.), страховая сумма 300 000 рублей.

7

Стаж работы в оценочной деятельности

3 года

8

Сведения о юридическом лице,
с которым оценщик заключил трудовой договор

ООО «Оценка»

9

Юридический адрес лица,
с которым оценщик заключил трудовой договор

Российская Федерация, г. Москва, ул.Ааааааааа, 1

10

Адрес местонахождения (фактический адрес) работодателя

Российская Федерация, г. Москва, ул.Ааааааааа, 1

11

ОКПО работодателя

11111112

12

ИНН работодателя

7711111112

13

ОГРН работодателя

11111111111112

14

Дата присвоения ОГРН (дата изменений)

01.01.ХХХХ

15

Год начала деятельности

01.01.ХХХХ

5. Основные факты и выводы

Таблица 4

Основные факты и выводы

1

Основание для проведения оценщиком оценки объекта оценки

Договор №ХХ/09 от 20.12.2017г

2

Общая информация, идентифицирующая объект оценки

Исключительные права на товарный знак «Московская кофейня на паяхъ» зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам за № 519801.

Правообладатель: Закрытое акционерное общество «Московская кофейня на паяхъ», ОГРН – 1025007586273 (дата присвоения ОГРН – 02.09.2002г.), Местонахождение Общества: 143132, Московская область, Рузский район, рабочий поселок Тучково, улица Партизан, 49.

3

Результаты оценки, полученные при применении затратного подхода

15 004,888 тыс. руб.

4

Результаты оценки, полученные при применении сравнительного подхода

53 903,224 тыс. руб.

5

Результаты оценки, полученные при применении доходного подхода

55 240,589 тыс. руб.

6

Итоговая величина стоимости объекта оценки

54 839,380 тыс. руб.

7

Ограничения и пределы применения полученной итоговой стоимости

Предполагаемое использование результатов оценки и связанные с этим ограничения – купля продажа объекта оценки.

Рыночная стоимость, определенная в отчете, является рекомендуемой для целей совершения сделки в течение шести месяцев с даты составления отчета.

Итоговая рыночная стоимость товарного знака ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» по состоянию на 01 января 2018 г. составляет 54,839 млн. руб.

6. Описание объекта оценки

До того как была подана заявка в Федеральную службу по интеллектуальной собственности на товарный знак, исключительные права на который подлежат оценке, действовал схожий[1], отличающийся от него цветовой гаммой товарный знак, зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам за № 327501 (Дата прекращения правовой охраны: 27.02.2016, последнее изменение статуса: прекратил действие – 15.04.2017[2]).

Рис.1

Товарный знак, исключительные права на который подлежат оценке, представляет собой дизайнерскую модификацию вышеуказанного товарного знака и имеет следующее визуальное оформление:

Рис.2

Объект оценки – исключительные права на товарный знак «Московская кофейня на паяхъ», зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам 6 августа 2014 года за № 519801[3] Приложение 1. Информация в отношении данного товарного знака была опубликована в официальном бюллетене 25 августа 2014 года3.

Статус товарного знака по состоянию на дату оценки – действующий.

Таблица 5

Характеристики объекта оценки

№

Информация по объекту оценки

1

Тип объекта ИС (НМА)

Товарный знак

2

Наименование объекта оценки

Товарный знак – «Московская кофейня на паяхъ»

3

Реквизиты правообладателя ОИС (НМА)

Закрытое акционерное общество «Московская кофейня на паяхъ», ОГРН – 1025007586273 (дата присвоения ОГРН – 02.09.2002г.), Местонахождение Общества: 143132, Московская область, Рузский район, рабочий поселок Тучково, улица Партизан, 49.

4

Документ, удостоверяющий возникновение у правообладателя исключительных прав на ОИС (НМА)

Свидетельство на товарный знак № 519801 от 01.04.2013

5

Дата возникновения у правообладателя исключительных прав на ОИС (НМА)

01.04.2013

6

Срок действия исключительных прав

Бессрочно (Дата истечения срока действия исключительного права: 01.04.2023)

7

Балансовая стоимость

111 264 руб.

№ п/п

Характеристики использования объекта оценки

8

Форма использования объекта оценки

9

Наименование продукции, выпускаемой с использованием объекта оценки

Класс 30 - ароматизаторы кофейные; батончики злаковые с высоким содержанием белка; бисквиты; бриоши; булки; ванилин (заменитель ванили); ваниль (ароматизатор); вафли; закуски легкие на основе риса; закуски легкие на основе хлебных злаков; заменители кофе; заменители кофе растительные; изделия желейные фруктовые (кондитерские); изделия кондитерские для украшения новогодних елок; изделия кондитерские из сладкого теста, преимущественно с начинкой; изделия кондитерские мучные; изделия кондитерские на основе арахиса; изделия кондитерские на основе миндаля; изделия макаронные; изделия пирожковые; какао; какао-продукты; карамель (конфеты); конфеты; конфеты лакричные (кондитерские изделия); конфеты мятные; корица (пряность); кофе; кофе-сырец; крекеры; крем заварной; кушанья мучные; леденцы; макарон (печенье миндальное); марципан; мороженое; муссы десертные (кондитерские изделия); муссы шоколадные; мюсли; напитки какао-молочные; напитки кофейно-молочные; напитки кофейные; напитки на базе какао; напитки чайные; напитки шоколадно-молочные; напитки шоколадные; палочки лакричные (кондитерские изделия); пастилки (кондитерские изделия); печенье; печенье сухое; пироги; приправы; пряники; пряности; пудинги (запеканки); сахар; сладости; сорбет (мороженое); специи; сухари; сэндвичи; халва; хлопья (продукты зерновые); хлопья кукурузные; хлопья овсяные; цикорий (заменитель кофе); чай; чай со льдом; шоколад.

Класс 43 - услуги по обеспечению пищевыми продуктами и напитками.

10

Дата начала использования объекта оценки

06.08.2014

11

Срок полезного использования

бессрочно

12

Конкурентное преимущество, которое обеспечивает объект оценки при наличии исключительных прав

известность у потребителей на российском рынке

13

Эффект, достигаемый с использованием объекта оценки (снижение себестоимости, увеличение цены реализации, расширение объемов реализации, другое)

увеличение цены реализации, расширение объемов реализации

14

Наличие обременений (действующие на дату оценки соглашения о передаче прав на использование объекта оценки)

обременения отсутствуют

7. анализ рынка объекта оценки, ценообразующих факторов, а также внешних факторов, влияющих на его стоимость

7.1. Краткий анализ макроэкономической ситуации в России.

В ноябре 2017, по оценке Внешэкономбанка, индекс ВВП по отношению к предыдущему месяцу со снятой сезонностью сократился на 0,3% против снижения на 0,2 в октябре 2017 года. Рост физических объемов ВВП к соответствующему периоду прошлого года замедлился почти до нуля, составив 0,1% против 1,1% в октябре текущего года. В большей части это замедление обусловлено высокой базой ноября прошлого года.

Резкое торможение динамики экономической активности в ноябре обусловило существенное снижение темпов роста ВВП в целом за год. Оценка индекса ВВП за январь-ноябрь 2017 года к соответствующему периоду предыдущего года составила 1,4%, опустившись ниже прогнозируемого уровня 1,5-1,7%.

Таблица 6 - Темп прироста ВВП по месяцам

Период

Темп прироста

Объем,млрд рублей

в % к соответств.
периоду предыдущего
года

в % к предыдущему периоду,
очищенный от сезонного
факторов

Ноябрь 16

1,0

0,8

8026

Декабрь 16

0,3

-0,3

7874

Январь 17

1,8

0,5

6121

Февраль 17

-1,0

0,0

6926

Март 17

0,8

0,4

7044

Апрель 17

1,7

0,4

7165

Май 17

3,1

0,6

7247

Июнь 17

2,7

0,0

7279

Июль 17

1,4

-0,7

7708

Август 17

2,3

0,6

7691

Сентябрь 17

1,9

-0,1

8736

Октябрь 17

1,1

-0,2

8650

Ноябрь 17

0,1

-0,3

8456

Негативную динамику, очищенную от сезонной компоненты, продемонстрировали добыча полезных ископаемых (-0,4%), обрабатывающие производства (-1,7%), производство электроэнергии, газа и воды (-1,5%), оптовая и розничная торговля (-0,8%), транспорт
(-3,0%) и платные услуги (-0,3%). Положительный импульс в сезонновыровненную динамику ВВП внесли производство продукции сельского хозяйства (3,2%), строительство (2,3%) и чистые налоги (0,2%).

Таблица 7 - Прирост к предыдущему месяцу, очищенный от сезонного и календарного факторов, %

ноя.
16

дек.
16

янв.
17

фев.
17

мар.
17

апр.
17

май
17

июн.
17

июл.
17

авг.
17

сен.
17

окт.
17

ноя.
17

Промышленность

0,5

-0,6

-1,0

0,0

1,2

0,9

0,8

-0,5

-1,4

0,4

-0,7

-0,5

-1,2

Добыча полезных испопаемых

0,0

-0,4

0,5

1,6

0,1

1,1

0,7

-0,1

-0,2

-0,6

-1,4

0,1

-0,4

Обрабатывающие производства

0,5

-1,0

-2,0

-1,7

2,4

0,3

0,9

-0,6

-2,4

1,0

-0,4

-0,7

-1,7

Реальные располагаемые доходы

-1,2

1,0

5,7

-6,5

-0,3

-4,4

4,2

0,8

-2,0

0,2

2,4

2,2

0,4

Реальная заработная плата

0,9

1,3

0,7

0,4

0,5

0,6

0,0

0,2

-1,1

0,3

1,1

0,3

0,5

Оборот розничной торговли

-0,4

-0,3

1,1

0,3

0,5

0,3

0,0

0,2

0,0

0,3

0,7

-0,9

-0,5

Строительство

3,7

-3,2

-3,2

0,3

-1,1

-1,4

1,4

0,4

1,2

0,2

-0,4

-0,6

2,3

Норма безработицы

5,4

5,2

5,2

5,2

5,1

5,1

5,3

5,3

5,3

5,2

5,3

5,2

5,1

В ноябре спад экономики усилился. ВВП сократился на 0,3% по отношению к октябрю. Экономика продолжает сокращаться на протяжении трех месяцев подряд. В очередной раз негативную динамику показало промышленное производство. По нашей оценке, отгрузка снизилась на 1,2% по отношению к октябрю. В целом снижение активности в промышленности стало формироваться еще с июня. За это время добавленная стоимость промышленного сектора сократилась на 4%, а обрабатывающих производств - почти на 5%. Однако пока преждевременно говорить о формировании устойчивого негативного тренда после достижения локального пика во втором квартале. В частности, это подтверждается сохраняющимися позитивными значениями индекса PMI. Сочетание благоприятных факторов, стоявших за ростом промышленности и экономики во втором квартале, как нами и ожидалось, носило временный характер. Во втором полугодии, в ответ на снижение инвестиционного спроса, быстрее всего стало сокращаться машиностроение и металлургия. Во многом это связано с динамикой государственных инвестиций. Так, в третьем квартале за годовой период инвестиции по виду деятельности «госуправление и обеспечение военной безопасности» сократились на 38% после роста на 52% во втором квартале. Как следствие, в промышленности наибольший спад продемонстрировали производства, отнесенные к виду деятельности «прочие транспортные средства», где наибольший вес приходится на выпуск продукции ОПК военного и гражданского назначения. При этом на второй квартал приходился локальный пик их выпуска. Кроме того, рост этой группы производств в первом полугодии определялся высоким спросом на грузовые вагоны в результате ускоренного выбытия старого парка и роста вывоза угля. Этот фактор также исчерпался ко второй половине года.

На снижение производства промышленности очень сильно повлиял погодный фактор. Если во втором квартале холодная погода стимулировала спрос на электроэнергию и обогрев, то теплая осень, напротив, привела к снижению спроса на энергетические товары. Продолжает сокращаться добыча газа после рекордных закачек в подземные хранилища в середине года. Это привело к существенному спаду оборота трубопроводного транспорта в ноябре. Также снизились объемы оптовой торговли.

В ноябре второй месяц подряд сокращается как розничный товарооборот, так и потребление платных услуг. Доходы населения немного увеличились, но лишь по отношению к провальному уровню октября. В целом они продолжают находиться на минимальных с конца 2013 года уровнях. В этих условиях продолжающийся рост кредита уже не может самостоятельно обеспечивать увеличение потребительского спроса.

В ноябре, судя по динамике строительства и машиностроительного импорта, возобновился рост инвестиций, который сокращался в течение двух предыдущих месяцев. Таким образом, рост инвестиций был ориентирован не столько на отечественную машиностроительную продукцию, сколько на импорт.

Динамика ВВП в ноябре оказалась хуже ожиданий. Согласно прогнозу в декабре экономика должна частично отыграть падение последних месяцев. Тем не менее, ВВП в четвертом квартале, скорее всего, будет ниже, чем в третьем. Падение ВВП обнажает всю неустойчивость экономического оживления, слабость внутреннего потребительского, да и инвестиционного спроса, негативный эффект жесткой денежной политики. Таким образом, с большой вероятностью будет иметь место снижение ВВП в течение двух последовательных кварталов. Однако мы считаем, что это, скорее, пауза в восстановительном росте, чем возобновление рецессии, которую иногда трактуют как сокращение ВВП в течение двух кварталов подряд. В этих условиях годовой рост ВВП может не превысить 1,4%[4].

По итогам внешней торговли товарооборот России за октябрь 2017 составил $52.1 млрд (из них экспорт - $31.6 млрд, импорт - $20.5 млрд), увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на +22.4%[5].

Рис. 3 – Товарооборот России Таблица 8 - Товарооборот России

Период

Сумма

Октябрь, 2016

$42.5 млрд

Ноябрь, 2016

$35.4 млрд

Декабрь, 2016

$49.7 млрд

Январь, 2017

$38.3 млрд

Февраль, 2017

$40.6 млрд

Март, 2017

$49.3 млрд

Апрель, 2017

$43 млрд

Май, 2017

$46.8 млрд

Июнь, 2017

$49.4 млрд

Июль, 2017

$43.3 млрд

Август, 2017

$50.9 млрд

Сентябрь, 2017

$50.2 млрд

Октябрь, 2017

$52.1 млрд

Итого:

$591.4 млрд

Рис. 4 - Основные экспортируемые и импортируемые товары

В ноябре 2017 г. потребительская инфляция не изменилась, составив 0,2% как и в октябре 2017, с начала года она составила 2,1% (в ноябре 2016 г. – 0,4%, с начала года – 5%), за годовой период рост продолжился (2,5% к ноябрю 2016 года)[6].

7.2. Анализ сегмента рынка, к которому принадлежит оцениваемый объект.

ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» в 2004 году запустило первый в Восточной Европе завод полного цикла для производства растворимого кофе всех видов. Продукция представлена во всех сегментах рынка кофе.

Ассортимент: кофе в зернах/молотый (Арабика, Коломбо, Мокко), растворимый (Арабика, Коломбо, Царь Петръ, Espresso)[7].

Сегодня ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» — признанный лидер на рынке натурального жареного и растворимого кофе и единственная российская компания, составляющая достойную конкуренцию транснациональным брендам Nestle, Jacobs и Tchibo. Компания расширяет производство и рассматривает возможность экспорта в Европу сублимированного напитка из цикория, который она начала производить первой в мире. Тренд на здоровый образ жизни уже сделал его на Западе почти таким же популярным, как кофе.

7.2.1. Анализ создания и предоставления правовой охраны аналогичным объектам интеллектуальной собственности.[8]

В 2016 году отмечалось увеличение количества заявок, поданных в Роспатент на государственную регистрацию товарных знаков и знаков обслуживания (далее — товарный знак). Количество таких заявок в процентном отношении по сравнению с предыдущим годом выросло на 5,34 %. При этом количественный рост заявок, поданных российскими заявителями, представляется весьма внушительным. Положительная динамика по сравнению с 2015 годом (+21,04 %) подтверждает тенденцию последнего времени по увеличению объема производства отечественных товаров и расширению спектра услуг, оказываемых российскими предприятиями и индивидуальными предпринимателями.

Что касается количества зарегистрированных товарных знаков, то в 2016 году зарегистрировано на 28,23 % больше товарных знаков, чем в предыдущем отчетном периоде.

Наибольший рост числа заявок отмечается по классу услуг Международной классификации товаров и услуг, относящемуся к сфере помощи в ведении бизнеса, включая торговую деятельность и продвижение товаров. По сравнению с 2015 годом число таких заявок увеличилось на 22,62 %.

Наблюдается также рост числа заявок российских заявителей, содержащих классы Международной классификации товаров и услуг, относящихся к программе импортозамещения. Так, по сравнению с 2015 годом на 20,21 % увеличилось число заявок в отношении сельскохозяйственной продукции, на 18,76 % — по машиностроительной продукции, на 13,8 % — по классу, охватывающему производство программных продуктов.

Динамика подачи, рассмотрения заявок на государственную регистрацию товарных знаков и динамика регистрации товарных знаков приведены в таблицах 9 и 10.

Таблица 9 - Динамика подачи и рассмотрения заявок на государственную регистрацию товарного знака Российской Федерации в 2012–2016 гг.

Показатели

2012

2013

2014

2015

2016

2016 в % к 2015

Подано заявок на регистрацию знаков

в Российской Федерации, всего

из них:

61923

64928

61188

61477

64762

105,34

российскими заявителями

34851

34621

34174

34304

41523

121,04

иностранными заявителями,

из них:

27072

30307

27014

27173

23239

85,52

международные знаки, по которым

испрашивается правовая охрана в Российской

Федерации по процедуре Мадридского

соглашения или Протокола

15875

19143

16712

17715

14123

79,72

Рассмотрено на стадии экспертизы, всего

из них принято:

57528

55212

65948

63266

73690

116,48

решений о предоставлении правовой охраны

41830

39218

46262

47097

58393

123,98

решений об отказе

10424

9993

11988

10271

8596

83,69

решений об отзыве

791

610

496

370

409

110,54

отзыв и отказ на стадии формальной экспертизы

4483

5391

7202

5528

6292

113,82

Таблица 10 - Динамика регистрации товарных знаков

Показатели

2012

2013

2014

2015

2016

2016 в % к 2015

Зарегистрировано знаков, всего

из них:

40106

37813

42298

43042

55191

128,23

на имя российских заявителей

19284

18095

19601

20539

28898

140,7

на имя иностранных заявителей

20822

19718

22697

22503

26293

1116,84

предоставлена правовая охрана на территории

Российской Федерации знакам, заявленным

по процедуре Мадридского соглашения и Протокола

13067

12453

14563

14073

16395

1116,5

Продлены сроки действия знаков, всего

из них:

11746

11364

12844

13929

16360

117,45

на имя российских заявителей

7852

7359

7828

8372

10140

121,12

на имя иностранных заявителей

3894

4005

5016

5557

6220

111,93

На конец года действовало регистраций*

296631

312392

320930

340441

370090

108,71

*Без учета заявок, поданных по процедуре Мадридского соглашения

В 2016 году зарегистрировано 4450 отчуждений исключительного права на товарные знаки (в 2015 году — 4115, в 2014 году — 3673, в 2013 году — 3312, в 2012 году — 3745), на основании которых исключительное право было передано в отношении 10 246 товарных знаков, из которых 7445 (или 72,7 %) являлись товарными знаками российских правообладателей и соответственно 2801 (или 27,3 %) — товарными знаками иностранных правообладателей.

Таблица 11 - Количество зарегистрированных договоров и количество товарных знаков, в отношении которых зарегистрированы договоры

Вид договора

2012

2013

2014

2015

2016

Договоры

ТЗ

Договоры

ТЗ

Договоры

ТЗ

Договоры

ТЗ

Договоры

ТЗ

Договоры

об отчуждении

исключительного

права на товарные

знаки, всего

в том числе

передающая

сторона:

3745

8195

3312

6921

3673

8287

4115

10697

4450

10246

российские

правообладатели

3105

6270

2677

5236

3011

6246

3331

8001

3536

7445

иностранные

правообладатели

640

1925

635

1685

662

2041

784

2696

914

2801

Лицензионные

договоры / Договоры

коммерческой

концессии, всего

в том числе

передающая

сторона:

5410/6285

13840/6986

5384/3210

11494/3693

5150/3311

10844/4817

4602/2905

9637/3804

5148/2767

12119/3685

российские

правообладатели

417/5961

49165/5944

4426/2866

7648/3258

4170/3026

7712/4128

3798/2754

6613/3462

4270/2670

8448/3464

иностранные

правообладатели

993/324

4675/1042

958/344

3846/435

980/285

3131/690

804/151

3024/342

878/97

3671/221

Залог

24

82

60

191

40

258

58

362

72

689

Изменения

2754

11123

5172

12789

6606

16950

5919

17120

5973

16000

Расторжение

1074

2200

1392

2702

1424

3183

2045

3525

1659

3879

Всего

19292

42426

18530

37790

20204

44339

19644

45145

20069

46618

Количество зарегистрированных отчуждений исключительного права на товарные знаки по сравнению с 2015 годом увеличилось на 8 % и является рекордным в сравниваемом периоде и устойчиво растет.

В 2016 году было зарегистрировано 7915 лицензионных (сублицензионных) договоров и договоров коммерческой концессии (субконцессии) на предоставление права использования 15 804 товарных знаков. При этом доля товарных знаков в договорах, в которых в качестве стороны, предоставляющей право, выступает российское лицо, составляет 11 912 или 75,4 %, в то время как доля товарных знаков в договорах, в которых в качестве стороны, предоставляющей право, выступает иностранное лицо, составляет 3892 или 24,6 % соответственно.

Соотношение между российскими и иностранными лицами в 2016 году сохранилось на уровне 2015 и 2014 годов.

Общее количество товарных знаков, в отношении которых было предоставлено право использования по лицензионному договору и договору коммерческой концессии в 2016 году, составляет 15 804 (или 60,7 % от общего количества товарных знаков, являвшихся предметом договоров отчуждения и предоставления права использования), а количество товарных знаков, по которым исключительное право передано на основании договоров об отчуждении, составляет 10 246 (или 39,3 % от общего количества товарных знаков, являвшихся предметом договоров).

Сравнение с аналогичными данными за предыдущие годы показывает, что преобладающим способом распоряжения исключительным правом на товарный знак по-прежнему остается лицензия (концессия).

При этом в 2016 году количество товарных знаков, в отношении которых зарегистрировано распоряжение по лицензионному договору и договору коммерческой концессии, выросло по сравнению с 2015 годом, а также превысило уровень 2014 года.

В 2016 году количество зарегистрированных распоряжений по лицензионному договору составило 5148, сравнялось с показателями 2014 года (5150) и увеличилось по сравнению с 2015 годом (4602), но уменьшилось в сравнении с показателями 2013 года (5384).

Наблюдается устойчивое снижение количества зарегистрированных распоряжений по договору коммерческой концессии — 2767 в 2016 году, 2905 — в 2015 году, 3311 — в 2014 году, 3210 — в 2013 году.

Общее количество зарегистрированных распоряжений по лицензионному договору и договору коммерческой концессии в 2016 году составило 7915 в отношении 15 804 товарных знаков, что на 5,4 % больше, чем в 2015 году, но ниже на 6,5 % по сравнению с 2014 годом и на 7,9 % по сравнению с 2013 годом.

Активность российских правообладателей в сфере регистрации договоров по распоряжению исключительным правом на товарные знаки по сравнению с предыдущими годами увеличилась.

Как следует из таблицы 11 доля товарных знаков, принадлежащих российским лицам, в отношении которых зарегистрированы распоряжения исключительным правом по договору, составила в 2016 году 74,3 % (19 357 товарных знаков), 2015 году 74,9 % (18 076 товарных знаков), в 2014 году — 75,5 % (18 086 товарных знаков), в 2013 году — 73 % (16 142 товарных знака), в 2012 году — 73,6 % (21 379 товарных знаков).

Число зарегистрированных распоряжений в отношении товарных знаков российских правообладателей в 2016 году составило 84,7 % (10 476 распоряжений) от общего числа (12 365). В 2015 году составило 85 % (9883 распоряжений) от общего числа распоряжений (11 622), в 2014 году составило 84,1 % (10 207 распоряжений) от общего числа распоряжений (12 134). В 2013 году это количество составило 83,7 % (9969 распоряжений) от общего числа распоряжений (11 906), в 2012 году — 87 % (13 483 распоряжений) от общего числа распоряжений (15 440).

Доля зарегистрированных распоряжений в отношении товарных знаков иностранных правообладателей в 2016 году (1889) составила 15,3 % от общего числа распоряжений, в 2015 году (1739 распоряжений) составила 15 %, в 2014 году (1927 распоряжений) составила 15,9 % от общего числа распоряжений, в 2013 году — 16,3 %, в 2012 году — 13 %.

В 2016 году соотношение количества зарегистрированных отчуждений исключительного права по договору и зарегистрированных предоставления права использования и количества товарных знаков, составляющих предмет распоряжения, составило — 1:2,1, в 2015 году — 1:2,07, в 2014 году — 1:1,97, в 2013 году — 1:1,86, в 2012 году 1:1,88.

В 2016 году зарегистрировано 2767 распоряжений по договорам коммерческой концессии в отношении 3685 товарных знаков, что составляет 95,2 % по отношению к 2015 году (2905 в отношении 3804 товарных знаков), 83,6 % по отношению к 2014 году (3311 договоров в отношении 4817 товарных знаков), 86,2 % по отношению к 2013 году (3210 договоров в отношении 3693 товарных знаков), 44 % по отношению к 2012 году (6285 договоров в отношении 6986 товарных знаков).

В 2016 году количество зарегистрированных залогов резко увеличилось, более того, возросло количество товарных знаков, в отношении которых зарегистрированы залоги: в 2016 году — 689, в 2015 году — 362, в 2014 году — 258, в 2013 году — 191, в 2012 году — 82.

7.2.2. Анализ текущего состояния, перспектив и тенденций развития отрасли, к которой относится объект оценки.

Ноябрьская статистика по промышленному производству (-3,6% г/г) оказалась существенно хуже как ожиданий рынка, так и прогнозов Минэкономразвития России. При общем положительном воздействии сделки ОПЕК + на состояние платежного баланса ответственное выполнение Россией обязательств по ограничению добычи нефти в совокупности с необычайно теплой погодой в ноябре обусловили сокращение выпуска в добывающем секторе (-1,0% г/г). Температурный фактор оказал сдерживающее влияние и на динамику электроэнергетики (-6,4% г/г в ноябре).

Снижение выпуска обрабатывающей промышленности в ноябре (-4,7% г/г) было локализовано в нескольких видах деятельности, динамика которых характеризуется высокой волатильностью. Наибольший отрицательный вклад в динамику обрабатывающей промышленности в ноябре, как и в октябре, внесло металлургическое производство, в первую очередь за счет резкого снижения выпуска по виду деятельности «Производство основных драгоценных металлов и прочих цветных металлов, производство ядерного топлива» (-19,5% г/г в октябре, -28,7% г/г в ноябре). При этом в данный момент отсутствуют свидетельства того, что указанное падение носит фундаментальный характер. Еще одним негативным шоком для промышленности стала отрицательная динамика по виду деятельности «Производство прочих транспортных средств и оборудования» (-16,3% г/г в ноябре). Характерная для данной отрасли волатильность годовой динамики связана в том числе с особенностями статистического учета дорогостоящих транспортных средств с длительным циклом производства - кораблей, воздушных судов, космических летательных аппаратов. В общей сложности на металлургию и «прочее» транспортное машиностроение приходится 4,3 из 4,7 п.п. (или более 90%) годового снижения выпуска обрабатывающей промышленности (при этом доля указанных отраслей в добавленной стоимости составляет 21,8%).

Оценка медианного темпа роста в обрабатывающей промышленности также указывает на то, что спад производства в ноябре затронул ограниченный ряд отраслей и носит «локальный» характер. В дополнение к официальным данным Росстата по промышленности, рассчитываемым на основе формулы средневзвешенного, Минэкономразвития России оценило динамику обрабатывающих производств с использованием формулы медианы. Данный подход позволяет сгладить искажающее влияние на совокупный показатель аномально высоких или низких темпов роста в отдельных отраслях. Оценка медианного темпа роста обрабатывающей промышленности за ноябрь составляет 2,8% г/г[9].

Рис. 5

Таблица 12 - Показатели промышленного производства9

11м17

ноя.17

окт.17

3кв17

сен.17

2кв.17

1кв.17

2016

Промышленное производство

в % к соотв. периоду предыдущего года

1,2

-3,6

0,0

1,4

0,9

3,8

0,1

1,3

в % к предыдущему месяцу (SA)

-

-1,6

-0,3

-

-0,1

-

-

-

Добыча полезных ископаемых

в % к соотв. периоду предыдущего года

2,2

-1,0

-0,1

2,3

-0,1

4,8

1,2

2,7

в % к предыдущему месяцу (SA)

-

-0,6

0,0

-

-1,9

-

-

-

Обрабатывающие производства

в % к соотв. периоду предыдущего года

0,4

-4,7

0,1

0,4

1,1

3,2

-0,8

0,5

в % к предыдущему месяцу (SA)

-

-2,3

0,3

-

-0,9

-

-

-

Пищевая промышленность

в % к соотв. периоду предыдущего года

2,0

4,7

5,3

2,8

1,2

0,4

0,9

2,8

в % к предыдущему месяцу (SA)

-

0,5

2,5

-

-3,9

-

-

-

Обеспечение эл/энергией, газом и паром

в % к соотв. периоду предыдущего года

0,6

-6,4

-2,1

0,2

-0,1

3,6

1,3

1,7

в % к предыдущему месяцу (SA)

-

-0,9

-1,6

-

-0,8

-

-

-

Водоснабжение, водоотведение, утилизация отходов

в % к соотв. периоду предыдущего года

-2,7

-5,7

-1,0

-3,7

-3,6

1,0

-5,1

-0,8

в % к предыдущему месяцу (SA)

-

-4,9

3,7

-

-0,6

-

-

-

В соответствии с информацией, представленной Федеральной службой государственной статистики, структура производства отдельных видов пищевых продуктов представлена следующим образом[10]:

Таблица 13

В ноябре 2017 года произведено 2,6 тыс. тонн жаренного кофе, что на 25,5% превышает показатель аналогичного месяца прошлого года, но на 4,4% меньше показателя октября этого года. В целом за 11 месяцев 2017 года жаренного кофе произведено на 19,8% больше аналогичного периода 2016 года.

Индексы цен на отдельные группы и виды продовольственных товаров представлены следующим образом[11]:

Таблица 14

В ноябре 2017 г. по-прежнему существенное влияние на динамику цен на продовольственные товары оказало удорожание плодоовощной продукции.

Наименьшее снижение цен в диапазоне от 0,2% до 1% наблюдается на следующие виды продовольственных товаров: мясо птицы, свинину, баранину, муку, сухие супы в пакетах, масло оливковое, чай, кофе, конфеты мягкие, глазированные шоколадом, кексы, рулеты, а также на продукцию предприятий общественного питания быстрого обслуживания (сэндвич типа "Гамбургер").

Рынок кофе России – один из самых стабильных рынков товаров повседневного спроса.

На два промышленных вида кофе (Coffea arabica и Coffea canephora Pierre ex Froehn) приходится около 98% всего производимого кофе. Из них соответственно получают арабику (70%) и робусту (30%). Около 1-2% кофе составляют редкие дорогостоящие сорта. Арабика считается изысканным кофе: у него более богатый и насыщенный вкус, чем у робусты. В то же время, его гораздо сложнее культивировать: он больше подвержен вредителям.

Сегодня кофе выращивают в 65 странах мира. На долю Бразилии в зависимости от урожая приходится от 32 до 35% производства кофе в мире. В стране насчитывается примерно 4 млн. кофейных деревьев, которые занимают 8,5 млн. км2. Небольшие владения площадью до 50 га составляют 56% от всех кофейных плантаций и дают 75% собираемого кофе.

Рынок кофе России начал формироваться в начале 90-х годов, когда в продажу кроме зернового кофе поступил еще и растворимый. Сейчас на рынке представлены следующие виды кофе:

- зерновой кофе;

- молотый кофе;

- растворимый (гранулированный, сублимированный, порошковый и coffee-mix).

24 апреля 2015 года, Россия стала членом-партнером Международной Организации по Кофе (МОК). Это имеет чрезвычайно важное экономическое значение, поскольку позволит сократить расходы производителей кофе, упростит импорт сырья и повысит качество продукции.

Кофе является традиционным продуктом импорта в России. Из-за того, что территория России не попадает в так называемый «кофейный пояс» мира, собственный кофе в России не растет, поэтому производители занимаются только обработкой и обжаркой зерен. 65% всех поставок готового кофе и кофейного сырья осуществляется всего из трех стран (Бразилия, Вьетнам и Италия).

Кофе сохраняет свои свойства в зеленом виде дольше, чем в готовом, и импорт необработанного продукта составляет 52% от общего объема ввоза кофе в страну. Прогнозируется, что в ближайшие годы будет наблюдаться увеличение импорта сырья для промышленной переработки в связи с развитием в стране технологий по обжарке кофе. Другим стимулом увеличения импорта сырого продукта является рост количества поклонников свежего зернового кофе - на 3% за последние 5 лет.

В то же время, доля импорта готового продукта будет оставаться на прежнем уровне 46-48% от общего объема, свидетельствуя о росте интереса к кофе в России. Пока что обжаренные кофейные зерна составляют лишь 7% импорта, остальное приходится на кофейные концентраты[12].

7.2.3. Анализ положения ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» на рынке кофе.

Игроков кофейного рынка России можно классифицировать по следующим критериям:

1. По владельцам контрольных пакетов акций компаний-производителей:

- российские («Орими Трэйд», «Московская кофейня на паяхъ», ООО «Чайно-кофейная компания «Гранд»);

- иностранные (Nestle Russia, Mondelez, Tchibo, Paulig).

2. По специализации производства:

- исключительно кофейная продукция (Tchibo, Paulig, «Московская кофейня на паяхъ», Strauss Group);

- широкий спектр продукции (Nestle Russia, Mondelez, «Орими-Трэйд»).

3. По типу производимого продукта:

- зерновой кофе (Paulig);

- зерновой и растворимый (Nestle Russia, Tchibo, Strauss Group, «Орими-Трэйд», «Московская кофейня на паяхъ»);

- растворимый (Mondelez).

4. По объемам производства:

- менее 3000 тонн в год (Nestle Russia, Mondelez, Tchibo, Paulig, «Орими-Трэйд», Strauss Group);

- 500-3000 тонн в год («Московская кофейня на паяхъ», «Русский продукт»);

- более 500 тонн в год («Монтана Кофе», «Сафари кофе» и пр.).

55% рынка растворимого кофе в России сосредоточены у трех главных компаний: Nestle Russia, Mondelez и Tchibo.

65% рынка зернового кофе находятся в руках отечественных компаний: «Орими Трейд», «Московская кофейня на паяхъ», ООО «Чайно-кофейная компания «Гранд». На четвертом месте финская компания Paulig Group[13].

Компания имеет собственные плантации в Колумбии и Доминиканской Республике, что обеспечивает российскому производителю полную уверенность в качестве исходного сырья: в ручном отборе самых спелых кофейных ягод, которые затем перерабатываются на месте влажным способом — более затратным, чем сухой, но дающим лучший результат,- и после этого сразу отправляются на подмосковный завод.

По статистике 80% россиян предпочитают растворимый кофе и только пятая часть заваривает молотый. Примерно такое же соотношение объема продаж жареного и сублимированного кофе у "Московской кофейни на паяхъ" (МКП). И хотя часть маркетологов утверждает, что рынок кофе в России уже достиг своего насыщения и растет только в отдельных сегментах, спрос на продукцию компании увеличивается. На сегодняшний день компания входит в топ-10 производителей кофе в России с долей рынка 8%.

В середине ноября 2017 года компания объявила о строительстве еще одного завода в Рузском районе, после его запуска в 2020 году объем выпуска МКП увеличится в два с половиной раза. Инвестиции в новое производство составят около €45 млн, при этом кредитором и финансовым партнером "Московской кофейни на паяхъ" в этом проекте традиционно выступил Сбербанк.

Новый проект призван работать на перспективу: "Московская кофейня на паяхъ" стала первым в России и Европе производителем сублимированного цикория, и продукт был хорошо воспринят российским потребителем. Теперь компания рассматривает возможность его экспорта в Европу: в странах ЕС, где запрос на здоровый образ жизни стал нормой, напиток из цикория стал вторым по популярности после кофе, а рынок еще далек от своего насыщения[14].

7.2.4. Анализ сделок с объектом оценки.

Информация о заключенных лицензионных договорах / договорах коммерческой концессии, а также об условиях их заключения отсутствует.

7.3. Анализ основных факторов, влияющих на спрос, предложение и цены сопоставимых с объектом оценки объектов.

Стоимость товарного знака напрямую связана со стоимостью бизнеса. Товарные знаки успешного бизнеса стоят дорого. Если та же самая компания терпит убытки, стоимость ее товарных знаков может опуститься до 0 или даже быть отрицательной величиной. Поэтому в данном разделе рассматриваются факторы, влияющие на стоимость компании на рынке кофе.

Главными потребителями кофе являются жители мегаполисов: в больших городах 63% населения пьет кофе. На долю Москвы и Санкт-Петербурга приходится около 25% всех продаж растворимого кофе и 50% - кофейных зерен и молотого кофе. Таким образом, эти два региона потребляют 2/3 всего кофе России.

Больше всего потребляют кофе люди возрастом от 35 до 54 лет, с высшим образованием или ученой степенью и средним или высоким материальным положением.

По разным оценкам, от 60 до 85% потребителей покупают кофе в ближайших супермаркетах или продуктовых магазинах. 34% потребителей консервативны в своем выборе и всегда покупают одну и ту же полюбившуюся марку. Убедить их купить кофе другой марки достаточно сложно. Около 60% покупают кофе, выбирая из 3-4 марок, и лишь иногда пробуют что-то новое. 6% потребителей каждый раз покупают что-то новое.

Критериями выбора кофе покупателями являются:

- качество;

- известность марки;

- страна-производитель;

- реклама и акции в магазине;

- внешний вид упаковки;

- цена.

Из-за того, что главным критерием выбора является качество, лояльные потребители перейдут на более дешевую марку только в самом крайнем случае. Можно проследить, что на кофе люди не экономят даже во время кризиса – доля потребителей, которые сменили «свой» бренд кофе за 2013-2015 года совсем незначительная. Для экономии потребители начинают покупать меньшие объемы, но все того же, любимого бренда кофе.

Такое ранжирование критериев свойственно преимущественно для потребителей зернового и молотого кофе. Напротив, лидерами продаж растворимого кофе являются активно рекламируемые бренды[15].

7.4. Основные выводы относительно рынка создания и использования объекта оценки.

Выводы по анализу рынка/сегмента рынка, к которому относится объект оценки, могут быть представлены Оценщиком в форме следующей таблицы:

Таблица 15

№

Показатель

Единица измерения

Значения /диапазон значений показателя

1

Ставка роялти (аренды) за использование прав на ОИС аналогичного назначения и сравнимой полезности

%

1-3[16]

2

Доля рынка, приходящаяся на продукцию, производимую с использованием объекта оценки

%

входит в топ-10 производителей кофе в России с долей рынка 8%[17]

3

Тенденции изменения спроса (емкости рынка) на аналогичную продукцию

Увеличение17

4

Уровень доходности от реализации продукции, производимой с использованием ОИС, аналогичных объекту оценки

%

от 16,3% до 28,4% с 2013 по 2016 гг.[18]

5

Средний срок сохранения конкурентного преимущества на рынке (полезный срок использования объекта оценки, в течение которого сохраняется конкурентное преимущество, достигнутое за счет использования объекта оценки)

лет

5

8. АНАЛИЗ НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

Наиболее эффективное использование определяется как наиболее вероятное использование имущества, которое физически возможно, имеет надлежащее оправдание, юридически допустимо и финансово осуществимо, и при котором оценка этого имущества дает максимальную величину стоимости.

Заключение о наиболее эффективном использовании отражает мнение Оценщика в отношении наиболее эффективного использования Объекта оценки, исходя из анализа состояния рынка. Понятие «наиболее эффективное использование», применяемое в настоящем Отчете, подразумевает такое использование, которое из всех разумно возможных, физически осуществимых, финансово-приемлемых, должным образом обеспеченных и юридически допустимых видов использования Объекта обеспечивает максимально высокую текущую стоимость будущих денежных потоков.

Как видно из приведенного выше определения, наиболее эффективное использование Объекта определяется путем анализа соответствия потенциальных вариантов ее использования следующим критериям:

быть физически возможным, т.е. соответствовать ресурсному потенциалу;

быть законодательно разрешенным, т.е. срок и форма предполагаемого использования не должна подпадать под действие правовых ограничений существующих либо потенциальных;

быть экономически оправданным, т.е. использование должно обеспечить доход, равный или больший по сравнению с сумой операционных расходов, финансовых обязательств и капитальных затрат;

быть максимально эффективным, т.е. иметь наибольшую доходность среди вариантов использования, вероятность реализации которых подтверждается рынком.

Анализ наиболее эффективного использования (НЭИ) позволяет определить из всего спектра физически возможных, законодательно разрешенных и экономически оправданных вариантов использования Объектов оценки тот, который обеспечивает ее наибольшую стоимость. При этом в основу рассуждений должно быть положено понимание факторов, образующих стоимость: анализ НЭИ призван указать вариант использования, существенный не только с точки зрения его полезности и доходности, с точки зрения наличия на рынке реальной потребности в таком использовании, отраженной в определенной дефицитности аналогичных объектов и в наличии достаточного спроса на них.

Цель анализа НЭИ – сформировать базу, на которой собственно и будут применены методы оценки стоимости объектов, причем НЭИ может отличаться от существующего использования объекта.

В контексте рыночной стоимости (наиболее вероятной цены продажи) НЭИ – наиболее вероятное использование Объекта явно следуемое из анализа рынка, несмотря на то, что может существовать инвестиционный проект, не известный Оценщику, приносящий большую прибыль, чем НЭИ.

Поскольку объектом оценки, в рамках данного Отчета, являются исключительные (авторские) права на произведение, то вариант альтернативного использования, в рамках данного Отчета не рассматривался, ввиду невозможности использования Объекта оценки, каким либо другим способом, либо преследуя другие цели, отличные от заложенных авторами.

Таким образом, в рамках данного Отчета, наиболее эффективным использованием товарного знака является их текущее использование.

9. описание процесса оценки объекта оценки

Основными подходами, используемыми при проведении оценки, являются сравнительный, доходный и затратный подходы.[19] При выборе используемых при проведении оценки подходов следует учитывать не только возможность применения каждого из подходов, но и цели и задачи оценки, предполагаемое использование результатов оценки, допущения, полноту и достоверность исходной информации. На основе анализа указанных факторов обосновывается выбор подходов, используемых оценщиком.

Таблица 16

Выбор используемых при проведении оценки подходов

Подход

Затратный

Сравнительный

Доходный

Цели и задачи оценки

+

Определение рыночной стоимости

Предполагаемое использование результатов оценки

+

Купля-продажа объекта оценки

Полнота исходной информации

+

+

Достоверность исходной информации

+

+

С точки зрения цели оценки и предполагаемого использования результатов оценки основным в оценке стоимости исключительных прав ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» на товарный знак № 519801 должен быть сравнительный подход. Однако ввиду неразвитости рынка товарных знаков применение этого подхода затруднено. С точки зрения полноты и достоверности исходных данных результаты использования доходного и затратного подходов являются более обоснованными.

Таблица 17

Предпочтительность применения подходов к оценке стоимости товарных знаков[20]

Вид неосязаемого актива

В первую

очередь

Во вторую

очередь

Слабо

применим

Право на товарный знак (ТЗ), знак обслуживания

Доходный

Затратный

Сравнительный

Право на фирменное наименование

Доходный

Сравнительный

Затратный

Право на наименование места происхождения товаров (услуг)

–

–

–

Если учитывать предпочтительность применения подходов к оценке стоимости товарных знаков, то определение рыночной стоимости исключительных прав ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» на товарный знак № 519801 должно опираться прежде всего на результаты использования доходного подхода.

Доходный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки. Доходный подход рекомендуется применять, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы. В рамках доходного подхода применяются различные методы, основанные на дисконтировании денежных потоков и капитализации дохода.

При применении доходного подхода оценщик учитывает следующие положения[21]:

а) оценщик определяет будущие денежные потоки, формируемые из экономической выгоды, генерируемой объектом оценки. В общем случае выгода может образовываться из экономий на издержках, освобождения от роялти, преимуществ в прибыли, реальных лицензионных платежей, платежей по роялти, избыточного дохода или других выгод;

б) период, в течение которого объект оценки способен приносить экономические выгоды, как правило, ограничивается сроком действия правовой охраны или сроком действия лицензионного договора;

в) ставка дисконтирования рассчитывается одним из следующих методов:

  • на основе анализа рыночных показателей, отражающих доходность аналогичных объекту оценки объектов;
  • на основе средневзвешенной стоимости капитала организации (бизнеса), использующей объект оценки;
  • кумулятивным способом, основанным на определении безрисковой ставки использования денежных средств, ожидаемого уровня инфляции и размера премиальной надбавки за риски, связанные с инвестицией в объект оценки.

Основные методы доходного подхода:[22]

  • метод освобождения от роялти;
  • метод преимущества в доходах (в прибыли);
  • метод выигрыша в себестоимости;
  • метод дробления прибыли.

Использование метода преимущества в доходах и метода выигрыша в себестоимости возможно только в том случае, если организация стала использовать товарный знак или любой другой объект интеллектуальной собственности в своей деятельности недавно. В этом случае можно сравнивать финансовые результаты компании до и после использования объекта интеллектуальной собственности, и на основе этой разницы делать выводы о стоимости такого товарного знака. Для оцениваемого товарного знака эти методы неприменимы, т.к. он используется ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» с 2014 года (до этого использовался схожий товарный знак № 327501 с 2006 года). Метод дробления прибыли используется для оценки стоимости объектов патентного права – изобретений, полезных моделей, промышленных образцов. Таким образом, в настоящем отчете при применении доходного подхода применяется метод освобождения от роялти.

Сравнительный подход – совокупность методов оценки, основанных на получении стоимости объекта оценки путем сравнения оцениваемого объекта с объектами-аналогами.. В рамках сравнительного подхода применяются различные методы, основанные как на прямом сопоставлении оцениваемого объекта и объектов-аналогов, так и методы, основанные на анализе статистических данных и информации о рынке объекта оценки.

При применении сравнительного подхода к оценке объектов оценки стоимость определяется оценщиком с использованием следующей информации[23]:

  • об условиях сделок, а также о предложениях на продажу и покупку объектов-аналогов на рынке по состоянию на дату оценки или по состоянию на дату, предшествующую дате оценки, если по состоянию на дату оценки такая информация доступна;
  • о влиянии ценообразующих факторов объектов-аналогов на их рыночную стоимость.

Определение влияния ценообразующих факторов объектов-аналогов на их рыночную стоимость может проводиться с применением ценовых мультипликаторов - расчетных величин, отражающих соотношение между стоимостью объекта-аналога и его ценообразующим параметром при условии доказанной значимости последнего.

В ряде случаев цены предложений объектов-аналогов могут быть обоснованно скорректированы.

Для сравнения объекта оценки с другими объектами, с которыми были совершены сделки или которые представлены на рынке для их совершения, обычно используются следующие элементы сравнения:

  • режим предоставленной правовой охраны, включая переданные права и сроки использования интеллектуальной собственности;
  • условия финансирования сделок с нематериальными активами, включая соотношение собственных и заемных средств;
  • изменение цен на нематериальные активы за период с даты совершения сделки с объектом-аналогом до даты проведения оценки;
  • отрасль, в которой были или будут использованы нематериальные активы;
  • территория, на которую распространяется действие предоставляемых (оцениваемых) прав;
  • функциональные, технологические, экономические характеристики выбранных объектов-аналогов, аналогичные соответствующим характеристикам объекта оценки;
  • спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться с использованием объекта оценки;
  • срок использования объекта оценки, в течение которого объект оценки способен приносить экономические выгоды;
  • другие характеристики нематериального актива, влияющие на стоимость.

Сравнительный подход рекомендуется применять, когда доступна достоверная и достаточная для анализа информация о ценах и характеристиках объектов-аналогов.

Для объектов интеллектуальной собственности обычно не существует эффективного рынка, применение сравнительного подхода в чистом виде затруднительно. Тем не менее, существуют методы стоимостной оценки, прямо или косвенно использующие информацию о продажах. В рамках сравнительного подхода рассматриваются методы[24]:

- метод прямого анализа сравнения продаж;

- метод качественного анализа для корректировки данных;

- метод параметрической оценки;

- правила Бегунка.

Для использования метода качественного анализа для корректировки данных необходима информация по нескольким объектам-аналогам. Этот метод используется, когда характеристики объекта оценки и объектов-аналогов выражены качественными показателями. Метод параметрической оценки; требует анализа информации по большому количеству сделок с аналогичными объектами. Метод Бегунка– это метод экспресс - оценки и не может быть единственной основой для принятия решения стоимости объекта оценки по результатам применения сравнительного подхода.

Для определения рыночной стоимости объекта оценки применяется метод прямого анализа сравнения продаж.

Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для приобретения, воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний. Затратный подход преимущественно применяется в тех случаях, когда существует достоверная информация, позволяющая определить затраты на приобретение, воспроизводство либо замещение объекта оценки.

При применении затратного подхода оценщик учитывает следующие положения:[25]

а) затратный подход к оценке объекта оценки целесообразно применять:

  • при оценке стоимости объектов оценки, созданных самими правообладателями;
  • при недостаточности данных, необходимых для применения сравнительного и доходного подходов;

б) стоимость объекта оценки определяется затратным подходом, когда существует возможность его воссоздания путем определения затрат на его воспроизводство или замещение;

в) входные переменные, которые учитываются при применении затратного подхода к оценке нематериальных активов, включают:

  • затраты на разработку или приобретение идентичного объекта или объекта с аналогичными полезными свойствами;
  • любые корректировки затрат на разработку или приобретение, необходимые для отражения специфических характеристик объекта оценки, в том числе его функционального и экономического устареваний;
  • экономическая выгода разработчика объекта оценки;

г) затраты на разработку объекта оценки могут включать расходы по оплате труда и иные виды вознаграждения, оплату материалов, накладных расходов, а также юридические издержки по правовой охране, налоги, предпринимательскую прибыль в период разработки объекта оценки;

д) в случае использования исторических (первоначальных) затрат на создание объекта оценки необходимо будет привести их к текущей дате с помощью наиболее подходящего индекса;

е) при определении затрат на воспроизводство объекта оценки оценщик определяет стоимость воссоздания новой точной копии объекта оценки. Затраты в этом случае определяются исходя из действующих на дату оценки цен на услуги с использованием знаний, опыта и навыков авторов-разработчиков (при наличии) объекта оценки;

ж) при определении затрат на создание объекта, имеющего аналогичные полезные свойства, оценщик определяет стоимость создания объекта оценки той же полезности, являющегося аналогом объекта оценки по функциональному назначению и вариантам использования. В этом случае затраты должны быть определены на основе действующих на дату оценки цен на сырье, товары, услуги, энергоносители и стоимости рабочей силы в том регионе и (или) в той отрасли экономики, в которых создаются объекты, аналогичные объекту оценки.

Основные методы затратного подхода в оценке НМА и ИС:[26]

  • метод индексации затрат;
  • метод стоимости создания;
  • аналоговый метод и метод удельных затрат.

Для оценки стоимости товарных знаков применим только один из этих методов – метод стоимости создания.

9.1 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности доходным подходом.

Оцениваемый товарный знак используется ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» только в собственной деятельности. Один вариант использования товарного знака обеспечивает ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» доходы, которые необходимо учесть в процессе оценки стоимости объекта оценки.

9.1.1. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности (на основе доходов Заказчика, обеспеченных использованием объекта оценки).

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод освобождения от роялти. Этот метод используется для оценки стоимости патентов и лицензии. Владелец патента предоставляет другому лицу право на использование объекта интеллектуальной собственности за определенное вознаграждение (роялти). Роялти выражается в процентах от общей выручки, полученной от продажи товаров, произведенных с использованием патентованного средства. Размер роялти определяется на основании анализа рынка, как правило, ставка роялти колеблется в пределах 1-12%. Наиболее часто она устанавливается в пределах 2-6 %. Преимуществами данного метода являются возможность его применения как при оценке уже используемых ОИС, так и при оценке прав ИС, которые только предполагается использовать и относительная простота.

Этапы метода освобождения от роялти с использованием дисконтирования.

  1. Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти. Прогноз составляется в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по годам или более коротким интервалам.
  2. Определяется ставка роялти. Если нет опыта продаж лицензий аналогичного типа, то данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти.
  3. Определяется экономический срок службы патента или лицензии, который может быть существенно короче юридического, если изобретение устаревает раньше окончания срока действия патента.
  4. Рассчитываются ожидаемые выплаты в виде роялти.
  5. Из ожидаемых выплат в виде роялти вычитаются все расходы, связанные с поддержанием патента в силе и т.п. (если они сопоставимы с размерами ожидаемых роялти).
  6. Рассчитываются дисконтированные потоки прибыли, получаемой от выплат в виде роялти. Коэффициенты дисконтирования опре­деляются в зависимости от области применения изобретения, отраслевых и индивидуальных рисков.
  7. Определяется приведенная стоимость потоков прибыли за весь период. Для этого дисконтированные потоки прибыли суммируются

Анализ и прогноз объема продаж

Прогноз выручки составляется с учетом эффективного распространения товарного знака на рынке, что приведет к росту всей прибыли компании.

Анализ темпов прироста выручки в ретроспективном периоде приведен в таблице.

Таблица 18

Год

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Выручка, млн. рублей

1 573

1 992

2 162

2 332

2 735

3 146

Темпы прироста выручки, % к предыдущему году

26,58

8,53

7,89

17,29

15,00

Средние темпы прироста выручки, %

15,06

Предполагается, что прирост выручки обеспечен эффективным использованием товарного знака компании. ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» является правообладателем 17 товарных знаков (см. Приложение 2). Т.к. компания давно и успешно существует на рынке, то все ее товарные знаки широко известны. Потому делаем допущение, что все 17 товарных знаков вносят одинаковый вклад в прирост выручки.

Ставка роялти

Размер роялти определяется эмпирически на базе стандартных среднестатистических значений. Нормативные ставки роялти для производства чая и кофе находятся в диапазоне от 1% до 3%[27]. Среднее значение составляет 2%.

Прогнозируемые выплаты роялти корректируются с учетом выплат налога на прибыль. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

Срок полезного использования

Юридический срок жизни товарного знака – 10 лет, но с учетом возможного продления прав, его можно принять как бессрочный.

Срок службы товарного знака предполагает его использование в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде не ожидается техническое, технологическое или коммерческое устаревание объекта интеллектуальной собственности. При этом для подержания стоимости товарного знака необходимо проведение рекламных компаний. На основе данных, представленных в таблице 23, затраты на рекламную компанию на 01.01.2018 составляют 7 007,995 тыс. руб. в год. ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» является правообладателем 17 товарных знаков (см. Приложение 2). Оценщиком сделано допущение, что расходы на рекламу одного товарного знака составляют 1/17 расходов на рекламу по компании в целом.

Прогнозные темпы инфляции устанавливаются в следующих размерах[28]:

Таблица 19

Показатель

2018

2019

2020

2021

2022

2023

Темп инфляции, %

4,4

4,3

4,3

4,1

4,0

3,9

Дата истечения срока действия исключительного права: 01.04.2023.

Таким образом, длительность прогнозного периода определяется с даты оценки до 01.04.2023 г. – 2018 год, 2019 год, 2020 год, 2021 год, 2022 год и 3 месяца 2023 года.

По истечении 01.04.2023 права на товарный знак с большой степенью вероятности будут продлены. Это объясняется стабильным спросом на продукцию, выпускаемую под товарным знаком, исключительные права на который подлежат оценке, а также достаточно высокой доходностью и перспективами дальнейшего развития отрасли. Также стоит отметить, что товарный знак используется ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» с 2014 года (до этого использовался схожий товарный знак № 327501 с 2006 года). Для поддержания силы товарного знака компании - владельцу будет выгодно дальнейшее использование обозначения, зарекомендовавшего себя на Российском рынке. Таким образом, объект оценки будет существовать и приносить доход своему владельцу и по истечении прогнозного периода, поэтому в отчете приводится расчет стоимости товарного знака в постпрогнозном периоде.

Ставка дисконта

В расчете ставки дисконтирования методом кумулятивного построения для оценки НМА и ИС, не связанных с оценкой бизнеса, учитываются следующие риски:

  • риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС;
  • риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС;
  • риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта;
  • риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС;
  • риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС.

В качестве безрисковой ставки принимается значение кривой бескупонной доходности государственных облигаций (% годовых) сроком погашения до 5 лет по состоянию на 29.12.2017 составляет 7,18%[29].

Таблица 20

Факторы риска для оценки стоимости НМА и ИС не связанных с конкретным предприятием

Элементы риска

Ответы

(да, нет, не знаю)

Значе-ние

Риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС

Права на ОИС охраняются патентом/свидетельством на территории страны

да

0

Права на ОИС охраняются патентом/свидетельством на международном уровне

нет

5

Информация об ОИС охраняется в режиме коммерческой тайны

нет

5

Имеются доказательства о собственности на ОИС

да

0

Сложность воспроизведения ОИС при наличии неполного комплекта документации (либо вовсе при отсутствии таковой)

нет

5

Отсутствие возможности использования ОИС в производственном процессе без значительных инвестиций

не знаю

2,5

Отсутствие аналогичных разработок в конкурирующих структурах

нет

5

Сумма значений:

22,5

Количество составляющих факторов:

7

Итоговое значение элемента риска:

3,21

Риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС

ОИС имеет один или несколько близких прототипов

да

5

Аналогичный ОИС уже используется для производства продукции пользующейся спросом на рынке

да

5

Предполагаемый к производству товар будет пользоваться постоянным спросом (не зависит от моды и сезонности)

да

0

Существует реальная возможность оценить объем спроса (долю и емкость рынка)

да

0

Умеренная (либо низкая) конкуренция в отрасли (один или несколько конкурентов)

нет

5

Сумма значений:

15

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

3

Риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта

ОИС находится на стадии конструкторской разработки или выше

нет

0

ОИС находится на стадии опытного образца или выше

нет

0

ОИС находится на стадии освоения в производстве

да

0

Нет необходимости в значительных дополнительных ресурсах для начала массового производства

нет

5

Инвестиционный проект проработан со значительным «запасом прочности»

не знаю

2,5

Сумма значений:

7,5

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

1,5

Риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС

ОИС не является пионерским изобретением

да

5

На территории страны имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС

да

5

На международном уровне имеются предприятия, производящие аналогичную продукцию и заинтересованные в оцениваемом ОИС

не знаю

2,5

ОИС находится на стадии освоения в производстве

да

0

ОИС охраняется патентом/свидетельством

да

0

Существует готовый инвестиционный проект, а так же есть инвестор (один или несколько) с которым заключена предварительная договоренность

да

0

Сумма значений:

12,5

Количество составляющих факторов:

6

Итоговое значение элемента риска:

2,08

Риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС

ОИС соответствует мировому уровню в данной области

да

0

Высокая степень патентно-правовой защищенности (например, защищены все основные узлы и ТЗ)

да

0

Выпускаемая продукция с использованием ОИС новая и не имеет аналогов

нет

5

Рынок сбыта продукции с использованием ОИС не является узкоспециализированным и ограниченным

нет

5

Выход конкурентов на рынок с аналогичной продукцией с использованием ОИС затруднён

нет

5

Сумма значений:

15

Количество составляющих факторов:

5

Итоговое значение элемента риска:

3

Безрисковая ставка:

7,18

Итого ставка дисконтирования (сумма всех итоговых значений элементов риска и безрисковой ставки):

19,97

Составляющими каждого элемента риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение элемента риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска – 0%; ответу «нет» – максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение – 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска можно рассчитать по следующей формуле:

, (1)

где К – итоговое значение каждого фактора риска;

В1-n – значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы – 0%, 5% или 2,5%).

ТВ – количество составляющих фактора.

Чем выше вероятность того, что товарный знак обеспечит прогнозируемый уровень дохода, тем ниже риск.

Расчет стоимости можно производить с использованием таблицы (таблица 21).

Длительность последнего прогнозного периода – с начала 2023 года по 01.04.2023 – 3 месяца. Соответственно, прогнозирование выручки от использования товарного знака, затрат на рекламу и маркетинг, дисконтирование чистого дохода производится с учетом дробной величины этого периода.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2018 г. по результатам использования доходного подхода на основе анализа доходов Заказчика от использования объекта оценки в его деятельности составляет 55 240,589 тыс. руб.

Таблица 21

Расчет стоимости объекта оценки методом освобождения от роялти на основе доходов,

который лицензиар получает от использования ОИС в собственной деятельности

Дата оценки 01.01.2018

Показатели

2018

2019

2020

2021

2022

01.04.2023

Постпрогнозный период

Определение чистого дохода от объекта оценки

1 

Темпы прироста выручки, %

15,06

15,06

15,06

15,06

15,06

15,06

2

Выручка, млн. руб.

3 145,687

*1,1506 =
3 619,394

4 164,436

4 791,556

5 513,113

6 343,329

6 343,329 *1,1506/4 =
1 824,642

3

Ставка роялти, %

2%

2%

2%

2%

2%

2%

4

Ожидаемые выплаты по роялти на 1 ТЗ, тыс. руб.

3 619,394 *0,02*1000/17 = 4 258,110

4 899,336

5 637,124

6 486,015

7 462,739

2 146,637

5

Ставка налога на прибыль, %

20%

20%

20%

20%

20%

20%

6

Ожидаемые выплаты по роялти после выплаты налогов, млн. руб.

4 258,110*(1-0,2) = 3 406,488

3 919,469

4 509,699

5 188,812

5 970,192

1 717,310

7

Прогнозные темпы инфляции, %

4,4

4,3

4,3

4,1

4,0

3,9

8

Затраты на рекламу с учетом годовых темпов инфляции на 1 ТЗ, тыс. руб.

7 007,995 *1,044/17 = 430,373

448,879

468,181

487,377

506,872

131,660

9

Чистый доход от объекта оценки, тыс. руб.

2 976,115

3 470,590

4 041,518

4 701,435

5 463,320

1 585,650

5 463,320 *1,1506 =
6 286,037

Расчет стоимости методом дисконтированных денежных потоков

10

Ставка дисконта, %

19,97

19,97

19,97

19,97

19,97

19,97

11

Фактор текущей стоимости (1/(1+r) j)

1/((1+0,1997)^(1) = 0,834

0,695

0,579

0,483

0,402

0,384

12

Текущая стоимость прибыли от выплат по роялти, тыс. руб.

2 480,716

2 411,337

2 340,596

2 269,550

2 198,332

609,643

13

Стоимость в постпрогнозном периоде, тыс. руб.

127 997,364

14

Стоимость в постпрогнозном периоде, приведенная к дате оценки, тыс. руб.

42 930,414

15

Сумма текущих стоимостей , тыс. руб.

55 240,589

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2018 г. по результатам использования доходного подхода, составляет 55 240,589 тыс. руб.

9.2 Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом.

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод стоимости создания. Данный метод заключается в калькулировании в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности.

Для расчета стоимости товарного знака необходимо все затраты необходимо привести к текущей стоимости по формуле:

Vтз = ((Здi + Зпi + Змi + Зрi)*(1+)* Киi)*Кв*М*Кэсв, (2)

где Vтз – стоимость товарного знака;

Здi – затраты на дизайн в i-ом году;

Зпi – затраты на правовую охрану в i-ом году;

Змi – затраты на маркетинг в i-ом году;

Зрi – затраты на рекламу в i-ом году;

р – рентабельность, %;

Киi - коэффициент индексации в i-ом году;

М – коэффициент масштабности использования товарного знака;

Кэсв – коэффициент эстетического восприятия;

Кв –коэффициент времени использования товарного знака.

Затраты на дизайн при создании нового товарного знака.

Оценщиком была собрана информация о затратах на создание нового товарного знака, аналогичного объекту оценки.

Таблица 22

Наименование услуг

Стоимость услуг по созданию товарного знака, руб.

https://zuykov.com/ru/trademarks/razrabotka-tovarnogo-znaka/

https://www.kaoma.ru/info/special_offers/package_design/stoimost-logotipa.html#logo

http://www.style-you.ru/stoimost/

Разработка товарного знака

40 000

45 000

70 000

Средняя стоимость услуг

51 667

Затраты на дизайн товарного знака на 01.01.2018 составят 51,667 тыс. руб.

Затраты на рекламу и маркетинг.

Оценщиком была собрана информация о стоимости услуг по организации и проведении рекламной компании товарного знака.

ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» является правообладателем 17 товарных знаков (см. Приложение 2). Оценщиком сделано допущение, что расходы на рекламу одного товарного знака составляют 1/17 расходов на рекламу по компании в целом.

Дата приоритета товарного знака: 01.04.2013. Затраты на рекламу и маркетинг известны на конец года.

Таблица 23

ЗАО «Московская кофейня на паяхъ»

На конец 2013

На конец 2014

На конец 2015

На конец 2016

На конец 2017

Затраты на рекламу и маркетинг в целом по компании, тыс. руб.

15 284,220

7 549,860

8 617,170

7 036,140

7 007,995

Темпы инфляции[30], %

6,45

11,36

12,91

5,38

2,09

Коэффициент индексации ( затраты известны на конец года)

(1+0,1136)*(1+0,1291)*(1+0,0538)*(1+0,0209)

=1,353

1,215

1,076

1,021

1

Приведенная к дате оценки величина затрат на рекламу и маркетинг, тыс. руб.

15 284,220 *1,353 =
20 675,038

9 170,916

9 270,562

7 183,195

7 007,995

Приведенная к дате оценки величина затрат на рекламу и маркетинг на 1 ТЗ, тыс. руб.

20 675,038/17 = 1 216,179

539,466

545,327

422,541

412,235

Сумма приведенных к дате оценки затрат на рекламу и маркетинг, тыс. руб.

3 135,747

Таким образом, затраты на рекламу и маркетинг оцениваемого товарного знака на 01.01.2018 г. составляют 3 135,747 тыс. руб.

Рентабельность продаж ЗАО «Московская кофейня на паяхъ»[31] представлена в таблице:

Таблица 24

2013

2014

2015

2016

2017

Рентабельность продаж, %

21,30

20

16,30

28,40

21

Среднее значение рентабельности продаж, %

21,4

Затраты на правовую охрану

Размер государственной пошлины за совершение юридически значимых действий, связанных с государственной регистрацией товарного знака установлен Постановлением Правительства РФ от 23 сентября 2017 г. № 1151[32] . Согласно данному документу:

Таблица 25

Действия, связанные с государственной регистрацией товарного знака, руб.

Регистрация заявки на регистрацию товарного знака, знака обслуживания (далее - заявка на товарный знак) и принятие решения по результатам формальной экспертизы 

3 500 + 1 000

за каждый из классов МКТУ, для которых

запрашивается регистрация, свыше 5

Проведение экспертизы обозначения, заявленного в качестве товарного знака, и принятие решения по ее результатам 

11 500 + 2 500 за каждый из классов МКТУ, свыше 1

Регистрация товарного знака

16 000 + 1 000 за каждый из классов МКТУ, для которых

запрашивается регистрация, свыше 5

Выдача свидетельства на товарный знак, свидетельства на коллективный знак свидетельства об исключительном праве на наименование места происхождения товара

2 000

Общий размер затрат на правовую охрану товарного знака на 01.01.2018 г. составит
3 500 + 11 500 + 2 500 + 16 000 + 2 000 = 35 500 руб.

Коэффициент индексации

Затраты на рекламу и маркетинг приведены к дате оценки в таблице 23.

Остальные затраты на создание товарного знака определяются в ценах на дату оценки, использование коэффициента индексации для приведения прошлых затрат к текущему моменту, не требуется.

Коэффициент масштабности использования товарного знака (М) зависит от величины товарооборота и определяется по таблице приведенной ниже.

Таблица 26

Коэффициент масштабности использования товарного знака

Товарооборот, тыс. долл. в месяц

Величина М

До 10

1,0

10-50

1,2

50 – 100

1,4

100 — 500

1,6

500 – 1000

1,8

Более 1 млн долл.

2,0

Выручка ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» по итогам 2017 года составила
3 145 687 тыс. рублей, т.е. за месяц 262 141 тыс. рублей или 4 551 тыс. долл.[33]

Для расчета стоимости объекта оценки применятся коэффициент масштабности – 2.

Коэффициент эстетического восприятия (Кэсв) зависит от времени использования товарного знака.

Для определения коэффициента эстетического восприятия рекомендованы величины, представленные в таблице

Таблица 27

Величины коэффициента эстетического восприятия

Кэсв

Время использования, лет.; рейтинг

1,3

Более 10; мировая известность у потребителей

1,2

Более 5; широкая узнаваемость

1,1

Менее 5; устойчивая ассоциация у потребителей по отношению к производителю

1,05

Не менее 3

1

В течение 1 года

Оцениваемый товарный знак используется ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» с 2014 года, но до этого использовался схожий товарный знак № 327501 с 2006 года, отличающийся от оцениваемого только цветовой гаммой. С точки зрения потребителя оцениваемый товарный знак и ранее используемый схожий товарный знак идентичны в плане узнаваемости бренда, поэтому Кэсв = 1,3.

Коэффициент времени использования товарного знака (Кв) определяется по формуле

, (3)

где Кв – коэффициент времени использования товарного знака;

Тф – фактический срок службы товарного знака;

Тн – номинальный срок службы товарного знака (10 лет).

Дата подачи заявки на регистрацию права на товарный знак - 01.04.2013 г. С это даты до даты оценки прошло 4,75 лет.

Таким образом, Кв = 1 + 4,75/10 = 1,475.

Определение стоимости объекта оценки затратным подходом.

Зд = 51,667 тыс. руб.

Зп = 35,5 тыс. руб.

Зр + Зм = 3 135,747 тыс. руб.

р = 21,4 %

М = 2

Кэсв = 1,3.

Кв = 1,475.

Vтз = (51,667 + 3 135,747 + 35,5) * (1 + 21,4/100))*2*1,3*1,475 = 15 004,888 тыс. руб.

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2018 г. по результатам использования затратного подхода составляет 15 004,888 тыс. руб.

9.3. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности сравнительным подходом

Сравнительный подход предполагает применение следующих методов:

- метод прямого анализа сравнения продаж;

- метод качественного анализа для корректировки данных;

- метод параметрической оценки;

- правила Бегунка для определения стоимостной оценки;

Для определения рыночной стоимости объекта оценки применялся метод прямого анализа сравнения продаж.

В связи с отсутствием информации о цене сделок с товарными знаками объекты-аналоги были подобраны на основании данных представленных рейтинговыми агентствами.

Таблица 28

Данные по объекты - аналоги

Объект-аналог № 1

Объект-аналог № 2

Объект-аналог № 3

Объект оценки

Наименование объекта

АО "КОМПАНИЯ "ПРОДУКТ-СЕРВИС"

ООО "ЦАРСКОЕ ПОДВОРЬЕ"

ООО "ПИЩЕВОЙ КОМБИНАТ "СУС"

ЗАО «Московская кофейня на паяхъ»

Назначение объекта

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Стоимость товарного знака по данным рейтинговых агентств, млн.руб.

36 173,962

30 987,941

39 954,229

Источник данных

Rbc.ru

Rbc.ru

Rbc.ru

Дата определения стоимости

01.01.2017

01.06.2016

01.01.2016

01.01.2018

Наличие патентной охраны

+

+

+

+

Отрасль, в которой были или будут использованы ОИС

Производство кофе

Производство кофе

Производство кофе

Производство кофе

Корректировка на дату определения стоимости определяется с учетом изменения темпов инфляции с даты определения стоимости объектов-аналогов до даты оценки.

Уровень инфляции в 2016 году был на уровне 5,38 %, в 2017 – 2,09%[34].

Таблица 29

Индекс изменения стоимости с 01.01.2016 по 01.01.2018[35]

Месяцы 2016 года

06

07

08

09

10

11

12

Темп инфляции к предыдущему месяцу, в %

0,36

0,54

0,01

0,17

0,43

0,44

0,4

Коэффициент индексации с 01.06.2016 по 01.01.2017

1,024

Коэффициент индексации с 01.01.2017 по 01.01.2018

1,021

Коэффициент индексации с 01.06.2016 по 01.01.2018

1,045

Коэффициент индексации с 01.01.2016 по 01.01.2017

1,054

Коэффициент индексации с 01.01.2016 по 01.01.2018

1,076

Корректировка для даты определения стоимости 01.01.2017, %

2,09

Корректировка для даты определения стоимости 01.06.2016, %

4,49

Корректировка для даты определения стоимости 01.01.2016, %

7,58

Корректировка по объему продаж товаров учитывает фактор спроса на продукцию, которая производится с использованием объекта ИС, а также затраты на рекламу и маркетинг, объём которых непосредственно оказывает влияние на объём продаж. Данная корректировка рассчитывается по выручке за 2016 год ввиду доступности бухгалтерской отчетности по объектам-аналогам за данный период. При этом делается допущение, что рост выручки на 1% увеличивает стоимость товарного знака на 1% при одинаковом количестве используемых предприятием товарных знаков при производстве реализуемой продукции.

Таблица 30

АО "КОМПАНИЯ "ПРОДУКТ-СЕРВИС"

ООО "ЦАРСКОЕ ПОДВОРЬЕ"

ООО "ПИЩЕВОЙ КОМБИНАТ "СУС"

Объект оценки

Выручка за 2016 год[36], тыс. руб.

1 987 804

1 557 591

2 176 293

2 735 380

Корректировка, %

+ 37,61%

+ 75,62%

+ 25,69%

-

Внесение корректировок

Таблица 31

Объект-аналог № 1

Объект-аналог № 2

Объект-аналог № 3

Объект оценки

Наименование объекта

АО "КОМПАНИЯ "ПРОДУКТ-СЕРВИС"

ООО "ЦАРСКОЕ ПОДВОРЬЕ"

ООО "ПИЩЕВОЙ КОМБИНАТ "СУС"

ЗАО «Московская кофейня на паяхъ»

Назначение объекта

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Товарный знак

Стоимость товарного знака по данным рейтинговых агентств, тыс. руб.

36 173,962

30 987,941

39 954,229

Элементы сравнения

Дата определения стоимости

01.01.2017

01.06.2016

01.01.2016

01.01.2018

Корректировка,%

+2,09%

+4,49%

+7,58%

Скорректированная цена, тыс. руб.

36 929,998

32 379,025

42 983,735

Территория действия исключительных прав

Россия

Россия

Россия

Россия

Корректировка,%

0,00%

0,00%

0,00%

Скорректированная цена, тыс. руб.

36 929,998

32 379,025

42 983,735

Срок полезного использования ИС, лет

Бессрочно

Бессрочно

Бессрочно

Бессрочно

5,25

5,25

5,25

5,25

Корректировка,%

0,00%

0,00%

0,00%

Скорректированная цена, тыс. руб.

36 929,998

32 379,025

42 983,735

Год регистрации ИС

2013

2013

2013

2013

Срок существования ИС на дату оценки, лет

4,75

4,75

4,75

4,75

Корректировка,%

0,00%

0,00%

0,00%

Скорректированная цена, тыс. руб.

36 929,998

32 379,025

42 983,735

Количество зарегистрированных ТЗ, ед.

17

17

17

17

Корректировка,%

0,00%

0,00%

0,00%

Скорректированная цена, тыс. руб.

36 929,998

32 379,025

42 983,735

Объем продаж продукции, которая производится с использованием объекта ИС, тыс. руб.

1 987 804

1 557 591

2 176 293

2 735 380

Корректировка,%

+37,61%

+75,62%

+25,69%

Скорректированная цена, тыс. руб.

50 819,370

56 864,044

54 026,257

Количество корректировок, n

2

2

2

1/n

0,5

0,5

0,5

Сумма 1/n

1,5

Вес аналога

0,33

0,33

0,34

Рыночная стоимость объекта оценки, тыс. руб.

53 903,224

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2018 г. по результатам использования сравнительного подхода составляет 53 903,224 тыс. рублей.

10. описание процедуры согласования результатов оценки и выводы, полученные на основании проведенных расчетов по различным подходам

Определение рыночной стоимости оцениваемого товарного знака ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» проводилось затратным, сравнительным и доходным подходами.

Таблица 32

Результаты применения подходов

Подходы

Затратный

Сравнительный

Доходный

Рыночная стоимость, полученная в рамках каждого из подходов, тыс. руб.

15 004,888

53 903,224

55 240,589

Результаты применения затратного подхода в оценке стоимости исключительных прав на товарный знак ЗАО «Московская кофейня на паяхъ», зарегистрированный Федеральной службой по интеллектуальной собственности за № 519801, значительно ниже результатов использования сравнительного и доходного подходов. Это обусловлено тем, что затраты на создание товарного знака, затраты на проведение рекламной кампании с целью его продвижения на рынок, несоизмеримо меньше тех доходов, которые может обеспечить этот товарный знак в будущем. Поэтому расчеты стоимости товарного знака в данном отчете приводятся справочно. Итоговая величина стоимости определяется на основе результатов использования сравнительного и доходного подходов.

Итоговое значение стоимости устанавливается в процессе обобщения расчетных материалов путем согласования (взвешивания) результатов, полученных в рамках использованных подходов. При формировании итоговой величины стоимости по экспертному мнению оценщика проанализированы следующие характеристики использованных подходов:

- степень соответствия (задача и цели оценки, функциональное назначение и оцениваемые права);

- степень достаточности и достоверности используемых данных;

- степень предпочтительности;

- надежность расчетов и процедур анализов;

- удельный вес экспертных оценок и суждений.

С учетом анализа по вышеприведенным характеристикам, оценщиком присваиваются коэффициенты весомости промежуточным результатам, полученным на основе использования различных подходов.

Рыночная стоимость оцениваемого имущества определяется как взвешенная, полученная каждым из подходов стоимость, результаты согласования приведены в таблице ниже.

Таблица 33

Рыночная стоимость оцениваемого имущества

Критерий

согласования

Затратный

Сравнительный

Доходный

1

Степень соответствия каждого из примененных подходов:

1.1

предполагаемому использованию результатов оценки

-

50

50

1.2

цели оценки

-

50

50

1.3

функциональному

назначению объекта оценки

-

40

60

2

Какая степень достоверности и полноты исходных данных, используемых в каждом из подходов

-

10

90

3

Какова надежность

расчетов и процедур

анализа, проведенных в используемых подходах

-

10

90

4

Минимальный удельный вес

экспертных оценок и суждений

-

20

80

Средний ранг, баллы

-

30

70

Коэффициент весомости каждого из подходов, отн.ед.

-

0,3

0,7

Рыночная стоимость, полученная в рамках каждого из подходов, тыс. руб.

15 004,888

53 903,224

55 240,589

Согласованная рыночная стоимость, тыс. руб.

53 903,224*0,3 + 55 240,589*0,7 =

54 839,380

Таким образом, рыночная стоимость исключительных (имущественных) прав на товарный знак, зарегистрированный Федеральной службой по интеллектуальной собственности за № 519801, принадлежащий ЗАО «Московская кофейня на паяхъ», на 01.01.2018 г. cоставляет 54,839 млн. руб.

перечень использованных при проведении оценки объекта оценки данных с указанием источников их получения

  1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, части I и IV.
  2. Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» принят ГД ФС РФ 16.07.1998
  3. Постановлением Правительства РФ от 23 сентября 2017 г. № 1151.
  4. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1).
  5. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 298 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)".
  6. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)".
  7. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)".
  8. Ивлиева Н.Н., Шишляев Д.В. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности / М., Московская финансово-промышленная академия. – 2006, 207 с.
  9. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с. (Университетская серия).
  10. http://www1.fips.ru. Федеральный институт промышленной собственности.
  11. http://www.cbr.ru. Центральный банк РФ.
  12. www.economy.gov.ru. Министерство экономического развития РФ.
  13. www.gks.ru. Федеральная служба государственной статистики.
  14. http://www.rbc.ru. РосБизнесКонсалтинг.
  15. www.rupto.ru. Федеральная служба по интеллектуальной собственности (Роспатент).
  16. http://www.veb.ru/analytics/iVEB/ Внешэкономбанк.
  17. http://ru-stat.com/ Экспорт и импорт России по товарам и странам.
  18. Уровень Инфляции в Российской Федерации.
  19. https://www.audit-it.ru/buh_otchet/ Бухгалтерская отчетность всех предприятий РФ.
  20. https://minecon.kamgov.ru/ Министерство экономического развития и торговли Камчатского края.
  21. https://www.kommersant.ru/ Издательский дом Коммерсантъ.
  22. http://linkmark.ru/ Мгновенная информация о товарных знаках и их правообладателях.
  23. https://koloro.ru/ KOLORO - брендинговое агентство.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Приложение 2

Все товарные знаки, правообладателем которых является Закрытое акционерное общество "Московская кофейня на паяхъ"[37]

Приложение 3

перечень документов, используемых оценщиком и устанавливающих количественные и качественные характеристики объекта оценки

Запрашиваемая информация

Содержание, комментарии

Юридическая информация

Документы по ОИС

+

Правоустанавливающие документы на ОИС:

Свидетельство на товарный знак, зарегистрированный в Российском агентстве по патентным и товарным знакам за № 519801

Документы юридической практики

-

Информация о мерах по защите прав на ОИС. Копии документов, направляемых в суды.

Общая справка о предприятии, использующем ОИС

+

Общая информация об истории создания предприятия, основных этапах его развития, характеристика основных направлений деятельности.

Организационная структура предприятия

-

Схема организационного строения предприятия.

Сертификация качества продукции

-

Документы, подтверждающие, что планируемая к выпуску с использованием ОИС продукция прошла сертификацию на соответствие обязательным нормативам безопасности, качества и т.п.

Техническая информация об объекте оценки

Балансовая стоимость

-

Первоначальная и балансовая (за вычетом износа) стоимость объекта оценки.

Затраты по приобретению объекта оценки

+

Затраты фактические на создание объекта оценки (приобретение, оформление прав, разработка документации, охрана, маркетинг, страхование рисков и т.п.).

Стадия жизненного цикла ОИС

-

Идентификация стадии развития: НИОКР, проектирование производства и исследование рынка, подготовка промышленного производства, опытно-промышленное производство, серийный выпуск, свертывание производства

Характеристика качеств объекта оценки

-

Сущность выгод, образующихся при использовании ОИС. Получатели выгод от использования ОИС.

Информация о хозяйственной деятельности

Финансовая отчетность предприятия, использующего ОИС

+

Годовая бухгалтерская отчетность ЗАО «Московская кофейня на паяхъ» за 2017 год.

Характеристика объемов производства и продаж продукции, выпускаемой с использованием ОИС

+

Ассортиментный перечень выпускаемой продукции. Физические объемы производства и реализации основных видов продукции за последние пять лет, предшествующие дате оценки (раздельно по каждой продуктовой линии). Прайс-листы на основной ассортимент выпускаемой продукции, действительные на дату оценки.

Структура себестоимости и рентабельность продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Структура себестоимости основных видов продукции (в разрезе переменных и постоянных затрат). Показатели рентабельности основных видов продукции

Налогообложение

+

Ставки налогообложения, действующие на дату оценки. Наличие льгот.

Основные виды сырья, материалов и комплектующих изделий, используемых в производстве продукции с применением ИС

-

Представляется в виде перечня основных типов сырья, материалов и покупных изделий, используемых в производстве основных видов продукции. В данных указывается доля соответствующего ресурса в составе переменных затрат на производство единицы выпускаемой продукции, цены поставок и основные поставщики.

Технологический цикл производства основных видов продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Описание технологической цепочки, с указанием длительности этапов производственного цикла. Анализ «узких мест» (звеньев цикла, являющихся критическими с точки зрения риска, проблемности наращивания объемов производства и т.п.).

Информация о персонале предприятия

-

Среднесписочная численность и занятость персонала по категориям. Динамика показателя средней заработной платы за последние пять лет. Анализ текучести кадров.

Портфель заказов продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Информация об имеющихся и планируемых договорах на поставку продукции предприятия. Долгосрочные тарифные соглашения.

Структура выручки от реализации продукции, выпускаемой с использованием ОИС

-

Процент выручки от реализации продукции, поставляемой напрямую потребителям по долгосрочным договорам (прямые поставки, поставки на комплектацию и т.п.). Процент выручки от поставок в дилерскую сеть. Процент остальной реализации.

Резервы роста

+

Возможности роста эффективности по направлениям: повышение цены, снижение переменных и постоянных расходов, увеличение объемов реализации, повышение рентабельности.

Бизнес планы (по наличию)

-

Утвержденные бизнес-планы по каждой продуктовой линии: прогнозы объемов и цен продаж, себестоимости, прогноз развития производственных мощностей, планируемые инвестиции в основные и оборотные активы, прогноз долгосрочной задолженности (ТЭО кредита, подтверждение целевого назначения кредита и реализуемости проекта) и т.п.

Информация о планах развития предприятия (по наличию)

+

Программы производственно-технического развития; прогнозы обновления внеоборотных активов; планы внедрения результатов НИОКР, НИР; планы капитального строительства; инвестиционные проекты и т.п.

Информация о прямых доходах от ОИС

-

Выручка от продажи имущественных прав или продажи лицензий на использование ОИС. Выручка от реализации самих ОИС на материальных носителях.

Информация о расходах по сбыту

-

Бюджет подразделений, занимающихся сбытом продукции предприятия.

Информация о расходах на рекламу

+

Динамика затрат на маркетинг ОИС или товаров, выпускаемых с использованием ОИС.

Информация об имуществе и обязательствах предприятия

Характеристика основных производственных фондов

-

Представляется в разрезе основных категорий: а) нематериальные активы; б) здания и сооружения; в) машины, и оборудование производственного назначения; г) транспортные средства; д) основные средства управления. Указываются полная восстановительная стоимость и процент износа в среднем по категории. Группировка основных средств по срокам амортизации.

Степень загрузки производственных мощностей

-

Данные баланса использования производственных мощностей с пояснительной запиской за год, предшествующий дате оценки.

Общая характеристика оборотных активов

-

Представляется в разрезе основных категорий: структура товарно-материальных запасов (запасы на складах, запасы в производстве и т.п.); дебиторская задолженность и денежные средства. Указываются стоимость и динамика показателей оборачиваемости.

Краткая характеристика пассивов

-

По текущим пассивам представляется в разрезе основных категорий. Динамика показателей оборачиваемости. Структура долгосрочной задолженности, выплачиваемые проценты.

Избыточные и неучтенные активы

-

Наличие неоперационных активов (соцкультбыт), а также избыточных и неучтенных (потенциально выгодных) операционных активов.

Маркетинговая информация по каждой продуктовой линии (по наличию)

Информация по отрасли

+

Отраслевые экономические обзоры. Среднеотраслевые относительные показатели: рентабельность, производительность активов, оборачиваемость, ликвидность и т.п.

Аналитические обзоры службы маркетинга предприятия и сторонних организаций за последние 3 года

-

Сложившиеся рыночные цены на основные виды продукции, выпускаемой предприятием, ожидаемые темпы роста/падения цен на отраслевую продукцию. Информация о текущем и ожидаемом спросе на выпускаемую продукцию и на новые, перспективные виды продукции. Характеристика типичного потребителя. Описание применяемых методик определения емкости рынка, иная уместная имеющаяся маркетинговая информация.

Информация об основных конкурентах

+

Представляется в виде справок об основных конкурентах с указанием, по каким именно видам продукции конкурирует то или иное предприятие. Указываются объемы производства предприятия-конкурента, его преимущества и недостатки (технология, состояние производственных мощностей, профессиональный уровень персонала, доступность инвестиций, развитость системы сбыта, качество продукции, цены и прочее), доля на рынке той или иной продукции.

Информация о конкуренции со стороны импортируемых товаров

+

Имеющаяся информация об объемах импорта товаров, аналогичных продукции предприятия. Сравнительная характеристика цен и качества импорта и продукции предприятия, перспективы по замещению импорта.

Планируемые конкурентами к выпуску новые виды продукции

-

Представляется имеющаяся в распоряжении предприятия информация о любых новациях, предполагаемых к внедрению предприятиями-конкурентами (включая импорт), которые в будущем могут отразиться на спросе на продукцию предприятия (применение новых разработок, технологий, материалов и т.п.).

  1. Источник: http://linkmark.ru/ ↑

  2. Источник: http://www1.fips.ru/wps/portal/Registers/ ↑

  3. Источник: http://www1.fips.ru/wps/portal/Registers/ ↑

  4. Источник: http://www.veb.ru/analytics/iVEB/ ↑

  5. Источник: http://ru-stat.com/analytics/3772 ↑

  6. Источник: http://www.cbr.ru/statistics/infl/Infl_01112017.pdf ↑

  7. Источник: https://koloro.ru/blog/issledovaniya/analiz_rynka_kofe_rossii_2015-2016.html ↑

  8. Источник: https://minecon.kamgov.ru/news/rospatent-opublikoval-otcet-za-2016-god-9530 ↑

  9. Источник: http://economy.gov.ru/minec/about/structure/depmacro/201719121 ↑

  10. Источник: http://www.gks.ru/free_doc/doc_2017/info/oper-11-2017.pdf ↑

  11. Источник: http://www.gks.ru/free_doc/doc_2017/info/oper-11-2017.pdf ↑

  12. Источник: https://koloro.ru/blog/issledovaniya/analiz_rynka_kofe_rossii_2015-2016.html ↑

  13. Источник: https://koloro.ru/blog/issledovaniya/analiz_rynka_kofe_rossii_2015-2016.html ↑

  14. Источник: https://www.kommersant.ru/doc/3500037 ↑

  15. Источник: https://koloro.ru/blog/issledovaniya/analiz_rynka_kofe_rossii_2015-2016.html ↑

  16. Источник: http://perspectio.ru/articles/royalty_rf_tz.pdf ↑

  17. Источник: https://www.kommersant.ru/doc/3500037 ↑

  18. Источник: https://www.audit-it.ru/buh_otchet/5075011400_zao-moskovskaya-kofeynya-na-payakh ↑

  19. Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 297 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1), часть III. ↑

  20. Оценка стоимости имущества. Учеб.пособие / Ванданимаева О.М., Дронов .П.В., Ивлиева Н.Н., Мирзоян Н.В. и др.; под. ред. И.В. Косоруковой. - М.: МФПУ «Университет», 2012 (Университетская серия) Таблица 21.1 ↑

  21. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)", часть VI ↑

  22. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с. ↑

  23. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)", часть VI ↑

  24. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с. ↑

  25. Приказ Минэкономразвития России от 22.06.2015 N 385 "Об утверждении Федерального стандарта оценки "Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности (ФСО N 11)", часть VI ↑

  26. Оценка стоимости имущества: учебное пособие/ О.М.Ванданимаева, П.В. Дронов, Н.Н. Ивлиева, [и др.] под ред. И.В.Косоруковой. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Университет», - 2012.- 736с ↑

  27. Источник: http://perspectio.ru/articles/royalty_rf_tz.pdf ↑

  28. Источник: https://dcenter.hse.ru/mirror/pubs/share/direct/202057715 ↑

  29. Источник: http://www.cbr.ru/hd_base/zcyc_params/ ↑

  30. Источник: http://уровень-инфляции.рф/таблица_инфляции.aspx ↑

  31. Источник: https://www.audit-it.ru/buh_otchet/5075011400_zao-moskovskaya-kofeynya-na-payakh ↑

  32. Источник: http://www.rupto.ru/ru/activities/dues ↑

  33. Курс доллара на 01.01.2018 - 57,6002 ↑

  34. Источник: http://уровень-инфляции.рф/таблица_инфляции.aspx ↑

  35. Источник: http://уровень-инфляции.рф/таблица_инфляции.aspx ↑

  36. Источник: https://www.audit-it.ru/buh_otchet/ ↑

  37. Источник: http://linkmark.ru/ ↑

СПИСОК ДЛЯ ТРЕНИРОВКИ ССЫЛОК