Преподаватель который помогает студентам и школьникам в учёбе.

Анализ движения денежных средств. Структура движения денежных средств. Взаимосвязь чистой прибыли и движения денежных средств

Содержание:

Введение

Одним из главных направлений управления финансами организации – это качественное управление его денежными потоками. Без проведения анализа потоков денежных средств невозможна полная оценка финансового состояния предприятия. В настоящее время у основной массы компаний наблюдается дефицит оборотных средств. Важной задачей управления денежными потоками является выявление взаимосвязи между прибылью и денежными потоками, иными словами проверить полученная прибыль - это результат эффективных денежных потоков или итог каких-то иных факторов.

Вопрос об анализе взаимосвязи движения потоков денежных средств и прибыли является не столько тактической задачей, как предпосылкой для наилучшего экономического развития, гарантирующей осуществление стратегических задач.

Анализ и контроль, за перемещением прибыли и денежного потока, проводимый периодически, дают возможность организации добиться стойкого финансового состояния и нужной эффективности хозяйственно – производственной деятельности.

Актуальность данной работы обусловлена тем, что финансовая устойчивость, платежеспособность и скорость развития организации, определяются синхронизацией денежных потоков. Управление потоками денежных средств связано с операционной деятельностью организации и определяет эффективность ее работы, обеспечивая при этом сокращение производственно-финансового цикла, вследствие этого, получая дополнительную прибыль. Так же деловую репутацию фирмы во многом можно определить через качество управления денежными потоками. А значит, появляется необходимость усовершенствования организации денежных потоков, которая может стать не просто базой для повышения финансовых показателей, но и основой для улучшения рейтинга предприятия. В довершении всего, способ управления потоками денежных средств должен совпадать со стратегией развития фирмы, ведь от этого зависит осуществление целей операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Целью работы является исследование денежных потоков и прибыли, анализа их взаимосвязи, и разработка предложений по совершенствованию управления денежными потоками и прибылью предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

- рассмотреть теоретические подходы к понятию денежные потоки организации;

- раскрыть сущность категории прибыль;

- на примере ОАО «Авантаж» провести анализ денежных потоков;

- изучить состав прибыли ОАО «Авантаж».

Объектом исследования данной работы выступает финансовая деятельность ОАО «Авантаж».

Предметом исследования выступают денежные потоки и прибыль.

Теоретической основой работы стали труды таких отечественных ученых-экономистов как, А.И. Бланк, Л.А. Дробозина, А.И. Кибиткин, В.В. Ковалев, А.Д. Шеремет, В.М. Родионова и другие.

В работе использованы различные методы экономического анализа: группировки, горизонтальный и вертикальный анализ, метод коэффициентов для комплексной оценки результатов деятельности, сравнения, статистические методы и другие.

Поставленные нами цели и задачи определили структуру работы, которая включает в себя введение, три главы, заключение и список использованной литературы.

Глава 1. Денежные потоки и прибыль в финансовой деятельности предприятия

1.1.Понятие и сущность денежного потока

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, перемещение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности. [4.C.3]

Денежные потоки опосредуют кругооборот денежных средств предприятия на всех его стадиях, из чего можно сделать вывод о том, что они неоднородны. Значит, для более действенного управления денежными потоками важна их детальная классификация [17].

Классификация денежных потоков предприятия осуществляется по следующим главным признакам представленным в таблице 1.

Управление перемещением денежных средств представляет собой не просто управление выживанием, а динамическое управление капиталом с учетом конфигурации цены во времени. В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в итоге реализации готовой продукции преобразуются в денежные средства. Управление денежными средствами исполняется с поддержкой прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежных притоков и оттоков в критериях непостоянности и инфляции имеет возможность быть очень затруднено и недостаточно, тем более на финансовый год. [22.C.15]

Размер предполагаемых поступлений денежных средств от реализации продукции рассчитывается с учетом среднего срока оплаты счетов и реализации в кредит. Предусматривается еще перемена дебиторской задолженности за избранный период, которая имеет возможность прирастить или же убавить приток денежных средств. Кроме того, определяется влияние внереализационных операций и прочих поступлений. [18.C.3]

Таблица 1 – Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам [10]

Признаки классификации денежных потоков предприятия	Виды денежных потоков предприятия
1	2
По масштабам обслуживания хозяйственного процесса	Денежный поток по: - предприятию в целом - отдельным структурным подразделениям предприятия - отдельным хозяйственным операциям
По видам хозяйственной деятельности	Денежный поток по: - операционной деятельности - инвестиционной деятельности - финансовой деятельности
По направленности движения денежных средств	Положительный денежный поток Отрицательный денежный поток
По вариативности направленности движения денежных средств	Стандартный денежный поток Нестандартный денежный поток
По методу исчисления объема денежного потока	Валовой денежный поток Чистый денежный поток
По характеру денежного потока по отношению к предприятию	Внутренний денежный поток Внешний денежный поток
По уровню достаточности объема денежного потока	Избыточный денежный поток Дефицитный денежный поток
По уровню сбалансированности объемов взаимосвязанных денежных потоков	Сбалансированный денежный поток Несбалансированный денежный поток
По периоду времени	Краткосрочный денежный поток Долгосрочный денежный поток
По формам используемых денежных средств	Наличный денежный поток Безналичный денежный поток
По виду используемой валюты	Денежный поток в нац. валюте Денежный поток в иностранной валюте
По значимости в формировании конечных результатов хозяйственной деятельности	Приоритетный денежный поток Второстепенный денежный поток
По предсказуемости возникновения	Полностью предсказуемый денежный поток Недостаточно предсказуемый денежный поток Непредсказуемый денежный поток
По возможности регулирования в процессе управления	Денежный поток, поддающийся регулированию Денежный поток, не поддающийся регулированию
По возможности обеспечения платежеспособности	Ликвидный денежный поток Неликвидный денежный поток
По законности осуществления	Легальный денежный поток Теневой денежный поток
По методу оценки во времени	Настоящий денежный поток Будущий денежный поток
По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде	Регулярный денежный поток Нерегулярный денежный поток
По стабильности временных интервалов формирования	Регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами Регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами

Параллельно прогнозируется отток денежных средств, т.е. предполагаемая оплата счетов за поступившие товары (услуги), ключевым образом погашение кредиторской задолженности. Учитываются платежи в бюджет, налоговые органы, выплаты дивидендов, процентов, оплата труда сотрудников фирмы, вероятные инвестиции и иные затраты [8].

В результате определяется разница между притоком и оттоком денежных средств – чистый денежный поток с символом плюс или же минус.

В состав финансового менеджмента входит управление денежными потоками, осуществляемая в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая экономическая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. [24.C.5]

Наиболее важным показателем является величина денежного потока от основной деятельности. Нужно, чтобы суммы поступлений средств как минимум было достаточно для покрытия всех затрат, связанных с созданием и реализацией продукции. [13.C.7]

Ведущей целью анализа денежных потоков предприятия в предыдущем периоде считается выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а еще сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по размеру и во времени. Анализ денежных потоков проводится как по предприятию в целом, так и в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) [19].

Прямой и косвенный - это два основных метода, используемых при анализе денежных потоков.

При прямом методе анализа рассматриваются положительные и отрицательные денежные потоки только по операционной деятельности:

ЧДП = РП + АП + ПрП – ТМЦ – ЗП – НП - ПрВ, (1)

где ЧДП – чистый денежный поток,

РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции,

АП – полученные авансы от покупателей и заказчиков,

Прп – сумма прочих поступлений,

ТМЦ – приобретенные товарно-материальные ценности,

ЗП – выплаченная заработная плата,

НП – сумма налоговых платежей в бюджет и внебюджетные фонды,

ПрВ – прочие выплаты по операционной деятельности. [34.C.65]

У представленного метода есть следующие преимущества: демонстрирует общие суммы поступлений и платежей, выделяет преобладающие источники притока и оттока, которые генерируют наибольшее движение денежных средств [37].

Но существует и недостаток у прямого метода анализа денежных потоков. Он не демонстрирует, почему прибыльное предприятие является неплатежеспособным, иными словами не раскрывает взаимосвязи чистой прибыли и величины изменения денежных средств. [11.C.43]

Косвенный метод – разрешает высчитать воздействие всевозможных факторов во взаимосвязи с прибылью на остаток денежных средств.

Чистая прибыль, теоретически должна равняться величине прироста остатка денежных средств, но отличие методов расчета этих показателей (чистая прибыль – методом начисления, а остаток денежных средств – кассовым методом) приводит к тому, что они не совпадают. [12.C.7]

Для достижения равенства этих показателей требуется проводить корректировки.

По операционной (текущей) деятельности:

ЧДП = Пч + А + ΔДЗ + ΔТМЦ + ΔКЗ + ΔДБП + ΔРПР + ΔАв + ΔАп, (2)

где Пч – чистая прибыль,

А – сумма амортизации,

ΔДЗ – изменение суммы дебиторской задолженности,

ΔТМЦ – изменение суммы запасов и НДС,

ΔКЗ – изменение суммы кредиторской задолженности,

ΔДБП – изменение суммы доходов будущих периодов,

ΔРПР – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

ΔАв – изменение суммы выданных авансов

ΔАп – изменение суммы полученных авансов [32].

Кроме того, для расчета величины денежного потока, его планирования и анализа применяется матричный метод. Матричные модели нашли обширное использование в области планирования и прогнозирования. Данная модель представляет собой прямоугольную таблицу, составляющие элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Для финансового и управленческого анализа она комфортна, так как считается незатейливой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений. [19.C.43]

1.2. Анализ денежных потоков косвенным методом и его роль в оценке взаимосвязи денежных потоков и прибыли

Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль. [5..C.3]

Косвенный метод позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период. Его суть состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств [28].

Но если рассуждать теоретически, то чистая прибыль организации за отчетный период должна соответствовать величине прироста остатка денежных средств. Однако различие методов расчета данных показателей в практике ведения бухгалтерского учета и составления отчетности: чистой прибыли - методом начисления, а остатка денежных средств - кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга. В связи с этим необходимо проведение корректировок чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств. [13.C.7] Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру хозяйственных операций:

а) Корректировки, связанные с несовпадением времени отражения доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.

Примером таких операций является отражение в учете выручки от продаж товаров, продукции (работ, услуг) с предоставлением покупателям отсрочки платежа. В данном случае в учете отражается сумма выручки, однако соответствующего притока денежных средств в данном отчетном периоде может не произойти. Следовательно, необходимо произвести корректировку величины чистой прибыли в сторону ее уменьшения на сумму роста остатков дебиторской задолженности. И, наоборот, при увеличении суммы полученных авансов в виде предоплаты за будущие поставки товаров, продукции (работ, услуг) необходимо увеличить на эту сумму величину чистой прибыли отчетного периода. [34.C.87]

б) Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств. [12.C.54]

К примеру, оплата закупок сырья, материалов и т.д. и адекватный этому рост остатков материальных оборотных активов в анализируемом периоде вызывает необходимость корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков материальных оборотных активов сумму чистой прибыли следует уменьшить на эту величину, а при снижении - увеличить. При хозяйственных операциях, вызывающих изменения краткосрочных и долгосрочных обязательств организации при изменении остатков соответствующих счетов сумма чистой прибыли отчетного периода также подлежит корректировке: с их ростом прибыль должна быть увеличена, с уменьшением - уменьшена.

в) Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но не вызывающими движение денежных средств. [22.C.61]

Примером такой операции является начисление амортизации основных средств, нематериальных активов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Величина чистой прибыли должна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму начисленной амортизации за отчетный период [7].

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов:

- по данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия;

- к чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация); [4.C.98]

- вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства»;

- прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в таблице 2.

Таблица 2 – Определение денежного потока от основной деятельности (косвенный метод) [13]

№ п/п	Показатель
1	Чистая прибыль
2	+ Амортизация
3	- (+) увеличение (уменьшение) дебиторской задолженности
4	- (+) увеличение (уменьшение) товарных запасов
5	- (+) увеличение (уменьшение) прочих оборотных активов
6	+ (-) увеличение (уменьшение) кредиторской задолженности
7	+ (-) увеличение (уменьшение) процентов к уплате
8	+ (-) увеличение (уменьшение) резервов предстоящих платежей
9	+ (-) увеличение (уменьшение) задолженности по налоговым платежам
10	= Денежный поток от операционной деятельности

Как следует из таблицы, косвенный метод показывает, где конкретно овеществлена прибыль компании, или куда инвестированы «живые» деньги[28].

И так исходной точкой в анализе денежных потоков косвенным методом является чистая прибыль, представленная в отчете о финансовых результатах.

Выводы:

В первой главе, в процессе рассмотрения теоретических аспектов, была освещена сущность денежных потоков и прибыли, раскрыта их составляющая, даны методы анализа денежного потока и раскрыта взаимосвязь денежных потоков и прибыли.

Глава 2. Анализ денежных потоков и прибыли в ОАО «Авантаж»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Авантаж» находится по адресу: Российская Федерация, 350001 г.Краснодар, ул. Воронежская, 38.

«Авантаж» – крупный российский производитель качественной и доступной косметической продукции для всех слоев населения. ОАО «Авантаж» – одно из старейших предприятий по производству парфюмерно-косметической продукции в Российской Федерации.

Сегодня «Авантаж» – это современное производство, оснащенное итальянским, швейцарским и немецким высокопроизводительным оборудованием. Весь процесс производства от разработки продуктов до их продажи контролируется системой управления качеством ГОСТ Р ISO 900-2001. Собственная прекрасно оснащенная научно-исследовательская лаборатория гарантирует выпуск продукции высочайшего качества. Продукцию компании хорошо знают в России, Украине, Белоруссии, Казахстане, Прибалтике. «Авантаж» – член Российской Парфюмерно-Косметической Ассоциации.

Согласно уставу ОАО «Авантаж» органами управления общества являются:

а) Общее собрание акционеров.

б) Совет директоров.

в) Генеральный директор.

Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью является ревизионная комиссия. Эта комиссия избирается акционерами в порядке, предусмотренном уставом и положениями об общем собрании акционеров и ревизионной комиссии.

Уставный капитал ОАО «Авантаж» составляет 103856 руб. и состоит из 103856 обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 руб. каждая. Так же общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные именные акции в количестве 87000000 штук номинальная стоимость которых 1 руб. каждая в бездокументарной форме (объявленные акции).

Прибыль, остающаяся у ОАО «Авантаж» после уплаты налогов, иных платежей и сборов в бюджет и внебюджетные фонды, поступает в полное распоряжение и используется предприятием самостоятельно. Для обеспечения обязательств общества, его производственного и социального развития за счет прибыли, остающейся у ОАО «Авантаж», образуются соответствующие целевые фонды. В обществе создается резервный фонд в размере 5 процентов уставного капитала. Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5 процентов чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом ОАО «Авантаж». Резервный фонд предназначен для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может использоваться для иных целей.

Теперь перейдем к экономическим показателям ОАО «Авантаж».

Рассмотрим основные показатели отчета о финансовых результатах в таблице 3. В 2016 году ОАО «Авантаж» получило выручки на 81718 тыс. руб. (или на 21%) больше, чем в 2015 году. Основной причиной данного увеличения явилось увеличение объемов реализации готовой продукции. Вторым фактором увеличения выручки 2016 года явилось привлечение новых клиентов и увеличение средней отпускной цены реализации. Себестоимость продаж увеличилась на 64924 тыс. руб. (на 21%) по следующим причинам:

- рост объемов реализации

- рост валютных курсов и, как следствие, рост закупочных цен на сырье и материалы

- увеличение тарифов на природный газ в течение 2016 года

- увеличение тарифов на электроэнергию

- увеличение средней заработной платы за 2016 год

-увеличение амортизации в связи с обновлением основных производственных мощностей.

Таблица 3 – Основные показатели отчета о финансовых результатах ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Показатель	Сумма, тыс. руб.			Относительное отклонение, %		Абсолютное отклонение, тыс. руб.
Показатель	2013 год	2015 год	2016 год	Относительное отклонение, %		Абсолютное отклонение, тыс. руб.
Выручка	347611	389357	471075	112,01	120,99	41746	81718
Себестоимость продаж	269682	304980	369904	113,09	121,29	35298	64924
Управленческие расходы	60551	67038	74930	110,71	111,77	6487	7892
Чистая прибыль	660	710	5567	107,58	784,08	50	4857

Управленческие расходы увеличились в 2016 году по сравнению с 2015 годом на 7892 тыс. руб. (или на 12%) в результате увеличения объемов реализации, а так же увеличения количества ремонтов.

Чистой прибыли в 2016 году было получено на 4857 тыс. руб. больше, чем в 2015 году по причине роста выручки более высокими темпами, чем увеличение затрат. Для анализа финансового положения организации рассчитаем относительные экономические показатели (таблица 4).

Таблица 4 – Финансовые показатели ОАО «Авантаж» за 2010 – 2016 гг.

Показатели	31.12.10	31.12.11	31.12.12	31.12.13
1	2	3	4	5
Показатели ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	1,17	1,16	0,92	1,03
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,03	0,03	0,01
Доля оборотных средств в активах	0,85	0,77	0,75	0,64
Показатели рентабельности
Рентабельность продукции, %	4,65	4,94	4,37	5,44
Рентабельность совокупного капитала, %	1,34	0,35	0,32	2,16
Рентабельность собственного капитала, %	6,13	1,65	1,74	12
Показатели деловой активности
Производительность труда, тыс. руб./чел.	947	945	1047	1236
Фондоотдача, руб.	13,26	8,46	7,17	5,24
Оборачиваемость запасов, обороты	5,23	5,65	6,93	6,46

Проанализировав таблицу, можно сказать, что коэффициент текущей ликвидности, который характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов, с 2010 по 2016 года не был в пределах нормы, что говорит о возможных проблемах предприятия с погашением текущей задолженности. И хотя такая ситуация требует особо пристального внимания со стороны руководства, финансовое положение компании даже сейчас можно признать вполне приемлемым.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. Нормативное значение коэффициента более 0,2. Как видно из таблицы за 4 изученных нами периода это значение колеблется с 0,03 до 0,01, что свидетельствует о явной нехватке денежных средств организации для покрытия краткосрочных обязательств (абсолютная неликвидность) [20].

Доля оборотных средств в активах характеризует наличие текущих затрат в активах предприятия. За рассматриваемый период этот показатель у ОАО «Авантаж» выше нормативного (> 0,5), это может указывать на положительное влияние данного коэффициента на финансовую устойчивость организации. Хотя с 2010 по 2016 года он уменьшился с 0,85 до 0,64.

Рентабельность продукции показывает долю прибыли, приходящейся на 1 рубль затрат на производство и реализацию продукции. В 2010 году этот норматив был равен 4,65%, в 2013 году – 4,94 %, а в 2015 – 4,37%. В 2016 – 5,44%, т..е. увеличился по сравнению с 2015 годом, что является положительной динамикой.

Рентабельность совокупного капитала информирует об активах, которые удалось привлечь фирме для получения выручки в один рубль. В 2010 году он был равен 1,34%, в 2015 и 2013 года их значения ровнялись 0,32 % и 0,35 % соответственно, а в 2016 году он равен 2,16 %, что является большим скачком по сравнению с двумя предыдущими годами. Это свидетельствует о хорошем качестве управления.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования не всего капитала ОАО «Авантаж», а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия. Изучая 4 рассматриваемых нами периода, можно сказать, что в 2013 (1,65%) и 2015 (1,74%) годах значение рентабельности собственного капитала резко уменьшилось по сравнению с 2010 годом (6,13%), а в 2016 году произошло скачкообразное увеличение с 1,74% до 12%, которое характеризуется как положительное.

С 2010 по 2016 года происходит увеличение производительности труда, этот рост позволяет снизить себестоимость продукции и получить больше прибыли, так как меньше живого труда расходуется на единицу продукции.

Исходя из таблицы 4, мы видим, что показатель фондоотдачи с каждым годом уменьшается, это может свидетельствовать о сокращении эффективности использования оборудования.

Оборачиваемость запасов с 2010 года по 2015 год выросла на 1,7 оборота, что подтверждает эффективное управление запасами. С 2015 по 2016 года показатель снизился на 0,47 оборотов, это сигнализирует о том, что необходимо попытаться увеличить продажи, либо уменьшить количество завозимого сырья.

2.2 Анализ денежных потоков

Сейчас, когда у многих организаций наблюдаются финансовые проблемы, одним из основных объектов анализа и управления являются денежные потоки. Основной целью предприятия должно быть создание механизма эффективного управления ими, для поддержания оптимального остатка денежных средств путем создания сбалансированного поступления и расходования.

В соответствии с международными и национальными стандартами отчетности в процессе анализа денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

На основе данных отчетов о движении денежных средств за 2013-2016 года была составлена таблица для анализа прямым методом (таблица 5, Приложение 1). Она позволяет изучить динамику основных показателей, а так же удельный вес каждого из них в общей сумме оттока или притока и изменение за период. Так же с помощью нее можно делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Как видно из рассмотренной нами таблицы денежный поток в ОАО «Авантаж» делится на три составляющие: чистые денежные средства от основной деятельности, чистые денежные средства от финансовой деятельности и чистые денежные средства от инвестиционной деятельности

Чистый денежный поток от основной деятельности в 2015 по сравнению с 2013 годом изменялся на - 4456 тыс. руб., но в 2016 году мы видим существенный его рост на 7466 тыс. руб., что составляет 1374%, это свидетельствует о получении достаточного количества денежных средств для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия.

В структуре текущей деятельности наибольшая составляющая представлена поступлением от продажи продукции, товаров, работ и услуг. Значения этого показателя изменялись не значительно, минимальная величина составляла 374641 тыс. руб. в 2015 году, а максимальная 474844 тыс. руб. в 2016 году. На втором месте по удельному весу количество денег, направленных на платежи поставщикам. С 2013 по 2015 года их значение уменьшилось на 5,37% или на минус 14731 тыс. руб., а с 2015 года по 2016 год увеличилось на 62025 тыс. руб., что составляет 23,90 %.

Чистый денежный поток от финансовой деятельности за весь рассматриваемый период рос, составив в 2016 году, по сравнению с 2015 годом разницу в 11708 тыс. руб. или 62,51%.

В структуре финансовой деятельности самый большой удельный вес у величины денежных средств, полученных от кредитов и займов. Данные изменения с 2013 по 2015 года равны минус 186 тыс. руб., с 2015 года по 2016 год равны 63615 тыс. руб..

Инвестиционная деятельность ОАО «Авантаж» в основном заключается в расходах в связи с приобретением, созданием, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов, поэтому чистые денежные потоки от инвестиционной деятельности с 2013 года по 2016 год имеют отрицательную динамику и составляют в 2013 году минус 10857 тыс. руб., в 2015 году минус 17971 тыс. руб. и в 2016 году минус 42173 тыс. руб..

Это может свидетельствовать о снижении финансовой независимость организации. Но, не смотря на такие негативные изменения, остаток денежного потока на конец отчетных периодов всегда больше нуля и равен в 2013 году 3763 тыс. руб., в 2015 – 5108 тыс. руб., а в 2016 – 1412 тыс. руб.

Представим изменение трех составляющих денежного потока с 2013 по 2016 года на рисунке 1.

Рисунок 1 – Изменение составляющих денежного потока ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Все вышеописанные изменения привели к тому, что чистый денежный поток предприятия с 2013 года по 2015 год увеличился на 608 тыс. руб. или на 82,5%, а с 2015 года по 2016 год произошло резкое уменьшение чистого денежного потока на минус 5028 тыс. руб. Падение данного значения может быть расценено как отрицательный факт.

Прямой метод формирования и анализа движения денежных средств имеет существенный недостаток – он не раскрывает взаимосвязи полученного конечного финансового результата (чистой прибыли) и изменения денежных средств на счетах организации [23].

При использовании косвенного метода конечный финансовый результат преобразуется в величину чистого денежного потока от текущей деятельности с помощью целого ряда корректировок. Их осуществление проводится в несколько этапов.

Этап 1.Устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера, таких как начисление амортизации по внеоборотным активам и их выбытие.

Этап 2. Выполняются корректировки с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств.

Совокупное влияние данных процедур, корректирующих величину чистой прибыли, приводит к определению чистого денежного потока по текущей деятельности [39].

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в таблице 6 (Приложение).

На основании выше рассмотренного отчета о движении денежных средств можно сделать выводы, что у ОАО «Авантаж» в течение изученного нами периода достаточно полученной чистой прибыли для удовлетворения ее текущих потребностей в денежных средствах; с 2013 года по 2015 год увеличение чистой прибыли составило 7,57 %, а с 2015 по 2016 года немного больше 684 %. В 2013 и 2016 годах у организации наблюдается приток денежных средств в достаточном количестве, для осуществления своей текущей деятельности (1750 тыс. руб. и 12609 тыс. руб. соответственно). В 2015 году произошел отток денежных средств на 6157 тыс. руб. по сравнению с 2013 годом. В целом, анализируя денежный поток от операционной деятельности за 3 периода, можно сказать, что ОАО «Авантаж» находится в нормальной ситуации, когда текущие операции чаще всего покрывают потребности в новом развитии.

Денежный поток по инвестиционной деятельности в 2015 году снизился на 8372 тыс. руб., а в 2016 году увеличился на 47577 тыс. руб. и составил 57093 тыс. руб.

Денежный поток в результате финансовой деятельности за рассматриваемый период рос. В 2015 году, по сравнению с 2013 он увеличился на 177,59 %, а в 2016 году, если сравнивать с 2015 годом вырос на 83,7 % и равняется 36063 тыс. руб.

За изученный период совокупный денежный поток варьируется: в 2015 году произошел отток на 1970 тыс. руб., а в 2016 году приток на 81025 тыс. руб., но в целом за 3 года он увеличился.

Следует отметить, что превышение притока денежных средств над оттоком является положительным моментом, потому что демонстрирует финансовую стабильность организации.

2.3 Анализ достаточности денежных потоков

Под достаточностью денежных потоков понимают платежеспособность организации. Платёжеспособность — это возможность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов [42]. Она выступает индикатором финансового состояния предприятия.

Анализ платежеспособности проводится на основе показателей ликвидности. Ликвидность является одним из важнейших показателей финансового анализа предприятия. С ее помощью контрагенты могут определять стоит ли производить сделки с конкретным предприятием. Такая информация необходима, прежде всего, и самому предприятию, чтобы контролировать свою деятельность, вовремя реагировать на изменение финансового состояния. Если предприятие признано ликвидным, то оно автоматически является платежеспособным, так как платежеспособность – это способность своевременно и в полном объеме возвращать свои долги [35]. Выделяют следующие виды ликвидности: активов, баланса и предприятия. Рассмотрим более подробно каждую из указанных категорий.

Ликвидности активов – это комплексная аналитическая категория, характеризующая способность каждого конкретного актива быть трансформированным в денежные средства. При этом степень ликвидности определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи.

Ликвидность баланса можно определить как возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои обязательства, а также степень покрытия обязательств активами на различных платежных горизонтах.

Ликвидность предприятия — синтетический учетно-аналитический показатель, характеризующий способность предприятия погашать в установленное время, а в отдельных случаях — и с нарушением сроков оплаты свои обязательства как за счет собственных, так и на основе привлеченных средств.

Ликвидность баланса, которая основывается на равновесии активов и пассивов является фундаментом платежеспособности. Анализ ликвидности баланса включает в себя сравнение средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения [10]. В таблице 7 представлен анализ ликвидности баланса ОАО «Авантаж».

Составим неравенства ликвидности баланса (таблица 8).

Как видно из таблицы 8 за три анализируемых периода ни разу не выполнилось условие «идеального баланса», которое выглядит следующим образом : А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. А значит, следует сделать вывод, что ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Следует обратить внимание, что с 2013 по 2016 года у ОАО «Авантаж» наблюдается неплатежеспособность, т.е. у предприятия не достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств. В 2013 году выполняется неравенство А2 > П2, другими словами быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и общество может быть платежеспособным в будущем. В 2015 и 2016 годах неравенство не выполняется, а значит в скором времени у организации не будет возможности достигнуть платежеспособности.

Таблица 7 – Анализ ликвидности баланса ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Актив	Сумма, тыс. руб.			Пассив	Сумма, тыс. руб.
Актив	2013	2015	2016	Пассив	2013	2015	2016
Абсолютно ликвидные активы (А1)	3763	5095	1414	Наиболее срочные обязательства (П1)	44091	54520	53137
Быстрореализуемые активы (А2)	90532	113841	104837	Краткосрочные пассивы (П2)	79401	123870	106678
Медленно реализуемые активы (А3)	49255	45655	58889	Долгосрочные пассивы (П3)	23310	1276	51631
Медленно реализуемые активы (А3)	49255	45655	58889	Долгосрочные пассивы (П3)	23310	1276	51631
Труднореали-зуемые активы (А4)	43229	55814	92612	Постоянные пассивы (собственный капитал) (П4)	39977	40739	46306
Итого	186779	220405	257752	Итого	186779	220405	257752

В частности, в 2016 году, наблюдается состояние нарушенной ликвидности баланса (А1 < П1, А2 < П2). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях организации оплачивать свои обязательства на временном интервале до 6 месяцев.

Таблица 8 – Анализ ликвидности баланса ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

2013 год

2015 год

2016 год

А1 ≤ П1

А2 ≥ П2

А3≥ П3

А4 ≥ П4

А1 ≤ П1

А2 ≤ П2

А3 ≥ П3

А4 ≥ П4

А1 ≤ П1

А2 ≤ П2

А3 ≥П3

А4 ≥П4

Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска – кредитный. А также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности [41].

Анализ ликвидности баланса сводится к тому, чтобы узнать, покрываются обязательства в пассиве активами, срок превращения которых равняется сроку погашения обязательств. Сравнивая ликвидные средства и обязательства можно вычислить следующие показатели:

- текущая ликвидность (ТЛ = (А1+А2)-(П1+П2))

За 2013 год она равна минус 29197 тыс. руб., за 2015 год: минус 59454 тыс. руб., а за 2016 год: минус 53564 тыс. руб.. Данные значения говорят о неплатежеспособности предприятия на ближайший период времени.

- перспективная ликвидность (ПЛ = А3 – П3), представляет из себя сравнения будущих поступлений и платежей для того, чтобы узнать платежеспособность организации в будущем. В период с 2013 по 2016 года значения этого показателя равняется 25945, 44379 и 7258 тыс. руб. соответственно. Рассчитаем еще некоторые показатели финансового состояния и платежеспособности организации в таблице 9 [22].

Изучая таблицу, мы видим, что за четыре анализируемых периода общий показатель ликвидности у ОАО «Авантаж» не только ниже нормативного значения, но и с каждым годом уменьшается, с 0,73 в 2010 году до 0,59 в 2016 году, т.е. баланс не ликвиден и платежеспособность предприятия ниже нормы.

Таблица 9 – Финансовые коэффициенты ОАО «Авантаж» за 2010 – 2016 гг.

Показатель	31.12.10	31.12.11	31.12.12	31.12.13	Норматив
Общий показатель ликвидности	0,73	0,70	0,65	0,59	≥ 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,03	0,03	0,01	0,1 – 0,7
Коэффициент быстрой ликвидности	0,75	0,76	0,67	0,66	0,7 – 1
Коэффициент текущей ликвидности	1,17	1,16	0,92	1,03	1 – 2
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	-5,61	2,35	-4,81	4,91	В динамике должен снижаться
Доля оборотных средств в активах	0,74	0,77	0,75	0,64	≥ 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,09	-0,02	-0,09	-0,28	≥ 0,1
Коэффициент автономии	0,22	0,21	0,18	0,17	≥ 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	0,27	0,34	0,19	0,37	0,8 – 0,9

Так же данный коэффициент показывает, какую часть всех срочных обязательств, половину краткосрочных обязательств и одну треть долгосрочных обязательств организация может погасить за счет всех наиболее ликвидных активов, половины быстрореализуемых активов и одной трети медленнореализуемых активов.

Коэффициент абсолютной ликвидности далек от норматива, это говорит о том, что очень маленькую часть краткосрочной задолженности (в 2010 году он равен 0,02, в период с 2013 по 2015 года – 0,03, в 2016 году – 0,01) организация может покрыть за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2010 и 2013 годах соответствует норме, в 2015 и 2016 годах происходит уменьшение данного значения на 0,09 и 0,1 соответственно. То есть с 2015 по 2016 года общество не может покрыть все текущие обязательства за счет наиболее ликвидных активов.

Значение коэффициента текущей ликвидности в 2010 году и 2013году в пределах нормы, в 2015 году по сравнения с 2013 годом значение снизилось на 0,24 и стало равно 0,92, что не далеко от нормативного значения. В 2016 году происходит увеличение на 0,11 и значение данного коэффициента (1,03) входит в нормативный предел, то есть у предприятия хватает средств, для погашения своих обязательств в течение года.

За рассматриваемый период у коэффициента маневренности функционирующего капитала никакой динамики не наблюдается. Этот коэффициент показывает, какая часть капитала заключена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Удельный вес текущих активов в общей сумме активов, иными словами доля оборотных средств в активах, за 2010 – 2016 года соответствует норме и равен в 2010 году 0,74, в 2013 году 0,77, в 2015 году 0,75 и в 2016 году снизился до 0,64. Коэффициент обеспеченности собственными средствами в динамике уменьшается. За четыре года его значение с минус 0,02 упало до минус 0,28, а значит у ОАО «Авантаж» недостаточно собственных средств для финансирования своей текущей деятельности. Значение коэффициента автономии ниже нормативного значения в 0,5, причем в 2016 году отклонение от нормы возросло еще больше. Следовательно, обобщая два вышеописанных показателя, можно сказать, что организация находится в зависимости от привлечения заемного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2013 году, в сравнении с 2010 годом увеличился на 0,07, в 2015 году, по сравнения с 2013 годом снизился на 0,15, а в 2016 году, в сравнении с 2015 годом увеличился на 0,19. Но за рассматриваемый период значение данного коэффициента далеко от нормативного значения. Иными словами, большая доля активов организации финансируется за счет привлеченного капитала.

Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в таблице 10.

Таблица 10 – Анализ классификации уровня финансового состояния ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Показатель финансового состояния	Рейтинг показателя				Критерий		Условия снижения критерия
	Рейтинг показателя				высший	низший
	31.12.10	31.12.11	31.12.12	31.12.13	высший	низший
Коэффициент абсолютной ликвидности	0	0	0	0	0,5 и выше — 20 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла
Коэффициент быстрой ликвидности	0	0	0	0	1,5 и выше — 18 баллов	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла
Коэффициент текущей ликвидности	5	5	0	2,5	2 и выше — 16,5 балла	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
Коэффициент автономии	0	0	0	0	0,5 и выше — 17 баллов	Менее 0,4 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0	0	0	0	0,5 и выше — 15 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла
Коэффициент финансовой устойчивости	0	0	0	0	0,8 и выше — 13,5 балла	Менее 0,5 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла

В первую очередь, коэффициентный анализ дает представление о достаточности сгенерированного предприятием чистого денежного потока. Для этого мы рассчитаем коэффициент достаточности чистого денежного потока, который расчитывается по формуле:

Кддп = ДПч / ЗК + ∆З + Д, (11)

где Кддп — коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом период;

ДПч — чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ЗК — выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.;

З — прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период, тыс. руб.;

Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб. [29].

Результативность формирования денежных потоков отличается наличием денежного капитала у предприятия, что можно увидеть, рассчитав, коэффициент эффективности денежного потока.

Составим таблицу для коэффициентного анализа денежных потоков (таблица 11).

На ее основании можно констатировать, что коэффициент достаточности чистого денежного потока в 2013 году по сравнения с 2010 годом увеличился на 0,67, в 2015 году увеличился на 0,29, а в 2016 году уменьшился на 1,05. То есть за анализируемый нами период не наблюдается ни положительной, ни отрицательной динамики.

Коэффициент эффективности денежных,потоков в выше представленной таблице, с 2010 по 2015 года растет, что безусловно является положительным моментом. Но в 2016 году происходит падение значения на 0,008, что не благотворно сказывается на и без того маленьком значении коэффициент эффективности денежных потоков.

Таблица 11 – Показатели, характеризующие денежный поток ОАО «Авантаж» за 2010 – 2016 гг.

Показатели	31.12.10	31.12.11	31.12.12	31.12.13
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	0,138	0,814	1,110	0,056
Коэффициент эффективности денежных потоков	0,006	0,007	0,010	0,002
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока	0,005	0,0012	0,0014	0,008
Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств	0,797	0,175	0,139	3,937
Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности	0,039	0,042	0,044	0,053

Рассматривая коэффициент рентабельности положительного денежного потока видно, что положительный денежный поток организация использует не эффективно, что нельзя сказать о коэффициенте рентабельности чистого потока денежных средств. В 2015 году произошло небольшое уменьшение показателя на 0,04, а в 2016 году – увеличение на 3,79 и составило значение равное 3,937. Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности за изученный период рос, с 0,039 за 2010 год, до 0,053 в 2016 году.

Считается, что коэффициент Бивера является хорошим показателем платежеспособности. Применим его для расчета прогнозирования риска несостоятельности ОАО «Авантаж».

Коэффициент Бивера рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли и амортизации и средним значением заемного капитала. Расчет данного коэффициента представлен в таблице 12.

Как видно из таблицы за анализируемый период величина данного показателя ниже нормы (0,17 – 0,4), это может свидетельствовать о высокой вероятности банкротства и о формировании неудовлетворительной структуры баланса.

Таблица 12 – Значения коэффициента Бивера в ОАО «Авантаж»

Показатель

31.12.10

31.12.11

31.12.12

31.12.13

Отклонения

2013/

2010

2015/

2013

2016/

2015

Коэффициент

Бивера

0,08

0,07

0,15

88,78

101,08

191,81

В 2016 году значение коэффициента резко возрастает на 91,8 % и составляет 0,147, что все же является ниже нормативного значения, но уже больше приближено к величине средней вероятности банкротства.

Для того, чтобы определить степень сбалансированности денежных потоков, мы использовали коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков, который рассчитывается по формуле:

r = ²_xy/_x*_y,(12)

где r – коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во времени

– среднеквадратическое (стандартное) отклонение суммы положительного денежного потока;

– среднеквадратическое (стандартное) отклонение суммы отрицательного денежного потока.

За анализируемый период он равен 0,98. Данное значение близко к единице, следовательно, разброс колебаний между положительным и отрицательным денежным потоком не велик, а значит, риск возникновения неплатежеспособности (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными) минимальный [16]. Избыточность денежной массы свидетельствует об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

2.4 Анализ прибыли

Анализ представлен в таблице 13.

Данные таблицы 13 дают возможность сделать следующие выводы. Выручка за анализируемый период увеличилась, с 2013 по 2015 года ее рост составил 12,01 %, с 2015 по 2016 года она выросла на 20,99 %, что естественно вызвало увеличение себестоимости продаж. В 2015 году она увеличилась на 35298 тыс. руб., а в 2016 году на 64924 тыс. руб..

Таблица 13 – Динамика показателей прибыли ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Показатели	Сумма, тыс. руб.			Отклонение
	2013	2015	2016	Абсолютное, тыс. руб.		Относительное, %
	2013	2015	2016	2015-2013	2016-2015	2015/ 2013	2016/ 2015
Выручка	347611	389357	471075	41746	81718	112,01	120,99
Себестоимость продаж	269682	304980	369904	35298	64924	113,09	121,29
Валовая прибыль	77929	84377	101171	6448	16794	108,27	119,9
Коммерческие расходы	220	329	594	109	265	149,55	180,55
Прибыль (убыток) от продаж	17158	17010	25647	-148	8637	99,14	150,78
Прочие доходы	3324	4924	3586	1600	-1338	148,13	72,827
Прочие расходы	9347	11441	10830	2094	-611	122,4	94,66
Прибыль (убыток) до налогообложения	1661	2174	6406	513	4232	130,89	294,66
Текущий налог на прибыль	741	950	1643	209	693	128,21	172,95
Чистая прибыль (убыток)	660	710	5567	50	4857	107,58	784,08

За рассматриваемый период наблюдается положительная динамика валовой прибыли. Валовая прибыль это разность между выручкой нетто и прямыми производственными затратами по реализации продукции. Значения валовой прибыли ОАО «Авантаж» за анализируемый период времени с каждым годом увеличиваются и никаких изменений в сторону уменьшения не наблюдается. В 2015 году по сравнению с 2013 годом изменения составили 6448 тыс. руб.. А с 2015 года по 2016год она увеличилась на 16794 тыс. руб. или на 19,9%, что соответственно привело к увеличению прибыли.

Прибыль от продаж с 2013 года по 2015 год уменьшилась на 148 тыс. руб. (0,86 %), но в 2016 году она возросла на 8637 тыс. руб. и составила сумму равную 25647 тыс. руб..

Прочие доходы и расходы в 2015 году по сравнению с 2013 годом увеличились на 1600 и 2094 тыс. руб. соответственно. В 2016 году, если сравнивать с 2015 годом, произошло уменьшение этого показателя на 1338 и 611 тыс. руб..

Прибыль до налогообложения за три рассматриваемых года растет. В 2016 году она резко возросла на 194,66 % и стала равна 6406 тыс. руб.. Налог на прибыль разумеется тоже увеличивается, с 2013 года по 2016 год он изменился с 741 тыс. руб. до 1643 тыс. руб..

Как видно из таблицы чистая прибыль растет быстрее, чем прибыль от продаж. С 2013 по 2015 года чистая прибыль выросла на 7,58 %, с 2015 года по 2016 год она выросла на 684,08% и составила сумму равную 5567 тыс. руб.

Рост прибыли дает основу для самофинансирования предприятия и реинвестирования. Также прибыль – это главный источником формирования доходов бюджета и погашения долговых обязательств организации перед инвесторами, банками, другими кредиторами. Отсюда следует, что показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера. На величину прибыли организации оказывают влияние разные факторы. Все эти факторы воздействуют на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Одни из них оказывают прямое влияние и их воздействие можно довольно точно определить с помощью методов факторного анализа [15]. А другие оказывают косвенное влияние через какие - либо показатели. В данном случае величину воздействия можно определить только с определенной долей вероятности или вообще невозможно. На прибыль от продаж влияют 4 фактора:

- выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (В);

- себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (С);

- коммерческие расходы (КР);,

‑ управленческие расходы (УР)

П^п = В - С - КР - УР (13)

Таблица 14 – Динамика факторов влияющих на прибыль ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Показатели	Сумма, тыс. руб.			Уровень в % к выручке			Отклонение уровня
	2013	2015	2016	Уровень в % к выручке			Отклонение уровня
	2013	2015	2016	2013	2015	2016	2015/ 2013	2016/ 2015
Выручка	347611	389357	471075	100	100	100	0	0
Себестоимость продаж	269682	304980	369904	77,58	78,33	78,52	100,96	100,25
Коммерческие расходы	220	329	594	0,06	0,08	0,13	133,51	149,23
Управленческие расходы	60551	67038	74930	17,42	17,22	15,91	98,84	92,38
Прибыль (убыток) от продаж	17158	17010	25647	4,49	4,37	5,44	88,51	124,62

Представим структуру факторов влияющих на прибыль на рисунке 2.

Рисунок 2 – Структура факторов влияющих на прибыль ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Для факторного анализа нужно учитывать влияние инфляции. По данным федеральной службы государственной статистики уровень инфляции в 2013 году составлял 6,1%, в 2015 году – 6,58 %, в 2016 году – 6,45 %. На основании этих данных рассчитаем индекс инфляции для анализируемого нами периода:

J₂₀₁₃ = (100+6,1) / 100 = 1,061

J₂₀₁₅= (100+6,58) / 100 = 1,065

J₂₀₁₆= (100+6,45) / 100 =1,064

Рассмотрим влияние выручки от продаж на прибыль ОАО «Авантаж». Для этого рассчитаем выручку в сопоставимых ценах по формуле:

В’ = В₁ / J (14)

В 2013 году она равна 327626 тыс. руб., в 2015 году составляет 365593 тыс. руб., в 2016 году равна 442740 тыс. руб..

Таблица 15 – Изменение выручки от продаж на прибыль от продаж ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг.

Увеличение выручки за счет:	Сумма, тыс. руб.
Увеличение выручки за счет:	2015	2016
Роста цены (△В^Ц)	23763,6	28335,3
Роста количества реализуемой продукции (△В ^кол-во)	17982,4	53382,6

Рассчитаем степень влияние цены на прибыль, через формулу:

∆П^П(Ц) = (∆В^Ц* R^Р) / 100 (15)

R^Р₂₀₁₅= 17010/389357*100% = 4,37;

R^Р₂₀₁₆= 25647/471075*100% = 5,44.

Теперь, зная значение рентабельности продаж, можно вычислить увеличение или уменьшение суммы прибыли из-за цены:

∆П^П(Ц)₂₀₁₅= 2838,2;

∆П^П(Ц)₂₀₁₆ = 4974,3.

Прирост цен на выпускаемую ОАО «Авантаж» продукцию в 2015 году в среднем на 6,58% привел к увеличению суммы прибыли от продаж на 2838,2 тыс. руб.. А в 2016 году прирост цен по сравнению с 2015 годом на 6,45 % привел к увеличению прибыли от продажи на 4974,3 тыс. руб..

Влияние на сумму прибыли от продаж изменения количества проданной продукции можно рассчитать следующим образом:

∆П^П(К)= [((В₁ - В₀) - ∆В^Ц)* R^Р]/100 (16)

Для рассматриваемого предприятия:

∆П^П(К)₂₀₁₅= 4056,6;

∆П^П(К)₂₀₁₆= 8337,8.

Таким образом, влияние получилось положительным, т.е. в результате увеличения в отчетном периоде объема полученной выручки в сопоставимых ценах сумма прибыли от продажи увеличилась на 4056,6 тыс. руб. в 2015 году и на 8337,8 тыс. руб. в 2016 году, потому что на выручку помимо цены влияет и количество реализуемой продукции.

Рассмотрим влияние себестоимости продаж на прибыль от продаж. Влияние данного фактора мы определим по формуле:

∆П^П(С)= (В₁*(Отклонение уровня _С/С))/100 (17)

Получаем, что в 2015 году увеличение себестоимости привело к уменьшению суммы прибыли от продаж на 3751,9 тыс. руб.. Аналогичная ситуация прослеживается и в 2016 году, там уменьшение составило 2168,1 тыс. руб..

Расчет влияния коммерческих и управленческих расходов на прибыль от продаж проводится по формуле, аналогичной предыдущей.

∆П^П(КР)₂₀₁₅ = - 1285,5;

∆П^П(КР)₂₀₁₆ = - 1318,8;

∆П^П(УР)₂₀₁₅= - 2005,4;

∆П^П(УР)₂₀₁₆ = - 1188,2.

Как видно увеличение коммерческих расходов в 2015 и 2016 годах на 33,5% и 49,2% привело к уменьшению суммы прибыли от продаж на 1285,5 тыс. руб. и 1318,8 тыс. руб. соответственно. А повышение управленческих расходов привело к снижению суммы прибыли от продаж на 2005,4 тыс. руб. в 2015 году и на 1188,2 тыс. руб. в 2016 году [15].

В таблице 16 представлено влияние факторов на прибыль от продаж.

Таблица 16 – Сводное влияние факторов на прибыль от продаж ОАО «Авантаж» за 2015 – 2016 гг.

Показатели	Сумма, тыс. руб.
Показатели	2015 к 2013	2016 к 2015
Цена	2838,2	4974,3
Количество	4056,6	8337,8
Себестоимость	-3751,9	-2168,1
Коммерческие расходы	-1285,5	-1318,8
Управленческие расходы	- 2005,4	- 1188,2
Прибыль	-148	8637

Анализируя таблицу, мы видим, что в 2015 году под влиянием факторов прибыль уменьшилась на 148 тыс. руб., в 2016 году увеличилась на 8637 тыс. руб.

Выводы:

Во второй главе работы выполнен анализ денежных потоков и прибыли ОАО «Авантаж», и также в целом по организации осуществлена оценка финансового состояния.

Во время анализа финансовой деятельности рассматриваемого нами предприятия были рассчитаны значения общего показателя ликвидности, коэффициента абсолютной ликвидности и быстрой ликвидности. Результаты расчетов свидетельствует о явной нехватке денежных средств организации для покрытия краткосрочных обязательств.

Касательно рентабельности продукции следует отметить, что она низкая. Но если рассматривать ее значение в динамике, то оно увеличивается, что нельзя назвать плохим результатом.

Оценка денежного потока прямой методом показала, что чистый денежный поток предприятия колеблется, с 2013 года по 2015 год он увеличился на 608 тыс. руб., а с 2015 года по 2016 год произошло уменьшение чистого денежного потока на 5028 тыс. руб.. Но стоит отметить, что за все эти 3 года поступление денежных средств превышало их выплаты, а, значит, ОАО «Авантаж» способна генерировать положительные потоки, достаточные для покрытия необходимых расходов.

Несмотря на выше изложенное, анализ ликвидности баланса за изучаемый период показал, что у предприятия не хватает средств для покрытия своих обязательств, но если в будущем поступление денежных средств будет своевременным, то у ОАО «Авантаж» есть возможность стать платежеспособной.

Проанализировав рассчитанные финансовые коэффициенты, можно констатировать, что ОАО «Авантаж» финансово неустойчивое, что свидетельствует о нехватке собственных оборотных средств у организации.

Выручка, себестоимость и прибыль от продаж растут с каждым годом. С 2013 по 2015 года чистая прибыль выросла на 7,58 %, с 2015 года по 2016 год она выросла на 684,08%, а значит, у предприятия есть источник для самофинансирования и реинвестирования. Следовательно, можно сделать вывод, что компания способна восстановить и стабилизировать на длительный срок свою платежеспособность при условии правильной работы ее экономического механизма, производственного аппарата и управления.

Факторный анализ прибыли показал, что в 2015 и 2016 годах влияние таких факторов как цена и количество проданных товаров привело к увеличению прибыли от продаж. А себестоимость продукции, коммерческие и управленческие расходы в течение рассматриваемого периода наоборот уменьшали сумму прибыли от продаж. В итоге влияние всех факторов привело к уменьшению прибыли от продаж в 2015 году по сравнению с 2013 годом на 148 тыс. руб., а в 2016 году по сравнению с 2015 годом привело к увеличению суммы прибыли от продаж на 8637 тыс. руб..

Заключение

После изучения денежных потоков и прибыли в системе управления финансами ОАО «Авантаж» следует сделать некоторые обобщения и выводы.

Выполнение всех хозяйственно-финансовых операций предприятия сопровождается движением денежных средств, т.е. их поступлением и расходованием. Данный непрерывный процесс называется «денежный поток». Определение структуры денежных средств и направление их движения занимает важное место в финансовом менеджменте организации.

Финансовое равновесие организации, в процессе его развития, можно достичь эффективным управлением денежных потоков. Темпы данного развития в достаточной мере можно определить различными видами потоков денежных средств, которые синхронизированы по объему и времени. Чем выше уровень синхронизации, тем быстрее реализуются стратегические цели развития фирмы. Если более активно управлять денежными потоками, то предприятие может успешнее осуществлять свою деятельность, генерируя при этом, дополнительную прибыль.

Во второй главе работы выполнен анализ денежных потоков и прибыли ОАО «Авантаж», и также в целом по организации осуществлена оценка финансового состояния. Во время анализа финансовой деятельности рассматриваемого нами предприятия были рассчитаны значения общего показателя ликвидности, коэффициента абсолютной ликвидности и быстрой ликвидности. Результаты расчетов свидетельствует о явной нехватке денежных средств организации для покрытия краткосрочных обязательств.

Библиография:

1.Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ (ред. от 03.04.2017) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2017)

2. Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99: утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. № 32н (в редакции от 27 апреля 2012 г. № 55н).

3. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99: утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. № 33н (в редакции от 27 апреля 2012 г. № 55н).

4. Аббасов С.А. Эффективное управление денежными потоками как важный рычаг финансового менеджмента // Российское предпринимательство. - 2013. - № 14. С. 84-90.

5. Абрамян А. К. Теоретическое представление категории «денежные потоки» // Молодой ученый. - 2012. - №1. С. 84-86.

6. Барулин С.В., Ермакова Е.А., Степаненко В.В. Налоговый менеджмент. - М.: Омега-Л, 2014. 272 с

7. Безбородова Т.И. Анализ финансовой отчетности: Курс лекций. - Пенза, 2012. 207 с.

8. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. - Киев: Ника-Центр, 2012. 590 с.

9. Бланк И. А. Управление прибылью. - Киев: Ника-Центр, 2008. 768 с.

10. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий) - М.: КНОРУС, 2007. 608 с.

11. Галькова В. О. Обеспечение максимизации прибыли при оптимизации объема запасов // Теория и практика общественного развития. - 2012. -№3. С. 314-316.

12. Гарифулин А. Ф. Платежный календарь как инструмент бюджетирования// «Планово-экономический отдел» - 2012. - №1. С.22-26

13. Головкин С.Д. Оценка результатов хозяйственной деятельности промышленных предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2015. 411 с.

14. Губина О. В Анализ денежных средств // Управленческий учет. – 2013. - №1. С. 26-37.

15. Гусева А. В. Анализ прибыли предприятия и поиски резервов ее повышения // Международный студенческий научный вестник. - 2013. - № 2. С. 5-9.

16. Демченко И. А. Финансовый анализ: методические указания и задания для выполнения контрольной работы. - Ставрополь: Параграф, 2012. 21 с.

17. Добросердова И. И., Самонова И.Н., Попова Р.Г. Финансы предприятий. – СПб.: Питер, 2013. 208 с.

18. Дробозина Л. А. Финансы: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ, 2012. 527 с.

19. Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: ЮРАЙТ, 2013. 169 с.

20. Иванов Ю.Р. Расчет финансовых коэффициентов торговой организации // Управление предприятием. - 2012. - №3. С. 1-11.

21. Иохин В.Я. Экономическая теория. - М.: Экономистъ, 2012. - 861 с.

22. Кибиткин А.И., Дрождинина А.И., Мухомедзянова Е.В., Скотаренко О.В.Учет и анализ в коммерческой организации: Учебное пособие. - М.: Академии Естествознания, 2012. 368 с.

23. Кибиткин А.И. Финансовый анализ: риски, кредитоспособность, инвестиции: монография. - М.: Академия естествознания, 2013. 84 с.

24. Киров А.В. Управление финансовой устойчивостью предприятия: теоретические аспекты // Вестник Волгоградского государственного университета. - 2012. - №1. С. 154-159.

25. Ковалев В. В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений. 3-е изд., перераб; и доп. М:: Финансы и статистика, 2005. 267 с.

26. Ковда Н.И. Управление денежными потоками предприятия // Новый университет. – 2014. - №1. С. 9-12.

27. Колчина И.В. Поляк Г.Б. Павлова Л.П. и др. Финансы предприятий. - М.: ЮНИТИ, 2012. 447 с.

28. Лукасевич И.Я. Два метода формирования отчета о движении денежных средств// www.elitarium.ru. – 2012 – №10. С. 41-45

29. Литвинюк А.С. Экономический анализ. Шпаргалки. - М.: Эксмо, 2013. 32 с.

30. Максимова А.И., Мохина М.И., Наумкова О.Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - Пермь: АНО ВПО «Пермский институт экономики и финансов», 2014. 130 с.

31. Пискунова И. В. Оценка финансовой устойчивости предприятия в современных условиях хозяйствования // Вопросы экономики и права. - 2014. - № 3. С. 304-310

32. Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента: Учебно-методический комплекс. - М.: МИЭМП, 2013. 128 с.

33. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Академия, 2014. 336 с.

34. Родионова В.М. Вавилова Ю.Я. Гончаренко Л.И. и др. Финансы. - М.: Финансы и статистика, 2012. 432 c.

35. Рыбникова И. А. Анализ ликвидности предприятия // Экономические науки. Актуальные проблемы фундаментальных исследований. - 2013. - №1. С. 65-67.

36. Самарина Г. П., Дорошко С.Е. Финансы предприятий: Учебно-методическое пособие. - СПб.: СПбГЭТУ "ЛЭТИ", 2012. 259 с.

37. Толпегина О.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: МИЭМП, 2014. 196 с.

38. Харсеева А.В. Оптимизация денежных потоков как элемент управления устойчивостью финансового состояния организации // Теория и практика общественного развития. - 2013. - № 7. С. 329-333.

39. Черутова М.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Флинта, 2012. 104 с.

40. Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С. Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2012. 208 с.

Приложение

Таблица 5 – Анализ динамики и структуры денежных потоков ОАО «Авантаж» за 2011 – 2013 гг. (прямой метод)

Наименование показателя	2011 год		2012 год				2013 год				Отклонения
	сумма тыс. руб.	Уд. вес, %	сумма, тыс. руб.		Уд. вес, %		сумма, тыс. руб.		Уд. вес, %		2012 -2011	2012 / 2011	2013 -2012	2013 / 2012
1	2	3	4		5		6		7		8	9	10	11
Остаток денежных средств на начало отчетного периода	3026		3763				5095				737	124,36	1332	135,40
Основная (текущая) деятельность
Поступления от продажи продукции, товаров, работ и услуг	411593	79,23	374641		77,08		474844		72,72		- 36952	91,02	100203	126,75
Поступления от арендных платежей, лиценз. платежей и аналогичных платежей	0	0	563		0,11		521		0,08		563	-	- 42	92,54
Прочие поступления	848	0,16	3570		0,73		7199		1,1		2722	420,99	3629	201,65
Платежи поставщикам	274298	52,87	259567		53,55		321592		48,97		- 14731	94,63	62025	123,90
Оплата труда персонала	62831	12,11	74029		15,27		92659		14,11		11198	117,82	18630	125,17
Проценты по долговым обязательствам	8717	1,68	8276		1,71		11938		1,82		- 441	94,94	3662	144,25
Отчисления в бюджет	0	0	1194		0,24		1837		0,28		1194	-	643	153,85
Прочие платежи	61553	11,86	35122		7,25		46486		7,08		- 26431	57,06	11364	132,36
Чистые денежные средства от основной деятельности	5042		586				8052				- 4456	11,62	7466	1374,1
Финансовая деятельность
Получение от кредитов и займов	107009	20,59	106823		21,97			170438	26,1		-186	99,83	63615	159,55
Поступления от выпуска акций, увеличения долей участия	52	0,01	3		0,001			0	0		- 49	5,77	- 3	0,00
Платежи в связи с возвратом кредитов и займов	100509	19,37	88096		18,17			140000	21,32	- 12413		87,65	51904	158,92
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	6552		18730					30438		12178		285,87	11708	162,51
Инвестиционная деятельность
Поступления от продажи внеоборот. активов	0	0	433	0,09		0			0	433		-	-433	-
Платежи в связи с приобретением, созданием, реконструкц. и подготовкой к использованию внеоб. активов	10857	2,09	18404	3,79		42173			6,42	7547		169,51	23769	-
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	-10857		-17971			-42173				-7114		165,52	-24202	-
Чистое увеличение (уменьшен.) денежных средств	737		1345			-3683				608		182,50	-5028	-273,8

Остаток денежных средств на конец отчетного периода	3763		5095			1414				1345		135,74	-6520	27,64
Поступило денежных средств, всего	519502	100	486033	100		653002				-33469		93,56	166969	134,35
Израсходовано денежных средств, всего	518765	100	484688	100		656685				-34077		93,43	171997	135,49
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю			-13			2

Таблица 6 – Определение денежного потока ОАО «Авантаж» за 2013 – 2016 гг. (косвенный метод)

Показатели	Сумма, тыс. руб.							Отклонение
	2013			2015		2016		Абсолютное, тыс. руб.			Относительное, %
1	2			3		4		5	6		7	8
Чистая прибыль	660			710		5567		50	4857		107,58	784,08
Корректировки на движение денежных средств в результате операционной деятельности:
Амортизация	4923			6197		10025		1274	3828		125,88	161,77
+ (-)Уменьшение (увеличение) ДЗ	-4867			23309		-9004		28176	-32313		-478,92	-38,63
+ (-) Увеличение (уменьшение) товарных запасов	855			-5800		1891		-6655	7691		-678,36	-32,60
- (+) Увеличение (уменьшение) прочих ОА	-103			-20		-264		83	-244		19,42	1320,00
+ (-) Увеличение (уменьшение) кредиторской задолженности	-376			10429		-1383		10805	-11812		-2773	-13,26
+ (-) Увеличение (уменьшение) процентов к уплате	806			-1155		3678		-1961	4833		-143,30	-318,44
+ (-)Уменьшение (увеличение) резервов под предстоящие платежи	0			3365		2312		3365	-1053		-	68,71
+ (-) Увеличение (уменьшение) задолженности по налог. платежам	-810			2866		-803		3676	-3669		-353,83	-28,02
Денежный поток от операционной деятельности	1750			-4407		12609		-6157	17016		-251,83	-286,11
Корректировки на движение денежных средств в результате инвестиционной деятельности:
+ Увеличение (уменьшение) нематериальных активов	316			-622	86			-938	708		-196,84	-13,83
+ Увеличение (уменьшение) основных средств	15139			13177	35544			-1962	22367		87,04	269,74
+ Увеличение (уменьшение) долгосрочных финансовых вложений	-371			-3	0			368	3		0,81	0,00
+ Увеличение (уменьшение) незавершенных капитальных вложений	2804			-3036	21463			-5840	24499		-108,27	-706,95
+ Денежный поток в результате инвестиционной деятельности	17888			9516	57093			-8372	47577		53,20	599,97
Корректировки на движение денежных средств в результате финансовой деятельности:
+ Увеличение (уменьшение) краткосрочных кредитов и займов		-6488	41104		-19504		47592		-60608	-633,54			-47,45
+ Увеличение (уменьшение) долгосрочных кредитов и займов		12900	-22235		50000		-35135		72235	-172,36			-224,87
+ Увеличение (уменьшение) собственного капитала		660	762		5567		102		4805	115,45			730,58
Денежный поток в результате финансовой деятельности		7072	19631		36063		12559		16432	277,59			183,70
Совокупный денежный поток		26710	24740		105765		-1970		81025	92,62			427,51