Финансовый рынок (Финансовый рынок и его функции)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ

На протяжении своего существования, человек, не может обойтись без рыночных отношений. Во все времена, люди обменивались друг с другом какими-либо благами, покупали, продавали, дарили и т. д.

Со временем неустанно росло количество предметов, которые входили в этот оборот. Т. о. формировались различные виды рынков. Сегодня, есть огромное количество различных рынков, таких как: финансовые, рынки товаров и услуг, информационные рынки, рынки сырья, научно-технических разработок, а также патентов, лицензий и ноу-хау.

На сегодняшний день, финансовые рынки интересны тем, что именно на них мы можем заниматься трейдингом и инвестициями.

Финансовый рынок — это совокупность денежных ресурсов экономической системы, находящихся в постоянном движении, т. е. в распределении и перераспределении под воздействием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы. Финансовый рынок представляет собой механизм, который способствует мобилизации всех свободных денежных средств и распределяет их по отраслям сфер хозяйствования на условиях: возвратности, срочности, платности.

Цель данной работы – характеристика финансовых рынков, их сущность и механизмы функционирования. Задачи, которые складываются из поставленной цели, следующие:

- рассмотреть сущность и признаки финансового рынка;

- изложить классификацию финансовых рынков;

- описать роль финансового рынка в развитии РФ;

- проанализировать современное состояние Российского финансового рынка.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1 Финансовый рынок и его функции

Классический подход, используемый в экономических науках, трактует категорию «рынок» с трех позиций. Первая позиция отождествляет рынок с территориальной ограниченностью и географической определенностью, когда рынок представляется местом купли-продажи товаров, работ и услуг. Вторая позиция отождествляет рынок с товарно-денежными отношениями, которые складываются на нем, поэтому здесь рынок трактуется как сами экономические отношения (или их совокупность), связанные с обменом товаров и услуг. Третья позиция отождествляет рынок с характерными чертами экономики капиталистических стран (с рыночной экономикой), поэтому здесь рынок трактуется как совокупность правил и условий, а равно как форма организации общественного хозяйствования.

Исходя из представленного классического подхода, деятелями экономической науки и практикующими финансистами «финансовый рынок» традиционно трактуется либо как место купли-продажи товара, обращающегося на нем, либо как совокупность экономических отношений, возникающих между его участниками по тому же поводу и в отношении тех же объектов.

Безусловно, финансовый рынок представляет собой особую экономическую сферу, сущность и специфика которой проявляется в трехэлементном единстве его субъектов, объектов и отношений. Иными словами, финансовый рынок олицетворяется специальными субъектами, овеществляется особым товаром и функционирует посредством финансовых (перераспределительных) отношений. Данные элементы являются теми факторами, которые предопределяют обособленность финансового рынка в структуре рынка в целом.

Финансовый рынок — это особый сектор экономики, формируемый специализированными финансовыми институтами, где между разнообразными участниками складываются отношения, предметом которых являются финансовые активы, финансовые инструменты, а также связанные с ними финансовые услуги.

Действительно, современный финансовый рынок представляет собой весьма сложную систему, в рамках которой функционирует огромное количество субъектов — носителей особого хозяйственного статуса, предопределенного их специальной финансово-институциональной компетенцией. Таким образом, рынок предстает как совокупность номенклатурных финансовых посредников, оперирующих разнообразными финансовыми активами и инструментами и выполняющих широкий спектр функций по обслуживанию экономических процессов и управления ими в экономической системе. В этой системе деньги и иные финансовые активы участников рынка обособились от материальной основы и получили способность к самостоятельному обращению.

Роль финансового рынка в социальной и экономической системах предопределяется теми функциями, которые он выполняет. Поскольку финансовый рынок представляет собой особую категорию, обособленную в границах общей категории «рынок», то для него характерно выполнение общих и особенных рыночных функций (рис.1). Общие присущи любому рынку, а особенные функции присущи только финансовому рынку, определяются той спецификой, которая свойственна только ему и является важным критерием, выделяющим его на фоне рынков продукции, благ, нефинансовых услуг и т. д.

На рынке происходит концентрация спроса и предложения на рыночный товар, в результате чего обеспечивается формирование рыночных цен на товар, его отдельных групп и категорий. Рыночная цена наиболее объективно отражает соотношение спроса и предложения. В этом процессе реализуется одна из общих функций финансового рынка — функция ценообразования в отношении финансовых активов, финансовых инструментов и финансовых услуг.

Рисунок 1. Функции финансового рынка:

Рынок — экономическая категория, имеющая длинный исторический путь развития. Изначально одной из общих рыночных функций является объективное посредничество на пути удовлетворения интересов продавца и покупателя. В процессе развития рынка развивается и усложняются его структура, операционная деятельность и рыночные отношения в целом. Это способствует формированию и развитию субъективного посредничества — посредничества субъектов, на профессиональной основе осуществляющих деятельность по рыночному посредничеству и тем самым оптимизирующих рыночные процессы и облегчающих взаимодействие продавцов и покупателей. С одной стороны, в отличие от прямого взаимодействия продавцов и покупателей, участие посредников, наоборот, еще больше усложняет рыночные процедуры, а также должно приводить к росту операционных издержек по сделкам. С другой стороны, участие посредников приводит к оптимизации временных затрат, снижению рисков по сделкам и т. д.

Посредничество является не только сущностным, но и образующим элементом финансового рынка. Институциональные субъекты, осуществляющие профессиональную деятельность на финансовом рынке, обеспечивают операционный процесс, способствуют снижению разнообразных рисков и разрешению проблемы ликвидности, осуществляют трансформацию сроков и объемов предоставления финансовых ресурсов, инструментов и услуг и т. п. Таким образом, еще одной из общих функций финансового рынка является функция рыночного посредничества в объективном и субъективном его проявлении.

За счет концентрации спроса и предложения, а также за счет роста их объемов на рынке достигается эффект масштаба. В этих условиях растут операционные обороты и снижаются транзакционные издержки. Функция оптимизации транзакционных издержек является еще одной общей функцией рынка. В рамках финансового рынка оптимизации транзакционных издержек способствуют концентрация операций с финансовыми активами и финансовыми инструментами, рост валовых объемов осуществляемых сделок в организованном секторе, стандартизация отдельных видов финансовых инструментов и сделок и т. д.

Процесс рыночной торговли позволяет владельцу товара продать его, т. е. конвертировать его в денежную форму. В связи с этим нередко к одной из общих относят такую функцию рынка, как обеспечение ликвидности активов. Вместе с тем нужно напомнить, что ликвидность актива — это текущая характеристика, отражающая его способность к конвертации в денежную форму без существенных потерь и в краткие сроки. Тут нужно акцентировать внимание прежде всего на текущей роли этой характеристики, поскольку она имеет временное ограничение и привязана именно к текущему моменту — к текущей ситуации на рынке или, например, в экономике в целом. Так, классическим является постулат о том, что деньги обладают абсолютной ликвидностью, но это во многом зависит от того, в какой национальной валюте они в текущий момент номинированы и какова текущая ситуация в национальной экономике, национальной политике и т. д. При изменении текущей ситуации даже денежный актив может перейти в категорию низколиквидного.

Стоит также отметить и то, что критерий сроков конвертации — величина переменная, зависящая от множества факторов. В отношении некоторых категорий активов даже только в силу процедурных особенностей «краткий» срок может исчисляться месяцами.

Таким образом, первостепенным и безусловным критерием ликвидности актива, имеющим постоянные величины, является критерий потерь. Однако с этих позиций выполнить данную функцию рынок априори не способен, более того, это шло бы в разрез с законами рынка.

Иными словами, речь тут идет не о ликвидности, а об обеспечении операционной активности. Функция обеспечения операционной активности подразумевает, что рынок обеспечивает своим участникам возможность найти контрагента и конвертировать актив, не отвечающий основному критерию ликвидности.

Применительно к финансовому рынку данная функция предполагает, что рыночный механизм позволяет не только конвертировать финансовый актив, но и обеспечить его конверсию в иные виды финансовых активов и инструментов.

Аккумулированный и не задействованный в производственной сфере капитал, агрегированный в форме публичных и частных сбережений, через механизм финансового рынка вовлекается его участниками в операционный оборот для последующего эффективного использования капитала в экономике страны. Таким образом, первая из особенных функций финансового рынка — перевод сбережений экономических агентов из непроизводительной формы в производительную.

В ходе функционирования финансового рынка обеспечивается выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в разрезе категорий потребителей, которые временно нуждаются в привлечении капитала из внешних источников. Таким образом, посредством рыночного механизма реализуется еще одна особенная функция финансового рынка — перераспределение аккумулированного свободного капитала между его конечными потребителями.

Конечные направления использования свободного капитала определяются в первую очередь с позиций обеспечения высокого уровня доходности. Финансовый рынок осуществляет перераспределение свободного капитала, вовлеченного в операционный оборот в наиболее эффективные отрасли хозяйствования, тем самым выполняя еще одну особенную функцию — обеспечение наиболее эффективного использования свободного капитала.

Важной функцией финансового рынка является хеджирование рисков по активам и операциям его участников. Субъекты финансового рынка выработали механизм защиты и страхового обеспечения от ценового и финансового рисков, который основан на системе специальных финансовых инструментов. Он позволяет снизить финансовый и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Помимо этого, в системе финансового рынка получило достаточное распространение перераспределение рисков между сегментами финансового рынка, прежде всего за счет использования классических страховых услуг [9, с.124].

Государство является не только институциональным политическим субъектом, но и, будучи участником экономических отношений, обладает статусом экономического субъекта. Посредством выпуска отдельных финансовых инструментов государство имеет возможность воздействовать на состав и объем денежной массы в национальной экономике, перераспределяя ее структуру между теми или иными денежными агрегатами. Таким образом, еще одной особенной функцией финансового рынка является то, что через него государство осуществляет финансирование бюджетного дефицита на безынфляционной основе, поскольку получает финансовые ресурсы для реализации своего функционала без дополнительной эмиссии денежных средств.

Финансовый рынок позволяет осуществить передачу и перераспределение вещных прав на нефинансовые активы. Любой финансовый актив или инструмент всегда связан с имуществом (вещными правами) и (или) обязательственными правами. При проведении на финансовом рынке разнообразных операций с финансовыми инструментами участники рынка могут передавать право собственности на нефинансовые активы, вытекающие из владения финансовым активом или инструментом.

Финансовый рынок оптимизирует процесс оборота капитала. Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование не задействованного в производственной сфере капитала и тем самым удовлетворяя потребности отдельных хозяйствующих субъектов в нем, финансовый рынок способствует активизации экономических процессов и ускорению оборота используемого капитала, в каждом цикле которого генерируются дополнительная прибыль и прирост национального дохода.

1.2 Сегменты и виды финансового рынка

Финансовый рынок структурно представляет собой обширную систему отдельных его видов и сегментов. Разграничение и дифференцирование видов и сегментов финансового рынка осуществляется по различным классификационным признакам и критериям. Иными словами, формы употребления данного термина равнозначны, а следовательно, не имеют принципиального значения. Но, с другой стороны, финансовый рынок как отдельный структурный элемент (сектор) экономики имеет свою подструктуру, при рассмотрении которой корректнее все же говорить о финансовых рынках.

Важнейшее место в классификации финансовых рынков занимает классификация по виду обращающихся активов. В этой части финансовые рынки подразделяются на шесть сегментов (рис.2).

Рисунок 2. Классификации финансовых рынков по виду обращающихся активов

Кредитный рынок. Представляет собой сегмент, в котором объектом купли-продажи выступают свободные кредитные ресурсы и обслуживающие их финансовые инструменты, обращение которых осуществляется на принципах возвратности и платности.

Рынок ценных бумаг. Представляет собой сегмент, в котором объектом купли-продажи выступают все виды ценных бумаг, эмитированных публичными и частными субъектами, в том числе государством, муниципальными образованиями, предприятиями и финансовыми институтами, а также финансовые услуги, связанные с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. В странах с развитой рыночной экономикой рынок ценных бумаг является наиболее обширным видом финансового рынка по объему совершаемых сделок и многообразию обращающихся на нем финансовых инструментов.

Валютный рынок. Это сегмент, в котором объектом купли - продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этим финансовых рисков, установить реальный валютный курс [11, с.94].

Рынок инвестиционных металлов. Объектом купли-продажи на данном рынке выступают различные виды драгоценных металлов. Посредством финансовых операций с ними здесь осуществляются не только долгосрочные инвестиционные операции, но и страхование финансовых активов, обеспечение резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, краткосрочные финансовые спекулятивные сделки. Данный рынок многофункционален, поскольку основная часть драгоценных металлов является общепризнанным и широко используемым финансовым активом, а также наиболее безопасным средством резервирования свободных финансовых ресурсов.

Вместе с тем из общей массы операций с драгоценными металлами необходимо выделять те операции, которые направлены на удовлетворение потребности в промышленном и бытовом потреблении драгоценных металлов. Прежде всего потому, что здесь драгоценный металл выступает ценным сырьевым товаром, имеющим потребительную значимость. Таким образом, в отличие от финансовых (перераспределительных) операций с инвестиционными металлами, при осуществлении хозяйственных операций с драгоценными металлами осуществляется процесс первичного распределения совокупного общественного продукта.

Страховой рынок. Представляет собой сегмент, в котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных страховых продуктов.

Рынок коллективных инвестиций. Объектом купли-продажи на этом рынке — даже на общем фоне активов и инструментов, обращающихся на финансовом рынке, — является весьма специфичный и разнообразный товар. Это предопределено тем, что в зависимости от вида коллективного инвестиционного института товаром могут выступать выпущенные ими ценные бумаги, страховая защита, свободные кредитные ресурсы, а также инвестиционные услуги, связанные с указанными объектами.

Еще одной классификацией финансовых рынков является классификация по периоду существования и срокам обращения финансовых инструментов. Здесь выделяется две категории (рис.3).

Рисунок 3. Классификации финансовых рынков по периоду существования и срокам обращения финансовых инструментов

Рынок денег. Представляет собой рынок наличных денег и безналичных денежных средств, а также финансовых инструментов со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сегмента финансового рынка позволяет экономическим субъектам решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платежеспособности, так и эффективного использования их свободного остатка. Финансовые активы, обращающиеся на рынке денег, являются наиболее ликвидными, им присущ наименьший уровень финансового риска, а система формирования цен на них является относительно простой. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке.

Рынок капитала. По аналогии от обратного представляет собой рынок наличных денег и безналичных денежных средств, а также финансовых инструментов со сроком обращения более одного года. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость. Функционирование рынка капитала позволяет экономическим субъектам решать проблемы формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы данного сегмента рынка, как правило, менее ликвидны, им присущ наибольший уровень финансового риска и, следовательно, более высокий уровень доходности [8, с. 93].

Представленное деление финансового рынка на рынок денег и рынок капитала в современных условиях приобретает все более условный характер, так как рыночные финансовые технологии и условия эмиссии многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации отдельных краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.

Следующим классификационным критерием является степень организованности финансового рынка, в соответствии с которой выделяют два его вида (рис.4).

Рисунок 4. Классификации финансовых рынков по степени организованности

Организованный рынок. Торговля на этом рынке ведется специально созданным для этих целей организатором торговли на постоянной основе, по строго установленным этим организатором правилам, между специально отобранными (как правило, лицензированными) участниками. На организованном финансовом рынке обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения в одном месте, устанавливается наиболее объективная система цен на отдельные финансовые инструменты и услуги, проводится проверка качества предлагаемых инструментов и услуг. Этот рынок представлен системой валютных и фондовых бирж, а также иных организаторов торговли, где ведется торговля инструментами, прошедшими процедуры качественного отбора, допуска к торгам и группировки — допуск к торгам и листинг. Участниками торгов выступают специализированные финансовые институты, действующие на основании специального разрешения — лицензии. Процедура ценообразования и торгов носит гласный, публичный характер, биржа гарантирует участникам торгов исполнение сделок, заключенных на ее площадке.

Неорганизованный рынок. Рынок, на котором осуществляется купля-продажа финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются в торговой системе. Данный рынок характеризуется более высоким уровнем финансового риска. Указанное обстоятельство обусловлено, во-первых, отсутствием процедуры качественного отбора торгуемых финансовых инструментов и услуг, а во-вторых, отсутствием в заключаемых сделках посредника в виде организатора торгов или биржи, который принимал бы на себя риски неисполненения сделок со стороны контрагентов. Вместе с тем этот рынок обеспечивает обращение более широкого спектра финансовых инструментов и услуг, удовлетворяет потребность отдельных инвесторов в финансовых инструментах с высоким уровнем риска, соответственно приносящих и более высокий доход. В режиме неорганизованного финансового рынка осуществляется определенная часть операций с ценными бумагами и основной объем кредитных и страховых операций [16, с.104].

Стоит отметить, что иногда при классификации финансового рынка по критерию организованности термины «организованный» и «неорганизованный» подменяются терминами «биржевой» и «внебиржевой». Такая подмена является некорректной, поскольку определяющий термин «биржа» в мировой юридической практике предполагает наличие у организатора торговли особого статуса. Иными словами, данные термины не равнозначны и при их подмене квалификация не соответствует действительной.

Еще одной классификацией финансовых рынков является классификация по критерию сроков реализации сделок, т. е. исполнения обязательств по ним. Здесь также выделяют два вида рынков (рис.5).

Рисунок 5. Классификации финансовых рынков по критерию сроков реализации сделок

Спот-рынок. Рынок с немедленным исполнением сделок, т. е. заключенные сделки исполняются либо в день совершения сделки, либо в течение нескольких дней, но не более пяти.

Срочный рынок. Отличается тем, что исполнение обязательств по совершенным сделкам отстает от дня их заключения на срок, превышающий 5 дней. Предметом обращения на этом рынке являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы, еще именуемые производными финансовыми инструментами или финансовыми инструментами срочных сделок.

Также финансовые рынки классифицируются по критерию этапа обращения финансовых инструментов (рис.6).

Рисунок 6. Классификации финансовых рынков по критерию этапа обращения финансовых инструментов

Первичный рынок. На этом рынке происходит процесс отчуждения ценных бумаг их первым покупателям, который именуется размещением ценных бумаг. По общему правилу размещение является одним из завершающих этапов эмиссии. Традиционно размещение организует андеррайтер (организатор выпуска), в общую совокупность функций которого входят функции инвестиционного дилера. Он самостоятельно или с группой соандеррайтеров организует размещение эмитированных ценных бумаг, при этом выкупая в нормативных пределах, установленных законодательством, часть выпуска с целью их последующей продажи конечным инвесторам.

Вторичный рынок. Здесь происходит процесс обращения ценных бумаг, который подразумевает отчуждение ценных бумаг от их первых владельцев ко вторым и последующим. Иными словами, рынок функционирует за счет заключения сделок по купле-продаже ранее выпущенных и размещенных ценных бумаг. Вторичный рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Он обеспечивает постоянную ликвидность торгуемых ценных бумаг и распределение финансовых рисков [5, с.79].

Вместе с приведенной номенклатурой классификаций финансовых рынков нередко можно встретить и их классификацию по региональному уровню функционирования. Традиционно здесь выделяют четыре подкатегории (рис.7).

Рисунок 7. Классификации финансовых рынков по региональному уровню функционирования

Местный финансовый рынок. Представлен в основном операциями коммерческих банков, страховых компаний, неорганизованных торговцев ценными бумагами с их контрагентами — местными хозяйствующими субъектами и населением. Теоретически он ограничен агломерацией, состоящей из одного или нескольких муниципальных образований.

Региональный финансовый рынок. Рынок, функционирующий в масштабах территориальной агломерации, насчитывающей один или несколько регионов (исторических, национальных и т. п.) либо субфедеративных образований.

Национальный финансовый рынок. Включает всю совокупность территориальной структуры финансовых рынков страны, все их виды, сегменты и формы. Иными словами, это финансовый рынок, функционирующий в границах всей национальной юрисдикции.

Мировой финансовый рынок. Является составной частью мировой финансовой системы, в которую интегрированы национальные финансовые рынки стран с открытой экономикой.

Стоит отметить, что у классификации финансовых рынков по региональному уровню их функционирования есть пара недостатков. Первый недостаток касается местного и регионального рынка и сводится к тому, что целесообразность выделения этих уровней является спорной. Это обусловлено тем, что в действительности очертить границы их функционирования в полной мере невозможно, особенно в условиях глобализации. Поэтому если и говорить об уровнях функционирования финансового рынка, то только о национальном и мировом. Второй недостаток классификации сводится к тому, что она не в полной мере раскрывает сущность мирового рынка. Иными словами, мировой рынок можно рассматривать с двух позиций: либо как совокупность национальных финансовых рынков, взятую в глобальных (мировых) масштабах, либо как финансовый рынок, существующий вне какой-либо национальной юрисдикции, относительно которой термин «мировой» употребляется в значении «международный».

ГЛАВА 2. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ В РОССИИ

2.1 Роль финансового рынка в развитии РФ

На состояние экономики РФ все большее значение оказывает влияние эффективно организованного финансового рынка, способного обеспечить потребности экономики в инвестициях путем аккумуляции временно свободных финансовых средств. Учитывая то, что финансовый рынок страны формируется в условиях трансформационных процессов, он требует тщательного исследования. Учитывая незначительный период функционирования по сравнению с экономически развитыми странами, финансовый рынок в России имеет определенные недостатки, которые необходимо устранить, но для этого необходимо тщательно исследовать тенденции, сложившиеся как в рамках отечественного рынка.

Финансовый рынок считается важнейшим институтом экономики. Всестороннее исследование взаимодействия его сегментов является важной научным задачей, ведь внутренний валютный, фондовый, денежный и товарный рынки являются индикаторами развития всей российской экономики. Глубокие изменения, происходящие в финансовых отношениях в последнее время, происходят очень быстро. Катализатором этих изменений стал финансово-экономический кризис, а мировая экономика еще окончательно не преодолела все его последствия. Зато очевидными стали те изменения в плоскости государственного регулирования экономики, ее финансовой сферы, необходимость которых уже окончательно созрела. Финансовый рынок России требует всестороннего анализа и дальнейшего реформирования. Анализ финансового рынка России является чрезвычайно важным с точки зрения выявления тех диспропорций, которые мешают эффективной деятельности финансовой сферы отечественной экономики. Также все более значимым становится вопрос использования мировых финансовых ресурсов, в том числе прямых инвестиций, которые имеют приоритетное значение для экономического роста отечественной экономики.

Характерной особенностью современного развития мировой экономики является процесс глобализации, который заключается в поэтапном формировании целостного и взаимосвязанного всемирного хозяйства, отдельные звенья которой органично сочетаются финансово-экономическими, производственно-техническими и другими связями. Россия является участницей глобализационных процессов, происходящих в мировой экономике. Динамика показателей финансовых потоков, которые формируются и в России, показывают то, что финансовый рынок страны развивается достаточно интенсивно и соответственно требует совершенствования системы управления растущими финансовыми активами страны [18, с. 311].

Финансовый рынок РФ является объектом пристального внимания многих экономистов. Подавляющее большинство ученых, исследующих финансовый рынок во всех его особенностях, отображают свое видение в научных трудах, раскрывающие сложные составляющие вопросы функционирования и перспективного развития. Следует отметить, что отечественные научные исследования финансового рынка, достаточно фрагментарны. В работах отечественных ученых уделяется значительное внимание проблемам развития финансового рынка, но в пределах отдельных сегментов финансового рынка, рынка капитала и в значительно меньшей степени рынка производных финансовых инструментов. Аналогичная ситуация наблюдается и в исследованиях, посвященных роли финансовых посредников. Отдельно изучается ситуация у финансовых посредников, выполняющих функции аккумулирования инвестиций, отдельно изучаются функции участников инфраструктуры.

Развитие и становление рынка России является необходимым условием развития других секторов экономики государства. Хорошо функционирующий страховой рынок, развитые небанковские кредитные учреждения, пенсионные фонды и другие финансовые учреждения способствуют стабильному и прогнозируемому развитию всех экономических процессов в обществе [6, с. 128].

Актуальность этого направления исследования обусловлена целым рядом причин. Во-первых, необходимостью обоснования исследования проблем, имеющих место на финансовом рынке России. Во-вторых, отсутствием в отечественной науке теоретических разработок правового характера, определяющие осуществление регулирования финансового рынка. В-третьих, потребностью в эффективных, в практическом отношении, рекомендациях относительно дальнейшего развития и становления рынка РФ.

Финансовый сектор является важнейшим звеном национальной экономики. Это комплекс обменно-перераспределительных отношений, которые связанны с процессами купли-продажи финансовых ресурсов. Финансовый рынок обеспечивает свободу движения капиталов и других финансовых субъектов в мировом масштабе. Финансовый рынок — особый рынок, на котором покупается и реализуется особый товар деньги, предоставленные во временное пользование в форме займов или навсегда [3, с. 90].

На сегодня финансовый рынок имеет такие составляющие:

- рынки материальных активов;

- рынки ценных бумаг;

- рынки фьючерсов и форвардов;

- рынки закладных;

- рынки потребительского кредита;

- рынки инвестиций;

- рынки валютных средств [3, с. 56].

К основным факторам возникновения и становления развития финансового рынка, определяет его особенность и специфику можно отнести следующие:

1. трансграничное движение финансовых ресурсов;

2. технический прогресс и стремительное развитие информационных технологий;

3. усиление конкуренции и на мировом рынке между отечественными и зарубежными финансово-кредитными институтами;

4. становление новых составляющих финансового рынка.

Основными субъектами является государство, население, финансовые институты и институты инфраструктуры, а также зарубежные участники рынка [10, с. 25]. На финансовом рынке товаром являются денежные фонды, которые создаются в процессе распределения, перераздела и использования валового внутреннего продукта, что создается в течение определенного периода в национальной экономике страны. Но это утверждение поддерживают не все ученые, и некоторые ученые рассматривают финансовый рынок с точки перераспределения финансов с помощью финансового рынка. Таким образом, он должен осуществлять мобилизацию и распределение денежных ресурсов, которые сконцентрированы у населения, в субъектах хозяйствования и в государственных фондах. То есть можно утверждать, чтобы финансовый рынок был совершенным и перспективным для страны нужно, чтобы он отражал предложение и спрос финансовых ресурсов с наименьшими издержками [7, с. 260]. В сфере финансовых услуг России сегодня активными институциональными участниками являются страховые компании, коммерческие банки и фондовые биржи, поскольку они аккумулируют наибольший удельный вес финансовых ресурсов и осуществляют прямое влияние на развитие в стране, инвестиционный климат и благосостояние населения.

Роль и значение рынка банковских услуг в современном мире трудно переоценить. Как специфический финансовый институт банковский рынок обеспечивает бесперебойный денежный оборот и оборот капитала. Объединенный в экономическую и организационно-правовую структуру — национальную банковскую систему, он осуществляет управление денежными ресурсами, реализуя экономические интересы. Для того чтобы рассмотреть современное состояние банковской системы, необходимо проанализировать динамику основных показателей деятельности банковских учреждений. При анализе выдачи кредитов, доходности от деятельности банковской системы указывает на конкурентность между банковскими учреждениями и повышение качества банковского обслуживания и доступности кредитов [4, с. 11].

Выводы и перспективы дальнейших исследований. Развитие экономики не представляется возможным без развитого, стабильного, надежного и эффективного финансового рынка нашего государства. Финансовый рынок имеет определяющее влияние на работу финансовой системы страны и от того насколько стабильно он будет функционировать и интенсивно развиваться, будет зависеть и стабильность финансовой системы в целом. Приоритетными направлениями политики страны в сфере регулирования финансового рынка является создание современной и совершенной законодательной базы и правовой среды, способной привлечь внимание инвесторов эффективно направлять капиталовложения на восстановление и обеспечение роста производства. Таким образом, одной из важнейших целей сегодняшнего этапа развития экономики страны является воплощение обоснованных и системных реформ в финансовом секторе для обеспечения дополнительных источников финансирования экономического роста. При этом первоочередной задачей, которая должна быть возложена на перспективное развитие и поддержания стабильности в целом, это совершенствование регулирования финансового рынка. Основной целью дальнейших изучений выступает раскрытие рынка финансовой системы России и анализ сегодняшнего состояния. Для того, чтобы определить возможные дальнейшие направления развития финансового рынка РФ, нужно исследовать сущность, функции и роль рынка как составляющей финансовой системы.

2.2 Современное состояние Российского финансового рынка

Российский финансовый рынок является перспективным рынком, отличающийся высокими темпами роста. Существующие условия делают его одним из самых рискованных в мире. На данном этапе многие части рынка продолжают свое формирование. Причиной этому относительная молодость российского финансового рынка. Сейчас основными положениями развития финансового рынка в России является рост долгосрочных инвестиций, переход к массовой модели инвестирования, рост конкурентоспособности российских финансовых рынков в сравнении с зарубежными. Данные положения направлены на решение ключевых проблем российского финансового рынка: существенная часть участников придерживается спекулятивного поведения, а также отсутствует культура инвестирования. Это проявляется в высокой волатильности финансовых активов, нестабильности рынка [17, с. 32].

Относительно государственного регулирования можно заметить, что продолжается формирование государственных институтов, законов, призванных обеспечить стабильное развитие финансовых рынков, а также защитить их участников. На данный момент преобладает «интервенционистский» подход в регулировании финансовых рынков, что предполагает относительно жесткое регулирование всех сегментов рынка. В большей степени это связанно именно с незрелостью российского финансового рынка.

Особое значение в рассмотрении финансовой системы играет обзор сложившейся модели рынка. Большая доля финансов в России принадлежит коммерческим банкам и ЦБ РФ (таблица 1).

Таблица 1

Структура активов финансовых институтов за 2018 год [14]

Институт	Финансовые активы
	трлн. руб.	%
ЦБ РФ	32,9	22,3
Коммерческие банки	32,9	22,3
Страховые компании	77,7	52,6
Негосударственные пенсионные фонды	1,3	0,9
Паевые инвестиционные фонды	2,1	1,4
Профессиональные участники РЦБ	0,8	0,5
Итого	147,7	100,0

Банковский сектор России можно охарактеризовать как сектор с высокой концентрацией капитала, большой степенью влияния государства и низким уровнем конкуренции. За последние 12 лет существенно сократилось количество банковских кредитных организаций. В результате политики, проводимой ЦБ РФ, были отозваны сотни лицензий за последние 5 лет. В результате концентрация капитала только усилилась [13, с. 115].

Отличительной особенностью российского рынка является высокая активность депозитных операций со стороны домашних хозяйств. На это повлияли высокие процентные ставки по вкладам, а также потребность населения в активах, обладающих низким уровнем риска. В целом в России отсутствует культура массового инвестирования как в развитых странах. Причин у этого явления может быть много: от высоких темпов инфляции до низкой предельной нормы сбережения у домашних хозяйств [15, с. 28].

В современных условиях акционерные общества являются одним из наиболее важных институтов рыночной экономики. Данный институт позволяет финансировать деятельность организации с помощью выпуска акций – эмиссии.

Отличительной особенностью рынка акций является высокая концентрация капитала среди небольшого круга наиболее ликвидных компаний (голубых фишек). Достаточной ликвидностью обладают только акции крупных компаний с государственным участием. На рынке акций, как и на всем финансовом рынке существуют те же проблемы: отсутствие массового спроса со стороны домашних хозяйств.

Лидирующие позиции на российском РЦБ принадлежат банковскому сектору (Сбербанк, ВТБ) и нефтегазовому (Газпром, Роснефть). Российский рынок имеет высокую зависимость от международного рынка. Причиной этому преобладающее спекулятивное поведение участников рынка, зависимость курса рубля от цен на сырьевые товары (нефть, газ), а также низкая диверсификация финансовых активов.

На данный момент времени рынок акций в России остается высокорискованным и отталкивает крупных международных инвесторов. Тем не менее, наметился рост внутренних инвестиций, в том числе и со стороны населения. На этом сказывается рост общих доходов, повышение доверия к финансовой системе, повышение интереса к инструментам отличным от банковских депозитов [12, с. 127].

Одной из основных тенденций развития отечественного финансового рынка является сохранение избытка валюты на внутреннем рынке в 2018 году на фоне сохранения зависимости данного рынка от мировых цен на нефть, которые останутся достаточно высокими. На рисунке 8 представлены основные тенденции развития национального финансового рынка в 2020 году.

Рисунок 8. Тенденции развития российского финансового рынка в 2020г.

Развитие финансового рынка в России имеет перспективные направления, связанные с развитием существующих и появлением новых услуг, которые могут быть востребованы юридическими и физическими лицами. Необходимо отметить, что в ряде случаев российский рынок остается закрытым для зарубежных компаний, которые готовы предоставить более широкий выбор финансовых услуг и на более выгодных условиях. Также одной из причин привлекательности российского финансового рынка для большинства иностранных компаний является возможность быстрого обогащения путем проведения различных мероприятий в отдельных областях национальной экономики [2, с. 49].

Потенциал развития финансового рынка Российской Федерации еще не исчерпан. В настоящее время существует большое количество отраслей экономики, где необходимо предоставление финансовых услуг на более высоком уровне. Несмотря на относительно высокую инфляцию, многие эксперты положительно оценивают финансовые возможности российской экономики.

Чтобы привлечь значительную часть инвесторов на Российский финансовый рынок следует:

- более активно включаться в мировые промышленные цепочки;

- определить направления развития внешнеторговых связей и выделить приоритетных партнеров, отрасли, методы поддержки национальных экспортеров;

- оперативно вводить торговые преференции для экономических союзников;

- активизировать создание интеграционных форм регионального взаимодействия;

- совершенствовать таможенно-тарифную политику;

- шире практиковать финансовую поддержку экспортеров путем увеличения ресурсов фонда страхования экспортных кредитов, субсидирования процентной ставки по кредитам, использования накопленных валютных резервов;

- сформировать новые ниши на мировых рынках товаров и услуг [19].

Финансовый рынок в России относительно молодой. Многие институты еще не успели полностью сформироваться, происходит периодическое изменение среды, в частности, законодательства. ЦБ РФ продолжает искать баланс между регулированием и стимулированием. До настоящего времени плохо использован опыт развитых стран по развитию финансовых рынков. Усиление регулирования не учитывает факт того, что развивающийся финансовый рынок не может справляться также с нагрузкой как развитые рынки. На рынке ценных бумаг наблюдается существенное отставание рынка коммерческих ценных бумаг от государственных. Инвестирование в финансовые активы еще не стало нормой для домашних хозяйств. Сказывается на этом относительно небольшая предельная склонность к сбережению, недоверие финансовым рынкам, опасения по поводу роста инфляции. Это закономерный этап развития большинства финансовых рынков.

На данный момент российский РЦБ является одним из самых рискованных в мире. Существенное влияние на рынок нерезидентов, при том, что большая часть активов резидентов перемещена за рубеж. Это обуславливает крайне высокие риски. Сейчас финансовый рынок России старается перейти от спекулятивной модели, сделать условия менее рискованными и сделать рынок более стабильным.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящее время рынок ценных бумаг РФ является еще довольно аморфным. Нет пока четкого разграничения между первичным и вторичным биржевым рынком. Представлен он в основном фондовыми и товарными биржами, которые поглощают основной поток частных ценных бумаг.

Российский финансовый рынок продолжает оставаться противоречивым: несмотря на определенное движение вперед, рынок не отражает состояние экономики, не обеспечивает ее финансирование, так как идут продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице.

На рынке, по сути, создается новая волна обогащения: первая волна — образование коммерческих банков, вторая — развитие рынка ценных бумаг, где продолжается не мобилизационный, а спекулятивный поток.

Развитию рынка мешают неплатежи, существование денежных суррогатов, недоверие населения финансово-кредитной системе, что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.

Требуется также усиление процессов повышения эффективности законодательно-правовой базы функционирования рынка ценных бумаг в комплексе с совершенствованием кредитно-банковской и денежной систем в стране, обеспечивающих ускорение темпов экономического роста.

Таким образом, можно подчеркнуть, что без развития институтов финансового рынка в России невозможно создание эффективной рыночной экономики. В то же время следует четко представлять, что прежняя политика развития этих институтов, зачастую игнорировавшая интересы субъектов реального сектора экономики и населения, неизбежно ведет к краху как самих институтов, так и финансовой системы в целом.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Баканаев И. Л., Цокаева Л. А., Мовтигова М. А. Роль финансового рынка в развитии РФ // Молодой ученый. — 2016. — №3. — С. 457-459.

2. Блохина И.М. Основные факторы развития глобальных финансовых центров / И.М. Блохина, И.А. Неводова, А.Р. Газизов // Экономика и бизнес: теория и практика. 2017. № 5. С. 48-50.

3. Бочаров В. В., Леонтьев В. Е., Радковская Н. П. Инвестиции // Инфра-М, Магистр. — 2015. — С. 455.

4. Гибилова Н. М. Влияние денежно-кредитной политики на экономический рост в условиях нестабильности // Банковское дело. — 2015. — № 2. — С. 16.

5. Дерен В. И. Экономика: экономическая теория и экономическая политика: учебное пособие. — Смоленск: Изд-во СмолГУ, 2014. — 376 с.

6. Ермасов С. В. Страхование. Учебник для бакалавров // Юрайт. — 2015. — С. 791.

7. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учебник. 3-е изд. // Проспект. — 2015. — С. 504.

8. Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки (для бакалавров). — М.: КноРус, 2014. — 448 с. — Режим доступа: http://e.lanbook.com/books/element.php?pl1_id=53407

9. Львов, Ю. И. Банки и финансовый рынок / Ю. И. Львов. — М.: КультИнформПресс, 2014. — 528 c.

10. Мальцев О. В. Седло финансовой грамотности // Самиздат. — 2015. — С. 61

11. Мамедов О. Ю. Современная экономика (для бакалавров) — М.: КноРус, 2013. — 315 с. — Режим доступа: http://e.lanbook.com/books/element.php?pl1_id=53542

12. Мандрон В.В., Никонец О.Е. Финансовый рынок и устойчивость кредитных организаций: проблемы действующей системы // Финансы, денежное обращение и кредит. – 2017. С. 123–133.

13. Машкина Н.А., Асеев О.В., Толстых Н.А. Направления совершенствования денежно-кредитной и финансовой политики государства // Известия Юго-Западного государственного университета. Серия: Экономика. Социология. Менеджмент. 2017. Т. 7, № 3(24). С. 113-120.

14. Машкина Н.А., Федченко А.Р. Современное состояние российского Финансового рынка // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования, - №8 (34), - 2018, - С. 242 – 246.

15. Машкина Н.А., Серегин С.П. Влияние движения иностранного капитала на формирование инвестиционного климата в России // Регион: системы, экономика, управление. 2014. № 2 (25). С. 26-32.

16. Миркин, Я. М. Англо-русский толковый словарь по финансовым рынкам / Я. М. Миркин, В. Я. Миркин. — М.: Альпина Паблишер, 2013. — 784 c.

17. Рыбин В.Н. Финансовые рынки. Часть 1. Финансовые рынки Российской Федерации [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Рыбин В.Н., Рыбин А.В.- Электрон. текстовые данные. - М.: Русайнс, 2015.- 74 с.

18. Самылин А. И. Финансовый менеджмент: Учебник // Инфра-М. — 2015. — С. 413

19. Симоненко И.А., Седых Н.В. Проблемы и перспективы финансового рынка России // Экономика и современный менеджмент: теория и практика - Новосибирск: СибАК, 2014.